6 - Mercado de Capitais: Componentes, processos e negociações.

UNIVERSIDADE ESTADUAL DE MONTES CLAROS – UNIMONTESCENTRO DE CIÊNCIAS SOCIAIS APLICADAS – CCSA

DEPARTAMENTO DE CIÊNCIAS DA ADMINISTRAÇÃO – DCA

Professor: Msc. Roberto César

Montes Claros2015

Objetivos

• Apresentar Mercado de capitais;

• Descrever os componentes deste mercado;

• Explicitar os principais títulos de valores mobiliários

existentes.

• Explicar ações, seus tipos, valor e ganho;

• Explicar a abertura de capital

• Descrever os processos de negociações;

• Explicitar os tipos de análises utilizadas para avaliar as

ações. 1

Mercado de Capitais

• Componentes do mercado financeiro brasileiro;

• Sistema de distribuição de valores mobiliários

• Tem finalidade de dar liquidez aos títulos emitidos pelas

empresas e viabilizar seu processo de capitalização.

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Componentes

• CVM, que é o órgão regulador;

• A bolsa, principal órgão do mercado de capitais e onde

são executadas as transações dos títulos e valores

mobiliários;

• Distribuidoras e corretoras, que são instituições que

operam diretamente na bolsa fazendo intermediação das

negociações dos títulos e valores mobiliários.

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Valores Mobiliários

Qualquer título ou contrato de investimento que

gerem direito a participação, parceria ou remuneração em

uma empresa.

• Debentures

• Bônus de subscrição

• Notas promissórias ou comercial paper

• Letras financeiras

• Ações.

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Debêntures

• Títulos de dívidas emitidos por empresas (S/A);

• Renda fixa;

• Juros periódicos e posteriormente o pagamento do

principal mediante contrato específico, chamado

escritura de emissão.

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Bônus de Subscrição

• Títulos que confere a seus titulares o direito de

subscrever ações do capital social de uma companhia;

• Obedecendo a condições do certificado;

• Dentro de um limite de capital autorizado (estatuto).

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Notas promissórias ou comercial paper

• Documento negociável que representa uma dívida ou

direito de receber;

• Promessas de pagamentos ou como garantias de

contratos;

• Prazos entre 30 e 360 dias.

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Letra Financeira

• Título de crédito de emissão exclusiva de instituições

financeiras;

• Nominativo;

• Transferível e livre de negociação;

• Captação de médio e longo prazo.

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Ações

• Parcela do capital social de uma empresa;

• Título patrimonial e concede a seu titular todos os

direitos e deveres de um sócio, dentro do limite de suas

ações.

• Somente as empresas registradas na CVM (companhias

abertas) podem negociar publicamente suas ações no

mercado mobiliário.

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Ações

Ações

Preferenciais

Ordinárias

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• Tem como característica principal o direito ao voto.

• Decisões das companhias são tomadas pelo voto de seus acionistas.

• A assembleia de acionista é a autoridade maior nas sociedades por ações

Ações Ordinárias

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Assembleias Gerais

Ordinárias Extraordinárias

Quem Convoca

Diretoria Diretoria, conselho e acionistas

Quando Uma vez por ano, no mínimo

Quando necessário

Assunto Prestação de contas, verificação dos

resultados, eleições

Qualquer assunto de interesse social

Quem vota Acionista Ordinário Acionista Ordinário

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• Característica fundamental a prioridade sobre as

ordinárias no recebimento de dividendos.

Ações Preferenciais

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Ações Preferenciais

As preferenciais deverão conferir a seus titulares ao menos uma das vantagens abaixo segundo o artigo 17 da lei das S.A.:- Parcela de no mínimo 25% do L. Liquido, deste

montante será garantido um montante prioritário de no mínimo 3% do valor da ação.

- Receber pelo menos 10% acima das ordinárias.- Serem incluídas em decorrência de eventual alienação

do controle

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Valor de uma ação

• Valor de Mercado → preço em bolsa

• Valor Nominal → Estatuto, impresso

• Valor Patrimonial → PL ÷ Numero de Ações

• Valor Contábil → Livros da Companhia

• Valor de Liquidação → Avaliado em caso de encerramento

• Valor de Subscrição → Fixado para aumento de capital

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Ganhos

• Empresa

• Investidor

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Underwriting

Lançamento ou emissão de papeis para captação de

recursos de acionista.

• Colocação Privada

• Emissão Pública

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IPO

Uma oferta pública inicial de ações, chamada de IPO (sigla

em inglês para Initial Public Offering) ou OPA (Oferta

Pública de Aquisição)

Oferta pública é uma operação para a venda de títulos e

valores mobiliários, sejam eles ações, debêntures, e outros

tipos de ativos, com intermediação de instituição financeira

através de divulgação pública da oferta aos investidores,

distribuição de prospecto etc. e com regulamentação regida

pela CVM através da Instrução nº476.18

Porque emitir ações?

• Recursos (ilimitados) para financiar projetos.

• Utilizar ações negociadas como forma de pagamento

para aquisição de outras empresas.

• Criar um referencial de Avaliação do negócio.

• Incentiva a profissionalização da gestão.

• Ganhar projeção e reconhecimento.

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Preparando-se para uma oferta

O processo de abertura de capital envolve

diversos agentes externos à Companhia emissora, entre

eles:

• Intermediário financeiro

• Firmas de Auditoria

• Escritórios de Advocacia

• Consultores

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Processos

• Estruturação e Timing da Oferta

• Processo de formação de preço

• Plano de Distribuição

• Apresentação da operação ao mercado (roadshow)

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Custos de Uma operação de IPO

• Custos Legais e Institucionais.

• Custos de Publicação, Publicidade e Marketing.

• Custos de Intermediação Financeira.

• Custos com Advogados e Auditores.

• Custos Internos da empresa.

• Custos com consultores

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O processo de negociação

Envolve três etapas:

• A pré-negociação

• A negociação

• a pós-negociação

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Análise

• Fundamentalista

• Gráfica

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Análise Gráfica

Gráfico de Linha

• Preço de fechamento.

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Análise Gráfica

Gráfico de Barra

Máximo

Mínimo

Abertura

Fechamento

• Preço de Fechamento.• Preço de Abertura.

• Preço Máximo.• Preço Mínimo.

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Análise Gráfica

Gráfico de Barra

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• Preço de Fechamento.• Preço de Abertura.

• Preço Máximo.• Preço Mínimo.

Análise Gráfica

Gráfico de Vela

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Análise Gráfica

Gráfico de Vela

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Negociações

• Mercado Primário

• Mercado Secundário

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Negociações

Mercado a Vista

• Pregão – 10:00 às 17:00 horas

• After Market – 17:30 as 19:00 horas

Entrega da Ação: D + 3

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Mercado a Prazo

• Mercado a Termo

• Mercado Futuro

• Mercado de opções

Nas negociações a prazo o sistema de liquidação e

custódia da bolsa exige um depósito de garantia.

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Mercado a termo

• Contratos de compra e venda de ações com vencimento

em uma data futura pré-determinada (16 a 999 dias

corridos);

• Preço fixado, os preços dependem do valor à vista e da

taxa de juros esperado para o período.

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Mercado Futuro

• Parecido com o mercado a termo

• O vencimento ocorre sempre na terceira segunda feira de

cada mês.

• Os preços se sujeitam a ajuste diário de perda ou ganho,

e a diferença positiva ou negativa entre estes preços será

paga ou recebida pelos investidores com posição em

aberto.

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Mercado de Opções

• Direito de compra e venda dentro de um prazo

estipulado,

• Valor prefixado (Prêmio),

• Vencimento também sempre na terceira segunda feira de

cada mês.

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Sistemas de Operação

• PUMA (Plataforma Unificada Multi Ativos)

• Home Broker

• Mesa de Operações

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Investidor 1

Investidor 2

Investidor 4

Investidor 3Corretora conecta cliente

com a bolsa

É o local onde se compram e se vendem as ações das empresas.

Bolsa de Valores

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Antes de avaliar qualquer proposta de investimento

no mercado de capitais os investidores devem analisar os

custos e taxas praticados que podem ser: taxas de

corretagem, taxa de custódia, emolumentos e liquidação;

além disso, é importante salientar que este mercado é um

mercado de risco e que pode promover grandes ganhos e

também grandes perdas.

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Referência Bibliográfica

COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS. O Mercado de Valores Mobiliários Brasileiro. Rio de Janeiro: CVM, 2013.

BM&FBOVESPA. Como abrir o capital da sua empresa no Brasil (IPO): Início de uma nova década de crescimento. São Paulo, 2011. Disponível em: http://www.pwc.com.br/pt/publicacoes/como-abrir-o-capital-da-sua-empresa-no-brasil-ipo.jhtml. Acessado em 12/02/15.

LEMOS, Flavio; CARDOSO, Celso. Análise Técnica Clássica. São Paulo: Saraiva, 2010.

PIAZA, Marcelo. Bem vindo a bolsa de valores. 9ª Ed. São Paulo: Saraiva, 2010.

PINHEIRO, Juliano Lima. Mercado de Capitais: Fundamentos e Técnicas. 3ª Ed. São Paulo: Atlas, 2005.