Inflao

Esperamos que, ao final desta aula, voc esteja apto para:

calcular o valor da inflao;

calcular a perda salarial devido ao aumento da inflao;

descrever as conseqncias de um processo de inflao alta;

determinar a teoria da inflao adotada em um estudo de caso.

14ob

jetiv

os

AULA

Metas da aula

Apresentar o conceito de inflao e analisar suas causas e conseqncias.

1

2

3

Pr-requisitos

Esta aula empregar alguns conceitos apresentados na Aula 6, que abordou o sistema monetrio, e na Aula 7, em

que voc estudou a teoria quantitativa da moeda. Sendo assim, importante que voc faa uma breve reviso dessas

duas aulas. Alm disso, esta aula tratar eventualmente de alguns assuntos das Aulas 11 e 12, que abordam as polticas

monetrias e o setor externo, respectivamente.

4

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LA 14

INTRODUO At aqui voc j acumulou bastante conhecimento sobre Macroeconomia,

certo? J aprendeu vrios conceitos e capaz de compreender certos assuntos

que so freqentemente tratados nos meios de comunicao, como Produto

Interno Bruto (PIB), investimento, taxa de juros etc. Todo esse conhecimento

adquirido mostra que voc est entrando na reta final do curso de Anlise

Macroeconmica. Se voc reparar, s falta esta aula para fecharmos nosso

dilogo econmico. muito bom saber que voc chegou at aqui!

Em aulas anteriores, voc aprendeu o que moeda, quais funes ela exerce

(meio de troca, unidade de conta e reserva de valor) e quais so os tipos de

moeda (moeda-mercadoria, moeda fiduciria etc.). Voc deve se lembrar de

que a oferta de moeda (papel-moeda em poder do pblico e depsitos vista)

controlada pelo governo, mais especificamente pelo Banco Central e que, ao

realizar esse controle, o governo est implementando sua poltica monetria.

Nesta aula, voc entrar em contato com um assunto

muito falado no rdio e na TV e que motivo de muita ateno dos

governos: a inflao. !!Pelo menos uma vez por ms voc ouve falar que a inflao atingiu determinada

taxa, mas o que isso significa? O que inflao? Quais as suas conseqncias

para os agentes econmicos? O que pode ser considerado suas causas?

DEFINIO DE INFLAO

Neste momento, voc pode se perguntar: Todos os meses,

quando assisto ao Jornal Nacional, ouo o apresentador dizer que

houve inflao de tantos por cento. Mas, afinal, o que posso considerar

como inflao?

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Anlise Macroeconmica | Inflao

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Imagine que voc foi ao supermercado no ms passado e comprou

um quilo de feijo por R$ 1,00. Hoje, voc percebe que seu estoque

de feijo (comprado no ms passado) acabou e resolve comprar mais.

Ao retornar ao supermercado, nota que o feijo est custando R$1,50.

A voc comenta: A inflao est fogo! No ms passado paguei bem

menos pelo feijo. Mas ser que houve mesmo inflao?

Continue raciocinando sobre o exemplo anterior; suponha que os

preos do arroz, da batata, da farinha etc. mantiveram-se inalterados.

Nesse caso, somente o feijo aumentou o preo; ou seja, apenas o

produtor de feijo veio a aumentar seu preo.

Isso pode ter ocorrido, por exemplo, devido a um grande

volume de chuva na regio de cultivo de feijo, afetando as plantaes.

No perodo seguinte de colheita, por exemplo, pode no chover tanto,

e o preo do feijo voltar ao patamar anterior (neste caso, R$ 1,00).

Logo, esse feijo teve um aumento relativo frente aos demais produtos.

Dessa forma, o que houve foi um aumento do PREO RELAT IVO do feijo,

e no uma inflao.

Mudando de percepo, pense agora que o arroz, a batata, a

farinha etc. tambm tiveram seus preos alterados na mesma direo,

ou seja, aumentaram. Nesse caso, houve um aumento geral no nvel

de preos, logo, houve inflao. Como o aumento no nvel de preos

geral para todos os produtos da economia , no h ganho relativo

de nenhum produtor, visto que todos os preos esto variando na

mesma direo e quase na mesma proporo. Sendo assim, o aumento

do preo do feijo no implicar ganho relativo do produtor de feijo,

PRE O RE L A T I V O

Preo de um determinado produto

comparado aos demais produtos

da economia o quanto de feijo,

por exemplo, necessrio para

comprar um quilo de arroz.

Figura 14.1: Divulgando os ndices de inflao...

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PO D E R D E C O M P R A

Quantidade de bens e servios que se pode comprar com uma dada quantidade de moeda.

uma vez que os custos de sua produo tambm aumentaro, mantendo

inalterado o seu ganho. No exemplo em que somente o preo do feijo

aumentava, os custos se mantinham constantes, aumentando, assim, o

lucro do produtor (ganho relativo).

Seguindo esse raciocnio, ento, inflao definida como

uma situao em que h um aumento generalizado de preos. Essa

caracterstica faz com que a inflao seja um processo, e no uma

ocorrncia passageira. O fato de a inflao ser um aumento generalizado

significa que a elevao de preos tende a estender a todos os bens e

servios produzidos na economia.

Dessa forma, se houver aumento do preo de um bem apenas o feijo comprado no mercado, por exemplo ,

voc no pode afirmar que houve inflao. Assim, quando voc ouvir no noticirio que houve inflao, no quer dizer que o aumento do preo ocorreu apenas

para um bem ou servio, mas sim que houve um aumento generalizado nos preos dos bens e servios pesquisados.

!!Mas voc pode afirmar: Esses assuntos sobre inflao so apenas

questes tericas e no querem me dizer nada. No bem assim!

Imagine que no incio do ms voc tenha R$ 100,00 no bolso e

resolva guardar esse dinheiro para gast-lo no final do ms. E tambm

que nesse ms houve um aumento generalizado de preos de 10%. Logo,

basta voc fazer um simples clculo e perceber o quanto a inflao tem

importncia em sua vida.

Suponha que uma cesta de bens custa no incio do mesmo ms

R$ 100,00; assim, com esse valor voc consegue compr-la. Entretanto,

com o aumento de 10% no nvel geral de preos, a cesta de produtos

passar a custar R$ 110,00. Com isso, os R$ 100,00 que voc guardou

no so suficientes para adquirir a mesma quantidade de produtos que

compravam no incio do ms, ou seja, os R$ 100,00 que voc tinha

perderam P O D E R D E C O M P R A .

Antes de passar para o outro bloco de contedo, importante

ainda voc aprender um pouco mais sobre as denominaes de inflao.

Quando uma economia atinge patamares elevadssimos de aumento

generalizado de preos, ela apresenta hiperinflao. E o que pode

caracteriz-la?

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N D I C E S D E I N F L A O

Nmero relativo indicador de

variao do nvel de preos, quase

sempre indicado em porcentagem.

Muitos economistas definem hiperinflao como um processo

no qual a inflao ultrapassa a casa dos 50% ao ms. O processo de

hiperinflao tem conseqncias graves para a economia e para a poltica

do pas a moeda, por exemplo, tende a perder todas as funes que a

caracterizam como tal (funes que voc viu na Aula 6).

MEDINDO A INFLAO

Voc j consegue diferenciar um aumento de preo que incide sobre

apenas um produto de inflao, no mesmo? Mas o que significa afirmar

que a inflao foi de 10%? De outra forma: Como medida a inflao

de um pas? Pois bem, ela medida atravs de N D I C E D E I N F L A O , que

so valores que expressam qual a porcentagem de aumento nos preos

dos bens e servios em um determinado perodo de tempo.

Ah!... Ento qual foi a inflao da cesta de produtos do exemplo

apresentado anteriormente?

Voc est lembrado que a cesta custava R$ 100,00 no incio do ms

e agora custa R$ 110,00? A variao absoluta sobre o preo da cesta foi

de R$ 10,00. Mas o que esse valor significa? Se formos nos ater somente

ao valor absoluto, significa praticamente nada. Agora vamos supor que a

cesta tenha variado de R$ 1 milho para R$ 1 milho e dez; nesse caso,

a variao absoluta tambm foi de R$ 10,00, mas obviamente houve

uma diferena enorme em termos percentuais. Por isso, necessrio

transformar o valor absoluto em valor relativo, mais precisamente em

um ndice de variao (ou de inflao). Sendo assim, os R$ 10,00 de

aumento da primeira cesta sero comparados relativamente ao preo

Figura 14.2: Com a inflao, a moeda perde seu valor de compra.

Foto

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original da cesta, isto , a R$ 100,00. Logo, a inflao da cesta ser de

0,10 (R$ 10,00: R$ 100,00); ou, em termos percentuais, 10%. No caso

da cesta que custava R$ 1 milho de reais, a inflao foi de 0,00001 (R$

10,00: R$ 1 milho); ou, em termos percentuais, 0,001%.

Que tal pararmos a aula neste momento para pr em prtica o

conceito de inflao apresentado at agora? Pois bem, voc ir fazer

duas atividades nas quais sero contempladas as noes de variao de

preos e perdas salariais. Vamos l!

Ms notcias no supermercado

Jos Ribamar um chefe de famlia que recebe R$ 1.750,00 por ms com seu emprego de bombeiro hidrulico. Ele casado e tem dois filhos menores. Todo dia 15 do ms, Jos Ribamar e sua esposa vo ao supermercado fazer compras. Somando todos os itens que eles compram naquele perodo (arroz, feijo, batata, iogurte, chocolate etc.), gastam R$ 150,00.De uns meses para c, Jos Ribamar e sua esposa notaram que com R$ 250,00 eles j no conseguem comprar as mesmas coisas que compravam no incio do ano. Eles perceberam tambm que houve um aumento nos preos de vrios itens da cesta de bens que eles compravam. Apesar de Jos Ribamar no ter tido aumento de salrio, seu gasto agora ser de R$ 275,00 para comprar os mesmos produtos.Jos Ribamar no consegue perceber, mas est ocorrendo inflao, isto , um aumento generalizado de preos. Ajude Jos Ribamar a calcular o valor desta inflao.

Atividade 11

Figura 14.3: no supermercado que o consumidor realmente percebe a noo de inflao, ao deparar-se com um aumento generalizado de preos. Normalmente, isso se reflete na quantidade de produtos que deixam de entrar no carrinho.

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Resposta ComentadaPara voc calcular o valor da inflao, basta achar a variao entre o preo final

e o preo inicial e dividir esta variao pelo preo inicial. Em outras palavras,

voc deve tomar o preo final (R$ 275,00) e diminuir o preo inicial (R$ 250,00)

e dividir esta diferena por R$ 250,00. Assim,

Inflao = (275 250) /250.

Inflao = 0,1.

Como a inflao est medida em termos nominais, basta voc multiplicar por

cem para achar a inflao em termos percentuais. Assim,

Inflao = 10%.

Meu salrio encolheu

Marlia professora primria e recebe R$ 900,00 por ms. Do seu salrio, ela destina R$ 150,00 para abastecer a casa com os produtos de que precisa durante aquele perodo. Na hora do almoo, Marlia assistiu ao Jornal Hoje em que foi noticiado que a inflao no ano foi de 15%. Calcule para Marlia quanto ela precisar gastar de seu salrio para comprar os mesmos produtos para a casa.

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Resposta ComentadaPara calcular, basta multiplicar o quanto ela j gastava vezes a inflao e somar

ao valor inicial. Veja:

Gasto atual = (150 X 15%) + 150.

Gasto atual = 172,50.

Ou seja, para obter a mesma quantidade de produtos que comprava, Marlia

ter de gastar agora R$172,50.

Atividade 22

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Se voc realizou as Atividades 1 e 2, significa que j sabe calcular a

inflao, parabns! Porm uma dvida pode surgir: como a cesta de bens

composta por vrios itens, ser que todos eles variaram exatamente

10%? Ser que o arroz, o feijo, as roupas, o lpis de cor etc. aumentaram

exatamente 10%? Claro que a resposta no. praticamente impossvel

que os preos de todos os produtos aumentem na mesma proporo!

Dessa forma, a afirmao de aumento de 10% da cesta de bens

, na verdade, o aumento do valor da cesta de bens e no dos bens que

esto presentes na cesta (claro que existe uma relao). como se voc

pegasse o valor do PIB (voc j viu o conceito de PIB nas Aulas 3 e 4) de

um determinado ano e fizesse uma comparao relativa atravs do ndice

para obter a inflao. Na verdade, o que se consegue de fato visualizar

um aumento nominal do valor do PIB, e no o aumento dos preos dos

bens e servios que compem o PIB. Quer um exemplo prtico? Pode

ocorrer que um carro dobre de preo em um perodo de tempo, enquanto

o arroz mantenha seu preo constante.

Por isso, os ndices de inflao no fazem o clculo do valor de

uma cesta. Uma cesta de bens considerada no clculo do ndice, mas

o valor resultante desse ndice ser uma mdia da variao de preo de

cada bem que a compe, e no a variao do valor da cesta. Por exemplo,

se um indicador de preos leva em conta a variao dos produtos de

uma cesta cujos componentes so arroz, feijo, batata, geladeira, carro,

passagem de nibus e ingresso para o Maracan, e suas variaes no ms

foram, respectivamente, 10%, 13%, 5%, 1%, 25%, 15% e 9%, ento,

a inflao ser uma mdia aritmtica dos sete produtos, ou seja, 11,14%

(a soma das sete variaes de preos dividida por sete).

Posto isso, voc pode deixar sua mente fluir um pouco e levantar

a seguinte questo: Para o cara que recebe um salrio mnimo, qual

a importncia do aumento do preo de um carro zero-quilmetro?

E para o cara que presidente de uma multinacional, qual a importncia

de levar em conta o preo da batata? Essa pergunta tem fundamento.

Os produtos considerados para o clculo da inflao devem ser aqueles

produtos que interessam a cada rea a ser pesquisada. Por exemplo, para

os trabalhadores, deve ser uma cesta composta por produtos consumidos

por trabalhadores; j para os capitalistas, deve ser uma cesta composta por

produtos que lhes interessam.

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A inflao do chuchu

Na dcada de 1970, quando Mario Henrique Simonsen era o ministro da Fazenda, a inflao brasileira teve um aumento significativo, porm tal aumento foi provocado em grande parte pela disparada do preo do chuchu. Esse produto tinha um peso considervel na medida da inflao da poca, o que provocou um aumento na taxa de inflao da economia brasileira. Com a retirada do chuchu da cesta de bens que media a inflao, o ndice de inflao caiu significativamente. Esse acontecimento ficou conhecido como a inflao do chuchu.

Alm disso, pode-se considerar pesos diferentes dentro de uma

cesta, isto ficar de acordo com o interesse do grupo pesquisado. No

exemplo em que a inflao ficou em 11,14%, pode-se considerar pesos

maiores para arroz, feijo e batata, quando o grupo pesquisado for

trabalhadores que recebem salrio mnimo. Por outro lado, pode-se

considerar peso maior para o produto automvel, quando a pesquisa

for para uma classe que obtm renda mais alta. Esse tipo de medida de

indicador de inflao obtido atravs de mdia ponderada, e no de

mdia aritmtica (saiba um pouco mais lendo o boxe a seguir).

Figura 14.4: Quem diria que o chuchu, produto to comum, poderia ter causado tanto rebulio.

Por fim, talvez voc ainda no deve ter ouvido falar de ndice

de inflao, mas certamente j ouviu falar em ndice de Preos ao

Consumidor (IPC) e ndice Geral de Preos (IGP). Eles so exemplos de

nmeros-ndice utilizados para medir a inflao no Brasil.

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Voc viu at aqui o que inflao e quais os principais indicadores

de medida no Brasil. A partir de agora, voc ir entender quais so as

conseqncias da inflao na vida das pessoas.

AS CONSEQNCIAS DA INFLAO

Algumas pessoas podem pensar que a inflao no um problema

relevante. Voc que chegou at aqui e fez as atividades indicadas nesta

aula j deve ter percebido que no bem assim. claro que um pas que

apresenta uma inflao de 10% ao ano tem problemas muito diferentes

de um pas que enfrenta uma inflao de 50% ao ms. Voc mesmo, ou

seu pai ou sua me, deve se lembrar da poca em que o Brasil convivia

com altas taxas de inflao. Quem no vivenciou ou, pelo menos, ouviu

falar de produtos que custavam um preo em uma semana e um outro

muito maior na semana seguinte?

Quais as conseqncias de uma inflao alta para uma economia?

A principal conseqncia da inflao ocorre sobre a distribuio de

renda. Imagine que estamos vivendo uma inflao alta. Se os salrios

dos trabalhadores so reajustados a cada seis meses, por exemplo, os

preos dos bens e servios no seguem a mesma periodicidade, sobem

quase diariamente. Dessa forma, os trabalhadores acabam perdendo

poder de compra.

Veja um breve resumo desses indicadores

ndice de Preos ao Consumidor (IPC) Divulgado pelo Instituto Brasileiro de Geografia e

Estatstica (IBGE), baseia-se nas Pesquisas de Oramentos Familiares

(POF). Para calcular este ndice, considerada uma cesta de bens e servios de consumo de uma famlia brasileira

tpica. ndice de Preos por Atacado (IPA) Considera a evoluo dos preos em nvel de comercializao no atacado. Leva

em conta o preo de matrias-primas e equipamentos, por exemplo.

ndice Geral de Preos (IGP) calculado a partir de outros ndices, como os indicados

anteriormente.

!!

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Continuando o exemplo, suponha que voc seja um trabalhador

dedicado e ganhe uma remunerao por fornecer a sua fora de

trabalho para uma empresa. O seu contrato com a empresa reajustado

anualmente, e o ltimo reajuste foi realizado no ms passado (agosto),

fixando um salrio de R$ 350,00. O prximo reajuste ser em agosto

do ano que vem. Entretanto, os preos dos produtos que compem a sua

cesta de consumo podem aumentar a qualquer momento, independente

de contrato firmado (caso o governo no imponha nenhuma regra de

congelamento). Sendo assim, se o empresrio que contrata a sua fora

de trabalho aumentar o preo do produto que a empresa fabrica (leite

desnatado, por exemplo), haver uma redistribuio de renda em favor

do empresrio. Como o aumento do preo do leite implica aumento do

preo de um dos bens que compem a sua cesta, haver uma diminuio

do seu poder de compra (seu salrio est fixado at o ano que vem).

Por outro lado, o aumento do preo do leite pode no ter sido causado

pelo aumento em seu custo de produo, pelo menos no que se refere

fora de trabalho. Nesse sentido, d para voc perceber que houve uma

redistribuio de renda.

Imagine o tamanho do problema quando a inflao atingia 50%

ao ms, caso do Brasil em alguns momentos das dcadas de 1980 e de 1990!!!

Um outro efeito da inflao sobre a economia se d nas transaes

entre residentes e no-residentes do pas. Mais precisamente, nas

transaes de bens e servios do pas com o resto do mundo, que so

contabilizadas nas TRANSAES CORRENTES (BALANA COMERCIAL mais BALANA

DE SERVIOS mais TRANSAES UNILATERAIS), como voc viu na Aula 12.

TR A N S A E S C O R RE N T E S

So contabilizadas todas as transaes

de bens e servios realizadas por

residentes e no-residentes de um

pas. Nesta conta esto inclusas as

contas balana comercial, balana de servios e transaes

unilaterais.

BA L A N A C O M E RC I A L

Conta das transaes correntes de um pas

que contabiliza todas as transaes de

bens realizadas entre residentes e no-

residentes desse pas.

BA L A N A D E S E R V I O S

Conta das transaes correntes de um

pas que contabiliza todas as transaes

de servios realizadas entre residentes e

no-residentes desse pas.

TR A N S A E S U N I L A T E R A I S

Conta das transaes correntes de um pas

que contabiliza todas as entradas de divisas (dlar) sem que haja

uma contrapartida de bens ou servios e obrigaes e direitos.

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LA 14

Numa situao de inflao, os preos de bens e servios produzidos

internamente tendem a ficar mais altos do que os dos produtos importados;

logo, h uma tendncia de aumento das importaes. Por outro lado, os

preos dos produtos exportados ficam mais altos, caracterizando uma

tendncia de queda das exportaes. Caso o governo mantenha constante

a taxa de cmbio nominal do pas (conceito aprendido na aula passada),

essas tendncias se confirmaro, ou seja, as importaes iro aumentar

e as exportaes de bens e servios diminuiro.

Como voc sabe, o aumento das importaes implica o aumento da

sada de dlares do pas, e a queda das exportaes leva diminuio da

entrada de dlar no pas. Essas duas foras juntas conduzem a economia

a um aumento do dficit externo (dficit em transaes correntes).

O aumento do dficit externo leva a uma maior necessidade de moeda

estrangeira para fechar as contas do B A L A N O D E P A G A M E N T O S ; logo,

exige um esforo maior para atrair capital externo para o pas. Isso

implica maiores dificuldades para a economia, como voc viu na aula

passada. Para visualizar melhor esse procedimento, reveja a idia de

T A X A D E C M B I O RE A L daquela aula.

BA L A N O D E P A G A M E N T O S

Estrutura contbil na qual so contabilizadas todas as transaes realizadas entre residentes e no-residentes de um pas.

TA X A D E C M B I O RE A L

Taxa de cmbio da economia considerando as inflaes interna e externa do pas, isto , a taxa de cmbio nominal multiplicada pela razo entre a inflao externa e a inflao interna.

Confrontando uma inflao alta

Na dcada de 1920, a Alemanha sofreu um forte processo inflacionrio, chegando a atingir um estado de hiperinflao (este conceito ser visto com maior profundidade no final desta aula).

Atividade 33

Figura 14.5: Na Alemanha, durante o perodo entre 1923 e 1924, as pessoas usavam papel-moeda como combustvel para o fogo lenha, j que as notas de papel demoravam mais para queimar do que a mesma quantidade de madeira que o valor monetrio daquelas notas poderia comprar.

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LA 14

MAS NO S ISSO...

Outra conseqncia para a economia o efeito da inflao sobre

a moeda, principalmente em processo de hiperinflao. Como voc viu

na Aula 6, um objeto que se transforma em moeda exerce trs funes:

meio de troca, reserva de valor e unidade de conta. Quando existe um

processo de aumento generalizado de preos constante e elevado, o objeto

que representa a moeda acaba perdendo essas trs funes.

Esse processo provocou grandes instabilidades polticas e econmicas, sendo inclusive um dos fatores que levaram ascenso do partido nazista. Pelo que voc aprendeu at aqui, descreva quais podem ser as conseqncias de um processo de inflao alta para a vida poltica e econmica de uma nao no que tange s seguintes questes:a. Questes distributivas (relao entre o reajuste salarial, o reajuste dos preos e a distribuio de renda)._________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

b. Questes comerciais (no que se refere a comrcio internacional)._________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Respostas Comentadasa. Questes distributivas processos de inflao elevada conduzem a sociedade

aos descontroles das formas de reajustes de preos e salrios. Trabalhadores

querem reduzir o perodo de reajustes de seus salrios; entretanto, o mximo que

conseguem reajustes mensais. Por outro lado, os preos dos produtos podem

ser reajustados diariamente. Essa disparidade de poder de reajuste leva a uma

redistribuio desigual de renda.

b. Questes comerciais a inflao atrapalha o comrcio internacional do pas.

Aumentos de preos provocam queda das exportaes e aumento das importaes,

levando ao aumento da necessidade de financiamento do setor externo. Alm

disso, inflaes elevadas provocam insegurana quanto ao futuro do pas, o que

acarreta a diminuio das transaes de residentes e no-residentes, tanto

de bens e servios quanto de obrigaes e direitos.

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A primeira funo que a moeda perde a de reserva de valor.

Tanto na hiperinflao como em inflao registrada uma perda do valor

da moeda. Num contexto de inflao, se voc tiver uma determinada

quantidade de moeda em mos, vamos supor R$ 100,00, e retiver essa

moeda durante todo o ms, poder comprar menos produtos do que no

incio do mesmo perodo.

Num perodo de inflao (ou hiperinflao), o poder de reteno

de riqueza dessa moeda no total, isto , o seu poder de carregar valor

ao longo do tempo diminui (ou pode at mesmo deixar de existir). Ento,

se voc levar em conta um processo de hiperinflao de 50% ao ms, os

R$ 100,00 que voc reteve no incio do ms perdero o poder de compra

em 50%. Ou seja, com os mesmos R$ 100,00 em moeda retidos no incio

do ms voc compra a metade de produtos que compraria no comeo

do ms (veja mais no boxe a seguir).

Aconteceu aqui tambm

Nos perodos de inflao alta no Brasil, os brasileiros recebiam seus salrios (em

moeda) e corriam para o supermercado para fazer as compras, visto que, se deixadas

para o dia seguinte, o preo dos produtos seria maior e a quantidade de moedas

obtidas atravs do trabalho perderia poder de compra.

??Em seguida, agora necessariamente numa economia de hiperinfla-

o ou inflao bastante alta, a moeda perde a propriedade de unidade de

conta. Nesse caso, os preos de bens e servios deixam de ser registrados

na moeda oficial do pas (o real, por exemplo) e passam a ser medidos em

outra moeda ou ndice correspondente (leia mais no boxe a seguir).

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Quando o pas entra em um processo de inflao alta, se um

empresrio denomina o valor do seu produto em moeda do pas, ele ter

de reajust-lo o tempo todo. Quanto mais alta for a inflao, maior ser

a necessidade desse reajuste. Isso acaba se transformando em um risco

para o empresrio que, em certo momento, vai preferir referenciar o preo

do seu produto em outra unidade de conta, que pode ser uma moeda

estrangeira (como o dlar), ou algum indicador do governo. No perodo

de inflao alta no Brasil, por exemplo, muitos anncios de imveis e

automveis divulgados nos classificados de jornais apresentavam os

valores de venda em dlar.

Unidade de conta

Todos os contratos que voc realiza so feitos na moeda oficial do seu pas

(no nosso caso, o real). Ento, em todo contrato de trabalho que voc fizer estar escrito que voc

receber tantos reais por ms. Por outro lado, quando voc compra algum bem a prestao, estas prestaes

esto denominadas em reais. No mesmo sentido, quando voc entra em alguma loja e pergunta o preo de

algum produto, o vendedor responder: tantos reais, e no tantos abacaxis, ou tantos dlares, ou tantas horas de trabalho. Isto significa que

a unidade de conta do nosso pas a moeda real.

??

Figura 14.6: Vender um bem em moeda estrangeira, durante um perodo de hiperinflao, garante ao vendedor no perder dinheiro por causa do reajuste inflacionrio.

192 C E D E R J C E D E R J 193

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LA 14

Por fim, em ltimo caso, a moeda perde a propriedade de meio

de troca e deixa de ser usada como instrumento para trocar bens e

servios, passando a ser substituda por outro objeto que possa exercer

essa funo. O Brasil da inflao alta no vivenciou esse caso extremo,

mas a Alemanha da dcada de 1920, sim. L, o marco alemo deixou

de ser o objeto que realiza o meio de troca de bens e servios devido ao

seu elevado ndice de desvalorizao diria. Essa funo passou a ser

realizada por um outro produto, o cigarro. O cigarro foi o objeto que

passou a ser aceito por toda a sociedade alem para comprar e vender

bens e servios.

A unidade real de valor

No plano de estabilizao econmica implantada no governo Itamar Franco, em 1994,

o Plano Real, a equipe econmica criou uma unidade de real de valor (URV) com o objetivo de virar um indicador

da economia, ou seja, a URV foi criada para referenciar todos os contratos da economia. A estratgia do governo foi passar

para a URV as funes de unidade de conta e de reserva de valor da economia brasileira. Isso porque a moeda vigente, o cruzeiro real, j no exercia essas funes, devido ao elevado processo inflacionrio.Passados trs meses da criao da URV e depois que a maioria dos contratos da economia brasileira estavam indexados na unidade, a equipe econmica de Itamar Franco, em 1 de julho de 1994,

transformou a URV em real e extinguiu o cruzeiro real. Com essa medida, ele deu a ltima funo que faltava URV: a de meio de

troca. Isto , antes da transformao em real, a URV exerceu a funo de unidade de conta (balizou a maioria dos contratos)

e a funo de reserva de valor (era reajustado todo o dia com base na taxa de cmbio). Aps a transformao

da URV em real, ela passou a exercer tambm a funo de meio de troca.

??At o momento, voc j pde perceber o quanto a inflao

prejudicial para a economia de um pas. Da fcil compreender por

que os governos lutam tanto para combater a inflao. O seu prximo

passo ser aprender algumas teorias que tentam explicar as causas

da inflao.

192 C E D E R J C E D E R J 193

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LA 14

CAUSAS DA INFLAO

Repetindo a pergunta: Quais so as causas da inflao? Na verdade,

no h uma nica resposta. Voc se lembra da Aula 9, quando foi feito um

breve comentrio sobre teoria econmica? Nela foi explicitado que, na

teoria econmica, o cientista cria hipteses a respeito do funcionamento

da realidade. Dessa forma, podem existir interpretaes diferenciadas

sobre um mesmo fenmeno. Com a inflao no diferente. A cincia

econmica discorre sobre vrias teorias que podem explicar as causas

da inflao. Ento, a melhor pergunta para voc fazer : Qual a teoria

que est por trs das medidas de combate inflao?

muito comum voc ouvir falar: Se o governo emitir moeda

causa inflao ou A inflao no Brasil ocorria porque o governo emitia

muita moeda. Essas afirmaes, apesar de figurarem no senso comum,

esto baseadas em apenas uma das teorias que explicam as causas da

inflao, a teoria da I N F L A O D E D E M A N D A . Por essa teoria, quando

h excesso de demanda por bens e servios sobre uma dada oferta, isso

provoca aumento dos preos desses bens e servios.

Suponha que voc venda bananada e que no momento s tenha

uma unidade de bananada para ser vendida. Entretanto, existem cinco

pessoas querendo compr-la. Como a oferta est impedida de ser

aumentada, a sua nica sada aumentar o preo do produto. Cabe

destacar que, neste exemplo, estamos assumindo que a oferta est

impedida de ser aumentada.

Da mesma forma o raciocnio para o total da economia. Quando

a demanda agregada por bens e servios est aumentando e a economia

tem um limite para aumentar a oferta desses bens, ocorre uma inflao

de demanda.

Com esse raciocnio lgico (mas somente com esse raciocnio),

pode-se afirmar que o excesso de oferta de moeda na economia causa

inflao. Siga o argumento: o governo aumenta a oferta de moeda. Como

voc j sabe, um dos motivos para os agentes econmicos demandarem

moeda o motivo transao (comprar bens e servios). Sendo assim, o

aumento dos meios de pagamento da sociedade (oferta de moeda) d

sociedade uma maior possibilidade de comprar bens e servios.

IN F L A O D E D E M A N D A

Ocorre quando o aumento

generalizado de preos provocado

por excesso de demanda agregada de bens e servios

frente possibilidade de oferta desses bens

e servios.

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Anlise Macroeconmica | Inflao

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LA 14

Por exemplo, suponha que voc tenha uma empreiteira (diferente

do exemplo anterior, em que voc era um assalariado que ganhava

R$ 350,00) e presta servio para o governo. O governo resolve aumentar

os gastos construindo mais estradas e contrata a sua empresa para

realizar tal empreitada. Para cobrir esses gastos, o governo emite moeda

fabricada por ele. Nesse caso, sua empresa receber mais dinheiro: seu

lucro aumentar e sua empresa contratar mais trabalhadores; logo, voc

e seus empregados tero mais renda para comprar bens e servios ou

seja, aumentaro a demanda agregada por bens e servios da economia.

Como supostamente a oferta agregada no pode aumentar, o aumento

na demanda agregada provocado pelo aumento na oferta de moeda

implicar aumento geral do nvel de preos. Ento, voc pode concordar

com a afirmativa de que o aumento da oferta de moeda causa inflao.

Seguindo logicamente a argumentao da inflao de demanda,

voc pode questionar: O que justifica a oferta agregada de bens e

servios estar impedida de crescer? A resposta deve ser entendida nas

hipteses da teoria econmica. Dentro desta teoria, argumenta-se que

a quantidade produzida de bens e servios est em P L E N O E M P RE G O ,

ou seja, os bens e servios que esto sendo ofertados na economia so

produzidos ao mximo possvel. Dessa forma, qualquer aumento da

demanda agregada pressiona os produtores a aumentarem a oferta,

contudo, como esto funcionando em plena capacidade de produo

(pleno emprego), no conseguem aumentar a produo e respondem

demanda aumentando os preos.

PL E N O E M P RE G O

Ocorre quando os fatores de produo esto sendo utilizados ao mximo, isto , no existe capacidade produtiva ociosa nem desemprego involuntrio.

Em resumo, a inflao de demanda ocorre quando a economia

de um pas est operando prxima do pleno emprego, ou seja, preciso que no haja capacidade

produtiva ociosa (mquinas, equipamentos, entre outros, que no esto sendo plenamente utilizados) nem desemprego

involuntrio. Dessa forma, a economia no pode aumentar a produo de bens e servios e o aumento da demanda tem como conseqncia a elevao

no nvel de preos.

!!

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Por causa dessa argumentao terica associada demanda, as

polticas adotadas pelo governo visando ao combate inflao buscam

diminuir o excesso de demanda. O governo pode tanto assumir uma

poltica monetria que contraia o crdito (emprstimos e financiamentos)

quanto uma poltica fiscal de aumento dos impostos (para diminuir a

renda pessoal disponvel e aumentar sua arrecadao) e reduo dos

gastos pblicos.

MUDANDO DE TEORIA

Ao contrrio dos que defendem a teoria da inflao de demanda,

existem economistas que argumentam que a inflao ocorre nas condies

da oferta de bens e servios, e no pela demanda. a teoria da I N F L A O

DE CUSTOS . Nessa teoria, a inflao tem sua origem na elevao dos custos

de produo, que so repassados para os preos das mercadorias.

Continuemos com o exemplo da sua empresa empreiteira.

Suponha que a empresa foi contratada agora para construir um prdio

de dez andares. Voc e sua equipe fizeram um levantamento do custo da

obra e deram o preo para o cliente. Dentro dos custos esto includos

os tijolos. Depois de dois meses do incio da empreitada, o preo do

tijolo aumentou 15%. Esse aumento provocar um aumento no preo

do custo de produzir o prdio, o qual, certamente, voc repassar para

seu cliente no preo final cobrado pela obra. Se voc ainda imaginar

que seu cliente revender os apartamentos, o preo final do imvel

tambm ir aumentar, e esse aumento novamente ser repassado.

Essa seqncia foi pensada apenas para a sua empresa e com uma

matria-prima (o tijolo) muito especfica para o setor da construo.

Se voc der mais asas sua imaginao, pode levantar a possibilidade

do aumento do preo de um insumo que muito comum em todos os

tipos de produo, como o petrleo, por exemplo.

IN F L A O D E C U S T O S

Ocorre quando o aumento

generalizado de preos provocado

por aumento no(s) custo(s)

do(s) insumo(s) utilizado(s) na

produo de bens e servios.

O aumento do preo do insumo provoca um aumento nos custos de produo de boa parte dos produtos

da economia. Alguns desses, por sua vez, podem ser insumos de outros bens, o que provoca mais aumento e assim por diante, gerando um

aumento generalizado de preos (inflao).!!

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Por que os preos dos insumos sobem? Essa resposta pode ser

variada. Primeiro, o mercado de produo do insumo pode ser bastante

monopolizado, o que d ao produtor a possibilidade de aumentar sua

margem de lucro.

Figura 14.7: Na dcada de 1970, os principais pases produtores de petrleo se uniram e decidiram aumentar o preo do produto. Esse procedimento provocou um aumento no custo de produo de quase todos os bens, na maioria dos pases, gerando uma inflao em quase todos eles. Na foto, destaca-se uma plataforma de petrleo.

Em outra possibilidade, os insumos de um pas podem, em sua

maioria, ser importados; logo, qualquer mudana na taxa de cmbio

provoca variaes no custo de produo. Se, por exemplo, houver uma

desvalorizao da taxa de cmbio isto , ser necessria mais moeda

nacional para comprar uma unidade da moeda estrangeira , os produtos

importados ficaro mais caros (como voc j viu na Aula 13). Com o

aumento do preo dos importados, aumentam os custos de produo

dos produtos fabricados dentro do pas, gerando assim inflao. Essa foi

a causa do aumento da taxa de inflao no Brasil logo aps a posse do

presidente Lula. Antes de sua posse houve uma sada de dlares do pas,

o que pressionou a taxa de cmbio. Ento, houve uma desvalorizao

da moeda nacional, aumentando os preos dos produtos importados e,

por conseqncia, os custos de produo levando inflao.

Uma outra possibilidade pode ser o aumento do preo do trabalho,

ou seja, do salrio, que um dos custos principais da produo. Se um

pas, por exemplo, tem o setor agrcola deficiente, o preo dos bens de

subsistncia do trabalhador (alimentos) tende a ser muito vulnervel.

Dessa forma, um aumento nos preos dos produtos agrcolas pode

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provocar um aumento no preo dos bens de subsistncia e, por

conseqncia, um aumento nos salrios. Como estes fazem parte dos

custos de produo, haver um aumento nos preos dos outros bens e

servios, levando a um aumento geral dos preos, isto , inflao.

A poltica econmica mais recomendada para o combate inflao

de custos o controle de preos. Nela, o governo controla preos estratgicos da economia (petrleo,

energia eltrica etc.). Ele tambm acompanha a evoluo dos custos de produo das empresas e autoriza aumentos

de preos apenas quando fica demonstrado que realmente houve um substancial aumento nos

custos de produo.!!

SEGUINDO PARA OS FINALMENTES...

Agora, para encerrar esta aula, voc ver um outro tipo de causa

da inflao: a I N F L A O I N E RC I A L . Em economias com inflao alta,

os agentes econmicos tendem a reajustar seus contratos assumindo a

possibilidade de uma inflao e acabam repetindo a inflao passada.

Nesse caso, a inflao se torna inercial baseando-se, no mnimo, na

mesma taxa do perodo anterior.

Imagine a sua empresa novamente. Voc sabe que h mais ou

menos um ano a taxa de inflao da economia do seu pas est em torno

de 20% ao ms. Hoje voc recebe um cliente disposto a contratar seus

servios, e ele lhe pergunta quanto custaria determinada obra. Voc,

ento, rene sua equipe e elabora o custo da produo, calculando uma

margem de lucro. Com isso, obtm o preo do servio a ser prestado.

Contudo, voc pensa: A inflao est em 20%, os meus fornece-

dores devem aumentar o preo dos insumos nesse patamar... E, seguindo

ainda seu raciocnio, os meus funcionrios tambm vo me pedir um

aumento de 20%, pois eles no podem viver sem comer. J sei! Vou dar

o preo ao meu cliente com um percentual a mais de 20%.

IN F L A O I N E RC I A L

Ocorre quando os agentes econmicos

reproduzem automaticamente

os aumentos de preos dos perodos

anteriores.

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Imagine se todos os agentes econmicos pensarem da mesma

forma que voc. Isto far com que a prxima inflao seja a mesma do

perodo anterior, isto , haver uma inrcia na taxa de inflao. Todavia,

interessante ressaltar que a idia da inflao inercial est em conformidade

com uma memria inflacionria. Porm, os motivos que levaram a

inflao a atingir os patamares que so repetidos so explicados ou pela

teoria da inflao de demanda ou pela teoria da inflao de custos.

CONCLUSO

Voc acabou de estudar as trs principais teorias que explicam

as causas da inflao. Dessa forma, importante que, a partir de agora,

voc sempre se questione acerca das notcias veiculadas nos principais

meios de comunicao a respeito de medidas adotadas pelo governo para

reduzir ou controlar a inflao. Ao ler (ou ouvir) a notcia, voc deve

se questionar qual teoria est sendo utilizada e se os pressupostos da

teoria so condizentes com a realidade em que voc vive. Por exemplo,

se um governo afirma que a inflao est crescendo devido ao aumento

do consumo, ele est claramente afirmando que a inflao de demanda.

O governo, nesse caso, pode tomar medidas para restringir a renda da

sociedade (direta ou indiretamente). Nesse caso, voc deve se questionar:

primeiro, se a inflao mesmo de demanda; segundo, se no h de

fato a possibilidade de a oferta de bens e servios aumentar. No caso do

Brasil, por exemplo, com taxas de desemprego elevadssimas, existe uma

possibilidade grande de se contratar mais trabalhadores para aumentar

a produo. Logo, essa argumentao pode ser questionada.

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Percebendo a teoria

Atualmente, no Brasil, tem-se argumentado que a elevada taxa de juros uma

medida necessria para o controle da inflao. Nas palavras do ex-ministro da Fazenda,

Antonio Palocci, o remdio amargo para curar o doente, referindo-se taxa de juros

como o remdio e a reduo da inflao como a cura. Dentro do que voc aprendeu,

responda: Qual a teoria das causas da inflao que est por trs dessa afirmativa?

Depois, explique com suas palavras qual a seqncia lgica para reduzir a inflao via

aumento da taxa de juros.

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Resposta Comentada A teoria que est por trs dessa afirmativa a teoria da inflao de demanda.

A argumentao utilizada que o aumento da taxa de juros eleva o custo do crdito.

Os consumidores que compram a crdito diminuiro a demanda por produtos. Da mesma

forma acontece com as empresas que realizam investimento. A maior parte dos recursos

utilizados para aumentar o estoque de capital da economia vem de emprstimos. Com

o aumento dos custos dos emprstimos, via taxa de juros, diminui a realizao de

investimentos e, por conseqncia, a demanda por bens de capital.

Em resumo: o governo aumenta a taxa de juros. O aumento da taxa de juros aumenta

o custo para pegar dinheiro emprestado. O aumento do custo do emprstimo faz os

consumidores utilizarem menos o crdito para comprar bens e as empresas realizarem

menos investimento. Esse processo em conjunto faz a demanda agregada diminuir

e, com isso, pressionar menos a oferta e o nvel de preos.

Atividade Final

4

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Anlise Macroeconmica | Inflao

A inflao caracterizada pelo aumento do nvel geral de preos de bens e

servios de uma economia. No Brasil a inflao medida por alguns rgos

atravs de nmeros-ndice, como o ndice de Preos ao Consumidor (IPC) e

o ndice Geral de Preos (IGP). Algumas teorias buscam explicar as causas

da inflao, dentre elas a teoria da inflao de demanda, que justifica o

aumento do preo como provocado por excesso de demanda; e a teoria da

inflao de custos, que defende o aumento dos preos como causado por

aumento no custo da produo.

R E S U M O