1 Capítulo 1 – Introdução à Administração Financeira – Prof.Mônica Disciplina: Gestão...

1 Capítulo 1 – Introdução à Administração

Financeira – Prof.Mônica

Disciplina: Gestão Financeira



Metodologia e avaliação – Exposição dialogada, seminário, cases, trabalho interdisciplinar, trabalhos relâmpago e prova, com pontuação pela participação

individual e em grupo nas aulas.

Bibliografia Básica: GITMAN, Lawrence J. Princípios de Administração Financeira - 10a. ed. São Paulo: Pearson Education,

2006

MARION, José Carlos. Contabilidade empresarial. 10. ed. São Paulo: Atlas, 2009 *

* DFC (Demonstração de Fluxo de Caixa)



Livro disponívelLivro disponívelnana

bibliotecabiblioteca



O que são finanças?O que são finanças?

O que é Administração O que é Administração Financeira?Financeira?

Gerente das próprias Gerente das próprias finanças?finanças?



O que são finanças?O que são finanças? A arte e a ciência de administrar A arte e a ciência de administrar

fundos, segundo Gitman. Virtualmente, fundos, segundo Gitman. Virtualmente, todos os indivíduos e organizações todos os indivíduos e organizações

ganham ou captam e gastam ou investem ganham ou captam e gastam ou investem dinheiro. As finanças preocupa-se com os dinheiro. As finanças preocupa-se com os processos, as instituições, os mercados e processos, as instituições, os mercados e

os instrumentos envolvidos na os instrumentos envolvidos na transferência de dinheiro entre transferência de dinheiro entre indivíduos, empresas e órgãos indivíduos, empresas e órgãos

governamentais.governamentais.



Principais áreas de Principais áreas de finanças* finanças*

De acordo com as oportunidades de De acordo com as oportunidades de carreiras:carreiras:

Serviços financeirosServiços financeiros

Administração FinanceiraAdministração Financeira

* Gitman* Gitman



Principais áreas de Principais áreas de finanças*finanças*

Serviços financeiros: área de finanças Serviços financeiros: área de finanças voltada à concepção e à assessoria, tanto na voltada à concepção e à assessoria, tanto na entrega de produtos financeiros a entrega de produtos financeiros a indivíduos, empresas e governo.indivíduos, empresas e governo.

Administração Financeira: diz a respeito da Administração Financeira: diz a respeito da responsabilidade do administrador responsabilidade do administrador financeiro dentro de uma empresa.financeiro dentro de uma empresa.

* Gitman* Gitman



Administração financeiraAdministração financeira

Preocupa-se com as tarefas do Preocupa-se com as tarefas do administrador financeiro na empresa.administrador financeiro na empresa.

Administrador financeiro – gerenciam Administrador financeiro – gerenciam ativamente as questões financeiras. ativamente as questões financeiras.

A maioria das decisões de negócios A maioria das decisões de negócios são mensuradas em termos são mensuradas em termos

financeiros, o administrador financeiro financeiros, o administrador financeiro tem um papel essencial na operação tem um papel essencial na operação

da empresa.da empresa.



Papel do administrador Papel do administrador financeirofinanceiro

Devem gerir ativamente os assuntos financeiros de qualquer tipo de empresa:

. Financeira e não financeira;. Privada e pública;. Grande e pequena;

. Com ou sem fins lucrativos.



Papel do administrador Papel do administrador financeirofinanceiro

Desempenham diversas tarefas financeiras, tais como:

. Planejamento e orçamentos;. Concessão de crédito a clientes;

. Avaliação de projetos de investimentos;. Administração de caixa;

. Captação de fundos para financiar as operações da empresa etc.



Função da administração Função da administração financeirafinanceira

Como a maioria das decisões numa empresa é avaliada em termos financeiros, a

administração financeira desempenha um papel essencial.

Em todas as áreas de responsabilidade, as pessoas têm necessidade de conhecimentos

básicos da função de administração financeira.

A área de finanças precisa estar em constante sintonia com as demais áreas da entidade.



Administração Financeira

Administração Geral

Contabilidade Marketing

Produção

Função da Administração Financeira

Sistema de Informação

Vendas



Oportunidades Oportunidades ProfissionaisProfissionais

Analista financeiroAnalista financeiro Responsável pelo preparo dos planos Responsável pelo preparo dos planos

financeiros e orçamentários. Incluem a financeiros e orçamentários. Incluem a previsão financeira, a análise financeira de previsão financeira, a análise financeira de desempenho e o trabalho em conjunto com a desempenho e o trabalho em conjunto com a contabilidade.contabilidade.

Gerente de orçamento de capitalGerente de orçamento de capital Responsável pela avaliação e recomendação Responsável pela avaliação e recomendação

de propostas de investimentos em ativos. Pode de propostas de investimentos em ativos. Pode se envolver nos aspectos financeiros da se envolver nos aspectos financeiros da implementação de investimentos aprovados.implementação de investimentos aprovados.




Gerente de projetos de financiamentoGerente de projetos de financiamento Em grandes empresas, consegue o financiamento Em grandes empresas, consegue o financiamento

para investimentos em ativos. Coordena para investimentos em ativos. Coordena consultores, banqueiros de investimento e consultores, banqueiros de investimento e assessoria jurídica.assessoria jurídica.

Gerente de caixaGerente de caixa Responsável por manter e controlar os saldos Responsável por manter e controlar os saldos

diários de caixa da empresa. Freqüentemente, diários de caixa da empresa. Freqüentemente, gerencia as atividades de cobrança e desembolso gerencia as atividades de cobrança e desembolso de caixa e investimentos a curto prazo, assim de caixa e investimentos a curto prazo, assim como coordena empréstimos a curto prazo e como coordena empréstimos a curto prazo e relações com bancos.relações com bancos.




Analista/gerente de créditoAnalista/gerente de crédito Administra a política de crédito da empresa Administra a política de crédito da empresa

através da avaliação de solicitação de crédito, através da avaliação de solicitação de crédito, extensão de crédito, assim como extensão de crédito, assim como monitoramento e cobrança de contas a monitoramento e cobrança de contas a receber.receber.

Gerente de fundos de pensãoGerente de fundos de pensão Em grandes companhias, é responsável pela Em grandes companhias, é responsável pela

supervisão geral e administração de ativos e supervisão geral e administração de ativos e passivos do fundo de pensão dos empregados.passivos do fundo de pensão dos empregados.



Formas Básicas de Formas Básicas de Organização EmpresarialOrganização Empresarial

Firma individual: Firma individual:

Negócio pertencente a uma pessoa;Negócio pertencente a uma pessoa;Proprietário tem responsabilidade ilimitada e Proprietário tem responsabilidade ilimitada e

precisa ser um gestor eclético;precisa ser um gestor eclético;Dificuldade em dar aos empregados Dificuldade em dar aos empregados

oportunidades de carreira a longo prazo;oportunidades de carreira a longo prazo;Fácil dissolução;Fácil dissolução;

Poder de conseguir recursos limitados onde Poder de conseguir recursos limitados onde inibe a expansão do negócio.inibe a expansão do negócio.




Sociedade Limitada:Sociedade Limitada:

Dois ou mais proprietários operando juntos Dois ou mais proprietários operando juntos com finalidade lucrativa;com finalidade lucrativa;

Pode conseguir mais recursos (maior poder Pode conseguir mais recursos (maior poder de empréstimos);de empréstimos);

Contratação de administradores Contratação de administradores profissionais.profissionais.




Sociedade Anônima:Sociedade Anônima:

Acionistas têm responsabilidade limitada, o que Acionistas têm responsabilidade limitada, o que garante que eles não podem perder mais do que garante que eles não podem perder mais do que

eles investiram;eles investiram;As propriedades (ações) são transferíveis As propriedades (ações) são transferíveis

prontamente;prontamente;Contratação de administradores profissionais;Contratação de administradores profissionais;

Tem melhor acesso a financiamentos;Tem melhor acesso a financiamentos;Não há sigilo, pois os acionistas têm de receber Não há sigilo, pois os acionistas têm de receber

relatórios financeiros.relatórios financeiros.



Ações ordinárias Ações ordinárias - A propriedade é evidenciada por ações - A propriedade é evidenciada por ações

ordinárias e preferenciais.ordinárias e preferenciais.- Ação ordinária – verdadeiros proprietários da Ação ordinária – verdadeiros proprietários da

empresa são os acionistas ordinários. A eles são empresa são os acionistas ordinários. A eles são assegurados apenas uma coisa: que eles não assegurados apenas uma coisa: que eles não podem perder mais do que investiram na podem perder mais do que investiram na empresa, esperando se compensado com empresa, esperando se compensado com dividendos adequados.dividendos adequados.

- As ações ordinárias podem ser vendidas com ou As ações ordinárias podem ser vendidas com ou sem valor nominal.sem valor nominal.

- Cada ação ordinária dá o direito ao portador a Cada ação ordinária dá o direito ao portador a um voto. Atualmente muitas empresas, emitem um voto. Atualmente muitas empresas, emitem ações sem poder de voto e com poder de voto ações sem poder de voto e com poder de voto ampliado.ampliado.



Ações ordináriasAções ordinárias- Valor nominal – valor relativamente pro forma, Valor nominal – valor relativamente pro forma,

estabelecido em estatuto, normalmente em estabelecido em estatuto, normalmente em torno de $ 1.torno de $ 1.

- Sem valor nominal – a empresa emite ações sem Sem valor nominal – a empresa emite ações sem valor nominal, onde determina o valor ou valor nominal, onde determina o valor ou registro das ações nos livros ao preço que foram registro das ações nos livros ao preço que foram vendidas.vendidas.

Exemplo: UEMG Company, emitiu 1 milhão de ações ordinárias a um valor nominal de $ 2, recebendo receitas de $ 50 por ação. Isso resulta nos seguintes registros nos livros contábeis da empresa:

Ações ordinárias (l milhão a $ 2 – valor nominal) $ 2.000.000Ágio na venda de ações $ 48.000.000Ativos em ações ordinárias $ 50.000.000



Ações ordináriasAções ordinárias- Ações autorizadas – O estatuto social de uma empresa define o

número de ações autorizadas que ela pode emitir. A empresa não pode vender mais ações do que o estatuto autoriza sem obter a aprovação através da votação dos acionistas. Estas ações se tornam ações em circulação quando são subscritas pelo público. Se a empresa recompra qualquer uma de suas ações emitidas, essas são registradas como ações em tesouraria (e mostradas como uma dedução do capital próprio no BP da empresa).

Exemplo: A Golden Enterprises tem a seguinte composição de capital próprio em 31 de dezembro:

Ações ordinárias - $ 0,80 – valor nominalAutorizadas – 35 milhões de ações: emitidas 15 milhões $ 12.000.000Ágio na venda de ações $ 63.000.000Lucros retidos $ 31.000.000

$ 106.000.000Ações em tesouraria (1 milhão de ações) ($ 4.000.000)Total do capital próprio $ 102.000.000



Ações ordináriasAções ordinárias

- Quantas ações ordinárias adicionais pode a Golden vender sem obter a aprovação por parte de seus acionistas?

35 m ações autorizadas

15 m ações emitidas sendo 1 m ações em tesouraria = 15 – 1 = 14 m de ações em circulação

Pode emitir 21 m de ações (35 m – 14 m = 21 m) sem precisar buscar a aprovação dos acionistas

Este total incluí 1 m de ações atualmente em tesouraria, que a empresa pode emitir novamente para o público

sem precisar da aprovação dos acionistas.



Ações Preferenciais Ações Preferenciais - Dão a seus portadores certos privilégios que os tornam

superiores aos acionistas ordinários. Devido a esse fato, as empresas geralmente não emitem grandes quantidades

de ações preferenciais.- Os acionistas preferenciais recebem um rendimento

periódico (fixo).- São muitas vezes consideradas quase-dívidas.

- Têm primazia sobre os acionistas ordinários com relação à distribuição de lucros e distribuição de ativos, assim como não recebem normalmente privilégios de voto.

- Nos níveis de governança corporativa listados na Bovespa existem alguns direitos de acionistas preferenciais.

- A emissão de ações preferenciais sem direito a voto, não pode ultrapassar 50% do total das ações emitidas – Lei

10303/01



Rendimentos das açõesRendimentos das ações Ação é um título de renda variável, Ação é um título de renda variável,

oferecendo resultados (ganhos ou oferecendo resultados (ganhos ou perdas) ao investidor baseados no perdas) ao investidor baseados no comportamento de seus preços de comportamento de seus preços de mercado.mercado.

Esses resultados dependem de diversos Esses resultados dependem de diversos fatores ligados ao desempenho esperado fatores ligados ao desempenho esperado da empresa emitente, das condições de da empresa emitente, das condições de mercado e evolução geral da economia.mercado e evolução geral da economia.



Dividendos Dividendos Rendimentos aos investidores:Rendimentos aos investidores:

Dividendos: Representam Dividendos: Representam distribuição de lucros auferidos pela distribuição de lucros auferidos pela empresa aos seus acionistas, sendo empresa aos seus acionistas, sendo normalmente pagos em dinheiro.normalmente pagos em dinheiro.

Política de dividendos: reter o lucro Política de dividendos: reter o lucro visando um reinvestimento ou visando um reinvestimento ou distribuí-lo sob forma de dividendos.distribuí-lo sob forma de dividendos.



Dividendos Dividendos Todos os acionistas (ordinários e Todos os acionistas (ordinários e

preferenciais) têm o direito de receber preferenciais) têm o direito de receber dividendos em cada exercício, tornando-se dividendos em cada exercício, tornando-se uma prática obrigatória para as sociedades uma prática obrigatória para as sociedades por ações.por ações.

Na Lei da S.A, os lucros são distribuídos com Na Lei da S.A, os lucros são distribuídos com base no estatuto social, tendo como base no estatuto social, tendo como percentual mínimo obrigatório de 25% sobre percentual mínimo obrigatório de 25% sobre o lucro líquido ajustado no período. Se o o lucro líquido ajustado no período. Se o estatuto for omisso, 50% desse resultado, estatuto for omisso, 50% desse resultado, devendo os acionistas preferenciais devendo os acionistas preferenciais receberem 10% a mais de dividendos que os receberem 10% a mais de dividendos que os ordinários.ordinários.



Dividendos Dividendos Nas companhias abertas, o dividendo Nas companhias abertas, o dividendo

pode não ser distribuído nos exercícios pode não ser distribuído nos exercícios sociais em que ele não seja compatível sociais em que ele não seja compatível com a situação financeira da empresa. com a situação financeira da empresa.

Esses lucros não distribuídos são Esses lucros não distribuídos são registrados em conta especial, registrados em conta especial, devendo ser pagos como dividendos devendo ser pagos como dividendos assim que a empresa tenha condições assim que a empresa tenha condições que lhe permita efetuar o pagamento.que lhe permita efetuar o pagamento.



Valorização Valorização A valorização do preço de mercado A valorização do preço de mercado

de uma ação é conseqüência do de uma ação é conseqüência do comportamento de mercado e do comportamento de mercado e do desempenho da empresa em desempenho da empresa em determinado período.determinado período.

Todo investidor especula sobre a Todo investidor especula sobre a possibilidade de ganhos futuros e possibilidade de ganhos futuros e valorização do papel.valorização do papel.



Acionistas Majoritários Acionistas Majoritários (Controladores)(Controladores)

São os acionistas que possuem a São os acionistas que possuem a quantidade de ações com direito a quantidade de ações com direito a voto que lhe permite manter o voto que lhe permite manter o controle acionário de uma controle acionário de uma empresa.empresa.



Acionistas MinoritáriosAcionistas Minoritários(não controladores)(não controladores)

São os acionistas que não São os acionistas que não possuem a quantidade de ações possuem a quantidade de ações suficientes que lhe permitam suficientes que lhe permitam controlar uma empresa.controlar uma empresa.



Juros sobre o Capital Juros sobre o Capital PróprioPróprio

Outra forma de remuneração recebida pelos acionistas no Brasil é o juro sobre o capital próprio, pago pela empresa com base em suas reservas patrimoniais de lucros (resultados de exercícios anteriores que ficaram retidos na empresa), e não com base nos resultados da empresa no período, como os dividendos.

Criado pela Lei n. 9.249/95, veio substituir a correção monetária dos balanços introduzida pela Lei 6.404/76, e extinta em 1995.



Juros sobre o Capital Juros sobre o Capital PróprioPróprio

Pagar juros sobre o capital próprio traz certos privilégios fiscais: as empresas podem deduzir de seu lucro real (lucro tributável) os juros desembolsados a seus acionistas a título de remuneração.

Aplicada a taxa de juros de longo prazo (TJLP) sobre o patrimônio líquido da empresa, e o valor total máximo a ser pago não pode exceder 50% entre o maior dos seguintes valores:

1. Lucro líquido antes do IR, e calculado antes dos referidos juros.

2. Lucros acumulados de exercícios anteriores e registrados em reservas patrimoniais da empresa.



Juros sobre o capital Juros sobre o capital própriopróprio

A apuração do juro é facultativa a A apuração do juro é facultativa a cada empresa, não constituindo cada empresa, não constituindo obrigação.obrigação.

Quando calculada e paga aos Quando calculada e paga aos acionistas, é interpretada como se acionistas, é interpretada como se fossem dividendos previsto na Lei fossem dividendos previsto na Lei da S.A.da S.A.



Dividendo x JCPDividendo x JCP Entenda

O dividendo representa uma parte do lucro da empresa em um período dividido pelo número de ações. Por sua vez, o JCP (juro sobre capital próprio) é um incentivo criado em 1996 para compensar o fim da correção monetária no balanço das empresas.

Por meio do JCP, a empresa remunera o capital dos acionistas até o valor da TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo). O valor do JCP sofre um desconto de 15% referente à alíquota de Imposto de Renda. O dividendo é isento, já que o lucro líquido da empresa é tributado, ou seja, já desconta o IR antes de chegar ao bolso do acionista.

Algumas empresas preferem pagar JCP por causa de um benefício fiscal. O valor desse provento é considerado uma despesa financeira. Ou seja, as empresas remuneram o acionista por usar seu capital. No balanço, elas podem abater esse valor e conseguir contabilizar um lucro maior .



D.Fs.D.Fs.



Como funciona a administração financeira dentro de uma

sociedade anônima?



Órgãos da S.A.Órgãos da S.A.1. Assembléia Geral – Órgão supremo da companhia. Convocada e instalada de acordo com a lei e o estatuto, tendo poder para decidir todos os negócios relativos ao

objeto da companhia. AGO e AGE

2. Conselho de Administração: – Órgão a quem compete, fixar a orientação geral dos

negócios da companhia;- Fiscalizar a gestão dos diretores; convocar assembléia

quando julgar conveniente;- Composto no mínimo, por três membros, acionistas, eleitos

pela assembléia geral.

3. Diretoria:- Juntamente com o Conselho de Administração, ou isoladamente, compete a administração da companhia;

- Pode ser composta por acionistas e não acionistas. (dois ou mais diretores)



Órgãos da S.A.Órgãos da S.A.4. Conselho Fiscal:

- Órgão responsável pela fiscalização dos atos de administradores e pela verificação do cumprimento de seus deveres legais e

estatutários;- Formando de três a cinco membros.

- Composto por membros (nível universitário).



CEO – Chief Executive Officer – Presidente ou Diretor-Presidente

Responsável pelo gerenciamento do dia-a-dia das operações e por levar adiante as políticas

estabelecidas pelo Conselho de Administração. É exigido do CEO que relate periodicamente

suas atividades para o conselho de administração da empresa.

Manda-Chuva – tem poder sobre tudo e todos – menos sobre o chairman (presidente do

conselho), a não ser que seja poderosíssimo e acumule as duas funções.



CFO – Chief Financial Officer – Diretor Financeiro

. Tamanho da empresa -> tamanho e a importância da função da administração financeira.

. Empresas de grande porte possuem um departamento em separado onde o CFO tem como subordinados, o diretor tesoureiro e o controller.

Diretor tesoureiro – lida com planejamento financeiro, captação de recursos, gerenciamento

de caixa, crédito e fundo de pensão.

Controller – responsável pela contabilidade financeira e de custos. Pequenas empresas

assume a função financeira.



Diferenças básicas entre administradores financeiros e contadores

Administradores financeiros – avaliam as D.Cs., desenvolvem dados adicionais e

tomam decisões baseados na sua avaliação dos resultados e riscos associados. Eles

dão ênfase aos fluxos de caixa para que a empresa cumpra com suas obrigações e

alcance seus objetivos.

Contadores – fornecem dados sobre as operações passadas, presentes e futuras

da empresa.Sua função é produzir e divulgar dados para

a mensuração do desempenho da empresa.



QuestõesQuestões

1.1. O que são finanças? Explique como essa área O que são finanças? Explique como essa área afeta a vida de todas as pessoas e afeta a vida de todas as pessoas e organizações.organizações.

2.2. Descreva sobre a sociedade por ações.Descreva sobre a sociedade por ações.

3.3. Qual a diferença entre ações ordinárias e Qual a diferença entre ações ordinárias e preferenciais.preferenciais.



ATIVIDADES-CHAVES do ATIVIDADES-CHAVES do ADMINISTRADOR FINANCEIROADMINISTRADOR FINANCEIRO

Decisões de Investimento Decisões de Financiamento

Análise e planejamento financeiros



Objetivo da empresa e decisões Objetivo da empresa e decisões financeirasfinanceiras

Decisões de Financiamento – captação Decisões de Financiamento – captação de recursos (a curto e longo prazo)de recursos (a curto e longo prazo)

Decisões de Investimento – aplicações Decisões de Investimento – aplicações de recursos (investimentos de recursos (investimentos operacionais)operacionais)

“ “Essas decisões são importantes, pois Essas decisões são importantes, pois afetam o sucesso da empresa na afetam o sucesso da empresa na consecução de suas metas.”consecução de suas metas.”



Ponto de vista Ponto de vista contábilcontábil(regime de (regime de competência)competência)DRE em 31/12DRE em 31/12

Receita de Vendas Receita de Vendas 100.000100.000Custo Custo (80.000)(80.000)Lucro Líquido Lucro Líquido 20.00020.000

Ponto de vista Ponto de vista financeirofinanceiro(regime de caixa)(regime de caixa)Fluxo de Caixa em Fluxo de Caixa em 31/1231/12

Fluxo de entrada Fluxo de entrada caixa 0caixa 0Fluxo de saída caixa Fluxo de saída caixa (80.000)(80.000)Fluxo caixa líquido Fluxo caixa líquido (80.000)(80.000)



Ativos Fixos Passivos de Longo Prazo

Balanço PatrimonialA t i v os Circulantes P a s s i v os Circulantes

BP BP Tomando decisões de investimento

Tomando decisões de financiamento

Fazer análise e planejamento financeiros



ORIGENS DE RECURSOSDE TERCEIROS

P a t r i m ô n i o L í q u i d o

ORIGENS DE RECURSOSPRÓPRIOS

Balanço Patrimonial

APLICAÇÕES

A t i v o P a s s i v o

DERECURSOS

Representação Financeira da Representação Financeira da Empresa Empresa



TrabalhoTrabalho

Conselheiro (externo/independente) nos negócios de uma sociedade

anônima.

Apresentar na próxima aula.

1 Capítulo 1 – Introdução à Administração Financeira – Prof.Mônica Disciplina: Gestão...

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