Post on 22-Mar-2020
Revista Brasileira de Gestão de Negócios
ISSN: 1806-4892
gestnegocios@fecap.br
Fundação Escola de Comércio Álvares
Penteado
Brasil
Mendes da Conceição, Ana Cristina; Martins Ferreira Major, Maria João
Adoção do Six Sigma pelas 500 Maiores Empresas em Portugal
Revista Brasileira de Gestão de Negócios, vol. 13, núm. 40, julio-septiembre, 2011, pp. 312-331
Fundação Escola de Comércio Álvares Penteado
São Paulo, Brasil
Disponível em: http://www.redalyc.org/articulo.oa?id=94722279006
Como citar este artigo
Número completo
Mais artigos
Home da revista no Redalyc
Sistema de Informação Científica
Rede de Revistas Científicas da América Latina, Caribe , Espanha e Portugal
Projeto acadêmico sem fins lucrativos desenvolvido no âmbito da iniciativa Acesso Aberto
��������������������� ���������������� ������ �������������������������
���������������� ���������������������� �����������
�������
������������������������ � ���������� ���
������������������ ���-..���� ������ ��� ��#�����
"�����������1���� ���������233���������� �����������������
��� $�%��������1���� �� �������233���������# �����������������
�%���$�'$%����%���������% �$,-��
��$��D�-����'$%��!��$����X��
����%������������ �������/���4����� ���������������%������/��
&����������������'�@� ����� �������� �)� ��
������������ �� ���'�����������������
�� ����������-��� %��� �������@�����!�������������������(��%� )�����!7 ���� � �������� ���7� ��������� �!��� ����-����������"��������� ��������� ����� ��������)��F�����$����� ���@�����!�������������������(��%� )����!7 ��� �� �� �?� ��� ?������������&������� �� !��� �'���� ������ ���� �)�&�$�����@#-E&)��*=>0/�*���(��%� �������!7 �
������"���C�������� �������/������������������������������������������������������������������
���� ���������������� ���������� ���������-������ ������&� '��� ������� �������� ��������� ������� ������ ����������� ��������)��*��� ��
����� ������� ��������� -����� ������������������&�"� ��������� �8���� ������� �8����/�������������������C����������������������������
��� �����&�"������ ������� ������ �� �� ��������������������� � ��C� ����� ���-� ��������� ���>JJ�������� ��������� ��������������� �����
������&�,� ������ ��� ����� ������� ��� ���������������������-��&�"�������������� ���������/8�����������������������C���������-����
�������� �� �� � ������ ��� �� ����� �� ��������)�������&�,������������������������������� ���� �� ������������� �� ��C� ����� ��
���������� ��� ����� ������ ������ ��� ��������� ��� ���� ����� ���������� ��� ���������8�����&�!���������� ������ ���� -� �������
�8������� ���� ��������� ����������� ������ ���������� ���� ������ ��� ����������� ��
����������������������������������4'"�=JJ<���D� �� �������� &
������� �������C� ����&�!������ ��� �����&[��������&���������������������+������&
��������#��'�8�'�������� ������������ ������� ����������
�������������� �������������������������������������������&�#������������������������������� ����������� ������� ������ ����.�� ���� ���3
������������������������������������������������ ����������.����������.�������)��������������������3��������������������6�������
�������������'�8�'�����������������)���������.����������������&4�� ����� �� ���������� ��� �8����� ��.��� '�8
'����� ��� �������� ��� +��������� ���������� �������������������������������������������>JJ��������� ������������� ���������� ��������� ��
+������&� @��� ��� ����3���� �� ��� ���������.����� �������� ���� �������������� ������
�������������������� ���������������� ������ �������������������������
���� ��� �� ��� �� �� � ������ �� ����3���� ���� ������������������������'�8�'���������������� ������ ��� ��� ��������� ������� ��� ������������������������&� 4�� ������ �� ������� �� �������)����Z�� ������� �� '�8� '������ �����������������.����������������������������������� � �� ����� ������ ��� ������� ��3� ����� ������������������������������������8���������������&@�������������������� ������������'�8�'���������������������8��������������������+����������������������������� ��������������� ����������������3�������������3�4'"�=JJ<�������:��������'��������������&
���������� ��C� ����&�9���������� �����&[�����3&�@��������+������&
������������C�������� ���������������������������������� �������� ����������� ���� �� ��������������� �������� ����� �������� �������&� ��� _�8��Z��������������� ������������������������-����������� ���������� 3� ������������ ��� �����������������_�8��Z����������������������� ����������� �����3������-���������������������������-�����������������������������)���������������-�������������� ��������� ������ ��� �������&!�����������������������������������������������C���������-���������������������������������������� ������� ��� ����������� �������� �� ���� >JJ��3����������������������������������������+������&�+�������-��������������������������������� �����3��������� ����������� ��� ������������������������_�8��Z������������������C����������������������������������������������������������������������������������������3����������������3�������C�����������������-������������������������)�����&�,���-�����������������������������������������C�����������������)����������� ������������������������������������������������������������������������������������������� ������3���������������3������������������������������8�����&�'������ ������������������C��������������������������������������������������������������������������������������������������3������������)����������������4'"�=JJ<3�������D� �� �������� &
�������� �������C� ����&�!����� ��� �������&!������&�����������������������+������&
� �������� �
"���C���������� �������������������������� �������������������������<=DJ�������� ������� � ���� ������� ������������� ������������������������������������������������� ��� ���� � ����� ��� ���������� ��� ��������������������� ������������������)��*��&�+�������� ���������� ����� ����������� ������� �� ������������� ����������������� ������� ����)��� �� ���������������������������������������������������������������������������� ������������������� �� �������� ���� ������������ ���� ���������������������������������������������������������&
,����������������� �������������������� ��� ������������� �� ��� ���������� �������������������� ��� ���� �������������� �8����� �����������H����������������������������������������������������������� -����������������������������������������������������������� ����� � _������Z� ��� ���� ������������ !,1$,5?"6�?"6�+47#"��IJJP6�!?�7E�
IJJP6�4S,,1B�7������&��IJJD%&�#������������������������������������������- ���������������������� �������������������������������������������������������������������������+������&
,��������)�������������� ��������C��������+����������������������������� ����������������������������������������������������������� ������������ ���������������������� ��C� ���������������� ��������� �� ��������+������&�+������������������� ���������������� ������������������������������C�����
�����������������������6���������������������������������������������������������������������C��������+������6���������������������������������������C�����������������������������������)��������+������&�!�������������������������������������������� ��������������+��������8��������������������/�������������C��������������������������������������� ����������
��������������������"����344����������"�������'�������
��
������� ��� �������� +���������� ����� ���������������������������������������������������)�����������������������&�+���������������������������������������������-����������� �������������-������������������>JJ��������������������������������������������+���������� ����� ��� �� �������� ��������� ����� �� �����8����>JJ�9��������9������ IJJ=%&
"���������������������������������������������� ���*��� ����� �������� �������� ���������&�7�� ����� I� �� ��������� ���� �� ���� ������������� ����� ���C� ����6� ��� ����� ����������� ����������� ����� ����������� ���� ��� �������� ��� �� ��������� ����)����� ���� ��� ����������)���� �� �������� ��� ������ �� ���������������������������������&�'��������������������F��������������������������������������������������������*�������������������������������>&
� ��������2������ �����
��� ���� ������ �&��.&�������+�&���'��'*+$ �
"���C���������-�����������������������������������������������������������������@������7���� IJJ=%���E����� IJJR%���������������������� ����������� ��.����E������� ���� �
#[9%� W� �������� ���� ��� ������� �� ���������&!������ ��� ������ ��� ����� �������� ��1.������ IJJK%�����C������������� ���������������� ���������������������������������������������������������������������:��� ��F�� ���.�����������������&
V���� <==I%���$��2����.�������7���2��� IJJ>%������������������ �������� ������������������������������������������������� ����������������������������������������������-�������������������������������������� ������� ����������� ���������������� ���� ���������������������������������)���&,������������������)����������������������������������� �)������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������
���������������)���&��������������������������������������������������������.����E�����
� ���� �&7������������<==J���������/��������������
������������������#[9��C��������7���� <==I�<==R%������ � ��������*�������� ���������������������)��� ��������������������������������� ���������� ����������� ��� ����������:��������'�������� :'!%&�"�:'!� ���������������������������������*������������������������ �� ���� ���� ����� ����� �� ��������������)��������������������������������������� ���������� -������ �������-������ C,+5,76�7"1#"7��<==R%&
"���C������ ��������� ������������������<=DJ������� � ��������������������� �������������������� ���������������������������������������������)������������������������������� ���������&�B����� ��� �������� ����������������;��������7 �������&��� �� �����������������������������-��������������)������������������������� ����E��������������������������������8�������������)�������������������� �� ����������� ���������� �������� ���� ������������������������������� � /���������������� � ��������������������C�����&�"��������������������������������������<=DD���������D� �����-��� ��E������'�� ������������������/������������������������������ ���� ������������ ������ � �� ��������&�"������������������������C���������������������������������� � ����������������������������������������)�������������������������������������+� ����;�����������8� �������
���� �����.�C��7 ������ �������G�� ������������ !,1$,5?"6�1"#"7B,1"��IJJ>%&
��C���������������������������������� ������������������������-������������������������������ ���������������������������������������&�,������)��������� ������������������������� �� ������������������������� �����������������������/���������� �����������/���������������������������������������������&�B������������������������C���������������������������� ������������������������������������������� ��� K�F� �������� ���� ��� �������� ��������������%� �������� ��� ������������
��������������������������������������������������������������/��
������������������� ���������������� ������ �������������������������
��
��������� ���������� ������������� ������ ������&�"�������� ��� ���������� ��������)���� ���� �� ������ ������� �� �����/����� �� -����������������� ������������������������������� �������������������������������� ������ ����� ������� �� ��� q<�>σ� ��� %&�7[�����<�������� ���������������� -������ �������� ������������������������������� ������������������%���������������� ����������������� ������������ ����������� ���� ��-������� ����� ���)� ������� ��������)��%� �� ��������������)� ������� ���������������������q<�>σ%&
1����������0��������������������������������� �����/����������������������������� ��
������������������R&I<J���RR&DJP������������������������������&�!������������������������������8������� �������������������)��������������������������������� ����������������K�F����������������������������&�7��������������������� �����/������������������������������������������������������������������- ������������ ������������������������������������������������������8������� C�55�1��IJJK6+;OB�C��IJJK%� ���E�-����<%&
s�������������������)������������������ ���������������������������������������������������<���I`����� ���R��������������������������� ����&������������������������������������������������������� ������������������������������������������������8�����������������)����������� �������������������� ������
���������������� ���&�,������������C�����
������������������������������������������������������������-���������������������������������������������������������� ����������������������������&�7������������������������- ������������� ������������������������������������������������������ ������������������������� �� ����)� ��� ����)��� ������� �������������*��� ����������������� ����� ��������&,��������������������������������������� ���������������������������� �������������)����������������������&�'������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������������������������������������������������������������������������� ���&�#����������������������� ���� ��� ����������� ���� ������������ �����������������������������������������������������������������-��������������� E�"1E�61"S5,7B'6�C,'#5���IJJD%&
"���C����������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������������������� ������������ ,7#"7;��IJJD6�,7#"7;�����&��IJJF6�@1,7!"��IJJ<%����� �)�������������������������������� � ����� ����������������� ����� ����� �� ��� �����)���� �������&�+������������������C��������������������������������������������������������/�������������������8���������������������������������������������������������������� ����������� �������������������������������������
3.����/�W�7� ������������������������� ���%������������������)�&
�������/���������7��������������'�����< ��
29:$ ��/�W�!��������-�������������������� ������&
��������2��"����� '����9��
� � � � �
���������
���
������������
���
���
����������
���
� ��
���
���
������������������ ������ ���
������������������ ������� ���
����
6σ� 4,5σ 3,4
5σ� 3,5σ 233
4σ� 2,5σ 6.210
3σ� 1,5σ 66.807
2σ� 0,5σ 308.537
��������������������"����344����������"�������'�������
������������������� ���������������� ������ �������������������������
��
��������������������������������������������������������������/��
��������)���&�'������,����� IJJ=���&�KD%���C������ �������� ������ ���������� ��������������)�����������M���������������������N���������������������8���/����������������������������������������&�+������� ������������������,���3��:����� IJJI%���+3)���� IJJK%��������������������������������������-���������������������������� ��������������������������������� ������������������������������������������������������������������/�����������������&� 4������������ �� �������� ��� ���� (������������������������-�������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������ ��������������������������������������������������������&�"���������������� � �����(���������C������� ��������������������������������������������������������������������������- �����������- ���� E;E46�B�!,15"6�S4554,9'�IJJ>%&�7����������������'�������9������� IJJD%������������������������C������� ��������������������������������������������������������������&
��� !� '����4�����̂ �. ����_�%���&4��&�%'�,-������ �����
+��������������������C���������������������� �� �� ��������� ��� ����� �H���� �������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������ ��������������������������������������&�"����������������������������������������������������������� �� ��� ��� ������������ �������������������������������������������������&� �����.��� �����E������ �� �������� ,7B14�##,694EA�5��IJJI%����� ������������������������������������������������������&�'����������������������������C�������� ������ ��������������������������������������������������������������������������������������������������������&�,������������������������������������������������������� ��������������������������������������� -�������������
������������������_��������Z���������������C����&�,���3������&� IJJF���&�<<%����*������������������������������������6�����������������������������/������������������������&�������
&� ��� ���C������7 �������&�"�������������������� ����������� ���*��� �� ������� ��� ��������)��������� ��������������������������������������������������������������������������������&�����������)��������������������������(������0�&����������@�������&����������������&���������� �������� ��&��������������� ���� ���&� '�����,���3� ��� ��&� IJJF%�� ������������������������������������� ��������������������������������������� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������/����&�,������������������)������������������������������)����������������� ���������������������������� �������������������������������)������������������������������������������������������������������������������������� ���������������8������&
A���������������������_������Z����������������������C�������� ��������������������������������������� � ������������������ ��� ����������)������� �������� ������-���������������������������������8�������������� ���������������������� ���������������� ����������������������&�"�������������������� ������ ������������ ������������ �����������������������)������������8������� ����������������������������&�,�����������������- ���� ����� ������������� ��� ������� ����������������������)������ ������������������������������������������C������������/�����������������������������������&�"������� ��������������������������-��������� ����� � �������������)�������������������/��������������������������������������������������������C�����&
B� ������������ ,7E�56�@1"�54!?�IJJD6�9!9,7A'��IJJD%��������������������������C������ ������������������� _������Z��/�������������������������������������������-����������������)��������)������������� ������������������������ �����������&!��������� ������������C�����������������
������������������� ���������������� ������ �������������������������
��
��������������������"����344����������"�������'�������
���� �)��������������������� ����������������������� ���������������)��������� ��������������������-�������������������������������������� � �����������������C������������ ���&�"���C� ����� �������� �� �����)���� ���������������������W����������������������������������-����� �������������������������&�,�����������������������������������������������������������������������������������������-���������������������������������)�����������/���������������� ������������������������&�,������)������������������������������������������C�������������- �������� �)�����������������������������������������������������8����/��������������������������������������-������������������C������ @1,7!"��IJJ<%&
,��������� �������/��������������������� _������Z� ���������������C� ����
���������������������)�������������������������������������������������������8���/�������������������������������������������������������� �������� ������������ �������&�,�������������C�����������������������������������������������������8����� ���������������������������������������������������������������������������������������M)� ���N� !A#5�1��IJJD%&�B���������������������������8���/���������������������������������������������������)��������������������������� ���������������������������������������������������������������������������� ������������������������������������������������������� ����������� �� ���� ��������������� ������.������������������������������)����������������������H�������������������-���������)�������������������������C��������������������������������������)���&
,���3���:����� IJJI%��������������������������������C�������� ������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� �������-��������&������������������������������������� �����������������������������������������������������������C����������������������������������������������������������������������������������������������� C�55�1��IJJ<%&
!�������� � ����������������C��������������������������� ��������������������8�������������������������������������� -���������*������������������ ������������������������)&�+���������������������)������������������������������� ��������� � ���� ������ ����
��������-���������������������������� ������������������������������������8����������������������������������������������������������� C�55�1��IJJ<%&
+����������������������-�����������)����������������� ����� �����������������������������C���������� ����������������������������8������ ��/���������������� ������������������������� ������������������������������� ���������������&�B����������������������)��������������������������������������������4.������������&� IJJD%������������������������� �������������������������C�������������������������������������A�������1����A���������?�����&�#��������������������������������(�����������������-���������������������������������������������������C� ����� �� ���� M�� � ��� �� ��������� �
����� �����N� 4S,,1B�7������&��IJJD���&�RP>R%����� �)������������������������������������������������������������������C���������������������������������������������������������� �����*������������������������)����������������������������&�"�������������������� ��������������������������������������������������/��������������������������������������������������������������������������� ������������������������������C�����&�4�������������������������������������������������������������������������_������Z���������������������C������
"�� ������� ��������� �������� ����� ��������������������������������������������������� ������� ��� ���������� ������ �����������������������C���������� � ������������������������� ���������������������������������&� +�� ���� ����� ����� ��������������� �� ����������� ���-����� ���� �� ���������������������������������)������������������������� � �������������������������� ������ �����������������������������/������������������&
������������������� ���������������� ������ �������������������������
��
��������������������������������������������������������������/��
#������ !���� IJJP%� �����)��� ��#��.��������������������� �����������������C����������������������������������������� ������������������������������������������������������������������������������-����������� �����&�!������������������ ������� ������������������������������������������������������� ����������������C�����������������������������������������������������������������������������������������&�+����� �)���������������������������������������C������������������������������������������������������������������������������������������������������������ -������������������������������������������������������ �� ������������������������� ������������&
7�:�������!�� ���?���+���� IJJP%������������������������������������C�����
�����������������������������������������������IK�>`�������������������������������������������&�"����������������������������������C��������������������������������������������������������������������������������������� � �����������������������������������&�"������������������� ��������������������������������������:������������������������������������������������������������������ ���������������������������������������������� ����������� ������������������������������-�������������8���������������*��&
� ������"�2����������
7�� �����)��������������� ������ ����������������� ������ ����� �� ��� �� ��������0 �%�$����������������� ����������������������������� ��C� ����� ����� �������� ����������6 �%�, ������ � �������� ���������C������ ������������������������������+������6� �%�4������������������������������������������������������������������C���������+������6���� �%�B�����������������������������)��������������������� �� ��C� ����� ������ �������� �������������)��������+������&���������������������� ����� �� ����������������� ���������������������������������/�������*�������� ��������0
�%� _!�� �� � ��C� ����� ������������ ������������ ���� �������� ��������� ��� +������iZ6 �%�_[������������������������C���������+�������������������������������������������������������������������������������������iZ6��� �%�_[���������)*���������� ��������������������������������������C���������+������iZ&
@���� ��������*������ �� ����������������������������������������������� �������������������� ��W����������������� �����������������������������������������������������&"� �������������������������� ��������������� �������������������������������������������� ������� ��� ��-����� ������������ ��� ������������ @�11�41,6� ',19�7#"��IJJ=%&
7�(������������������������� ������������� ���������� ����������������������-��������������������������������������� ��������� ��� ������� ������- ���� ����� -���� ���������������������������������&�,�������������������� ����� �� �����)���� �� ��������� �� ��������������������� � ������>JJ����������������������������������������������+����������������������������4������:HD� +�������%���:����������������� ������8����>JJ�9�������9������ IJJ=%��������������IJJD&�,���������������������� ����������� ���������� ���������>JJ�������� ��������� �� �� ��� ����� ��� �������������������������������������������������������� ��� ������ ��������� ���������� �� R<�J<>���*��������������IJJD&
,�������������)������������������������������������������������������ �����������������&�+����������������������������8�������������������������������� ��������������������������������C� ����� ������������ ������������������������������������������������������������������������������������������������)���*��&�"��������������������������������������������������������������������������8�����������������������-��������������������� ��������������������������6������������������������������������������������*�����������������������������������������������������������������������������������������������������-���&
!������������������ ����������������������������������� ��������� �� ������8����>JJ
������������������� ���������������� ������ �������������������������
��
��������������������"����344����������"�������'�������
9��������9������ IJJ=%����������������������������������-����������������������������������� ���������������������4'"�=JJ<&�,��4'"������������������������7 ��� ��� ��!�� �0���
������ � �0��� ��������������4'"�=JJJ�����������'�����������E��������[��������&������������)�������� �������������������������<=FP����E����������������� �����������������������������*������������������������&�,��4'"���������=JJJ��������������������������������������� �� ������)������������������ ����������������������������������<RI�������&�,������������������������������������������������������������4'"�=JJ<��������������������������������������.����E������� ���� ���������*����8���/�����������E�����������������������V�������E����3� <==D%����4'"����������=JJJ��������������������������������&
B��� >JJ� ���������� ������� II<� ���� ��������������������4'"�=JJ<�������������������������������4��������+�����/�����,����������� IJJ=%&�,��II<����������������������������������������� 7%&�+�������������������������������� �%������� ������������������������������������ ������� ����� ������������� ����������������������������������-8���� �d<%&�,������������������������������������IJI�������������������������������� �������������������������������� ��� ��� ��������� ����� ����
����������� ��������������������� ���� �������� ������������������������������ � � ����������������������������������������� ������� �������������������� ������������������ � ����� �� ������ ���� �� ����������������������� �������� � ��� � ������ !� ��""�#���� �� # �$�� ��%�""�&�'� ���� ������� ����������������������������� ���� ��( �)�*������ �+�� ����, -��. �����/��� ��0����� ��0��� �� �#�� ���1�2�����3 ���� � �� ����'� ����( �������������� � ��������������0����� �����0��� ������#�� ������ ��� �� � ������ ��������������� ������� ���� �������4��� ��( �����3������ ���'� ��������5��� ������ ������� !���4����� �'������ ��( �)�*������ �+�� ����, -���/��� ��. ���� ��'��������������������� ���� �� �������� � ���6 ��( ��0��7���� ���0����� 1���� � ����������� ������������������� �������� ����
������������������� �'� �������������� � ��� ���� !��� � � ������������������������� ���$����������1�2�������������� ����������� ������ �������������- ���� ��� ����������������������'� ����������� �� � ���� �������������� �� ������8����� ������ ���5��������������9�'� �� �� �������� �������������� � �� ��������� � ����������������� ������������� ���� ����� ��������� ���� �� ��1
:����� �� ��������� � !�������� �4���������������8������������ �� ��������� �������5� ��� ���������������� ��������� ��������������������� �� � ��� �4�������;���;��������� ��-�� � ������������������� �<��=>1�?��������� ������� ��� ���� ��� ��������� ������� ���������'� ���� !������� '�4����� �� �������� ���� ����<�>������� �� ��������� ��� ����������� ��� ��������@������� �� ���� ����������������� ������������( �� �������1���� � �� � ��� �� � � �������� � ����� ���������)�%=&�0�����3�����A�%�&�B����� � ��������� ��5�A�%C&�. ����� � ���� ��� ���������������� ��� ����5�������#�� ������������� ��� ����D��� � ��� ����,4!� ���� '���� ���� � �������� �D�� ������ �� �����������, � �������( ���#�� ������ �9������ �� ��� �����A�%E&�.�9������.�9����� �� ������������� ����.�9����� � ���� � ��7����A�%�&�.��������A�%F&�2��������������� ����2������������� ��������� ����,������� �� ��������������A�%G&�# ���� �@���� � ���������� ���� A%H&�#� ����� �5������ ���� �5�����A�%�&�:��������� �����4��������;�����A� � %="&�I ������1
2������ �������;���;������������������� ���� ���� ���������� ��� ��������@����� ������� � �� ���� ������ ��� ���������������J"A�=F��J� ��� ���������������������J=F��A�K�J��� ���'� ������������ �� �� �� � �8�� ������ ��� ������1�:�� ����������'� ���� !��� � ���4���� ������������ �� ������������ ��-���� ��� �� ����� � ������������� ��������������-5�'� ��������������� ������������� �� �� �� � ��8�� �������������9�� ��� ������������������ ������� '� �����'� ����� ������� �������$���� � �D
�1
��'� ����5����� ��������9��������������� � � �� ������ � � '� ��( �)� '� ��( �� �� ������ �$����� � ������� � � � �$����� %2L**#0/��""G&1�����5������������ �'� ��( ������� ��������� �� � � ������ ��� � ��� '� � � � ������ � ��
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
����������������������� �����������������������������������
� ���������� ������������5������������'� ��������������� � �� ��� ����� � M���������'������������������� ���� � ��� !��������� �� ���������� '����������� ������� � ���� ������� ����5� ��N%DL**A�DL**���"""���1���&1���'� ����5������� ����������� ���4������ �)���� ����0�����������������'� ��( �������������������������������
������9�� �� ��������� ������������( �� �� ���� ���� ����5� ��A���� ����O�9����������������'� ���( ������������� ���������������������� ������ �����5� ��� � ��� �� �$� ��� ��� �'�9����A� �� � ����.�� �'� � ����������������������� �����'��������� ���� ���� ���� �������� ���������� �'� ��( �����������������'� ����5���1
0�� ����0�9������������������� �'� ��( �10���������� �����'� ��( ������������������ � � �$������ ����������������� ��� � ���� �'�������1�0���� ������ � ��������������� �� �������� ����5� ��� ����� �$� ������'� ����5������� ���'� �9��������������� ���'� ������ ���$���� � ��<��� ��������������>����������� �� � ��������� ���$��������� �� � ��������I ���O� ��� '� ����5���1�2 �� ������ �� � � ��� ������'� �� � ���� �� �����������'� ��( ���������'���������'����������� ���� � ��� ��������������� � ��5������������� ���� ��%?�P* 6�=���&1�0�� ���� ��'� ��������'�������� ����� �'� �� �������������������'���������������������������<��� ���>����������� ����������1�/ ���'� ����������������� � ����� ���������������� ������� � ����� �������� ������@�������� ���� ��� �������������� ��������( ��%������������� �������������� ���������� ����������������� �&1� ������������ �����'� ��( �������� ��� ���� � ���������������������'� ����5������������ � ������ ������������ �� ���������� ���� ������ ���'� 9������������� �'������������� ��'� ������������ ��<��� ���>���� � � � � �� �������������( �� �������������� ����� ������������ 1�/��� �� ����'� ��������������� �$������� �� ����� �� � ������������� ���� ������������ ������ ��� ���� �� �� ����� �:�������1.������� ����������� ��������������'�������� � ���������������� ���� ��8��� ���'� ��( ��� ����� ������������5����� ������ ���������� �� � ��������9����'� ����� �� ���� �1�/���'� ��( ���� ���������������� �� ����'� �������������
������������ ������ � ����� � �����'�������������( ������ �� �������������� ������ ����������� ������������� ������������������ ������ � ����� �������� ������@�������� ��� ���� �������������� ��������( ��%������������
�� ��������������� ���������� ���������� ������
�� �&1�0� ��� ����������������������'� ������� ���� � �'� �� ��� � ����� � �����'��������������������������� ��� ������� �������������( �������� ����� ���� �����1�0�� !���� ��������� � ���� �� ��������'����� ��� ������� �� ������� �� �� �����'� �� � �������� �����������������������������������( �1�0������'� ��( ��� ���� ��� �������� ������������������ �� � � $������������ ������������( ��������� ������������������1�0�3�����'� ������� �����������������������( ��'� ��������������������� 9����'� �������� ����� �� ����� '� �� ��� � ������ �������� ������- ����������������� ������������( ��������������� � � ����������������������������������1
:������� �� ����'� ������� �������������������������� ���4��'� ��( �1�0���� ����� � ����� � �����'�����������( ��-�������������������������� �������������������������������( �������������� ������������������� ������� � ����� �������� ������@�������� ���� ��� �������������� ��������( ��%������������� �������������� ���������� ����������������� �&1�0'� ������ ���� ��� � ������ �������� � !��������� ����� �������� ���� ���������������� �����3������������� �� ��������� �� ���������� � �������'�������� � ������ ��'� ����'�������� �����$��'� ���� ����� �����������1
0�� ����O�9����������������E�'� ��( ��� ����������������� �����������������( �� ����� �����5� ���� ����� �$� ������'� ����5��������� �� � ������ ���� � 1�0�� ����.�9���������������'� ��������������� ���������� ������'� ��� �'�������� ��� �� � �������� '� ��( �� ������������ ����� � �@���������������� ��������5��� �������������������������� ��� ���������� �� ����1
��'� ����5����������- ��������� �� �� �� �4���� ����������� ������ ���� � ������������������'� ����5������������� ������������� �� ��������� ? �� ���� � I�� ��� %�""�&�
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
�����������������������������������������������������
� ������� �� ���������������������������������������'� ����5���1�0������������������� ��������� ��� '� ����5����� �������� � �� ������$�� � ��������������� ����� �� �������1���� ����� � ���$�� � � ������ ������� ����� �� ���� � � ���7������ � ���� ����� � �� ����� � �������� ������8�������������'��������� ��������������� ���� �'�������1�/��� ��� ���� ��� �� ���� � ���������������� � �7��������������������� �� ���������������������1� ������� ������������ � � � � ������- ������ �� ��� ���� � � � � ���� ���������� �� ����� ���������������������'��������������� � �@���� �@�������� ����� ����������� ��������'������ �$��������� � ������'� ����5����������� �� ��1��� �������'� �����5���� ���� ��� � � �� ���� � ������� ��� ���������� ��� ����� �� �� ������ ��'� � ������� � �� �������������� �� ���� � � ��� �� ���������� � ������ ������ �� ������� ����������������� �������1
/��� �������� ��'� �� ���� �� �� �/�� ������ ��""�� �Q� ����� ��"="�����'� ����5��������� ������� ���� � ����'� � ���( ��������1���'� ����5�������������$����������������� ���������� �'� �� ���� � ��������������$��� ��� ��������A��������������������� ����� ������A���� ���9����� �� ��������'� �� � ������� �� ����� ��"������A���� ����� � �������� ��������%�����������������!&� ������������ ���������� ������ �������� ������ ������������� �� ���� ������'�������1�/��� �� ������� �'� �� ����������Q� ����� ��"="� �� �����������9�������� �? � � ����� ��"="������� � �������������������� � �7������������� �� ����'� �����$��� �����������'� ����5�����������- ����� � � �������� �� �� '����� � � ����� ��'� ����5����� ��� �� ��� � ������������ �������1 ����� ���������� �3�������������������� �� �������������� ����� ��������3 ���� �� ��������������� ��� ������������2�����%�""G&1
:��������������'������� ������ ��������� �� �������� ����� ������������'� ����5������ � ������������� �� ������� ������� ��������� ��������� ���� �'��������� � � ��������� �� ��� � �� ������������ � �������� �� �� ����������������� ���������������������!���9������ �� ����������� ���������� ������������� � �����������������1
� ������������������ �����
��� �������������� ��� ��������� �� ������������� �����������������!���
0� ��� �� � � ���$��� �������� ���� ���� ���������� ����� �� ��� ����� ��""� �� � � ����� ��"="��� ���� ��������FG�� ��������5������%� ��,�� ���=&��� ����������������F��� ������������� ����%����������� ���������������&��E������!�%F�&� �������������������%=���&����'� ���� ���� ��������!��� �� �������� �CC�=G�12��� � �������� � � ����������� ���������������� ������� ����'� ����5������� ������ ���� � �� �$���1�0��� ���� ��=CC� �� �������� ����� ������'� ����5���1�:�������5��� ������������������������� ������������'� ����5������� ����� ��� ����5������ ��� ���� ����������������� �������������������������������5���������������
��������������������� ��%I:II&��� �����=G1"1
0������� ������������ �� ����'� �� ����� ��� ��� '� ����5���� � ��-��� � �������� ��������� �����������5������ ������� � !�������;�������1
��� � ����5� ��� � ��� �� �$� �����'� ����5��������� �� ���� � �� ����������5� ��� ���������� � � $�����%�G�&� �����5� ��� �R ����� � ������%=H�&1�:������9�� �� ��'���������G���4���������� ���� ���5� ��� � $����� ��������������S ������� �R ������� � ���'� ��� ���=C������ � ����'� � ���� ������'� ����5�����4�����������������5� ��������6 �������D����1����� ����� ��E������ ���� ���� ��������� �'� ����5�
�"���#�T�05��� ������!��� �� ����������'� �����5���1� ���������� ��
����������� �����������
Respostas válidas� 67 33,17%
Respostas não usadas� 2 0,99%
Ausência de resposta� 133 65,84%
Total amostra 202 100,00%
�����������������
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
����������������������� �����������������������������������
�����'� ������� ���������������� �������85� ��� ������������� ����5� ��� ����� �$�� ������'� ����5���1� �� ��������5� ������������� �'� �������$����� �� ����� ��������� �'� ����������� �� ��� ���������������'� � ���� ������'� ����5��������� ����5� ���� ��� ����� ��S��� ������ �;������� ��0�� � �I �������%�H�&1
��� $�!�����������������������%����
U�������- ����������������������� �������������� � �����������$��������� ���������'������� ��� ���$ �� ������������� ����������
� ����� ���� ��������� � �1.���� �� � ������� ������� ���� ���������
����������������� ��� ���� ���������������� �$�������� � � $��������������� ����� �������� ������������������������ � ��� ��� ����������� � ���'������� �����������������������$� ��� �����9�����'� ������� ��������������� ����� �����'� ���� �� ���������������� �� ���1�0����������� �� ����������'������������ ��
'� �9������������������������ �'� �EC�C����'� �� ������� ���'� ������������� 9������������ ���� ��������������������� �� ����1�.��������� ��������� �'� �� ����� �������� ������������������������8�������� � ������������� ���CG�C������'���������� � ����������������<�����������
� ������ ��������� ��������!�������"� ��"��������'��������� � �������� ������@ ��� ������������( �1�/��������<�����"��G�EF����������������������� 8� ������� �� � � ����� ����G��8������� � ����������1�0������������������������
���,;#�9� � �����������H�E������ �'�������'� ������ ���'� ���<��������������������� �
������#$�"����������� �=E������ � �� � �������������� � ����������<�������%�����������
�� �� ������� ��&�>��0� ���F������ �'������������ ���'� �������������'������������#$�"
�==�������� �'� � ����������� �<���������
��� ���(� �������)�*++�"1�V�� �� �������������� � ������ �� ��� �%=G���&�� �� ���� ��������� �� �� ����������� ����'� �� ���$ � �������� �����I�!�I���1
0���� �������������������� � � ���� � ����� ���� �� ������ '������������� �
� ������������� ����������� ������������� �������������������������
Taxa de resposta� 33,17%.
Localização geográfica da sede�
Lisboa e Vale do Tejo (62%); Região Norte (24%); Região Centro (11%); Açores, Madeira e Algarve (2%).
Lisboa e Vale do Tejo (61%); Região Norte (21%); Região Centro (15%); Açores, Madeira e Algarve (3%).
Setor de atividade � Sector 5 (15%); Sector 4 (14%); Sector 3 (14%); Sector 10 (12%); Outros sectores (45%).
Sector 5 (27%); Sector 4 (15%); Sector 3 (9%); Sector 10 (12%); Outros sectores (37%).
Número de trabalhadores�
<100 (10%); �100 e <250 (25%); �250 e <500 (27%); �500 e <1000 (18%); e �1000 trabalhadores (21%).
<100 (7,46%); �100 e <250 (28,36%); �250 e <500 (22,39%); �500 e <1000 (25,37%); e �1000 trabalhadores (16,42%).
Dimensão da empresa (volume de vendas médio)�
Volume de vendas médio de 305.546.900 milhares de euros. Mediana de 111.153.720 milhares de euros.
Volume de vendas médio de 193.752.933 milhares de euros. Mediana de 107.379.153 milhares de euros.
Controle acionista� Sede do grupo (28%); Divisão do grupo (26%); Unidades operacionais (25%); Não pertence a um grupo económico (21%).
&�����'�T�.����� ������������������ �� ���� � �1
�����������������
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
�����������������������������������������������������
������ �� �����1�?�������������������'��������'� ������������ � �� ����� ������@����=E������� ������������������<��� ���>����������� ����������1.��������� �'� ��� ������ ����������� �� ���� �� � � ��������� ��� �������������� �������9�����������< ,��,�� ���������������&��������
���� ,��,�� ���������-��"������� ��������G"�������� �� ����������������<������������
�� �>� �� �<������� ��������>1������������������ ��������� �� '�4���� � � � �������� ����� ��9���� ����� �� '����,�.&�� � �� ,��,�� ��� ��
����%������"� ���<����.&�������������������������
�������������>����������FH�G"�1�0� �������������� �� ������������� �������5��� ���� ������� �� �4����� ����� �'� ��������� �'� � ��� � ���9��������� � ������ � '� ���� '� � � ����� � ��������������( ����������� �� ������� ������� ������@��������������� ���� ���� ��� ���-����������������<������.&������ �����!��������������"1�:����������� �� ������� ��� ������������������������������������������������������� �<������������� �"1�:��������������������������� ������� ��� �� � ��������������������������������!�����9��������� '�������� �� ������ ��� �"�� ����� ��������C��H"������ �� ����������������<�����
������� �"� �<���������� ���"1�������������'� �9����� ��������� ���� � ��� �� �����'��������� 9��� '���� �%������� �� ������ �� � ����"
���=C�E"�1�:�� �� ����������� ������������� ��� �� �5��� � ����9��������� ���!��� �������� ������� ��������������������������<��� ����>����������� ������������ �'� ��������9��������� �� -5�� � ������� � � ������� ����� � ���'���/ ��������!������ �������������� ��0�����
!������ ,��������1���!������ ,�������1��"�
:����� � ������� !���4����� �����5� ������ ���������� �� ����=E������� �����������������<��� ���>����������� ���������������������� ���9����� � � �5��� ������������� � ������� ���05��� �� �.��� � ��:��������� %0.:&1���=E������� ������������������<��� ���>����������� ���������������� ����������� ����������5� ����������������� ������� ����� � ��������������� ���� ����������2������������� �����
2���� ��3 ��4��%.0,:.0&������9����� �������������������5� ����������1�0� ��� ��
������� �������� ���������������� �����5� ���'���������������0.:������������ ������� �� ����������
���� ��'� �������������� ���9������������������������ ����������5� ���%#06�.����""G&1
.����0.:�������������� �������� �� �������5� �������� ������ �'���������� � �'� � !������HF�F����������@������������������5�� �����������1�.�������������� 5�� �2�� %���
�������'���������� � ���� � ������������ ������������ ������ ���� �������� � ������� ����1�, ���������� � ���� �������������� �� ��� �8�� � ����� ���� ������4������ � ��'� !������H"��H���������@������������������5� ����������1��������� ������������������ <��� ���>��������������������������������������� ���� ���4������ � �)
�& =W� ���� � )� �������5����� ������ ������ � -���� <����,�.&�� � ,��,�� ��
�������%������"�%"���C&����< ,��,�� ��
������������&��������"�%"����&����'����.&�
�����������������������������������"
%"����&����'�.&�������-���������������
�� �%-��,�� ���������� ��� ���� �5�.&�"
%"����&����'����� �� ������������ �"
%"���=&�� �� '� ����.&�� ��� ���� ������ ���
������ ����� ��� �� �� ������ �� ��&�"
%"���=&�� �� '���/ ������ ����� ��� ���
� �������������(���&�"�%"���=&����'���/ �
��������!������ ������������� ��0����"
%"�G�=&� ���'�����.&������ �����!��������
�����"��%"��E"&1�0�� � ������������4������� �������� � �����%����"��E�&��� ���� � ����5� �� ���� !������� �F��G��������@���������A
�&�W����� � )� ����������������� ��T��'���� �%����������������� � ����"������ ���� �"�HH=� ���'�����5�.&���������
����� �����!�������"������� ���� "�GF�1�0�� � ������������4������ ����9����%����"����&��� ���� ����5� ����� !�������=C�HF���������@���������A
�& CW� ���� � )� ����������� ������ �� T�� '� ����.&�� � ,��,�� ��� ��� ��� ��
���"�%"�G��&� ���'��!���������� .�����
��&���� ����������,�� ������������
� �"�%"����&1�0�� � ������������4�
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
����������������������� �����������������������������������
���� �� ��������� �������%����"��F�&�� ���� ����5� ������ !���������E���������@���������1
��������<���������� ��������� �"������� ��������� � ������ � ��� � �� � ��� ��� � ���� ����� �� "��� ������� ��������� � $���������� � �1
0� ���������� ������������=E������� ����������� � �� ��������� � ��� 05��� � ?�������� !�����������%0? &����� ����������������� ���( ����� !������������������ ��� ���9�������������� � �� ���������� � ������ � � ��� �������6������1� ������� �� �� � ������ ��� �����5� ��'����������������������� ���������� ����� ������� ������ �%������������� ���������&1�:����� � ���������3 ���� � ������ �� � �������������� ���������9����)�7�� ,���������������� �������=A �����������1�:��������������������� ����0? ������������ �������9����8�����4��)��� �� ��-���������� ����������� �"�G�"����'� �� �������������������������� � ������ �#������ %�""G&����� ���� ��������������������9���1�������� ������ � �������������� ���������� ����� �� '������ ������ �� '� � !������ F������ ������@������������������5� �����������)
�& =X������)���� � ���� �������������� � ������ �< ,��,�� ���������������&��������"
%"�G�G&��<����.&�������������������������
�������������"�%"�GC"&��<�����.&�������
�����!��������������"�%"�G"=&��<�.&���
���-�������������������%-��,����������
��� ��� ���� �5�.&�"� %"�F=C&�� <��!����
����� .��������&�������������,�����
���������� �"�%"��GC&� �<����,�.&��
,��,�� ��� ��� ����%������"� %"�F��&1 !������C���E���������@������������ ������� � �������� � M '����� ���� ������ ��- ������ �����9�����NA
�&�X������)����� ������������� � ��������<���� �%������� �� ������ �� � ����"
%"��"E&��<����� �� ������������ �"
%"�FHH&�� <� ����.&�� ��� ���� ������ ���
������ ����� ��� �� �� ������ �� ��&�"
%"�GH�&�� <�����5�.&�� �� ������ ����� ��
��!�������"�%"�HGF&� �<���/ �����������
� ������ �������������(���&�"�%"�F�F&� !������ =��==����� ����@���� ������ � ���� �������� �M6 ��������� ���NA
�& CX������)����� ������������� � �������<� ����.&��� ,��,�� ��������� ����
�� ������ �� ����� ��.&�"� %"�HG�&� !������ ��FG�� ��� ����@���� ������ � ���� �������� �M���������������NA
�&EX� �����)� ��� � ��� �������� � ����� �<������ �� �� ������ ��� �"� %"��"H&� !������ H����� ��� ����@���� ������ � ���� �������� �M.������� �� !� ���N1
2 � ����� '� � �� <���/ ���� �� ��!����
� ������������� ��0����"�������� � ������� ����������� � ����� ������ ����� �� � ��������� �������� ��������5��� 1
��� �������- �������������������� ������������� �������'������ � ������������ ��������'������������ ���� ������������������������� �� �� �������� ���� �:���������� ������ ����������������� ����������������� �� �� ���'� ��������������������� �� �:���1�2��� �� �����'� �� ���� ������'� ����5������� ������ �� ����%=G�E"�&�����������'� ������������������������������������1�2������ � �� ���'� ����������������������������� �� � ���� ����E�T�.�9������.�9������ �� �������������� ��� �.�9����� � ��� � ��7����� � � � �4������� � ��������������� �����*������ �+�� ����, -� �� �������� � �� �=""� ���"� �� �����1
?��������������������������'��������'� ������� �'���������� ���� ��������� ��� �������� �� �'������� � ���������� �� ������ !�������� ����� �� ���)� LI���""=��,;#��9��� ��
����������:� ���������� � �8��5 1�0� ���� � ������ � '�������� ����� �� � � ���� ���� �� ���'� � ����� ��������� �� ������� � �� �� � � ���� � �� ����� �������������LI���""=��������� ���� ������� �� '� ����5���� ���� '� ������ � ����������� � '� � ������ ��� �� ���� � ���� ����������� � 1
�� ������8��� ���� ��������� ���� ���������� �������� ����������� � �� ���� �� �����'� ���������������������� ����'� �������������1�/��������� ���� � ������� �������� �'� ��������� ���������������� �����8�LI���""=�9��
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
�����������������������������������������������������
9��� ��� ���������� !��� � � � FF�FG�� ��� �� ����'� ���������������������� � ����"��'� ���� ����������������������0�������� ��� ����� � ���������� �� �� ������������ ����9���,;#������������ �� ���������������� �=�H������� ���� �1�?��������� �� �����������'������������ �������������������������������� � �������� ���� ��������� ��� ���������� �'� ��������9����LI���""=���� ������9��� ������������%C��H��&���� � ������ �� ��� �� ������������ �����8�������������
%=G�E"�&1��3�������- ������ ��� ����������������
������������� �� � �����������( ��'� ������������������������������������������� ������� �� �� ���� �� �� ���� �:�������1�/ �� � ��������������������������'��������'� �������������� � �� ����� ������@����=E������ ��'� �������� ��� � �� ������� �� ���� �� ������� ���������� 1��������� ��<���������������.&����
��� �"�� <��� ���� �� �������� ��� ����
������5� ����������"��'���5�����,����%���������
������ � � ��������������������!����������
� �,�.&�� ������ �5�.&�"����������� ���������G������� �� ������������� ��<������������� �
�"����� �<������� ��������"12���5��� ����� ������� �� �4����� �
����� � ��������� � '� � ��� ����� �� '� � ��� � ��9��������� � ������ � '� �� ���� ��� '�4��������� ��������������( ������������ �� ������ ������� ������@�����������-5�� � �������� ����� � �� !� ���������������������<���5�����,�����
%���������������"�'� ���� � ����9������ ������8����������'���5�������������������.&�;���
��.&�����,�.�"1�/��'� �� �� ����8������������������ �� <����������!�������� ����������,����"�<���������������.&�������� �"��<���5���������
�����������.&�;����.&�����,�.�� �� ���������
����������!������������ �,�.&�� ������ �5�.&�"������������ ������������ '� � �������'� ����� ����� ������������������ �<������������� �"1�:��� ���������������� ��<�����.&�����������&;
��������"� �<��� ������!�������������"������ ���������� �� ��� �� �� �����������������������( ��<���������� ���"� �<������������� �"�����H�E�� ��"���� �� ����� � 1�0� �������������9������������5��� ����� ������� �� �4���
� ����������������� �� ������������� � ���9����� ����G� ���FG��� �� ����� � ��� ��������������� ������������ '� � ������=�'� ���� ���� ��������������������� �<���������
�� ���"1�/�������� <)����"� ���������������������� �� �������������� ������������'� ������������������������������������� � ����<���������
.&������������� �,��������� �,���������"
������������������ �<������� ��������"� ���<�������
������� ���.&��� �� ���������%�������!����"
����� ���������� ���<������������� �"10������������������������9����������
!��� � ���������� ������� � � $���������������( ��� ������������������ ���������( ��'� ������� ����� ��� ��� � ��������� � ���� � �� ����� ���������������������������������������� ����������� 1�Q������� �������� ��� �� �� �������� ���� ��� � �'����� ��� ��������������������� ��� ������� �������� �� �� ���������� ����'� ���� ������������������� ��'� �� ����������������'��������'� ������������� �� ����� ������@����=������� ��'� ���� ��� � ����������� �� ��������������� �1�+ ���������� �'� ���������'� � ��� ��������������������������� ��������9���� ���� �� <�������� ��&���
���-��"�%CC�E"�&��� ���������������� ��<�������
��� -�� ����������������,�&���������;�� ��
���5�"��<����������������� .�"��'�����/ ��������
���������&��������"� �<��������������������%��
������ ����� ������������ ���.<� �� �����.&�"��������� � �����C"�C"��� ����������������������9���1
2���5��� ����� ������� �� �4����� ������� ���������'� ��������� �����9�������� � ������������<�� ��������������������������
�������&��������"��������9����� ���HC� ��<��������������������%�����������������������
���.<��������.&�"��������9����� �C1�:���������������� �������������� �C�������9�������������������� <������� ���������"1��� ������ '� �� �������� �'��������� 9� ��� � � ��� � ���� !�������������������� ��� ������� ����� �� ��������������( �������� ����� ���� ������������������9���<���/ ����� ���������,���������
�� � ����"�����G��������'������������������ ���������������������!�����9���1����������������� �� �������� �� '�4����� � � �������� ��
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
����������������������� �����������������������������������
������������������!�����9����������<������������
�� ��������!�������������,�������� �"����FF�G"�� ���� ��������<�� ��������� ������� ��
�!����������/ ������� ���"�����FF�F"�1�2��5��� ����9����������������� ��'� ���� � ���������� ���������!���������<���/ ����� �������
�,���������� �� � ����"� %=���&� ���� �������<�� ��������� ������� ��!����������/ ���
��� ���"� %=��&�� ����� ��� ������ � � =� '� ���� ���� �8���������������� �'���������� ���"�
,��9���- ����� �������������'� �����5������������������������������������������ � � $����� ������������ � � � �� � ���������� ���� ����� �� ����1� �� ������8� ������������� � � $���� �� ���������������������������������� �� �������������'���'� � ����������� ��� � � $��� $��� �� ������������������������������ ��������� ��� � �� $�� ���� ���� � � 8� ������� ��� ���� ������� ���������� � ��� � ���� �� � � � �� ���� �� ����������������1�0� �������������������������
FF�G������ �� ��������� �������� � � $�������� �� �������<=�5�>,�"� �������������������������������������������� �<9��"������� ����$���������G��������'�������1�0� �����������9������������5��� ����9���� ��������'� ��� ����������������� �C�CC� ���?'=�5�>,�"@��� �� ������ � 1�0��������� ��������9��������������C���� ����������������� ������������������A?'9��"@1��� �������������� ������ ���� �� ����� � �� ���������� ����������������� � ����������������������� � ���� ����������� �� ������� �� �� � ����� FF�G"�1��� ������� '� � ���� �� � ��� ������� ��� �� ��� ������ ��� ���
������������<��� ������!�������������"�%H�C"�&1/��������<)����"���� ������'���������� �� �����'� �����������M��������� ������,���>�
,����������B1/��'� �� �� � � �8�����( ��'� �-����������
������������������������������������������ �'�4����� �� ������������<������� ���� �����
�%����������������"�� �� � �����EC�FE������ �������1�L���� � ������� �� !���������������������������������� ����������� ����������� ������������������ ��� ����� ���������� �� ������%���="�&� �� ���������� �'������� �%�C�F"�&����� � � !��� � ����� �� ���1� �������
��������� ��� ����� �� ��� �� ��� ��� �� ������ ��� ������� ��� ���� ������ ��� �� ���� ���)<������������ ,���� ������������������
����"�� $���� � � '� � ��� ���� � � ������� ���'���'� �� �� ��A�<��������������,���������� ��
����"C� �<���� &������������� ��0������������"���������������� ��� �� �=�H�1����������( ������������ ���� �� ��������-��������������������������������������������������������� ���� ������� � ������5� ������� ������A������� �� ���� ���� � � ������������������������ � ��� � ����� ���������������A�$�� ������������������� ���� �� ���'� �� ,����
��������� ���� ����� � !� ��4������ ���� ������������������������������ ����������'�9��� �� ����1
� ����������������($������)*�(��+��,�)$��
0���� �������������������������� ����������� �� �������$��9�'� �������������9������������ �������������� �� �� ����� �9�� ���� ������� '� � 9� � �� �������� � ���� � ���� �� ������� �� �� ����������� ���1�.�������� �������� �'� ������� ����� �������� ������������������������8�������� � ������������$�� ���������� � ����� ���$ �� ���� ���� ������� �������3 ����������������� �� ���� ��%=G���&1
�� ��������������� ���� ����������� ����'����������������������������<��� ���>�������
���������� �� ����������� �����5��� �� � ��������'� �� ���� ��� ��� ����������� � ���������� '� �� ���� � �����5��� ��������������'� ����������� ������ ���� ����� �� ��������� ��� ����� �� � ����������� ��� �� ��������� $���� !��� � �� �� ��� ��������������������- ��������������8 �����9���� ������������1� � � ���������� 9������ � �������� ����������� ����� �� ��� ������ ���������� �� ����� �� �'������� ��� �� ���� ������� � ������ �� �� ����������������� �� !� ���� � ����� ���� ����������������
������ ����� ���� �����1 �� ��������������� �������� �:�����
�������������� �'� ��� ���=G�E������ �� ���� ���� ���'� ��4���� ����������������1
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
�����������������������������������������������������
0�� �� ����'� ��������������������������������� ���������9�����������3 ���� ��������$���� ��'� ������� �� �=""� ���"� �'� � ����������������� �� ���� � ����� ������ �*����� �+�� ����, -�1� ����� �� ���� �4����������� ��� �� �������� ������� �� ��� ����� �� ������8��'� �����4��������������� ����9��� �������������������������1�:�� �� ����������'� �������������9������� '� � ���� �� ��������������������� ���� ������� ��9�������� ������� �� �� ��������'� ��������'� ������� ��������( �� ��� ���������� � ������ � � � ����� ����������������'� ���������1
I���� � � � ���������� ����������������������� ����������������� ��� �:���������� ���9��������������� ���LI���""=�%��-����� � ������������������������ ����������������� �������������������� � �����&� �� ���9��� ��
���������%��� ����� �C��H������� �� �����'� �� ���� ������'� ����5���&1�I���'� ���( ��� ����������8���������� ���������������� �'������� � ���������'� � !����������������� � �������( ��� ����'�������� �� ������������� ���������������1�.��������� ������������'� ������ �������� �$�������������� ������������������ � ����� �������� ����������� �� ���'� ��� ����!��������������������'� �� ���� ����������������� �� ������������ �������� ������������ � ���� ���� ����� � � ������ ���� � ����������������S��� �������� �� ���������������� � �� � � ��� �� ����� � � ���� � �� ��������( ������� ����8���������������������1
/��������������'����������-��� �� �������������������������������������� ���� ��8������� ������� �������� �� �� ���� �� ��������� ��� � ����� ������� ������ ������'� ��� ���� ��� ��� � �� ����� ����������� � ���� '� � ��������� ��������� -��� ���������� �� ����������� �� �����9����� ��� ���������� -��������� ���� !��������� �4������9������ �� ���� �����1� V�� ���9�� � ��$ ����� �� � ������ � � �������������������� ��� ���� �4������9����������������������� ����� !����� � �����( �������������� �� �������� �� � � ���1�0������������� ���������� �� � ������ � ���� �� ���� '� ��� �������������������� �$��� ��������� ���� ����������� �����'�����������������
� ������������ �<��� ���>�������9���� ����� ������ ������ ����������� ������������ �����9������ �� ��� �������������������������� ��� ���������5����������� '��������� �4����� �� � � �������������� �� ��� ������ � � � ������ ���������������1
0���� �� ��� ��������� ��������������������������������������� ������������������������'� ���������������� �������� �� ������������$���� ������������� � �� �� ������������������������������ � �� !� �������������'� � ��5� �����@������� ��������� ����������� � ������9����%0RDL*L���""�A�.06+0*D�A6�,�/206����""�A�R �6R � ����1���""�A:YZ2 .���""CA�I0/,�I���""F&1�����'������������� ����������������������������������
����� ������������������� ������ ������ ��'������ � ��������� �� ��1� ���������������� ��5�� ������������������'������ � ������� ����������� ������� ��3 ��������5� �������� ������������ '����������������'���������� !���4����� ���� ������ �� ���I�!�I���� ����� �����'������ � �����1
:������� � �� ������8�� �� ����'� ��������������������������� ������������'� ��� ���$ �� ��� !��� � ����� � ����������� ��-��� � ������������������ ���������� ������� � �8��� ��� ����� ������� �� �� ���� �� ���������� �'������� �-5���� ���������������������������� �� !����������������������������1�.������� � � � � �� ���� �����'� � !��� � �� �� ������ ����'� �������������� � ������������ ��������������� �� �������� ����������������� ��� � ��� ����� � � �����5� �� ���� � �������� �� ��( �� ������������������� � ��� ������ !�����������������������1�;�������� ��� ���������������������������� ������'��������� ����$ � �� �������������������� � � ��������������
�������� ���������� �������������� � �� �����'��������� ������������1�I����� �� ��� � �� �9�������� �����C�������'��������� � ������������� ����� ���� �������� ��� � ���� �� �������� � ������1
�� � ������� � ����� ������( ���� �������'� ����5����� ���������� ������������ ���� �%�� ������� � � � ����S� � ����5� ��� � ��� 5� �� ��'������� S���� ���� ������ ����&������ �������
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
����������������������� �����������������������������������
������������ � ���������5������� ���$� �5�'�������������������( �1�0�9����� � ���������������������� � �� � �������� � ��� � ����� � ������3 ���� � �� ����'� ���� ����������
��������- ������������1�0� ������� '� �� �� ��� �� � �� ����'� ������������������������$����������������� ����1�,����� ������ ���������� ���������������� ���������� � � �� ��8��� ��������������������� �� ������� � �� ���1/��������� � ���������������� �������������������� ��������-����� ������������� ��������5������� ������������������ ������������� ������������������������ �� �������� ���� :�������� ����� �������������<� ����>���� �� ���'� ������� ����������� � ����� ����� ��'� � !���������<��� ���>����<���� ���>����������� �����1
���������������$���� ��� ������������� �� �� ����� ���� ��� ��)�%�&�0�������'������ � ������ ��������� ��3� � ���� �������� �� ����� ���� � � ��� ��� ������ ��� ���� ������ � ��������'���������������� �� �� ��� ���������������� � ���� �� ���� '� � �� -5� ��� ����������� � ����� �� ����������� ��� � � $�A%�&�+ ���������������������� �� �������������������
������������� ������ ���� ����� �� �����������'�������� �� ������ ������ ��� ���� � ��� ����� ������A� %�&�6 ������� �� �� � � � �� �������������� ��"=���'�������� 5���� �� �������������4�� ����5������� ���� � � ����� �8� ��������� ��7�������:�������3��������������A�%�&2 � ������ ������������������������ ���� �� ����� ��5������������������ ��( ����������������������� ��� � �� ����������������� ����� ���������� �����4������� �� ���� A�% &0�������'����������������� ������ ���������������� ���� � ������� ������������������A%� &� ������3������ � ���������5��� ������������������������� ��� ������������������ ��� � ������� ����� ��� �������������� ���������O��������������- ������ �������������� �������������������� ���� � � ����( �1
$-�$������)��
0�� ���������� �� � ���������� ���������� �� ���������������� ����������� ���� ��%�� ������
� �� ������� ����5� ���� ���5� �����'������� � ��� ���� ������ ����&��'� �� ���� ������'� �����5�������� ������������������������ �����""���� �� �� �������� ���� �:�������1
��,��.)��$�
0RDL*L�� I1�0� ��!� ����� �������$� ��� �� ���������1�������/��,��������#����� ���1��"��1�H��1�CH�EC��? �1��""�1
0/26L ,,0��Q1�#1A�#LRU *��:1�01�0�������@�������9������ ����������� ��������'�������� ������������������������ �� �����1���*0��������1����2������/����:�����������I:���1==��1��"���1�=��H��-��1S� �1��""�1
0/R *��.1�21A�?6� *L.D��Q1�I�!�����)�[$��[ ��[���\������������������3� ����/������# ��������1�=���1�==���1=E�=E��/��1��""H1
0/,�/Y�� Q1� ��� ��� ���� �4 ��5 ��/��)� ����� ��� � ��� ���� 1� �""H1�2������ �� )]$���)SS[[[1����� ����������1��S� ���� �S������ �S��������������!���������� ���� ��� ���� ^1�0� ���� )�������1��"="1
________A� OD0LQL��#1�6�7 ��/�������� 4�� ��������4����5��/�� ��/���1��""�1�2������ � )� ]$���)SS[[[1'�����`� ����1��Sa�[� �� � � S������ �S0��`_� I��� �����II1���^1�0� ���� )�=F���1��""�1
________� ����1�U������!�����1��������4�������/��/�������I� � �� ��Ub���1�HC��1�=���1="�=��? �1S#��1��""E1
.06+0*D���#1�#1A�D���*1�*1A�:L/,���I1�O1L�� ������ ��������������������� ���������O�����1� ��������� I���:������ �1�=G��1�C���1EHF��"=��� �1S� �1��""G1
________A�6�,�/206���61�R1�#�� ��� � ������1�L)�.06+0*D���#1�#1A�:0*02L/L�� 1:1�% �1&1�-����������������)�� ����� ������1��1 �1�6���� �Q� ���)� �� �� ����""�1��1�=���=�=1
������������������� ���������������� ������ �������������������������
��
�����������������������������������������������������
.D /R��Q1�*1�.�������� �����`����������������������� � ����� �� ��,��[�� ��� �$ ����� ������ ��� ��!� ����1�����&�����7����/�����28��������5����������*������1=H��1�G���1G�C�H"F��I ��1��""G1
.U,* 6��,1�61���5��/��"��79��:)�������������1� �""H1� 2������ �� )� ]$���)SS[[[1'�����`��� ��1��S���� S��!������������ S��!���������`�[��a^1�0� ���� )�=����1��""�1
2L**#0/��21�01�������������������0�7�)��$ ������ ��� ���� �$��1���� �1�/ [�Q �� `)�Q�$P�� `�c�I�����""G1
2U6 ,��21A�:L** ,��#1�&���������� ����*���)����LI���"""����� ���������*�����)�*�� ����""�1
d0# ��""�#0L�6 I� �# *D�6 I1� �1 ��1�:����� �0����)�# ���� ����I��� ��� �Q������������ � �����������""�1
? 66 L60��*1A�I06# /,���#1�2���� ����������'����������� ������������ )� �� ������������ �'�9����1� L)�#0Q�6��#1�Q1A�+L L60��61%���1&1������"������������������/�����)�� ������� ���������� ���5����1�*�����)� ���������""�1�1�=FG��"H1
?LID 6��/1�L1A�/0L6��+1�/1�;�����`���� ����'�����`�������� )�� ��� ���� �����$ ���$�����`����$ �������� 1�$ ��������3�������������8�������2�������7��.$��$ �� ���Ub���1�����1=���1=��H1��Q�1S? �1��""�1
?�P* 6�� ?1� Q1� �� ��0��/ ���0�7 ���������)� ������� ��������1�,$��������a���.0)�I�� :������������=���1
?60/.���+1�61�$�� ���/��5��/��)���'�����`��� �>������ �����$ �������������`���� ������� � 1̀�""=1�2������ �� )�]$���)SS[[[1'�����`��� ��1��S-� "=S$��S���!����1$��^�1�0� ���� )=F���1��""�1
R �6R ��#1�*1A�6�P*0/2I��21A�b0I,* �O1�����%�;������5��/��<=�*�����)�0��������""H1
________� ����1�3�������5��/�� ��:������"��:)��'���a� � � � � ����� � ��� ���`�=""� ������ ��������������� ���'����� �̀��� ���������� !�� 1̀/ [�Y��a)�#�R��[�D������""�1
RYRL��.1A�2 .06*���/1A�PL**L0#I�� O1��5 ��/�� 4�� �������1� D���a )�P�� `��""�1
R6 /��?1�O1�I�!����������$ �� ���������,;#1���� &�����7 ����/����� 2 8��������5����������*������1�=G��1�="���1=�H=�=�HF�2 �1��""F1
DL**��#1�#1A�DL**��01���0����/���� ������*����!���1�*�����)� ���( ��I��������"""1
L/I,L,U,��:�6,URUeI�2 �0.6 2L�,0fg�1� J�""�h1� 2������ �� )� ]$���)SS[[[1����1��S^1�0� ���� )�"����1��""�1
LP0062 /�� Q1� +1� �� ��1� ,$ � ��!� ��������� �� �������$)� �� ������������������1��������������>�������4 ����������������3��*������1�EF��1��C���1�FGC��FG�H�2 �1��""H1
Q�D/I�/��D1�,1�����0������/�����)�����������[� ������������ ��[ � ���/ [�Y��a)?� �:� ����=���1
QU60/��Q1�#1A�R�2?6 Y��01�O1�>����<�������73���"��:1� ��$� �1�/ [�Y��a)�#�R��[�D����=��H1
b0:*0/��61�I1A�/�6,�/��21�:1�,$ ������ ����� ����)� ���� �� �$��� ���� � � ������ 1?��0���8���������0��9��O�������1�G"��1�=���1G=�G���Q�1S? �1�=���1
________A� ________1�3� "������� ���������)���������� ����� �`� ���� �����1� O������#0)D�������O��� ���I�$����:� ����=��F1
b ** 6�� :1����� ��5 ��/��9��: �� ���������� �����=��""C1�2������ �� )�]$���)SS[[[1'�����`� ����1��Sa�[� �� � � S������ �S
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
����������������������� �����������������������������������
:0bI���.���`II1$�^1� 0� ���� )� =F��1��""�1
________1�����������������5��/��1��""=1�2������� �� )� ]$���)SS[[[1'�����`� ����1��Sa�[� �� � � S������ �Sb �� �_II,� ��1:2?^10� ���� )�=F���1��""�1
#06�.���Q1�$�!���������@��������������������� ��1�C1� �1�*�����)� ���( ��I��������""G1
#.#0/UI��b1�I�� ���� ��!� ����\� ������������/�������/��������R ��������1�E"��1�="���1�=H����1��""H1
: I,0/0��#1�D1A�R0R L6���Q1�/1�$�!����������� �����1������������)������� ������� ���I:II1��1� �1�*�����)� ���( ��I��������""H1
:YZ2 b��,1�3���5��/��3���"��:)������� � ���� ������� �� ���������a�� ���������� ���������� � ��1�/ [�Y��a)�#�R��[�D������""C1
6�P*0/2I��D1�I�!�����)��� [��$������$`��� � ���a����� ��� ���� �� ��\� ��/�������/����/�����>��������I� � �� ��Ub���1�=C��1����1�=H��=��0��1S#�`��""C1
I0/,�I�� 01� O1������ �� ��4��1���� �������������� ��/���������������������/��)��������� ����������1��""F1�, � �%2��������� � $������ �:�������&��U�� ������ �? � ���� �I���.�������I���.��������""F1
________A�#06,L/I��#1�?1�#�� ���� �� � �4���������� ������������� �������������������( �1-����� �� ��������� I���.������� �1� =��� 1� =��1�EC��F��-�1S���1��""H1
+ /b0, IP06*U�� :1A� /L*0b0/,�� +10����������� ����� � ����,;#������� �)��� ������ �������� �/ [�Z ����������������1���� &�����7 ����/����� 2 8��������5����������*������1�=F��1�G���1�H"G�H����I ��1�""�1
�����
� :�9������������� U0� �=�HG���������- ������� ��� ��������� �� ��������� ���������5��������'������� 1
� I�����9���� ����������� ������ ����� �'� ��� ����� � �� �� � ������ �����������1�:�� �����������������I�!�I���������� ���� ������������1
� b �� ��%�""C&� �:`�� a�%�""C&� �����'� ���� �� ����������� ����4�����'�������������������������'������� �� �� � ���=������������� ������� ����1
� 2���%����4� ��� ���� ����� 9� ���������� ���� ������ ����� �� ���� <��������� � ������� ���>� ��� <������������ �%�������&�������� ���>��� ������������������������������ �������� ��������� ���������� �� � � $��� ��1������������ �����������������������:�� �:�a�%������� �����:��� ���&� ���.� �.�a� %.���������� ����:��� ���&1�0�������� ��������� ���� ������� ������ ������� ���������� '������������������ �������� ����������������� �������������������%2U6 ,A�:L** ,���""�&1
� #9����������� ��� � ������������9����������� ���� 2 ������������������� ��� � ������������� �����������*I *��� ���� ������ � �� ��������� *I *��� ���� ������ � �� ���������*L *��� ��� ������ � �� ��������� *L *��� ��� ������ � �� ���������%.�����$�� �6����������""����1�=E"&
� ����� � �����9� � �������������9����� !���������������������� �� ������� ���� ���"�������$���� �1
����������������������
� ������������ ��� ����������
������������� ������������ �
�� �
������������������� ���������������� ������ �������������������������
���
�����������������������������������������������������
� 0� !�� ������� 5�������������������5����������� ������������������%? 66 L60A�I06# /,���""�&)
I ���
� :���������������������������"��������������%=�T��&���"�� 2� �������������/ 2� ����������������
����:�������� ��� ������������������������������������������������9�� 2 /�� ��� ��� �������2�������
� ��� �� � ������������ ��������9�� �� � ������ ���� ���� � !�� ������� 5�����%: I,0/0A�R0R L6���""H&)
� I ���
��?� '�4���������������� �����
��?� '�4������������� �� ����
b /1X�� ���� ��������������5� ������
�����
�������������
����������
������������
���
����������
Σ�
����
������
�����
���
��
������������������� ���������������� ������ �������������������������