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PLANOS DE PENSÕES

Bárbara Gregatti 14316 Gabriela Matos 14319Lays Renó 14328Mariana Azevedo 14331

Universidade Federal de ItajubáFINANÇAS II

Prof. André Medeiros 10/11/2010

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ADMINISTRAÇÃO DOS PLANOS DE PENSÃO

“A administração dos planos de pensão é importante tanto para os empregados, que dependem desses planos para suas receitas de aposentadoria, como para as próprias empresas, cuja existência poderia ser ameaçada por uma administração fraca dos planos de pensão”.

Administração Financeira, página 1011

INFORMAÇÃO A RESPEITO DAS PRINCIPAIS QUESTÕES QUE OS GESTORES E EMPREGADOS ENFRENTAM

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AGENDA1. PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO

2. TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS

3. TERMOS E CONCEITOS-CHAVE

4. A MATEMÁTICA DOS FUNDOS DE PENSÃO

5. RISCOS INERENTES

6. PLANO DE BENEFÍCIO versus PLANO DE CONTRIBUIÇÃO

7. DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS NOS FUNDOS DE PENSÕES

8. DRENAGEM DE ATIVOS DOS FUNDOS

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INTRODUÇÃO

OS PLANOS DE PENSÃO SÃO UM COMPONENTE IMPORTANTE DO SISTEMA FINANCEIRO DOS EUA.

EM 1998...

Os fundos de pensão tinham um valor de mercado agregado de mais de $ 6 trilhões e possuíam mais de 25% das ações norte-americanas, e mais de 40% de todos os títulos de dívida das empresas a longo prazo.

Fornecem aos trabalhadores a maior parte de sua renda de aposentadoria.

As contribuições constituem um componente importante, pois afetam a moral, a produtividade e a estabilidade econômica.

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INTRODUÇÃO

NO BRASIL...

O fundo de pensão não tem fins lucrativos e tem o nome oficial de entidade fechada de previdência complementar.

Originado nos anos 60, visava resolver as diversas situações trabalhistas de funcionários de estatais.

Surgiu para proporcionar os mesmo direitos a todos, evitando uma série de problemas judiciais que viriam a ocorrer.

Fundação ou sociedade civil que administra o patrimônio proveniente de contribuições de participantes e patrocinadora,

que tem como objetivo proporcionar renda ou poupança.

Maior Fundo de Pensão: PREVI – Funcionários do Banco do Brasil

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PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO

A MAIORIA DAS EMPRESAS E UNIDADES GOVERNAMENTAIS POSSUEM ALGUM TIPO DE PLANO DE PENSÃO PARA OS

EMPREGADOS

ADMINISTRAÇÃO DO PLANO PRESIDENTE FINANCEIRO

Responsabilidades específicas:1. Decidir sobre a natureza geral do plano2. Determinar os pagamentos anuais necessários para o plano3. Administrar os ativos do plano

A empresa não possui total controle sobre as decisões: Influência Sindical Imposição de regras Federais

ATUAÇÃO DIRETA NAS DECISÕES-CHAVE QUE POSSAM AFETAR A LUCRATIVIDADE E O BEM-ESTAR DOS FUNCIONÁRIOS

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PAPEL DA ADMINISTRAÇÃO

INÍCIO 1949...

Metalúrgicos da UNITED STEELWORKERS negociaram um plano de aposentadoria em conjunto com as empresas de aço.

Outros setores acompanharam e os planos de pensão se difundiram.

A ÓTICA DE UM PLANO TÍPICO:

A EMPRESA OU UNIDADE GOVERNAMENTAL

Concorda em oferecer pagamentos de aposentadoria aos empregados;O empregador é obrigado a estabelecer um fundo e colocar dinheiro;Ter ativos para cumprir os pagamentos de pensão a medida que se tornam devidos.

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA

Empregador busca fornecer auxílio ao empregado após sua aposentadoria

As empresas concordam em efetuar pagamentos específicos para um fundo de aposentadoria para que os aposentados

recebam estes benefícios provenientes do plano de investimento

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA

CARACTERÍSTICAS

Permite contribuição adicional dos empregados; A empresa é obrigada a realizar contribuições tanto em épocas boas

quanto ruins; Os planos de contribuição são transferíveis: os ativos pertencem aos

empregados e podem ser levados caso mude de emprego; Permite a escolha entre as diversas alternativas de investimentos

acompanhando as variáveis preferências ao risco; As contribuições do empregado são deduzidas de seu salário antes que

as taxas de imposto de renda sejam tributadas.

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA

COMO EXEMPLO...

Empregados: contribuir com até 15% do salário antes de impostos

Empresa: $1,0 para cada 5% do salário

$ 50.000,000,15 (50.000) = $ 7.500

0,05 * (50.000) = $ 2.500

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

1. PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA

APÓS A APOSENTADORIA...

A MAIORIA COMEÇA A RECEBER OS BENEFÍCIOS IMEDIATAMENTE

Deixam os recursos na conta de aposentadoria e arrumam outro emprego:Posterga o pagamento do imposto de rendaPrazo determinadoDesembolso único: grandes exigências tributárias

Anuidade vitalícia e pagamento mensal:Valor do pagamento variável: quantia na conta e a idade do aposentadoAnuidades fixas reajustadas pela inflaçãoEsposa sobrevivente e número mínimo de pagamentos

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO

O empregador concorda em dar aos aposentados um benefício definido.

TAIS COMO $500 por mês $ 50% do salário médio durante os últimos 5 anos 2,5% do maior salário anual para cada ano de trabalho

OS PAGAMENTOS PODEM SER FIXADOS A PARTIR DA DATA DE APOSENTADORIA OU INDEXADOS PARA AUMENTAR A MEDIDA

QUE O CUSTO DE VIDA AUMENTAR

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO

PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO DIFERE DO PLANO DE CONTRIBUIÇÃO

A empresa é responsável: sobre ela incorre o risco de desempenho da carteira;

Possui obrigação firme de comprometimento para com seus aposentados;

Sobre os participantes incorre o risco de perda de poder aquisitivo ocasionado pelo risco da inflação sobre um pagamento de pensão fixo.

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

2. PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO

COMO EXEMPLO...

UM FUNCIONÁRIO... 30 anos de serviço e uma renda final de $50.000,00

PLANO KODAK...$ 19.700,00 na idade de 65 anosCorrespondendo a 1,31% do salário final pago.

UM FUNCIONÁRIO...Que começou com 21 anosTrabalha até os 51 e começa a receber sua pensão aos 65

PLANO KODAK...Os benefícios completos são recebidos quando o tempo de serviço e a idade totalizam 85.Para receber os benefícios completos é preciso atender às diretrizes

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

3. PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS

O empregador efetua pagamentos para o fundo de aposentadoria que variam de acordo com o lucro da empresa.

ESTES PLANOS SÃO OPERADOS COMO PLANOS DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA

Fundos de cada empregado são mantidos em uma conta separada e os benefícios dependem do plano.Este plano pode ser operado separadamente ou utilizado em conjunto com planos de benefícios definidos.

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TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO

HÁ TRÊS TIPOS DE PLANOS DE PENSÃO...

3. PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS

COMO EXEMPLO...

Financia um plano separado de participação nos lucros com contribuições de até 15% do salário anual de cada participante.

Uma conta separada é mantida para cada empregado que obtém uma parcela de sua contribuição a cada ano.

A conta aumenta ao longo do tempo como se ele estivesse colocando dinheiro em um fundo mútuo.

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

1.1. DIREITO ADQUIRIDOOs empregados têm o direito de receber os benefícios da pensão,mesmo se eles deixarem a empresa antes da aposentadoria.

1.2. DIREITO NÃO ADQUIRIDOOs empregados perdem seus direitos ao deixarem a empresa antesda aposentadoria.

1.3. DIFERIMENTO DO DIREITO ADQUIRIDOOs direitos de pensão não existem para os primeiros anos, mas setornam adquiridos caso o empregado permaneça na empresa.

PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA E PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS

PLANOS DE BENEFÍCIOS

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

1.3. DIFERIMENTO DO DIREITO ADQUIRIDO

REGRA DOS CINCO ANOS: CLIFF INVESTINGOs participantes possuem direito adquiridos totais após cinco anos de serviço

REGRA DE TRÊS A SETE ANOS:Os participantes têm direito adquiridos parciais de acordo com o número de anos de serviço

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

2. TRANSFERÊNCIA

UM PLANO DE PENSÃO TRANSFERÍVEL É AQUELE EM QUE O EMPREGADO PODE LEVAR DE UM EMPREGADOR PARA OUTRO

PLANO DE CONTRIBUIÇÃO é sempre TRANSFERÍVEL: os ativos são mantidos no nome do funcionário.

Para que um PLANO DE BENEFÍCIO seja transferível é preciso que o antigo e o novo empregados PARTICIPEM DO MESMO PLANO.

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

2. TRANSFERÊNCIA

EM 1996...

Instituiu uma nova abordagem ao seu plano de benefício definido: “COMPONENTE DE SALDO”.

Fórmula baseada na idade e no tempo de serviço: creditar entre 4% e 7% do salário na conta de cada funcionário.

Recebe juros de acordo com a taxa da Letra do Tesouro.

O empregado pode retirar o montante caso venha a deixar a empresa

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

Valor presente dos benefícios esperados X Valor do ativo em mãos

3. FINANCIAMENTO

Valor presente benefícios = Ativos em mãos

Valor presente benefícios < Ativos em mãos

Valor presente benefícios > Ativos em mãos

Totalmente Financiado

Sobrefinanciado

Subfinanciado

Existe uma exigibilidade de pensão subfinanciada

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

4. TAXA ANUAL DE RETORNO

Elemento crítico e de grande importância

Taxa de desconto utilizada para determinar o valor presente dos benefícios futuros

Quanto maior a taxa, menor as contribuições:

1) Os ativos do plano terão expectativas de ganhar mais e crescer a uma taxa mais rápida2) Valor presente dos benefícios será menor

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

4. TAXA ANUAL DE RETORNO

Taxa de desconto utilizada para determinar o valor presente dos benefícios futuros

Empresas baseiam as taxas em:

Desempenho recentes do plano

Retornos históricos de longo prazo em diferentes classes de ativos (média ponderada)

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

5. ENRISA

Lei “Employee Retirement Income Security Act” de 1974

Governa a estrutura e a administração dos planos de pensão

Exigências: Empresas financiem totalmente seus fundos de pensão de benefícios definidos;Fundos sejam administrados de acordo com a regra do “homem prudente” = diversificação a carteira;

$ Investimentos em imóveis, ações internacionais, títulos de dívida, capital de risco.

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

6. PBGC – Pension Benefit Guarantee Corporation/ Erisa

Empresa com garantia de benefício de pensão

GARANTIR OS FUNDOS DE PENSÃO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS

Interfere e assume pagamentos para aposentados de empresas falidas com planos de pensão sem

financiamento

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

6. PBGC – Pension Benefit Guarantee Corporation

$ Prêmios pagos pelos responsáveis por planos de benefícios definidos

$ 19.00/ano - participante

$ 9.00 / $ 1,000 {$72.00}

PBGC não cobre seguro de saúde para aposentados $33,000/ano - pagamento limitado

Não são permitidos contratos de seguro

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

7. Contribuições para o Plano

% $ (Benefícios definidos)

Despesas dedutíveis para fins fiscais

Benefícios (Salários/ Desempenho ) Contribuições

Lucros demonstrados Fluxo de caixa para acionistas

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TERMOS E CONCEITOS-CHAVES TERMOS E CONCEITOS UTILIZADOS EM PLANOS DE PENSÃO

8. Fasb – Financial Accounting Standards Board

Conselho de Normal de Contabilidade Financeira

Estabelece as regras de demonstração financeira aos acionistas

Declaração 87 “Contabilidade dos Empregados para Planos de Pensão”

Declaração 35 “Contabilização e Demonstração dos Planos de Benefícios Definidos (demonstrações mais complexas)

Demonstração dos custos, ativos e exigibilidade

Demonstração financeira - lançamento

Relatórios Anuais

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A Matemática dos PlanosCÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO

Cálculo da contribuição

Pressupostos:

Empregado de 40 anos, que se aposenta daqui a 25 anos (65 anos) e vive mais 15 anos com aposentadoria (80 anos);

Benefício $10,000/ano direito adquirido a cada ano 1/25*10.000;

Não há incertezas em relação ao pagamento (15 anos de pagamento);

8% de retorno.

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A Matemática dos Planos

Cálculo da contribuição

A) Valor presente dos benefícios

B) Contribuições anuais

Passo 1: Calcular o valor presente das contribuiçõesPMT= 10.000 n= 15 i=8

PV = 85.594,79

Passo 2: Encontrar as contribuições anuaisFV = 85.594,79 n=25 i=8

PMT= 1.170,83

i=9% PMT=$951,67

i=7% PMT=$1.440,01

CÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO

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A Matemática dos PlanosCÁLCULO DO PLANO DE BENEFÍCIO DEFINIDO

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Riscos Inerentes aos Planos de PensãoPLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA

Empresa contribui com um valor garantido, mas não há garantia em relação à taxa

Beneficiários assumem o risco de flutuação da taxa

Risco em relação à taxa

Contribuições em caixa também são incertas

MAIOR risco para os beneficiários

1) Quão lucrativa é a empresa

2) Quão bem administrado são os ativos

PLANO DE PARTICIPAÇÃO NOS LUCROS

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Riscos Inerentes aos Planos de Pensão

Plano de Benefício DefinidoEmpresa garante pagar uma quantia declarada desde a

aposentadoria até a morte

Empresa assume todos os riscos de variações nas taxas

Os Pagamentos NÃO podem ser reduzidos se os lucros caírem

Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados

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Riscos Inerentes aos Planos de Pensão

Grandes empresas utilizam planos de benefícios definidos

Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados

Pequenas e Médias usam Planos de Participação nos lucros e/ou Contribuição definida (sem estabilidade necessária)

75%

25% Contrinuição definida e Participação nos lucros

Benefícios definidos

Plano de Benefício Definido

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Riscos Inerentes aos Planos de Pensão

Grandes empresas utilizam planos de benefícios definidos

Plano de Benefícios é MAIS arriscado para a empresa e MENOS arriscada para os empregados

Pequenas e Médias usam Planos de Participação nos lucros e/ou Contribuição definida

35%

65%

Contrinuição definida e Participação nos lucros

Benefícios definidos

PLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA

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Riscos Inerentes aos Planos de Pensão RISCOS DAS CONTRIBUIÇÕES ANUAIS

3 Tipos de pressupostos que refletem os riscos do mundo real

1. Pressupostos Pessoais: ajuste baseado na probabilidade de que qualquer empregado deixe a empresa

2. Pressuposto de Salários Futuro: levam em conta o aumento esperado de salários

3. Pressupostos de taxa de desconto: previsão da taxa de retorno esperada

Pressupostos examinados / cálculo do valor presente

Real X Esperado“Total de ganhos ou perdas atuarias acumuladas”

REGULARIZAR O NÍVEL REQUERIDO

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Riscos Inerentes aos Planos de PensãoGARANTIA CONTRA FALÊNCIA

Falência impõem dificuldades para participantes de plano não totalmente financiados

Congresso mudou o estatuto para elevar a prioridade de passivos de pensões com direito adquirido

Vídeo

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RiscosEFEITOS DOS PLANOS DE PENSÃO SOBRE OS PREÇOS DAS AÇÕES

O valor da ação de uma empresa é afetado pelo seu plano de pensão

Investidores analisam a existência de exigíveis de pensão subfinanciados e reduzem o valor da empresa de acordo com isso

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RiscosRISCOS AOS BENEFICIÁRIOS

Gerente com 50 anosSalário anual: $100.000Pensão aos 65 anos: $36.000

Se continuasse na empresa e houvesse aumento anual de 5% no salário:Pensão aos 65 anos: $75.000

Dificuldade de encontrar novo emprego com salário compatível

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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA

Pressupostos:

Empregado 30 anos

Salário $30.000

Aposentadoria: 65 anos

Direito adquirido imediatamente para ambos planos

Inflação: 6%

Taxa de retorno: 10% ao ano

O empregado deve viver até os 80 anos

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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA

PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS – TRABALHANDO UM ANO

$600 BENEFÍCIO ANNUAL (0,02 *$30.000)

$4.564 INVESTIMENTO PARA ANUIDADE POR 15 ANOS

$162 HOJE PARA ANUIDADE DAQUI 35 ANOS

$78 RENDA REAL DEVIDO A INFLAÇÃO

Contribuição de 2% do salário médio

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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA

PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS

Renda de aposentadoria:

$ 230.583,00

0,02 35 230.583,00 $161.408

Salário anual trabalhando até a aposentadoria

RENDA REAL: $21.000

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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDAPLANO DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA– TRABALHANDO UM ANO

$1.800 CONTRIBUIÇÃO ANUAL (0,06 *$30.000)

$50.584 PARCELA NA FUNDO NA APOSENTADORIA (10% DE RETORNO)

$6.650 ANUIDADE DURANTE 15 ANOS

$865 RENDA REAL DEVIDO A INFLAÇÃO

Contribuição de 6% do salário do empregado

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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA

PLANO DE BENEFÍCIOS DEFINIDOS

Renda de aposentadoria:

$ 1.024.444,00

$134.688,00

Acúmulo do fundo de aposentadoria

RENDA REAL: $17.524

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PLANO DE BENIFÍCIOS DEFINIDOSPLANO DE CONTRIBIÇÃO DEFINIDA

Benefícios definidos: Favorece pessoas com carreira em uma empresaReduz o giro de empregadosMais caro ter empregados mais velhosEmpregador incorre maior riscoCustos variam com o desempenho do fundoCustos elevados para mulheres

Contribuição definida: Favorece jovens com mobilidadeExpõe o funcionário a mais riscosCustos não variam

CONCLUSÃO

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A ESCOLHA DO FUNCIONÁRIO

BENEFÍCIOS DEFINIDOS

CONTRIBUIÇÃO DEFINIDOS

Variáveis Econômicas:Vida de trabalho esperadaMudanças potenciais de trabalhoProvisão de direitos adquiridosRisco financeiro inadequadoInflação

Benefícios definidos: pagamento fixo nominal

Taxa anual de inflação = 5% Cada dólar comprará $0,61 após 5 anos

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A ESCOLHA DO FUNCIONÁRIO

Alternativas de investimento:Aplicações de curto prazoFundos de renda fixaFundos balanceadosAções de empresasFundos de ações

Letras do Tesouro e futuro em commodities = Bom contra inflação

Outras alternativas:Certificado de depósito relacionado Índice de preço do consumidorTítulo de Dívida do tesouro indexado à inflação

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ESTRATÉGIA PARA O PLANO

Benefício definidoFlexibilidade de planejamento FiscalCustos administrativos mais altosCusto fixo de pagamento de aposentadoria

Contribuição definida:Não influenciado pelo desempenho do fundo

Estratégia de financiamento

1. Quão rapidamente uma exigibilidade não financiada deve ser reduzida

2. Qual taxa de retorno deve ser presumida nos cálculos atuariais

Estratégia de investimentoDada a taxa de retorno atuarial pressuposta, comouma carteira deveria ser estruturada?

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ESTRATÉGIA PARA O PLANODECISÕES DE INVESTIMENTO E FINANCIAMENTO

Diversificar os ativos reduz o risco da carteira

25 a 50% 50 a 75%Título de dívida Ações

Segurança e retorno satisfatório

1. Numerosos tipos de títulos2. Títulos domésticos e

internacionais3. Diversificação de acordo com

vencimento

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DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO

Fatores de influência sobre os investimentos dos fundos de pensão

1) O valor em dólar ativo

2) Combinação dos passivos entre:trabalhadores ativos X aposentados

3) Situação fiscal da empresa

DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO

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TRABALHADORES ATIVOSAPOSENTADOS

EXIGIBILIDADES DE FUNDO DE PENSÃO

“Carteira do Aposentado” “Carteira do Trabalhador”

Técnicas de DURAÇÃO e IMUNIZAÇÃO

Títulos de Renda Fixa

Fluxo = Pagamentos Requeridos

Técnicas de SEGURO DE CARTEIRA

Ações e imóveis = Ativos Arriscados

Títulos de Dívida = Ativos Seguros

DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO

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MEDIDAS DE DESEMPENHO

1) Análise de αTaxa de retorno requerida

e realizada (%)

1 1,5 Risco, β0,9

1615

14,4

9

α = 1,6%

DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO

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MEDIDAS DE DESEMPENHO

2) Comparação com os pares

14%9%

4%PASSADO X FUTURO

DESEMPENHO DE INVESTIMENTOS DOS FUNDOS DE PENSÃO

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MEDIDAS DE DESEMPENHO

3) Fundos Indexados

Últimos 10 anos – 19% dos fundos em ações tiveram retornos melhores do que o de índice de ações S&P500.

Trata-se de um dos tipos de fundos de ações em que o gestor do fundo busca replicar a rentabilidade obtida por um determinado índice de ações, como por exemplo, o Ibovespa ou o IBX. Em geral estes fundos têm perfil menos agressivo de investimento que os fundos ativos de ações.

DRENAR ATIVOS DE FUNDO DE PENSÃO

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PLANOS SUPER FINANCIADOS – BENEFÍCIO DEFINIDO

1)

$ 700.000.000,00

$ 300.000.000,00BENEFÍCIO DEFINIDO

$ 400.000.000,00RETIRADOS

RETIRADA

DRENAR ATIVOS DE FUNDO DE PENSÃO

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2) Falta de caixa para pagamento do fundo

PLANOS SUPER FINANCIADOS – BENEFÍCIO DEFINIDO

R$ 5,4 MILHÕES

A ERISA só permite 10% dos títulos e ativos da própria empresa no fundo.

DRENAR ATIVOS DE FUNDO DE PENSÃO

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3) Contra aquisições hostis

Compra de $ 1.200.000 de suas próprias ações com recurso do fundo para evitar uma aquisição.

PLANOS SUPER FINANCIADOS – BENEFÍCIO DEFINIDO

CONSIDERAÇÕES FINAIS

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Qualidade de vida depois da aposentadoria

CONCLUSÃO

Plano de Contribuição definida Plano de benefício definido Plano de participações no lucro

Risco X Retorno

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REFERÊNCIAS

BRIGHAM, Eugene F; GAPENSKI, Louis C; EHRHARDT, Michael C. Administração financeira: teoria e prática. 1a ed. 6a reimp. São Paulo: Atlas, 2008. 1113 p