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AnexosAnexosInforme sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den de
Enero de 2010Enero de 2010
Departamento de ProgramaciDepartamento de Programacióón e Inflacin e Inflacióónn
I. Sector ExternoI. Sector Externo
Informe sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den deEnero de 2010Enero de 2010
1. Contexto Internacional1. Contexto Internacional
3
a. Demanda por nuestras exportaciones
4
Ventas al por menor en EEUU
280
300
320
340
360
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0
5
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15
Vari
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n p
orc
en
tual
Ventas al por menor (s.a) Variación anual
Ventas al por menor en la Zona del Euro(Volumen 2005=100)
94
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-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%
Var
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Ventas al por menor (s.a) variación anual
Ventas al por menor en Japón(Volumen 2005=100)
707580859095
100105110115120
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dic
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ice
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Var
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Ventas al por menor (s.a) variación anual
Fuente: Bloomberg
5
Fuente: Bloomberg
6
Creación de empleo neta en EEUU
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Fuente: Bloomberg
7
Fuente: Bloomberg
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Fuente: Datastream
B. PRECIOS DE COMMODITIES
9
Oro
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Gold Bullion LBM U$/Troy Ounce
Fuente: Datastream
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Precios internacionales observados a 17 de febrero de 2011
Fuente: Datastream
Trigo
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Wheat No.2,Soft Red Cts/Bu
Soya
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Soyabeans, No.1 Yellow C/BushelMaíz
0
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Corn No.2 Yellow Cents/Bushel
Arroz
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Rice,Thai L/Grn 100% B Grade FOB,$/MT
11
Precios internacionales observados a 17 de febrero de 2011
Fuente: Datastream
Aceite de Palma
0
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800
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Palm Oil-Malaysian Rdam U$/MT
12
Fuente: FMI
13
C. Tasas de interés, flujos de capitales, primas de riesgo y tasas de cambio
Inflación total - economías desarrolladas (Variación Anual)
-3%
-2%
-1%
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Japón Euro UK E.U
Inflación básica - economías desarrolladas(Variación Anual)
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11
Japón Euro UK EEUU
Fuente: Bloomberg
14
Fuente: Bloomberg
15
Fuente: Bloomberg
16
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País Nivel actual último cambioCambio en la
actual postura (pb)Pronóstico
próximo cambio
Estados unidos 0,125 16 dic 08 (-87,5 pb) -500 en esperaZona Euro 1,00 7 may 09 (-25 pb) -325 dic 11 (+25 pb)Reino Unido 0,50 5 mar 09 (-50 pb) -525 may 11 (+25 pb)Japón 0,05 5 oct 10 (-5 pb) -45 en esperaAustralia 4,75 2 nov 10(+25 pb) +175 may 11 (+25 pb)Canadá 1,00 8 sep 10 (+25 pb) +75 12 abr 11 (+25 pb)Suecia 1,50 15 Feb 11 (+25bp) +125 15 feb 11 (+25 pb)Brasil 11,25 19 ene 11 (+50 pb) +250 2 mar 11 (+50 pb)México 4,50 17 jul 09 (-25 pb) -375 2Q 12 (+25 pb)Colombia 3,00 30 abr 10 (-50 pb) -700 abr 11 (+25 pb)Perú 3,50 10 feb 11 (+25 pb) +275 10 mar 11 (+25 pb)Chile 3,50 17 Feb 11 (+25bp) +300 17 mar 11 (+25 pb)Rusia 3,00 24 dic 10 (+25 pb) +25 feb 11 (+25 pb)República checa 0,75 6 may 10 (-25 pb) -300 23 jun 11 (+25 pb)Hungría 6,00 24 ene 11 (+25 pb) +75 4Q 11 (+25 pb)India 6,50 25 ene 11 (+25 pb) +175 17 mar 11 (+25 pb)China 6,06 9 feb 11 (+25 pb) +75 2Q 11 (+25 pb)Fuente: Bloomberg y JP Morgan
Tasas de interés de títulos de deuda pública a 10 años de algunos países desarrollados
2
2,5
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Alemania EEUU Reino Unido
Fuente: Bloomberg
18
Credit Default Swap (CDS) a 5 años en Europa
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Grecia Portugal Italia Irlanda España Tasa de interés de títulos de deuda pública a 10 años de algunos países de Europa
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Grecia Irlanda España Portugal Italia
Fuente: Bloomberg
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Credit Default Swap (CDS) algunos países de Latinoamérica
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Brasil Chile Colombia México Perú
Fuente: Bloomberg
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Fuente: Bloomberg
21
Fuente: Bloomberg
22
2. Comercio Exterior a 2. Comercio Exterior a DiciembreDiciembre
23
Noviembre = US$3,419 mill. - var. % anual = 19.5 %Diciembre = US$3,830 mill. - var. % anual = 20.1%Todo el año 2010 = US$39,786 mill. - var. % = 21.1%
Fuente: DANE
24
Noviembre = US$2,420 mill. - var. % anual = 30.0 %Diciembre = US$2,705 mill. - var. % anual = 30,4%Todo el año 2010 = US$27,266mill. - var. % = 41.9%
Fuente: DANE
25
Noviembre = US$999 mill. - var. % anual = -0.1%Diciembre = US$1,124 mill. - var. % anual = 0,9%Todo el año 2010 = US$12,520mill. - var. % = -8,17%
Fuente: DANE
26
Exportaciones por sectores – clasificación CIIU
Sector agropecuarioNoviembre = 19.1%Diciembre = 43.7%Todo el año 2010 = 3.4%
Sector mineroNoviembre = 32.0%Diciembre = 24.5%Todo el año 2010 = 38.9%
Fuente: DANE
27
Exportaciones industriales por sectores Clasificación CIIU
Sector industrialNoviembre = 8.6%Diciembre = 15.1%Todo el año 2010 = 9.1%
Sector industrial sin P.P(No incluye café, refinados de crudo, ferroníquel y oro)Noviembre = 0.4%Diciembre = -5.9%Todo el año 2010 = -8.3%
-50,0
-30,0
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(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales sin principales productos(Mensual)
Fuente: DANE
28
Exportaciones por destino – Industriales sin P.P
USANoviembre = 25.4%Diciembre = 12.0%Todo el año 2010 = 16.3%
VenezuelaNoviembre = -49.7%Diciembre = -24.2%Todo el año 2010 = -66 %
-50,0
-30,0
-10,0
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(Var. % anual)(Mill de USD)
USA - Exportaciones Industriales sin principales(Mensual)
-90,0
-40,0
10,0
60,0
110,0
160,0
0
100
200
300
400
500
600
700
800Ju
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(Var. % anual)(Mill de USD)
Venezuela - Exportaciones industriales sin principales(Mensual)
Fuente: DANE
29
Exportaciones por destino – Industriales sin P.P
EcuadorNoviembre = 11.2%Diciembre = 19.2%Todo para el año 2010 = 28.2%
Resto (Sin USA, Venezuela y Ecuador)
Noviembre = 10.9%Diciembre = -11.2%Todo el año 2010 = 18.2%
-40,0
-20,0
0,0
20,0
40,0
60,0
0
60
120
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10
(Var. % anual)(Mill de USD)
Ecuador - Exportaciones industriales sin principales(Mensual)
-40,0
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
0
100
200
300
400
500
600
700
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-10
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10
(Var. % anual)(Mill de USD)
Exportaciones Industriales sin principales productos a Resto (Sin USA, Venezuela y Ecuador)
(Mensual)
Fuente: DANE
30
Importaciones totalesNoviembre = 34.5%Diciembre = 30.1%Todo el año 2010 = 23.7%(US$ 40,683 mill.)
Bienes de consumoNoviembre = 51.3%Diciembre = 44.2%Todo el año 2010 = 34.9%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
0,0
500,0
1.000,0
1.500,0
2.000,0
2.500,0
3.000,0
3.500,0
4.000,0
4.500,0
May
-07
Jul-0
7
Sep-
07
Nov-
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Ene-
08
Mar
-08
May
-08
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8
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08
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08
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-09
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-09
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9
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09
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09
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10
Mar
-10
May
-10
Jul-1
0
Sep-
10
Nov-
10
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones Totales(Mensual)
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
0,0
200,0
400,0
600,0
800,0
1.000,0
1.200,0
Jun-
07
Ago-
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-07
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-08
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-09
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09
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10
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-10
Dic-
10
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones Bienes de Consumo(Mensual)
Fuente: DANE
31
Materias PrimasNoviembre = 19.6%Diciembre = 30.6%Todo el año 2010 = 29.9%
Bienes de capitalNoviembre = 41.2%Diciembre = 22.5%Todo el año 2010 = 11.6%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
0,0
200,0
400,0
600,0
800,0
1.000,0
1.200,0
1.400,0
1.600,0
1.800,0
2.000,0
Jun-
07
Ago
-07
Oct
-07
Dic
-07
Feb-
08
Abr
-08
Jun-
08
Ago
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-09
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10
Abr
-10
Jun-
10
Ago
-10
Oct
-10
Dic
-10
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Materias Primas(Mensual)
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
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60%
0,0
200,0
400,0
600,0
800,0
1.000,0
1.200,0
1.400,0
1.600,0
May
-07
Jul-0
7
Sep-
07
Nov-
07
Ene-
08
Mar
-08
May
-08
Jul-0
8
Sep-
08
Nov-
08
Ene-
09
Mar
-09
May
-09
Jul-0
9
Sep-
09
Nov-
09
Ene-
10
Mar
-10
May
-10
Jul-1
0
Sep-
10
Nov-
10
(Var. % anual)(Millones de USD)
Importaciones de Bienes de Capital(Mensual)
Fuente: DANE
32
II. Demanda Interna y II. Demanda Interna y CrecimientoCrecimiento
Informe sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den deEnero de 2010Enero de 2010
33
1. Indicadores de Actividad Económica
Cuarto Trimestre 2010 y Primer Trimestre
2011
34
CONFIANZA DEL CONSUMIDOR - FEDESARROLLO
-12
-2
8
18
28
38
Jan-
04A
pr-0
4Ju
l-04
Oct
-04
Jan-
05A
pr-0
5Ju
l-05
Oct
-05
Jan-
06A
pr-0
6Ju
l-06
Oct
-06
Jan-
07A
pr-0
7Ju
l-07
Oct
-07
Jan-
08A
pr-0
8Ju
l-08
Oct
-08
Jan-
09A
pr-0
9Ju
l-09
Oct
-09
Jan-
10A
pr-1
0Ju
l-10
Oct
-10
Jan-
11
Balance
Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo
Fuente: Fedesarrollo
35
CONFIANZA DEL CONSUMIDOR - FEDESARROLLO
-7
3
13
23
33
43
53
Jan
-04
Jul-0
4
Jan
-05
Jul-0
5
Jan
-06
Jul-0
6
Jan
-07
Jul-0
7
Jan
-08
Jul-0
8
Jan
-09
Jul-0
9
Jan
-10
Jul-1
0
Jan
-11
Indice de Expectativas de los Consumidores(IEC)
-19
-9
1
11
21
31
41
Jan
-04
Jul-0
4
Jan
-05
Jul-0
5
Jan
-06
Jul-0
6
Jan
-07
Jul-0
7
Jan
-08
Jul-0
8
Jan
-09
Jul-0
9
Jan
-10
Jul-1
0
Jan
-11
Indice de condiciones económicas (ICE)
Fuente: Fedesarrollo
36
CONFIANZA DEL CONSUMIDOR - FEDESARROLLO
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Mar
-02
Sep-
02
Mar
-03
Sep-
03
Mar
-04
Sep-
04
Mar
-05
Sep-
05
Mar
-06
Sep-
06
Mar
-07
Sep-
07
Mar
-08
Sep-
08
Mar
-09
Sep-
09
Mar
-10
Sep-
10
Mar
-11
% Consumo de los Hogares e Indicador de Fedesarrollo
Consumo de los Hogares
Indice de Confianza del Consumidor Fedesarrollo (der.)
Fuente: DANE, Fedesarrollo
37
CONFIANZA DE LOS CONSUMIDORES – VARIAS FUENTES
-2
-1.5
-1
-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2006
Q2
2006
Q3
2006
Q4
2007
Q1
2007
Q2
2007
Q3
2007
Q4
2008
Q1
2008
Q2
2008
Q3
2008
Q4
2009
Q1
2009
Q2
2009
Q3
2009
Q4
2010
Q1
2010
Q2
2010
Q3
2010
Q4
2011
Q1
Des
viac
ione
s es
tánd
ar
Índices de confianza de algunos países de Latinoamérica (desviaciones estándar con respecto a la media)
Argentina BrasilChile ColombiaMéxico
Fuentes: INEGI, BIE, CIF, FVG IBRE, UDD, Fedesarrollo. Cálculos: SGEE-DPI
38
VENTAS DEL COMERCIO - FENALCO
Ventas actuales Ventas esperadas en 6 meses
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
en
e-0
1
jul-
01
en
e-0
2
jul-
02
en
e-0
3
jul-
03
en
e-0
4
jul-
04
en
e-0
5
jul-
05
en
e-0
6
jul-
06
en
e-0
7
jul-
07
en
e-0
8
jul-
08
en
e-0
9
jul-
09
en
e-1
0
jul-
10
en
e-1
1
Balance situación de las ventas(Fenalco)
Balance Desestacionalizado Tendencia
10
20
30
40
50
60
70
80
en
e-0
1
jul-
01
en
e-0
2
jul-
02
en
e-0
3
jul-
03
en
e-0
4
jul-
04
en
e-0
5
jul-
05
en
e-0
6
jul-
06
en
e-0
7
jul-
07
en
e-0
8
jul-
08
en
e-0
9
jul-
09
en
e-1
0
jul-
10
en
e-1
1
Balance expectativas de ventas en 6 meses(Fenalco)
Balance Desestacionalizado Tendencia
Fuente: Fenalco
39
VENTAS DEL SECTOR AUTOMOTOR - ECONOMETRÍA
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
4000
9000
14000
19000
24000
29000
Jul-0
0
Jan-
01
Jul-0
1
Jan-
02
Jul-0
2
Jan-
03
Jul-0
3
Jan-
04
Jul-0
4
Jan-
05
Jul-0
5
Jan-
06
Jul-0
6
Jan-
07
Jul-0
7
Jan-
08
Jul-0
8
Jan-
09
Jul-0
9
Jan-
10
Jul-1
0
Jan-
11
Uni
dade
s
Ventas del sector automotor(desestacionalizada)
Niveles Tendencia Variación anual
Fuente: Econometría
40
VENTAS POR SECTORES – ENCUESTA REGIONAL (BR)
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
dic-
05
mar
-06
jun-
06
sep-
06
dic-
06
mar
-07
jun-
07
sep-
07
dic-
07
mar
-08
jun-
08
sep-
08
dic-
08
mar
-09
jun-
09
sep-
09
dic-
09
mar
-10
jun-
10
sep-
10
dic-
10
Percepción del crecimiento del volumen de ventas actual, total nacional - Encuesta regional BanRep
Fuente: Banco de la República
41
INDUSTRIA - FEDESARROLLO
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
dic
-98
sep
-99
jun
-00
ma
r-0
1
dic
-01
sep
-02
jun
-03
ma
r-0
4
dic
-04
sep
-05
jun
-06
ma
r-0
7
dic
-07
sep
-08
jun
-09
ma
r-1
0
dic
-10
Balance desestacionalizado de la pregunta de volumen actual de pedidos
Balance_SA
Tendencia
Fuente: Fedesarrollo
42
INDUSTRIA - FEDESARROLLO
-20
-10
0
10
20
30
40
dic
-98
sep
-99
jun
-00
ma
r-0
1
dic
-01
sep
-02
jun
-03
ma
r-0
4
dic
-04
sep
-05
jun
-06
ma
r-0
7
dic
-07
sep
-08
jun
-09
ma
r-1
0
dic
-10
Balance desestacionalizado de la pregunta de existencias
Balance_SA
Tendencia
Fuente: Fedesarrollo
43
INDUSTRIA - FEDESARROLLO
-10
0
10
20
30
40
50
dic
-98
sep
-99
jun
-00
ma
r-0
1
dic
-01
sep
-02
jun
-03
ma
r-0
4
dic
-04
sep
-05
jun
-06
ma
r-0
7
dic
-07
sep
-08
jun
-09
ma
r-1
0
dic
-10
Expectativas desestacionalizadas de producción en tres meses
Balance_SA
Tendencia
Fuente: Fedesarrollo
44
INDUSTRIA - FEDESARROLLO
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
-40
-30
-20
-10
0
10
20di
c-98
sep-
99
jun-
00
mar
-01
dic-
01
sep-
02
jun-
03
mar
-04
dic-
04
sep-
05
jun-
06
mar
-07
dic-
07
sep-
08
jun-
09
mar
-10
dic-
10
Índice de confianza industrial y crecimiento anual del indice de producción industrial (IPI)
Indice de confianza industrialProducción industrial
Fuente: Fedesarrollo, DANE
45
INDUSTRIA - DEMANDA DE ENERGIA – XM
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
ene-
03
jul-0
3
ene-
04
jul-0
4
ene-
05
jul-0
5
ene-
06
jul-0
6
ene-
07
jul-0
7
ene-
08
jul-0
8
ene-
09
jul-0
9
ene-
10
jul-1
0
ene-
11
IPI y demanda de energía no regulada en la industria(crecimiento anual)
Energia no regulada industrialIPI
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
jul-0
1
ene-
02
jul-0
2
ene-
03
jul-0
3
ene-
04
jul-0
4
ene-
05
jul-0
5
ene-
06
jul-0
6
ene-
07
jul-0
7
ene-
08
jul-0
8
ene-
09
jul-0
9
ene-
10
jul-1
0
ene-
11
Demanda de energía no regulada industrial (desestacionalizada, componente tendencial y crecimiento anual)
Nivel desestacionalizado Crec. anual Comp. tendencial
Fuente: XM, DANE
46
CEMENTO - DANE
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
400
500
600
700
800
900
1.000
1.100
dic-
96ju
n-97
dic-
97ju
n-98
dic-
98ju
n-99
dic-
99ju
n-00
dic-
00ju
n-01
dic-
01ju
n-02
dic-
02ju
n-03
dic-
03ju
n-04
dic-
04ju
n-05
dic-
05ju
n-06
dic-
06ju
n-07
dic-
07ju
n-08
dic-
08ju
n-09
dic-
09ju
n-10
dic-
10
Mile
s de
tone
lada
s
Fuente: DANE - ICPC
Producción de cemento
Produccón de cemento DANE Tendencia Var % anual
Fuente: DANE
47
LICENCIAS DE CONSTRUCCIÓN - DANE
Para vivienda Para destinos distintos a vivienda
4000
5000
6000
7000
8000
9000
10000
11000
12000
13000
14000
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
no
v-9
8
ma
y-9
9
no
v-9
9
ma
y-0
0
no
v-0
0
ma
y-0
1
no
v-0
1
ma
y-0
2
no
v-0
2
ma
y-0
3
no
v-0
3
ma
y-0
4
no
v-0
4
ma
y-0
5
no
v-0
5
ma
y-0
6
no
v-0
6
ma
y-0
7
no
v-0
7
ma
y-0
8
no
v-0
8
ma
y-0
9
no
v-0
9
ma
y-1
0
no
v-1
0
Miles de metros cuadradosCrecimiento
anual
Área aprobada para vivienda según licencias de construcción (Acumulado 12 meses)
Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República
1000
2000
3000
4000
5000
6000
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
no
v-9
8
ma
y-99
no
v-9
9
ma
y-00
no
v-0
0
ma
y-01
no
v-0
1
ma
y-02
no
v-0
2
ma
y-03
no
v-0
3
ma
y-04
no
v-0
4
ma
y-05
no
v-0
5
ma
y-06
no
v-0
6
ma
y-07
no
v-0
7
ma
y-08
no
v-0
8
ma
y-09
no
v-0
9
ma
y-10
no
v-1
0
Miles de metros cuadradosCrecimiento
anual
Área aprobada para destinos distintos a vivienda según licencias totales de construcción
(Acumulado 12 meses)
Fuente: DANE, Cálculos del Banco de la República
Fuente: DANE
48
2. Mercado Laboral
49
Fuente: DANE (GEIH), cálculos del Banco de la República.
50
Fuente: DANE (GEIH), cálculos del Banco de la República.
51
Fuente: DANE (GEIH), cálculos del Banco de la República.
52
Fuente: DANE (GEIH), cálculos del Banco de la República.
53
Fuente: DANE (GEIH), cálculos del Banco de la República.
54
3. Costos Salariales
55
III - Trim 2010 IV - Trim 2010 ene-11
Cons. Pesada (obreros) 2.7% 2.6% 2.7%Cons. Pesada (empleados) 3.4% 3.5% 2.8%Vivienda 3.7% 3.6% 3.3%
ICCP - ICCVCrecimiento anual de los salarios
Fuente: DANE
II- Trim 2010 III- Trim 2010 nov-10Industria 5.0% 4.2% 6.3%Comercio 4.3% 7.0% 5.6%
(MMM y MMCM)
Crecimiento anual de los salarios
Fuente: DANE
III. Sector FinancieroIII. Sector Financiero
Informe sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den deEnero de 2010Enero de 2010
58
Cartera bruta Total (m/n y m/e)Variación anual
0,0%
5,0%
10,0%
15,0%
20,0%
31-e
ne-
10
28-f
eb-1
0
31-m
ar-1
0
30-a
br-
10
31-m
ay-1
0
30-j
un
-10
31-j
ul-
10
31-a
go
-10
30-s
ep-1
0
31-o
ct-1
0
30-n
ov-
10
31-d
ic-1
0
31-e
ne-
11
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
59
Cartera bruta con leasing M/Nvariaciones anuales de datos semanales
0%
5%
10%
15%
20%
25%
31-e
ne-1
0
28-f
eb-1
0
31-m
ar-1
0
30-a
br-1
0
31-m
ay-1
0
30-ju
n-10
31-ju
l-10
31-a
go-1
0
30-s
ep-1
0
31-o
ct-1
0
30-n
ov-1
0
31-d
ic-1
0
31-e
ne-1
1
Total Crédito M/N Comercial consumoHipotec ajust. Microcrédito
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
60
Crédito ordinario M/NDesembolso semanal promedio móvil de orden 4
0200400600800
1.0001.2001.4001.6001.800
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-0
9
sep-
09
nov-
09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-1
0
sep-
10
nov-
10
ene-
11
$ M
M
-30%
-20%-10%
0%10%
20%
30%40%
50%
movil 4 var anual cero
Crédito de Tesorería M/NDesembolso semanal promedio móvil de orden 4
0
200
400
600
800
1.000
1.200
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-0
9
sep-
09
nov-
09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-1
0
sep-
10
nov-
10
ene-
11
$M
M
-70%
-50%
-30%
-10%
10%
30%
50%
70%
movil 4 var anual cero
Crédito Preferencial M/NDesembolsos semanal promedio móvil de orden 4
-300
100
500
900
1.300
1.700
2.100
2.500
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-0
9
sep-
09
nov-
09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-1
0
sep-
10
nov-
10
ene-
11
$M
M
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
movil 4 var anual cero
Crédito para construcción M/NDesembolso semanal promedio móvil orden 4
10,0
20,0
30,0
40,0
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-0
9
sep-
09
nov-
09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-1
0
sep-
10
nov-
10
ene-
11
$ M
M-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
movil 4 cons var anual cero
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
61
Tarjeta de Crédito M/NDesembolsos semanales promedio movil orden 4
150
200
250
300
350
400
en
e-0
9
ma
r-0
9
ma
y-0
9
jul-
09
se
p-0
9
no
v-0
9
en
e-1
0
ma
r-1
0
ma
y-1
0
jul-
10
se
p-1
0
no
v-1
0
en
e-1
1
$ M
M
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
movil 4 var anual cero
Crédito de consumo M/NDesembolsos semanales promedio movil orden 4
200
300
400
500
600
700
en
e-0
9
ma
r-0
9
ma
y-0
9
jul-
09
se
p-0
9
no
v-0
9
en
e-1
0
ma
r-1
0
ma
y-1
0
jul-
10
se
p-1
0
no
v-1
0
en
e-1
1
$ M
M
0%
20%
40%
60%
movil 4 var anual Cero
Credito para adquisición viviendaPromedio semanal de orden 4
40
60
80
100
120
ene-
09
mar
-09
may
-09
jul-0
9
sep-
09
nov-
09
ene-
10
mar
-10
may
-10
jul-1
0
sep-
10
nov-
10
ene-
11
$M
M
0%
20%
40%
60%
80%
100%
monto var anual cero %
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
62
Agregados monetarios variaciones anuales de datos semanales
2,0%
6,0%
10,0%
14,0%
18,0%
22,0%
31-e
ne-0
9
31-m
ar-0
9
31-m
ay-0
9
31-j
ul-0
9
30-s
ep-0
9
30-n
ov-0
9
31-e
ne-1
0
31-m
ar-1
0
31-m
ay-1
0
31-j
ul-1
0
30-s
ep-1
0
30-n
ov-1
0
31-e
ne-1
1
Efectivo PSE M3
Fuente: Banco de la República
63
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
-1,0%
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
oct-
08
dic-
08
feb-
09
abr-
09
jun-
09
ago-
09
oct-
09
dic-
09
feb-
10
abr-
10
jun-
10
ago-
10
oct-
10
dic-
10
feb-
11Tasa de interés real del BR
Deflactor: IPC sin alimentos
Con IPC SINA observada Con IPC SINA esperada
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República
64
Margen DTF a colocación BR
400
500
600
700
800
900
en
e-0
4
en
e-0
5
en
e-0
6
en
e-0
7
en
e-0
8
en
e-0
9
en
e-1
0
en
e-1
1
Pu
nto
s b
ás
ico
s
Fuente: Banco de la República
65
Tasas Nominales de Interés PasivasDatos semanales
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
31
-en
e-1
0
28
-fe
b-1
0
31
-ma
r-1
0
30
-ab
r-1
0
31
-ma
y-1
0
30
-ju
n-1
0
31
-ju
l-1
0
31
-ag
o-1
0
30
-se
p-1
0
31
-oc
t-1
0
30
-no
v-1
0
31
-dic
-10
31
-en
e-1
1
Ta
sa
s d
e In
teré
s
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
CDT total DTF Ahorro(eje derecho)
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
66
CDT Tasas de Interés por plazosInformación semanal
0%
2%
4%
6%
04-f
eb-1
0
06-m
ar-1
0
05-a
br-1
0
05-m
ay-1
0
04-j
un-1
0
04-j
ul-1
0
03-a
go-1
0
02-s
ep-1
0
02-o
ct-1
0
01-n
ov-1
0
01-d
ic-1
0
31-d
ic-1
0
30-e
ne-1
1
Hasta 89 dias 90 dias > 90,hasta 180 dias > a 180 dias
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
67
Tasas Hogaressemanales
12,0%
15,0%
18,0%
21,0%
24,0%
27,0%
30,0%
31-jul-09
31-a
go-0
9
30-s
ep-0
9
31-o
ct-09
30-n
ov-0
9
31-d
ic-0
9
31-e
ne-1
0
28-feb-1
0
31-m
ar-
10
30-a
br-
10
31-m
ay-1
0
30-jun-1
0
31-jul-10
31-a
go-1
0
30-s
ep-1
0
31-o
ct-10
30-n
ov-1
0
31-d
ic-1
0
31-e
ne-1
1
Consumo Tarjeta Aquisición (izquierdo) Usura
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
68
Tasas Comercialessemanales
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
13,0%
jul-
09
ag
o-0
9
se
p-0
9
oct
-09
no
v-0
9
dic
-09
en
e-1
0
feb
-10
ma
r-1
0
ab
r-1
0
ma
y-1
0
jun
-10
jul-
10
ag
o-1
0
se
p-1
0
oct
-10
no
v-1
0
dic
-10
en
e-1
1
Ta
sa
s d
e In
teré
s
Preferencial Tesorería Ordinaria Construcción
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
69
Crédito ordinario tasas de interés por plazos
7%
9%
11%
13%
31-e
ne-
10
28-f
eb-1
0
31-m
ar-1
0
30-a
br-
10
31-m
ay-1
0
30-j
un
-10
31-j
ul-
10
31-a
go
-10
30-s
ep-1
0
31-o
ct-1
0
30-n
ov-
10
31-d
ic-1
0
31-e
ne-
11
$ M
M
<= 1 año >1 año hasta 3 años >3 años hasta 5 años >5 años
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
70
Tasas Reales
Fuente: Superintendencia Financiera, DANE, cálculos del Banco de la República
71
Tasas de interés TES cero cupon
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
31-d
ic-0
9
31-e
ne-1
0
28-f
eb-1
0
31-m
ar-1
0
30-a
br-1
0
31-m
ay-1
0
30-j
un-1
0
31-j
ul-1
0
31-a
go-1
0
30-s
ep-1
0
31-o
ct-1
0
30-n
ov-1
0
31-d
ic-1
0
31-e
ne-1
1
1 año 5 años 10 años 15 años
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
72
Riesgo de la carteraCart no A/ Cart total
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
12,0%
14,0%
dic
-05
jun
-06
dic
-06
jun
-07
dic
-07
jun
-08
dic
-08
jun
-09
dic
-09
jun
-10
dic
-10
Total Comercial consumo vivienda
Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos del Banco de la República
73
IV. PreciosIV. Precios
Informe sobre InflaciInforme sobre Inflacióón den deEnero de 2010Enero de 2010
74
1. Inflación
75
Ene 11 = 3,40%
Dic 10 = 3,17%
Nov 10 = 2,59%
Oct 10 = 2,33%
Sep 10 = 2,28%
Inflación total al consumidor
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
en
e-0
6
ma
y-0
6
se
p-0
6
en
e-0
7
ma
y-0
7
se
p-0
7
en
e-0
8
ma
y-0
8
se
p-0
8
en
e-0
9
ma
y-0
9
se
p-0
9
en
e-1
0
ma
y-1
0
se
p-1
0
en
e-1
1
Total Rango Meta
Fuente: DANE, Banco de la República
76
Rubros con variaciones mensuales negativas en el IPC
1,0
11,0
21,0
31,0
41,0
51,0
61,0
ene-
84
ene-
86
ene-
88
ene-
90
ene-
92
ene-
94
ene-
96
ene-
98
ene-
00
ene-
02
ene-
04
ene-
06
ene-
08
ene-
10
%
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República
77
Rubros con variaciones mensuales negativas en el IPC sinar
1,0
11,0
21,0
31,0
41,0
51,0
61,0
ene-
84
ene-
86
ene-
88
ene-
90
ene-
92
ene-
94
ene-
96
ene-
98
ene-
00
ene-
02
ene-
04
ene-
06
ene-
08
ene-
10
%
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República
78
Indicadores de inflación al consumidorA enero de 2011Descripción Ponderación Crecimiento anual Participación
dic-09 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10 ene-11 porcentualen la aceleración del mes
Total 100,00 2,00 2,29 2,33 2,59 3,17 3,40 100,00 Sin alimentos 71,79 2,91 2,50 2,57 2,66 2,82 2,86 11,25
Transables 26,00 1,36 -0,62 -0,57 -0,54 -0,29 -0,23 6,84 No transables 30,52 4,41 3,58 3,52 3,54 3,52 3,37 -21,51 Regulados 15,26 2,58 5,62 5,94 6,29 6,64 6,96 25,92
- Alimentos 28,21 -0,31 1,72 1,69 2,40 4,09 4,82 88,75
Perecederos 3,88 -7,03 4,43 0,48 2,73 10,96 11,68 15,10 Procesados 16,26 -1,19 -0,21 0,55 1,27 2,32 3,35 69,72 Comidas fuera del hogar 8,07 4,69 4,27 4,40 4,41 4,52 4,59 3,93
Indicadores de inflación básicaSin Alimentos 2,91 2,50 2,57 2,66 2,82 2,86 Núcleo 20 3,74 2,97 3,00 3,09 3,17 3,14 IPC sin alim. Perecederos, ni comb. ni serv. pubs. 2,68 2,30 2,37 2,50 2,65 2,68 Inflación sin alimentos ni regulados 3,00 1,67 1,67 1,69 1,79 1,74 Inflación Básica Réplica USA 3,20 2,09 2,09 2,12 2,17 2,14
Promedio primeros 3 indicadores 3,11 2,59 2,64 2,75 2,88 2,89 Promedio todos los indicadores 3,11 2,31 2,34 2,41 2,52 2,51
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República
79
Inflación básica
80
Promedio de 3
Ene 11 = 2.89%
Dic 10 = 2.88%
Nov 10 = 2.75%
Oct 10 = 2.65%
Promedio de 5
Ene 11 = 2.51%
Dic 10 = 2.52%
Nov 10= 2.41%
Oct 10 = 2.34%
Indicadores de Inflación Básica
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
ene-
06
abr-
06
jul-
06
oct
-06
ene-
07
abr-
07
jul-
07
oct
-07
ene-
08
abr-
08
jul-
08
oct
-08
ene-
09
abr-
09
jul-
09
oct
-09
ene-
10
abr-
10
jul-
10
oct
-10
ene-
11
Promedio de 3 Promedio de 5
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
81
Promedio de 5
Ene. 11 =2,51%
Dic. 10 =2,52%
Nov. 10 =2,41%
Oct. 10 =2,34%
Indicadores de Inflación Básica
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
en
e-0
6
ab
r-0
6
jul-
06
oc
t-0
6
en
e-0
7
ab
r-0
7
jul-
07
oc
t-0
7
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oc
t-0
8
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
oc
t-0
9
en
e-1
0
ab
r-1
0
jul-
10
oc
t-1
0
en
e-1
1
Sin alimentosNúcleo 20Sin alimentos primarios, combustibles y Ss. Ps.Sin Alimentos ni ReguladosBásica replica USA
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
82
Transables y No Transables
83
Inflación Total
Inflación anual de Transables y No Transables
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
ene-0
6
may-0
6
sep
-06
ene-0
7
may-0
7
sep
-07
ene-0
8
may-0
8
sep
-08
ene-0
9
may-0
9
sep
-09
ene-1
0
may-1
0
sep
-10
ene-1
1
Transables No transablesFuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
84
Inflación sin alimentos.
Inflación Transable y No Transable sin alimentos
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
ene-
06
abr-
06
jul-
06
oct
-06
ene-
07
abr-
07
jul-
07
oct
-07
ene-
08
abr-
08
jul-
08
oct
-08
ene-
09
abr-
09
jul-
09
oct
-09
ene-
10
abr-
10
jul-
10
oct
-10
ene-
11
Transable sin alimentos No Transabe sin alimentos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
85
Inflación sin alimentos ni regulados
Transables
Ene 11 = -0,23%
Dic 10 = -0,29%
Nov 10 = -0,3%
Oct 10 = -0,57%
No transables
Ene 11= 3,37%
Dic 10 = 3,52%
Nov 10 = 3,54%
Oct 10 = 3,52%
Inflación anual Transables y No Transablessin alimentos ni regulados
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
en
e-0
6
may
-06
sep
-06
en
e-0
7
may
-07
sep
-07
en
e-0
8
may
-08
sep
-08
en
e-0
9
may
-09
sep
-09
en
e-1
0
may
-10
sep
-10
en
e-1
1
Transables No transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
86
Tipo de Cambio e Inflació sinar Transables
-35
-25
-15
-5
5
15
25
35
en
e-0
6
may-0
6
sep
-06
en
e-0
7
may-0
7
sep
-07
en
e-0
8
may-0
8
sep
-08
en
e-0
9
may-0
9
sep
-09
en
e-1
0
may-1
0
sep
-10
en
e-1
1
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
Variación anual TRM Transables
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
87
No transables sin alimentos ni regulados.
Inflación anual No transables
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
en
e-0
6
may-0
6
sep
-06
en
e-0
7
may-0
7
sep
-07
en
e-0
8
may-0
8
sep
-08
en
e-0
9
may-0
9
sep
-09
en
e-1
0
may-1
0
sep
-10
en
e-1
1
ARRIENDOS ALTA INDEXACIÓN BAJA INDEXACIÓN
Fuente:DANE.
88
Inflación anual
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
en
e-0
6
ma
y-0
6
se
p-0
6
en
e-0
7
ma
y-0
7
se
p-0
7
en
e-0
8
ma
y-0
8
se
p-0
8
en
e-0
9
ma
y-0
9
se
p-0
9
en
e-1
0
ma
y-1
0
se
p-1
0
en
e-1
1
ARRIENDOS NO TRAN SINAR Y SIN ARRIENDOS
Fuente:DANE.
89
Clasificaciones Alternativas del IPC
90
Inflación anual al consumidor %Clasificación por rama de actividad
-10,0
-7,0
-4,0
-1,0
2,0
5,0
8,0
11,0
14,0
17,0en
e-06
abr-
06
jul-0
6
oct-
06
ene-
07
abr-
07
jul-0
7
oct-
07
ene-
08
abr-
08
jul-0
8
oct-
08
ene-
09
abr-
09
jul-0
9
oct-
09
ene-
10
abr-
10
jul-1
0
oct-
10
ene-
11
Agropecuario (27,3%) Industria (23,7%)Servicios (46,1%) Combustibles (2,9%)
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
91
Inflación de Alimentos y Regulados
92
Inflación Anual al Consumidor
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
14,0
16,0
ene-0
6
may
-06
sep
-06
ene-0
7
may
-07
sep
-07
ene-0
8
may
-08
sep
-08
ene-0
9
may
-09
sep
-09
ene-1
0
may
-10
sep
-10
ene-1
1
Total Sin alimentos ni regulados Alimentos y regulados.
Fuente:DANE.
93
Regulados
Ene 11 = 6,96%
Dic 10 = 6,64%
Nov 10 = 6,29%
Oct 10 = 5.94%
Inflación de regulados
Inflación anual de Regulados
-8,0
-5,0
-2,0
1,0
4,0
7,0
10,0
13,0
16,0
19,0
ene-
06
abr-
06
jul-06
oct
-06
ene-
07
abr-
07
jul-07
oct
-07
ene-
08
abr-
08
jul-08
oct
-08
ene-
09
abr-
09
jul-09
oct
-09
ene-
10
abr-
10
jul-10
oct
-10
ene-
11
Regulados Servicios publicosCombustible Transporte
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
94
Ene 11 = 4,82%
Dic 10= 4,09%
Nov 10 = 2.40%
Oct 10 = 1.69%
Sep 10 = 1.72%
Total alimentos
Inflación anual Alimentos
-1,0
1,0
3,0
5,0
7,0
9,0
11,0
13,0
15,0
en
e-0
6
ab
r-0
6
jul-
06
oc
t-0
6
en
e-0
7
ab
r-0
7
jul-
07
oc
t-0
7
en
e-0
8
ab
r-0
8
jul-
08
oc
t-0
8
en
e-0
9
ab
r-0
9
jul-
09
oc
t-0
9
en
e-1
0
ab
r-1
0
jul-
10
oc
t-1
0
en
e-1
1
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
95
Alimentos perecederos, procesados y c.f.h.
Inflación de Alimentos
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
ene-
06
abr-
06
jul-06
oct
-06
ene-
07
abr-
07
jul-07
oct
-07
ene-
08
abr-
08
jul-08
oct
-08
ene-
09
abr-
09
jul-09
oct
-09
ene-
10
abr-
10
jul-10
oct
-10
ene-
11
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
Procesados Comida fuera del Hogar Perecederos
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
96
Inflación de alimentos por causas
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
en
e-0
6
ma
y-0
6
se
p-0
6
en
e-0
7
ma
y-0
7
se
p-0
7
en
e-0
8
ma
y-0
8
se
p-0
8
en
e-0
9
ma
y-0
9
se
p-0
9
en
e-1
0
ma
y-1
0
se
p-1
0
en
e-1
1
Hortalizas, frutas, tubérculos y leche (Clima)
Cereales, aceites y otros (precios internacionales)
Comidas fuera del hogar y otros (demanda interna)
Carne de res y sustitutos (demanda externa)
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
97
98
Inflación anual del IPC
-30
-20
-10
0
10
20
30
ene-
02
jul-
02
ene-
03
jul-
03
ene-
04
jul-
04
ene-
05
jul-
05
ene-
06
jul-
06
ene-
07
jul-
07
ene-
08
jul-
08
ene-
09
jul-
09
ene-
10
jul-
10
ene-
11
Alimentos transables importados Alimentos transables no importados Var. Anual TRM
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Alimentos transables importados 6,38Alimentos transables no importados 5,72Alimentos no transables clima 4,22Alimentos no transables resto 3,81Alimentos no transables cfh 8,07
Peso en la canasta del IPC total
99
Inflación anual del IPC
-10
-5
0
5
10
15
20
25
30
ene-
02
jul-
02
ene-
03
jul-
03
ene-
04
jul-
04
ene-
05
jul-
05
ene-
06
jul-
06
ene-
07
jul-
07
ene-
08
jul-
08
ene-
09
jul-
09
ene-
10
jul-
10
ene-
11
Alimentos no transables clima Alimentos no transables resto Alimentos no transables cfh
Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República.
Alimentos transables importados 6,38Alimentos transables no importados 5,72Alimentos no transables clima 4,22Alimentos no transables resto 3,81Alimentos no transables cfh 8,07
Peso en la canasta del IPC total
100
101
Monitoreando el clima
102
¿Qué dicen las agencias especializadas sobre la Niña?
“Casi todos los modelos de pronósticos debilitan La Niña en los meses venideros. La mayoría de los modelos predicen un retorno de las condiciones neutrales para los meses de mayo-junio de 2011”Boletín NOOA febrero/2010.
103
2. IPP
104
80
90
100
110
120
-6%-4%-2%0%2%4%6%8%
10%12%14%16%
ene-
05
may
-05
sep
-05
ene-
06
may
-06
sep
-06
ene-
07
may
-07
sep
-07
ene-
08
may
-08
sep
-08
ene-
09
may
-09
sep
-09
ene-
10
may
-10
sep
-10
ene-
11
IPP Total
Índice (eje derecho) Variación anual
(variación porcentual (índice dic-06 = 100)IPP Total
Ene = 4,3%Dic = 4,4%Nov = 3,7%Oct = 2,7%
Fuente: DANE
105
-20%
-16%
-12%
-8%
-4%
0%
4%
8%
12%
16%
sep
-04
en
e-0
5
ma
y-05
sep
-05
en
e-0
6
ma
y-06
sep
-06
en
e-0
7
ma
y-07
sep
-07
en
e-0
8
ma
y-08
sep
-08
en
e-0
9
ma
y-09
sep
-09
en
e-1
0
ma
y-10
sep
-10
en
e-1
1
IPP por Procedencia
Producidos y Consumidos Importados (eje derecho)
(var. porcentual anual)
Fuente: DANE.
IPP Importado
Ene = 1,0%Dic = 0,7%Nov = 1,4%Oct = 0,7%
IPP Nacional
Ene = 5,1%Dic = 5,2%Nov = 4,2%Oct = 3,1%
106
-30%
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
ene-
04
may
-04
sep
-04
ene-
05
may
-05
sep
-05
ene-
06
may
-06
sep
-06
ene-
07
may
-07
sep
-07
ene-
08
may
-08
sep
-08
ene-
09
may
-09
sep
-09
ene-
10
may
-10
sep
-10
ene-
11
IPP Importado
En pesos Depreciación anual En dolares
(var. porcentual
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
107
IPP Nacional por ramas
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dic-
04
abr-
05
ago-
05
dic-
05
abr-
06
ago-
06
dic-
06
abr-
07
ago-
07
dic-
07
abr-
08
ago-
08
dic-
08
abr-
09
ago-
09
dic-
09
abr-
10
ago-
10
dic-
10
IPP PyC por Ramas de Actividad
Agropecuario Industria Minas y Canteras (eje derecho)
(var. porcentual (var. porcentual anual)
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Agropecuario
Ene = 9,2%Dic = 10,8%Nov = 7,8%
Industria
Ene = 4,1%Dic = 3,8%Nov = 3,2%
Minería
Ene = 4,0%Dic = 5,0%Nov = 4,4%
108
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
dic-
04
abr-
05
ago-
05
dic-
05
abr-
06
ago-
06
dic-
06
abr-
07
ago-
07
dic-
07
abr-
08
ago-
08
dic-
08
abr-
09
ago-
09
dic-
09
abr-
10
ago-
10
dic-
10
IPP por Destino Económico
Consumo intermedio Consumo final
Bienes de capital Materiales de construcción
(var. porcentual (var. porcentual anual)
Fuente: DANE, cálculos del Banco de la República.
Bienes CapitalEne = -2,2%Dic = -2,6%Nov = -2,5%
C. FinalEne = 3,2%Dic = 3,5%Nov = 2,7%
M. ConstrucciónEne = 2,3%Dic = 1,7%Nov = 1,6%
C. IntermedioEne = 6,0%Dic = 5,9%Nov = 5,1%
IPP por Destino Económico
109
3. Expectativas de Inflación
110
Pronóstico de inflación anualbancos y comisionistas de bolsa
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
feb
-06
abr-
06
jun
-06
ago
-06
oct
-06
dic
-06
feb
-07
abr-
07
jun
-07
ago
-07
oct
-07
dic
-07
feb
-08
abr-
08
jun
-08
ago
-08
oct
-08
dic
-08
feb
-09
abr-
09
jun
-09
ago
-09
oct
-09
dic
-09
feb
-10
abr-
10
jun
-10
ago
-10
oct
-10
dic
-10
feb
-11
po
rce
nta
je
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
111
Pronóstico de inflación anual sin alimentosbancos y comisionistas de bolsa
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
dic
-08
feb
-09
ab
r-09
jun
-09
ag
o-0
9
oct-
09
dic
-09
feb
-10
ab
r-10
jun
-10
ag
o-1
0
oct-
10
dic
-10
feb
-11
po
rce
nta
je
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
112
Pronóstico de inflación anual de alimentosbancos y comisionistas de bolsa
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
8,0
10,0
12,0
dic
-08
feb
-09
ab
r-09
jun
-09
ag
o-0
9
oct-
09
dic
-09
feb
-10
ab
r-10
jun
-10
ag
o-1
0
oct-
10
dic
-10
feb
-11
po
rce
nta
je
A dic. de cada año Doce meses adelante
Fuente: Banco de la República.
113
Break-Even Inflation a 1, 5 y 10 Años - Promedio Mensual
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
feb
-05
jun
-05
oc
t-0
5
feb
-06
jun
-06
oc
t-0
6
feb
-07
jun
-07
oc
t-0
7
feb
-08
jun
-08
oc
t-0
8
feb
-09
jun
-09
oc
t-0
9
feb
-10
jun
-10
oc
t-1
0
feb
-11
1 año 5 años 10 años Encuesta a 12 meses
Fuente: Banco de la República
114
FINFIN
115