Post on 24-Sep-2015
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ELEMENTOS BSICOSTempo nJuro J Taxa i ou r
Valor Futuro VF(Montante M) VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO
Valor Presente VP(Capital C)
JUROS SIMPLES
Capital C = 1000 Montante M = ???Tempo n = 3 mesesTaxa i = 10% amVALOR DO DINHEIRO NO TEMPO 1 1.0001.000 X 0,1 = 100 1.100 2 1.1001.000 X 0,1 = 100 1.200 3 1.2001.000 X 0,1 = 100 1.300Perodo Inicial Juros Final
1.000 X 1,1 X 1,1 X 1,1 = 1.331 1.000 X 1,13 = 1.331VALOR DO DINHEIRO NO TEMPO 1 1.0001.000 X 1,1 = 1.100 2 1.1001.100 X 1,1 = 1.210 3 1.2101.210 X 1,1 = 1.331Perodo Inicial clculo FinalCAPITALIZAO DOS JUROS n frmula bsica: VF = VP ( 1 + i )
Valor Futuro de $100 a 20%
V.Fut
VP =100.00
i =20%
n =$5
VF =?
AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
1100.0020.0020.000.0120.00
2120.0024.0020.004.00144.00
3144.0028.8020.008.80172.80
4172.8034.5620.0014.56207.36
5207.3641.4720.0021.47248.83
Total148.83100.0048.83
Ano
01000.0
11200.0
21404.00
31608.80
418014.56
520021.47
V.Fut
Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V. Fut
Valor Futuro de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
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V. Fut
Ano
Valor Futuro de R$ 100,00
V. Pres
Valor Presente de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
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V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
Valor Futuro de $100 a 20%
Grfico1
1200
1404
1608.8
18014.56
20021.472
Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V.Fut
VP =100.00
i =20%
n =$5
VF =?
AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
1100.0020.0020.000.0120.00
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01000.0
11200.0
21404.00
31608.80
418014.56
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V.Fut
Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V. Fut
Valor Futuro de R$ 100,00
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V. Fut
Ano
Valor Futuro de R$ 100,00
V. Pres
Valor Presente de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
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V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
Valor Futuro de R$ 100
V.Fut
VP =100.00
i =20%
n =$5
VF =?
AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
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Ano
01000.0
11200.0
21404.00
31608.80
418014.56
520021.47
V.Fut
Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
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Valor Futuro de R$ 100,00
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Ano
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V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
Valor Futuro de R$ 100
Grfico2
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V.Fut
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V.Fut
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$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
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Valor Futuro de R$ 100,00
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V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
Valor Presente de R$100
V.Fut
VP =100.00
i =20%
n =$5
VF =?
AnoValor InicialJurosSimplesCompostosValor Final
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Total148.83100.0048.83
Ano
01000.0
11200.0
21404.00
31608.80
418014.56
520021.47
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Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V. Fut
Valor Futuro de R$ 100,00
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V. Fut
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Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
Valor Presente de R$100
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Ano
01000.0
11200.0
21404.00
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Ano
$
Valor Futuro, Juros Simples e Compostos
V. Fut
Valor Futuro de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
1100.00105.00110.00115.00125.00
2100.00110.25121.00132.25156.25
3100.00115.76133.10152.09195.31
4100.00121.55146.41174.90244.14
5100.00127.63161.05201.14305.18
6100.00134.01177.16231.31381.47
7100.00140.71194.87266.00476.84
8100.00147.75214.36305.90596.05
9100.00155.13235.79351.79745.06
10100.00162.89259.37404.56931.32
V. Fut
Ano
Valor Futuro de R$ 100,00
V. Pres
Valor Presente de R$ 100,00
Ano0%5%10%15%25%
1100.0095.2490.9186.9680.00
2100.0090.7082.6475.6164.00
3100.0086.3875.1365.7551.20
4100.0082.2768.3057.1840.96
5100.0078.3562.0949.7232.77
6100.0074.6256.4543.2326.21
7100.0071.0751.3237.5920.97
8100.0067.6846.6532.6916.78
9100.0064.4642.4128.4313.42
10100.0061.3938.5524.7210.74
V. Pres
Ano
Valor Presente de R$ 100,00
Plan3
EXEMPLO 1:
Um investidor quer resgatar $ 6500 daqui a 8 meses. Se o banco oferece uma rentabilidade de 12% ao trimestre, quanto ele dever aplicar hoje?
M = $ 6500n = 8 m ou 8/3 trimestres i = 12% a.t. Achar PfClear FinLimpa os registradores financeiros8Enter3Calcula o nmero de trimestrescontidos em 8 meses (2,666666...)nInsere o nmero de perodos12iIntroduz a taxa de juros6500FVIntroduz o montante com sinal defluxo de caixa
PV4804,69Valor Presente
EXEMPLO 2:
Em que prazo um emprstimo de $ 55.000 pode ser quitado em um nico pagamento de $ 110.624,65, sabendo-se que a taxa contratada de 15% ao semestre?
P = $ 55.000 M = $ 110.624,65i = 15% a.s.
Achar nfClear FinLimpa os registradores financeiros15iIntroduz a taxa de juros55000PVIntroduz o valor do principal110634,65CHSFVIntroduz o valor do montante a pagar no vencimento do emprstimo (negativo)n55 semestres
VALOR DO DINHEIRO NO TEMPOTAXAS EQUIVALENTES60 % a.a. 2 % a. m.
MATEMTICA FINANCEIRA TAXAS EQUIVALENTESEXEMPLO
12 2 % a.m. ( 1, 02 ) = 1,268 26,8% a.a.
12
60 % a.a. 1,60 = 1,04 % 4 % a.m.
PROCESSO DE ORAMENTO DE CAPITALConsiste em avaliar e selecionar investimentos a longo prazo
Dispndio de capital: desembolso de fundos, com a expectativa de gerar benefcios no longo prazo
Por que?
MOTIVOS DO ORAMENTO DE CAPITALExpansoSubstituioModernizaoOutras finalidades: propaganda, pesquisa e desenvolvimento, instalao de equipamentos relacionados segurana e proteo ambiental
FASES DO ORAMENTO DE CAPITALGerao de propostasAnliseTomada de decisoImplementaoAcompanhamento
ANALISE DE PROJETOS
TCNICAS DE ANLISE DE INVESTIMENTOSPAY BACKTAXA DE RETORNO CONTBILVPL - Valor Presente LquidoTIR - Taxa Interna de Retorno
ANLISE DE PROJETOS
PAY BACK
Tempo necessrio para recuperar o investimento inicial
Compara-se o pay back com o perodo-limite
ANLISE DE PROJETOS
7.500 9.000 11.000FLUXO 20.000
ANOINVESTIMENTORETORNOSALDO 0 20.000 1 7.500 12.500 2 9.000 3.500 3 11.000 ( 3.500 / 11.000 ) x 12 = 3,8assim o Pay Back aproximadamente de 2 anos e 4 meses
PAY BACK- EXEMPLO
ANLISE DE PROJETOS
PAY BACKCrticas- No existe fundamentao econmica para a determinao do perodo-limite- Desconsidera o valor do dinheiro no tempo- Ignora fluxos de caixa que ocorrem aps o perodo de pay back (ou aps o perodo-limite)
ANLISE DE PROJETOS
PAY BACKPor que usado?- Simplicidade: projetos pouco importantes ou com retorno rpido- Privilegia a liquidez: importante para pequenas empresas- Privilegia o risco: fluxos mais distantes tm menos importncia (ou at nenhuma) na avaliao
ANLISE DE PROJETOS
TAXA DE RETORNO CONTBIL
ANLISE DE PROJETOS TAXA DE RETORNO CONTBIL
Plan1
ANO012345MDIA
Ativo500500500500500500
Depreciao Acumulada100200300400500
A - Ativo Lquido5004003002001000250
B - Lucro Lquido100150500-5050
B/A - TRC (ROI, ROA)25%50%25%0%20%
Plan2
Plan3
ANLISE DE PROJETOS
TAXA DE RETORNO CONTBILCrticas- No existe fundamentao econmica para a determinao da TRC mnima- Desconsidera o valor do dinheiro no tempo- Medidas inadequadas: lucro contbil no fluxo de caixa
ANLISE DE PROJETOS VPL -VALOR PRESENTE LQUIDO
Este mtodo visa comparar o valor original do investimentocom o valor presente de um determinado fluxoutilizando a Taxa Mnima de Atratividade - TMA, ou seja, a taxa que, na avaliao do investidor, justifica o risco.
ANLISE DE PROJETOS
Caixa Gerado7.5009.00011.000
Investimento 20.000 ( TMA = 15%)
VPL = VP do caixa gerado - VP do InvestimentoVPcg = [ 7.500 / (1,15) ] + [ 9.000 / (1,15) ] + [ 11.000 / (1,15) ]VPL = 20.559,71 - 20.000,00 = 559,71
VPL - EXEMPLO
ANLISE DE PROJETOS T I R - TAXA INTERNA DE RETORNO
Taxa de juros que anula o Valor Presente Lquido
Plan1
ANO01345MDIA
Fluxo de Caixa-100110000
TMA9%10%11%0000.05
V P Entradas100.92100.0099.10500-5060.0033060584
Investimento-100-100-1000%0%120007%
V P Lquido0.920.00-0.90
Plan2
Plan3
ANLISE DE PROJETOS T I R - TAXA INTERNA DE RETORNO
Taxa de juros que anula o Valor Presente Lquido
Plan1
ANO01234
Fl. Caix-1000301.92301.92301.92301.92
TMA7%8%9%
V P Ent.1022.671000.00978.14
Invest.-1000-1000-1000
V P L22.67-0.00-21.86
Plan2
Plan3
ANLISE DE PROJETOS
20.000CHSgCFo 7.500gCFj 9.000gCFj11.000gCFj 15 I
fNPV559,71 f IRR 16,57% a.a.
Clculo do VPL - HP 12C
ANLISE DE PROJETOS T I R - TAXA INTERNA DE RETORNOFluxos de Caixa no convencionais
Taxa de juros que anula o Valor Presente Lquido
Plan1
ANO012345MDIA
Fluxo de Caixa-60155-100-100-100-100
TMA20%25%33%-100-100-100-49.8694444444
V P Entradas59.7260.0060.00500-5035.9444444444
Investimento-60-60-60-50%0%-72%
V P Lquido-0.280.000.00
Plan2
Plan3
ANLISE DE PROJETOS T I R - TAXA INTERNA DE RETORNOFluxos de Caixa no convencionais
Taxa de juros que anula o Valor Presente Lquido
Grfico1
-0.831758034
-0.2777777778
0
0.0471200942
0.0624962442
0.0591715976
0
-0.0548696845
VPL
Taxa Mnima de Atratividade
Valor Presente Lquido
VPL X TIR
Plan1
ANO012
Fluxos de Caixa-60155-100
TMA15%20%25%27%29%30%33%35%
VPL(0.83)(0.28)0.00.050.060.060.0(0.05)
Plan2
Plan3
FLUXOS DE CAIXA RELEVANTESValores contbeis ou fluxos de caixa?Componentes dos fluxos de caixa relevantesInvestimento inicialEntradas de caixa operacionaisValor residual
DEMONSTRAO DO FLUXO DECAIXASALDO INICIAL 12.000 SALDO FINAL 23.300
GERAO DE CAIXA
VISO DE LONGO PRAZO DE UM FLUXO DE CAIXA
DEMONSTRAO DE RESULTADOS AJUSTADA PELOS ITENS QUE NO AFETAM O CAIXA
EXEMPLO
RISCO DA CARTEIRARisco Sistemtico ouno diversificvel (conjuntural)
Risco no Sistemtico ou diversificvel (especfico)
C A P MCAPITAL ASSET PRICING MODELMercados eficientesNo h corretagemAverso ao risco reduo do risco diversificvel medir risco no diversificvel dos ativos individuais
ANLISE DE SENSIBILIDADE/RISCO E SE ???IDENTIFICAR VARIVEIS CRTICAS DO NEGCIO, QUE PODEM AFETAR/COMPROMETER OS OBJETIVOS DE RENTABILIDADE, E SIMULAR SEUS IMPACTOS