Tereos InternacionalResultados do Ano 2014/15
São Paulo – 03 de junho de 2015
Principais iniciativas e destaques em 2014/15� Operacional
� Cana-de-açúcar Brasil:
� Aumento de 3% na moagem, em base anual, para 20,2 milhões de toneladas vs. uma queda de 5% na regiãoCentro-Sul
� Melhoria contínua nas vendas de energia atingindo aprox.1000 GWh (+33% em base anual e em consolidaçãointegral) com a conclusão dos investimentos em cogeração
� Eficiência industrial abaixo do esperado, em parte devido à safra estendida e menores rendimentos
� Cana-de-açúcar África/Oceano Índico: moagem estável no Oceano Índico, mas maiores volumes na África graças a melhores práticas agrícolas
� Cereais Europa: pressão sobre as margens com o mercado europeu ainda fraco; progressos nos programas de ganho de eficiência
� Cereais Internacional: volume de vendas dobrou no Brasil devido à maior utilização da capacidade da planta de milho. Na
2
� Cereais Internacional: volume de vendas dobrou no Brasil devido à maior utilização da capacidade da planta de milho. Na Ásia, Tieling e Redwood aumentaram os volumes/mix de vendas, enquanto Dongguan iniciará as operações no 1S 15/16
� Financeiro
� Injeção de Capital da PBio na Guarani: R$240 milhões (participação da TI de 57,1%)
� Guarani captou um financiamento de 5 anos junto a um grupo de bancos
� Estratégia
� Cereais Ásia: Conclusão da aquisição de Redwood na Indonésia e consolidação desde o 2T 14/15
� Cereais Brasil: Aquisição da participação remanescente na Syral Halotek de acionistas minoritários para deter, a partir de agora, 100% do negócio
� Grupo Tereos (acionista controlador da TI): criação da Tereos Commodities, entidade responsável pela comercializaçãoe distribuição de açúcar (bruto e branco), de todo o grupo, para exportação a clientes industriais, assim como para clienteslocais
210
230
250€/MT
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
350
390
430
470
510
550
mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15
LIFFE #5 NY#11
US$/MT US$ Cts/lb
Açúcar:
� Os preços terminaram o trimestre abaixo de US$12 centavos/lb, uma quedade 18% vs. dez 2014 devido à manutenção da elevada disponibilidademundial de açúcar (índice estoque uso de aprox. 50% - maior nível dos últimos 12 anos) e à desvalorização do Real
� No Brasil, os preços no mercado à vista permaneceram relativamenteestáveis, seguindo a desvalorização do Real, o que, de alguma forma, criouum piso para exportação, com preços de NY#11 a R$850/ton
Amido:
� Os preços de cereais se recuperaram dos baixos níveis vistos em set 2014 principalmente devido às ações do governo russo e à desvalorização do Euro
� A fraca atividade econômica e a competição continuam dificultando a
Destaques de Mercado do 4T 14/15
400
450
500
550
600
0,70
0,90
1,10
1,30
1,50
1,70
1,90
mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15
Brasil Esalq Europa Rotterdam
R$/m³ €/m³
110
130
150
170
190
210
mar-14 jun-14 set-14 dez-14 mar-15
Milho MATIF Trigo MATIF
� A fraca atividade econômica e a competição continuam dificultando a recomposição de margens sob os custos de matérias-primas
� Desde o final do trimestre, os preços têm diminuído com a melhora das perspectivas
Etanol:
� No Brasil, os preços do etanol hidratado caíram durante o período de entressafra devido à maior duração da safra no Brasil e maiores estoquesmantidos pelos distribuidores de combustíveis. Diversas medidas tomadaspelo governo criaram um ambiente mais favorável no 4T
� Na Europa, os preços FOB Rotterdam se recuperaram expressivamente no trimestre, principalmente pelo fechamento temporário de plantas de competidores na Europa e redução sazonal dos estoques
3 Fonte: Bloomberg
Receita LíquidaMelhora global nos volumes de venda, menores preços resultaram em menor receita embase anual Receita Líquida (R$ MM)
8.339 8.040
8339 8040
+205 +278(242)
(446) (94)
2013/14 Moeda Vendas Trading de Preço & Outros 2014/15
Volume
848 505
4.2114.138
1.0631.057
2.2172.339
Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
Holding
4
� Redução de 4% na receita líquida ou 1% em mesma base (ajustada pelo término da atividade de trading de etanol para o Grupo Tereos)
� Maiores receitas na divisão de Cana-de-açúcar Brasil em razão de maiores volumes de etanol
� Efeito positivo de volume do aumento da produção na planta de milho no Brasil e do efeito de perímetro da fábrica de Redwood na Indonésia
� Menores preços registrados pela divisão de Cereais Europa (tanto para A&A quanto para etanol) e para África/OceanoÍndico (resultantes dos menores preços de açúcar na Europa)
� Impacto negativo de R$242 milhões devido ao término da atividade de trading de etanol para o Grupo Tereos
� Redução em outras receitas devido, em grande parte, à redução nos serviços prestados a fornecedores, além do impacto negativo de hedge
2013/14 Moeda Vendas próprias
Trading de Etanol
Preço & Mix
Outros 2014/15848 505
2013/14 2014/15
193 184
184159
518
382
Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
Holding
962772 772
(136) (25) (9) (14) (5)
EBITDA AjustadoLucratividade global impactada pela menor rentabilidade no Brasil
EBITDA Ajustado (R$ MM)
962
772
-9 -14
75 61
2013/14 2014/15
2013/14 Brasil África/OI A&A A&E Europa
Holding 2014/15
5
� O aumento da receita líquida em base anual na divisão de Cana-de-açúcar Brasil não foi suficientepara superar a inflação nos custos e a eficiência industrial abaixo do esperado, em parte devido àscondições climáticas
� Na divisão de Cereais, volumes estáveis e benefícios dos planos de melhoria de desempenho foramcompensados pela redução de preços (A&A e etanol), menores volumes de trigo a preçosconvencionais e pelas condições de mercado desafiadoras na Europa
� Menor lucratividade no Oceano Índico refletindo os menores preços do açúcar na Europa, observados, principalmente, durante o último trimestre do ano
Margem 9,6%Margem 11,5%
-5% YoY
374
1.482
297
1.412
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
-1% YoY
0,0
18,3
0,0
18,2
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
Vendas de Etanol (‘000 m³)Cana-de-açúcar Moagem (MM t) Vendas de Açúcar (‘000 t)
Cana-de-açúcar Brasil – Produção & VendasMoagem recorde no Brasil de 20,2 milhões de toneladas e aumento nas vendas de energia
Vendas de Energia (‘000 MWh)
� Moagem
+17% YoY
208
563
237
661
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
+27% YoY
16
71117
904
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
6
� A moagem aumentou 3% para 20,2 milhões de toneladas (consolidação integral) vs. -5% para a região Centro-Sul
� Rendimentos 13% menores devido à seca (82 vs. 94 t/ha), mas aumento de 6% no ATR (142 kg/t vs. 134 kg/t em base anual)
� ATR/ha de 11,3 t (-10% em base anual), acima da região Centro-Sul pelo 3º ano consecutivo (+15% este ano), evidenciando os impactos de melhores práticas agrícolas
� Melhoria na produção
� Aumento de 5% na produção global (em ATR) para 2,6 milhões de toneladas. Produção de açúcar: 1,45 milhão de toneladas, -4% em base anual; Produção de etanol: 647 km³, +21% em base anual
� Mix menos voltado para açúcar em comparação ao ano anterior (58% vs. 63%), devido à maior atratividade relativa do etanol em base anual
� Progresso em cogeração
� Vendas de energia própria aumentaram mais de 50%, atingindo 867 GWh no ano (995 GWh em base de consolidaçãointegral)
2217 2339
+50(66) (3)
+123 +18
2013/14 Preço & Volume Preço & Volume Outros 2014/15
Cana-de-açúcar Brasil – FinanceiroAmbiente competitivo permanece intenso com preços menores, mas demanda estável
Receita Líquida (R$ MM)
Açúcar Etanol
Números Chave
Em R$ Milhões2014/15 2013/14 Variação
Receita Líquida 2.339 2.217 +6%
Lucro Bruto 345 429 -20%
Margem 14,8% 19,4%
EBIT 4 132 -97%
Margem 0,2% 5,9%
EBITDA Ajustado 382 518 -26%*
2013/14 Preço & Mix
Volume Preço & Mix
Volume Outros 2014/15
*inclui Cogeração, Produtos Agrícolas, Hedging e Revenda de Etanol
7
(1) Tereos Internacional aloca despesas com tratos comocusto. Se os tratos culturais fossem alocados comoinvestimento, o EBITDA Ajustado para 2014/15 seria deR$548 milhões.
� Açúcar: 54% da receita líquida total
� Volumes: -5% para 1.412 mil toneladas
� Preços: +3% em base anual para 900 R$/t
� Etanol: 35% da receita líquida
� Volumes: +17% para 661 mil m3
� Preços: estáveis em base anual para 1.246 R$/m3
� Cogeração: R$188 milhões vs. R$101 milhões, devido a maiores preços praticados e volumes de vendas
� EBITDA Ajustado: R$382 milhões, -26%
� Resultados pressionados por aumento de custos, notadamente tratosculturais/arrendamento e impacto de canabisada, não compensado por ganhos de eficiência industrial como esperado, em parte devido a efeitos climáticos
� Margem1 para 2014/15 incluindo tratosculturais como depreciação: 23,4%
Margem 16,3% 23,4%
+8% YoY
68
286
61
309
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
Cana-de-açúcar África/Oceano Índico – Produção e FinanceiroResultados estáveis e maior moagem na África
Números Chave
Em R$ Milhões2014/15 2013/14 Variação
Receita Líquida 1.057 1.063 -1%
Lucro Bruto 177 197 -10%
Margem 16,8% 18,5%
EBIT 47 66 -28%
Margem 4,5% 6,2%
EBITDA Ajustado 159 184 -14%
Margem 15,1% 17,3%
Moagem de Cana-de-açúcar (’000 t) Vendas de Açúcar (‘000 t)
+9% YoY
0
2.188
21
2.386
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
8
� Moagem de Cana-de-açúcar
� Oceano Índico: aumento de 3% na moagem para 1,76 milhão de toneladas
� África: forte crescimento na safra em base anual (+32%), para 622 mil toneladas, evidenciando o progresso feito empráticas agrícolas
� Receita Líquida: -1% em base anual
� Efeito positivo do volume de açúcar vendido pela região, impactado pela queda nos preços de exportação paraEuropa
� EBITDA Ajustado: -14% em base anual
� Queda em grande parte relacionada às menores receitasno Oceano Índico sob base de custos estável
Açúcar Oceano
Índico 44%
Açúcar África 6%
Trading e outros 50%
Abertura da Receita por Produto
-33% YoY
79
292
66
285
131
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
+7% YoY
468
1.820
515
1.951
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
Divisão de Cereais- Produção e VendasMelhores volumes, exceto nas vendas de etanol próprio
Processamento de Cereais (‘000 t)
Vendas de Amido & Adoçantes (‘000 t)
Vendas de Co-produtos (‘000 t)
+5% YoY
857
3.356
884
3.528
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
+2% YoY
288
1.179
290
1.206
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
Vendas de Álcool & Etanol (‘000 m3)(1)
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
9
� Processamento em 2014/15: +5% to 3,5 milhões de toneladas
� Vendas de Amido & Adoçantes: +7% Aumento da produção na unidade Palmital no Brasil e efeito positivo de perímetro das operações na Indonésia
� Vendas de Álcool & Etanol: -33% Maior impacto do término das atividades de trading de etanol para o Grupo Tereos no ano passado e menoresvendas de etanol na Europa. As vendas de Álcoolpermaneceram estáveis
(1) As vendas de etanol para o Grupo Tereos não são mais consolidadas desde 4T 2013/14.
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
4T
13/1
4
12M
13
/14
4T
14/1
5
12M
14
/15
Vendas Próprias Trading
4211 4138
+140 +164
(394)+16
Amido & Adoçantes – FinanceiroRedução da lucratividade com a pressão sobre as margens ainda alta
Receita Líquida (R$ MM) Números Chave
Em R$ Milhões2014/15 2013/14 Variação
Receita Líquida 4.138 4.211 -2%
Lucro Bruto 652 664 -2%
Margem 15,8% 15,8%
EBIT Europa 48 51 -6%
EBIT Operações em Start-up -68 -37 +85%
EBIT Total (20) 14 -244%
Margem Total (0,5%) 0,3%
EBITDA Ajustado 184 193 -5%
2013/14 Moeda Volume Preço & Mix Outros 2014/15
10
� Receita Líquida: R$4.138 milhões, redução de 2% em base anual
� Melhora no volume não compensou os menores preços, em linha com a queda das cotações de cereais/açúcar, particularmente no final do ano
� Impacto positivo de maiores volumes de Cereais Brasil e consolidação de Cereais Indonésia
� EBITDA Ajustado: R$184 milhões, redução de 5% em base anual
� Aumento de volume e os benefícios do programa de eficiência (P15) ajudaram a melhorar a lucratividade
� Contudo, menores preços dos produtos finais e a volatilidade nos preços de cereais, em um ambienteeconômico ainda fraco na Europa, impactaram as margens de Amido e Adoçantes
� Operações nos mercados emergentes avançando, mas ainda não contribuem positivamente para os resultados
EBITDA Ajustado 184 193 -5%
Margem 4,4% 4,6%
Álcool & Etanol Europa – FinanceiroApesar de menores receitas, margens estáveis em mesma base
Receita Líquida (R$ MM)Números Chave
Em R$ Milhões2014/15 2013/14 Variação
Receita Líquida 505 848 -40%
Lucro Bruto 46 69 -33%
Margem (9,1%) 8,1%
EBIT 18 31 -43%
Margem 3,5% 3,7%
EBITDA Ajustado 61 75 -19%
848
505 505
+28
(14)
(242)(69) (46)
Volume
� Receita Líquida: R$505 milhões, redução de 40%
� Término da atividade de trading de etanol para o Grupo Tereos (R$ 242 milhões no ano anterior)
� Significativa queda nos preços do etanol Rotterdam em base anual (-16% na média)
� EBITDA Ajustado: R$61 milhões, redução de 19%
� Impacto significativo de menores volumes de trigo comprados a preços convencionais
� Impacto da queda dos preços de etanol sobre as margens
� Excluindo as atividades de trading de etanol, a margem seria estável em base anual
11
Margem 12,1% 8,9%2013/14 Moeda Vendas próprias
Trading de Etanol
Preço & Mix
Outros 2014/15
Amido & Adoçantes
21%
Álcool & Etanol Europa
1%
África/Oceano Índico14%
Brasil64%
885761
(76) (7) (19) (22)
InvestimentosMenores investimentos em todas as divisões, uma redução superior à R$400 milhões desdeo pico registrado em 2012/13
Investimentos (R$ MM)Abertura dos Investimentos
14%2013/14 Brasil África/OI A&A A&E Europa 2014/15
12
� Brasil: R$485 milhões
� Conclusão do programa de investimento emcogeração e os investimentos futuros deverãoser próximos aos níveis de manutenção
� Amido & Adoçantes: R$163 milhões
� Apesar do aumento no 4T, devido aosinvestimentos para melhoria da eficiênciaindustrial e o efeito de perímetro na Indonésiadesde o 2T, os investimentos foram menoresem comparação anual
Reconciliação do Fluxo de Caixa e Composição da Dívida Forte desvalorização do Real impactou o nível de endividamento
Fluxo de CaixaEm R$ Milhões
2014/15
EBITDA Ajustado 772
Capital de Giro 222
Juros (198)
Outros (69)
Fluxo de Caixa Operacional 727
Investimentos recorrentes (562)
Fluxo de Caixa Recorrente 165
Investimentos em Expansão (188)
DívidaEm R$ Milhões
31 de março de
2015
31 de março de
2014∆
Circulante 1.909 1.523 +25%
Não-circulante 3.418 2.734 +25%
Custos amortizados (23) (23) -
Total da Dívida Bruta 5.304 4.234 +25%
Em € 1.312 1.413 -7%
Em USD 3.069 1.890 +62%
Em R$ 930 935 -1%
13
� Redução dos investimentos com a conclusão dos programas de expansão� Impacto cambial expressivo sobre a dívida líquida, dada a considerável depreciação do Real frente
ao Dólar americano no último trimestre� Aumento da alavancagem em base annual, de 3,7x para 5,5x em 31 de março de 2015 � Refinanciamento de USD330 milhões feito pela Guarani em dezembro de 2014 junto a um grupo de
bancos
Investimentos em Expansão (188)
Dividendos Pagos e Recebidos 2
Outros 170
Fluxo de Caixa Livre 149
Outros (inc. impacto cambial) (848)
Variação da DívidaLíquida
(699)
Em R$ 930 935 -1%
Outras moedas 16 19 -16%
Caixa e Equivalente de Caixa (1.180) (682) +73%
Dívida Líquida Total 4.124 3.552 +16%
Partes Relacionadas 140 15 +833%
Dívida Líquida Total + Partes Relacionadas
4.264 3.567 +20%
Perspectivas� Cana-de-açúcar Brasil:
� Preços mundiais de açúcar permanecem em níveis baixos
� Expectativa de recuperação da demanda de etanol em razão dos recentes anúncios do governo brasileiro (mistura de etanol na gasolina, reintrodução da CIDE e ICMS no estado de Minas Gerais)
� Foco em eficiência industrial, notadamente através da melhoria no processo de manutenção de entressafra
� Aumento nos volumes de cogeração devido ao maior uso de bagaço
� A conclusão do programa de investimentos plurianual no Brasil deverá manter o nível de investimentos próximos aosníveis de manutenção
� Cana-de-açúcar África/Oceano Índico:
� Expectativa de uma safra similar no Oceano Índico e aumento dos volumes na África devido a ampliação de áreasirrigadas
14
irrigadas
� Forte queda nos preços do açúcar na Europa devem impactar os preços de exportação e pesar sobre a lucratividade
� Cereais:
� Europa:
� Ambiente econômico permanece difícil; deve limitar a recuperação dos resultados no curto prazo
� Programa de eficiência Performance 15 foi expandido para Score 2018
� Seletividade nos investimentos, com foco no programa Score 2018
� Internacional:
� Brasil: contínua diversificação da base de clientes e foco no desempenho industrial
� Indonésia: expectativa de que a melhoria de processos, graças ao aumento da automação, e a expansão doportfólio de clientes, contribuirão para o aumento da lucratividade
15
Top Related