Perspectivas para a economia nacional e a
indústria da construção
Julho/ 2016
Amaryllis [email protected]
Mariana [email protected]
Conjuntura econômica externa e interna
Cenário internacional
Há importantes fatores de incerteza globais para o curto e médioprazo – três merecem particular destaque
EUA - Normalização da política monetária pelo Fed
China – ritmo de desaceleração e transição econômica
Europa – desdobramentos do evento Brexit
3
Estas questões irão definir alguns aspectos cruciais: ritmo decrescimento da economia mundial, preços de commodities e taxasglobais de juros e de câmbio
Cenário internacional
• Crescimento global tem se mantido pouco acima de 3%
• Ritmo é satisfatório, mas percepção de fraqueza é acentuada porfrustração de expectativas geradas por boom na última década
• Economia internacional está “sobre-ofertada”
4
Fonte: FMI (Projeções: Tendências)
5Cenário Internacional
LatAm 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
3,9% 0,9% 2,7% 0,1% -3,8% -4,0% 1,2% 2,0%
8,4% 0,8% 2,9% 0,5% 1,2% -0,7% 3,5% 3,0%
5,8% 5,5% 4,3% 1,9% 2,0% 2,0% 2,2% 2,5%
4,0% 4,0% 1,4% 2,1% 2,5% 2,5% 2,5% 2,3%
EUA 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
1,6% 2,2% 1,5% 2,4% 2,4% 2,0% 2,3% 2,2%
Euro 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
1,6% -0,8% -0,3% 0,9% 1,6% 1,5% 1,5% 1,4%
3,7% 0,6% 0,4% 1,6% 1,7% 1,6% 1,6% 1,4%
1,6% 0,7% 1,7% 3,0% 2,2% 2,2% 2,0% 2,2%
Asia 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
9,5% 7,7% 7,7% 7,3% 6,9% 6,4% 6,0% 5,8%
6,6% 5,1% 6,9% 7,3% 7,0% 7,2% 6,6% 6,2%
-0,5% 1,7% 1,6% -0,1% 0,5% 0,7% 0,7% 0,9%
Mundo 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
4,2% 3,4% 3,3% 3,4% 3,3% 3,2% 3,3% 3,5%
Nº EM REVISÃO POR CONTA DO BREXIT
Brexit – efeitos para Reino Unido
• Efeitos devem ser negativos para a economia do país e restante do mundo
• Canais: comércio de bens e serviços, fluxo de pessoas e fluxo financeiro.
• 47% das exportações britânicas têm como destino a EU. Setor financeirorepresenta 7,5% da economia do país
• Além disso, incertezas tendem a adiar investimentos. Temores quanto a umainflexão no processo de integração regional entram no radar.
6
Fonte: Bloomberg (Elaboração e projeções Tendências)
Moody´s S&P e Fitch
Pré Brexit Pós Brexit
Aaa AAA S&P
Aa1 AA+ Moody´s / Fitch Moody´s (-)
Aa2 AA S&P (-) /Fitch (-)
Aa3 AA-
A1 A+
A2 A
A3 A-
Baa1 BBB+
Baa2 BBB
Baa3 BBB-
Gra
u d
e in
vest
ime
nto
Classificação de risco - Reino Unido
Agência S&P reduziu nota em dois graus e manteve perspectiva negativa
Brexit – efeitos para mundo 7
• Brexit tem efeitos negativos para crescimento mundial. Bancos centrais tentarãolimitar efeitos para a atividade econômica com flexibilização adicional da políticamonetária e postergação da alta de juros (EUA)
8Cenário Político Interno – o que esperar do governo Temer
Elaboração: Tendências
Pessimista Básico Otimista
Transição política polarização + déficit de
legitimidade acomodação +
liderança moderada concertação + liderança
forte
Base política minoritária majoritária e instável majoritária e consistente
Confiança baixa recuperação moderada choque positivo
Reformas ausente moderada (previdência) alta (previdência +
tributária+ trabalhista)
Marco Regulatório pró-mercado pró-mercado pró-mercado
Política Fiscal ausência de ajuste controle de gastos + leve aumento das
receitas
controle de gastos + desindexação + forte aumento da receita
Política Monetária alta credibilidade alta credibilidade alta credibilidade
Política Cambial flutuação suja flutuação suja flutuação suja
Metas de inflação teto é restrição convergência gradual para centro da meta
rápida convergência para centro da meta
Equipe econômica responsável responsável responsável
Evolução de indicadores econômicos
Evolução regional do PIB – economia deve retomar lentamente
2015-16
Média 2017-25
Setores pouco sensíveis
a ciclos
Mineração e petróleo 11,2% 3,0% -10,9% 5,5% 3,5%
Indústria transformação 88,8% 0,1% -5,1% 3,2% 2,5%
Alimentos e bebidas 17,8% 0,6% -0,5% 1,0% 0,9%
Alimentos 13,9% 0,4% 0,1% 0,9% 1,0%
Bebidas 3,3% 2,6% -3,9% 1,6% 1,0%
Fumo 0,6% -3,4% 4,4% -1,4% -0,9%
Têxtil, couro e vestuário 5,5% -3,3% -5,8% 0,6% -0,1%
Têxtil 1,6% -4,5% -9,6% 0,6% 0,1%
Couros e peles 1,6% -3,5% -2,8% 0,7% 0,1%
Vestuário 2,3% -2,0% -5,5% 0,5% -0,3%
Madeira, papel e celulose 5,0% -0,2% -2,6% 2,2% 2,6%
Madeira 1,0% -1,8% -0,6% 3,3% 2,5%
Celulose, papel e prod. papel 3,0% 1,1% -1,7% 2,7% 3,4%
Edição, impressão e grav. 1,0% -2,5% -8,8% -2,1% -1,7%
Químicos 22,7% 1,0% -1,4% 2,3% 2,2%
Refino de petróleo e álcool 10,3% 1,3% -0,1% 2,8% 2,3%
Farmacêutica 2,3% 2,2% 0,4% 1,8% 2,0%
Perfumaria, sabões e limpeza 1,3% 1,6% -1,2% 1,3% 1,2%
Outros produtos químicos 5,3% 0,6% -3,7% 2,0% 2,3%
Borracha e plástico 3,5% -0,1% -3,5% 1,8% 2,4%
Peso
20122016*
Méd.
17-21*
Méd.
22-26*
Méd.
06-15
Setores sensíveis a ciclos1 Brasil
Minerais não metálicos 3,6% 1,5% -11,7% 3,9% 3,1%
Metais básicos 5,4% -0,8% -7,9% 4,7% 3,1%
Máquinas e equipamentos 13,6% -0,5% -11,3% 4,8% 2,9%
Prod. metal - excl. máq&equip. 3,6% -0,8% -9,1% 4,8% 2,2%
Máquinas e equipamentos 4,9% 1,2% -10,3% 5,0% 3,4%
Máq., aparelhos e mat. elétricos 2,6% 0,8% -9,2% 4,5% 3,5%
Equip. inform., prod. eletrônicos 2,5% -3,7% -19,7% 4,8% 2,0%
Veículos de transporte 11,6% -0,1% -12,4% 9,2% 5,4%
Veículos automotores 10,1% -0,9% -11,4% 10,2% 5,6%
Outros equip. de transporte 1,5% 6,9% -17,8% 3,2% 3,6%
Indústria total 100% 0,4% -6,0% 3,5% 2,6%
Peso
20122016*
Méd.
17-21*
Méd.
22-26*
Méd.
06-15
CO -2,1%
N -2,3%
NE -3,4%
PIB Total BR: -3,7%
S -4,0%
SE -4,1%
N 3,5%
CO 2,9%
NE 2,6%
PIB Total BR: 2,2%
SE 1,9%
S 1,7%
Índices de Confiança – dessazonalizados
Fonte: FGV
Média Histórica ICC
Confiança da Construção - CNI
30
40
50
60
70
jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16
Obras de infraestrutura
30
40
50
60
70
jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16
Construção de edifícios
30
40
50
60
70
jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16
Índice de Confiança da Construção
Desempenho recente e perspectivas
Indústria da construção
Fonte: IBGE
DATA SÉRIE t/t-1
2013 177,95 4,5%
2014 176,38 -0,9%
2015 162,92 -7,6%
2016 148,33 -9,0%
2017 150,15 1,2%
2018 162,76 8,4%
2019 173,18 6,4%
2020 181,14 4,6%
PIB da construção - Nº Índice e variação anual
Comparativo PIB Total e PIB da Construção – Comparativo da variação anual
4,8%7,5%
13,1%
8,3%
3,2% 4,5%
-0,9%
-7,6%-9,0%
1,2%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
construção
construção
4,8%
7,5%
13,1%
8,3%
3,2% 4,5%
-0,9%
-7,6%-9,0%
1,2%
5,0%
-0,2%
7,6%
3,9%
1,8%2,7%
0,1%
-3,8% -3,5%
1,2%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
construção total
Indústria da construção – MCC e IACI
Fonte: MCC. Dados ate jun/2016
-80%
-40%
00%
40%
80%
120%
IACI- Lançamento IACI-L Residencial IACI-L Comercial
Índice de Atividade da Construção Imobiliária (IACI),com ajuste sazonal (média 2009=100)
Índice de Atividade da Construção Imobiliária – Lançamento por tipo de obra(taxa de crescimento acumulada em 12 meses até jan/16)
IACI por fase de obras - com ajuste sazonal (média 2009=100)
80
95
110
125
140
155
30
50
70
90
110
130
jan-09 jan-10 jan-11 jan-12 jan-13 jan-14 jan-15 jan-16
Fundação Estrutura Acabamento - dir
Indicadores da Construção
Insumos da Construção Civil (nº índice -2012=100)
Insumos da Construção Civil (%YoY)
Financiamentos imobiliários mil unidades
Financiamentos imobiliários R$ bilhões
400
500
600
700
800
900
1,000
1,100
1,200
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
*
20
17
*
20
18
*
20
19
*
20
20
*
20
21
*
Projeção
Financiamentos imobiliários – novas sériesA partir de agora, passaremos a analisar séries com maior representatividade para o mercado imobiliáriototal.
O número de unidades financiadas passa a considerar também as informações o crédito concedido por meiodo Fundo de Garantia do Tempo de Serviço (FGTS), adicionalmente ao Sistema Brasileiro de Poupança eEmpréstimo (SBPE) projetado anteriormente.
Para as liberações de financiamento em valor, passaremos a acompanhar os resultados publicados peloBanco Central na Nota para Imprensa, que apura os financiamentos imobiliários em todas as fontes derecursos disponíveis desde Mar/2011.
Financiamento imobiliário Unidades - SBPE x SBPE +
FGTS (Mil unidades e taxa de variação anual)
Fonte: SBPE e FGTS
Financiamento imobiliário – SBPE x Nota p/ Imprensa (Banco Central) (Valores nominais em R$ bilhões e taxa de variação anual)
Fonte: SBPE e Banco Central
-8.0% 1.1%6.2%
-40.0%
-2.5% 0.4% 2.0%-4.8%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
00%
10%
0
200
400
600
800
1000
2012 2013 2014 2015
SBPE SBPE+FGTS
3.6%11.9%
8.5%
-37.5%
26.9%
10.5%
-21.8%
-50%
-40%
-30%
-20%
-10%
00%
10%
20%
30%
40%
0
40
80
120
160
200
2012 2013 2014 2015
SBPE Nota para Imprensa
Indicadores da Construção
Vendas de Imóveis mil unidades
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
11,00
12,00
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
Projeção
Lançamento de Imóveis mil unidades
-
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
80,00
90,00
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
-
10,00
20,00
30,00
40,00
50,00
60,00
70,00
80,00
90,00
100,00
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
20
14
20
15
20
16
20
17
20
18
20
19
20
20
mil unid 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Lançamentos 78,4 83,9 70,7 44,8 39,0 40,0 43,5 48,7 55,2
Vendas 64,6 74,5 52,8 46,3 41,6 51,0 57,1 61,8 66,0
Projeção
Principais condicionantes da demandaimobiliária no médio e longo prazos
19Critério de definição classes de renda
Classe D e E
Classe C
Classe B
Estratificação por classe de renda obedece um critério arbitrário, dada a ausência de um critério oficial ou usualmente aceito
Classe A
Faixa de renda por classe – a preços de dez/15
Famílias com rendimento mensal de até R$ 2.166
Famílias com renda entre R$ 2.166 e R$ 5.223
Famílias com renda entre R$ 5.223 e R$ 16.263
Famílias com rendimento superior a R$ 16.263
Indústria da construção – Perspectivas
Fonte: MCC. Dados ate mar/2016
Número de famílias | Brasil
Famílias – total e adições líquidas anuais
• Em 2015 e 2016, deve ocorrer aumento mais expressivo das famílias da classe D/E (queda das
famílias da classe C para a D/E).As estimativas para as classes de renda em 2014 foram alteradas
com base em novas informações disponíveis pelo IBGE.
• Para 2017 em diante, expectativa é de retomada da migração das famílias para classes mais altas.
• Em virtude da crise econômica, a classe D/E deverá voltar a ser inflada em 4,7 milhões de famílias
(de 2014 até 2017), mais do que anulando todo o processo de mobilidade social verificado entre
2006 e 2013, período durante o qual a classe D/E mostrou uma redução de 3,8 milhões de famílias.
BrasilFamílias
(mil) 20142009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016* 2017* 2018* 2019* 2020*
Méd.
17-20
Classe D e E 36.260 348 -160 -160 -1.342 -343 502 1.841 1.576 786 438 96 79 350
Classe C 20.064 570 629 275 198 1.783 936 -556 -355 30 200 464 427 280
Classe B 11.062 372 505 767 2.111 195 222 -50 -95 273 335 389 419 354
Classe A 2.880 124 130 222 677 -130 187 -74 -24 55 106 118 134 104
Total 70.266 1.414 1.104 1.104 1.645 1.505 1.846 1.160 1.102 1.144 1.079 1.067 1.059 1.087
BrasilFamílias
(mil) 20142009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* 2016* 2017* 2018* 2019* 2020*
Méd.
17-20
Méd.
21-25
Classe D e E 36.260 0,9% -0,4% -0,4% -3,6% -0,9% 1,4% 5,1% 4,3% 2,0% 1,1% 0,2% 0,2% 0,9% 0,1%
Classe C 20.064 3,6% 3,9% 1,6% 1,2% 10,3% 4,9% -2,8% -1,7% 0,2% 1,0% 2,4% 2,1% 1,4% 1,7%
Classe B 11.062 5,4% 7,0% 9,9% 24,7% 1,8% 2,0% -0,4% -0,7% 2,5% 3,0% 3,4% 3,4% 3,1% 3,1%
Classe A 2.880 7,5% 7,2% 11,5% 31,5% -4,6% 6,9% -2,6% -0,7% 2,0% 3,7% 4,0% 4,3% 3,5% 3,9%
Total 70.266 2,3% 1,8% 1,7% 2,5% 2,2% 2,7% 1,7% 1,7% 1,6% 1,5% 1,4% 1,4% 1,5% 1,2%
Indústria da construção – Perspectivas
Fonte: MCC. Dados ate mar/2016
Proporção das famílias por classes de renda
2003 2013 2020* 2025*
70,2%52,3% 53,4% 50,6%
19,6%
28,0% 26,4% 27,1%
7,8%15,8% 16,0% 17,6%
2,4% 3,9% 4,2% 4,7%
Brasil
Classe D e E Classe C Classe B Classe A
N NE SE S CO Brasil
60,3%71,6%
44,6% 41,1% 43,2%51,6%
25,7%17,5%
31,9% 35,5% 32,4%28,6%
11,4% 8,5%18,3% 19,7% 19,2% 15,8%
2,5% 2,3% 5,2% 3,7% 5,3% 4,0%
2014
Classe D e E Classe C Classe B Classe A
N NE SE S CO
62,2%73,5%
46,1% 42,4% 43,2%
23,7%16,0%
29,7% 33,1% 30,6%
11,4% 8,2%18,9% 20,6% 20,5%
2,6% 2,2% 5,3% 3,8% 5,7%
Regiões geográficas - 2020
Classe D e E Classe C Classe B Classe A
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