Noviembre 2013
“Ingreso al Mercado
de Valores, una
Oportunidad de
Crecimiento”
Cambios y Oportunidades Generados
Agenda
Tendencia del Sector – Año 2000
Pesquera Exalmar S.A.A. en el 2013
Decisiones estratégicas
Sector Pesquero en el Perú
Tendencia del Sector
Año 2000
Tendencia del Sector a Inicios del 2000
Fenómeno del Niño en el año 1998:
Empresas y sector en crisis.
Cambios en la oferta y demanda mundial de harina y aceite de pescado:
– Acuicultura.
Tendencia futura de precios al alza.
Adecuación del régimen de pesca peruano a cambios en la regulación de la
pesquería mundial:
– Cuotas de pesca globales por cuotas individuales.
5
Visión Positiva del Sector en el Largo Plazo: oportunidad.
Industria Pesquera Global
Se espera que la demanda de pescado continúe creciendo, dada la tendencia global hacia alimentación
nutritiva y saludable y la demanda creciente de mercados emergentes.
Los niveles de pesca tratan de mantenerse con regulaciones estrictas para la conservación de la biomasa.
En los últimos 30 años, la acuicultura ha crecido a una tasa anual promedio del 8%, cubriendo el 40% de la
oferta en el 2011.
Oferta de pescado
(Milllones de TM)
Utilización de oferta de pescado
(Milllones de TM)
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
1981 1986 1991 1996 2001 2006 2011
Acuicultura
Pesca
+ 1,097%
+ 35%
0
20
40
60
80
100
120
140
2000 2002 2004 2006 2008 2010
Fresco Congelado
Cured Enlatado
+ 48%
+ 27%
+ 14%
+ 49%
Fuente: FAO
Consumo Humano Indirecto (CHI)
Harina y aceite de pescado son demandados en
acuicultura debido a su alta conversión, mejores
niveles de inmunidad y adecuada digestibilidad,
por lo cual no pueden ser sustituidos totalmente.
Significativa demanda para uso en almentación
de cerdos en China y creciente demanda de
aceite de pescado y extractos de Omega 3.
Acuicultura es el principal uso de harina y aceite de pescado, representando el 68% y 78% de la oferta total
en 2011.
Utilización harina de pescado Utilización aceite de pescado
Consumidores de harina de pescado (acuicultura)
30%
22% 21%
27% Camarón
Salmón
Peces marinos
Otros
5% 8%
65% 63% 73% 68%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1960 1980 2008 2009 2010 2011
Otros
Cerdo
Pollo
Acuicultura 20% 10%
80% 70%
78%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1970 1990 2009 2010 2011
Refined edible
Industrial
Hardenededible
Acuicultura
Fuente: FAO, IFFO
Precios dependen de los siguientes factores:
Volumen producido de harina de pescado.
Calidad de harina de pescado que depende de su contenido proteico y graso.
El incremento de precios de harina de pescado es impulsado por:
Bajo grado de sustitución.
Creciente demanda y oferta plana.
Creciente demanda de acuicultura y oferta limitada genera presión al alza en precios de
harina y aceite de pescado.
Fuente: PRODUCE
Precios de harina de pescado
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
1,600
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
US$ / T.M.
Consumo Humano Indirecto (CHI)
Sector Pesquero en
el Perú
Perú: Presencia Histórica de Recursos
Pesqueros
Entorno favorable para la pesquería debido a la convergencia de las corrientes
Humboldt y el Niño.
Costa con más de 2,000 km. de longitud.
Entorno macroeconómico favorable y aspectos geográficos únicos..
Fuente: IFFO
Desembarque nacional recurso pesquero (miles de TM)
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
Perú: Importante Desarrollo del Consumo
Humano Indirecto (CHI)
Anchoveta peruana cuenta con importantes ventajas sobre otras especies:
Especie No Migratoria.
Corto desarrollo: ciclo de reproducción de 6 meses.
Presencia del recurso a corta distancia de la costa.
Anchoveta: principal y único recurso autorizado para la industria de CHI con alto
contenido graso y proteico.
Fuente: IFFO
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
Desembarque nacional recurso CHI (miles de TM)
• Perú, primer productor mundial de harina de pescado. Año 2011: 30%.
• Perú, primer exportador mundial de harina de pescado. Año 2011: 41%.
• Oportunidad a futuro para generar mayor valor agregado.
Baja presencia de acuicultura en Perú genera que la producción se oriente al
mercado internacional principalmente.
Producción harina de pescado 2012 Exportaciones harina de pescado 2012
18%
12%
11%
11%
35%
Peru
China
Thailand
Chile
USA
Japan
Mexico
Others
43%
10% 6%
25%
Peru
Chile
Denmark
USA
Iceland
Mexico
Ecuador
Others
Fuente: IFFO
Perú: primer productor y exportador de
harina y aceite de pescado en el mundo
Oportunidad de Inversión para Exalmar en el Sector
Pesquero
Oportunidades:
Condiciones del sector y de los mercados mundiales para crecer en el sector
pesquero.
Fortalezas y limitantes de Exalmar a inicios del 2000:
Experiencia exitosa en el sector.
Plana Gerencial de profesionales independientes.
Presencia importante en el sector financiero.
Transparencia de Información al sistema financiero.
Limitada capacidad de financiamiento para un crecimiento rápido.
Empresa 100% familiar: limitada capacidad de aportes del accionista.
13
Decisiones
Estratégicas 2000 -
2013
Decisiones Estratégicas 2000 - 2013
15
2000-2004
Post Niño: reducción deuda
2004
Participación Mercado de Capitales
2007
Private Equity, Primer sindicado internacional
2010
Emisión Primaria de Acciones (2010) IPO Segundo sindicado internacional.
2013
Emisión Internacional de bonos.
1. Post-Niño: Reducción Deuda (2000 – 2004)
Reducción de Deuda L.P.: mayor generación EBITDA:
Operaciones eficientes de plantas y flota.
Incremento márgenes de contribución: compra a terceros.
Resultados.
16
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
1999 2000 2001 2002 2003 2004
Deuda LP
Deuda BancariaLP/EBITDA
25%
30%
35%
40%
45%
50%
1998 2000 2002 2004
Compra a terceros
1. Post-Niño: Reducción de Deuda (cont,)
Acuerdo de Adquisición:
Reestructuración de pasivos de empresa pesquera, arrendamiento de
activos (flota planta) y compromiso de compra futuro.
Incremento Capacidad Plantas y Flota.
17
CAPACIDAD DE PLANTAS CAPACIDAD DE FLOTA
AÑO TM/HR INCREMENTO ACUMULADO AÑO M3 INCREMENTO ACUMULADO
2000 284 2000 4,942
2004 90 2004 1,179
Total 374 32% 32% Total 6,121 24% 24%
2. Año 2004 - Ingreso al Mercado de Capitales
Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo:
Importe: US$ 5’000,000 o su equivalente en Nuevos Soles.
Plazo: dos (2) años.
Clasificación:
Apoyo & Asociados: CP1-.
Class & Asociados: CLA 1-.
Garantías:
Carta Fianza Bancaria.
Fideicomiso Bancario en Garantía : i. Warrants de harina y/o aceite de
pescado ; ii. Efectivo.
Resultados:
Cuatro Emisiones exitosas.
Conocimiento de la regulación existente en el Mercado de Valores y
experiencia como emisor regulado.
18
3. Private Equity (2006 – 2008)
Decisión del Accionista: Permanecer en el sector incrementando el
tamaño de operaciones.
Rápido proceso de concentración del sector.
Incorporación de Citibank Venture Capital International (CVCI) en el
accionariado de la empresa con un aporte de US$ 30 mm (2007).
Incremento Capacidad de Endeudamiento: Primer Crédito Sindicado
Internacional US$ 80 mm (2008).
19
3. Private Equity – 2008 (cont.)
20
CAPACIDAD DE PLANTAS CAPACIDAD DE FLOTA
AÑO TM/HR INCREMENTO ACUMULADO AÑO M3 INCREMENTO ACUMULADO
2000 284 2000 4,942
2004 90 2004 1,179
Sub-Total 374 32% 32% Total 6,121 24% 24%
2006 2006 1,719
Sub - Total 374 0% 32% Sub - Total 7,840 28% 59%
2007 2007 1,055
Sub Total 374 0% 32% Sub - Total 8,895 14% 80%
2008 100 2008 2,221
Total 474 27% 67% Total 11,116 25% 125%
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Deuda LP
Deuda Bancaria LP/EBITDA
Legislación pesquera acorde con estándares
mundiales Sistema de Cuotas Individuales (2009) permite a la industria racionalizar las inversiones y focalizarse en
mayores eficiencias en el proceso. Rigurosa regulación medioambiental.
Días de pesca
Antes- Cuota global o “Carrera Olímpica”:
• Competencia entre los participantes.
• Se busca rapidez en la captura.
• Operaciones ineficientes y baja calidad del producto.
• Contaminación ambiental.
• Temporadas más cortas.
Desde 2009- cuotas individuales: • Asignación de cuota por embarcación. • Reducción flota.
• Reducción de costos fijos.
• Extensión de la temporada de pesca.
• Mejor planificación y diversificación.
• Eficiencia y mejor calidad.
(*) Primera temporada 2013. Fuente: Produce.
227
200
175
147
105
48 47 49
179
128
174 161
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
ITQ
Carrera
olímpica
4. Oferta Pública Primaria de Acciones (IPO) -
2010
2009: Cuotas Individuales de Cuota; incremento del valor de las empresas.
Decisión del Accionista: Continuar proceso de Crecimiento de la empresa.
Estructuración de una Emisión Primaria de Acciones:
o Importe: aprox. US$ 100 mm.
o Emisión Internacional bajo la norma 144 A y Reg S.
o Accionistas internacionales y locales.
o Demanda mas de 2.5 veces.
o Incorporación de más de 200 nuevos accionistas.
o Accionistas Extranjeros en la colocación 70%.
Incremento Capacidad de Endeudamiento: Segundo Crédito Sindicado
Internacional US$ 140 mm (2011).
22
4. IPO (cont.)
23
NEGOCIO CHD CAPACIDAD DE FLOTA
AÑO CAPACIDAD
PLANTA TM/D INCREMENTO AÑO PMCE C-N PMCE S
2008 5.22780% 1.44540%
2011 38
2009 - 2010 0.49787% 1.34512%
2012 70 Sub-Total 5.72567% 2.79052%
2011 0.72811% 1.54949%
Total 108 184% Total 6.45378% 4.34000%
0
20,000
40,000
60,000
80,000
100,000
120,000
140,000
160,000
0.00
0.50
1.00
1.50
2.00
2.50
3.00
3.50
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Deuda LP
Deuda Bancaria LP/EBITDA
5. Emisión de Bonos Internacional 2013
Coyuntura favorable en mercados internacionales para emisión de deuda.
Emisión Internacional de Bonos:
Importe US$ 200 mm.
Emisión Internacional bajo la norma 144 A y Reg S.
Plazo: 7 años Bullett.
Sin Garantías.
Covenants de Incurrencia.
Resultados:
Sobredemanda de 4 veces.
Tasa Fija: 7.375%.
Distribución de la colocación:
USA 44%.
Europa 31%.
LATAM 21%.
Asia 4%.
Ventajas:
Estructura adecuada para el sector pesquero.
Planes de crecimiento en CHD y CHI.
24
Pesquera Exalmar
S.A.A. Año 2013
Pesquera Exalmar S.A.A. - 2013
Plantas estratégicamente ubicadas en la costa
peruana:
6 plantas de procesamiento de harina.
2 plantas de congelado y una línea de
descarga.
Cuota Individual de pesca 6.45% zona Centro-
Norte y 4.34% en la zona Sur.
22 embarcaciones en operación con 7,730 m3
de capacidad y 6 con RSW para ser usadas
también en CHD.
Habilidad para comprar a terceros permite:
Incremento de participación.
Mejor uso de su capacidad.
Mayor EBITDA.
Diversificación en CHD.
Posición competitiva y diversificación potencial.
N-C
S
FISHMEAL PLANT
26
Pesquera Exalmar S.A.A. - 2013
Cuota individual: 6.45% en Centro- Norte y 4.34% en el Sur.
Compra importante de anchoveta a Pescadores independientes.
Tercera empresa en participación del procesamiento de harina y aceite de pescado en términos de
volumen,|
Empresa 1era temporada 2013
1 22.71%
2 15.24%
3 10.83%
4 10.55%
5 10.24%
6 9.72%
7 7.57%
8 Others 13.11%
Empresa 1era temporada 2013
1 14.10%
2 10.76%
3 8.50%
4 6.86%
5 6.51%
6 6.45%
7 6.21%
8 Others 40.61%
Cuota Centro Norte % del Procesamiento total
27
Fuente: Produce Fuente: Produce
Participación de Exalmar en la Producción Nacional
28
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
'92 '93 '94 '95 '96 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12
Harina Aceite
De 4.9% en el 2000 a 11.0% en el 2012.
EBITDA
29
-
10,000
20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
70,000
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
EBITDA Miles $
EBITDA / Ventas
De US$ 15 mm en el 2000 a US$ 55 mm en el 2012.
30
Consumo Humano Directo
Nuevas líneas de productos: congelado y fresco.
Monitoreo de tendencias globales para diversificar oferta y generar
productos con valor agregado.
Relación con pescadores artesanales independientes.
Concurso público atún: adjudicación del lote 1, 739.94 m3.
Consolidación en el sector. Inversión de aprox, US$ 40 mm en últimos tres
años.
Perico Caballa Jurel Pota
Cambios y
Oportunidades que
ha generado el
Mercado de Capitales
Cambios y Oportunidades a Futuro
Enfoque hacia el mercado: accionista e inversionista.
Transparencia.
Información más elaborada, oportuna y equitativa.
Área de Relación con Inversionistas.
Reuniones continuas y participación en eventos locales e internacionales
Buen Gobierno Corporativo: directores independientes, entre otros.
Oportunidades a futuro:
Diversificación de fuentes alternativas de financiamiento.
Posibilidades de re-opening en el mercado de deuda.
Posibilidades de nueva emisión de acciones. Comparables existentes en el
mercado.
32
El Mercado de Capitales genera cambios y oportunidades de crecimiento a futuro.
Gobierno Corporativo
Directorio
(1 dependiente y 6
independientes)
Comité de Buen
Gobierno Corporativo
Comité de Auditoría
Comité de Remuneracio-
nes
Comité de Revelación
de Información
Comité de Finanzas
Comité de Riesgos
Directores independientes.
Normas y procedimientos:
Política de dividendos: no menos
de 30% y no más de 50% de la
utilidad neta.
Código de Ética y Conducta.
Reglamento de Junta de
Accionistas.
Reglamento de Directorio.
Sección de Relación con Inversionistas en
página web:
www.exalmar.com.pe
Reuniones uno a uno, conferencias
telefónicas, Road- Shows, Investor Day,
etc.
Área de Relación con Inversionistas:
33
Noviembre 2013
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