MATEMATICA FINANCEIRA
Conteúdo Programático• 1. DESCONTOS• 2. JUROS COMPOSTOS• 3. SERIES UNIFORMES• 4 SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO• 5 VPL e TIR• 6 INFLAÇÃO
Referências Bibliográficas• MATHIAS, W.F.; GOMES, J.M. Matemática
Financeira. 2 ed. São Paulo:Atlas, 1993.
• SAMANEZ, C.P. Matemática Financeira. Aplicações à análise de Investimentos. São Paulo:Makron Books, 1995.
• PUCCINI, A. L. Matemática Financeira objetiva e aplicada. São Paulo:Saraiva, 1998.
Referências Bibliográficas• REFERÊNCIAS COMPLEMENTARES• AYRES JR, F. Matemática Financeira. 2 ed. São
Paulo:Atlas, 1993.
• FARO, C. Princípios e aplicações de cálculo financeiro. 2 ed. Rio de Janeiro:LTC, 1995.
• FRANCISCO, W. Matemática Financeira. São Paulo:Atlas, 1996.
Referências Bibliográficas• REFERÊNCIAS COMPLEMENTARES• MILONI, G. Curso de Matemática Financeira.
São Paulo:Atlas, 1993• HAZZAN, S.; POMPEO, J.N. Matemática
Financeira. 5 ed. São Paulo:Saraiva, 2001.• ASSAF NETO, A Mercado Financeiro. 2 ed. São
Paulo:Atlas, 1999.
MERCADO FINANCEIRO
REFERÊNCIAS BILIOGRÁFICAS•ASSAF Neto, A., Mercado Financeiro. São Paulo:
Atlas, 1999.•ANDREZO, A.F., LIMA, I.S., Mercado Financeiro.
São Paulo: Pioneira, 1999.
Crescimento e Desenvolvimento Econômico
• CRESCIMENTO ECONÔMICO– Expansão da capacidade produtiva de um país
ao longo do tempo.
• DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO– é mais complexo;– condições de vida da população;– indicadores socioeconômicos de:
• renda, saúde, educação, etc.
Economia Desenvolvida
• Apresenta um sistema de intermediação financeira:– bastante diversificado;– ajustado às necessidades de seus agentes
produtivos;• financiar investimentos
• garantir liquidez ao mercado
Unidades
superavitárias
Unidades
deficitárias
$
• Necessidade de criação da atividade de intermediação e de seus instrumentos financeiros.
• Emissão de diferentes ativos financeiros:– debêntures;– bonds;– ações;– CDBs, etc.
DEMANDA DE
INVESTIMENTO
POUPANÇA DISPONÍVEL
Mercado Financeiro
POUPADORES INVESTIDORES
INVESTIMENTO
CRESCIMENTO DA ECONOMIA
MOEDA
• FUNÇÕES:• INTRUMENTO DE TROCA;
– permite intercâmbio de bens e serviços por outros;
– se não existisse moeda => escambo (coincidência de desejos)
• DISVISIBILIDADE;
– permite negociação de partes ou frações de bens e serviços.
• MEDIDA DE VALOR.
– Parâmetro para apurar valor monetário da transação de bens e serviços.
• RESERVA DE VALOR.
– Guardar para uso posterior.
MOEDA
• MEIOS DE PAGAMENTO
– papel moeda: - emitida por autorização das
autoridades monetárias
Moeda emitida
( - ) caixa das autoridades monetárias
Moeda em circulação
( - ) caixa dos bancos
Moeda em poder do público - MPP
Meio de pagamento = MPP + Dep. À vista Bancos
nos Comerciais
Criação de moeda pelos Bancos
• Caixa Econômica - Bancos comerciais têm a capacidade de criar moeda (moeda escritural);
• o Banco Central regular esta expansão da moeda escritural, controlando as reservas dos bancos. Ex:– Banco recebe $ 1.000,00 de depósito à vista;
– mantém este valor junto às autoridades monetárias;
– não está criando moeda. = ENCAIXE = 0.
• ENCAIXE: manutenção de recursos em caixa,
disponibilidades.• Se aumentar o encaixe do banco para R$ 1.000,00, o
banco pode realizar empréstimos bancários, aumentando os meios de pagamentos.
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: Banco recebe R$ 1.000,00 de depósito à vista;
BANCO A• Ativo R$ Passivo
R$
• Reservas 1.000,00 Depósitos 1.000,00
• Empréstimo 0,00• Total 1.000,00 1.000,00
Criação de moeda pelos Bancos
• BANCO A• Ativo R$ Passivo R$• Reservas 0,00 Depósitos 1.000,00• Empréstimo 1.000,00• Total 1.000,00 1.000,00
• BANCO B• Ativo R$ Passivo R$• Reservas 1.000,00 Depósitos 1.000,00• Empréstimo 0,00• Total 1.000,00 1.000,00
Criação de moeda pelos Bancos
• BANCO B• Ativo R$ Passivo R$• Reservas 0,00 Depósitos 1.000,00• Empréstimo 1.000,00• Total 1.000,00 1.000,00
• BANCO C• Ativo R$ Passivo R$• Reservas 1.000,00 Depósitos 1.000,00• Empréstimo 0,00• Total 1.000,00 1.000,00
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: encaixe = vr. Depósito à vista• Se o Bacen exigir dos bancos que mantenham 100%
em reservas para o Bacen, o banco não poderá efetuar empréstimo => não há criação de moeda.
BANCO AAtivo R$ Passivo R$Reservas 1.000,00 Depósitos 1.000,00Empréstimo 0,00Total 1.000,00 1.000,00
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: Se for estabelecido 20% dos depósitos à vista em reservas no Bacen => possível emprestar 80%.
BANCO AAtivo R$ Passivo R$Reservas 200,00 Depósitos 1.000,00Empréstimo 800,00Total 1.000,00 1.000,00
BANCO BAtivo R$ Passivo R$Reservas 800,00 Depósitos 800,00Empréstimo 0,00Total 800,00 800,00
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: Se for estabelecido 20% dos depósitos à vista em reservas no Bacen => possível emprestar 80%.
BANCO AAtivo R$ Passivo R$Reservas 200,00 Depósitos 1.000,00Empréstimo 800,00Total 1.000,00 1.000,00
BANCO BAtivo R$ Passivo R$Reservas 160,00 Depósitos 800,00Empréstimo 640,00Total 800,00 800,00
Criação de moeda pelos Bancos
• Ex: encaixe = 80% depósito à vista
BANCO BAtivo R$ Passivo R$Reservas 160,00 Depósitos 800,00Empréstimo 640,00Total 800,00 800,00
BANCO BAtivo R$ Passivo R$Reservas 128,00 Depósitos 640,00Empréstimo 512,00Total 640,00 640,00
Criação de moeda pelos Bancos
Bancos novos novos Reservas depósitos empréstimos Bacen (20%)
A 1.000,00 800,00 200,00 B 800,00 640,00 160,00 C 640,00 512,00 128,00 D 512,00 409,60 102,40 ..... ... ... ... ..... ... ... ...
Limitação criação moeda escritural
• Depósitos compulsórios: percentual dos depósitos recolhidos pelas instituições financeiras e colocados à disposição do Banco Central;
Alguns conceitos importantes
• Ativo financeiro:– direito em relação a outra unidade econômica;– não proporciona serviços materiais a seu
possuidor;– mantido como reserva de valor em função do
retorno esperado. – Ex: ações, CDB, letras de câmbio
Alguns conceitos importantes
• passivo financeiro:– obrigações decorrentes dos ativos financeiros.
• Ativo real:– bens e direitos que proporcionam serviços a seu
possuidor.– São bens materiais ou imateriais– Ex: máquinas e equipamentos.
Política Econômica• Gestão da Economia visa atender:
– necessidades de bens e serviços da sociedade;– atingir objetivos sociais e macroeconômicos;
• pleno emprego;
• distribuição de riquezas;
• estabilidade de preços;
• crescimento econômico.
• Política econômica: – monetária, - fiscal– cambial e - de rendas.
Política Monetária• Atua sobre:
– meios de pagamento;– títulos públicos;– taxa de juros
• BACEN administra a política monetária:– recolhimento de compulsório;– open market;– política de redesconto bancário e empréstimos de
liquidez.• Política monetária expansionista: eleva liquidez.• Política monetária restritiva: reduz meios de pagto
Política Monetária• open market;
– regula melhor o fluxo monetário da economia;– fundamenta-se na compra e venda de títulos da
dívida pública no mercado.– Resgate dos títulos em poder do público:
• Expansão dos meios de pagamento;
• redução da taxa de juros
– Emissão de títulos:• limita a oferta monetária
• reduzindo a liquidez do mercado
• eleva taxa de juros a curto prazo.
Open Market• Overnight:
– negociação do título no mercado secundário;– compromisso de negociar no dia seguinte.
• Transações no mercado aberto são controladas e custodiadas no SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia)
Sistema Financeiro Nacional• Composto por:
– conjunto de instituições financeiras públicas e privadas;
– conjunto de instrumentos financeiros para transferência de recursos financeiros dos agentes superavitários para os deficitários.
• Subsistema Normativo:– CMN - Conselho Monetário Nacional - órgão máximo;
– BACEN - Banco Central do Brasil;
– CVM - Comissão de Valores Mobiliários;
– Instituições Especiais - Banco do Brasil
- BNDES
- CEF
Mercado Financeiro• CDB - RDB
– obrigação de pagamento futura de um capital aplicado em uma instituição financeira;
• CDI - Certificado de Depósito Interbancário;– IF negociam “dinheiro” lastreados pelo CDI;– taxas normalmente não sofre intervenção do Estado;– taxa básica do mercado financeiro influenciando a
formação das demais taxas;– formada com base na taxa de juros reais do mercado
de títulos públicos e da inflação da economia.
Mercado Monetário
• SELIC - Sistema Especial de Liquidação e Custódia– grande parte títulos públicos são escriturais (não
físicos);– SELIC operar com títulos públicos emitidos pelo
Bacen e Governo Federal;– computador que controla e liquida
financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos e manter sua custódia física e escritural.
Mercado Monetário
• CETIP - Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Tïtulos privados– semelhante ao Selic;– abriga títulos privados: CDB, RDB, CDI, etc;– transferência bancária de fundos (cheques p.ex);;– taxa ligeiramente elevada que o SELIC
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