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MATEMATICA FINANCEIRA

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Conteúdo Programático• 1. DESCONTOS• 2. JUROS COMPOSTOS• 3. SERIES UNIFORMES• 4 SISTEMAS DE AMORTIZAÇÃO• 5 VPL e TIR• 6 INFLAÇÃO

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Referências Bibliográficas• MATHIAS, W.F.; GOMES, J.M. Matemática

Financeira. 2 ed. São Paulo:Atlas, 1993.

• SAMANEZ, C.P. Matemática Financeira. Aplicações à análise de Investimentos. São Paulo:Makron Books, 1995.

• PUCCINI, A. L. Matemática Financeira objetiva e aplicada. São Paulo:Saraiva, 1998.

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Referências Bibliográficas• REFERÊNCIAS COMPLEMENTARES• AYRES JR, F. Matemática Financeira. 2 ed. São

Paulo:Atlas, 1993.

• FARO, C. Princípios e aplicações de cálculo financeiro. 2 ed. Rio de Janeiro:LTC, 1995.

• FRANCISCO, W. Matemática Financeira. São Paulo:Atlas, 1996.

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Referências Bibliográficas• REFERÊNCIAS COMPLEMENTARES• MILONI, G. Curso de Matemática Financeira.

São Paulo:Atlas, 1993• HAZZAN, S.; POMPEO, J.N. Matemática

Financeira. 5 ed. São Paulo:Saraiva, 2001.• ASSAF NETO, A Mercado Financeiro. 2 ed. São

Paulo:Atlas, 1999.

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MERCADO FINANCEIRO

REFERÊNCIAS BILIOGRÁFICAS•ASSAF Neto, A., Mercado Financeiro. São Paulo:

Atlas, 1999.•ANDREZO, A.F., LIMA, I.S., Mercado Financeiro.

São Paulo: Pioneira, 1999.

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Crescimento e Desenvolvimento Econômico

• CRESCIMENTO ECONÔMICO– Expansão da capacidade produtiva de um país

ao longo do tempo.

• DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO– é mais complexo;– condições de vida da população;– indicadores socioeconômicos de:

• renda, saúde, educação, etc.

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Economia Desenvolvida

• Apresenta um sistema de intermediação financeira:– bastante diversificado;– ajustado às necessidades de seus agentes

produtivos;• financiar investimentos

• garantir liquidez ao mercado

Unidades

superavitárias

Unidades

deficitárias

$

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• Necessidade de criação da atividade de intermediação e de seus instrumentos financeiros.

• Emissão de diferentes ativos financeiros:– debêntures;– bonds;– ações;– CDBs, etc.

DEMANDA DE

INVESTIMENTO

POUPANÇA DISPONÍVEL

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Mercado Financeiro

POUPADORES INVESTIDORES

INVESTIMENTO

CRESCIMENTO DA ECONOMIA

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MOEDA

• FUNÇÕES:• INTRUMENTO DE TROCA;

– permite intercâmbio de bens e serviços por outros;

– se não existisse moeda => escambo (coincidência de desejos)

• DISVISIBILIDADE;

– permite negociação de partes ou frações de bens e serviços.

• MEDIDA DE VALOR.

– Parâmetro para apurar valor monetário da transação de bens e serviços.

• RESERVA DE VALOR.

– Guardar para uso posterior.

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MOEDA

• MEIOS DE PAGAMENTO

– papel moeda: - emitida por autorização das

autoridades monetárias

Moeda emitida

( - ) caixa das autoridades monetárias

Moeda em circulação

( - ) caixa dos bancos

Moeda em poder do público - MPP

Meio de pagamento = MPP + Dep. À vista Bancos

nos Comerciais

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Criação de moeda pelos Bancos

• Caixa Econômica - Bancos comerciais têm a capacidade de criar moeda (moeda escritural);

• o Banco Central regular esta expansão da moeda escritural, controlando as reservas dos bancos. Ex:– Banco recebe $ 1.000,00 de depósito à vista;

– mantém este valor junto às autoridades monetárias;

– não está criando moeda. = ENCAIXE = 0.

• ENCAIXE: manutenção de recursos em caixa,

disponibilidades.• Se aumentar o encaixe do banco para R$ 1.000,00, o

banco pode realizar empréstimos bancários, aumentando os meios de pagamentos.

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Criação de moeda pelos Bancos

• Ex: Banco recebe R$ 1.000,00 de depósito à vista;

BANCO A• Ativo R$ Passivo

R$

• Reservas 1.000,00 Depósitos 1.000,00

• Empréstimo 0,00• Total 1.000,00 1.000,00

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Criação de moeda pelos Bancos

• BANCO A• Ativo R$ Passivo R$• Reservas 0,00 Depósitos 1.000,00• Empréstimo 1.000,00• Total 1.000,00 1.000,00

• BANCO B• Ativo R$ Passivo R$• Reservas 1.000,00 Depósitos 1.000,00• Empréstimo 0,00• Total 1.000,00 1.000,00

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Criação de moeda pelos Bancos

• BANCO B• Ativo R$ Passivo R$• Reservas 0,00 Depósitos 1.000,00• Empréstimo 1.000,00• Total 1.000,00 1.000,00

• BANCO C• Ativo R$ Passivo R$• Reservas 1.000,00 Depósitos 1.000,00• Empréstimo 0,00• Total 1.000,00 1.000,00

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Criação de moeda pelos Bancos

• Ex: encaixe = vr. Depósito à vista• Se o Bacen exigir dos bancos que mantenham 100%

em reservas para o Bacen, o banco não poderá efetuar empréstimo => não há criação de moeda.

BANCO AAtivo R$ Passivo R$Reservas 1.000,00 Depósitos 1.000,00Empréstimo 0,00Total 1.000,00 1.000,00

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Criação de moeda pelos Bancos

• Ex: Se for estabelecido 20% dos depósitos à vista em reservas no Bacen => possível emprestar 80%.

BANCO AAtivo R$ Passivo R$Reservas 200,00 Depósitos 1.000,00Empréstimo 800,00Total 1.000,00 1.000,00

BANCO BAtivo R$ Passivo R$Reservas 800,00 Depósitos 800,00Empréstimo 0,00Total 800,00 800,00

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Criação de moeda pelos Bancos

• Ex: Se for estabelecido 20% dos depósitos à vista em reservas no Bacen => possível emprestar 80%.

BANCO AAtivo R$ Passivo R$Reservas 200,00 Depósitos 1.000,00Empréstimo 800,00Total 1.000,00 1.000,00

BANCO BAtivo R$ Passivo R$Reservas 160,00 Depósitos 800,00Empréstimo 640,00Total 800,00 800,00

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Criação de moeda pelos Bancos

• Ex: encaixe = 80% depósito à vista

BANCO BAtivo R$ Passivo R$Reservas 160,00 Depósitos 800,00Empréstimo 640,00Total 800,00 800,00

BANCO BAtivo R$ Passivo R$Reservas 128,00 Depósitos 640,00Empréstimo 512,00Total 640,00 640,00

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Criação de moeda pelos Bancos

Bancos novos novos Reservas depósitos empréstimos Bacen (20%)

A 1.000,00 800,00 200,00 B 800,00 640,00 160,00 C 640,00 512,00 128,00 D 512,00 409,60 102,40 ..... ... ... ... ..... ... ... ...

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Limitação criação moeda escritural

• Depósitos compulsórios: percentual dos depósitos recolhidos pelas instituições financeiras e colocados à disposição do Banco Central;

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Alguns conceitos importantes

• Ativo financeiro:– direito em relação a outra unidade econômica;– não proporciona serviços materiais a seu

possuidor;– mantido como reserva de valor em função do

retorno esperado. – Ex: ações, CDB, letras de câmbio

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Alguns conceitos importantes

• passivo financeiro:– obrigações decorrentes dos ativos financeiros.

• Ativo real:– bens e direitos que proporcionam serviços a seu

possuidor.– São bens materiais ou imateriais– Ex: máquinas e equipamentos.

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Política Econômica• Gestão da Economia visa atender:

– necessidades de bens e serviços da sociedade;– atingir objetivos sociais e macroeconômicos;

• pleno emprego;

• distribuição de riquezas;

• estabilidade de preços;

• crescimento econômico.

• Política econômica: – monetária, - fiscal– cambial e - de rendas.

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Política Monetária• Atua sobre:

– meios de pagamento;– títulos públicos;– taxa de juros

• BACEN administra a política monetária:– recolhimento de compulsório;– open market;– política de redesconto bancário e empréstimos de

liquidez.• Política monetária expansionista: eleva liquidez.• Política monetária restritiva: reduz meios de pagto

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Política Monetária• open market;

– regula melhor o fluxo monetário da economia;– fundamenta-se na compra e venda de títulos da

dívida pública no mercado.– Resgate dos títulos em poder do público:

• Expansão dos meios de pagamento;

• redução da taxa de juros

– Emissão de títulos:• limita a oferta monetária

• reduzindo a liquidez do mercado

• eleva taxa de juros a curto prazo.

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Open Market• Overnight:

– negociação do título no mercado secundário;– compromisso de negociar no dia seguinte.

• Transações no mercado aberto são controladas e custodiadas no SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia)

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Sistema Financeiro Nacional• Composto por:

– conjunto de instituições financeiras públicas e privadas;

– conjunto de instrumentos financeiros para transferência de recursos financeiros dos agentes superavitários para os deficitários.

• Subsistema Normativo:– CMN - Conselho Monetário Nacional - órgão máximo;

– BACEN - Banco Central do Brasil;

– CVM - Comissão de Valores Mobiliários;

– Instituições Especiais - Banco do Brasil

- BNDES

- CEF

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Mercado Financeiro• CDB - RDB

– obrigação de pagamento futura de um capital aplicado em uma instituição financeira;

• CDI - Certificado de Depósito Interbancário;– IF negociam “dinheiro” lastreados pelo CDI;– taxas normalmente não sofre intervenção do Estado;– taxa básica do mercado financeiro influenciando a

formação das demais taxas;– formada com base na taxa de juros reais do mercado

de títulos públicos e da inflação da economia.

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Mercado Monetário

• SELIC - Sistema Especial de Liquidação e Custódia– grande parte títulos públicos são escriturais (não

físicos);– SELIC operar com títulos públicos emitidos pelo

Bacen e Governo Federal;– computador que controla e liquida

financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos e manter sua custódia física e escritural.

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Mercado Monetário

• CETIP - Central de Custódia e de Liquidação Financeira de Tïtulos privados– semelhante ao Selic;– abriga títulos privados: CDB, RDB, CDI, etc;– transferência bancária de fundos (cheques p.ex);;– taxa ligeiramente elevada que o SELIC