Modal Asset Management | Carta Mensal Fevereiro 2017 1
Fevereiro 2017
COMENTÁRIO ECONÔMICO
A economia internacional passou o mês de
fevereiro atenta aos dados de atividade,
emprego e inflação nos mercados
desenvolvidos, após um longo período de
ênfase aos acontecimentos políticos. Isto se
deve principalmente à evolução de diversos
indicadores na economia americana, que
praticamente confirmaram a possibilidade
de uma nova alta da taxa de juros local na
próxima reunião do FOMC (15 de março).
Na primeira sexta-feira de fevereiro tivemos
a leitura do dado de Payroll (que reflete o
número de vagas de trabalho criadas no
mês) de janeiro. Uma vez que a economia
americana encontra-se em pleno emprego, é
razoável acreditar que a leitura mensal deste
dado deveria convergir (ainda que
vagarosamente) para seu nível de equilíbrio.
O FED estima que a taxa de equilíbrio seja
entre 75k-100k. Portanto, a leitura de 227k
em fevereiro foi uma grande surpresa
positiva.
Além dos dados de mercado de trabalho,
observamos uma significativa retomada nos
índices de preços ao consumidor, que
surpreenderam o mercado para cima. O CPI
Core (que exclui a variação de alimentação e
combustíveis) registrou elevação de 2.3%
(YoY) em janeiro, adicionando mais um fator
de pressão ao FED.
Assim, observamos ao longo de fevereiro
(principalmente ao final do mês) um esforço
de comunicação bastante organizado por
parte do FED para elevar as probabilidades
de hike em março e evitar decepcionar o
mercado. Nas minutas da reunião de janeiro,
o FED explicitou que esperava o próximo hike
em um futuro próximo (“fairly soon”).
Ademais, alguns membros de peso do FED
(como Dudley) e a própria Janet Yellen se
mostraram confortáveis com uma nova
elevação da taxa de juros, sedimentando
assim o próximo movimento.
No entanto, devemos chamar atenção ao
nível de incerteza que o FED vê em suas
projeções para a economia americana ao
longo dos próximos anos. Nas minutas da
reunião de janeiro, os principais riscos são do
campo político. Existe grande incerteza
(partilhada também por uma parte
considerável dos analistas) sobre o futuro da
política fiscal e comercial dos Estados Unidos
durante a administração Trump. Enquanto o
projeto econômico da nova administração
não for apresentado de forma concreta, não
poderemos estimar de forma precisa suas
chances de terem respaldo político e seus
efeitos sobre o crescimento do PIB. Assim,
apesar de um cenário momentâneo bastante
otimistas (e com reflexo no futuro próximo),
o cenário de médio prazo ainda segue
bastante incerto.
CARTA MENSAL Modal Asset Management
Modal Asset Management | Carta Mensal Fevereiro 2017 2
CARTA MENSAL Fevereiro 2017
Na Europa, o principal tema segue sendo o
futuro da Zona do Euro (e, de modo geral, do
bloco União Europeia). A eleição francesa
segue preocupando os mercados. Dada a
quantidade de escândalos envolvendo o
candidato Fillon (direita), observamos uma
contínua redução de sua vantagem contra Le
Pen (extrema direita) em um possível
segundo turno. A vitória de Le Pen não é
nosso base case, mas dada as surpresas
políticas do ano passado, excluir de forma
inequívoca esta possibilidade seria
prematuro.
Com um calendário político cheio ao longo
de 2017 e aumento da popularidade de
políticos e partidos que desejam menos
integração, podemos supor que dificilmente
o bloco irá implementar medidas para
reverter a divergência econômica entre seus
integrantes. Assim, um crescimento
bastante frágil (e disperso) deverá seguir
como norma.
No Brasil, o tom do mês de fevereiro
continuou sendo de espera. Os indicadores
de atividade referentes a dezembro
confirmaram a perspectiva pessimista que
tínhamos para o 4º trimestre de 2016. Em
particular, no mês de dezembro, o fator que
mais contribuiu para esse quadro foram
as fracas vendas de Natal e fim de ano,
que mais que compensaram a alta
da produção industrial no mês.
Já para o 1º trimestre de 2017, esperamos
indicadores melhores, apontando para o
primeiro crescimento do PIB na margem
após 8 trimestres. Em nosso cenário, essa
recuperação, vale ressaltar, continuará
sendo bastante gradual ao longo de todo o
ano visto que não conseguimos vislumbrar
uma retomada substancial do consumo e
serviços ainda esse ano. Esse ponto pode ser
ilustrado, por exemplo, a partir do índice
antecedente de vendas do Instituto para
Desenvolvimento do Varejo, cujas
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
70,00%
80,00%
90,00%
02
/01
/20
17
05
/01
/20
17
08
/01
/20
17
11
/01
/20
17
14
/01
/20
17
17
/01
/20
17
20
/01
/20
17
23
/01
/20
17
26
/01
/20
17
29
/01
/20
17
01
/02
/20
17
04
/02
/20
17
07
/02
/20
17
10
/02
/20
17
13
/02
/20
17
16
/02
/20
17
19
/02
/20
17
22
/02
/20
17
25
/02
/20
17
28
/02
/20
17
Evolução das probabilidades de hike em março
Manutenção (0.625) Hike (0.875)
Minuta Lockhart
Dudley,Williams
Modal Asset Management | Carta Mensal Fevereiro 2017 3
CARTA MENSAL Fevereiro 2017
expectativas de retomada vêm sendo
postergadas mês após mês.
Em adição à inflação de alimentos, outros
segmentos da inflação menos voláteis e mais
relevantes para a política monetária como a
inflação de serviços e os diversos núcleos
acompanhados pelo Banco Central seguem
recuando a taxas expressivas. Em particular,
destacamos a forte queda observada nas
leituras na ponta quando observamos a
média dos núcleos de inflação, que inclusive
já se encontram em níveis condizentes com
uma inflação abaixo do centro da meta.
Em vista desse cenário cada vez mais
benigno em termos de flexibilização da
política monetária, nossa expectativa para o
Copom de fevereiro, que era de manutenção
do ritmo de queda de 75bps com sinalização
dovish, foi confirmada. Mais
especificamente, no comunicado e na nota
de reunião divulgados pela autoridade
monetária, pode-se perceber um nítido
esforço no sentido do Banco Central deixar
de ficar amarrado ao ritmo de 75bps,
abrindo assim espaço e um maior grau de
liberdade para uma intensificação adicional
em suas próximas decisões.
De fato, acreditamos que o cenário
continuará apresentando ventos favoráveis
ao Copom e a maior clareza quanto aos
pontos da reforma da previdência que
devem ser flexibilizados ou não na Comissão
Especial da Câmara dos Deputados pode dar
maior confiança aos integrantes da diretoria
do Banco Central para que decidam por
acelerar o ritmo de queda de juros para
125bps nas próximas duas reuniões do
Copom.
Em nossa visão, essa é a decisão mais correta
a ser adotada em vista das reformas em
andamento, não apenas atacando a questão
da previdência, mas também questões como
o crédito subsidiado, que uma vez sanadas
vão tornar a política monetária cada vez mais
eficaz no combate à inflação. Além disso, a
fraqueza que observamos na atividade,
aliada ao impulso fiscal fortemente negativo
que esperamos para esse ano, são fatores
que vêm a somar aos argumentos por um
corte mais agressivo da taxa de juros, uma
vez que o Banco Central o único agente
atualmente em condições de ajudar a
economia.
Por fim, quanto ao risco político, as
articulações que o governo vem
promovendo em antecipação à votação da
reforma da previdência e divulgação do
conteúdo das delações de executivos da
Odebrecht têm sido positivas. Dentre essas
articulações, destacamos, de um lado, a
maior capacidade de blindagem do governo
às denúncias de executivos da Odebrecht
com a nomeação de Moreira Franco como
ministro e a ida de Alexandre de Moraes para
o STF, assim como, por outro lado
igualmente importante, o atendimento do
pleito por mais cargos que o PMDB vem
exercendo sobre o governo.
Não obstante, na agenda para os próximos
meses o cenário continua cercado de
incerteza por todos os lados, especialmente
na agenda econômica do governo no
Congresso. Será necessário continuar
Modal Asset Management | Carta Mensal Fevereiro 2017 4
CARTA MENSAL Fevereiro 2017
acompanhando de perto como ficará o
calendário de tramitação e discussão da
reforma da previdência, assim como o novo
programa de repatriação de recursos e a
nova tentativa de renegociação da dívida dos
Estados.
COMENTÁRIO DO GESTOR
O início do mês de fevereiro foi marcado pelo
aumento das preocupações com a eleição
francesa, bem como pela apreensão do
mercado com relação a qual caminho será
seguido pela administração Trump no que se
refere à política fiscal. Esses fatores
combinados, bem como a considerável
posição vendida em renda fixa do mercado,
acabaram por dominar o impacto das
surpresas inflacionárias verificadas ao redor
do mundo, provocando o fechamento das
taxas de juros longas nos países
desenvolvidos. Esse movimento foi
parcialmente revertido próximo ao final do
mês, em parte pela melhora no quadro da
eleição francesa, mas principalmente pelo
notório esforço por parte de alguns
membros do FED no sentido de sinalizar que
uma alta de juros em março tem grande
probabilidade de ocorrer.
No Brasil, o comunicado do Copom abriu a
porta para uma intensificação do corte de
juros em abril.
O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um
retorno de 228% do CDI no mês, o Modal
Eagle de 163% do CDI, o Modal Institucional
de 126% do CDI e o Modal Lion de 101% do
CDI. O destaque positivo no mês veio do
book de Renda Fixa e Bolsa e o negativo de
Juro Internacional.
No book de renda fixa local, a manutenção
do ritmo de 75bps na reunião de fevereiro
veio acompanhada de uma sinalização de
-2,0%
-1,5%
-1,0%
-0,5%
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
mar
/01
set/
01
mar
/02
set/
02
mar
/03
set/
03
mar
/04
set/
04
mar
/05
set/
05
mar
/06
set/
06
mar
/07
set/
07
mar
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set/
08
mar
/09
set/
09
mar
/10
set/
10
mar
/11
set/
11
mar
/12
set/
12
mar
/13
set/
13
mar
/14
set/
14
mar
/15
set/
15
mar
/16
set/
16
mar
/17
set/
17
mar
/18
set/
18
Impulso Fiscal (%PIB) Projeção
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CARTA MENSAL Fevereiro 2017
possível intensificação do ritmo de corte da
taxa de juros na reunião de abril. Essa
mudança no comunicado aumentou a
probabilidade de cortes agressivos,
beneficiando assim nossa posição aplicada.
Reforçamos a posição vendida após a ata do
COPOM com estratégias em opções.
No book de renda variável mantivemos a
posição comprada no Índice Bovespa,
apresentando desempenho positivo de
0,32% no mês de fevereiro. No book micro, o
destaque positivo foi a posição comprada em
empresas do setor bancário e aéreo,
enquanto as posições no setor de petróleo
tiveram uma performance negativa.
Diminuímos de forma tática a alocação em
bolsa Brasileira no final do mês, esperando
uma nova oportunidade de entrada a preços
mais atrativos.
No book de moedas, mantivemos no mês a
posição comprada no dólar contra uma cesta
de moedas com destaque para o yen, libra e
euro devido aos crescentes riscos com a
eleição francesa. Também foi mantida a
posição contra o won coreano e efetuamos
operações táticas vendidas na lira turca.
Mantivemos a posição vendida no dólar
contra o real, a despeito do aumento da
intervenção do Banco Central em fevereiro.
Acreditamos que o elevado diferencial de
juros reais, o historicamente baixo déficit em
conta corrente, bem como a significativa
melhora dos termos de troca ao longo dos
últimos meses devem manter a moeda
suportada.
Em termos de performance, destacamos
positivamente a venda do euro e
negativamente a venda da lira turca.
No book de juros, seguimos tomados na
curva dos países desenvolvidos com
destaque para a parte intermediária dos
EUA. Os sinais positivos vindos do mercado
de trabalho e da inflação americana,
conjuntamente com um ambiente global
menos ameaçador, devem permitir ao FED
implementar um ciclo gradual com pelo
menos três altas de juros por ano até 2019. É
válido ressaltar que acreditamos que a
quantidade de altas possa ser maior caso o
governo Trump seja capaz de aprovar e
implementar um pacote fiscal significativo.
Estaremos atentos a potenciais mudanças
nesse sentido. Aumentamos a posição no
final do mês.
No book de commodities, estamos
mantendo a posição comprada em petróleo
acreditando que em março o corte da OPEP
na produção vai se refletir em quedas dos
estoques globais. Estamos mantendo a
posição vendida em ouro. Com o aumento
do juro real nas principais economias, o ouro
deve voltar abaixo de 1200.
Começamos o mês de março mais cautelosos
nas posições otimistas em Brasil devido à
abertura do juro nos EUA, porém após mais
um IPCA bem abaixo do esperado voltamos a
reforçar a venda de juros e voltamos a
comprar bolsa. O aumento de juro nos EUA
agora em março já está bem precificado e a
volatilidade nos emergentes vai depender de
quantas altas o FED vai sinalizar para 2017 e
para 2018.
Modal Asset Management | Carta Mensal Fevereiro 2017 6
CARTA MENSAL Fevereiro 2017
ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos
RESULTADOS
(valores nominais)
FUNDOS MÊS 3 MESES 2017 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO
Renda Fixa
Lion 0,88% 3,18% 2,00% 14,17% 30,23% 44,74% 314,77%
Multimercado
Institucional 1,09% 3,57% 2,28% 15,84% 34,71% 50,70% 352,60%
Eagle FIC 1,41% 4,50% 2,96% 17,88% 35,93% 45,30% 438,01%
Tactical FIC* 1,97% 6,13% 4,11% 23,80% 51,68% 53,60% 93,96%
RESULTADOS (% Benchmark)
FUNDOS MÊS 3 MESES ANO 12 MESES 24 MESES 36 MESES INÍCIO
Renda Fixa
Lion 102% 103% 102% 102% 103% 103% 104%
Multimercado
Institucional 126% 115% 117% 114% 118% 117% 116%
Eagle FIC 164% 145% 151% 129% 122% 104% 122%
Tactical FIC* 229% 198% 210% 172% 176% 123% 135%
Indicadores Mês 3 Meses 2017 12 meses 24 meses 36 meses
CDI 0,86% 3,10% 1,96% 13,88% 29,35% 43,51%
Ibovespa 3,08% 7,68% 10,68% 55,77% 29,23% 41,55%
IGP-M 0,08% 1,26% 0,72% 5,39% 18,13% 22,68%
IPC-A** 0,50% 1,18% 0,88% 4,94% 15,80% 24,72%
IMA-B 3,85% 8,86% 5,79% 26,69% 38,66% 61,80%
Dólar -0,89% -8,76% -4,90% -22,12% 7,68% 32,84%
Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos ** Projeção Modal Asset
Taxas Tx. Adm PFEE
Lion 0,50% a.a. -
Institucional 1,00% a.a. 20% excedente CDI
Eagle FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI
Tactical FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI
Modal Asset Management | Carta Mensal Fevereiro 2017 7
CARTA MENSAL Fevereiro 2017
BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC
Book de Renda Fixa Resultado Mês
Juros 1,51%
Juros Internacional -0,32%
Inflação -0,01%
Resultado RF 1,17%
Book de Commodities
Agrícolas 0,00%
Metais -0,05%
Energia 0,01%
Resultado Commodities -0,04%
Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO
Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager
Rodrigo Terrezo Portfolio Manager
Mauricio Ribeiro Gestor de Riscos
Rachel Melki Gerente de Relacionamento
Book de Moedas
América -0,05%
Europa 0,13%
Ásia e Oceania -0,05%
África 0,00%
Resultado Moedas 0,03%
Book de Bolsa
Bolsa Micro 0,06%
Bolsa Macro 0,26%
Resultado Bolsa 0,32%
0,87%
1,50%
0,32%
0,03% -0,04%
-0,32%
-0,39%
1,97%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
Caixa Renda Fixa Bolsa Moedas Commodities Renda Fixa Int Custos Total
RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Tactical CDI % CDI CDI + X %
Fevereiro 1,97% 0,87% 228% 1,10%
2017 4,11% 1,96% 209% 2,10%
12 meses 23,80% 13,89% 171% 8,71%
24 meses 51,68% 29,35% 176% 17,26%
Desde o início 93,96% 69,67% 135% 14,31%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 216.619.627,30 PL Master mês: 379.641.507,55
PL médio 12 meses: 121.283.912,05 PL Master médio 12 meses: 278.645.645,58
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 2 0 2 0
12 meses 12 0 10 2
Desde o início 49 13 35 26
PERFORMANCE DOS MERCADOS
Mercados
Caixa
Renda Fixa
Renda Fixa Int
Moedas
Commodities
Bolsa
Custos
TOTAL
FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012
Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (contado da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano
Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate
(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou Risco
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA
TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A
GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA
ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA
VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ
GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO
MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS,
DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A
REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE
INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO
PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077
VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Cota de Resgate: D+30 corridos
Fevereiro
0,87%
O Modal classifica os fundos geridos numa escala
de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia
de investimento de cada um deles. Nessa escala,
a classificação do fundo é: 5
1,97% 4,11%
-0,39% -0,76%
O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de
investimento através de uma carteira diversificada.
0,32% 0,74%
2017
1,95%3,48%-0,34%
0,03% -0,71%-0,04% -0,24%
1,50%-0,32%
FEV
2017
0%
20%
40%
60%
80%
100%
jan/12 out/12 jul/13 mar/14 dez/14 ago/15 mai/16 fev/17
CDI Tactical
0%
4%
8%
12%
16%
fev/12 nov/12 jul/13 abr/14 dez/14 set/15 mai/16 fev/17
Volatilidade
3,87%
2,57%
0,89%
2,79%
1,30% 0,00%
1,56%
1,16%1,44%
1,95% 2,09% 1,97%
0,00%
1,00%
2,00%
3,00%
4,00%
mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17
Tactical CDI
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Eagle CDI % CDI CDI + X %
Fevereiro 1,41% 0,87% 163% 0,54%
2017 2,96% 1,96% 151% 0,98%
12 meses 17,88% 13,89% 129% 3,51%
24 meses 35,93% 29,35% 122% 5,09%
Desde o início 438,01% 359,22% 122% 17,16%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 51.699.050,86
PL médio 12 meses: 18.948.534,39
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 0 2 0
12 meses 0 8 4
Desde o início 10 79 79
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS
Mercados
Caixa
Renda Fixa
Renda Fixa Int
Moedas
Commodities
Bolsa
Custos
TOTAL
FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+6 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (contado da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 586.040-7
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Ouvidoria: 0800 283 0077
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do
nosso fundo Modal Tactical.
-0,17% -0,19%
0,01% -0,39%
2017
0,87% 1,96%
0,84% 1,90%
PERFORMANCE
148
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br
2
12
Fevereiro
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3
-0,02% -0,12%
0,19% 0,40%
-0,30% -0,60%
1,41% 2,96%
FEV
2017
2,57%
1,81%
0,86%
1,97%
1,09%0,42% 1,24%
1,03%1,16%
1,49% 1,53% 1,41%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
3,00%
mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17
Eagle CDI
0%
100%
200%
300%
400%
500%
jan
/04
dez
/04
no
v/0
5
ou
t/06
ou
t/07
set/
08
ago
/09
jul/
10
jun
/11
jun
/12
mai
/13
abr/
14
mar
/15
mar
/16
fev/
17
CDI Eagle
0%
2%
4%
6%
8%
fev/
04
fev/
05
fev/
06
fev/
07
fev/
08
fev/
09
fev/
10
fev/
11
fev/
12
fev/
13
fev/
14
fev/
15
fev/
16
fev/
17
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 133825
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODOInstitucional CDI % CDI CDI + X %
Fevereiro 1,09% 0,87% 126% 0,22%
2017 2,28% 1,96% 116% 0,32%
12 meses 15,84% 13,89% 114% 1,72%
24 meses 34,71% 29,35% 118% 4,15%
Desde o início 352,60% 303,42% 116% 12,19%
PERFORMANCE GRÁFICA
PL mês: 953.650.888,77
PL médio 12 meses: 464.809.190,56
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 2 0 2 0
12 meses 12 0 9 3
Desde o início 148 0 89 59
PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASMercados
Caixa
Renda Fixa
Commodities
Moedas
Bolsa
Juros Internacional
Custos
TOTAL
FI MULTIMERCADOInformações Gerais
Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0
Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)
Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 1,0% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 1,5% ao ano
Taxa de Performance: 20% excedente do CDI
Administrador Dados Bancários
BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado
(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19
Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237
Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8
Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 586.042-3
www.bnymellon.com.br/sf
SAC: [email protected] ou
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected] ou
0800 7253219
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Bradesco S.A.
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
Fevereiro 2017
-0,13%
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 2
-0,04% -0,07%-0,14% -0,28%
0,06% 0,11%
1,09% 2,28%
O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a
investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam
retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,
bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal
Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de
Previdência Complementar (Resolução CMN 3.792).
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA
MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.
FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO
GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS
COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS
EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.
0,88% 1,98%0,31% 0,68%0,00% -0,02%0,03%
FEV
2017
1,93%
1,34%
1,07%
1,47%
1,08%1,06%
1,16%
1,11%1,06%
1,25%1,18%
1,09%
0,00%
0,50%
1,00%
1,50%
2,00%
2,50%
mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17
Institucional CDI
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
400%
no
v/0
4
jun
/05
dez
/05
jul/
06
fev/
07
ago
/07
mar
/08
ou
t/08
mai
/09
no
v/0
9
jun
/10
jan
/11
jul/
11
fev/
12
set/
12
abr/
13
ou
t/13
mai
/14
no
v/1
4
jun
/15
jan
/16
ago
/16
fev/
17
CDI Institucional
0%
1%
2%
3%
dez
/04
jul/
05
mar
/06
ou
t/06
mai
/07
jan
/08
ago
/08
mar
/09
no
v/0
9
jun
/10
jan
/11
ago
/11
abr/
12
no
v/1
2
jul/
13
fev/
14
set/
14
abr/
15
dez
/15
jul/
16
fev/
17
Volatilidade
Instrumentos Categoria
Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284
PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE
PERÍODO
Lion CDI % CDI CDI + X %
Fevereiro 0,88% 0,87% 101% 0,01%
2017 2,00% 1,96% 102% 0,03%
12 meses 14,17% 13,89% 102% 0,25%
24 meses 30,23% 29,35% 103% 0,68% PERFORMANCE GRÁFICADesde o início 314,77% 301,64% 104% 3,27%
PL mês: 48.906.110,22
PL médio 12 meses: 40.640.355,24
PERFORMANCE
Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI
2017 2 0 2 0
12 meses 12 0 12 0
Desde o início 148 0 139 9
VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIASPERFORMANCE DOS MERCADOS
Mercados
CCB
CDB
Debêntures
Título Público Federal
FIDC
Compromissada Debênture
Despesas
Total
Informações Gerais
Início do Fundo: 11 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0
Investimento Inicial: R$ 5.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)
Movimentação Mínima: R$ 1.000,00 Pagamento de Resgate: D+1
Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas) ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há
Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há
Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 0,5% ao ano
(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 1,5% ao ano
Taxa de Performance: não possui
Administrador Dados Bancários
Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento
(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado
Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30
Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746
Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001
Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0
www.modal.com.br
(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010
Ouvidoria: [email protected]
Gestor Risco
Modal Asset Management Ltda.
Custodiante
Banco Modal S.A
Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7795 | São Paulo: 55 11 2106 6880 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077
2,00%
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
0,81%0,05%
-0,05%0,88%
-0,12%
0,12%
O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e
longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média
acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de
Custódia e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das
Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de
sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo
médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.
LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A
RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA
TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A
GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA
ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA
VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE
CRÉDITO PRIVADO ESTÃO SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO
PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO
TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE
ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS
FINANCEIROS NO EXTERIOR.
O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de
acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de
cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 4
Fevereiro 2017
0,05% 0,12%0,23% 0,51%0,06% 0,14%0,35%
0,15% 0,42%
FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO
FEV
2017
1,18%
1,08%1,12%
1,18%1,13%
1,24%
1,12%1,06% 1,06%
1,16%1,11%
0,88%
0,00%
0,20%
0,40%
0,60%
0,80%
1,00%
1,20%
1,40%
mar/16 abr/16 mai/16 jun/16 jul/16 ago/16 set/16 out/16 nov/16 dez/16 jan/17 fev/17
Lion CDI
0%
50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%
jun
/05
jan
/06
ago
/06
abr/
07
no
v/0
7
jul/
08
fev/
09
set/
09
mai
/10
dez
/10
ago
/11
mar
/12
ou
t/12
jun
/13
jan
/14
set/
14
abr/
15
no
v/1
5
jul/
16
fev/
17
CDI Lion
0,0%
0,3%
0,6%
0,9%
jun
/05
jan
/06
ago
/06
mar
/07
ou
t/07
mai
/08
dez
/08
jul/
09
fev/
10
set/
10
abr/
11
no
v/1
1
jun
/12
jan
/13
ago
/13
mar
/14
ou
t/14
mai
/15
dez
/15
jul/
16
fev/
17
Volatilidade
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