BANCO ITAÚ
Rio de Janeiro, 19 de fevereiro de 2004
Setor Siderúrgico
Gerdau S.A. Consolidado
Mercado de Capitais
2003 2002 Var. %
1 China 220,1 181,7 21,1%
2 Japão 110,5 107,7 2,6%
3 EUA 91,4 92,2 -1,0%
4 Rússia 61,3 58,6 4,7%
5 Coréia 46,3 45,4 2,0%
6 Alemanha 44,8 45,0 -0,4%
7 Ucrânia 36,7 34,1 7,8%
8 Índia 31,8 28,8 10,3%
9 Brasil 31,1 29,6 5,1%
10 I tália 26,7 26,0 3,0%
Outros 244,4 236,7 3,3%
TOTAL 945,1 885,8 6,7%
Produção MundialAço Bruto
Em milhões de toneladas
Fontes: IISI e MEPS
Em 2003, o mundo
produziu
945,1 milhões
de toneladas de aço.
O Brasil
contribuiu
com 3,3%
desse total.
03
Maiores Produtores de Aço Bruto 2002
Fonte: IISI
Em milhões de toneladasProdução
1 Arcelor 44,0
2 LNM Group 34,8
3 Nippon Steel 29,8
4 POSCO 28,1
5 Shangai Baosteel 19,1
6 Corus 16,8
7 Thyssen Krupp 16,4
8 NKK 15,2
Empresa
(LUX)
(ING)
(JAP)
(COR)
(CHI)
(ING)
(ALE)
(JAP)
9 Riva 15,0
10 US Steel 14,4
11 Kawasaki 13,7
12 Nucor 12,4
13 Sumitomo 11,8
14 Gerdau 11,5
15 SAIL 11,4
Empresa Produção
(ITA)
(EUA)
(JAP)
(EUA)
(JAP)
(BRA)
(ING)
04
América do Norte
Fonte: MEPS/Metal Bulletin 05
250
270
290
310
330
350
370
390
410
Jan-01 Jul-01 J an-02 Jul-02 J an-03 Jul-03 J an-04200
220
240
260
280
300
320
340
360
380
J an-01 J ul-01 J an-02 J ul-02 J an-03 J ul-03 J an-04
PREÇOS DE VERGALHÕESPREÇOS DE BARRAS
AUMENTO DE PREÇOS (12 MESES): +33% AUMENTO DE PREÇOS (12 MESES): +34%
PREÇOS DE SUCATA
AUMENTO DE PREÇOS (12 MESES): +52%
50
70
90
110
130
150
170
190
210
230
Jan-01 Jul-01 J an-02 Jul-02 J an-03 Jul-03 J an-04
A demanda por aços longos está melhorando, apesar da pressão de custos permanecer como influência dominante nos preços.
As vendas em dezembro cresceram 10% ano sobre ano.
Apesar de um mês de dados positivos não ser o suficiente para confirmar a tendência crescente da demanda, já sinaliza uma retomada significativa após uma ano de forte retração.
Setor Siderúrgico Brasileiro2003
Belgo (Arcelor) – 33,8%2.654 mil toneladas
Gerdau Açominas – 49,6%3.894 mil toneladas
Barra Mansa - 5%385 mil toneladas
Aços Villares - 6%456 mil toneladas
V&M do Brasil - 6%466 mil toneladas
PRODUTORES DE AÇOS LONGOS NO BRASIL
Fonte: IBS
PRODUTORES DE AÇO BRUTO NO BRASIL
Em mil toneladasUsiminas/Cosipa
Gerdau Açominas
Belgo/CST/Acesita (Arcelor)
CSN
Aços Villares
V&M do Brasil
Barra Mansa
8.624
6.976
8.449
5.318
775
551
421
MWL Brasil 36
06
TOTAL 2003: 7.855 mil toneladas
TOTAL 2003: 31.150 mil toneladas
Exportações de Produtos Longos9M2003 Brasil
Fonte: IBS
Exportações de aços longos alcançou a marca de 2,2 milhões de toneladas em 2003, um aumento de
78% ano sobre ano.
Em milhões de toneladas
Vendas DomésticasSet.2003/2001
- 11%
ExportaçõesSet.2003/2001
+85%
Exportações Vendas Domésticas
2001 2002 2003
Média mensal 517,2 mil toneladas
100
200
300
400
500
600
700 Média mensal 528,2 mill toneladas
Média mensal 461,5 mill toneladas
Média mensal 84,4 mil toneladas
Média mensal 99,2 mil toneladas
Média mensal 156,3 mil toneladas
07
Competitividade do setor siderúrgico Brasil
Fonte: IBS
MARGEM EBITDA - 2002
Brasil Ásia*
* Não inclui o Japão
Japão EU América do Norte
Média total (mundo)
In %
5
10
15
20
25
30
35
40
Apesar dos aumentos dos insumos, o Brasil é o país que apresenta a maior margem operacional do mundo.
As usinas operam com tecnologia atualizada, graças a um permanente programa de investimentos.
35%
08
Investimentos em SiderurgiaBrasil
Fonte: IBS
PROGRAMA DE INVESTIMENTOS
2003 2004 2005 2006 2007 TOTAL
AÇOS PLANOS 613,4 694,0 854,4 351,5 117,9 2.631,3
AÇOS LONGOS 290,3 276,2 281,2 185,9 180,1 1.213,8
AÇOS ESPECIAIS 72,8 58,5 50,4 38,1 32,3 252,1
TOTAL 976,5 1.028,8 1.186,0 575,4 330,4 4.097,1
Em milhões de US$
30 31 29
33 33 34 34 35
40 40
3028 302826 25 25 26 26 25
28 27
31
2423222119181918161617
151313
0
10
20
30
40
50
20071994 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06
Em milhões de toneladas
Consumo aparente
Capacidade instalada
Produção de aço bruto
CAPACIDADE INSTALADA X PRODUÇÃO X CONSUMO APARENTE
09
Setor Siderúrgico
Gerdau S.A. Consolidado
Mercado de Capitais
Principais Produtos
TARUGOS BARRAS E PERFIS VERGALHÕES CORTE E DOBRA
PERFIS ESTRUTURAIS FIO-MÁQUINA ARAMES PREGOS
11
Gerdau Açominas 7.374 4.811
América 510 634do Sul
América 6.567 6.187Do Norte
TOTAL 14.451 11.632
Tarugos, barras e perfis, vergalhões, fio-
máquina, trefilados, telas soldadas,
pregos, produtos de maior valor agregado,
serviços de corte e dobra e aços planos.
Capacidade Instalada
Tarugos, barras e perfis, vergalhões, fio-
máquina, trefilados, placas, blocos, telas
soldadas, pregos, perfis estruturais,
produtos de maior valor agregado, serviços
de corte e dobra e aços especiais.
Tarugos, barras e perfis, vergalhões e fio-
máquina.
AÇO BRUTO
LAMINADOS
12
Em mil toneladas
Evolução da Produção
MÉDIA DE RITMO DE
CRESCIMENTO
1980 - 2003Aço bruto 10,2% ano
Laminados 9,2% ano
14o maior produtor mundial segundo o IISI. Maior produtor de longos nas Américas.
Aço bruto Laminados
12,3 millhões
9,0 milhões
AzaChile1992
MRMCanadá1995
Part. Açominas
1997AmeriSteel
EUA1999
CearenseGuaíra1982
LaisaUruguai
1981
Hime1985
Barão de Cocais1988
CourticeCanadá1989
Usiba1989
Piratini1992
Pains1994
Sipsa Argentina
1997
Açominas(controle)
2002
Co-Steel2002
20031980 1984 199619921988 2000
Part. Sipar
Argentina1998
13
Distribuição Geográfica
(2) Laminação, JV de 38%
(1) Usina de aços planos, JV de 50%
AMÉRICA DO SUL
2 siderúrgicas e 1 participação estratégica (Sipar)
3 Corte e dobra
BRASIL
10 siderúrgicas
11 corte e dobra
6 unidades de transformação e seções especiais
73 pontos de venda (Comercial Gerdau).
5 centros de serviços para aços planos (Comercial Gerdau).
AMÉRICA DO NORTE
10 siderúrgicas e 1 participação estratégica (Gallatin Steel)
14 corte e dobra
12 unidades de transformação e seções especiais
Gerdau AmeriSteel Corp.
Sipar (2)
Laisa
Gerdau S.A.
Açominas
AZA
Gallatin Steel (1)
14
Vantagem Competitiva
Foco na produção e distribuição de produtos de aços longos
Estratégia de usinas market mill
Tecnologia de ponta
Produção com custos competitivos
Produção por processos diversificados
Fornecedores múltiplos de matérias primas
Integração vertical e horizontal
Participaçao relevante nos mercados dos países onde mantém operações
Solidez financeira e acesso ao mercado internacional de capitais
Experiência comprovada em recuperação de operações em dificuldades
15
4T2003 3T2003 2003 2002
RECEITA BRUTA DE VENDAS 4.169 4.132 15.783 11.144
Faturamento Líquido 3.516 3.494 13.367 9.162
Custo de Vendas (2.648) (2.688) (10.077) (6.539)
Lucro Bruto 869 806 3.290 2.623
SG&A (364) (291) (1.212) (1.002)
Desp. Financeiras Líquidas (156) (240) (647) (1.084)
Outros resultados oper. 16 3 15 16
Equivalência patrimonial (14) 26 (299) 409
Lucro Operacional 350 304 1.147 962
Resultado não-operacional 6 (4) (7) (50)
Provisão para imposto de renda e contribuição social 117 (50) 141 (80)
Outros (13) (5) (26) (14)
Lucro Líquido 460 245 1.255 818
ResultadosEm milhões de R$
16
Principais Variações
CUSTO DE MERCADORIAS VENDIDAS
RECEITAS LÍQUIDAS
Em milhares de R$
2002 2003
9.162
13.367
Em milhares de R$
2002 2003
6.539
10.077
A grande performance das exportações no período,
bem como a incorporação de novas unidades na
América do Norte em outubro de 2002 e a
recuperação da capacidade plena de produção da
Gerdau Açominas, permitiu o aumento de 45,9% da
receita líquida de vendas.
O aumento de 54,1% ano sobre ano está
relacionado aos reajustes de preços dos insumos
básicos da Gerdau, como sucata e ferro-gusa no
Brasil, e sucata, energia e gás natural na América
do Norte.
17
2002 2003
1.0021.212
Em milhares de R$
DESPESAS GERAIS, ADMINISTRATIVAS E COM VENDAS
Principais Variações
2002 2003
(80)
141Em milhares de R$
PROVISÃO PARA IR E CONTRIBUIÇÃO SOCIAL
Com a integração dos ativos operacionais da Gerdau
S.A. no Brasil para a Gerdau Açominas, esta última foi
capaz de obter uma provisão para imposto de renda e
contribuição social positiva, no ano, de R$ 140,9
milhões, provenientes do reconhecimento de R$
333,7 milhões em créditos tributários resultantes de
perdas fiscais.
As despesas operacionais (SG&A) aumentaram em 21%
resultantes, basicamente, de maiores custos
envolvidos nas exportações (serviços portuários e
fretes) e do aumento das despesas da Gerdau
Ameristeel.
18
AMÉRICA AMÉRICABRASIL DO NORTE DO SUL TOTAL
Em milhões de R$
Vendas Líquidas 7.307 5.570 490 13.367
Lucro Bruto 2.881 245 165 3.290
EBITDA 2.297 235 152 2.684
Lucro Líquido 1.210 (48) 93 1.255
Em R$ / toneladas
Vendas líquidas 1.109 1.084 1.178 1.101
Lucro Bruto 437 48 396 271
EBITDA 349 46 364 221
Lucro Líquido 184 (9) 225 103
Em %
Margem bruta 39,4% 4,4% 33,6% 24,6%
Margem EBITDA 31,4% 4,2% 30,9% 20,1%
Margem Líquida 16,6% -0,9% 19,1% 9,4%
Resultados por Região2003
19
Vendas
Em 1.000 toneladas
1T03 2T03 3T03
854 798 850
1.271 1.284
1.295
107 101109
657 793 869
2.889 2.976 3.156 VENDAS TOTAIS
Brasil (vendas domésticas)
Brasil (exportações)
América do Norte
América do Sul
4T03
875
1.290
99
892
3.123
VENDAS TOTAIS EM 2003:12.144 mil toneladas (+32,7%)
20
ExportaçõesDESTINO DE EXPORTAÇÕES 2002 DESTINO DE EXPORTAÇÕES 2003
Ásia 52%
África 3%
América do Sul 6%
Américado Norte
14%
Europa 11%
AméricaCentral 11%
Ásia 51%
África 11%
América do Sul
6%
Américado Norte
9%
Europa 12%
América Central 11%
EXPORTAÇÕES EM 2003: 3,2 MILHÕES DE TONELADAS (+69,9%)
Receitas de Exportações US$ 787,3 (+125%) Forte demanda em mercados internacionais Preços atraentes Aumento médio de 30,9% nos preços
21
PRODUTOS LAMINADOSEm 1.000 toneladas
1T03 2T03 3T03 4T03
1.012
1.197
90
940
1.216
90
921
1.122
92
2.2992.2462.135
1.018
1.241
107
2.366
Produção
1T03 2T03 3T03 4T03
AÇO BRUTOEm 1.000 toneladas
3.1233.0852.968
1.790
1.250
83
1.679
1.321
85
1.688
1.195
85
3.166
1.818
1.254
94
Gerdau S.A. América do Norte América do Sul
22
TOTAL 2003: 9.045 mil toneladas
(+30,5%)
TOTAL EM 2003: 12.343 mil toneladas
(+30,7%)
DÍVIDA BRUTA 6.263 100% 6.943 100%
CURTO PRAZO 2.417 39% 3.153 45%
Moeda local (Brasil) 281 4% 736 10%
Moeda estrangeira (US$) 1.343 21% 1.576 23%
Empresas no exterior 794 13% 841 12%
LONGO PRAZO 3.845 61% 3.791 55%
Moeda local (Brasil) 717 11% 763 11%
Moeda estrangeira (US$) 1.031 16% 1.047 15%
Empresas no exterior 2.097 33% 1.980 29%
DISPONIBILIDADES 1.017 100% 1.498 100%
Moeda local (Brasil) 430 42% 798 53%
Moeda estrangeira (US$) 587 58% 700 47%
DÍVIDA LÍQUIDA 5.246 - 5.446 -
set/ 03dez/ 03
EndividamentoEm milhões de R$
POSIÇÃO DE HEDGE
Moeda Estrangeira 2,374
Operações de swap 1,211
Disponibilidades em US$ 587
GRAU DE COBERTURA 0,8X
CUSTO DA DÍVIDA
Brasil - R$ * 20%
Brasil - R$ + FX 6%
Empresas no exterior - US$ 6%
SENIOR SECURED CREDIT FACILITY US$ 350 SENIOR UNSECURED NOTES US$ 405(Junho)Valor total: US$ 755 mmParcela do bond swapada: US$ 200 mmCusto médio: 7,7%Prazo médio: 6,6 anos
SECUTIZAÇÃO DE RECEBÍVEIS DE EXPORTAÇÃO (Setembro)Valor total : US$ 400 mm 1a parcela: US$ 105 mmCusto: 7,37% p.a.Prazo: 7 anos Carência: 2 anos
PROGRAMA DE EURO-COMMERCIAL (Outubro)Valor total : US$ 300 mm1a parcela: US$ 100 mmCusto: 4,125% p.a.Prazo: 1 ano
23
* Baseado na SELIC média em 2003 (23% p.a.). Para 2004, a estimativa é de 15% p.a.
Investimentos2003
Gerdau AçominasUS$ 230 mm
América do SulUS$ 7 mm
América do NorteUS$ 59 mm
NOVO LAMINADOR DE
FIO-MÁQUINA
Capacidade instalada:
550 mil toneladas/ano
Total investido:
US$ 66 milhões
TOTAL EM 2003: US$ 295 MMORÇADO PARA 2004: US$ 300 MM
24
Integração Operacional
União de forças entre as duas empresas: maior competitividade
Projeto desenvolvido em parceria com a Gerdau e o CEA (sócio-contribuinte)
Sede in Ouro Branco - MG
Gerdau Açominas S.A.Gerdau S.A. Aço Minas Gerais S.A.Açominas
NOVA ESTRUTURA DE GOVERNANÇA CORPORATIVA
Met. Gerdau S.A.
Gerdau Açominas S.A.
Brasil Américado Norte
América do Sul
Gerdau Ameristeel
Gerdau AZA
Gerdau Laisa
Sipar
Gerdau S.A.
25
Demanda em recuperação no Brasil;
Taxas de juros em declínio no Brasil;
Estabilidade econômica e política do Brasil melhoram risco-país;
Preços internacionais com viés de alta;
Operações norte-americanas melhorando resultados;
Recuperação da economia dos EUA;
Operações no Cone Sul apresentando resultados e melhorando.
Perspectivas
26
Setor Siderúrgico
Gerdau S.A. Consolidado
Mercado de Capitais
Estrutura de Capital
Metalúrgica Gerdau S.A.
Outras Empresas Gerdau 25%
Investidores Instit. Brasileiros 24%
Investidores Instit.
estrangeiros 15%
Outros Acionistas
36%
Gerdau S.A.
Met. Gerdau e outras companhias Gerdau
52%
Investidores Instit.
Brasileiros 10%
Investidores
Instit. Estrangeiros
22%
Outros Acionistas 16%
Gerdau Açominas S.A.
Grupo Gerdau 92%
CEA Part. / Fund. Aços 4%
Outros Acionistas 4%
28
Lucro Líquido ajustado Dividendos pagos
Dividendo mínimo pago de 30% sobre o lucro líquido ajustado.
Pagamento trimestral de dividendos desde março de 2003.
Dividendos
1998
32,0% 33,1% 32,6% 52,5% 33,9% PAY OUT
YIELD16,4% 6,0% 7,9% 17,0% 12,4 %
32,8% 32,0% 32,8% 35,6% 34,9%
11,7% 3,6% 6,1% 6,8 % 7,1%
METALÚRGICA GERDAU S.A.Em milhões de US$
GERDAU S.A.Em milhões de US$
2000
8929
8828
1999
9130
2001*
10153
2002
11740
2001
19971
2000
19564
1999
17155
1998
15049
2002
21675
* Valor a maior devido a pagamento único de dividendo suplementar.
DESEMBOLSOS EM 2002 R$ 172,1 MILHÕES.
DESEMBOLSOS EM 2003 R$ 351,3 MILHÕES.
29
Desempenho das ações
Fontes: Economática/Bloomberg
BRASIL (Bovespa)
-
50
100
150
200
250
300
janeiro-03 dezembro-03
Base
100
GGBR4 GOAU4 IBOVESPA
-
50
100
150
200
250
300
350
janeiro-03 dezembro-03
Base
100
GGB DOW JONES
EUA (NYSE)
-
50
100
150
200
250
janeiro-03 dezembro-03
Base
100
GNA S&P TXT índex
CANADÁ (Bolsa de Valores de Toronto)
30
GGBR4: + 152% GOAU4 : + 161% GGB: + 195%
GNA: +149%
Valorização Retorno em US$
BRASIL (Bovespa)
GGB + 198,3%
Dow Jones + 25,2%
GGB + 212,3%
Dow Jones - 3,1%
EUA (NYSE)
GGBR4+891,9%
1 ANO 3 ANOS 5 ANOS
GGBR4+207,8% Ibov
+141,3%Ibov
+37,1%Ibov
-1,4%
GGBR4+280,1%GOAU4
+219,6%
GOAU4+831,5%
GOAU4+294,4%
Fonte: Economática, em 31 de dezembro de 2003 31
www.gerdau.com.br [email protected]
www.gerdau.com.br [email protected]
BANCO ITAÚ
Rio de Janeiro, 19 de fevereiro de 2004
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