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Overview da Transação
A Anhanguera adquiriu uma participação de 30% na Microlins, a maior rede de cursos
profissionalizantes do país
657 franquias em todo Brasil
Mais de 500 mil alunos por ano
Cursos profissionalizantes focados
principalmente no segmento de baixa
renda
Overview
Combinação das 2 empresas cria o maior
grupo de educação profissional do Brasil
Significativas oportunidades de cross-selling
Fonte de potenciais alunos da Anhanguera
Presença em mais de 370 cidades em todos
os Estados
Valor Estratégico
3
A Companhia
Atuação
Maior rede de cursos profissionalizantes do Brasil
Oferta de 40 cursos com concentração em informática e rotinas administrativas
Após conclusão, é assegurada aos alunos entrevista de emprego
Parcerias Parceria com o Instituto Ricado Almeida oferecendo cursos de corte e
costura
Presença Geográfica
657 franquias localizadas em todos os Estados do país (65% estão localizadas na região sudeste)
O número de franquias vem crescendo consistentemente a uma taxa média anual de 9,1% nos últimos 5 anos
Alunos Mais de 500 mil alunos por ano
Mercado Alvo
Jovens de baixa renda que necessitam de qualificação profissional básica para acessar o mercado de trabalho
68% possuem ensino médio completo, mas não superior
4
6%
38%
11%
25%
9%
11% Informática
Rotinas Administrativas
Manutenção de
Computadores
Operador de
Telemarketing
Operador de
Computadores
Outros
Fonte: Microlins
Cursos de Alta Demanda/Baixa Complexidade a Preços
Acessíveis
R$75,0 – R$120,0 / mês dependendo do curso e localidade
Preços
► 3 – 18 meses
► 3 horas / semana
Duração
Alunos por Curso
A Microlins oferece cursos a preços acessíveis para jovens de baixa renda obterem
qualificação profissional básica para acessar o mercado de trabalho
Foco em produtos de alta demanda e baixa complexidade de ensino e
aprendizado, baseado em material didático padronizado.
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Expansão Consistente e Abrangente Presença Geográfica
Franquias1 Distribuição Geográfica
CAGR
9,1%
428
68
6067
34
Fonte: Microlins
1 inclui franquias operacionais e pré-operacionais
33
39
124
181
cidades com cidades semPopulação (mil)
>500
300 - 500
100 - 300
30 - 100
TOTAL 377
3
4
50
567
624
425
479
572 595618
657
2003 2004 2005 2006 2007 2008
6
Modelo de Negócio
Microlins
Desenvolvimento de cursos e
material didático
Licenciamento do sistema de
ensino e marca
Suporte comercial
Marketing Institucional
Franqueados
Masters
Franqueados
Venda de franquias
Suporte comercial e operacional
do franqueado
Auditoria e controle do resultado
dos franqueados
Investimento na infra-estrutura da
unidade
Entrega de curso
Marketing e vendas locais
58% dos royalties (8% da receita)
58% da taxa de novas franquias
Fundo de Marketing: 2% da receita
(100% reinvestido em marketing)
Venda de apostilas
42% dos royalties (8% da receita)
42% da taxa de novas franquias
Mensalidades e venda de apostilas
Paga 8% de royalties para a Microlins
e o Franqueador Master
RemuneraçãoAtribuições
7
José Carlos Semenzato fundou a Microlins em 1991
Franquias
Propaganda
Marcas
8
68% do alunado da Microlins possui ensino médio completo, porém não ensino
superior
82% do alunado da Microlins possui renda familiar de até R$ 1.900, semelhante a 72%
da Anhanguera com renda familiar de até R$ 1.500
16%
2%
18%
64%
C (R$760 – 1,900)
B2 (R$1,900 – 3,800)
E (< R$190)
D (R$190 - 760)
6%3%
23%
68% Ensino Médio
Completo
Superior
Incompleto
Superior Completo
Ensino Médio
Incompleto
Cursos Profissionalizantes são o Primeiro Passo para o Ensino
Superior
Alunos por Classe Social Alunos por Nível de Escolaridade
Fonte: Microlins Plano Estratégico 2007-2012 (Junho 2007)
9
Posicionamento Estratégico
Alunos Classe Baixa
Público Privado
Fundamental / Médio
Cursos
Profissional.
Privado
Superior
3,0 milhões
3,5 milhões
# alunos ReceitaEducação
Cursos
Profissional.
Ensiono
Superior
R$ 5,4 bilhões
R$ 15,0 bilhões
Fonte: estimativa Pátria
Qualificação
profissional
possibilitando
primeiro emprego
Emprego possibilita o
acesso ao ensino superior
Ciclo Educacional típico na classe média e alta
Ciclo Educacional típico na classe baixa
AlunosAlunosClasseClasse Alta / Alta /
MMéédiadiaPrivadoPrivado PPúúblicoblico PPúúblico / Privadoblico / Privado
Fundamental / Médio Superior Pós-Graduação
10
Anhanguera + Microlins
Liderança Absoluta em
Educação Profissional
A combinação Anhanguera e Microlins cria o maior grupo de educação
profissional do Brasil (aproximadamente 650 mil alunos)
+
Liderança nos Segmentos de
Educação Profissional Cada marca está posicionada para ser a líder em seu segmento
Cross-Selling
Os atuais alunos da Microlins (500 mil) e os já formados (+ de 2,5 milhões)
serão uma fonte de potenciais alunos para a Anhanguera
Os programas da Microlins podem ser vendidos nos campus da
Anhanguera nos horários vagos
Os cursos de 2 dias/semana da Anhanguera podem ser realizados nos
centros da Microlins
Administração
Cada operação terá administração independente, porém os dois times
trabalharão de forma cooperada
A Administração da Anhanguera acredita poder contribuir
substancialmente para melhorar a performance da Microlins
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Estrutura Societária
Editora Microlins Brasil
Ltda.
Instituto Ricardo
Almeida
Profsat
José Carlos Semenzato
50%
100%
70,0% 30,0%
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Estrutura da Transação
Aquisição
R$ 25,2 milhões pela participação de 30% na Microlins (Valor Implícito do
Equity de R$84 milhões)
A Anhanguera irá adquirir R$ 25 milhões em debêntures emitidas pela
Microlins
Debêntures Remuneração: CDI + 3% a.a.
Vencimento: 5 anos
Bônus de
Performance
Anhanguera receberá um bônus pela sua performance
O bônus de performance será calculado sobre a diferença da avaliação
atual e no evento de liquidez (ex. exercício de opção de compra)
Bônus de 10%, no caso de uma avaliação final de até R$ 500 milhões
Bônus de 15%, no caso de uma avaliação final maior que R$ 500 milhões
Opção de
Compra
A partir de jan/2010, a Anhanguera terá opção de compra dos 70%
remanescentes da Microlins
Avaliação será o maior valor entre: (i) 10x lucro líquido auditado dos últimos 12
meses, e (ii) R$ 300 milhões
Caso a opção seja exercida em 2010, o lucro líquido deverá ser considerado
com base na projeção de 2011
O Bônus de Performance reduzirá a avaliação efetiva no caso de
exercício da opção
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Highlights Financeiros
R$ milhões 2008E (pro forma)
Receita Líquida R$ 42,3
Custos R$ 19,1
Lucro Bruto R$ 23,2
% margem bruta 54,9%
Despesas Gerais & Adm R$ 11,1
Ebitda R$ 12,1
% margem Ebitda 28,6%
Resultado Financeiro Consolidado
Valuation
R$ milhões Microlins
Ebitda 08E R$ 12,1
EV/Ebitda 08E 7,3x
Enterprise Value R$ 88,0
Dívida Líquida R$ 4,0
Equity Value R$ 84,0
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