Teleconferência
Resultados 3T11 Resultados 3T11
17/11/2011
PALESTRANTES
• MAURÍCIO TAVARES BARBOSA
Diretor Superintendente e de Incorporação
• IAN MONTEIRO DE ANDRADE
2
Diretor de Finanças e Relações com Investidores
Destaques do 3T11
� Vendas contratadas:
� Vendas Contratadas alcançaram R$301,1 milhões no 3T11, destaque para o segmento debaixa renda com 74% de crescimento na comparação com 3T10 e 126% na comparaçãoacumulada.
� Forte venda de estoques no trimestre
� Início das obras dos projetos de lajes corporativas (“AAA”) em São Paulo totalizando88.836m² de ABL (parcela CCDI):
3
88.836m² de ABL (parcela CCDI):
� Construção de 2 projetos de localização privilegiada, um na Avenida Paulista com torrecomercial e shopping center e outro com 2 torres comerciais na Av. Pres. JuscelinoKubitschek
� Alto volume de entregas:
� No 3T11 foram entregues 1.564 unidades ou R$200,5 milhões em VGV.
� Aumento de 13,3% da Receita Líquida versus 3T10 Margem Bruta atingiu 21,3% no 3T11 ou25,7% excluindo custo de financiamento
Resultado Operacional 3T11
Vendas Contratadas
5
283,1 262,8 195,8
688,5 662,2 60,4 149,5 105,2
162,6 367,6
343,5 412,3
301,1
851,1
1.029,8
VENDAS CONTRATADAS (R$ MM)100% CCDI
Baixa Renda (HM)
Tradicional
-12,3%
93,2%64,8% 79,9%
85,4% 99,7%
6,8%35,2% 20,1% 14,6%
0,3%343,5 328,2 316,5
412,3
301,1
VENDAS CONTRATADAS DE LANÇAMENTOS E ESTOQUEVendas de Lançamentos
(%)Vendas de Estoques (%)
VENDAS ORIGINADAS NO ESTADO
DE SÃO PAULO: 76,4%
AS VENDAS DOS SEGMENTOS ABAIXO DE R$500 MIL
REPRESENTAM 72,0%
3T10 2T11 3T11 9M10 9M113T10 4T10 1T11 2T11 3T11
Baixa Renda/
Econômico40,0%
Médio32,0%
Médio-Alto7,8%
Alto e Altíssimo
17,8%
Salas comerciais
2,5%
SEGMENTO DE MERCADO
São Paulo (Interior +
Litoral)39,3%
São Paulo (Capital +
RMSP)37,1% Paraná e
Minas Gerais 12,4%
Rio de Janeiro11,1%
POR LOCALIZAÇÃO
Lançamentos (R$MM)
6
Empreendimento LocalizaçãoData de
LançamentoUnidades
VGV - % CCDISegmento
(R$ MM)
1 Connect Workstation Campos dos Goytacazes, RJ fev/11 243 29,1Salas
Comerciais
2 Soul Jardim Sul São Paulo, SP fev/11 180 38,3 Médio
3 Set Cabral Curitiba, PR fev/11 151 39,2 Médio-alto
4Condomínio Residencial Vale
das FigueirasValinhos, SP mar/11 760 78,0 Baixa Renda
5Vivenda do Horto - Vivenda
OrquídeaHortolândia, SP mar/11 173 19,7 Baixa Renda
6 Vanguard Ipiranga São Paulo, SP jun/11 70 11,7 Baixa Renda
7 Quinta das Figueiras Cajamar, SP jun/11 117 13,9 Baixa Renda
LANÇAMENTOS RECENTES
Localização: São Paulo
VGV: R$64MM (100% CCDI)
Vendas no lançamento: 95 unidade vendidas no primeiro final de semana (48% do total de unidades)
Metragem: 57 m² a 73 m² (2 e 3 Dormitórios )
Lançamento em 22/out
7 Quinta das Figueiras Cajamar, SP jun/11 117 13,9 Baixa Renda
8 Vega Work & Life Curitiba, PR ago/11 397 86,8 Média Renda
9 Estação Vida Nova Itapevi, SP set/11 480 55,0 Baixa Renda
Total de Lançamentos em 9M11 2.571 371,7
7
Lajes Corporativas “AAA” – projetos em desenvolvimento
Paulista JK
Foto obra set/2011Foto obra set/2011
Obras iniciadas em abr/2011Registro de Incorporação: 4T11/1T12 (previsão)
Obras iniciadas em mai/11Registro de Incorporação: 4T12 (previsão)
Término obras (previsão): • Torre A 4T14• Torre B 4T15
Término obras (previsão): • Shopping – 2T15• Torre – 2T15
Área locável Área locável
ABL m² 100% % CCDI (50%)
Torre 22.052 6.136
Shopping 19.000 9.500
ABL m² 100% % CCDI (60%)
2 Torres 122.000 73.200
CCDI CCP
50% 50%
SPE: CAMARGO CORRÊA CYRELA PAULISTA 1230
CCDI P.M.V.
60% 40%
SPE: VIOL EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S.A.
Estrutura Societária Estrutura Societária
Construção Própria segmento Tradicional - Status
8
VGV: R$256 MMLançamento: Setembro/10Unidades: 246 (3 Torres)Início: Junho/2011
VGV: R$71 MMLançamento: Novembro/10Unidades: 312 (2 Torres)
Macaé - RJ
São Paulo - SP
VGV: R$49 MMInício: Outubro/2010Evolução: Obra 12º mês; Fundações 95%; Estrutura 80%; Alvenaria 12%
Previsão de Entrega: Outubro/2012
VGV: R$35 MMInício: Fevereiro/2011Evolução: Obra 8º mês, Fundações 93%; Estrutura 60%; Alvenaria 14%,
Previsão de Entrega: Fevereiro/2013
VGV: R$29 MMInício: Agosto/2010Evolução: Obra 14º mês, Fundações 97%,;Estrutura 97%; Alvenaria 81%; Acabamentos 9%
Previsão de Entrega: Junho/2012
Início: Junho/2011Evolução: Obra 4º mês; Fundações 65%
Previsão de Entrega: Janeiro/2014
Unidades: 312 (2 Torres)Início: Junho/2011Evolução: Obra 4º mês; Fundações 70%
Previsão de Entrega: Agosto/2013
São Paulo - SPSão Paulo - SP
São Paulo - SP
Baixa Renda (HM): processo construtivo 100% verticalizado
9
21 empreendimentos em obras e 7.564 unidades em construção (out/11)
294 404 1.025
1.723
2.732
4.574
1T10 3T10 4T10 2010 2011(E) 2012(E)
UNIDADES ENTREGUES
3.934
5.550
7.564
2009 2010 2011*
UNIDADES EM CONSTRUÇÃO
VGV: R$45,2 MMInício: jun/2010Evolução: 81,7%
Previsão de Entrega: mai/2012
VGV: R$30,4 MMInício: dez/2008Evolução: 85,1%Previsão de Entrega: dez/2011
VGV: R$36 MMInício: nov/2009Evolução: 80,7% Previsão de Entrega: jan/2012
1T10 3T10 4T10 2010 2011(E) 2012(E)2009 2010 2011*
* posição em out/11
Bela Vista Casas (Campinas- SP) Porto Feliz (Sumaré- SP) Quinta do Conde (Jaguariúna – SP)
(E): Estimativa
10
Evolução das Obras
553,9 586,0 969,9 904,7
129,0 226,4
418,5 448,7
683812
1.389 1.3532.373
5.536
9.508
6.440
EVOLUÇÃO DAS ENTREGAS
200829,8%
200923,3%
201037,4%
OBRAS POR ANO DE LANÇAMENTO* No 9M11 foram entregues 3.363 unidades ou R$455,7MM
CCDI 650
HM 1.723
CCDI 2.804
HM 2.732
CCDI 4.934
HM 4.574 CCDI 2.738
HM 3.702
553,9 586,0
2010 2011(E) 2012(E) 2013(E)
VGV HM R$MM VGV CCDI R$MM Unidades Entregues20079,4%
*Em VGV
69%
31%
2012 (E)
81%
19%
2011
54%46%
2013 (E)
Evolução da participação da Construção própria no segmento tradicional CCDI em VGV2012Obras Terceirizadas
Obras - Construção Própria
42%
58%
2014 (E)
Entregas no 3º Trimestre
11
Cristais da terraSegmento: AltoVGV Entregue: R$33,3 milhões (% CCDI)
João RamalhoSegmento: Baixa Renda
Empresarial Jd. SulSegmento: Sala Comerciais
Foram entregues 1.564 unidades ou R$200,5 milhões em VGV no 3T11
VGV Entregue: R$33,3 milhões (% CCDI)Unidades Entregues: 50Lançamento: Dez/07
VGV Entregue: R$22 milhõesUnidades Entregues: 150Lançamento: Out/07
VGV Entregue: R$64 milhõesUnidades Entregues: 260Lançamento: Dez/07
Parque Campinas (Baixa Renda)Segmento: Baixa RendaVGV Entregue: R$56,2 milhõesUnidades Entregues: 784Lançamento: Mai/09
Araucária Condomínio Clube (Baixa Renda)Segmento: Baixa RendaVGV Entregue: R$25 milhõesUnidades Entregues: 320Lançamento: Set/08
Performance Financeira
Resultado do 3T11:
– Reconhecimento de receita: 52,4% de empreendimentos lançados em 07/08
– Recuperação de Margem Bruta (ex custo de financiamento)
– Margem REF por ano de lançamento:
13
Performance Financeira e Perspectivas
Baixa renda: 21,0%Tradicional: 27,5%Consolidado: 25,7%
2007/08 < 25%– Margem REF por ano de lançamento:
– Menor nível de despesas comerciais do mercado: 3,4% (% vendas contratadas)
Perspectivas próximos trimestres:
– Maior reconhecimento de receita do segmento de baixa renda: início de 10 obras no 3T11
– Entregas de empreendimentos lançados 07/08: maior reconhecimento de receita de novos projetos melhores margens
– AAA: avanço das obras
2007/08 < 25%2009/11 > 25%
14
272,4183,2
308,7
26,3%
-21,0%
21,3%
-70,0%
-50,0%
-30,0%
-10,0%
10,0%
30,0%
70
170
270
370
470
570
RECEITA LÍQUIDA(R$MM) E MARGEM
Receita Líquida
Margem Bruta
28,3%
-14,8%
25,7%
Margem Bruta ex juros
Recuperação de Margem Bruta
3T11 TradicionalBaixa Renda
Consolidado
Margem Bruta
27,3% 21,0% 25,7%
ex juros de Financiamento (%)
17,822,1
26,3
5,2% 5,4%8,7%
-5,0%
-3,0%
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
7,0%
9,0%
11,0%
13,0%
8,0
13,0
18,0
23,0
28,0
33,0
38,0
3T10 2T11 3T11
DESPESAS GERAIS E ADMINISTRATIVAS (R$MM)
G&A G&A/Vendas Contratadas
8,6 9,6 10,2
2,5% 2,3%3,4%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
3T10 2T11 3T11
DESPESAS COMERCIAIS (R$MM)
Despesas Comerciais Desp. Comerciais/Vendas Contratadas
-90,0%-30
3T10 2T11 3T11
Resultado a apropriar e margem por ano de lançamento
15
1.190,0 1.505,8 1.495,9
RECEITA A APROPRIAR (R$ MM)
-0,7%
363,4 450,8 449,8
RESULTADO A APROPRIAR (R$ MM)
-0,2%
30,5% 32,1% 32,7%29,9% 30,1%
3T10 4T10 1T11 2T11 3T11
EVOLUÇÃO MARGEM REF
MARGEM REF
ANO DE
LANÇAMENTOTradicional
Baixa
RendaConsolidado
2007 18,3% - 18,3%
2008 23,0% 28,6% 23,4%
2009 28,9% 27,0% 28,6%
2010 36,5% 27,6% 33,1%
2011 33,6% 29,4% 31,6%
Total set 2011 30,9% 27,9% 30,1%
3T10 2T11 3T11 3T10 2T11 3T11
318,7 510,2 559,1
127,4
205,9 257,6
3T10 2T11 3T11
DÍVIDA LÍQUIDA (R$MM)Dívida Líquida ex SFH
SFH
Aumento do endividamento em linha com aumento de obras
16
446,1
716,1816,7
192,1143,8
48,3
Caixa em jun/11 Caixa Líquido Posição de Caixa em
MOVIMENTAÇÃO DE CAIXA (R$MM)
3T10 2T11 3T11Caixa em jun/11 Caixa Líquido
consumido no 3T11Posição de Caixa em
Set/11
57,0%
102,5%119,2%
DÍVIDA LÍQUIDA/PL
DÍVIDA LÍQUIDA/PL
16,3%
29,5%
37,6%
11,1%
17,9%
22,7%
3T10 2T11 3T11
DÍVIDA LÍQUIDA EX-SFH/PL
DÍVIDA LÍQUIDA EX-SFH/(PL+REF)
192,5 233,1
101,0 23,2 9,2
14,9
-
198,6 198,6
207,4 233,1
101,0
221,8 207,8
CRONOGRAMA DE VENCIMENTOS DA DÍVIDA BRUTA(R$ MM)
Debêntures SFH
Endividamento com perfil de longo prazo e custo baixo
17
Dív. Bruta Set/2011
R$971,2 milhões
Custo das Debêntures: DI+1,9%
2011 2012 2013 2014 2015
598,1
496,2
174,2
59,20,2 1,1
2011 2012 2013 2014 2015 2016 em diante
CRONOGRAMA DE RECEBIMENTO DO CONTAS A RECEBER(R$ MM)
Contas a Receber Set/2011
R$1.329 milhões
INFORMAÇÕES DE CONTATO
Ian Monteiro de Andrade
Diretor de Finanças e RIDiretor de Finanças e RI
Mara Boaventura Dias
Gerente de RI
Caio Sampaio Rodrigues
Analista de RI
Tel: (11) 3841-4824/8809
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