Anos 1980: Rumo perdido
CRESCIMENTO DA ECONOMIA BRASILEIRA: 1900-99
(taxa média anual de crescimento real)
Período PIB Indústria Agricultura
1900-10 4.2 5.5 3.01910-20 4.2 6.2 3.81920-30 4.5 3.8 3.91930-40 4.4 7.5 2.41940-50 5.9 9.0 3.11950-60 7.4 9.1 4.41960-70 6.2 6.9 4.41970-80 8.6 9.0 4.71980-90 1.6 -0.2 2.41990-96 2.8 2.0 4.1
1900-80 5.7 7.1 3.71900-97 5.0 6.0 3.6
Situação no final de 1970s
• Vulnerabilidade externa: choques externos 1979 - petróleo, juro e liquidez internacional
• 1979: início de crise cambial - dezembro maxidesvalorização (30%)
• Deterioração da situação fiscal: redução da carga tributária, aumento das despesas com juros, déficit nas estatais
• Pressão inflacionária (1979 80%)
Desestabilização macroeconômica
• Inflação
• Finanças públicas
• Contas externas
• Crescimento
• Investimento
Inflação
Estrutural: choques de oferta (gargalos; petróleo; quebra de safra agrícola; cambial; tarifas públicas; conflito distributivo)
Estrutural : demanda reprimida
Institucional: indexação (regras)
Controle da inflação: Causas e políticasVisão Causas Políticas
Estruturalista balanço de pagamentos;gargalos; quebra de safra;rigidez no orçamento;juros altos; público)
ajuste externo; ajusteestrutural (investimento)
Monetarista excesso de moeda; déficitpúblico; expectativas
políticas monetária efiscal restritivas
Keynesiana Excesso de gastos; hiatodo produto (produtoefetivo vs produtopotencial)
políticasmacroeconômicasrestritivas; abertura daeconomia
Inercial Regras de ajuste depreços
Desindexação; reformamonetária; controle depreços; política cambial
Conflito distributivo Recessão provocaaumento de mark-up;poder sindical
Controle de mark-up;política salarial; regras deindexação
Finanças públicas
• Estatização da dívida externa
• Dolarização da dívida interna
• Esterilização
• Ajuste externo: juros altos aumento de despesa
• Ajuste externo: recessão queda de receita
• Controle da inflação: contenção de tarifas fragiliza empresas estatais
Finanças públicas: Ajuste fiscal
• Aumento da carga tributária (receita)
• Aumento da renda (receita)
• Aumento da progressividade (renda receita)
• Corte dos gastos (custeio e capital)
• Aumento das tarifas públicas (empresas estatais)
• Redução dos juros
• Redução do estoque da dívida
Determinante principal da crise dos anos 1980
Desequilíbrio externo
(estoque da dívida)
Contas externas
Desequilíbrio de estoque (dívida) e fluxos (serviços e capital)
Ajuste externos: Mecanismos
• Automático: preço interno; preço externo; renda
• Induzido: nível dos gastos; composição dos gastos; controles diretos
Mecanismos automáticos
• Preço interno: padrão-ouro; dolarização
• Preço externo: regime de câmbio flutuante
• Renda: multiplicador de comércio exterior
Mecanismos induzidos
• Mudança no nível de gastos: políticas monetária, creditícia, fiscal, salarial
• Mudança na composição dos gastos: políticas cambial e comercial
• Controles diretos: medidas não-tarifárias sobre bens e serviços; controle do movimento internacional de capitais
Contexto internacional: 1980s
Período Plano Contexto internacional
Agosto 1979-setembro 1980
Desenvolvimentismo deocasião
Choques do petróleo e do juro (1979)
Outubro 1980-dezembro 1982
Ortodoxo Crise do México (set. 1982)
Janeiro 1983-fevereiro 1985
FMI Queda do preço do petróleo e da taxa de juro; início do ciclo deexpansão;
Março 1985-janeiro1986
Gradualismo Plano Baker (out. 1985); Acordo Plaza (set. 85 - desvalorizaçãodo US$)
Fevereiro 1986-outubro 1986
Plano Cruzado
Novembro 1986-maio 1987
Cruzado II
Junho 1987-dezembro 1987
Plano Bresser Crise nas bolsas (out. 87)
Janeiro 1988-dezembro 1988
Plano "Feijão comarroz"
Plano Brady (mar. 89); fim do ciclo de expansão
Janeiro 1989-dezembro 1989
Plano Verão
Política econômica: 1980sPeríodo Plano Foco Mecanismos
principaisInstrumentos principais
Agosto 1979-setembro1980
Desenvolvimentismo de ocasião
Controle dainflação ecrescimento
Expansão dos gastos;ajuste estrutural
Política monetária e creditícia expansionistas;política fiscal restritiva; política cambial ativa(maxi, dez 1979); substituição de importações(petróleo, insumos básicos)
Outubro1980-dezembro1982
Ortodoxo Ajuste externo Redução dos gastos;reorientação dosgastos; ajuste estrutural
Política monetária e fiscal restritivas; políticacambial ativa (desvalorização); contençãosalarial
Janeiro 1983-fevereiro1985
FMI Ajuste externo Redução dos gastos;renegociação da dívidaexterna; ajusteestrutural; FMI (7acordos)
Política fiscal restritiva; redução dos gastos dasempresas estatais; contenção salarial; políticacambial ativa (desvalorização, maxi 30% fev.1983); substituição de importações (petróleo einsumos básicos)
Março 1985-janeiro 1986
Gradualismo Controle dainflação
Redução dos gastos Política monetária e fiscal restritivas
Fevereiro1986-outubro1986
Plano Cruzado Controle dainflação
Controles diretos;desindexação
Reforma monetária; regras de conversão;controle de preços; política fiscal moderada;política monetária expansionista; política salarialexpansionista
Novembro1986-maio1987
Cruzado II Controle dainflação e do déficitpúblico
Redução dos gastos Política fiscal restritiva; moratória da dívidaexterna (fev. 1987); renegociação da dívidaexterna
Junho 1987-dezembro1987
Plano Bresser Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno
Redução dos gastos;reorientação dosgastos; controlesdiretos
Política fiscal restritiva; política monetáriarestritiva; regras de conversão; controle depreços; política cambial ativa (midi 9,5%)
Janeiro 1988-dezembro1988
Plano "Feijão comarroz"
Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno
Redução dos gastos Política fiscal restritiva; contenção salarial;acordo da dívida externa (ago. 1988)
Janeiro 1989-dezembro1989
Plano Verão Controle dainflação e do déficitpúblico e ajusteexterno
Redução dos gastos;controles diretos
Reforma monetária; regras de conversão;controle de preços; políticas monetária ecreditícia restritivas; política cambial(valorização); contenção salarial
Indicadores macroeconômicos: 1970-89Ano PIB Brasil
variaçãoreal(%)
PIBEstadosUnidos
Variaçãoreal(%)
Inflação(%)
Dívidainterna
federal/PIB
Dívidaexterna/
exportação
1970 10,4 0 16,4 4,4 1,931971 11,3 3,4 19,4 4,5 2,281972 11,9 5,7 19,9 5,4 2,391973 14,0 5,8 29,6 5,9 2,031974 8,2 -0,6 34,6 5,3 2,161975 5,2 -0,9 33,9 6,2 2,441976 10,3 5,4 41,2 7,2 2,571977 4,9 5,2 45,4 7,1 2,641978 5,0 5,2 38,2 7,4 3,441979 6,8 2,9 54,4 6,4 3,271980 9,2 0 92,1 4,2 2,671981 -4,3 2,7 100,5 5,5 2,641982 0,8 -1,9 101,0 6,9 3,481983 -2,9 3,9 131,5 6,3 3,711984 5,4 6,7 201,7 7,0 3,371985 7,8 3,3 248,5 10,6 3,741986 7,5 2,9 149,2 9,4 4,551987 3,5 3,2 206,2 10,4 4,101988 -0,1 3,8 628,0 13,0 3,041989 3,2 2,5 1304,4 15,0 2,891990 -4,3 0,8 2737,0 4,9 3,07
Participação dos setores no PIB (%)
Ano Indústria Setor financeiro
1978 39,5 8,61979 40,1 8,41980 40,6 7,91981 39,1 10,01982 40,3 9,81983 37,8 11,41984 39,4 10,51985 38,7 11,01986 40,0 7,61987 38,5 13,11988 37,9 12,71989 34,5 19,5
Taxas de câmbio e juro reais, 1978-89
Ano Taxa de câmbio real (variaçãoanual %)
Taxa de juro real (média anual%)
1978 -8,4 4,71979 13,3 -18,21980 -29,8 -29,61981 2,4 -1,51982 0,4 11,81983 15,1 -2,51984 -2,9 -1,51985 -1,5 4,11986 -11,0 -5,51987 -4,1 6,51988 -8,7 1,71989 -18,1 81,8
PIB
PIB per capita
PIB: Taxa de crescimento
Produção Industrial
Taxa de investimento
Taxa de desemprego (RMs trimestral)
Inflação (IPCA mensal)
Déficit público
Balanço de pagamentos
Conta corrente BOP/PIB (%)
Reservas internacionais
Dívida externa
Pagamento de Juros Externos
Dívida externa, reservas e exportação
0
1
2
3
4
5
Dívida líq/Exp Reservas/Exp
Dívida externa e dívida interna
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
4
4,5
5
Dívida interna federal/PIB Dívida externa/ exportação
Balança comercial, saldo
Exportações e Importações
Ajuste da balança comercial
0123456789
101112131415
Exp/PIB Imp/PIB
Planos de estabilização macroeconômica: Principais
• Plano Cruzado (fev. 1986)
• Plano Bresser (jun. 1987)
• Plano Verão (jan. 1989)
Plano Cruzado: Principais medidas
• reforma monetária (cruzado)
• preços congelados (sem prazo)
• taxa de câmbio fixa
• salários: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (8%)
• salário mínimo: conversão pela média real dos últimos 6 meses + abono (16%)
• gatilho salarial (20%)
• aluguéis: regras de reajuste do valor real
• proibida a indexação em prazos inferiores a um ano
• ativos financeiros (regras pós e pré-fixados, tablita)
Plano Bresser: Principais medidas
• salários congelados (expurgo da taxa de inflação de junho)
• correção salarial: trimestral com base na URP (Unidade de Referência de Preços - média geométrica da inflação nos 3 meses anteriores)
• preços congelados: três meses
• Mididesvalorização cambial (9,5%)(7,5% em maio)
• aluguéis congelados
• Ativos financeiros (regras para taxas de juros pré-fixados)
Plano Verão: Principais medidas
• reforma monetária (cruzado novo)
• desindexação (fim da URP)
• não definiu regras novas regras para indexação
• congelamento dos salários: convertidos pela média nos últimos 12 meses
• preços congelados
• taxa de câmbio fixo após desvalorização (18%)
• aluguéis: regras de conversão
• proibiu a indexação de contratos
• ativos financeiros: regras de conversão
• política monetária restritiva (juros, controle de crédito, compulsório)
Síntese 1980sPrimeira metade da década:
- crise do balanço de pagamentos (dívida externa) processo inflacionário e crise fiscal
- ajuste externo instabilidade e crise econômica (recessão)
Segunda metade da década:
- alta inflação choques de estabilização (Planos) fracassos
- instabilidade desaceleração do crescimento crise fiscal
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