Nº 208
Análise de Mercado Analistas Responsáveis Sandra Peres – CNPI Felipe Martins Silveira - CNPI
Tel.: (11) 3035 4141 | Fax: (11) 3814 0140 e-mail: [email protected]
www.coinvalores.com.br
Janeiro de 2018
03
04
06
07
08
09
11
12
13
14
Bolsas Mundiais
Em Poucas Palavras
Histórico da Carteira Sugerida
Desempenho em Dezembro
Carteira Sugerida para Janeiro
Principais Movimentos da Carteira
Carteira de 5 Papéis de Dividendos
Carteira de Dividendos Ampliada
Carteira de Small Caps
Indicadores
Bolsas Mundiais
Brasil
Mundo
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
Dow Jones 1,84% 25,08%
Nasdaq 0,43% 28,24%
S&P 500 0,98% 19,42%
México Bolsa 4,80% 8,13%
Merval 11,75% 77,72%
Chile Stock MKT Select 11,22% 34,04%
Stock Mkt -4,30% 3.947,2%
Market Index 0,68% 13,70%
MIB 30 -2,30% 13,80%
PSI 0,47% 15,42%
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBEX 35 -1,64% 7,69%
CAC 40 -1,12% 9,26%
FTSE 100 4,93% 7,63%
TEL AVIV 25 2,74% 6,54%
Hang Seng 2,54% 35,99%
Shenzen -0,30% 6,56%
NIKKEI 0,18% 19,10%
KOSPI -0,36% 21,76%
DAX -0,82% 12,51%
IGBC 6,20% 13,57%
03
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBOVESPA 6,16% 26,86%
SMALL CAPS 7,03% 49,36%
IND DIVIDENDOS 4,94% 25,30%
ITAG 5,31% 28,27%
ÍNDICE LOCAL Δ% Mês Δ% Ano
IBRX 50 6,20% 26,82%
IEE 5 2,14% 10,04%
IGC 5,26% 27,27%
IBRX 100 6,35% 27,55%
03
Economia: Em poucas palavras...
04
Dezembro 2017
E m dezembro, o Ibovespa terminou em alta de 6,2% mesmo com o impacto negativo da postergação na votação da Reforma da Previdência. Isso porque os eventos externos se sobrepuseram as notícias políticas por aqui, especialmente o pacote de corte de impostos do presidente Donald Trump.
Iniciando exatamente pelos EUA, o Fed fez a terceira elevação, em 2017, no intervalo da taxa de juros, agora entre 1,25% e 1,5%, como já era esperado. Nessa linha, a indicação mais relevante foi a confirmação dos três aumentos também esperados para 2018, mesmo com a lenta aceleração da inflação por lá. Em contrapartida, a avaliação sobre a economia foi revista levemente para cima diante da aprovação da reforma tributária proposta por Trump. Após mudanças pontuais, as duas casas do Congresso aprovaram a lei dentro do prazo previsto e esperando que o corte de impostos exerça um impulso fiscal moderado, em média anual de 0,1%, sobre o PIB americano nos próximos dez anos.
A economia europeia também continuou a surpreender, com os dados oficiais superando as previsões. Em resposta a tal cenário, o BCE já iniciou em out/17 a redução gradual em seus estímulos monetários, porém de forma a não arriscar a evolução da inflação no bloco econômico para a meta anual de 2% que ainda está bastante distante.
E os indicadores econômicos chineses divulgados ao longo do mês reservaram boas surpresas, com PMIs se mantendo no campo expansivo e sinais de desaceleração menores do que as estimativas.
Aqui no Brasil, a frustração com a votação da reforma previdenciária foi o fator que pesou negativamente no mercado. As dificuldades políticas enfrentadas pelo governo para avançar com o ajuste fiscal ficaram evidentes com o adiamento para a volta do recesso parlamentar da tramitação da Reforma da Previdência na Câmara dos Deputados. Essas dificuldades trouxeram novamente o risco das agências de classificação de risco rebaixarem a nota de crédito do país. Ainda assim, houve impacto positivo na redução da SELIC para 7% a.a. e pela indicação de que o Banco Central promoverá ao menos mais um corte na taxa básica de juros no começo de 2018, mesmo com as incertezas fiscais e políticas do país. Um dos elementos que contribuem para essa sinalização é a evolução da inflação corrente, que continua a surpreender para baixo, levando a uma nova rodada de redução nas projeções de mercado para a inflação de curto e médio prazos. Embora o tradicional rali de final de ano na bolsa paulista tenha deixado a desejar, as incertezas domésticas, em especial na área política, limitaram apenas parcialmente as boas influências externas no derradeiro mês de ano passado.
2017 foi cheio de desafios e fechamos o ano com rentabilidade bem superior ao Ibovespa em todas as nossas carteiras recomendadas. Mas destacamos, em especial, o portfólio focado nas ações small caps que valorizou mais do que o dobro do IBOV, o que reforça nossa visão de que o estudo e a diligência sempre trazem resultados sólidos no médio e no longo prazo.
Economia: Em poucas palavras...
05
Janeiro 2018
P ara janeiro, o recesso parlamentar deixa de vez a corrida presidencial de 2018 como o principal assunto no campo político a influenciar os mercados. Enquanto isso, lá fora o panorama segue relativamente benigno, com a atividade econômica global ganhando tração sem gerar pressões inflacionárias e, consequentemente, alterações abruptas das políticas em curso, ou seja, liquidez ainda farta nesse começo de ano.
No ambiente internacional, as sondagens recentes sugerem que as principais economias mundiais continuarão em rota de crescimento. Nos EUA, o fortalecimento de alguns fundamentos, como o alto nível de emprego, aumento dos lucros corporativos e condições financeiras mais favoráveis devem permitir avanço robusto da economia. A reforma tributária será outro fator propulsor de aceleração da atividade, mas com incremento adicional ao consumo norte-americano bastante limitado. Neste contexto, a inflação poderá ainda não atingir a meta de 2% do Fed e, dessa forma, a autoridade deverá prosseguir paulatinamente o ciclo de alta dos juros. Na Zona do Euro, o fortalecimento econômico alemão, o avanço das reformas na França e as condições mais brandas para o Brexit desenham um cenário favorável para a região. Entretanto, essa tendência de crescimento mais forte com redução da ociosidade ainda não parece exercer pressões inflacionárias, deixando até aberta a possibilidade do BCE postergar para além de setembro o fim do programa de compra de ativos.
A economia brasileira inicia 2018 fortalecida, não apenas pela melhora da demanda externa, mas também pela aceleração da atividade doméstica com destaque para o consumo das famílias que cresce diante da recuperação do mercado de trabalho e das condições de crédito. Por isso, não é a economia que deverá preocupar os investidores, mas sim o incerto cenário eleitoral de 2018. Nas pesquisas mais recentes, o ex-presidente Lula continua em ascensão nas intenções de voto, porém, como se sabe, seu problema no momento é jurídico. Isso porque está marcado para o dia 24 o julgamento pela oitava turma do TRF-4 do processo que o condenou em primeira instância a nove anos e meio de prisão. Caso os desembargadores decidam manter a decisão, entra em questão a elegibilidade de Lula, pois a Lei da Ficha Limpa prevê que um condenado em segunda instância não pode se candidatar. Enquanto isso, a fragmentação das candidaturas traz mais dúvidas para o pleito que ainda não conta com nenhuma aliança partidária anunciada. Essas negociações devem ocorrer de forma mais intensa nos próximos meses, o que tende a amenizar a pulverização de presidenciáveis.
De uma maneira geral, continuamos a avaliar que o processo de normalização da política monetária em termos globais avance sem provocar uma brusca reversão nos fluxos financeiros para os mercados emergentes e que a diluição das incertezas quanto as eleições aqui no Brasil podem levar o Ibovespa a começar 2018 no campo positivo.
Histórico de Desempenho
Oscilação Mensal Ganho Acumulado 12 meses
Período Portfólio Ibovespa Dif.
(pontos percentuais) Portfólio Ibovespa
Janeiro (17) 6,68% 7,38% -0,70% 6,68% 7,38%
Fevereiro 6,06% 3,08% 2,98% 13,14% 10,68%
Março -1,63% -2,52% 0,88% 11,29% 7,90%
Abril 1,09% 0,64% 0,44% 12,50% 8,59%
Maio -5,58% -4,12% -1,47% 6,22% 4,12%
Junho 1,17% 0,30% 0,87% 7,47% 4,44%
Julho 5,76% 4,80% 0,96% 13,66% 9,45%
Agosto 8,38% 7,46% 0,93% 23,19% 17,61%
Setembro 4,50% 4,88% -0,38% 28,73% 23,36%
Outubro 0,23% 0,02% 0,21% 29,02% 23,38%
Novembro -5,37% -3,15% -2,23% 22,09% 19,50%
Dezembro 9,31% 6,16% 3,15% 33,45% 26,86%
DESEMPENHO DA CARTEIRA DE DEZEMBRO E ÚLTIMOS 12 MESES
06
9,31%
33,45%
6,16%
26,86%
dez-17 No Ano
Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa
3583,55%
495,09%
2001 - 2017
Performance Histórica Portfólio Coinvalores x Ibovespa
Carteira
Ibovespa
Desempenho de Dezembro
Empresa Código Peso Cotação R$ Cotação R$ %
30/11/2017 28/12/2017 Período
B3 BVMF3 5% 22,97 22,78 -0,82
Bradesco BBDC4 6% 31,82 33,83 6,33
CCR CCRO3 6% 15,83 16,15 2,02
Copel CPLE6 6% 22,13 23,93 8,15
Eztec EZTC3 6% 19,35 21,65 11,91
Fibria FIBR3 6% 45,17 47,85 5,93
Gerdau GGBR4 6% 11,08 12,38 11,73
Itaú ITUB4 5% 41,1 42,57 3,58
Lojas Americanas LAME4 6% 14,83 17,05 14,97
Magazine Luíza MGLU3 6% 56,48 80,22 42,02
Metal Leve LEVE3 6% 22,6 23,87 5,62
Petrobras PETR4 10% 15,38 16,10 4,68
São Carlos SCAR3 6% 37,75 42,99 13,88
Ser Educacional SEER3 6% 29,49 31,30 6,14
Smiles SMLS3 8% 74,95 75,90 1,27
Vale VALE3 6% 34,77 40,26 15,79
Total 100% 9,3%
Ibovespa IBOV 71.971,00 76402,08 6,2%
07
-0,82%
6,33% 2,02%
8,15% 11,91%
5,93% 11,73%
3,58%
14,97%
42,02%
5,62% 4,68%
13,88%
6,14%
1,27%
15,79%
B3 Bradesco CCR Copel Eztec Fibria Gerdau Itaú Lojas Americanas
Magazine Luiza
Metal Leve Petrobras São Carlos Ser Educacional
Smiles Vale
Desempenho dos Papéis
9,3%
6,2%
30/11 4/12 6/12 8/12 12/12 14/12 18/12 20/12 22/12 27/12
Portfólio Coinvalores Performance Dezembro/2017
Portifolio Coin Ibovespa
Sugestão de Alocação para Janeiro
Divisão por Setores da Carteira de Janeiro
08
Empresa Código Peso (%) Cot./VPA L. Líq. '17* P/L '17* Cotação Preço Alvo Potencial
Portfólio Ibovespa IBrX 28/12/17 jan/19
Bancos de Varejo 10% 27,08 25,15
Bradesco BBDC4 5% 7,83 7,12 1,9 18.834,4 10,6 33,85 -x- -x-
Itaú ITUB4 5% 10,51 9,55 2,2 24,117,7 10,8 42,58 -x- -x-
Autopeças 6% -x- 0,21
Metal Leve LEVE3 6% -x- -x- 2,3 165,0 18,6 23,87 -x- -x-
Papel e Celulose 6% 2,24 2,03
Fibria FIBR3 6% 0,87 0,79 1,8 1.200,0 22,1 47,85 -x- -x-
Varejo Geral 6% 1,66 3,13
Magazine Luiza MGLU3 6% 0,43 0,39 17,6 364,0 41,7 80,22 97,00 20,9%
Siderurgia 6% 1,99 1,81
Gerdau GGBR4 6% 0,96 0,88 0,9 1.399,0 14,3 12,38 15,00 21,2%
Plataforma de Negociação
6% 3,66 3,32
B3 BVMF3 6% 3,66 3,32 1,9 2.197,5 21,1 22,78 -x- -x-
Programa de Fidelidade 8% 0,35 0,43
Smiles SMLS3 8% 0,35 0,32 11,0 593,3 15,8 75,90 104,00 37,0%
Mineração 6% 10,50 9,54
Vale VALE3 6% 9,99 9,08 1,5 18.969,0 11,1 40,26 -x- -x-
Construção Civil 6% 0,60 0,70
Eztec EZTC3 6% -x- 0,09 1,2 153,6 23,3 21,65 -x- -x-
Educacional 6% 2,94 2,82
Ser Educacional SEER3 6% -x- 0,14 3,4 220,3 19,7 31,30 -x- -x-
Locação Comercial 6% -x- -x-
São Carlos SCAR3 6% -x- -x- 1,8 38,3 63,4 42,99 -x- -x-
Concessões de Infra 6% 1,60 1,46
CCR CCRO3 6% 1,42 1,29 3,6 1.489,2 21,9 16,15 -x- -x-
Petróleo 10% 5,24 4,76
Petrobras PETR4 10% 5,24 4,76 0,8 16.958,0 12,7 16,10 19,30 19,9%
Comércio Farmacêutico 6% 1,53 1,39
RD RADL3 6% 1,53 1,39 9,8 527,0 57,4 91,80 -x- -x-
Energia - Integradas 6% 1,20 1,09
Copel CPLE6 6% 0,19 0,17 0,4 -x- -x- 24,95 35,90 43,9%
6% 6%
10%
8%
6%
6%
6% 6% 6%
6%
10%
6%
6% 6%
6%
Autopeças Siderurgia
Bancos Prog. de Fidelidade
Mineração Concessões
Comércio Geral Comércio Farmacêutico
Educação Construção Civil
Petroleo Energia
Locação Comercial Plataforma Negociação
Papel e Celulose
Principais Movimentos da Carteira Coinvalores
09
EXCLUIR
LAME4
Continuamos com uma visão positiva para a companhia,
especialmente quando olhamos para as perspectivas para o seu
próximo resultado, haja vista a redução de juros e retomada do
varejo no mercado doméstico. Retiramos a Lojas Americanas
da nossa carteira de janeiro apenas para abrir espaço para a
RD, que acreditamos ter drivers mais contundentes no curto
prazo, como comentamos ao lado.
Permanecemos otimistas quanto aos seus números para o
4T17. A companhia mantém sua perspectiva de abertura de
lojas, além disso, também deve ser beneficiada com a
maturação de suas lojas, já que 36,4% de suas lojas ainda estão
nesse processo. Outro ponto de destaque positivo é que a
empresa mesmo com seu plano agressivo de abertura de lojas
continua com baixa alavancagem, com grande parte do seu
endividamento no longo prazo e com custo baixo.
INCLUIR
RADL3
Carteira de Dividendos Coinvalores
Carteira Dividendos para Janeiro
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 28/12/2017 12 meses
R$ R$
B3 BVMF3 20% 22,78 -x- -x-
Cosan CSAN3 20% 41,50 47,30 14,0%
Eztec EZTC3 20% 21,65 -x- -x-
Smiles SMLS3 20% 75,90 104,00 37,0%
Telef. Brasil VIVT4 10% 48,62 -x- -x-
INCLUIR
VIVT4
EXCLUIR
VALE3
A Carteira de Dividendos Coinvalores consiste na indicação de companhias com elevada projeção de dividend yield e/ou interessante histórico de pagamento de proventos. Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações.
11
-0,8%
15,8% 11,9%
1,3%
15,8%
B3 Cosan Eztec Smiles Vale
Desempenho dos Papéis – Dezembro/17
8,8%
48,2%
6,2%
26,9%
4,9%
25,3%
0,5%
9,9%
dez-17 No Ano
Carteira Dividendos Coinvalores
Portfólio Ibovespa IDIV CDI
Carteira de Dividendos Ampliada Coinvalores
A Carteira de Dividendos Ampliada Coinvalores consiste na indicação de companhias com elevada projeção de dividend yield e/ou interessante histórico de pagamento de dividendos. Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações. Esta carteira tem o mesmo conceito da Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a concentração dos ativos.
12
Carteira Dividendos Ampliada para Janeiro Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 28/12/2017 12 meses
R$ R$
B3 BVMF3 20% 22,78 -x- -x-
Alupar ALUP11 10% 18,45 23,00 24,7%
Cosan CSAN3 20% 41,50 47,30 14,0%
Sabesp SBSP3 10% 34,33 40,00 16,5%
Eztec EZTC3 20% 21,65 -x- -x-
Smiles SMLS3 20% 75,90 104,00 37,0%
Sulamérica SULA11 10% 18,66 -x- -x-
Telef. Brasil VIVT4 10% 48,62 -x- -x-
Tupy TUPY3 10% 18,25 -x- -x-
Vale VALE3 20% 40,26 -x- -x-
INCLUIR
ALUP11
SBSP3
EXCLUIR
BRKM5
ENBR3
-0,8% -2,9%
15,8% 2,4%
11,9% 1,3% 4,3% 4,3%
-1,4%
15,8%
B3 Braskem Cosan Energias do Brasil
Eztec Smiles Sulamerica Telefônica Brasil
Tupy Vale
Desempenho dos Papéis – Dezembro/2017
5,1%
37,3%
6,2%
26,9%
4,9%
25,3%
0,5%
9,9%
dez-17 No Ano
Carteira Dividendos Ampliada Coinvalores
Portfólio Ibovespa IDIV CDI
Carteira de Small Caps Coinvalores
A Carteira Small Caps Coinvalores consiste na indicação de papéis de companhias que tenham um Valor de Mercado de até R$ 5 bilhões. Temos o objetivo de proporcionar aos nossos clientes uma carteira que apresente desempenho mais favorável do que o principal benchmark deste mercado, que é o índice de Small Caps (SMLL). A Carteira Small Caps Coinvalores apresenta perfil mais arriscado, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias que eventualmente se encontram em fase de crescimento, são novas e/ou com elevada necessidade investimentos.
13
Carteira Small Caps para Janeiro Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Up Side
Portfólio 28/12/2017 12 meses
R$ R$
Grendene GRND3 10% 28,45 33,00 16,0%
Copasa CSMG3 10% 43,39 58,70 35,3%
CSU CARD3 10% 9,85 x x
Eztec EZTC3 20% 21,65 -x- -x-
CVC Brasil CVCB3 10% 48,50 x x
Metal Leve LEVE3 10% 23,87 x x
Movida MOVI3 10% 7,05 x x
São Carlos SCAR3 10% 42,99 x x
Light LIGT3 10% 16,69 21,10 26,4%
Ser Educacional SEER3 10% 31,30 x x
INCLUIR
GRND3
EXCLUIR
HGTX3
6,5%
60,1%
6,2%
26,9%
7,0%
49,4%
dez-17 No Ano
Carteira Small Caps Coinvalores
Coinvalores Ibovespa Smalls Caps
0,9% 6,1% 6,5% 8,5% 11,9%
3,7% 5,6% 1,9% 13,9%
6,1%
Hering Copasa CSU CVC Eztec Light Metal Leve Movida São Carlos Ser Educacional
Desempenho dos Papéis – Dezembro/2017
Indicadores
2013 2014 2015 2016 2017 2017
Acum. Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum.
CDI 8,06% 10,81% 13,24% 14,00% 1,08% 0,86% 1,05% 0,79% 0,93% 0,81% 0,80% 0,80% 0,64% 0,64% 0,57% 0,54% 9,93%
TR 0,27% 0,97% 1,94% 2,01% 0,17% 0,03% 0,10% 0,03% 0,09% 0,06% 0,06% 0,01% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,55%
Poupança 6,37% 7,16% 8,15% 8,30% 0,67% 0,59% 0,65% 0,57% 0,58% 0,55% 0,56% 0,55% 0,50% 0,50% 0,50% 0,50% 6,94%
US$ Comercial 14,64% 13,39% 47,01% -17,84% -3,11% -1,19% 0,60% 1,39% 1,93% 2,51% -5,54% 0,77% 0,42% 3,47% -0,11% 1,36% 1,79%
US$ Ptax 14,09% 13,14% 33,63% -16,54% -4,05% -0,89% 2,23% 0,95% 1,42% 1,99% -5,37% 0,52% 0,66% 3,44% -0,47% 1,42% 1,50%
Ouro -17,35% 12,04% 33,63 -12,32% 2,43% 2,06% 0,64% 3,20% 1,55% 0,38% -3,65% 2,29% -3,12% 0,30% -1,12% 2,50% 13,89%
IGPM 5,51% 3,69% 10,54% 7,75% 0,64% 0,08% 0,01% -1,10% -0,93% -0,67% -0,72% 0,10% 0,47% 0,20% 0,52% 0,89% -0,52%
T-Bonds 10 Y 73,71% -28,62% 4,61% -5,15% 0,16% -3,75% 1,61% -4,84% -3,68% 4,83% -0,52% -7,42% 9,91% 2,15% 1,68% -0,83% -1,88%
T-Bonds 30 Y 34,24% -30,56% 9,82% 1,42% -0,42% -2,68% 1,68% -2,25% -3,15% -0,60% 2,11% -6,21% 5,15% 0,70% -1,74% -3,18% -10,55%
Dow Jones 26,50% 7,52% -2,23% 13,42% 0,51% 4,77% -0,72% 1,34% 0,33% 1,62% 2,54% 0,26% 2,08% 4,34% 3,83% 1,84% 25,08%
Nasdaq 38,32% 13,40% 5,73% 5,89% 4,30% 3,75% 1,48% 2,30% 2,50% -0,94% 3,38% 1,27% 1,05% 3,57% 2,17% 0,43% 28,24%
S&P 500 29,60% 11,39% -0,73% 9,54% 1,79% 3,72% -0,04% 0,91¨% 1,16% 0,48% 1,93% 0,05% 1,93% 2,22% 2,81% 0,98% 19,42%
IEE -8,83% 3,47% -8,68% 45,58% 7,07% 4,80% -1,35% -1,93% -3,49% 0,70% 4,01% 3,95% 0,29% -3,14% -2,77% 2,14% 10,04%
Ind Des Imobiliário -26,39% -18,22% -21,38% 32,72% 16,67% 3,72% 0,29% 2,00% -9,54% 2,02% 10,03% 2,65% 3,75% -5,56% -1,58% 6,17% 32,10%
Ind Set Industrial 3,23% -4,61% 5,26% -0,25% 3,26% 0,34% -2,47% 0,85% 0,83% -3,59% 3,26% 9,55% 4,64% 0,65% -4,73% 6,83% 20,14%
Ind Set Consumo 0,76% 11,61% -6,70% 13,23% 3,29% 0,93% 0,24% 6,57% 0,70% -2,98% 5,71% 9,04% 7,21% -2,56% -3,52% 6,81% 33,14%
Ind. Carb. Eficiente 3,94% 6,89% -10,45% 30,36% 5,87% 3,43% -0,19% 1,98% -4,33% 0,33% 3,99% 6,22% 5,97% -0,70% -5,15% 4,91% 23,75%
Midlarge Cap -2,03% -1,35% -11,68% 29,91% 6,86% 3,09% -2,52% 0,57% -3,94% 0,25% 4,51% 7,29% 4,91% -0,05% -3,42% 6,22% 25,43%
Índice Sust. Emp. 1,93% -1,94% -12,88% 13,79% 2,20% 2,84% -0,63% 2,11% -2,02% -1,39% 3,66% 6,37% 4,68% 0,21% -6,10% 4,91% 17,41%
IGC Diferenciada -1,07% 5,81% -6,40% 18,38% 4,09% 2,65% 1,24% 2,17% -1,34% -0,42% 4,00% 6,44% 4,69% -0,94% -3,21% 5,88% 29,92%
ITAG -0,56% 7,55% -10,72% 30,24% 6,66% 4,05% -1,36% 2,23% -4,00% 0,63% 4,62% 7,37% 5,54% -1,21% -3,80% 5,31% 28,27%
IBRX – Índice Brasil -3,13% -2,78% -12,41% 36,70% 7,21% 3,30% -2,35% 0,88% -3,66% 0,30% 4,91% 7,35% 4,69% -0,13% -3,38% 6,35% 27,55%
Ibovespa -15.50% -2.91% -13.31% 38,94% 7,38% 3,08% -2,52% 0,64% -4,12% 0,30% 4,80% 7,46% 4,88% 0,02% -3,15% 6,16% 26,86%
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Analistas / Discloser
Importante Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que os Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos analistas que as avaliam. Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste documento. De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos. A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), Brasil Ecodiesel (ECOD3) e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
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