Aliança do Pacífico: integração e crescimento
Juan Ruiz
BBVA Research│Economista chefe para América do Sul
Ciclo de Conferências DE / BBVA - Alianza del Pacífico │ Lisboa, 1 de Outubro de 2013
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 2
1 Um bloco ascendente nas economias emergentes
2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia mundial
3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios
Índice
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 3
Mercados emergentes: os mais dinâmicosCrescimento do PIB ajustado por PPC (%)Fonte: BBVA Research
0000
1111
2222
3333
4444
5555
6666
7777
1980s1980s1980s1980s 1990s1990s1990s1990s 2000s2000s2000s2000s 2011201120112011----2021202120212021
45 EM ex China45 EM ex China45 EM ex China45 EM ex China 45 EM45 EM45 EM45 EM G7G7G7G7
Participação no PIB mundial: emergentes vs. industrializados (%)Fonte: BBVA Research
30
35
40
45
50
55
60
65
19
80
19
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19
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19
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19
95
19
98
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01
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04
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20
10
20
13
20
16
20
19
20
22
Economias industrializadas
Economias Emergentes
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 4
BBVA EAGLEs: Emerging And Growth Leading Economies
45 economias 45 economias 45 economias 45 economias emergentes emergentes emergentes emergentes candidatascandidatascandidatascandidatas
Economias do G6Economias do G6Economias do G6Economias do G6
PIB actualPIB actualPIB actualPIB actualPIB em 10 PIB em 10 PIB em 10 PIB em 10
anosanosanosanos
Projecções BBVA Research / FMIProjecções BBVA Research / FMIProjecções BBVA Research / FMIProjecções BBVA Research / FMIEtapa 1Etapa 1Etapa 1Etapa 1
Etapa 2Etapa 2Etapa 2Etapa 2PIB PIB PIB PIB
incrementalincrementalincrementalincrementalPIB em 10 PIB em 10 PIB em 10 PIB em 10
anosanosanosanosPIB actualPIB actualPIB actualPIB actual---- ====
BBVA EAGLEs: as economias emergentes que mais contribuem ao crescimento mundial
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 5
BBVA EAGLEs: combinação de tamanho e crescimento
Ordenação e selecção segundo o PIB incremental
Etapa 3Etapa 3Etapa 3Etapa 3
Média do G6 (446bil$)
Mínimo do G6 (Itália, 194bil$)
NEST (O ninho)
EAGLEs
Resto das economias emergentes candidatas
Maior PIB incremental
Menor PIB incremental
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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EAGLEs versus G7: Um novo G?• Os EAGLEs serão responsáveis por 60% do aumento do PIB mundial nos próximos 10 Os EAGLEs serão responsáveis por 60% do aumento do PIB mundial nos próximos 10 Os EAGLEs serão responsáveis por 60% do aumento do PIB mundial nos próximos 10 Os EAGLEs serão responsáveis por 60% do aumento do PIB mundial nos próximos 10 anos. Os países NEST contribuirão 10% (G7: 16%)anos. Os países NEST contribuirão 10% (G7: 16%)anos. Os países NEST contribuirão 10% (G7: 16%)anos. Os países NEST contribuirão 10% (G7: 16%)
Nível do PIB ajustado por PPC nos próximos 10 anos (2012-2022). Bilhões de dólaresFonte: BBVA Research
0
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25000
30000
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50000
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EA
GL
Es
G7
Ne
st
Ou
tro
s D
ese
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.
Re
sto
Mu
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o
Ou
tro
s E
me
rg.
2012 2012-2022
Contribuição para o crescimento mundial 2012-2022 (%)Fonte: BBVA Research
EAGLEs57%
Nest10%
Outros Emerg.
3%
G717%
Outros Desenv.
5%
Resto do mundo
8%
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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Indonesia1219
Brazil2363
Russia2520
Korea1618
Japan4623
Turkey1126
Germany3207
Mexico1768
UK2335 Taiwan
905
G6 avg.2620
300
400
500
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800
900
1000
1100
1200
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Os EAGLEs: actores mundiais• BBVA BBVA BBVA BBVA EAGLEsEAGLEsEAGLEsEAGLEs: China, Índia, Brasil, Indonésia, Coreia, Rússia, México, Turquia e Taiwan: China, Índia, Brasil, Indonésia, Coreia, Rússia, México, Turquia e Taiwan: China, Índia, Brasil, Indonésia, Coreia, Rússia, México, Turquia e Taiwan: China, Índia, Brasil, Indonésia, Coreia, Rússia, México, Turquia e Taiwan
EAGLEs (excluindo China e Índia) vs. G6:Tamanho actual (2012, tamanho do circulo) e contribuição para o crescimento mundial em 2012 e 2022 (bilhões de dólares)Fonte: BBVA Research e FMI
Bilhões de dólares
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 8
G6 avg.2620
Egypt540
Nigeria453
Thail.655
Australia967
S.Arabia744
France2260
Canada1451
Colombia500
Vietnam322
Malaysia498
Poland806
Spain1415
Bang.307
S.Africa580
Philip.425
Iraq156
Peru328
Argentina745
Pakistan517
Iran1002
Chile322
G6 min.(Italy)1808
100
150
200
250
300
350
400
450
500
Lista de espera de potenciais EAGLEs:“O ninho”
NEST vs. G6:Tamanho actual (2012, tamanho do círculo) e contribuição para o crescimento mundial em 2012- 2022 (bilhões de dólares)Fonte: BBVA Research e FMI
Bilhões de dólares
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
4000
4500
5000
EUA
China
Índia
Japão
Alemanha AP
Russia
Brasil
UK
França
Italia
Coreia
PER
COL
CHI
MEX
16k 12k
0
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2000
China
Índia
EUA
AP
Indonesia
Brasil
Russia
Coreia
Japão
Turquia
Alemanha UK
PER
COL
CHI
MEX
13k 5k 4k
A Aliança do Pacifico no contexto globalMaiores economias em 2012 (milh. USD ajustado por PPC)Fonte: BBVA Research e FMI
Maiores contribuições para o aumento do PIB mundial nos próximos 10 anos (bilhões USD ajustado por PPC)Fonte: BBVA Research e FMI
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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1 Um bloco ascendente nas economias emergentes
2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia mundial
3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios
Índice
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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Uma aposta pela integração na economia mundial
Número de acordos de livre comercio em vigorFonte: BBVA Research e OMC
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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... especialmente nas principais regiões
Acordos de livre comercio em vigorAcordos de livre comercio em vigorAcordos de livre comercio em vigorAcordos de livre comercio em vigor
Com osEUA
Com aUE
Com o Japão
Com a China
Numero total de acordos
Chile 21
Colombia 11
México 18
Peru 16
Brasil 5
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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O comércio entre os países da AP representa apenas 4% do total do seu comércio exteriorO comércio entre os países da AP representa apenas 4% do total do seu comércio exterior
No entanto, a cooperação entre os países da AP pode ir para além dos fluxos comerciais: know-how , investimento e mercado de trabalho
No entanto, a cooperação entre os países da AP pode ir para além dos fluxos comerciais: know-how , investimento e mercado de trabalho
Há oportunidades para aumentar o comércio entre os países da AP mas, por enquanto,
favorecem o México
Há oportunidades para aumentar o comércio entre os países da AP mas, por enquanto,
favorecem o México
Aposta também pela integração comercial no bloco. As oportunidades são, por enquanto, assimétricasPotencial de exportações (Índice: 0= muito elevado; 200 = muito pequeno)Fonte: BBVA Research e COMTRADE
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
COL MEX PER CHI MEX PER CHI COL PER CHI COL MEX
Origem: CHI Origem: COL Origem: MEX Origem: PER
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 14
Alto
Primeiro quartil Moçambique Uruguai
Chile,
Colombia,
Peru
Segundo quartil Nicaragua Costa Rica Portugal
México,
Espanha, EUA
Terceiro quartil São Tomé
Baixo Cuarto
quartilParaguai, Angola Equador
Cuarto quartil Terceiro quartil Segundo quartil Primeiro quartil
Baixo Alto
Atracção de investimento
estrangeiro (2009-2011)
Potencial para atrair investimento estrangeiro (2011)
Por cima das expectativasDe acordo com o esperadoPor baixo das expectativas
Países da AP entre os de maior potencial para atrair investimento
estrangeiro
Países da AP entre os de maior potencial para atrair investimento
estrangeiro
Atracção do investimento estrangeiro:
ranking em termos absolutos e em relação ao tamanho do pais.
Atracção do investimento estrangeiro:
ranking em termos absolutos e em relação ao tamanho do pais.
Índice do potencial para atrair investimento:
(i) mercado interior atractivo; (ii) mão-de-obra produtiva;
(iii) recursos naturais; (iv) infra-estrutura
Índice do potencial para atrair investimento:
(i) mercado interior atractivo; (ii) mão-de-obra produtiva;
(iii) recursos naturais; (iv) infra-estrutura
AP atrai investimento estrangeiro de acordo com o seu alto potencial ....Atracção de investimento estrangeiro em relação ao potencialFonte: BBVA Research e UNCTAD
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 15
... especialmente dos Estados Unidos e da União Europeia, e crescente interesse da Ásia
AP: Origem do investimento directo (% do total 2002-2012)Fonte: BBVA Research, ECLAC e fontes nacionais
0
5
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15
20
25
30
Chile Colombia Peru Mexico
2009 2012
Investimento directo da Ásia (% do total de Investimento estrangeiro directo)Fonte: BBVA Research, ECLAC e fontes nacionais.
0%
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40%
60%
80%
100%
CHI COL MEX PER
EUA Europa Latam Asia-PacificoOrigem:
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Há lugar para mais fluxos bilaterais de investimento dentro da AP
Há lugar para mais fluxos bilaterais de investimento dentro da AP
México e Colômbia: focalização no sector financeiro, telecom e retail. México e Colômbia: focalização no sector financeiro, telecom e retail.
Chile tem liderado: proximidade geográfica; procura de economias de escala; semelhanças idiossincráticas
Chile tem liderado: proximidade geográfica; procura de economias de escala; semelhanças idiossincráticas
... mas ainda existe muita assimetria nos investimentos directos no interior do blocoInvestimento directo acumulado dentro da AP 2009-2012 (origem-destino, milhões USD)Fonte: BBVA Research e Banco Central do Chile
-2,000
-1,000
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
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7,000
CO
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X
CH
I
PE
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ME
X
CH
I
PE
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CO
L
CH
I
CO
L
ME
X
Origem:
Chile
Origem:
Colombia
Origem:
México
Origem:
Peru
Desti-nação
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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O maior atraso na integração financeira dentro da AP e no segmento de portfolioCapitalização das bolsas (m USD, Dez 2012)Fonte: BBVA Research e Bloomberg
Volume de transacções diárias (2012, m USD)Fonte: BBVA Research e Bloomberg
1227
678
525
313262
103
0
200
400
600
800
1,000
1,200
1,400
Brasil MILA Mexico Chile Colombia Peru
3,487.0
502.0182.0 157.0
25.0 0.40
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
Brasil Mexico Chile Colombia Peru MILA
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 18
MILA: uma grande oportunidade para desenvolver a bolsa regionalVolume e numero de operações no MILA (m USD, numero)Fonte: BBVA Research e MILA
Já existem fundos de investimento que operam no MILA e diversificam o risco entre
os mercados
Já existem fundos de investimento que operam no MILA e diversificam o risco entre
os mercados
Necessário avançar no tratamento tributário semelhante entre países, IPOs simultâneas e
mais instrumentos financeiros
Necessário avançar no tratamento tributário semelhante entre países, IPOs simultâneas e
mais instrumentos financeiros
Inclusão do México desenvolverá ainda mais o MILA
Inclusão do México desenvolverá ainda mais o MILA
0
10
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ago-11
nov-11
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may-12
ago-12
nov-12
feb-13
may-13
Volume (dta.) Numero operações
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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1 Um bloco ascendente nas economias emergentes
2 Uma aposta pela integração sem perder de vista a economia mundial
3 Estabilidade económica e crescimento, mas também desafios
Índice
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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Para além da contribuição ao crescimento mundial, também altas taxas de crescimento
sustentável
Para além da contribuição ao crescimento mundial, também altas taxas de crescimento
sustentável
Aposta pelas reformas contribuirá ao aumento do crescimento potencial
Aposta pelas reformas contribuirá ao aumento do crescimento potencial
AP: um alto potencial de crescimentoCrescimento potencial, próximos 10 anos (%)Fonte: BBVA Research
0
1
2
3
4
5
6
7
8
BRA MEX CHI COL PER EUA UE China RestoEAGLEs
Com reformas
Média AP
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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Dinamismo devido em parte à demografia e ao aumento das classes medias
Taxa de crescimento da população (% anual, 2011-21)Fonte: BBVA Research
0.00%
0.20%
0.40%
0.60%
0.80%
1.00%
1.20%
1.40%
BRA MEX ANDINOS
Aumento das classes medias(milhões de pessoas, 2011-21)Fonte: BBVA Research
0
2
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14
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BRA Aliança do Pacifico
PER
COL
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MEX
Crescimento da populaçãoCrescimento da população
Progresso na redução da desigualdade
Progresso na redução da desigualdade
Aumento do rendimento per capita
Aumento do rendimento per capita
Aumento das classes medias
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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... e também devido a politicas económicas prudentes, pouco intervencionismo e abertura comercial
Divida do estado (bruta)%PIB, 2012
Fonte: BBVA Research e FMI
0
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30
40
50
60
70
BRA MEX CHI COL PER
Inflação (%, 2012)Fonte: BBVA Research e FMI
0
1
2
3
4
5
6
BRA MEX CHI COL PER
Índice (0-7) de concorrência no mercado interior (7=máxima concorrência)Fonte: BBVA Research e World Economic Forum
0
1
2
3
4
5
6
7
BRA MEX CHI COL PER
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
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Capital humano: Qualidade da educaçãoCapital humano: Qualidade da educação
Receitas fiscais pouco diversificadas: muito dependentes dos recursos naturaisReceitas fiscais pouco diversificadas:
muito dependentes dos recursos naturais
Capital físico: Quantidade e qualidade das infraestruturas (excepto no Chile)
Capital físico: Quantidade e qualidade das infraestruturas (excepto no Chile)
Mas a AP também enfrenta desafios muito importantesQualidade da infra-estrutura.(Índice: 0-7, 7 = máxima qualidade)Fonte: BBVA Research e Banco Mundial
0
1
2
3
4
5
6
BRA MEX CHI COL PEREAGLEs
NEST G7
Alta informalidade (mercado de trabalho, economia paralela)
Alta informalidade (mercado de trabalho, economia paralela)
Aliança do Pacifico / Outubro 2013
Página 24
A Aliança do Pacifico (AP) é a sexta maior economia mundial e será a quarta que mais contribuirá para o crescimento mundial na próxima década.
A AP aposta pela integração comercial e financeira dentro do bloco e com o resto do mundo. Há um grande potencial para desenvolver uma maior integração dentro do bloco.
A perspectiva de crescimento sustentável da AP é aproximada-mente 4.5% anual durante a próxima década. Crescimento baseado na continuação das reformas e das politicas económicas prudentes.
O crescimento pode ser ainda maior se continua o progresso na redução da informalidade e no aumento do investimento em capital humano e infra-estruturas.
Conclusões1
2
3
4
Aliança do Pacífico: integração e crescimento
Juan Ruiz
BBVA Research│Economista chefe para América do Sul
Ciclo de Conferências DE / BBVA - Alianza del Pacífico │ Lisboa, 1 de Outubro de 2013
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