Ciclo de Conferências CIP Crescimento Económico:
Diversificar o modelo de financiamento das PME
A atual oferta de financiamento
Nuno Amado
28.nov.14
Centro de Congressos de Lisboa
2
1. “As empresas já ajustaram o seu nível de endividamento”
2. “Em Portugal o crédito tem contraído mais do que noutros
países europeus”
3. “A razão de não haver mais financiamento tem a ver com a
falta de oferta financeira”
4. “Os Bancos em Portugal apresentam um pricing elevado”
5. “Os Bancos não têm uma oferta adequada às necessidades das
empresas”
5 Mitos sobre o financiamento às empresas
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1.“As empresas já ajustaram o seu nível de endividamento”
O nível de endividamento do país e das empresas permanece elevado
Endividamento do setor privado não financeiro
% do PIB, valores não consolidados
Evolução da dívida total em Portugal
% PIB, valores consolidados
271 288
308 316 330 348 346
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013Fonte: Eurostat Fonte: Banco de Portugal
226 235 243 244 247 255 248 242 239 237
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Mar14Jun14 Set14
Dívida total do país ainda não inverteu tendência de
aumento
Setor privado iniciou o seu processo de
ajustamento, mas ainda apresenta níveis de
endividamento muito elevados
Nível de endividamento do setor privado em
Portugal é um dos mais elevados no contexto
europeu
Endividamento do setor privado na área do euro
% PIB, 2013, valores consolidados
107 126 129 141 147 149 158
195 218 219
306
ALE ITA GRE FRA AUS BEL FIN ESP POR HOL IRL
Fonte: Eurostat
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2.“Em Portugal o crédito tem contraído mais do que noutros países europeus”
Persiste uma redução do saldo de crédito às empresas, mas não superior a outros
países com maior nível de endividamento
D % YoY Set-13 … Mai-14 Jun-14 Jul-14 Ago-14 Set-14
Áustria -0,6 -0,6 0,0 1,2 1,2 1,0
Bélgica 2,4 -0,2 -1,3 -0,8 -1,1 -1,2
Alemanha -0,8 0,6 0,6 0,6 1,1 1,1
Espanha -14,2 -9,3 -9,4 -9,5 -9,2 -9,4
Finlândia 4,0 5,8 5,2 5,2 5,1 5,4
França 0,1 1,1 1,6 1,9 2,1 1,7
Grécia -2,8 -5,0 -5,2 -5,1 -4,7 -4,5
Irlanda -4,1 -8,0 -9,6 -10,4 -11,2 -12,0
Itália -4,4 -5,0 -3,5 -4,1 -4,1 -3,6
Holanda 1,5 -1,9 -2,1 -1,8 -2,1 -0,4
Portugal -6,3 -7,3 -7,3 -7,9 -7,7 -6,4
Área do Euro -3,6 -2,7 -2,3 -2,3 -2,2 -2,0
Fonte: Datastream, BCE Fonte: BCE
Evolução do crédito às SNF na área do euro Evolução do crédito às SNF
milhões euros, países selecionados
Redução do crédito às empresas em Portugal está a ser menos agressivo que nos países com maior
desalavancagem que a média, tal como a Espanha ou a Irlanda
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
j-08 j-09 j-10 j-11 j-12 j-13 j-14
Espanha Irlanda Portugal Itália
5
50
100
150
200
250
Dez-00 Jun-05 Dez-09 Jun-14
2.“Em Portugal o crédito tem contraído mais do que noutros países europeus”
Apesar da contração do crédito, os Bancos têm reafetado os recursos para o setores
mais “promissores” e de bens transacionáveis
Construção vs. Indústria Transformadora
Evolução dos empréstimos (Base 100: ano 2000)
Construção
Indústria
Transformadora
-2,6
0,1
-0,5
-0,9
-1,3
-3,2
-3,5
-3,5
-11,1Construção e atividades
imobiliária
Informação e comunicação
Alojamento e restauração
Comércio por grosso e
retalho
Outros serviços
Transportes e armazenagem
Indústria e energia
Agricultura e pescas
Total das empresas não
financeiras
2012 – set.14
-20%
-2%
Fonte: Banco de Portugal Fonte: Banco de Portugal
Evolução do volume negócios por setor de atividade
Taxa Cresc. Médio Anual (%) – 2008 a 2013
Adequação do financiamento às empresas ao novo modelo de crescimento económico do país
Crescimento do saldo de crédito às empresas exportadoras (+4,6%, set.2014, yoy) e estagnação do saldo de
crédito à Indústria Transformadora (-0,5%, set.2014, yoy)
6
3.“A razão de não haver mais financiamento tem a ver com a falta de oferta financeira”
Continua a haver uma falta de procura de crédito pelas empresas, devido a
condicionantes económicas
Principal fator limitativo do Investimento
% total respostas afirmativas a limitações ao investimento
Falta de perspetivas de venda e crescimento
económico moderado é o principal fator limitativo
do investimento
Capacidade produtiva instalada suficiente para
cobrir níveis de procura atuais
Investimento recupera mas de forma lenta
Existe falta de procura de crédito pelas empresas
com risco adequado
54,6 64,3
59,6 53,5
59,1 62,6
51,8 52,6
4,3 4,8 6,9 9,3 11,7 8,9 10,8 9,9
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Deterioração das perspetivas de venda
Dificuldade em obter crédito bancário
Utilização da capacidade produtiva da indústria
%
65
70
75
80
85
Fonte: Datastream
Fonte: INE
Evolução do Investimento
Milhões de euros, FBCF
Fonte: Datastream
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
m-07 d-07 s-08 j-09 m-10 d-10 s-11 j-12 m-13 d-13
7
Fonte: Banco de Portugal
3.“A razão de não haver mais financiamento tem a ver com a falta de oferta financeira”
As empresas em Portugal continuam a ter dificuldades a nível da rendibilidade em
autonomia financeira
Indicadores financeiros e económicos das empresas
Sociedades Não Financeiras
Autonomia
financeira (Capital próprio/Ativos)
Rácios económicos
Tx Margem Bruta
Exploração (%)
Rendibilidade
Capitais Próprios (%)
2008 0,26 9,2 3,2
2013 0,28 8,2 2,6
PME's
Autonomia
financeira (Capital próprio/Ativos)
Rácios económicos
Tx Margem Bruta
Exploração (%)
Rendibilidade
Capitais Próprios (%)
2008 0,25 8,2 -0,1
2013 0,29 6,9 -0,8
Rácio entre dívida e capital próprio
%
Maior peso dos capitais próprios é fundamental para reduzir o risco percebido das empresas
As empresas portuguesas continuam a apresentar um rácio de dívida sobre capital dos mais elevados da
europa (apenas melhores que a Grécia)
Níveis de rendibilidade das empresas têm de ser mais elevados, especialmente nas PME’s
Novo paradigma da Banca: não existem financiamentos a 100%; Rácios dívida / EBITDA mais baixos
Fonte: Empresas em Portugal 2004-2013, INE
8
6,806,55
6,255,86
5,20
3,87 3,75 3,74 3,763,29
Set-12 Mar-13 Set-13 Mar-14 Set-14
4. “Os Bancos em Portugal apresentam um pricing elevado”
O preço do crédito em Portugal está a regularizar rapidamente e a convergir para
os níveis europeus…
Taxas de juro sobre empréstimos <1M € *
Nova produção; PT vs. AE; SNF em %
1,91
2,93
* proxy para PME
Fonte: BCE
4,684,48 4,40 4,33
4,05
3,463,31 3,27 3,28
3,14
Set-12 Mar-13 Set-13 Mar-14 Set-14
0,91
1,22
Fonte: BCE
Taxas de juro sobre empréstimos a SNF
Stock de crédito, PT vs. AE, SNF em %
Convergência das taxas de juro do crédito às empresas e, em particular, às PME’s
Preço do crédito reflete o custo de financiamento, o custo do risco e o custo do capital
9
4. “Os Bancos em Portugal apresentam um pricing elevado”
… apesar do risco soberano mais elevado e da divergência na qualidade do crédito
9,328,70
7,62
5,785,39
4,59
1S142S131S132S121S12
Crédito Vencido (NPLs)
(em % do crédito total; PT vs. AE)
3,03
3,54
8,62
6,10
7,06
4,43
3,18
1,49 1,351,89
1,510,92
Set-12 Mar-13 Set-13 Mar-14 Set-14
Taxa de referência risco soberano (10 anos)
(PT vs. Alemanha; em %)
7,13
2,00
Fonte: BCE Fonte: BCE
Correção acentuada do risco do país, mas ainda acima dos níveis de referência da Alemanha (a diferença das
yields é ainda de 2 p.p.)
Níveis de incumprimento mais elevados em Portugal
Impactos no risco percebido das empresas portuguesas face às congéneres europeias
2,90
0,70
Set-14
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5. “Os Bancos não têm uma oferta adequada às necessidades das empresas”
O Millennium bcp está preparado para servir as Empresas
4,2 mil milhões de euros
para financiar as empresas até 2015
Governance mais adequado e
Marketing dedicado ao segmento de empresas
Melhor oferta de produtos e serviços
Reforço da Rede Comercial:
novas Sucursais e mais Gestores especializados
Polónia, Angola, Moçambique e Macau…
plataforma de apoio à internacionalização
… e ainda um Fundo de Capitalização…
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Millennium Fundo de Capitalização
Fundo de capital de risco para a aquisição de participações sociais em
empresas de elevado potencial e com grau de capitalização médio
Fundo com um capital inicial de 30 milhões de euros e com um
compromisso de investimento de 30 milhões de euros por ano até 2017
(atualmente com 60 M€)
Investimento direcionado para apoiar projetos de expansão e/ou
desenvolvimento da atividade
Investimento direto no capital das empresas, de longo prazo (período médio
entre os 5 e os 8 anos)
Enfoque
em
Capital
de
Expansão
Pretendemos atuar como agente catalisador do crescimento das empresas,
identificando e capturando o seu potencial de valor em parceria com as equipas de
gestão e demais stakeholders.
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Empresas com grau de capitalização médio
(vendas entre 15 M€ e 250 M €)
Setores com potencial
Modelo de negócio adequado
Estratégia de expansão/desenvolvimento
Para melhorar a estrutura financeira
Critérios
orientadores na
seleção dos
investimentos
Exemplos de Setores de atividade
• Industria têxtil do vestuário e do couro
• Indústria agroalimentar
• Farmacêutica e biotecnologia
• Prestação de serviços de saúde
•Moldes
• Tecnologia e informação
•Outros (turismo, mobilidade elétrica,
energia, logística)
Exemplos de Projetos
• Plano de expansão e internacionalização
• Aumento da capacidade de produção
•Melhoria da eficiência do processo
produtivo
• Plano de desenvolvimento de novos
produtos
• Desenvolvimento de estruturas e/ou de
técnicas de comercialização e promoção
Millennium Fundo de Capitalização
Para apresentar
a sua empresa e
o seu projeto,
contacte o
Gestor e/ou
Diretor
Comercial
Empresas da sua
Região
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