Tereos Internacional Resultados do Segundo Trimestre de 2013/14
São Paulo – 14 de novembro de 2013
Destaques do 2T 2013/14
2
Operacional Guarani:
Melhoria na produtividade agrícola devido a investimentos passados e condições climáticas favoráveis (+14,4% em base acumulada), com ATR estável
Aumento significativo nas vendas de cogeração (+48,9% em base acumulada) Plano de melhoria de eficiência Guarani 2016 ampliado
Syral Europa: Programa Performance 2015 criado para melhorar a eficiência e melhorar o desempenho
financeiro Syral Brasil:
As vendas de amido de milho da unidade de Palmital estão progredindo e a comercialização de glicose deverá ter início no 1T de 2014
Estratégia Syral China: Aprovações oficiais concedidas pelas autoridades chinesas para a joint venture de
Tieling e aquisição de uma participação de 49% concluída em 8 de Novembro de 2013
Finanças Guarani: Injeção de capital de R$225,1 milhões da Petrobras para atingir uma participação
minoritária de 39,6% na Guarani concluída em outubro Guarani: Refinanciamento de US$190 milhões em notas de exportação da Guarani. Prazo
estendido para 5 anos, com período de carência de 3 anos, à taxas reduzidas
Açúcar:
Os preços do açúcar bruto chegaram a 17,5 centavos/lb no fim do 2T 13/14 (+4,7% desde 1 de julho) devido à forte demanda, condições climáticas no Centro-Sul do Brasil reversão da posição líquida dos fundos especulativos de vendida para comprada
Desvalorização do Real frente ao Dólar favoreceu a remuneração dos produtores brasileiros
Amido:
Os preços do trigo evoluíram em uma faixa de 182 a199 €/tonelada no trimestre para os contratos futuros com vencimento em novembro de 2013 e março de 2014
Expectativa de uma boa safra nos EUA devido a fortes rendimentos agrícolas. Os preços permaneceram na média de 188 € /tonelada no trimestre e o spread entre o trigo e o milho permanece em sua máxima histórica
Etanol:
Durante o trimestre, os preços do etanol no Brasil caíram gradualmente devido ao elevado nível de produção em comparação ao ano anterior (-2,9% e -4,0% para anidro e hidratado, respectivamente)
Os preços do FOB Rotterdam recuaram significativamente (-7,7% desde 1 de julho) para cerca de EUR 590/m3 no fim do trimestre, devido à recuperação na oferta dos EUA incentivada pela diminuição dos preços do milho 3 Fonte: Bloomberg
Fundamentos de Mercado
15
16
17
18
19
20
21
400
450
500
550
600
jan-13 abr-13 jul-13 out-13
LIFFE#5 NY#11
US$/MT US$ Centavos/lb.
500
550
600
650
700
800
1000
1200
1400
1600
jan-13 abr-13 jul-13 out-13
Brasil ESALQ Europa Rotterdam
R$/m³ €/m³
150
170
190
210
230
250
270
jan-13 abr-13 jul-13 out-13
Milho MATIF Trigo MATIF
€/MT
1873 2207
+87 (19)
+253 +15
2T 2012/13
Volume Preço & Mix
Moeda Outros 2T 2013/14
283 246
851 1.112
215 258
525
591
2T 2012/13
2T 2013/14
Brasil
África / Oc. Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol
2T 2013/14 – Receita Líquida Melhores Volumes Para a Divisão de Cana-de-Açúcar e Efeito Positivo de Câmbio
4
Receita Líquida (R$ milhões)
+17,8%
Crescimento da receita sustentado por:
Melhora geral nos volumes de açúcar e vendas de energia no Brasil
Maiores volumes, preços e efeito mix positivo nos segmentos de amido e adoçantes
Impacto cambial positivo devido ao enfraquecimento do Real em relação ao Euro (-13,7% média em relação ao ano anterior)
Porém, parcialmente ajustado por:
Preços mundiais do açúcar mais baixos impactaram as vendas do Brasil e menores preços de etanol na Europa
Volume de etanol menores (conversão da unidade, parada para manutenção em Lillebonne, menor atividade de trading de etanol de beterraba)
1.873
2.207
Em moeda constante: +3,9%
289
+38 +11 (2)
+6 (1)
342
2T 2012/13
Brasil África / Oc. Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol
Holding 2T 2013/14
-3 -3 21 27 51 49
69 81
151 189
2T 2012/13
2T 2013/14
Brasil
África / Oc. Índico Amido & Adoçantes Álcool & Etanol
Holding
289
342
2T 2013/14 – EBITDA Ajustado Melhores Níveis de Eficiência nas Operações de Cana-de-Açúcar
5
Melhora do EBITDA Ajustado em base anual, consequência de:
Diluição dos custos no Brasil devido a maiores volumes, juntamente com o efeito positivo do aumento dos volumes e preços de energia
Maior lucro bruto no trimestre na África/Oceano Índico
Melhores margens para o segmento de Álcool & Etanol Europa, com custos mais baixos para os cereais
Entretanto, margens de amido & adoçantes permanecem pressionadas no ambiente atual apesar do início dos benefícios de menores custos dos cereais
EBITDA Ajustado (R$ MM)
Margem 15,5% Margem 15,4%
+18,4%
6
+21,2% YoY -3,3% YoY
Cana-de-Açúcar Brasil – Produção e Vendas Safra em Bom Ritmo para Atingir a Moagem de Aproximadamente 20 Milhões(1) de Toneladas
+44,0 YoY
Moagem Moagem maior no 1S: 13,4 milhões de toneladas (+15,1% vs. 1S 12/13) Melhores rendimentos agrícolas (melhoria dos rendimentos no ano-fiscal esperado para cerca de 90
toneladas/ha vs. 84 toneladas/ha em 2012/13) e níveis de ATR estáveis em 134,6 kg/tonelada Melhoria na produção
Produção total (expressa em ATR) maior em 17,0% para 1,8 milhões de toneladas Mix: 65% açúcar, 35% etanol Açúcar: 1,1 mil toneladas +17,8% em base anual Etanol: 377 mil m³ +15,5% em base anual
Progresso na cogeração Venda acumulada de energia (incluindo trading) maior em 48,9% para 486 GWh, devido a melhores
preços (+6,7% para R$144/MWh)
+3,9% YoY
Processamento
de Cana-de-Açúcar (MM t)
Vendas
de Açúcar (‘000 t)
Vendas
de Etanol (‘000 m³)
Vendas
De Energia (‘000 MWh)
7,4 7,7
2T
12/1
3
2T
13/1
4
388 470
2T
12/1
3
2T
13/1
4
92 89
2T
12/1
3
2T
13/1
4
179 255
57
84
2T
12/1
3
2T
13/1
4
Vendas Próprias Trading
(1) Considerado base consolidado e excluindo a contribuição da joint venture Vertente em cerca de 18,5 milhões de toneladas
525 591
(30)
+82 +2 (3)
+16
2T 2012/13
Preço & Mix
Volume Preço & Mix
Volume Outros 2T 2013/14
Cana-de-Açúcar Brasil – Financeiro Aumento nos Volumes de Açúcar Contribuindo Para a Redução no Custo Unitário e Melhoria no EBITDA
Números Chave Em R$ Milhões
2T 2013/14
2T 2012/13
Variação
Receita Líquida 591 525 +13%
Lucro Bruto 121 119 +2%
Margem Bruta 20,5% 22,7%
EBIT 37 51 -27%
Margem EBIT 6,3% 9,7%
EBITDA Ajustado 189 151 +25% Margem EBITDA Ajustado 31,9% 28,7%
7
(1) A Tereos Internacional aloca despesas com tratos culturais como custo. Se tratos culturais fossem alocados como investimento, o EBITDA Ajustado para 2T 13/14 seria de R$224 milhões.
Receita Líquida (R$ Milhões)
Açúcar Etanol
Açúcar: 70% do total da receita líquida Aumento nos volumes em 21,2% para 470 mil
toneladas Preço médio de venda: -6,5% em base anual a
R$934/tonelada Etanol: 17% do total da receita líquida Volume vendido menor em 3,3% para 89 mil m3
Aumento no preço médio de 2,1% em base anual para R$1,098/m3
Cogeração (ex-trading): R$38,3 milhões vs. R$8,7 milhões em 2T 12/13
EBITDA Ajustado: R$189 milhões Maior lucro devido a maiores volumes de
açúcar e energia Margem EBITDA Ajustado1 para 2T 13/14
incluindo tratos culturais como depreciação: 37,9%
Nota: Números para Brasil agora excluem JVs
-1,4% YoY
Cana-de-Açúcar África/Oceano Índico – Produção e Financeiro Desempenho Estável no Trimestre
8
-0,4% YoY
Números Chave Em R$ Milhões
2T 2013/14
2T 2012/13
Variação
Receita Líquida 258 215 +20%
Lucro Bruto 66 39 +70%
Margem Bruta 25,6% 18,1%
EBIT 30 24 +28%
Margem EBIT 11,8% 11,1%
EBITDA Ajustado 81 69 +17% Margem EBITDA Ajustado 31,3% 32,4%
Abertura da Receita por Produto Moagem de Cana-de-Açúcar Oceano Índico: 960 mil toneladas (+1,7%),
embora a recente seca deva diminuir a moagem anual para cerca de 1,7 milhões de toneladas para o ano
África: menor moagem (-10,2%) com menores rendimentos, porém volumes de produção apenas ligeiramente menores neste trimestre
Receita Líquida: +20% em base anual Maiores volumes, principalmente trading no
Oceano Índico e maiores preços em Moçambique, e efeito de câmbio positivo
EBITDA Ajustado: +17% em base anual Contribuição positiva de ambos os segmentos
Açúcar Oceano Índico 56%
Açúcar África 19%
Trading e outros 25%
Processamento de
Cana-de-Açúcar (’000 t)
Vendas
de Açúcar (‘000 t)
1.267 1.249
2T
12/
13
2T
13/
14
76 75
2T
12/
13
2T
13/
14
Segmento de Cereais – Produção e Vendas Maiores Volumes em Amidos & Adoçantes, Enquanto Volumes Mais Baixos de Etanol
9
Processamento de
Cereais (‘000 t) Vendas de Amido & Adoçantes (‘000 t)
-2,4% YoY +2,5% YoY
Vendas de co-produtos(‘000 t)
-0,3% YoY
Vendas de Álcool & Etanol (‘000 m3)
-17,5% YoY
Moagem no 2T 13/14: Redução de 2,4% na moagem de cereais principalmente devido ao impacto da manutenção nas unidades Nesle e Lillebonne
Vendas de Amido & Adoçantes: +2,5% Crescimento na maioria das categorias de produtos, porém menores volumes nos adoçantes comuns
Vendas de Álcool & Etanol: -17,5% Diversificação da fábrica (impacto das linhas complementares de glúten e dextrose) e manutenção anual realizada no 2T reduziram os volumes em Lillebonne, juntamente com menores vendas de trading de etanol da Tereos
838 818
2T
2012
/13
2T
2013
/14
444 455
2T
2012
/13
2T
2013
/14
139 115
2T
2012
/13
2T
2013
/14
310 309
2T
2012
/13
2T
2013
/14
851 1112
+65 +26
+164 +7
2T 2012/13 Moeda Volume Preço & Mix Outros 2T 2013/14
Amido & Adoçantes – Financeiro Melhores Receitas Devido a Melhores Volumes e Preços e Efeito Cambial Positivo
10
Receita Líquida (R$ Milhões)
Receita Líquida: R$1.112 milhões, alta de 31% Melhora no volume total (+7,6% na Europa) particularmente para glúten, especialidades e adoçantes
funcionais. Entretanto, o crescimento da receita foi prejudicado pelo fraco desempenho em alguns segmentos (principalmente adoçantes) devido a condições econômicas. Maiores preços em base anual.
Início do efeito perímetro positivo das vendas de dextrose na Europa, e aceleração das vendas da Syral Halotek no Brasil
Efeito cambial positivo devido à acentuada depreciação do Real frente ao Euro (-13,7% em base anual)
EBITDA Ajustado: R$49 milhões, redução de 4% em base anual Rentabilidade permaneceu pressionada no trimestre, apesar do início dos benefícios dos menores
preços dos cereais, uma vez que a situação econômica prejudicou a nossa capacidade de gerar margens e nos beneficiarmos dos recentes investimentos (Saragoça, Lillebonne, Marckholsheim).
Números Chave Em R$ Milhões
2T 2013/14
2T 2012/13
Variação
Receita Líquida 1 112 851 +31%
Lucro Bruto 174 141 +24%
Margem Bruta 15,7% 16,5%
EBIT 6 22 -74%
Margem EBIT 0,5% 2,5%
EBITDA Ajustado 49 51 -4% Margem EBITDA Ajustado 4,4% 6,0%
283 246
(72) (23)
+55 +3
2T 2012/13
Volume Moeda Preço & Mix Outros 2T 2013/14
Álcool & Etanol Europa – Financeiros Melhoria do EBIDA Ajustado Devido a Menores Preços do Trigo
Receita Líquida: R$246 milhões, redução de 13% Volumes próprios afetados pela diversificação
na fábrica e manutenção plurianual realizada no 2T
Menor atividade de trading do Grupo Tereos Redução nos preços FOB Rotterdam (-14,7%
em base anual média EBITDA Ajustado: R$27 milhões, alta em base
anual e sequencialmente Benefício no trimestre dos preços de insumos
reduzidos, em particular na maior parte dos volumes de trigo comprados a preços convencionais neste trimestre 11
Receita Líquida (R$ Milhões)
Abertura da Receita por Produto
Números Chave Em R$ Milhões
2T 2013/14
2T 2012/13
Variação
Receita Líquida 246 283 -13%
Lucro Bruto 28 29 -3%
Margem Bruta 11,3% 10,1%
EBIT 17 11 64%
Margem EBIT 7,0% 3,7%
EBITDA Ajustado 27 21 29% Margem EBITDA Ajustado 10,9% 7,3%
Vendas próprias de
etanol 56%
Trading de Etanol 36%
Co-produtos e outros
8%
Nota: Números do segmento de Álcool e Etanol agora excluem as JVs
12
Reconciliação do Fluxo de Caixa
Capital de Giro Principalmente devido aos estoques sazonais mais
elevados e impacto cambial sobre estoques
Investimentos (-25,3% em base anual)
Brasil: 54% do total (+9% em base anual):
Programa de expansão de capacidade e cogeração
78% do programa de expansão concluído
Cereais: 34% do total (-52% em base anual): Principalmente devido ao projeto de amido no
Brasil
Efeito de Câmbio na Dívida Desvalorização do Real contra o Euro e US$, (-13,5% em base anual em 30 de setembro)
Fluxo de Caixa Em R$ Milhões
1S 13/14
EBITDA Ajustado 551
Capital de Giro (577)
Outros (72)
Fluxo de Caixa Operacional (98)
Juros (94)
Dividendos pagos e recebidos (41)
Investimentos (431)
Outros 22
Fluxo de Caixa Livre (642)
Impacto cambial (408)
Outros 1
Variação da Dívida Líquida (1 051)
Dívida Aumento na Dívida Líquida Principalmente Devido a Maior Capital de Giro e Variação Cambial
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado: 4,5x vs. 4,4x em 31 de março de 2013 Guarani: Injeção de capital de R$225,1 milhões da Petrobras para atingir uma participação minoritária
de 39,6% na Guarani concluída em outubro Guarani: Refinanciamento de US$190 milhões em notas de exportação da Guarani. Prazo estendido
para 5 anos, com período de carência de 2 anos, à taxas reduzidas
13
Dívida Em R$ Milhões
Pro Forma
30/09/2013 31/03/2013
(Reapresentado) ∆
Circulantes 2 174 1 829 345 Não-circulante 2 574 2 399 175 Custos amortizados (23) (26) 3
Total da Dívida Bruta 4 725 4 202 523 Em € 1 827 1 596 231
Em USD 1 657 1 688 (31)
Em R$ 1 213 882 331
Outras moedas 51 62 (11)
Caixa e Equivalente de Caixa (702)1 (893) 191
Dívida Líquida Total 4 023 3 309 714 Partes Relacionadas 125 12 113
Dívida Líquida Total + Partes Relacionadas 4 148 3 321 827
(1) Caixa e Equivalente de Caixa de 30 de setembro de 2013 foi reapresentado para refletir o aumento de capital de R$225 milhões da Pbio na Guarani.
Cana-de-Açúcar
Brasil A Guarani mantém a meta de moagem de c. 18,5 milhões de toneladas de cana-de-açúcar (excluindo a
contribuição da JV na Vertente e equivalente à 20 milhões de toneladas em base de consolidação integral)
Maior produção contribuindo para diluir custos fixos, apesar do ambiente desafiador para os preços de açúcar
Programa Guarani 2016 visando aumentar a eficiência e lucratividade
África/Oceano Índico Clima excepcionalmente seco na Ilha da Reunião e menores rendimentos em Moçambique deverão
levar à diminuição nos volumes de moagem de cana-de-açúcar no segmento para 1,7 milhão de toneladas
Cereais Europa Os preços dos cereais deverão permanecer abaixo do pico observados no 3T do ano passado
Foco permanece no plano de melhoria de desempenho Brasil Produção de amido de milho em Palmital aumentando progressivamente. Vendas de glicose previstas
para começar no final do 3T 13/14 China
Aquisição de máquinas e equipamentos realizados principalmente em Dongguan, enquanto obras civis estão em andamento
Após a formação da joint venture em Tieling, a diversificação de produtos e plano de melhoria na produtividade serão concluídos e progressivamente implementados ao longo dos próximos 18 meses
14
Perspectivas
Departamento de Relações com Investidores Marcus Thieme Diretor de Relações com Investidores Felipe Mendes Gerente de Relações com Investidores Fone: +55 (11) 3544 4900 Email: [email protected] www.tereosinternacional.com.br
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