Página | 1
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Bolsa
O Ibovespa encerrou o último pregão de novembro em queda de 0,23% aos
89.504 pontos, após três altas consecutivas. O volume financeiro foi de R$ 19,4
bilhões, influenciado pelos ajustes da carteira do MSCI Brasil. No mês, o
Ibovespa valorizou 2,38%, sustentado pelos investidores domésticos, com saída
líquida de R$ 3,7 bilhões de recursos estrangeiros até o dia 28 de Novembro.
Neste primeiro dia útil de dezembro, a agenda econômica traz a inflação
medida pelo IPC-S com queda de 0,17% e indicadores dos EUA, pouco
relevantes. Atenção mesmo para o acordo no G-20 entre EUA e China sobre a
disputa comercial, para cessar as pressões dos dois lados e outro acordo entre
Arábia Saudita e Rússia para reduzir a oferta da commodity. Esta decisão já
puxou os preços do petróleo no mercado internacional (WTI e Brent), nesta
manhã. As bolsas na zona do euro operam em alta firme e o fechamento na
Ásia também foi positivo. Os futuros de NY também indicam alta para hoje,
criando expectativa positiva também para nosso mercado.
Câmbio
Em dia de fechamento da Ptax do mês o câmbio foi influenciado pela disputa
entre profissionais do mercado e pelo comportamento do petróleo no mercado
internacional. A cotação do dólar Ptax ficou em R$ 3,8633. No mercado à vista
o dólar fechou com leve alta ante o real (+0,14%, a R$ 3,8588), e para janeiro, a
cotação ficou em R$ 3,8640, alta de 0,10%.
Juros
O mercado de juros operou em baixa na sexta-feira, com liquidez inferior aos
pregões anteriores. A redução da pressão política do lado externo e um
sentimento positivo em relação aos avanços do lado interno, mantiveram o
mercado de juros mais calmo. A taxa do contrato de Depósito Interfinanceiro
(DI) para jan/20 fechou em 6,990%, de 6,982% na quinta-feira e para jan/25 a
taxa ficou em 9,58%, de 9,632%.
MERCADOS
Índices, Câmbio e Commodities
Altas e Baixas do Ibovespa
Ibovespa x Dow Jones (em dólar)
Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior
08:00 FGV: IPC-S (m/m) 30/nov/18 -12,00% -0,17% 0,05%
10:00 Markit Bras i l PMI Manufatura Novembro 51,1
15:00 Balança Comercia l semanal 02/dez/18
Uti l i zação da capacidade CNI (Sazonal ) Outubro 77,8%
00:00 Vendas de veículos Fenabrave Novembro 254.732
00:00 Balança comercia l mensal Novembro 6121mi
00:00 Total de exportações Novembro 22226mi
00:00 Total de importação Novembro 16105mi
Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior
12:45 PMI Manufatura Markit EUA Novembro 55,4
13:00 Gastos com construção (m/m) Outubro 0,40% 0,0%
13:00 ISM Manufaturados Novembro 58,0 57,7
13:00 ISM Preços pagos Novembro 71,6
13:00 ISM New Orders Novembro 57,4
70
90
110
130
150
Ibovespa Dow Jones
6,8%
5,0%
4,1%
3,0%
3,0%
-5,2%
-3,9%
-3,7%
-3,3%
-3,2%
CIEL3
SUZB3
USIM5
CYRE3
GOAU4
ELET3
MGLU3
KROT3
RENT3
ELET6
Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)
Ibovespa 89.504 (0,2) 2,4 17,1
Ibovespa Fut. 89.600 (0,1) 2,2 15,2
Nasdaq 7.331 0,8 0,0 6,2
DJIA 25.538 0,8 0,0 3,3
S&P 500 2.760 0,8 0,0 3,2
MSCI 2.041 0,3 0,0 (3,0)
Tóquio 22.575 1,0 1,0 (0,8)
Xangai 2.655 2,6 2,6 (19,7)
Frankfurt 11.257 (0,4) 0,0 (12,9)
Londres 6.980 (0,8) 0,0 (9,2)
Mexico 41.733 (0,4) (5,0) (15,4)
India 36.241 0,1 0,1 6,4
Rússia 1.126 (1,3) 0,0 0,0
Dólar - vista R$ 3,87 0,4 (0,0) 16,7
Dólar/Euro $1,13 (0,7) 0,0 (5,7)
Euro R$ 4,37 (0,3) 0,0 9,9
Ouro $1.222,50 (0,1) 0,0 (6,2)
* Dia anterior, exceto Ásia
Página | 2
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Petrobras Distribuidora (BRDT4) - Pagamento de provento
A Petrobras (BR) Distribuidora anunciou na noite da última sexta-feira, que seu Conselho de
Administração aprovou a distribuição de Juros sobre o Capital Próprio (JCP) no valor total
de R$ 563,8 milhões (R$ 0,48394461502 por ação), antes do Imposto de Renda.
O pagamento deste JCP será efetuado no dia 30 de abril de 2019, com base nas posições
acionárias de 11/dezembro/2018 (terça-feira da próxima semana).
Este provento permite um retorno bruto de 2,0% para os acionistas, considerando a
cotação de BRDT3 no último pregão.
BRDT3 está sendo negociada com múltiplos de Preço/Lucro de 18,2x para os resultados
projetados pelo mercado (Bloomberg) para 2018 e 17,8x em 2019. O Preço Justo médio é
de R$ 24,73 por ação, indicando um potencial de alta em 1%. Em 2018, esta ação já subiu
49,4% e o Ibovespa teve uma valorização de 17,1% no período.
Klabin (KLBN11) - Klabin Day
Na última sexta-feira (30) a Klabin realizou sua reunião anual com analistas e investidores, o
Klabin Day. A companhia comentou que apesar das dificuldades enfrentadas no ano de
2018, com o cenário macroeconômico e a paralização dos caminhoneiros, houve resultados
substanciais. Além disso, com um olhar mais para frente, destacou a idade avançada de
alguns ativos pelo mundo, indicando a possibilidade de futuros fechamentos e diminuição
da oferta.
Entre os tópicos abordados pelo management destacamos: i) a troca de metade da sua
diretoria; ii) as novas operações para alongamento da dívida; iii) a continuidade do
cronograma do novo ciclo de crescimento; iv) a quebra do contrato da venda de celulose
para a Fibria e v) crescimento orgânico.
• Renovação da Diretoria: A Klabin informou a troca de 50% de sua Diretoria, sendo
composta por diretores cuja faixa etária é de 40 anos;
• Alongamento da Dívida: Este processo teve inicio no 3T18 com o lançamento de
operações de nota de crédito a exportação (NCE) e Certificados de Recebíveis do
Agronegócio (CRA). A companhia pontuou que a redução da relação Dívida Líquida / EBITDA
que já esteve em 6,3x, se encontra no patamar de 3,4x, como resultado da forte geração de
ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES
Página | 3
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
EBITDA recorrente, além disso, a companhia se mostrou confiante na continuidade da
trajetória de redução. No 3T18, a dívida bruta da Klabin somou R$ 20,1 bilhões, da qual R$
14,6 bilhões é em moeda estrangeira. Com um caixa de R$ 7,3 bilhões, a dívida líquida no
trimestre somou R$ 12,8 bilhões;
• Manutenção do novo ciclo de investimentos: A companhia informou a manutenção do
ciclo de expansão, compreendendo a construção de uma nova linha de produção de
celulose marrom. O inicio das máquinas de papel segue para 2021 e 2023;
• Encerramento do contrato com a Fibria: A companhia informou o encerramento
antecipado do contrato com a Fibra, o qual previa a venda de até 900 mil toneladas por ano
de celulose de fibra curta. A medida se deu como parte do remédio imposto pela Comissão
Europeia para a conclusão da fusão entre Suzano e Fibria. Segundo a companhia, o volume
de celulose já possui uma base de clientes satisfatória. Diante disso, a Klabin que espera um
aumento de aproximadamente 5% no preço de sua celulose em relação àquele praticado
pela Fibria, contará com a capacidade de 1,1 milhão de toneladas anuais;
• Crescimento Orgânico: Segundo a Klabin, seu foco passa a ser o de crescimento
orgânico, dado que na existência de potenciais oportunidades a companhia avaliará,
pontuando a atratividade dos preços, fora isso, na se posicionará como consolidadora do
setor.
Na última sexta-feira (30) a unit (KLBN11 – 1ON + 4PN’s) encerrou cotada a R$ 16,75
acumulando desvalorização de 0,8% em 2018. Ao valor de mercado de R$ 19,6 bilhões suas
units estão sendo negociadas a 2,93x o valor patrimonial.
Boletim Focus – Mediana dos agregados aponta novo recuo da inflação, com menor
crescimento econômico e câmbio desvalorizado
Dentre as alterações contidas no Boletim Focus publicado nesta segunda-feira, destaque
para a sexta redução marginal das estimativas para o IPCA de 2018, com as atualizações dos
últimos 5 dias também registrando recuo. Para o PIB, a mediana das estimativas apontou
ligeiro recuo, enquanto as estimativas para a Taxa de Câmbio registraram a primeira
depreciação. Por fim, a Meta da Taxa Selic para o final do período seguiu estável pela 27ª
vez consecutiva.
Com isso, para este ano, as expectativas para o IPCA ficaram em 3,89%, o PIB em 1,32%,
Taxa de Câmbio R$/US$ 3,75 e a Meta Selic em 6,50% a.a.
Página | 4
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
A mediana do agregado para a produção industrial se mostrou estável, sugerindo
crescimento de 2,16% para este ano. Para os demais indicadores de relevância, não houve
alteração em relação às estimativas anteriores.
2018 2019
Mediana - Agregado Há 4 sem. Há 1 sem. Hoje Há 4 sem. Há 1 sem. Hoje
Tendência Atual Duração Tendência Atual Duração
Inflação
IPCA - var(%) anual 4,39 3,94 3,89 (6) 4,21 4,12 4,11 (3)
Preços Administrados - var(%) anual 7,60 7,15 7,10 (6) 4,80 4,80 4,80 (11)
IGP-DI - var(%) anual 9,85 8,61 8,59 (5) 4,50 4,43 4,44 (1)
IGP-M - var(%) anual 10,01 9,08 8,91 (4) 4,51 4,49 4,48 (2)
IPC-Fipe - var(%) anual 3,61 3,43 3,40 (2) 4,03 4,02 4,05 (1)
Atividade Econômica
PIB - var(%) anual 1,36 1,39 1,32 (1) 2,50 2,50 2,53 (1)
Produção Industrial - var(%) anual 2,22 2,16 2,16 (1) 3,14 3,02 3,02 (1)
Taxa de Câmbio e Setor Externo
Taxa de Câmbio Nominal -Fim de Período (R$/US$) 3,70 3,70 3,75 (1) 3,79 3,78 3,80 (2)
Taxa de Câmbio Nominal -Média Anual (R$/US$) 3,65 3,66 3,67 (2) 3,74 3,74 3,76 (1)
Exportações (US$ Bilhões) 230,75 235,00 235,00 (2) 237,54 242,24 243,00 (1)
Importações (US$ Bilhões) 174,50 176,70 178,40 (1) 189,88 190,00 190,00 (3)
Balança Comercial (US$ Bilhões) 56,85 58,00 58,00 (1) 50,50 52,24 52,24 (1)
Transações Correntes (US$ Bilhões) -16,90 -15,10 -15,05 (6) -30,00 -27,30 -27,20 (1)
Investimento Estrangeiro Direto (US$ Bilhões) 66,50 70,00 70,00 (2) 70,00 76,00 76,00 (1)
Taxa de Juros
Meta Selic - Fim de Período (% a.a.) 6,50 6,50 6,50 (27) 8,00 7,75 7,75 (1)
Meta Selic - Média Anual (% a.a.) 6,53 6,53 6,53 (27) 7,13 6,88 6,84 (7)
Setor Fiscal
Dívida Líquida do Setor Público (% do PIB) 54,00 54,10 54,00 (1) 56,00 57,13 57,03 (1)
Resultado Primário (% do PIB) -1,90 -1,90 -1,80 (1) -1,50 -1,50 -1,50 (12)
Resultado Nominal (% do PIB) -7,20 -7,15 -7,10 (1) -6,80 -6,65 -6,50 (1)
Comportamento SemanalComportamento Semanal
Expectativas de Mercado - Fim do Ano
Arrefecimento nas expectativas de inflação. Para 2018, a mediana das estimativas de
mercado para o IPCA registrou nova redução marginal, a sexta consecutiva, sugerindo
inflação de 3,89% ante 3,94%. Do mesmo modo, as atualizações dos últimos 5 dias úteis
apontaram redução no indicador ao passar de inflação de 3,88% para outra de 3,84%.
Para 2019, o IPCA mostrou recuo ao passar de 4,12%, para 4,11%, não mostrando variação
em 2020 (+4,00%). Por fim, em 2021, houve redução de 3,86% para 3,78%.
Lembramos que o Conselho Monetário Nacional (CMN) fixou a meta para a inflação de
2021 em 3,75%, com intervalo de tolerância de 1,50 pp para mais e para menos. As metas
para 2018, 2019 e 2020, definidas anteriormente, continuam sendo de 4,50%, 4,25% e
4,00%, respectivamente, com o mesmo intervalo de tolerância.
Segundo o IBGE, em outubro, o IPCA registrou alta de 0,45%, ficando abaixo da mediana
das expectativas do mercado de 0,56%. O ligeiro recuo em relação ao mês anterior
(+0,48%) refletiu as variações nos grupos de transportes e de habitação – que
desaceleraram de 1,69% para 0,92% e de 0,37% para 0,14%, respectivamente. Em sentido
contrário, o grupo de alimentação e bebidas, variou de 0,10% para 0,59%. Com isso, o IPCA
acumulou alta de 4,56% nos últimos 12 meses e de 3,81% no acumulado do ano.
O IPCA de novembro tem data prevista para 07 de dezembro.
Página | 5
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Já o IPCA-15, em novembro, registrou variação de 0,19%, o resultado ficou abaixo da
mediana do mercado (+0,25%). Com o resultado, o IPCA-15 acumulou alta de 4,03% no ano
e 4,39% nos 12 meses.
Em novembro, o IGP-M recuou 0,49% (alta de 0,89% em outubro). Destaque para o recuo
dos preços agropecuários, o IPA Agrícola apresentou deflação de 2,51%. O IPA industrial,
beneficiado principalmente pelo recuo do petróleo, caiu 0,24%.
As estimativas de mercado apontam para um IGP-M no final de 2018 em 8,91% ante 9,08%
da apuração anterior, muito dessa inflação viria por parte do pass-through, ou o repasse
das variações cambiais para os preços. No que tange ao repasse cambial para os preços,
segundo o BC, cada 1 pp de aumento na depreciação, o repasse se eleva de 0,11 pp a 0,19
pp.
Recuo nas estimativas PIB e estabilidade na produção industrial. A última apuração da
mediana das estimativas para o PIB apontou para um crescimento de 1,32% ante 1,39% da
última apuração. Para os anos subsequentes, houve ligeiro crescimento em 2019 (de 2,50%
para 2,53%) e para os demais anos, 2020 e 2021, as estimativas permaneceram estáveis,
sugerindo crescimento de 2,50%.
O PIB do 3T18 registrou crescimento de 0,8% frente ao 2T18 (elevação de 0,2%), sem ajuste
sazonal, segundo dados divulgados pelo IBGE. Na comparação interanual, o PIB avançou
1,3% e no acumulado de 4 trimestres a alta foi de 1,4%. Destaque para a agropecuária, sob
a ótica da oferta, e os investimentos e importações, sob a ótica da demanda. O resultado
foi a sétima elevação consecutiva e estável com as projeções do mercado.
Já as estimativas para a produção industrial para 2018 se mostraram estáveis frente a
última apuração, sugerindo crescimento de 2,16%. Para os anos subsequentes (2019, 2020,
2021) as estimativas de mercado permaneceram estáveis, sugerindo crescimento de 3,02%,
3,00% e 3,00%, respectivamente.
Destaque para a recuperação da taxa de desemprego com nova redução da taxa de
desocupação de 12,2% na média dos três meses encerrados em outubro do ano passado
para 11,7% nos três meses terminados em outubro de 2018, em linha com as expectativas
do mercado. O resultado refletiu os avanços interanuais de 1,5% da ocupação e de 0,9% da
PEA.
Expectativas para Taxa Selic seguem sem alteração, com redução para 2019. As
expectativas de mercado para a taxa Selic neste ano seguiram estáveis em 6,50% para
2018, permanecendo em 8,00% para os três anos subsequentes. O destaque do Boletim
Focus se deu pela redução das estimativas da taxa Selic para 2019, sugerindo alta de 7,75%
ante 8,00% na última apuração.
Página | 6
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Na última reunião, o Comitê de Política Monetária (Copom) manteve a taxa Selic em 6,50%,
e assim esperamos que siga até o final do ano.
O comitê reconheceu melhora no balanço de riscos no cenário de inflação destacando que
o ritmo de recuperação da atividade econômica segue gradual e que os núcleos de inflação
permanecem em níveis apropriados.
Já a ata da última reunião do Comitê de Política Monetária do Banco Central (Copom), ,
reforçou a mensagem contida no comunicado, onde a autoridade monetária sinalizou que a
normalização da política monetária ocorrerá apenas diante de uma piora do cenário
prospectivo de inflação ou de seu balanço de riscos, e que eventuais altas tendem a ser
graduais.
O colegiado também apontou que o grau de assimetria dos riscos diminuiu desde a última
reunião, corroborando com a manutenção de uma política monetária estimulativa.
Por fim, houve o colegiado reforçou que os próximos passos da política monetária seguem:
a evolução da atividade econômica, do balanço de riscos e das expectativas de inflação.
Taxa de câmbio segue depreciada. Para a Taxa de Câmbio, a mediana das estimativas para
este ano apresentaram desvalorização, ficando em R$/US$ 3,75 ante R$/US$ 3,70. Para
2019, houve depreciação, com a taxa passando de R$/US$ 3,78 para R$/US$ 3,80. Para
2020, passando de R$/US$ 3,79 para R$/US$ 3,80. Por fim, em 2021, a taxa ficou estável
em R$/US$ 3,86.
Mediana - Agregado Há 4 sem. Há 1 sem. Hoje Há 4 sem. Há 1 sem. Hoje
Tendência Atual Duração Tendência Atual Duração
IPCA - var(%) anual 4,40 3,80 3,75 (4) 4,32 4,20 4,20 (1)
IGP-DI - var(%) anual - - - (21) - - - (21)
IGP-M - var(%) anual 10,06 8,98 8,93 (1) 4,44 4,26 4,26 (3)
Taxa de Câmbio Nominal -Fim de Período (R$/US$) 3,68 3,70 3,78 (1) 3,80 3,85 3,85 (2)
Meta Selic - Fim de Período (% a.a.) 6,50 6,50 6,50 (27) 7,50 7,50 7,50 (4)
Fonte: BCB
Expectativas de Curto Prazo
Comportamento SemanalComportamento Semanal
Market Expectations - Top Five Institutions
2018 2019
Página | 7
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M
-3.187
3.650
9.550
-4.232-5.275
4.379
-8.434-5.936
3.785
3.174 3.283
-6.204-3.757
-15.000
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
nov/17 dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18
Fonte: Ibovespa, dados até 26/11/2018Fluxo Ibovespa
Fluxo de Capital Estrangeiro
28/11/18 30 dias Mês Ano
Saldo 375,5 (8.522,5) (3.757,3) (9.666,8)Fonte: B3
Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro
-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000
-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000
110.000140.000170.000200.000
Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais
FLUXO ESTRANGEIRO
I. Não Residentes I. Institucionais
Compra 109.764 297.200
Venda 229.292 181.586
Líquido -119.528 115.614
Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro
Página | 8
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Oscilações 01 dia Dezembro 2018
CDS Brasil 5 anos 0,05% 3,02% 29,98%
Minerio de Ferro -0,42% -13,27% -11,09%
Petroleo Brent 5,20% -18,17% -11,72%
Petroleo WTI 4,22% -18,73% -12,08%
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
245
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
76.3
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
68.6
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
281
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
62.2
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
75.6
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
210
100
150
200
250
300
350
CDS Brasil 5 anos
Fonte: Bloomberg
61.4
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
30
40
50
60
70
80
90
Petróleo Brent (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
61.7
35
45
55
65
75
85
Petróleo WTI (em USD/barril)
Fonte: Bloomberg
53.0
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
64.7
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Fonte: Bloomberg
Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)
DADOS RELEVANTES
Página | 9
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
AGENDA MACROECONÔMICA
AnteriorData HorárioPaís /
RegiãoIndicador Referência Expectativa
Fonte: Bloomberg
Terça-feira 05:00 BR IPC-Fipe (mensal ) Novembro 0,48%
04/11/2018 09:00 BR Produção industria l (m/m) - AS Outubro -1,8%
09:00 BR Produção industria l (a/a) Outubro -2,0%
08:00 EURO IPP (m/m) Outubro 0,5%
08:00 EURO IPP (a/a) Outubro 4,5%
23:45 CH Caixin China PMI Composto Novembro 50,5
23:45 CH Caixin China PMI Serviços Novembro 50,8
Quarta-feira 10:00 BR Markit Bras i l PMI Composto Novembro 50,5
05/11/2018 10:00 BR Markit Bras i l PMI Serviços Novembro 50,5
10:00 EUA MBA - Sol ici tações de empréstimos hipotecários 30/nov
11:15 EUA ADP - Variação setor empregos Novembro 210mi l 227mi l
11:30 EUA Produtividade de produtos não-agrícolas 3T 2,40% 2,2%
11:30 EUA Custo da mão-de-obra 3T 1,00% 1,2%
12:45 EUA PMI Serviços Novembro 54,4
12:45 EUA PMI Composto Novembro 54,4
07:00 EURO PMI Composto Zona do Euro Novembro 52,4
08:00 EURO Vendas a varejo (m/m) Outubro 0,0%
08:00 EURO Vendas no varejo (a/a) Outubro 0,8%
Quinta-feira 11:20 BR Vendas de veículos Anfavea Novembro 254.732
06/11/2018 11:20 BR Produção de veículos Anfavea Novembro 263.262
11:20 BR Exportações de veículos Anfavea Novembro 38.734
11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 01/dez
11:30 EUA Seguro-desemprego 24/nov
Sexta-feira 08:00 BR FGV - IGP-DI (m/m) Novembro 0,26%
07/11/2018 08:00 BR Inflação FGV IGP-DI A/A Novembro 10,51%
09:00 BR IBGE: IPCA (m/m) Novembro 0,45%
09:00 BR IBGE: IPCA (a/a) Novembro 4,56%
11:30 EUA Taxa de desemprego Novembro 3,70% 3,7%
11:30 EUA Taxa de subdesemprego Novembro 7,4%
Página | 10
03 de Dezembro de 2018
Análise de Investimentos
Boletim Diário
Mario Roberto Mariante, CNPI*
Luiz Francisco Caetano, CNPI
Victor Luiz de Figueiredo Martins
Ricardo Tadeu Martins, CNPI
Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções
referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste
relatório foram obtidas das companhias analisadas e de fontes públicas, que acreditamos confiáveis e de boa fé. Contudo, não foram independentemente conferidas e
nenhuma garantia, expressa ou implícita, é dada sobre sua exatidão. Nenhuma parte deste relatório pode ser copiada ou redistribuída sem prévio consentimento da
Planner Corretora de Valores.
O presente relatório se destina ao uso exclusivo do destinatário, não podendo ser, no todo ou em parte, copiado, reproduzido ou distribuído a qualquer pessoa sem a
expressa autorização da Planner Corretora.As opiniões, estimativas, projeções e premissas relevantes contidas neste relatório são baseadas em julgamento do(s)
analista(s) de investimento envolvido(s) na sua elaboração (“analistas de investimento”) e são, portanto, sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de
alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM
598/18:
O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores
mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.
DISCLAIMER
EQUIPE
Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice
Bovespa, mais o prêmio.