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1 Companhia Vale do Rio Doce Um círculo virtuoso de crescimento Um círculo virtuoso de crescimento Belo Horizonte 9 de agosto de 2007
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Companhia Vale do Rio Doce
Um círculo virtuoso de
crescimento
Um círculo virtuoso de
crescimento
Belo Horizonte9 de agosto de 2007
2
“Esta apresentação pode incluir declarações que apresentem expectativas da Administração da Companhia sobre eventos ou resultados futuros. Todas as declarações quando baseadas em expectativas futuras e não em fatos históricos envolvem vários riscos e incertezas. A Companhia não pode garantir que tais declaraçõesvenham a ser corretas. Tais riscos e incertezas incluem fatores relativos às economias brasileira e canadense e ao mercado de capitais, que apresentam volatilidade e podem ser afetados por desenvolvimento em outros países; relativos aos negócios de minério de ferro e níquel e sua dependência da indústria siderúrgica, que é cíclica por natureza, e relativo a grande competitividade em indústrias onde a CVRD opera. Para obter informações adicionais sobre fatores que possam originar resultados diferentes daqueles estimados pela Companhia, favor consultar os relatórios arquivados na Comissão de Valores Mobiliários - CVM e na U.S. Securities and Exchange Commission - SEC, inclusive o mais recente Relatório Anual - Form20F da CVRD.”
Disclaimer
3
Agenda
O caminho da criação de valor
O cenário de crescimento
4
O caminho da criação de valor
O caminho da criação de valor
5
4,1 4,1 4,2 4,3 4,5 4,6 5,0 5,5 6,16,9
7,78,5 9,1
10,812,1
13,414,615,2
16,6
20,4
24,6
29,1
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
O crescimento da receita indica a magnitude da mudança nas dimensões da CVRD
Receita bruta, últimos 12 mesesUS$ bilhões
6
Expansão da produção de minério de ferro nos permitiu ser o maior fornecedor da China
90,5
98,0
112,2
126,5
138,8
1S03
1S04
1S05
1S06
1S07
Vendas da CVRD para China/importação chinesa
Produção de minério de ferro da CVRD
milhões de toneladasCAGR = 11,3%
14,8%
17,4%
17,2%
23,0%
23,9%
1S03
1S04
1S05
1S06
1S07
7
As vendas de minério de ferro para o Brasil devem aumentar significativamente como resultado de nossos esforços em promover projetos
Projetos
AM Tubarão¹CSA
Ceará SteelBaosteel
35,9
36,0
36,4
17,7
18,1
2004
2005
2006
1S06
1S07
Vendas de minério de ferro no mercado brasileiro
Milhões de toneladas
1 3o alto forno entrando em operação
8
3.201(23)1011033.020
Vencendo mais uma batalha na guerra contra a elevação de custos
US$ milhões
1T07 2T07
Volume Redução de custosVariação cambial
Variação do CPV ajustado
1 CPV menos depreciação excluindo ajuste de estoques e o efeito da consolidação da CVRD Austrália
9
Performance alavancada pela diversificação de ativos
Margem EBIT
2006¹ 1T07² 2T07²
Minerais ferrosos 47,3% 50,9% 49,4%
Minerais não ferrosos 47,3% 52,2% 59,9%
Alumínio 39,5% 39,1% 34,3%
Logística 28,9% 28,3% 27,5%
Total 43,7% 49,2% 51,3%
1 pro forma e excluindo o efeito do ajuste de estoque ² excluindo o efeito do ajuste de estoque
Recorde histórico
10
0,81,2
1,8 1,5 1,6 1,62,1
2,6 2,9
4,04,4
4,85,3 5,6
6,2
7,1
8,8
11,1
1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06¹ 1T07¹ 2T07¹
Uma trajetória de crescimento
Lucro líquido, acumulado 12 meses US$ bilhões
1 excluindo o efeito extraordinário do ajuste de estoque
11
5.135(150)(103)(39)20235163239863
4.168
EBITDA aumentou aproximadamente em US$ 1 bilhão
US$ milhões
1T07¹ 2T07¹
Preço
Outros P&D
Volume
VariaçãocambialDividendos Redução
nos custos
Depreciação
1 excluindo o efeito do ajuste de estoque
Itens não
caixa
12
Vinte e dois trimestres consecutivos de crescimento do EBITDA
15,6
12,6
10,1
8,3
7,37,26,5
5,85,0
4,03,73,3
2,92,42,12,01,91,81,81,71,61,5
1T02 2T02 3T02 4T02 1T03 2T03 3T03 4T03 1T04 2T04 3T04 4T04 1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06¹ 1T07¹ 2T07¹
EBITDAUS$ bilhões
1 excluindo o efeito do ajuste de estoque nos últimos 12 meses
Alumínio5,7%
Logística3,7%
Minerais não ferrosos51,2%
Minerais ferrosos39,4%
Composição 2T071
13
Preservando a boa saúde financeira: reduzindo a alavancagem
4,2 4,2 3,95,0
6,1 5,9 5,9
22,623,5
19,11,1
0,8
0,70,8
0,8 0,80,7
2,0
1,3
1,9
1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
Dívida total - US$ bilhões¹
Dívida total/EBITDA (x)¹
¹ ao final do trimestre, últimos 12 meses
14
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
1T05 2T05 3T05 4T05 1T06 2T06 3T06 4T06 1T07 2T07
6,5
7,5
8,5
9,5
10,5
Custo médio da dívida Prazo médio da dívida
Custo e prazo médio da dívida% Ano
1 Dado pro-forma
Preservando a boa saúde financeira: alongando o prazo e reduzindo o custo da dívida
15
1970
1971
1972
1973
1974
1975
1976
1977
1978
1979
1980
1981
1982
1983
1984
1985
1986
1987
1988
1989
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
A partir de 2002 iniciou-se uma nova fase na história da CVRD com a aceleração de investimentos para promover o crescimento ...
Investimentos da CVRD 1970 – 2007¹,²
¹ a preços de dezembro de 2006, valores nominais ajustados pelo índice PPI – EUA² excluindo aquisições
média 1970-1979: US$ 749 milhões
média 1980-1986: US$ 937 milhões
média 1987-2001: US$ 529 milhões
média 2002-2007: US$ 3,5 bilhões
16
5,47,5
11,1
31,2
41,2
46,8%
54,7%
64,4%
54,3% 54,2%
2003 2004 2005 2006³ LTM 2T07³
Capital investido US$ bilhões
ROIC %
... E a disciplina na alocação de capital tem convertido investimentos em valor para o acionista
¹ PP&E + capital de giro + P&D2 antes de imposto de renda3 exclui efeito extraordinário de ajuste nos estoques
Retorno sobre o capital investido
1
2
17
O cenário de crescimentoO cenário de crescimento
18 Fonte: FMI
2,5%
3,1%
4,0%
5,3%
4,9%
5,5%
5,2% 5,2%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007E 2008E
Crescimento do PIB global
A economia global passa por uma longa fase de crescimento sustentado que deve se manter nos próximos anos
19
A elevação da razão encomendas/estoques antecipa aceleração do crescimento industrial e da demanda por metais
¹ Média ponderada de 3 meses
Fontes: JP Morgan e CVRD
0,95
1,00
1,05
out/05 dez/05 fev/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 abr/07 jun/07
encomendas/estoques (defasagem de 3 meses)¹
produção industrial global¹
Componentes do Global manufaturing PMI
20
Preços em alta estimulam aumento da produção de aço gerando desequilíbrio no mercado de minério de ferro
90
100
110
120
jan/06 mar/06 mai/06 jul/06 set/06 nov/06 jan/07 mar/07 mai/07
milh
ões
de t
onela
das
100
110
120
130
140
150
160
170
180
Abri
l 1994=
100
Produção global de aço - média móvel 3 meses CRUspi¹
¹ CRUspi = CRU steel price index
Fontes: IISI e CRU
21
A desaceleração do crescimento das exportações indianas é outro fator que concorre para o aperto no mercado de minério de ferro
Exportações de minério de ferro da Índia
milhões de toneladas
Mt ∆% Mt ∆%
2003 51 -
2004 70 37,3
2005 83 18,6 1S05 47 -
2006 92 10,8 1S06 52 10,6
2007E 95 3,3 1S07 50 -3,8
Fonte: estimativas da CVRD
22
Apesar da alta dos fretes, os preços no mercado spot continuam acima dos preços de referência sinalizando excesso de demanda por minério de ferro
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
jan/06 mar/06 abr/06 jun/06 ago/06 out/06 dez/06 fev/07 mar/07 mai/07 jul/07
US$ p
or
tonel
ada
SSF C&F Beilun minério chinês spot minério indiano C&F
Fontes: Mysteel, Clarksons e CVRD
97,6
117,3
114,6
23
Bons fundamentos do mercado de níquel
Crescimento robusto da produção industrial global fomenta a demanda por níquel
As principais fontes são o crescimento econômico da China e o aumento da demanda das indústrias aeroespacial e energia
A Índia e novas aplicações para o níquel (veículos híbridos, controle de emissão de diesel) devem exercer pressão adicional na demanda no longo prazo
“NiCr pig iron” tem limitações em seu uso por ser um produto de alto custo com forte impacto ambiental, alto consumo de energia, impurezas e qualidade inconsistente
Novos projetos entram em operação somente entre 2009 e 2011
24
Durante ciclos de expansão, estoques passam por mini-ciclos de acumulação e consumo. O ajuste nos estoques de aço inoxidável é uma das causas do declínio do preço do níquel
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
2006 2007
US$ p
or
tonela
da
Preço do níquel
LME 3 meses
Fonte: LME
25
Um movimento similar causado por um mini-ciclo de estoques provocou formato em V da curva de preços do cobre
Fonte: LME
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
8.000
9.000
2006 2007
US$ p
or
tonela
da
Preço do cobre
LME 3 meses
26
1.000
1.500
2.000
2.500
3.000
3.500
2006 2007
US$ p
or
tonela
da
Preço do alumínio
LME 3 meses
A forte demanda global mantêm o preço do alumínio em torno de US$ 2,800. A oferta de energia pode limitar as exportações chinesas
Fonte: LME
