trabatro sadia grupo

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Sadia S.A DRE Consolidada no Trimestre RESULTADO - R$ milhões 4T00 A.V % 4T01 RECEITA BRUTA DE VENDAS E OU SERVIÇOS 929.8 113.76% ### Deduções e Impostos sobre Vendas ### -13.76% (139.7) Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 817.3 100.00% ### Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos ### -69.75% (690.5) Resultado Bruto 247.2 30.25% 339.1 Despesas/Receitas Operacionais ### -20.37% (228.1) Vendas ### -19.86% (213.1) Gerais e Administrativas (11.7) -1.43% (11.6) Outras Receitas Operacionais 9.4 1.15% 0.0 Outras Despesas Operacionais (1.8) -0.22% (3.4) EBIT 80.8 9.88% 111.0 Resultado Financeiro (48.2) -5.90% (17.5) Resultado da Equivalencia Patrimonial 2.3 0.29% (19.1) Resultado Não Operacional (6.8) -0.84% (0.3) Lucro antes do I.Renda e C.Social 28.1 3.44% 74.1 Provisão para IR e Contribuição Social 0.6 0.08% (38.0) IR Diferido 33.2 4.06% 17.5 Participações/Contribuições Estatutárias (5.5) -0.68% (4.7) Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 0.0 0.00% 0.0 Participações Minoritárias 0.2 0.02% 0.1 Lucro/Prejuízo do Período 56.5 6.92% 49.1 DEPRECIAÇÃO EBITDA

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Sadia S.A

DRE Consolidada no TrimestreRESULTADO - R$ milhões 4T00 A.V % 4T01

RECEITA BRUTA DE VENDAS E OU SERVIÇOS 929.8 113.76% 1,169.3

Deduções e Impostos sobre Vendas (112.5) -13.76% (139.7)

Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 817.3 100.00% 1,029.6

Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos (570.1) -69.75% (690.5)

Resultado Bruto 247.2 30.25% 339.1

Despesas/Receitas Operacionais (166.4) -20.37% (228.1)

Vendas (162.3) -19.86% (213.1)

Gerais e Administrativas (11.7) -1.43% (11.6)

Outras Receitas Operacionais 9.4 1.15% 0.0

Outras Despesas Operacionais (1.8) -0.22% (3.4)

EBIT 80.8 9.88% 111.0

Resultado Financeiro (48.2) -5.90% (17.5)

Resultado da Equivalencia Patrimonial 2.3 0.29% (19.1)

Resultado Não Operacional (6.8) -0.84% (0.3)

Lucro antes do I.Renda e C.Social 28.1 3.44% 74.1

Provisão para IR e Contribuição Social 0.6 0.08% (38.0)

IR Diferido 33.2 4.06% 17.5

Participações/Contribuições Estatutárias (5.5) -0.68% (4.7)

Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 0.0 0.00% 0.0

Participações Minoritárias 0.2 0.02% 0.1

Lucro/Prejuízo do Período 56.5 6.92% 49.1

DEPRECIAÇÃOEBITDA

A9
total: vendas até resultado operacional
A14
resultado Bruto - desp operacionais
A18
diferença do EBIT até Res não operacional
A24
diferença do Lucro antes IR até participação
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A.V % 4T02 A.V % 4T03 A.V % 4T04 A.V % 4T05 A.V % 4T06113.57% 1,384.0 110.67% 1,728.7 114.85% 2,012.5 116.83% 2,238.6 113.93% 5,584.9

-13.57% (133.5) -10.67% (223.5) -14.85% (289.8) -16.83% (273.6) -13.93% (747.4)

100.00% 1,250.5 100.00% 1,505.2 100.00% 1,722.7 100.00% 1,965.0 100.00% 4,837.5

-67.06% (871.1) -69.66% (1,075.2) -71.43% (1,295.3) -75.19% (1,382.4) -70.35% (3,733.9)

32.94% 379.3 30.34% 430.0 28.57% 427.4 24.81% 582.6 29.65% 1,103.6

-22.16% (334.6) -26.76% (377.6) -25.09% (357.5) -20.75% (394.3) -20.06% (992.7)

-20.70% (282.4) -22.58% (228.6) -15.19% (335.1) -19.45% (333.8) -16.99% (914.8)

-1.13% (20.7) -1.65% (25.7) -1.71% (19.9) -1.15% (16.9) -0.86% (50.5)

0.00% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 12.7 0.74% (0.0) 0.00% 0.0

-0.33% (31.5) -2.52% (123.3) -8.19% (15.2) -0.88% (43.6) -2.22% (27.4)

10.78% 44.7 3.58% 52.4 3.48% 69.9 4.06% 188.3 9.58% 110.9

-1.70% 30.6 2.45% 62.0 4.12% 70.6 4.10% (167.8) -8.54% 40.7

-1.85% (24.6) -1.97% (5.7) -0.38% (46.5) -2.70% 188.5 9.59% 0.0

-0.03% (0.6) -0.05% (11.0) -0.73% (5.0) -0.29% (0.7) -0.03% (5.4)

7.20% 50.2 4.01% 97.8 6.49% 89.1 5.17% 208.3 10.60% 146.2

-3.69% 3.0 0.24% (7.3) -0.49% 25.5 1.48% 29.6 1.51% (11.4)

1.70% 10.7 0.85% 65.2 4.33% 13.1 0.76% (3.7) -0.19% 18.1

-0.46% 4.6 0.37% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 0.0

0.00% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 0.0 0.00% 0.0

0.01% 0.0 0.00% (0.0) 0.00% (0.2) -0.01% 0.1 0.01% 0.8

4.77% 68.5 5.48% 155.6 10.34% 127.5 7.40% 234.4 11.93% 153.6

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A.V % 4T07 A.V % 4T08115.45% 2,984.0 112.81% 3,519.9

-15.45% (338.8) -12.81% (455.0)

100.00% 2,645.1 100.00% 3,064.9

-77.19% (1,853.9) -70.09% (2,280.3)

22.81% 791.2 29.91% 784.6

-20.52% (517.8) -19.58% (581.2)

-18.91% (425.0) -16.07% (526.1)

-1.04% (42.5) -1.61% (44.3)

0.00% 0.0 0.00% 0.0

-0.57% (50.3) -1.90% (10.9)

2.29% 273.4 10.34% 203.3

0.84% 147.5 5.58% (2,702.9)

0.00% 5.0 0.19% (2.6)

-0.11% 0.4 0.01% (0.9)

3.02% 426.3 16.11% (2,503.1)

-0.24% (72.8) -2.75% (8.2)

0.37% 19.9 0.75% 458.5

0.00% 0.0 0.00% 0.0

0.00% 0.0 0.00% 0.0

0.02% 1.1 0.04% 10.5

3.18% 374.5 14.16% (2,042.2)

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Sadia S.A

DRE Consolidada no TrimestreRESULTADO - R$ milhões 4T00 4T01 Y/Y

RECEITA BRUTA DE VENDAS E OU SERVIÇOS 929.8 1,169.3 25.76% 25.76%

Deduções e Impostos sobre Vendas (112.5) (139.7) 24.22% 24.22%

Receita Líquida de Vendas e/ou Serviços 817.3 1,029.6 25.97% 25.97%

Custo de Bens e/ou Serviços Vendidos (570.1) (690.5) 21.11% 21.11%

Resultado Bruto 247.2 339.1 37.16% 37.16%

Despesas/Receitas Operacionais (166.4) (228.1) 37.05% 37.05%

Vendas (162.3) (213.1) 31.29% 31.29%

Gerais e Administrativas (11.7) (11.6) -0.75% -0.75%

Outras Receitas Operacionais 9.4 0.0 -100.00% -100.00%

Outras Despesas Operacionais (1.8) (3.4) 85.38% 85.38%

EBIT 80.8 111.0 37.38% 37.38%

Resultado Financeiro (48.2) (17.5) -63.79% -63.79%

Resultado da Equivalencia Patrimonial 2.3 (19.1) -918.75% -918.75%

Resultado Não Operacional (6.8) (0.3) -95.35% -95.35%

Lucro antes do I.Renda e C.Social 28.1 74.1 164.01% 164.01%

Provisão para IR e Contribuição Social 0.6 (38.0) -6117.59% -6117.59%

IR Diferido 33.2 17.5 -47.26% -47.26%

Participações/Contribuições Estatutárias (5.5) (4.7) -15.45% -15.45%

Reversão dos Juros sobre Capital Próprio 0.0 0.0 #DIV/0! #DIV/0!

Participações Minoritárias 0.2 0.1 -42.33% -42.33%

Lucro/Prejuízo do Período 56.5 49.1 -13.20% -13.20%

DEPRECIAÇÃOEBITDA

H base 4T00

A9
total: vendas até resultado operacional
A14
resultado Bruto - desp operacionais
A18
diferença do EBIT até Res não operacional
A24
diferença do Lucro antes IR até participação
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4T02 Y/Y 4T03 Y/Y 4T04 Y/Y 4T051,384.0 48.85% 18.36% 1,728.7 85.93% 24.91% 2,012.5 116.45% 16.42% 2,238.6

(133.5) 18.70% -4.44% (223.5) 98.73% 67.42% (289.8) 157.75% 29.70% (273.6)

1,250.5 53.00% 21.46% 1,505.2 84.16% 20.37% 1,722.7 110.77% 14.45% 1,965.0

(871.1) 52.81% 26.17% (1,075.2) 88.60% 23.42% (1,295.3) 127.20% 20.47% (1,382.4)

379.3 53.43% 11.86% 430.0 73.93% 13.36% 427.4 72.87% -0.61% 582.6

(334.6) 101.02% 46.67% (377.6) 126.85% 12.85% (357.5) 114.76% -5.33% (394.3)

(282.4) 73.97% 32.50% (228.6) 40.80% -19.06% (335.1) 106.40% 46.59% (333.8)

(20.7) 76.65% 77.99% (25.7) 119.26% 24.12% (19.9) 69.63% -22.64% (16.9)

0.0 -100.00% #DIV/0! 0.0 -100.00% #DIV/0! 12.7 34.59% #DIV/0! (0.0)

(31.5) 1637.34% 837.16% (123.3) 6702.87% 291.57% (15.2) 739.00% -87.67% (43.6)

44.7 -44.62% -59.69% 52.4 -35.09% 17.21% 69.9 -13.44% 33.35% 188.3

30.6 -163.58% -275.59% 62.0 -228.63% 102.32% 70.6 -246.37% 13.79% (167.8)

(24.6) -1156.37% 29.02% (5.7) -344.14% -76.89% (46.5) -2093.65% 716.59% 188.5

(0.6) -91.66% 79.25% (11.0) 60.94% 1830.70% (5.0) -27.48% -54.94% (0.7)

50.2 78.78% -32.28% 97.8 248.17% 94.74% 89.1 217.21% -8.89% 208.3

3.0 377.65% -107.94% (7.3) -1261.17% -343.10% 25.5 3944.85% -448.34% 29.6

10.7 -67.82% -38.98% 65.2 96.29% 509.89% 13.1 -60.50% -79.88% (3.7)

4.6 -182.39% -197.44% 0.0 -100.00% -100.00% 0.0 -100.00% #DIV/0! 0.0

0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0

0.0 -70.55% -48.94% (0.0) -125.15% -185.42% (0.2) -238.65% 451.22% 0.1

68.5 21.17% 39.59% 155.6 175.15% 127.09% 127.5 125.44% -18.07% 234.4

H base 4T00

H base 4T00

H base 4T00

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Y/Y 4T06 Y/Y 4T07 Y/Y 4T08140.77% 11.24% 5,584.9 500.67% 149.48% 2,984.0 220.93% -46.57% 3,519.9

143.33% -5.59% (747.4) 564.67% 173.15% (338.8) 201.32% -54.67% (455.0)

140.42% 14.07% 4,837.5 491.87% 146.18% 2,645.1 223.63% -45.32% 3,064.9

142.49% 6.73% (3,733.9) 554.98% 170.10% (1,853.9) 225.20% -50.35% (2,280.3)

135.64% 36.31% 1,103.6 346.35% 89.42% 791.2 220.01% -28.31% 784.6

136.87% 10.29% (992.7) 496.40% 151.78% (517.8) 211.08% -47.84% (581.2)

105.63% -0.37% (914.8) 463.49% 174.04% (425.0) 161.79% -53.54% (526.1)

43.98% -15.12% (50.5) 331.72% 199.85% (42.5) 262.88% -15.94% (44.3)

-100.19% -100.14% 0.0 -100.00% -100.00% 0.0 -100.00% #DIV/0! 0.0

2303.86% 186.52% (27.4) 1410.15% -37.18% (50.3) 2674.74% 83.74% (10.9)

133.10% 169.28% 110.9 37.22% -41.13% 273.4 238.41% 146.63% 203.3

248.07% -337.79% 40.7 -184.48% -124.27% 147.5 -406.02% 262.24% (2,702.9)

7984.68% -505.52% 0.0 -100.00% -100.00% 5.0 113.04% #DIV/0! (2.6)

-90.22% -86.51% (5.4) -21.32% 704.19% 0.4 -105.38% -106.84% (0.9)

641.95% 133.90% 146.2 420.71% -29.82% 426.3 1418.15% 191.55% (2,503.1)

4589.54% 15.94% (11.4) -1909.67% -138.59% (72.8) -11630.59% 537.17% (8.2)

-111.00% -127.86% 18.1 -45.65% -593.93% 19.9 -40.21% 10.01% 458.5

-100.00% #DIV/0! 0.0 -100.00% #DIV/0! 0.0 -100.00% #DIV/0! 0.0

#DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0 #DIV/0! #DIV/0! 0.0

-26.99% -152.65% 0.8 399.39% 584.03% 1.1 573.62% 34.89% 10.5

314.47% 83.85% 153.6 171.72% -34.44% 374.5 562.20% 143.71% (2,042.2)

H base 4T00

H base 4T00

H base 4T00

Page 7: trabatro sadia grupo

Y/Y278.58% 17.96%

304.63% 34.29%

274.99% 15.87%

300.00% 23.00%

217.33% -0.84%

249.20% 12.26%

224.04% 23.78%

278.48% 4.30%

-100.00% #DIV/0!

500.66% -78.35%

151.67% -25.63%

5507.12% -1932.30%

-211.45% -152.32%

-87.20% -337.77%

-9014.99% -687.23%

-1398.73% -88.74%

1280.29% 2208.57%

-100.00% #DIV/0!

#DIV/0! #DIV/0!

6361.35% 859.20%

-3711.54% -645.39%

H base 4T00

Page 8: trabatro sadia grupo

Ativo Consolidado

Milhões 4T00 Vert. 4T01 Vert. 4T02 Vert.

Ativo Total 3,280.3 100% 3,457.3 100% 5% 5,216.5 100% 59% Ativo Circulante 1,255.7 38% 1,604.0 46% 28% 2,792.8 54% 122% Disponibilidades 24.0 1% 45.9 1% 91% 1,292.2 25% 5276% Créditos 696.6 21% 890.5 26% 28% 374.7 7% -46% Estoques 529.9 16% 661.6 19% 25% 877.4 17% 66% Outros 5.2 0% 5.9 0% 13% 248.6 5% 4644% Ativo Realizável a Longo Prazo 925.6 28% 816.5 24% -12% 1,401.2 27% 51% Créditos Diversos 925.6 28% 816.5 24% -12% 1,401.2 27% 51% Créditos com Pessoas Ligadas 0.0 0% 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! Outros 0.0 0% 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! Ativo Permanente 1,099.0 34% 1,036.9 30% -6% 1,022.4 20% -7% Investimentos 10.9 0% 11.3 0% 4% 12.5 0% 14% Imobilizado 950.3 29% 891.5 26% -6% 902.9 17% -5% Diferido 137.8 4% 134.0 4% -3% 107.0 2% -22%

Liquidez Corrente 0.7579Liquidez Seca 0.4 Giro de Estoque 1.07584Prazo Medio Recebimento 714.5 Prazo Medio Pagamento 34.3718Giro Ativo Total 0.24916Endividamento Geral 1.31944Indice de Cobertura de Juros 1.67595Margem de Lucro Bruto 0.26591Margem de Lucro Operacional 0.09885

H base 4T00

H base 4T00

A6
Caix ou bancos, valores disponíveis
A7
contas a receber
A9
valores a receber exemplo debentures ou venda de um ativo
A10
Valores a receber que passam do ano de exercício.
A11
vendas a longo prazo
A12
A16
Ativos móveis e fixos
A17
Projetos, compra de imóveis
Page 9: trabatro sadia grupo

4T03 Vert. 4T04 Vert. 4T05 Vert. 4T06 Vert.

5,487.7 100% 67% 5,699.8 100% 74% 6,495.4 100% 98% 7,525.4 100% 129%3,932.7 72% 213% 3,997.3 70% 218% 4,380.9 67% 249% 4,673.7 62% 272%2,302.7 42% 9480% 2,123.9 37% 8736% 2,598.6 40% 10711% 2,389.2 32% 9840%

453.9 8% -35% 349.6 6% -50% 509.6 8% -27% 678.6 9% -3%839.6 15% 58% 1,064.7 19% 101% 992.5 15% 87% 1,084.5 14% 105%336.6 6% 6323% 459.1 8% 8662% 280.1 4% 5246% 521.4 7% 9850%499.3 9% -46% 517.5 9% -44% 371.2 6% -60% 559.8 7% -40%499.3 9% -46% 517.5 9% -44% 371.2 6% -60% 559.8 7% -40%

0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0!0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0!

1,055.7 19% -4% 1,185.0 21% 8% 1,743.3 27% 59% 2,291.9 30% 109%17.2 0% 57% 19.3 0% 76% 77.1 1% 605% 26.8 0% 145%

970.3 18% 2% 1,116.2 20% 17% 1,649.4 25% 74% 2,199.4 29% 131%68.1 1% -51% 49.5 1% -64% 16.8 0% -88% 65.8 1% -52%

H base 4T00

H base 4T00

H base 4T00

H base 4T00

Page 10: trabatro sadia grupo

4T07 Vert. 4T08 Vert.

8,522.6 100% 160% 13,520.9 100% 312%4,981.2 58% 397% 7,637.2 56% 508%2,683.6 31% 11164% 3,509.3 26% 14500%

486.6 6% 70% 790.5 6% 13%1,168.9 14% 221% 1,851.0 14% 249%

642.2 8% 12255% 1,486.4 11% 28266%574.9 7% 62% 1,539.8 11% 66%574.9 7% 62% 1,539.8 11% 66%

0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0!0.0 0% #DIV/0! 0.0 0% #DIV/0!

2,966.4 35% 270% 4,343.9 32% 295%2.1 0% 19% 15.3 0% 40%

2,881.7 34% 303% 4,199.9 31% 342%82.6 1% 60% 128.7 1% -7%

H base 4T00

H base 4T00

Page 11: trabatro sadia grupo

Passivo Consolidado

Milhões 4T00 Vert. 4T01 4T02 4T03

Passivo Total 3,280.3 100% 3,457.3 5.40% 5,216.5 59.02% 5,487.7 Passivo Circulante 1,656.9 51% 1,336.6 -19.33% 2,553.5 54.12% 2,297.2 Empréstimos e Financiamentos 1,311.5 929.5 -29.13% 2,002.5 52.69% 1,455.1 Debêntures 0.0 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 Fornecedores 158.2 175.8 11.10% 250.4 58.29% 377.8 Impostos, Taxas e Contribuições 32.2 37.9 17.85% 46.6 44.91% 62.2 Dividendos a Pagar 25.2 52.8 109.83% 55.7 121.25% 88.0 Provisões 38.5 39.7 3.12% 65.5 70.07% 195.4 Dívidas com Pessoas Ligadas 0.0 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 Outros 91.4 101.0 10.50% 132.8 45.40% 118.7 Passivo Exigível a Longo Prazo 675.0 998.6 47.95% 1,400.9 107.56% 1,703.1 Empréstimos e Financiamentos 546.2 889.8 62.90% 1,205.2 120.64% 1,503.0 Debêntures 0.0 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 Provisões 0.0 0.0 #DIV/0! 120.4 #DIV/0! 139.9 Dívidas com Pessoas Ligadas 0.0 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 Outros 128.8 108.8 -15.49% 75.4 -41.46% 60.2 Resultados de Exercícios Futuros 0.0 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 Participações Minoritárias 0.4 0.5 37.37% 0.4 -6.44% (0.0) Patrimônio Líquido 948.1 1,121.6 18.30% 1,261.7 33.07% 1,487.4 Capital Social Realizado 700.0 700.0 0.00% 700.0 0.00% 1,000.0 Reservas de Capital 0.0 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 Reservas de Reavaliação 0.0 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 Reservas de Lucro 186.4 308.8 65.68% 468.2 151.25% 470.3 Lucros/Prejuízos Acumulados 61.8 112.8 82.72% 93.4 51.30% 17.2

1,498.7 158.2

940.8506

H base 4T00

H base 4T00

Page 12: trabatro sadia grupo

4T04 4T05 4T06 4T07 4T08

67.29% 5,699.8 73.76% 6,495.4 98.01% 7,622.5 132.37% 8,396.1 155.95% 13,625.7 38.64% 2,676.3 61.53% 2,381.6 43.74% 2,260.7 36.45% 2,265.9 36.76% 8,418.0 10.95% 1,615.5 23.19% 1,384.7 5.58% 1,198.8 -8.59% 980.3 -25.25% 4,164.4 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0

138.85% 487.7 208.27% 495.8 213.39% 503.3 218.15% 594.0 275.46% 918.7 93.21% 38.1 18.23% 38.7 20.08% 63.3 96.80% 65.9 104.60% 57.7

249.61% 82.8 229.08% 128.2 409.58% 59.4 136.17% 135.7 439.21% 3.9 407.46% 117.0 203.84% 134.4 249.00% 129.3 235.89% 182.1 372.95% 123.0

#DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 29.87% 335.3 266.97% 199.9 118.79% 306.5 235.50% 308.0 237.14% 3,150.3

152.33% 1,245.4 84.52% 1,888.4 179.78% 2,918.2 332.35% 3,140.5 365.29% 4,776.1 175.17% 1,101.8 101.72% 1,714.5 213.90% 2,671.0 389.00% 2,688.1 392.14% 4,384.7

#DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 115.5 #DIV/0! 127.6 #DIV/0! 144.3 #DIV/0! 189.0 #DIV/0! 181.9 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0

-53.22% 28.1 -78.19% 46.3 -64.03% 102.9 -20.04% 263.4 104.61% 209.5 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0

-103.35% 0.2 -58.76% 1.8 368.04% 1.0 148.45% 34.6 8817.27% 54.0 56.88% 1,777.8 87.51% 2,223.6 134.53% 2,442.7 157.63% 2,955.0 211.67% 377.6 42.86% 1,000.0 42.86% 1,500.0 114.29% 1,500.0 114.29% 2,000.0 185.71% 2,000.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.3 #DIV/0! 1.7 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0 #DIV/0! 0.0

152.34% 767.2 311.71% 728.0 290.68% 966.1 418.42% 896.7 381.19% (97.1)-72.20% 10.6 -82.83% (4.4) -107.11% (23.7) -138.42% 56.6 -8.28% (1,525.3)

H base 4T00

H base 4T00

H base 4T00

H base 4T00

H base 4T00

Page 13: trabatro sadia grupo

315.38%408.07%217.54%

#DIV/0!480.74%

79.13%-84.50%219.48%

#DIV/0!3348.20%

607.62%702.77%

#DIV/0!#DIV/0!#DIV/0!62.72%#DIV/0!

13805.93%-60.17%185.71%

#DIV/0!#DIV/0!

-152.09%-2569.81%

H base 4T00

Page 14: trabatro sadia grupo

2002 2003 2004 2005Resultado líquido do período 234,092 446,763 438,873 656,120

Variação na participação minoritária 337 349 36 2,875 Juros provisionados, líquido dos pagos 185,569 55,065 154,885 (47,233)Depreciação, amortização e exaustão 122,485 137,062 189,595 178,175

- - - 16,484 Subvenção para investimento - - - -Resultado de participações societárias

(89,314) 64,292 51,155 148,776 Impostos diferidos 2,978 (88,670) 42,662 20,908 Contingências 484 10,740 (9,029) 11,612 Resultado na venda ou baixa do imobilizado 5,293 24,348 15,823 6,815

Contas a receber de clientes 200 (79,228) 104,331 (160,010)Estoques (215,729) (43,198) (225,114) 72,181 Impostos a recuperar e outros (59,431) 7,473 (88,969) (231,230)Bens destinados à venda - 12,950 - -Depósitos judiciais (12,331) (6,034) (2,126) 159 Fornecedores 74,648 127,449 109,805 8,104 Adiantamentos de clientes (1,273) (144) - -Adiantamentos de controladas - - - -

85,488 171,547 (175,839) 44,864

333,496 840,764 606,088 728,600 Atividades de Investimentos:

7,530 5,032 2,857 3,400 Aquisição de ativos permanentes (121,352) - - -Investimentos em controladas - - - -Aquisição de imobilizado e diferido - (110,220) (332,257) (685,992)

- - - (54,443)Aplicações financeiras ### ### ### (2,313,367)Resgates de aplicações financeiras 773,391 3,496,783 3,212,485 1,818,443

(839,127) (620,382) (590,117) ###Atividades de Financiamentos:

Captações de financiamentos 2,002,265 2,710,949 2,262,204 2,529,773 Pagamentos de financiamentos ### ### ### (1,845,795)Dividendos pagos (73,794) (95,352) (131,237) (129,734)Empréstimos com controladas - - - -Alienação de ações em tesouraria - - - -Aquisição de ações em tesouraria - - - (10,179)

602,684 (132,962) (90,774) 544,065

Ajustes para reconciliar o lucro líquido ao caixa gerado pelas atividades operacionais:

Amortização de ágio na aquisição de investimento

Variações nos ativos e passivos operacionais:

Impostos e contribuições a recolher, salários a pagar e outros

Caixa líquido gerado nas atividades operacionais

Recursos obtidos na venda de ativo imobilizado

Parcela paga na aquisição de controlada, líquida do caixa

Caixa líquido gerado nas atividades de investimentos

Caixa líquido gerado nas atividades de financiamentos

Page 15: trabatro sadia grupo

Caixa no início do período 45,930 142,983 230,403 155,600 Caixa no final do período 142,983 230,403 155,600 196,306

Acréscimo (Decréscimo) líquido no caixa 97,053 87,420 (74,803) 40,706

Page 16: trabatro sadia grupo

2006 2007 2008

375,482 688,000 334,021

254 34,651 (7,785)

(64,126) (265,467) 661,943

240,569 306,155 486,933

25,763 20,774 27,003

- 18,930

2,285

(21,037) 94,689 (20,419)

28,205 23,355 (293,577)

206 22,029 (12,011)

8,978 10,598 7,278

0

(168,983) 192,012 (43,912)

(91,964) (84,482) (1,266,804)

(118,691) (100,190) (654,692)

- 0

4,040 4,964 (2,322)

7,527 90,666 650,136

- -

- -

43,763 102,129 251,545

269,986 1,158,813 (322,277)

0

14,967 14,967 3,246

- (1,055,378)

- -

(1,055,378) - (2,424,215)

(485) (485) (80,580)

(3,320,118) (3,320,118) (6,110,691)

3,167,532 3,167,532 4,237,646

### ### ###

0

2,862,349 2,862,349 7,239,221

(1,708,255) (1,708,255) (2,640,612)

(169,871) (169,871) (346,553)

- -

463 463

(23,427) (23,427)

961,259 961,259 4,255,760

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196,306 196,306 640,056

234,069 234,069 198,945

37,763 37,763 (441,111)

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Roteiro sugerido:

1) Reclassifique as contas de acordo com uma análise financeira. Contas como receita/despesa financeira, resultados de equivalência patrimonial, participações, diferimentos, etc... merecem tratamento antes da análise.2) Como o download foi de números, coloque em forma de fórmulas para se certificar que está correto.3) Faça uma análise horizontal (veja que os anos iniciais do balanço e da DRE não são iguais).4) Faça uma análise horizontal. Para o balanço, use o total como 100%. Para a DRE, use a receita líquida.5) Faça uma análise de índices.6) Use gráficos para comparar eventos temporais.7) Faça um relatório com os dados obtidos, destacando os principais êxitos e problemas detectados, de um ponto de vista financeiro.8) Faça um resumo executivo de uma página, destacando os principais pontos de sua análise, embasada.

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1) Reclassifique as contas de acordo com uma análise financeira. Contas como receita/despesa financeira, resultados de equivalência patrimonial, participações, diferimentos, etc... merecem tratamento antes da análise.2) Como o download foi de números, coloque em forma de fórmulas para se certificar que está correto.

4) Faça uma análise horizontal. Para o balanço, use o total como 100%. Para a DRE, use a receita líquida.

7) Faça um relatório com os dados obtidos, destacando os principais êxitos e problemas detectados, de um ponto de vista financeiro.

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1) Reclassifique as contas de acordo com uma análise financeira. Contas como receita/despesa financeira, resultados de equivalência patrimonial, participações, diferimentos, etc... merecem tratamento antes da análise.

Page 21: trabatro sadia grupo

Analise por QuocientesFinanceiros

CT/PL=

PC/CT=

AP/PL=

AP/PL=

Liquidez Geral

(AC+RLP)/CT=

Liquidez CorrenteAC/PC=

Liquidez Seca(AC-EST)/PC=

Liquidez ImediataV / AT=

Rentabilidade

Giro do AtivoV / AT=

Margem LiquidaLL / V=

LL / AT=

LL / PL =

Rotação de Estoques

PMR = Contas a Receber/Receita Operacional. Bruta x 90

Estrutura de Capitais

Participação de Capitais de terceiros

Composição do Endividamento

Imobilização do Patrimônio Liquido

Imobilização dos Recursos não

Correntes

Liquidez ou Solvência

Rentabilidade do Ativo

Rentabilidade do Patrimonio Liquido

Rotação ou de Atividades

Prazo Médio de recebimento de

Contas a Receber

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Rotação do Ativo

Estabilidade

Investidores

Rendimento Nominal

Rendimento Real

Rendimento Total

Rotação ou de Atividades

Prazo Médio de pagamento de Contas

a PagarPosicionamento

Relativo

Capitais Próprios

Rendimento Atualizado

Retorno de Capital Investido

Valor Patrimonial da Ação

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Os índices de liquidez, em sua essência,medem o grau de solvência da empresa, istoé, da capacidade que esta tem de pagar o quedeve.a) Capital Circulante Líquido (CCL)O Capital Circulante Líquido de uma empresaé calculado através da diferença entre oAtivo Circulante e Passivo Circulante, ou seja:

CCL = ATIVO CIRCULANTE – PASSIVO CIRCULANTE

Analisando-se a citada equação matemática,pode-se ressaltar que um CCL positivorepresenta uma boa saúde financeira para aempresa, enquanto que um CCL negativo implicadizer que, no momento, a empresa nãodispõe da mesma liberdade financeira com quevinha atuando e transmite a seu administradorque há uma necessidade imperiosa para aefetivação da troca de seus compromissos decurto prazo por prazos mais alongados.b) Índice de Liquidez Corrente (ILC)Segundo Groppelli e Nikbakht (1999,p.409), o Índice de Liquidez Corrente é a relaçãoentre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante,isto é:Desta relação matemática, pode-se concluirque este índice mede o número de vezesem que os ativos de curto prazo são capazesde cobrir as dívidas também de curto prazo.Trata-se, portanto, de um índice que servecomo indicador da solvência da empresa nocurto prazo.Assim, para o cálculo do ILC utilizam-seos valores disponíveis e conversíveis de curtoprazo, agrupados no Ativo Circulante, paraestabelecer uma relação com as dívidas, tambémde curto prazo, inscritas no Passivo Circulante.Os administradores financeiros estão semprepreocupados com a resposta ao questionamento:A empresa tem condições de pagarsuas dívidas de Curto Prazo? Deste modo, trabalhampara que sua empresa se mantenhasempre, no mínimo, com o resultado dessarelação igual à unidade, pois, assim, esta re-vela uma capacidade de pagamento na proporçãode uma unidade monetária de aplicaçõespara cada unidade monetária de dívidas a curtoprazo.

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avaliar as potencialidadesfinanceiras da empresa de poder gerar caixasuficiente para pagar aos seus fornecedorese credores, no prazo acordado, através datransformação de um ativo em caixa, semlevá-la, no entanto, a perdas consideráveis,mantendo-se, assim, em estado de solvênciaO ILC é um índice financeiro muito utilizado,considerando-se o melhor indicador financeirode uma empresa, mas como qualqueríndice, o ILC merece considerações quanto aosconversíveis contabilizados na conta Estoquese em relação à monta de dinheiro a receberregistrada na conta Duplicatas a Receber. Todaessa preocupação refere-se ao prazo da conversibilidadee do recebimento efetivo dessesvalores, uma vez que estes itens estão muitoligados ao fator “risco”, isto é: risco de não venderos estoques e risco de não receber o quefoi vendido, prejudicando, sobremaneira, a interpretaçãodo resultado. Esta premissa temamparo na constatação de que os recursos doPassivo Circulante foram totalmente investidosno Ativo Circulante.Por outro lado, não se pode esquecer queos investimentos também recebem aportes doCapital Circulante Líquido, cuja constituiçãofoi delineada anteriormente, levando-se a considerarque um possível excedente da unidaderesultante da relação entre Ativo Circulante ePassivo Circulante é a parte, também, do CCLinvestido, fato que o administrador financeironão pode esquecer.

ILC =ATIVO CIRCULANTE1PASSIVO CIRCULANTE

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No entanto, a maioria dos especialistas emfinanças considera 2,0 como um índice aceitável,mas afirmando que a determinação exatade um índice depende grande parte da indústriaonde a empresa opera.

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c) Índice de Liquidez Seca (ILS)Com relação ao Índice de Liquidez Seca, ILS =Gitman (1978, p.49) afirma:O Índice de Liquidez Seca é semelhante ao Índicede Liquidez Corrente, com a única diferença queos estoques são excluídos dos ativos circulantes daempresa. A suposição básica do Índice de LiquidezSeca é que os estoques geralmente constituem o ativocirculante menos líquido e, portanto, devem serignorados.O ILS é, assim, calculado:Pelo cálculo da fórmula do ILS dá para seinferir que a mensuração da liquidez da empresaé mais refinada, sendo, portanto, umpotente índice de liquidez, pois fornece umamedida melhor da liquidez global, sobretudo,quando os estoques não sejam passíveis deserem transformados, com facilidade, em caixa,uma vez que, desta feita, a resposta é dadaa um questionamento diferente do feito naanálise do Índice de Liquidez Corrente, qualseja, é possível a empresa pagar os seus compromissosde Curto Prazo, sem depender davenda de seus Estoques?.Isto denota que este índice concentra-seem ativos que são mais facilmente convertidosem caixa, dado que elimina da análise a categoriade circulantes menos líquidos, que sãoos estoques, identificando, assim, se a empresaseria capaz de cumprir suas obrigações passivascaso ocorresse uma inesperada reduçãonas vendas.

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ATIVO CIRCULANTE – ESTOQUESPASSIVO CIRCULANTE

Os especialistas recomendam um índiceigual ou superior a 1,0, mas com a ressalvade que a aceitação de tal valor depende muitoda indústria onde a empresa opera.

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d) Índice de Liquidez Geral (ILG)De acordo com Blatt (2001, p.74), o Índicede Liquidez Geral mostra ILG =[...] a solidez do embasamento financeiro da empresaa Longo Prazo, considerando tudo o que a empresaconverterá em dinheiro (a Curto e Longo Prazos), erelacionando com tudo o que a empresa já assumiucomo dívida (a Curto e Longo Prazos).

Mediante o seu cálculo, conclui-se queeste Índice revela se os recursos financeirosaplicados no Ativo Circulante e no Ativo Realizávela Longo Prazo são suficientes para honraras obrigações totais da empresa. Em outraspalavras, este índice mostra o quanto aempresa dispõe de Ativo Circulante mais Realizávela Longo Prazo para pagar cada unidademonetária de obrigação total.Diante de tais características, fica evidenteque quanto maior for o seu valor, mais confortávelserá a situação financeira da empresa,uma vez que esta está demonstrando reunircapacidade financeira suficiente para fazerfrente aos seus compromissos, de curto e longoprazos, assumidos com os seus credores.A Liquidez Geral, como os demais índicesfinanceiros, não deve, no entanto, ser analisadaisoladamente e proporciona uma análiseenriquecida quando apreciada através de umasérie de anos. Isso implica que tanto a divergênciados prazos de vencimento dos direitosdo Ativo Circulante e das obrigações do PassivoCirculante, como também, o tipo de aplicação,realizado pela empresa, dos recursos financeiros,obtidos com terceiros, poderãoinduzir o analista financeiro a vislumbrar umasituação financeira não condizente com a suarealidade ao analisar, especificamente, numdado momento, o valor do índice em tela. Apropósito, um determinado financiamento delongo prazo obtido por uma empresa poderá,perfeitamente, ser aplicado, na sua totalidade,em Ativo Permanente, fato que não trará aumentopara o Ativo Circulante, nem para o Realizávela Longo Prazo, mas aumentará, sensivelmente,o Exigível a Longo Prazo, levando,conseqüentemente, a uma redução imediata noÍndice de Liquidez Geral. Na realidade, dado olongo prazo para a liquidação do financiamento,a sua real situação financeira não é de insolvência.Este fato poderá ser constatado, aolongo do tempo, quando os recursos financeirosaplicados no Ativo Permanente passam agerar lucros e aumentam, paulatinamente, oAtivo Circulante, levando, assim, ao fortalecimentoda capacidade de pagamento de curtoe longo prazos da empresa no decorrer do tempo.

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Com relação a este aspecto, Blatt (2001,p.74) alega que isto pode ocorrer

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ATIVO CIRCULANTE + ATIVO REALIZÁVEL A LONGO PRAZOPASSIVO CIRCULANTE + PASSIVO EXIGÍVEL A LONGO PRAZO

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2. ÍNDICES DE ATIVIDADESA questão da rapidez como a empresapode transformar os seus estoques e as suascontas a receber em caixa é de alta relevânciapara a manutenção de sua solvência. É claroque quanto mais rápido esta transformação

possa ocorrer, melhor para a empresa.Os Índices de Atividades se preocupam,conseqüentemente, em identificar o grau derapidez com que as empresas podem gerar caixa,através da mencionada transformação,quando se depararem com o aparecimento deinesperadas necessidades.Vale destacar que os cálculos dos índicesde atividades são feitos considerando o ano comercial,ou seja, com 360 dias, e os principaissão:

b) Período Médio de Pagamento (PMP)O PMP é encontrado através da seguintefórmula:

PMP =CONTAS A PAGARCOMPRAS ANUAIS A PRAZO / 360 DIAS2

Este índice, conforme se deduz pelo seucálculo, apresenta a mesma lógica, bem comoas mesmas limitações, do PMC, lembrando-se,apenas, que as contas a pagar constituem olado oposto das contas a receber. Leite (1994,p.102) alega que “[...] através dele busca-se aavaliação do tempo médio que decorre entre orecebimento das mercadorias para revenda, oude matérias-primas para processamento, e orespectivo pagamento”. Trata-se, este índice,de um indicador, que, quando comparado aoPMC, possibilitarão ao comprador negociar comos seus fornecedores e se planejar buscandouma sincronização entre os seus recebimentose pagamentos, a fim de preservar-se quantoa uma possível falta de liquidez.Em suma, alguns especialistas afirmamque o conhecimento do PMP apresenta umacerta relevância para a ativdade operacional,pois o prazo médio de pagamento interfere,sobremaneira, no ciclo financeiro da empresae, ainda, espelha o resultado das negociaçõescom os fornecedores para o pagamento dasmercadorias adquiridas para revenda, ou dasmatérias-primas para processamento.

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a) Período Médio de Cobrança (PMC)Este índice elucida quantos dias a empresaterá que esperar para que os seus direitos,ou valores a receber, sejam efetivamente transformadosem moeda ou caixa. O PMC é encontradoatravés do cálculo da seguinte fórmula:É oportuno aclarar que o PMC deve serexaminado e considerado pela empresa ao estabelecera sua política de crédito, tendo, noentanto, o administrador financeiro sempre emmente que, como os demais índices, nunca deveser considerado isoladamente, mas aliado a umconjunto de outras informações, sobretudo porser este índice uma média, fato que pode serenganoso em algumas situações.

PMC =CONTAS A RECEBERVENDAS A PRAZO ANUAIS / 360 DIAS

É oportuno aclarar que o PMC deve serexaminado e considerado pela empresa ao estabelecera sua política de crédito, tendo, noentanto, o administrador financeiro sempre emmente que, como os demais índices, nunca deveser considerado isoladamente, mas aliado a umconjunto de outras informações, sobretudo porser este índice uma média, fato que pode serenganoso em algumas situações.

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c) Índice de Giro de Estoques (GE)O cálculo do Giro de Estoques reveste-senuma maneira dos analistas financeiros avaliarema capacidade da empresa em converteros seus estoques e contas a receber em caixa.Considerando que os estoques representamos ativos circulantes menos líquidos, de-duz-se, portanto, que quanto maior for o valorencontrado para o Giro dos Estoques deuma empresa, melhor para ela, pois isto implicaque ela realizou vendas de uma formamais rápida e liberou recursos financeirospara outros usos.Deste modo, este índice indica o númerode vezes em que a empresa movimentou ourenovou seus estoques de mercadorias ou produtosem decorrência das vendas e é calculadopela seguinte equação:

GE =CUSTO DOS PRODUTOS VENDIDOSESTOQUE MÉDIO

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3. ÍNDICES DE ENDIVIDAMENTO (IE)Os Índices de Endividamento visam fornecer IE =uma posição de endividamento da empresa. EXIGÍVEL TOTALGitman (1978, p.63) esclarece que “a ATIVO TOTALposição de endividamento da empresa indicao montante do dinheiro de terceiros que estásendo usado, na tentativa de gerar lucros”.Os principais Índices de Endividamentosão:a) Índice de Endividamento (IE)Este índice indica, em termos percentuais,a relação existente entre os capitais deterceiros e os ativos totais da empresa. Emoutras palavras, fornece a percentagem em queos ativos totais são financiados por capital deterceiros.O índice de endividamento evidencia ograu de alavancagem financeira utilizado pelaempresa, indicando, portanto, uma maior alavancagemquanto maior o índice se apresentare uma menor alavancagem, quando este formenor.

Weston e Brigham (2000, p.56) explicamque as empresas utilizam capital de terceirosou adotam a alavancagem financeira em decorrênciade três importantes implicações:(1) Ao aumentar os recursos por meio das dívidas,os acionistas podem manter o controle de uma empresacom investimento limitado.(2) Os credores esperam que o capital próprio, ouos fornecidos pelo proprietário, proporcione uma margemde segurança; se os acionistas houvessem fornecidoapenas uma pequena proporção do financiamentototal, os riscos da empresa seriam assumidos principalmentepor seus credores.(3) Se a companhia ganha mais em investimentosfinanciados com recursos tomados de empréstimo doque paga em juros, o retorno do capital dos proprietáriosé expandido, ou alavancado.

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b) Índice de Participação de Capital deTerceiros (IPCT)Gitman (1978, p.54) afirma que “este índiceindica a relação entre os recursos a longoprazo fornecidos por credores e os recursosfornecidos pelos proprietários da empresa”.O seu cálculo é dado pela resolução daequação seguinte:

IPCT =EXIGÍVEL A LONGO PRAZOPATRIMÔNIO LÍQUIDO

O índice em questão é, também, bastanteutilizado para medir o grau de alavancagemfinanceira adotado pelas empresas. Assim, asempresas com valores altos de ativo fixo e quecontam com fluxos de caixa bastante estáveis,ou seja, que possuem as entradas de caixaregulares, podem trabalhar com altos Índicesde Participação de Capital de Terceiros, masos especialistas sempre alertam para o fato deque o melhor parâmetro é ter como base umíndice que corresponda à média da indústriaou setor em que a empresa atua.

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c) Índice Exigível a Longo Prazo/Ativo Total(ELP/AT)Este índice mostra uma relação entre ototal da dívida a longo prazo e o total dos ativosde uma empresa, indicando, assim, a percentagemdos recursos a longo prazo que foramfornecidos pelos seus credores. Alémdisso, objetiva avaliar o grau de alavancagemfinanceira adotado por uma empresa, podendo,portanto, o analista financeiro utilizá-lo emsubstituição ao índice anterior, uma vez queeste apresenta as mesmas características. Oíndice ELP/AT é, assim, calculado:

ÍNDICE ELP/AT =EXIGÍVEL A LONGO PRAZOATIVO TOTAL

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d) Índice de Cobertura de Juros (ICJ)O Índice de Cobertura de Juros objetivadetectar a capacidade da empresa no que concerneao pagamento dos seus encargos financeirosanuais. Assim, este índice mede quantasvezes o lucro operacional (LAJIR) é capazde cobrir o pagamento dos juros.O índice em questão é, assim, calculado:

ÍNDICE DE COBERTURA DE JUROS =LUCRO OPERACIONAL (LAJIR)DESPESA ANUAL DE JUROS

É inequívoco que quanto maior for o índiceapresentado pela empresa, melhor a suasituação financeira para fazer face ao pagamentode suas dívidas, enquanto que um baixoíndice de cobertura de juros pode levar a empresaa uma situação perigosa, dado que umaretração na atividade econômica levaria a umaconseqüente redução no LAJIR, possivelmenteaté abaixo da despesa anual de juros, levando,por conseguinte, a empresa a uma situaçãoembaraçosa de inadimplência ou atémesmo de insolvência.

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4. ÍNDICES DE RENTABILIDADE a) Margem de Lucro BrutoA questão da rentabilidade de uma empresa O índice em tela mostra a eficiência daé motivo de constante preocupação para administração no que diz respeito à utilizaçãoos acionistas, investidores e os seus administradores de materiais e mão-de-obra no processo definanceiros. A rentabilidade está associada produção.de forma diretamente proporcional à Gitman (1978, p 56) afirma que “a margemmaneira como os administradores utilizam ou bruta indica a porcentagem de cada unidadeempregam os ativos postos à disposição da monetária de venda que restou após aempresa. Se utilizam tais ativos com eficácia, empresa ter pago por suas mercadorias”. Paraconseguem reduzir ou controlar despesas e o seu cálculo, utiliza-se a seguinte fórmula:alcançam, conseqüentemente, taxas de retornopara o capital investido mais elevadas, levando MARGEM BRUTA =ao crescimento da empresa, situação VENDAS – CUSTOS DOS PRODUTOS VENDIDOSque acarreta uma maior captação de recursos VENDASfinanceiros frente a novos acionistas e investidores.Por outro lado, a ineficácia do É lúcido, então, afirmar que maiores Índicesemprego dos ativos conduz a taxas de retorno de Margem de Lucro Bruto indicam maioresdo capital investido, abaixo do nível aceitável, graus de eficiência da administração da empresa,gerando, assim, uma queda no Patrimônio uma vez que para isso ocorrer denota-seLíquido e, por extensão, desvalorização no menores valores para o custo dos produtos vendidos.valor das ações da empresa, fato que vem desencorajar Vale ressaltar que o raciocínio inversoos acionistas correntes e os investidores também é verdadeiro para a análise.potenciais nas suas pretensões de investirna empresa. Diante de tal raciocínio,conclui-se que é de extrema relevância paraa empresa a mensuração do desempenho dolucro.Os índices de rentabilidade, portanto,apresentam este fim e os principais são os seguintes:

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b) Margem de Lucro Operacional c) Margem de Lucro LíquidoA margem de lucro operacional revela a Groppelli e Nikbakht (1999, p.419), assim,intensidade do sucesso da administração da conceituam a margem líquida da seguinte forma:empresa nos negócios ao gerar o seu lucro “A margem de lucro líquido é aquela geradaoperacional. Alguns especialistas denominam de todas as fases de um negócio, ou seja,este índice de lucros puros, dado que ele é esse índice compara o lucro líquido às vendas”.calculado ignorando as despesas financeiras e Em suma, a Margem de Lucro Líquido équalquer taxa governamental, avaliando, portanto, calculada utilizando-se de raciocínio idênticosomente os lucros auferidos pela empresa ao da Margem de Lucro Operacional, sendono decorrer de suas operações. que, desta feita, expurga-se do cálculo todasA literatura sobre o assunto recomenda as despesas financeiras, inclusive do impostoque é bom para a empresa trabalhar com uma de renda. Deste modo, a Margem Líquida fornecealta margem de lucro operacional. A Margem a percentagem de cada unidade monetáriade Lucro Operacional deve ser, assim, encontrada: de venda que sobrou após serem deduzidas

todas as despesas financeiras e impostoMARGEM OPERACIONAL = de renda.LAJIR (LUCRO OPERACIONAL) A Margem de Lucro Líquido, de indústriaVENDAS para indústria, freqüentemente, diverge, mas

sempre é salutar para o desempenho do administradorfinanceiro, e, conseqüentemente,da empresa, procurar manter margens de lucrolíquido acima da média da indústria ondeela está localizada e, se possível, demonstrandotendências de melhora.A Margem de Lucro Líquido é calculadaatravés da fórmula a seguir:

MARGEM LÍQUIDA =LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIOVENDAS

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d) Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE)O índice de Retorno sobre o PatrimônioLíquido interessa, especialmente, aos analistasde mercado de capitais, bem como aos acionistas,pois consiste numa forma de avaliar

a rentabilidade e a taxa de retorno da empresa.É evidente, portanto, que altas taxas deretorno sobre o patrimônio líquido são benéficaspara a empresa, pois isto denota maiorretorno para o investimento dos acionistas,levando, assim a maior atratividade para asações da empresa no mercado de capitais.O ROE é definido por:

ROE =LUCRO LÍQUIDO DO EXERCÍCIOPATRIMÔNIO LÍQUIDO

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5. ÍNDICES DE MERCADO DE AÇÕES a) Lucro por Ação (LPA)Os administradores financeiros das empresas O Lucro por Ação compreende o montantee os acionistas correntes e potenciais ganho em unidades monetárias por cadaestão sempre atentos para os valores das ação emitida. Tal indicador é de relevânciaações, uma vez que eles refletem o desempenho para a administração, uma vez que indica oe o crescimento das empresas, bem como sucesso da empresa, bem como para os acionistasestão intrinsecamente ligados ao retorno do correntes e potenciais, pois permite acapital aplicado pelos investidores. Assim, utilizam- comparação com outras alternativas de investimentosse dos índices de mercado, realizando as para os seus capitais. Assim, valoresmais diversas comparações, com o objetivo de altos para o LPA são da preferência da administraçãoquantificarem o valor das ações das empresas. das empresas, bem como dosOs principais índices de mercado são: investidores.

O LPA é calculado da seguinte maneira:

LPA =LUCRO DISPONÍVEL AOS ACIONISTAS COMUNSNÚMERO DE AÇÕES EMITIDAS

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b) Dividendo por Ação (DPA)O índice DPA indica a monta, em unidadesmonetárias, distribuída com cada acionista.O cálculo é feito da seguinte forma:

DPA =DIVIDENDOS PAGOSNº DE AÇÕES EMITIDAS

Este tipo de índice, igualmente ao anterior,reveste-se de grande importância, tantopara os dirigentes da empresa como para osacionistas reais e potenciais, pois além de indicarcompetência e sucesso na gestão dosnegócios, dado que se pagou dividendos emdecorrência dos lucros auferidos, gera, também,rentabilidade e satisfação nos investidorescorrentes e desperta a atratividade dos investidorespotenciais, alargando, portanto, asoportunidades da empresa em captar novosrecursos financeiros no mercado.