UNIVERSIDADE ESTCIO DE S

MBA EM ADMINISTRAO ESTRATGICA

Trabalho Final da DisciplinaGesto Financeira de Empresas

Fortaleza - Cear2014

Aluno: Srgio Henrique Teixeira MelloMatrcula: 201310032221

- Listagem de Exerccios -

Trabalho acadmico apresentado disciplina de Gesto Financeira de Empresas para obteno de avaliao.

Fortaleza - CearFevereiro de 2014

SUMRIO

1 QUESTO 1________________________________________________1

2 QUESTO 2________________________________________________3

3 QUESTO 3________________________________________________4

4 QUESTO 4________________________________________________5

5 QUESTO 5________________________________________________8

REFERNCIAS

1 1QUESTO 01.Um investimento de $ 40.000,00 utilizado na montagem de uma rede de computadores, ir provocar uma reduo dos custos operacionais de uma empresa no valor de $ 16.874,00 anuais, livre de impostos, durante 5 anos, que o perodo considerado como vida til para o equipamento. Assume-se como zero o valor residual. Considerando-se que a TMA da empresa de 25% ao ano, perguntamos se o investimento atrativo. Porqu? Utiliza os Conceitos de VPL e TIR.Premissas: O valor economizado $ 16.874,00 por 5 anos assume-se como receita; A depreciao linear por 5 anos em sua vida til dado a deprecio anual = $40.000,00/5=$8.000; Impostos j retirados do valor de saving.Considerando o FCO, segue a planilha de tabulao:

Valores anuaisANO 0ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

Receitas-$40.000,00$16.874,00$16.874,00$16.874,00$16.874,00$16.874,00

Custos$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00

Depreciao$0,00$8.000,00$8.000,00$8.000,00$8.000,00$8.000,00

IR$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00

FCO-$40.000,00$16.874,00$16.874,00$16.874,00$16.874,00$16.874,00

Os valores presente (VP) e VPL so calculados conforme a frmulas:

Tabulando os valores:Valores anuaisANO 0 (Investimento)ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

VP$40.000,00$13.499,20$10.799,36$8.639,49$6.911,59$5.529,27

VPL = $ 45.378,91 $40.000,00 = $ 5.378,91

2Para calcular o TIR temos que estimar valores de forma que o VPL ( VP Investimento ) seja igual zero !Como o VPL foi maior que o investimento devemos testar valores maiores que o TMA de 25%.TMA = 30 %

30%ANO 0 (Investimento)ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

VP$40.000,00$12.980,00$9.984,62$7.680,47$5.908,06$4.544,66

TMA = 31 %31%ANO 0 (Investimento)ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

VP$40.000,00$12.880,92$9.832,76$7.505,92$5.729,00$4.373,83

Portanto correto afirmar que o TIR deste investimento um valor prximo a 31%, aplicando-se a funo TIR no MS EXCEL, obtive o valor 31,4 %, portanto:O investimento de $ 40.000,00 a uma Taxa mnima de atratividade (TMA) = 25% atrativo pois :VPL >0 = $ 45.378,91 $40.000,00 = $ 5.378,91TIR >TMA = 31,4 % > 25%

2 3QUESTO 2.Uma companhia est considerando a possibilidade de mecanizao de parte da produo. O equipamento exigido teria custo inicial de $ 20.000,00, vida til de 5 anos e valor residual de $ 2.000,00. O custo de manuteno, energia, etc., seria da ordem de $ 5.000,00 anuais e o equipamento economizaria mo-de-obra no valor de $ 12.000,00 por ano. Pergunta-se: vantajosa a mecanizao? Considerar TMA de 10% ao ano e alquota de imposto de renda igual a 20%. Calcule o VPL para comprovar sua resposta. Sim, a mecanizao vantajosa. Premissas: Depreciao linear em 5 anos = $ 20.000/5 = $4.000,00 e economia gerada como srie de pagamentos (saving) aplicando as frmulas abaixo, temos o seguinte histrico de Fluxos de caixa :

Valores anuaisANO 0ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

Receitas-$20.000,00$12.000,00$12.000,00$12.000,00$12.000,00$12.000,00

Custos$0,00$5.000,00$5.000,00$5.000,00$5.000,00$5.000,00

Depreciao$0,00$4.000,00$4.000,00$4.000,00$4.000,00$4.000,00

IR$0,00$600,00$600,00$600,00$600,00$600,00

FCO-$20.000,00$6.400,00$6.400,00$6.400,00$6.400,00$6.400,00

Capital de giro$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00

Valor residual$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00$2.000,00

Fluxo de caixa final-$20.000,00$6.400,00$6.400,00$6.400,00$6.400,00$8.400,00

Para o clculo do valor presente usaremos a taxa de i = 10% a.m.:

Valores anuaisANO 0 (Investimento)ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

VP-$20.000,00$5.818,18$5.289,26$4.808,41$4.371,29$5.215,74

FCO = $ 6.400,00 / VPL de $ 5.502,88 VPL > 0 ( h vantagem)

3 4QUESTO 3. A tabela seguinte registra as receitas e custos relevantes de um projeto de investimento com prazo de anlise de quatro anos.

Construir o fluxo de caixa do projeto considerando: O investimento na data zero igual a $250.000. A depreciao ser total e linear durante os quatro anos. A alquota do imposto de renda igual a 35%. O valor residual na data terminal do investimento nulo.Para a questo proposta vamos considerar as seguintes premissas: De depreciao linear = $250.000/4 = $62.500/ ano. Custos esto englobando tambm despesas; FCO = FC final; pois no se informa investimento de capital de giro e o valor residual nulo.Segue clculos e planilha resumo:Valores anuaisANO 0ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4

Receitas$125.000,00$1.280.000,00$1.350.000,00$1.400.000,00$1.435.000,00

Custos$0,00$985.000,00$1.010.000,00$1.050.000,00$1.050.000,00

Depreciao$0,00$62.500,00$62.500,00$62.500,00$62.500,00

IR$0,00$81.375,00$97.125,00$100.625,00$112.875,00

FCO$125.000,00$213.625,00$242.875,00$249.375,00$272.125,00

Capital de giro$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00

Valor residual$0,00$0,00$0,00$0,00$0,00

Fluxo de caixa final$125.000,00$213.625,00$242.875,00$249.375,00$272.125,00

4 5QUESTO 4.Dois projetos so analisados: ambos possuem 5 anos de vida til e ambos tero $ 23.000,00 de investimento inicial. Considerando que o primeiro tem entradas lquidas anuais de $ 6.000, $ 7.000, $ 4.500, $ 7.600 e $ 4.000 e o segundo $ 6.500 todo ano, qual dos dois deve ser aceito pelo mtodo do payback simples? Qual dos dois deve ser aceito pelo mtodo de payback descontado, considerando uma TMA de 15% ao ano? Qual dos dois projetos deve ser aceito pelo mtodo da TIR? Qual dos dois projetos deve ser aceito pelo mtodo do VPL, considerando uma TMA de 10%?Na planilha abaixo tabulei e conclumos que pelo payback simples ambos os projetos so viveis sendo que segundo cenrio com um tempo menor de 3,53 anos;No existe payback descontado (VP) dentro da vida til do projeto (5 anos) se consideramos a TMA de 15% a.a.PAY BACK SIMPLES ( valores em $)

Cash flow

Cenrio 1Fluxo Acumulado 1Cenrio 2Fluxo Acumulado 2

Ano 0-23.000,00-23.000,00 -23.000,00-23.000,00

Ano 16.000,00-17.000,00 6.500,0029.500,00

Ano 27.000,00-10.000,00 6.500,0036.000,00

Ano 34.500,00-5.500,00 6.500,0042.500,00

Ano 47.600,002.100,00 6.500,0049.000,00

Ano 54.000,006.100,00 6.500,0055.500,00

PAY BACK DESCONTADO (valores em $)

Cash flowTMA15,0%

Cenrio 1VP 1Fluxo Acumulado valor presente 1Cenrio 2VP 2Fluxo Acumulado valor presente 2

-23.000,00-23.000,00 23.000,0023.000,00

6.000,005.217,39-17.782,61 6.500,005.652,17-17.347,83

7.000,005.293,01-12.489,60 6.500,004.914,93-12.432,89

4.500,002.958,82-9.530,78 6.500,004.273,86-8.159,04

7.600,004.345,32-5.185,46 6.500,003.716,40-4.442,64

4.000,001.988,71-3.196,75 6.500,003.231,65-1.210,99

6Fiz o clculo dos VPL antes para facilitar o clculo final do TIR, segue planilha e tabulao:VPL - Valor Presente Lquido (valores em $)TMA =10%

ExercciosCenrio 1VP 1Cenrio 2VP 2

Ano 0-23.000,00-23.000,00

Ano 16.000,005.454,556.500,005.909,09

Ano 27.000,005.785,126.500,005.371,90

Ano 34.500,003.380,926.500,004.883,55

Ano 47.600,005.190,906.500,004.439,59

Ano 54.000,002.483,696.500,004.035,99

Somente o projeto n 2 seria recomendado uma vez que seu VPL maior que zero.Para calcular o TIR temos que estimar valores de forma que o VPL (VP Investimento) seja igual zero! No projeto n1 obtivemos um VPL negativo logo, logo podemos afirmar que o TIR menor que o TMA 10%.TIR - Taxa Interna de Retorno Estimativas

9%ANO 0 (Investimento)ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

Cenrio /Projeto 1-$23.000,00$5.504,59$5.891,76$3.474,83$5.384,03$2.599,73

correto afirmar que o TIR deste investimento um valor prximo a 9%, aplicando-se a funo TIR no MS EXCEL, obtive o valor 8,4 %, portanto o projeto no vivel pois a TIR (8,4%) < TMA (15%).

7Replicando para o projeto n 2, lembrando que o FCO constante:TIR - Taxa Interna de Retorno - Estimativas

12,0%ANO 0 (Investimento)ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

Cenrio /Projeto 2-$23.000,00$5.803,57$5.181,76$4.626,57$4.130,87$3.688,27

TIR - Taxa Interna de Retorno - Estimativas

13,0%ANO 0 (Investimento)ANO 1ANO 2ANO 3ANO 4ANO 5

Cenrio /Projeto 2-$23.000,00$5.752,21$5.090,45$4.504,83$3.986,57$3.527,94

correto afirmar que o TIR deste investimento um valor entre a 12% e 13%, aplicando-se a funo TIR no MS EXCEL, obtive o valor 12,8, %, portanto o projeto n2 tambm no vivel pois a TIR (12,8%) < TMA (15%).

85 QUESTO 05.Uma empresa de Logstica ter que, para iniciar suas operaes, adquirir um caminho, um prdio e um torno mecnico. Alm dos ativos fsicos, a empresa desembolsar R$ 50.000,00 com matria-prima e mo-de-obra para iniciar suas operaes. Os fretes do caminho e do torno mecnico custaro, respectivamente, R$ 1.000,00 e R$ 500,00. A partir dessas informaes e dos ativos fsicos abaixo, calcule o investimento total que a empresa far para iniciar suas operaes. Veculo de Carga (01 caminho), cujo valor de nota fiscal de R$200.000,00Edificaes ( 01 prdio), cujo valor de nota fiscal de R$ 300.000,00Equipamentos (01 Torno Mecnico), cujo valor de nota fiscal de R$ 100.000,00.

Soluo: Por meio dos dados fornecidos, preparamos a tabela abaixo, onde obtemos o valor do investimento total:

Resumo de Investimentos - Empresa de Logstica

Descrio do InvestimentoValor aplicado

Caminho para frota R$ 200.000,00

Edificao - 01 prdio R$ 300.000,00

Equipamentos - Torno mecnicoR$ 100.000,00

MO + Matria-prima para start-upR$ 50.000,00

Fretes (caminho e torno )R$ 1.500,00

VALOR TOTAL DO INVESTIMENTO NA DATA ZEROR$ 651.500,00

REFERNCIAS:Casarotto Filho, Nelson.; Hartmut Kopittke, Bruno. Anlise de investimentos: matemtica financeira, engenharia econmica, tomada de deciso, estratgia empresarial. (11 Ed.) So Paulo Editora Atlas