RH - Analise de Balanço

1

Análise de Demonstrações Contábeis

2

Utilização de índices financeiros

• A análise de índices envolve métodos de cálculo e

interpretação de índices financeiros, visando analisar e

acompanhar o desempenho de uma empresa.

• É importante para acionistas, credores e os próprios

administradores da empresa.

Grupos interessados

3

USUÁRIOS EXTERNOS À EMPRESA

EMPRESAEMPRESA

Investidores Fornecedores Bancos

Governo

SindicatosFuncionários

Órgãos de ClasseConcorrentes

Outros

4

• Análise de tendências ou séries temporais

Usada para avaliar o desempenho de uma empresa com o passar do tempo.


Tipos de comparações de índices

5

VENDAS LÍ QUIDAS

Custos das mercadorias vendidas

LUCRO BRUTO

Despesas comerciais

Despesas administrativas

Outras despesas/receitas operacionais

LUCRO DA ATIVIDADE

Despesas Financeiras

Receitas Financeiras

Equivalê ncia patrimonial

Resultado nã o operacional

LAIR & das PARTICIPAÇÕES

Provisã o para imposto de renda e C.S.

Participações

Participaçõ es dos minoritários

Nã o Recorrentes

LUCRO LÍ QUIDO

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

100,0%

119,7%

118,1%

126,5%

110,0%

106,0%

110,0%

180,8%

100,0%

226,2%

226,2%

226,2%

131,7%

130,4%

137,0%

121,0%

112,4%

121,0%

195,3%

100,0%

248,9%

248,9%

248,9%

31/12/96 31/12/97 31/12/98

DEMONSTRATIVO DE RESULTADOSANÁLISE HORIZONTAL

REALIZADO

EX

EM

PL

O

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• Análise em corte transversal

Usada para comparar empresas diferentes no mesmo momento.

Utilização de índices financeirosTipos de comparações de índices

7

BALANÇO PATRIMONIAL –ANÁLISE VERTICAL

Ativo Circulante

Disponí vel e aplicações financeiras

Duplicatas a receber

Estoques

Outros Nã o Operacionais

Realizá vel a Longo Prazo

Empré stimos concedidos a controladas

Diversos cré ditos de longo prazo

Ativo Permanente

Investimentos

Imobilizado Bruto

Depreciaçã o Acumulada

Imobilizado Líquido

Diferido

ATIVO TOTAL

19,5%

1,0%

5,9%

9,4%

3,2%

1,8%

0%

2%

78,6%

0

98,1%

19,5%

78,6%

0,0%

100%

20,9%

0,1%

6,7%

10,4%

3,7%

1,7%

0%

2%

77,4%

0

103,7%

26,3%

77,4%

0,0%

100%

21,9%

0,2%

6,9%

10,8%

3,9%

1,6%

0%

2%

76,5%

0

110,3%

33,9%

76,5%

0,0%

100%

31/12/96 31/12/97 31/12/98ATIVO CIRCULANTE

EXEMPLO

Passivo Circulante Fornecedores Impostos e taxas Salá rios e encargos sociais

Dividendos Empréstimos Adiantamento de clientes Outros Nã o operacionais Exigí vel a Longo Prazo Empré stimos /financiamentos

Impostos Parcelados Empréstimos Diversos dé bitos de longo prazo Participaçã o dos Acionistas MinoritáriosPatrimônio Lí quido PASSIVO TOTAL

14,6% 6,0% 1,5%

2,9%

0,9% 2,4% 0,0% 0,9%

28,1% 28%

0% 0% 0%

57% 100%

17,0%6,7%1,7%2,9%

2,4%2,3%0,3%0,8%

26,2%26%

0%0%0%

57%

100%

19,4%6,9%1,7%3,0%

4,4%2,2%0,3%0,9%

24,8%25%

0%0%0%

56%

100%

31/12/96 31/12/97 31/12/98PASSIVO CIRCULANTE

REALIZADO

REALIZADO

8

VENDAS LÍ QUIDAS

Custos das mercadorias vendidas

LUCRO BRUTO

Despesas comerciais

Despesas administrativas

Outras despesas/receitas operacionais

LUCRO DA ATIVIDADE

Despesas Financeiras

Receitas Financeiras

Equivalê ncia patrimonial

Resultado nã o operacional

LAIR & das PARTICIPA ÇÕ ES

Provisã o para imposto de renda e C.S.

Participações

Participaçõ es dos minoritá rios

Nã o Recorrentes

LUCRO LÍ QUIDO

100,0%

80,0%

20,0%

8,0%

5,7%

1,3%

5,0%

1,8%

0,0%

0,0%

0,0%

3,2%

1,1%

0,0%

0,0%

0,0%

2,1%

100,0%

78,9%

21,1%

7,3%

5,1%

1,2%

7,5%

1,5%

0,0%

0,0%

0,0%

6,0%

2,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4,0%

100,0%

79,2%

20,8%

7,3%

4,9%

1,2%

7,4%

1,4%

0,0%

0,0%

0,0%

6,0%

2,0%

0,0%

0,0%

0,0%

4,0%

31/12/96 31/12/97 31/12/98

DEMONSTRATIVO DE RESULTADOSANÁLISE VERTICAL

REALIZADO

EXEMPLO

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– Análise setorial comparativa

Tipo específico de análise em corte transversal. Usada para comparar o desempenho financeiro de uma empresa ao desempenho médio do setor.



10



– Análise setorial comparativa

• Análise combinada

A análise combinada simplesmente combina a análise de séries temporais com a análise em corte transversal.



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• Os índices devem ser considerados em conjunto; um índice isolado

significa muito pouco.

• As demonstrações financeiras comparadas devem se referir à mesma

data ou ao mesmo período.

• Devem ser utilizadas demonstrações financeiras auditadas sempre que

possível.

• Os dados financeiros comparados devem ter sido produzidos do mesmo

modo.

• Deve-se ter cuidado com distorções causadas pela inflação.

Utilização de índices financeirosPrecauções no uso da análise de índices

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•BenchmarkingBenchmarking

•setor (ônibus/supermercados)setor (ônibus/supermercados)

•Qualidade das informaçõesQualidade das informações

•Consumidor chaveConsumidor chave

•fornecedor chave fornecedor chave

•produto chaveproduto chave

•país chavepaís chave

•competiçãocompetição

•investimentos em P&Dinvestimentos em P&D

•Ambiente legalAmbiente legal


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Análise de índices

• Índices de liquidez

Índice de liquidez corrente = Ativo circulante Passivo circulante

Índice de liquidez imediata = Disponível Passivo circulante

Índice de liquidez geral = Ativo circulante+ ELP Passivo circulante

14


Liquidez seca = ativo circulante – Estoques

passivos circulantes


15

• Índices de liquidez• Índices de atividade

– Giro de estoques

Giro de estoques = Custo dos produtos vendidos

Estoque


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– Prazo médio de recebimento

PMR = Contas a receber

Vendas líquidas/360


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PMP = Contas a pagar

Compras a pagar/360


– Prazo médio de pagamento


18


– Giro do ativo total

Giro do ativo total = Vendas líquidas

Ativo total


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Endividamento geral =

Total dos passivos/Total dos ativos

• Índices de endividamento– Endividamento geral


20

• Índices de endividamento– Índice de cobertura de juros

Cobertura de juros = LAJI/Juros



• Índices de atividade

21

• Índices de liquidez• Índices de atividade• Índices de endividamento

• Índices de rentabilidade– Demonstrações de resultado de

tamanho comum


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MLB = Lucro bruto/Receita de vendas

• Índices de rentabilidade– Margem de lucro bruto


23

• Índices de liquidez• Índices de atividade• Índices de endividamento• Índices de rentabilidade

– Margem de lucro operacional

MLO = Lucro operacional/Receita de vendas


24


– Margem de lucro líquido

MLL = Lucro Líquido/Receita de vendas


25


– Retorno do ativo total (ROA)

ROA = Lucro Líquido/Ativo total


26


ROE = Lucro Líquido/Patrimônio Líquido

– Retorno do capital próprio (ROE)


27


LPA = Lucro Líquido Número de ações

• Índices de rentabilidade– Lucro por ação (LPA)


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P/L = Preço de mercado da ação ordinária Lucro por ação

• Índices de rentabilidade– Índice de preço/lucro (P/L)


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Sistema DuPont de análise

• O sistema DuPont é usado para dissecar as demonstrações financeiras da empresa e avaliar sua situação financeira.

• Combina a demonstração do resultado do exercício e o balanço patrimonial em duas medidas de rentabilidade — ROA e ROE — apresentadas na Figura 2.2, como é mostrado no próximo slide.

• O trecho superior concentra-se na demonstração de resultado, e o inferior, no balanço.

• A vantagem do sistema DuPont é permitir a decomposição do ROE em um componente associado às vendas, um componente de eficiência no uso de ativos e um componente de endividamento.

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32

Demonstrações Demonstrações financeirasfinanceiras

33

-3.100Total do passivo/PL-3.100Total do ativo

---

-

----

1001.000

1001.200

1.400

400100500

X7 X6

---

-

----

200300500

1.000

100

1.000500500

2.000

X6X7

Circulante- Fornecedores- Impostos a recolher- Outras dívidasTotal do circulanteExigível a longo prazo-Financiamentos

Patrimônio LíquidoCapitalLucros acumulados

Circulante - Caixa - Duplicatas a receber - EstoquesTotal do circulanteRealizável a L Prazo - Títulos a receberPermanente - Investimentos - Imobilizado - DiferidoTotal do permanente

PASSIVO E PLATIVOEm $ mil

Exemplo de tomada de decisão no balançoExemplo de tomada de decisão no balanço

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Exemplo de tomada de decisão no balançoExemplo de tomada de decisão no balanço

a.a. Qual é o Capital Circulante Líquido da Empresa?Qual é o Capital Circulante Líquido da Empresa?

b.b. A empresa conseguirá, sem problemas, pagar as sua contas?A empresa conseguirá, sem problemas, pagar as sua contas?

c.c. Pressuponha que a empresa esteja atrasando um tipo de Pressuponha que a empresa esteja atrasando um tipo de obrigação. Qual é?obrigação. Qual é?

d.d. A composição do endividamento (Capital de terceiros) é boa?A composição do endividamento (Capital de terceiros) é boa?

e.e. As aplicações no Permanente são sensatas?As aplicações no Permanente são sensatas?

f.f. Você compraria ações desta empresa? Por quê? Admita as Você compraria ações desta empresa? Por quê? Admita as ações muito baratas.ações muito baratas.

g.g. A proporção de Capital Próprio em relação ao Capital de A proporção de Capital Próprio em relação ao Capital de Terceiros é boa?Terceiros é boa?

h.h. Qual seria sua atitude como administrador desta empresa?Qual seria sua atitude como administrador desta empresa?

i.i. O volume dos investimentos dos sócios é satisfatório?O volume dos investimentos dos sócios é satisfatório?

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CAPITAL DE GIROCAPITAL DE GIRO

Refere-se aos Ativos e Passivos Circulantes (curto Refere-se aos Ativos e Passivos Circulantes (curto prazo) utilizados em função das atividades diárias.prazo) utilizados em função das atividades diárias.

O Capital Circulante Líquido é uma medida de O Capital Circulante Líquido é uma medida de solvência. É o resultado do total dos ativos solvência. É o resultado do total dos ativos circulantes circulantes menosmenos o total dos passivos circulantes. o total dos passivos circulantes.

C.C.L. = ATIVO CIRCULANTE - PASSIVO CIRCULANTEC.C.L. = ATIVO CIRCULANTE - PASSIVO CIRCULANTE

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