Relatório Mensal - Abr/2018 - Mercados Agrícolas...na safra 2016/17, a colheita argentina foi de...
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Relatório Mensal - Abr/2018
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Relatório Mensal - Abr/2018
Área Colhida (milhões de hectares)
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Fonte: USDA
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Mundo (eixo dir.)Estados UnidosArgentinaBrasilUcrâniaÁfrica do Sul
Fonte: USDA
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Fonte: USDA
Fonte: USDA
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Estados UnidosBrasilChinaMundo
Fonte: USDA
Relatório de O&D USDA - Safra Atual
Os ajustes para os números da safra passada forma mínimos no relatório do USDA de abril.
Com leves mudanças na estimativa de oferta e demanda global, os estoques finais acabaram caindo para 230,9 milhões de toneladas, colocando a relação estoque/uso mundial em 21,81%, nível ainda bastante
elevado e que mantem pressão sobre as cotações globais.
Relatório de O&D USDA - Safra Nova
Para a safra 2017/18 a expectativa para a produção global caiu quase 6 milhões de toneladas em abril, o que reduziu o número esperado para os estoques em 1,4 milhões de toneladas.
A Argentina também atraiu atenção, com a estimativa do USDA para a produção do país caindo para 33 milhões de toneladas. O USDA estima que na safra 2016/17, a colheita argentina foi de 41 milhões de toneladas, logo, a seca neste ano deverá reduzir a oferta no país em quase 20%.
Para o Brasil o USDA reduziu o número de produção para 92 milhões de toneladas. Apesar do recuo, a previsão segue 3,38 milhões de toneladas acima do esperado pela Conab.
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milhões de acres milhões de hectares
Áreal Colhida - Milho EUA
Fonte: USDA
Produção - Milho EUA
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Produtividade - Milho EUA
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Estoques Finais - Milho EUA
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1,601,090,96
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1,731,742,292,18
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10,822,4
33,245,443,648,2
40,627,624,3
53,750,0
33,141,342,543,4
28,625,120,931,3
44,044,158,355,4
bilhões de bushels milhões de toneladas
Fonte: USDA
Estoques/Uso - Milho EUA
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12,6%12,7%15,7%14,8%
Fonte: USDA
O&D de milho - EUA (milhões de bushels)
Fonte: USDA
86,7 86,7 82,7 82,7174,6 174,6 176,6 176,6
0 0 0 01.737 1.737 2.293 2.29315.148 15.148 14.604 14.604
0 0 0 05.467 5.473 5.550 5.5005.439 5.432 5.525 5.5751.450 1.452 1.470 1.4652.293 2.293 2.050 2.225
0 0 0 02.293 2.293 2.352 2.183
Área Colhida (MM acres)Produtividade (bu/acre)
..........Estoques Iniciais
ProduçãoOferta Total
..........Consumo para RaçãoConsumo para EtanolConsumo Industrial
ExportaçõesUso Total
..........Estoques Finais
Estoque/Uso
2016/17Mar/18 Apr/18
2017/18Mar/18 Apr/18
=if(%AnoSafraID >==if(aggr(nodistinct ...
35,1 35,1 33,5 33,510,96 10,96 11,08 11,08
0 0 0 044,12 44,12 58,25 58,25384,8 384,8 371,0 371,0
0 0 0 0138,9 139,0 141,0 139,7138,2 138,0 140,3 141,636,8 36,9 37,3 37,258,2 58,2 52,1 56,5
0 0 0 058,25 58,25 59,75 55,44
Área Colhida (MM ha)Produtividade (ton/ha)
..........Estoques Iniciais
ProduçãoOferta Total
..........Consumo para RaçãoConsumo para EtanolConsumo Industrial
ExportaçõesUso Total
..........Estoques Finais
Estoque/Uso
2016/17Mar/18 Apr/18
2017/18Mar/18 Apr/18
=if(%AnoSafraID >==if(aggr(nodistinct ...
Fonte: USDA
O&D de milho - EUA (milhões de toneladas)
Brasil - Oferta e Demanda (mil toneladas)
3.112,5 42.514,9 956,0 46.583,4 39.829,5 3.938,0 2.815,92.815,9 51.369,9 1.095,5 55.281,3 41.909,4 10.933,5 2.438,41.824,2 58.652,3 652,0 61.128,5 46.084,1 7.368,9 7.675,57.675,5 51.003,8 1.181,6 59.860,9 45.414,1 7.333,9 7.112,97.112,9 56.018,1 391,9 63.522,9 46.967,6 10.966,1 5.589,15.586,1 57.406,9 764,4 63.757,4 49.985,9 9.311,9 4.459,64.459,6 72.979,5 774,0 78.213,1 51.903,0 22.313,7 3.996,43.996,4 81.505,7 911,4 86.413,5 53.287,9 26.174,1 6.951,56.951,5 80.051,7 790,7 87.793,9 54.541,6 20.924,8 12.327,512.327,1 84.672,4 316,1 97.315,6 56.742,4 30.172,3 10.401,310.604,2 66.530,6 3.338,1 80.472,9 54.639,8 18.883,2 6.949,96.949,9 97.842,8 953,6 105.746,3 57.199,0 30.836,7 17.710,617.710,6 88.617,6 500,0 106.828,2 59.000,0 32.000,0 15.828,2
2005/062006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/152015/162016/172017/18
Estoque Inicial Produção Importação Oferta Consumo
Doméstico Exportação Estoque FinalAno-Safra
Fonte: Conab
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
2005
/06
2006
/07
2007
/08
2008
/09
2009
/10
2010
/11
2011
/12
2012
/13
2013
/14
2014
/15
2015
/16
2016
/17
2017
/18
ExportaçãoConsumoImportaçãoProduçãoEstoques Inciais
Milho 1ª e 2ª safras
Em seu relatório de abril, a Conab elevou para 88,62 milhões de toneladas a expectativa de produção total de milho no Brasil na safra 2017/18.
O aumento é reflexo de uma elevação de 0,6% na previsão de rendimento e de 1,4% na estimativa de área plantada para o milho verão. Considerando os números da safrinha, o rendimento final ainda segue muito incerto e deve ser impactado pelo clima nos próximos meses, mas a Conab elevou a perspectiva de oferta ao aumentar para 11,55 milhões de hectares o número de área
plantada.
Fonte: Conab
5.482,5 5.482,5 4.992,5 5.061,55,56 5,56 5,03 5,06
30.462,0 30.462,0 25.121,2 25.600,0
Área Plantada (mil ha)Produtividade (ton/ha)
Produção (mil ton)
2016/17Mar/18 Apr/18
2017/18Mar/18 Apr/18
=if(%AnoSafraID >==if(aggr(nodistinct ...
12.109,2 12.109,2 11.389,3 11.546,65,56 5,56 5,46 5,46
67.380,9 67.380,9 62.158,1 63.017,8
Área Plantada (mil ha)Produtividade (ton/ha)
Produção (mil ton)
2016/17Mar/18 Apr/18
2017/18Mar/18 Apr/18
=if(%AnoSafraID >==if(aggr(nodistinct ...
Primeira Safra
Segunda Safra
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
90000
100000
110000
1990
/91
1991
/92
1992
/93
1993
/94
1994
/95
1995
/96
1996
/97
1997
/98
1998
/99
1999
/00
2000
/01
2001
/02
2002
/03
2003
/04
2004
/05
2005
/06
2006
/07
2007
/08
2008
/09
2009
/10
2010
/11
2011
/12
2012
/13
2013
/14
2014
/15
2015
/16
2016
/17
2017
/18
Primeira SafraSegunda Safra
Produção de Milho 1ª e 2ª safras (mil toneladas)
Fonte: Conab
Produtividade Milho 1ª e 2ª safra (ton/ha)
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
1990
/91
1991
/92
1992
/93
1993
/94
1994
/95
1995
/96
1996
/97
1997
/98
1998
/99
1999
/00
2000
/01
2001
/02
2002
/03
2003
/04
2004
/05
2005
/06
2006
/07
2007
/08
2008
/09
2009
/10
2010
/11
2011
/12
2012
/13
2013
/14
2014
/15
2015
/16
2016
/17
2017
/18
Primeira SafraSegunda Safra
Fonte: Conab
Exportações Brasileiras de Milho (mil toneladas)
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
fev
mar
abr
mai
jun
jul
ago
set
out
nov
dez
jan
2017/18 2016/17 média 5 anos
Em relação às exportações, o Brasil segue movimentando volumes menores dado que o ritmo se acelera apenas após a colheita da safra, que representa cerca de 70% da oferta total de milho no país.
Nos dois primeiros meses da safra 2017/18, foram exportados 1,86 milhão de toneladas, nível que supera o dobro do exportado no mesmo período da safra passada, quando a oferta seguia muito restrita devido à quebra da safrinha de 2016. Em comparação com a média de 5 anos, as
exportações em fevereiro e março deste ano estão 40% menores, com a comercialização ainda travada pelas incertezas em relação a safrinha.
No acumulado, a Conab atualmente estima uma exportação recorde de 32 milhões de toneladas, mas este saldo irá depender do desempenho da segunda safra de milho.
1.861,22
30.836,76
32.000
28.975,48
11
2.634,13
Acumulado do ano 2017/18
Acumulado do ano 2016/17
Estimativa Conab
Quantidade necessária para atingir o total da
Conab
Meses restantes para o ano safra da
Conab
Qtd a ser exportada por mês para
atingir o estimado pela Conab
Fonte: Secex
Estimativas - INTL FCStone - Milho Brasil
Para a primeira safra de milho 2017/18, a INTL FCStone trouxe uma leve queda na produção, que passou de 23,4 para 23,37 milhões de toneladas, com um leve corte
da produtividade no Paraná.
De qualquer maneira, a queda considerável da produção de verão em relação ao ano
passado foi majoritariamente condicionada pelo recuo da área plantada, com os
produtores dando preferência para a soja, após o recorde de produção de milho ter pesado muito sobre os preços do cereal.
Em adição à queda de área, a produtividade média para o Brasil também
ficou abaixo do alcançado na primeira safra 2016/17.
Estimativas - INTL FCStone - Milho Brasil
No caso da segunda safra 2017/18, a INTL FCStone elevou levemente sua estimativa
de produção para 63 milhões de toneladas. O número de produção total de milho ficou
em 86,46 milhões de toneladas.
Esse aumento da produção estimada decorreu de um aumento na área plantada,
mas que ainda ficou mais baixa que a registada na safra 2016/17. A recente
elevação dos preços do milho no mercado doméstico pode acabar sendo um incentivo
ao cultivo do cereal, pelo menos em algumas áreas, lembrando que as intenções
iniciais apontavam para áreas menores, diante do recorde no ano passada e dos
atrasos na safra de soja.
Estimativas - INTL FCStone - Milho Brasil
As estimativas apontam para a manutenção de um balanço de oferta e demanda com
estoques bastante elevados para o milho no Brasil. Destaca-se, contudo, que esta situação pode mudar, favorecida por
maiores exportações, com a quebra de safa na Argentina.
Destaca-se que o período atual não é de exportações aquecidas de milho, as quais devem ganhar força no segundo semestre.
Abaixo da média
Em relação ao cenário climático, o contexto ainda é de atenção com a safrinha. Para o mês de maio a precipitação abaixo da média em maio pode causar algum impacto, enquanto que o clima mais seco em junho e julho pode ser benéfico para o avanço da colheita.
As precipitações em abril também são essenciais para definir rendimento. No momento, as previsões para a segunda metade do mês geram alguma preocupação para o MS, PR e o sul de Goiás.
Junho JulyMaio
Precipitação
Temperatura
Fonte: MDA
Acima da média
Abaixo da média
Acima da média
Clima Brasil
Milho CBOT
250
300
350
400
450
500
550
600
650
700
750
01/1
0/12
01/0
1/13
01/0
4/13
01/0
7/13
01/1
0/13
01/0
1/14
01/0
4/14
01/0
7/14
01/1
0/14
01/0
1/15
01/0
4/15
01/0
7/15
01/1
0/15
01/0
1/16
01/0
4/16
01/0
7/16
01/1
0/16
01/0
1/17
01/0
4/17
01/0
7/17
01/1
0/17
01/0
1/18
01/0
4/18
01/0
7/18
Fonte: Reuters
Milho, Soja e Trigo - CBOT
300
350
400
450
500
550
600
650
700
750
800
800
900
1000
1100
1200
1300
1400
1500
1600
1700
01/1
0/12
01/0
1/13
01/0
4/13
01/0
7/13
01/1
0/13
01/0
1/14
01/0
4/14
01/0
7/14
01/1
0/14
01/0
1/15
01/0
4/15
01/0
7/15
01/1
0/15
01/0
1/16
01/0
4/16
01/0
7/16
01/1
0/16
01/0
1/17
01/0
4/17
01/0
7/17
01/1
0/17
01/0
1/18
01/0
4/18
01/0
7/18
MilhoTrigoSoja (eixo dir.)
Fonte: Reuters
Posição dos Fundos em Milho - CBOT
especulativos index
Fonte: CFTC
No momento o mercado segue bem estocado globalmente e há grande foco na nova safra norte-americana. Há dúvidas acerca do clima e definição da área plantada nos EUA, o que pode afetar a oferta da safra 2018/19. Para a demanda, o mercado segue acompanhando as exportações - que no acumulado estão mais aceleras em comparação com 2016/17 - e as possíveis mudanças do governo Trump ao RFS
seguem sendo observadas e podem impactar a demanda por milho do setor de biocombustíveis.
Na América do Sul os preços seguem bem sustentados pela quebra na Argentina e pelo recuo da área de milho verão no Brasil. Nos próximos meses,a colheita na Argentina permitirá uma melhor ideia sobre os
rendimentos finais e no Brasil o desenvolvimento da safrinha será o principal foco.
Avaliando as condições técnicas, nota-se que os fundos seguem bastante comprados em Chicago, o que deixa o mercado exposto à rodadas de vendas.
Fundamentos do Mercado de Milho
Prêmios de Milho em Rondonópolis - MT
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-100
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0
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4/jan 28/jan 19/fev 9/mar 23/mar 15/abr 9/mai 3/jun 25/jun 7/jul 8/ago 27/ago 8/set 6/out 22/out 9/nov 6/dez 27...
marmai
julset
dezmar
2018 média 3 anos
Fonte: INTL FCStone
Prêmios de Milho em Cascavel - PR
Fonte: INTL FCStone
-20
0
20
40
60
80
100
120
140
4/jan 28/jan 19/fev 9/mar 23/mar 15/abr 9/mai 3/jun 25/jun 7/jul 8/ago 27/ago 8/set 6/out 22/out 9/nov 6/dez 27/...
marmai
julset
dezmar
2018 média 3 anos
Prêmios de Milho em Passo Fundo - RS
Fonte: INTL FCStone
0
20
40
60
80
100
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140
160
4/jan 28/jan 19/fev 9/mar 23/mar 15/abr 9/mai 3/jun 25/jun 7/jul 8/ago 27/ago 8/set 6/out 22/out 9/nov 6/dez 27...mar
mai
julset
dezmar
2018 média 3 anos
Prêmios de Milho em Patrocínio - MG
Fonte: INTL FCStone
0
20
40
60
80
100
120
140
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4/jan 28/jan 19/fev 9/mar 23/mar 15/abr 9/mai 3/jun 25/jun 7/jul 8/ago 27/ago 15/dez
marmai
julset
mar
2018 média 3 anos
Etanol - CBOT
A produção de etanol seguem em ritmo acelerado nos EUA. Dados divulgados pelo Departamento de Energia dos Estados Unidos (DOE) nesta quarta-feira (11), referentes à semana passada, mostram que a produção de etanol no país apresentou apenas um leve recuo de 0,4% no comparativo semanal, para cerca de 304 milhões de galões. Normalmente, a produção tende a cair mais nesta época (com queda
média de 2% na semana) devido ao início da temporada de manutenção nas destilarias.
No que tange à demanda, as vendas de gasolina elevaram-se em 0,8%, atingindo 2.726,3 milhões de galões ao longo da semana que se encerrou no último dia 6. O consumo de etanol aditivo, por sua vez,
manteve-se relativamente estável, totalizando 265,8 milhões de galões (+0,1%) no período. Os estoques do biocombustível registraram a quarta queda semanal consecutiva, para 917,5 milhões de galões (-2,6%)
— o menor nível das últimas 21 semanas.
De forma geral, as incertezas acerca da política de biocombustíveis nos Estados Unidos, o Renewable Fuel Standards (RFS), continuam. No início desta semana, cinco senadores pediram diretamente à Donald
Trump para que a Agência de Proteção Ambiental dos EUA (EPA, na sigla em inglês) seja temporariamente impedida de isentar pequenas refinarias das obrigações impostas pelo RFS — estas unidades vêm
aumentando suas requisições após informações que indicaram um relaxamento nos critérios de concessão.
Como resultado deste cenário, o valor dos Renewable Identification Numbers convencionais (D6) e dos avançados (D5) continuaram sua trajetória baixista. Vale lembrar que estes créditos são utilizados como uma alternativa à mistura física para o cumprimento dos mandatos e que são resultantes da mistura de
biocombustíveis. O valor médio de abril para o D6 atingiu US¢ 37,07/RIN, um recuo de 18,4% em relação a março. Para o D5, a queda foi um pouco mais elevada no período, de 19,5%, para US¢ 59,21/RIN.
Fonte: Reuters
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
3,0
3,2
3,4
3,6
2009
2010
2010
2011
2011
2012
2012
2013
2013
2014
2014
2015
2015
2016
2016
2017
2017
2018
2018
Etanol CBOT - US$/galão
Produção de Etanol (milhões de galões)
200
210
220
230
240
250
260
270
280
290
300
310
320
330
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014
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07/2
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10/2
014
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016
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01/2
017
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017
07/2
017
10/2
017
01/2
018
04/2
018
Fonte: EIA
2,6
2,8
3,0
3,2
3,4
3,6
3,8
4,0
4,2
4,4
30/de
z1/s
et6/s
et8/s
et15
/set
2/out
6/out
10/ou
t19
/out
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t6/n
ov3/n
ov9/n
ov25
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6/dez
15/de
z19
/dez
27/de
z4/j
an8/j
an17
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28/ja
n3/f
ev14
/fev
19/fe
v19
/fev
28/fe
v9/m
ar19
/mar
24/m
ar23
/mar
9/abr
8/abr
15/ab
r23
/abr
8/mai
9/mai
23/m
ai30
/mai
3/jun
11/ju
n13
/jun
25/ju
n27
/jun
6/jul
7/jul
19/ju
l23
/jul
8/ago
11/ag
o21
/ago
27/ag
o
2017/18 2016/17 2015/16
Estoques de Etanol (bilhões de litros)
Fonte: EIA
Diferenciais: RBOB-Etanol e Etanol-Milho
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018ET-MILHO RBOB-ETH
Fonte: Reuters
