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Parte II Capítulo 11 Gremaud, Vasconcellos e Toneto Jr. 2
Parte II:Determinantes do Produto
Capítulo 11:
Referencial para Análise do Produto
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OBJETIVOS
avaliar o impacto das políticas econômicas usando os elementos desenvolvidos ao longo dos capítulos da Parte II.
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Mercado de Bens
• Mercado de bens - Componentes da Demanda Agregada:
• Consumo - renda, taxa de juros, riqueza etc.
• Investimento - taxa de juros;• Gastos Públicos - definido politicamente. Equilíbrio no mercado de bens: quanto
menor a taxa de juros maior será a demanda (Curva IS)
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CURVA IS
Pares (r, Y) que equilibram o mercado de bens
r
Y
IS
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PONTOS ACIMA DA IS
• Como r está alto, baixa demanda, excesso de oferta de bens: acúmulo de estoques retração da produção
r
YIS
E.O.B.
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PONTOS ABAIXO DA IS
• Como r está baixo, elevada demanda, excesso de demanda por bens: expansão da produção
r
Y
ISE.D.B.
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NOTA
Curva IS: equilíbrio do mercado de bens
Y = C(YD) + I(r) + G
Toma-se como exógeno: gastos autônomos (riqueza, expectativas, etc) e política fiscal
Assim: mudanças nessas variáveis deslocam a curva IS
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EXEMPLO
• Aumento de gastos públicos
r
YIS
IS’
G
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Mercado de Ativos
• Mercado de ativos: títulos e moeda. O equilíbrio do mercado monetário
determina o nível da taxa de juros da economia.
• Quanto maior o nível de renda maior será a taxa de juros necessária para o equilíbrio do mercado monetário
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EFEITO DE UM AUMENTO DA RENDA
r
L (Y0)
L (Y1)
M/P
L, M/P
Y demanda de moeda para transação,
dada a oferta aumenta a taxa de
juros
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CURVA LM: EQUILÍBRIO DO MERCADO MONETÁRIO
r
Y
LM
Obs: é traçada para um dado estoque de moeda
M/P = L (Y, r)
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PONTOS ACIMA DA LM• Com r alta e Y baixa, temos um
excesso de oferta de moeda queda na taxa de juros
r
Y
LM
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PONTOS ABAIXO DA LM• Com r baixa e Y alta, temos um
excesso de demanda de moeda aumento na taxa de juros
r
Y
LM
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MERCADO DE BENS E MONETÁRIO
• Combinando o mercado de bens e o mercado monetário temos o equilíbrio interno da economia
IS Y = C(YD) + I(r) + G
LM M/P = L(Y, r)
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EQUILÍBRIO SIMULTÂNEO
LM
ISE
r
Y
E: equilíbrio simultâneo dos dois mercados: único ponto de estabilidade
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AJUSTAMENTO
LM
IS
r
Y
I EOB EOM
II EDB EOM
III EDB EDM
IV EOB EDM
I
II
III
IV
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EFEITOS DA POLÍTICA FISCAL
• Exemplo um aumento de G
LM
IS
r
Y
Resultado:
Y
r IS’
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EFEITOS DA POLÍTICA MONETÁRIA
IS
r
Y
Resultado:
Y
r
• Exemplo um aumento de M
LM’
LM
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COMBINAÇÃO DE POLÍTICAS
LM
IS
r
Y
• Exemplo uma redução de déficit e expansão monetária
LM’
IS’
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O modelo fica:
• IS*:
Y = C(YD) + I(i) + G + (X - M)(;Y;Y*)
• LM*:
M/P = L(Y;i*)
i = i*
MODELO IS/LM: ECONOMIA ABERTA
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MODELO IS/LM: ECONOMIA ABERTA
i
i*
LM*
IS*Y
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• Aumento do gasto autônomo:
TAXA DE CÂMBIO FLUTUANTE
i
i*
LM*
Y
IS2*
IS1*
Desloca IS* para a direita, pressiona
aumento da taxa de juros entrada de recursos
valoriza taxa de câmbio diminui
saldo externo (IS* volta à
posição original
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• Aumento da oferta de moeda
TAXA DE CÂMBIO FLUTUANTE
i
i*
LM1*
IS2*IS1*
Y
LM2*Desloca LM para
baixo pressiona queda na taxa de juros saída de
recursos desvaloriza câmbio
melhora saldo externo desloca
a IS
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• Aumento do gasto autônomoTAXA DE CÂMBIO FIXA
i
i*
LM1*
IS2*IS1*
LM2*
Desloca IS para cima
pressiona aumento na
taxa de juros entrada de recursos expansão
monetária desloca a LM para baixo
Y
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• Aumento na oferta de moeda
TAXA DE CÂMBIO FIXA
i
i*
LM1*
IS*
LM2*Desloca LM para
baixo pressiona queda na taxa de juros saída de
recursos contração
monetária LM volta à posição
originalY
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• Taxa de câmbio flutuante, livre mobilidade de capital e expectativas estáticas:– Política fiscal ineficaz– Política monetária eficaz
• Taxa de câmbio fixa:– Política fiscal eficaz– Política monetária ineficaz
CONCLUSÕES
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Questões sobre Política Econômica• O governo só poderá afetar a demanda
agregada e estimular a economia por meio da política econômica se houver capacidade
ociosa. • Considerações Extremas: política econômica
só afeta produto ou só afeta preços.• Meio termo - políticas de estímulo à demanda
agregada elevam o produto mas trazem como subproduto a inflação no curto prazo. – Curva de Phillips – Trade-off: Produto e Inflação
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Fatores estruturais do desenvolvimento
• O crescimento a longo prazo da economia depende do aumento do estoque de fatores de produção e do aumento da produtividade dos
fatores.
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Teoria tradicional
Desenvolvimento ocorre naturalmente e é uniforme entre os países. Os países se especializam na produção de bens que possuem vantagens comparativas; ao produzi-los com maior eficiência, podem adquirir no comércio internacional maior quantidade dos demais bens de que necessitam.
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Crítica da Cepal
• Os países do centro são especializados na exportação de produtos manufaturados e importadores de matérias-primas, enquanto os países periféricos são o contrário.
Os países do centro são caracterizados por oligopólios e sindicatos fortes e os países periféricos (exportadores de matéria-prima) por mercados concorrenciais de produtos e fatores de produção.
•
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CEPAL
• Tendência à deterioração dos termos de troca dos países periféricos, com o que os frutos do comércio internacional e os ganhos de produtividade em nível mundial tenderiam a concentrar-se totalmente no países do centro.
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Solução para CEPAL• Industrialização – Processo de Substituição de
Importações• limites monetário-financeiros - existência de
poupança interna para poder deslocar recursos aos investidores, e poupança externa para financiar a aquisição de tecnologia no exterior.
• limites físicos referem-se à possibilidade física de materialização do investimento. Neste sentido, pode-se destacar a questão tecnológica, o equilíbrio entre os setores produtivos, a existência de uma infra-estrutura adequada e os fatores sociais.