Painel Setorial 08/10/2007
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O Setor de Distribuição e o Mercado de CapitaisIV Painel Setorial de Energia ElétricaOutubro de 2007
2
O 77,81%P 0,00%T 30,97%
AES no Brasil
T 99,7%
T 100,0%
BNDES AES Holdings Brasil Ltda
Cia. Brasilianade Energia
AES UruguaianaInc (Cayman) AES ELPA
AES Infoenergy EletropauloAES Uruguaiana
Empreend. S.A.AES
Tietê S.A.
O 49,99%P 100,00%T 53,84%
O 50,01%P 0,00%T 46,15%
O 100,00%T 100,00%
O 98,26%T 98,26%
O 100,00%T 100,00%
O 100,00%T 100,00%
O 71,27%P 32,23%T 52,51%
P 7,38%T 4,44%
AES Sul S.A.
AES Guaíba IIEmpreendimentos
AES CaymanGuaíba Ltd.
T 99,9%
AES Corp(USA)
AES CommRio de
Janeiro S.A.
EletropauloTelecomunicações
Ltda.
T 99,9%T 99,9%
O – Ações OrdináriasP – Ações Preferenciais T - Total
O Setor de Distribuição e o Mercado de CapitaisIV Painel Setorial de Energia ElétricaOutubro de 2007
Mercado de Capitais no Brasil
4
13 1522
26
304401
599809
2004 2005 2006 2007*
Milhões Negócios Volume Total (R$ bi)
Bovespa
Volume Negociado e Total de Negócios
Fonte: Bovespa* Posição consolidada em Setembro/07
Destaques Bovespa
– Participação dos Investidores Estrangeiros no Volume Negociado: aumentou de 27% em Dez/04 para 34% Set/07– Volume Recorde Negociado no ano de 2007, totalizando R$ 809 bilhões até Set/07– Valor de Mercado da Bovespa em Set/07: evolução de 151% em relação a Dez/04– Valor de Mercado do Setor Elétrico: aumento 105% na comparação entre Set/07 e Dez/04
Valor de Mercado: Bovespa x Setor Elétrico (R$ bi)
818 1.0111.399
2.089118
146
177
9051.128
1.545
2.267
87
2004 2005 2006 2007*
Outros Setores Setor Elétrico
5
Ofertas Primárias e Secundárias
Ofertas Recentes do Setor Elétrico Maiores Ofertas de 2007
Emissor Início da Negociação Total R$ MMCPFL Energia 29/set/04 821 AES Tiete 15/jun/05 1.060 Energias BR 13/jul/05 1.185 Tractebel 9/dez/05 1.052 Equatorial 3/abr/06 540 Cesp 28/jul/06 3.200 Eletropaulo 25/set/06 1.345 Terna Part 27/out/06 627
Emissor Início da Negociação Total R$ MMRedecard 13/jul/07 4.643 JBS 29/mar/07 1.617 MRV 23/jul/07 1.193 Daycoval 29/jun/07 1.092 GVT Holding 16/fev/07 1.076 Marfrig 29/jun/07 1.021 Invest Tur 16/jul/07 945 Multiplan 27/jul/07 925
15 1942
568.80513.936
30.436
41.743
2004 2005 2006 2007*Total de Operações Volume Total (R$ milhões)
Evolução de 374% no Volume financeiro total na
comparação entre o acumulado de 2007 e 2004
Participação dos Investidores Estrangeiros em 2007 nas
ofertas de ações foi de aproximadamente 74%
Ofertas: Total de Operações e Volume Financeiro
Fonte: Bovespa
6
Emissões de Debêntures
Debêntures Recentes do Setor Elétrico – R$ MM
38 45 4728
9.614
41.539
69.464
29.389
2004 2005 2006 2007
Número de Registros Volume Total (R$ milhões)
Registros de Debêntures Evolução de 622% no Volume financeiro total na
comparação entre 2006 e 2004
Em 2007, mesmo com custos menores de emissão, o
volume diminuiu em função da utilização de outras fontes
de captação
Emissor Data Montante R$ MM Taxa Prazo RatingEletropaulo - 10ª Emissão set/07 600 CDI + 0,95%¹ 5 anos AEletropaulo - 9ª Emissão ago/07 250 CDI + 1,75% 11 anos ALIGHT ago/07 450 CDI + 0,85% 10 anos -Tractebel mai/07 350 IPCA + 7,00% 7 anos AALIGHT - 5ª Emissão jan/07 1.000 CDI + 1,75% 7 anos -Energisa out/06 350 CDI + 2,00% 5 anos A-CEMIG jun/06 250 IGP-M + 10,50% 8 anos A+
Fonte: CVM e Bovespa¹ Taxa inicial do bookbuilding, que será realizado no dia 10/10/2007
O Setor de Distribuição e o Mercado de CapitaisIV Painel Setorial de Energia ElétricaOutubro de 2007
Visão Geral da Companhia
8
A Empresa e a Área de Concessão
A Empresa
Maior distribuidora de energia elétrica da América Latina em termos de receita
Presente em 24 municípios na Grande São Paulo, incluindo a capital
44.124 km de linhas de sub-transmissão aéreas e subterrâneas
Capacidade Instalada de Distribuição –12.867 MVA
4.336 empregos diretos
5,5 milhões de consumidores
Nos últimos 3 anos o crescimento médio ponderado da receita líquida (CAGR) foi de 6,0%
Total de Ativos de R$ 12,9 bilhões
Área de Concessão
Resumo Operacional e Financeiro
R$ milhões 2005 2006 1S06 1S07
Total de Energia (GWh)(1) 36.499 38.183 18.895 19.637
Receita Líquida 8.321 8.354 3.357 3.491
EBITDA 1.137 1.751 947 996
EBITDA Ajustado(2) 1.724 2.332 1.238 1.214
Lucro Líquido (156) 373 227 506
(1) Inclui Clientes Livres(2) EBITDA Ajustado = EBITDA + Despesa com Fundo de Pensão + RTEFonte: Companhia
9
Evolução do Consumo e Participação de Mercado
Participação – Receita Líquida (R$ bilhões em 2006)Consumo – TWh
Participação – Energia Faturada no Brasil (2006 - 347.371 GWh)
Bandeirantes2,1
CELPE2,0
Piratininga2,0
AES Sul1,6 RGE
1,4
ELEKTRO2,6 COELBA
2,7 LIGHT
3,9 CPFL4,6
COPEL5,2
CEMIG6,3
AES Eletropaulo8,4
CELPE2,3%
Piratininga2,2%
AES Sul2,0% RGE
1,8%
Bandeirantes2,3%
ELEKTRO2,8%
COELBA3,0%
CPFL5,3%
COPEL5,4%
CEMIG5,7%
AES Eletropaulo9,1%
LIGHT 5,2%
6,5
31,632,7 31,715,7 16,0
3,63,2
2,7 4,935,3 36,5 38,2
18,9 19,6
2004 2005 2006 1S06 1S07
Consumo Cativo Consumo Livre
Evolução do Mercado Cativo (GWh)
11.258 11.863 12.6876.222 6.548
9.435 9.593 9.898
5.101
8.670 7.580 6.606
31.656
4.9933.1463.310
3.304 2.598 2.465
1.218 1.25016.04515.742
32.667 31.634
2004 2005 2006 1S06 1S07
Residencial Comercial Industrial Outros
+3,9%+3,9%
CAGR: +3,9%CAGR: +3,9%
+1,9%+1,9%
Fonte: Companhia
10
Investimentos
1S07: R$ 193,2 Milhões Investimentos (R$ MM)
36%
18%15%
7%10%
14%
Serviço ao Consumidor e Expansão do SistemaManutençãoAutofinanciadosTecnologia da InformaçãoRecuperação de PerdasOutros
Fonte: Companhia
404
330
378
173193
2004 2005 2006 1S06 1S07
11
Resultados
Resultado Financeiro (R$ MM)
(329)
(549)
(342)
(248)
92004 2005 2006 1S06 1S07
Lucro Líquido (R$ MM)
(156)(28)
373
227
506
2004 2005 2006 1S06 1S07
O melhor resultado financeiro reflete (1S07 x 1S06):
– Aumento das receitas financeiras:
• Atualização Monetária de R$ 70,6 milhões referente a atualização dos depósitos judiciais (evento não recorrente)
– Redução das despesas financeiras:
• Redução de R$ 441,6 milhões da dívida bruta e do custo médio (15,4% a.a. em Jun/06 para 12,6% a.a. em Jun/07)
• Apreciação de 11,0% do Real nos últimos 12 meses aplicado sobre o passivo de US$ 580,0 milhões da Overseas II
Fonte: Companhia
+123%+123%
12
Dívida Consolidada
Curto Prazo X Longo Prazo (R$ MM) Destaques do Endividamento – últimos 12 meses
5.0754.830
87%
2.979
3.658
5.0914.562
77%
4.256
80%73%77%
13% 23% 20% 27% 23%
4.4354.877
5.284
2004 2005 2006 1S06 1S07
Longo Prazo Curto Prazo Dívida Líquida
--30,0%30,0%
Dívida Bruta:– Redução em 9,1% (R$ 441,6 milhões)
Dívida Líquida:– Redução em 30,0% (R$ 1,3 bilhão)
Moeda estrangeira:– 1,3% do total (99,7% de Hedge)
Aditamento do CCB (R$ 300 milhões) – Maio/2007:– Redução do custo médio de CDI + 1,82% para CDI + 1,20%
– Aumento do prazo médio de 3,5 para 5,5 anos
Aditamento da 9a emissão de debêntures (R$ 250 milhões) – Agosto/2007: (evento subseqüente)
– Redução do custo médio de CDI + 2,50% para CDI + 1,75%
– Aumento do prazo médio de 5,3 para 9,4 anos
10ª emissão de debêntures (R$ 600 milhões) –Setembro/2007: (evento subseqüente)
– Redução do Custo médio de CDI + 2,90% para CDI + 0,95%¹
– Aumento do prazo médio de 1,9 anos para 5,0 anos
– Uso dos recursos – pagamento antecipado da 8ª emissão
--19,8%19,8%--10,4%10,4%
Fonte: Companhia¹ Taxa inicial do bookbuilding, que será realizado no dia 10/10/2007
13
212 206 208
724
133 133 133 50 50
20779 157
157
157 157 157157 157
991465
296388
290 290 290207 207
23 2311
23
881991
Curto Prazo Jul-Dez 08 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016-22
R$ (S/FCESP) FCESP BNDES US$¹
Cronograma de Amortização
1) Taxa de dólar – 30/06/2007 US$/R$ = 1,9262
Cronograma de Amortização da Dívida – Jun/07
Cronograma de Amortização da Dívida – Após a 10ª Emissão
Fonte: Companhia
212524
333 333 33350 50
207
157
157 157 157
157 157
991465
96188
681
490 490 490
207 207
991
6879
157
2323
11 23
Curto Prazo Jul-Dez 08 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016-22
R$ (S/FCESP) FCESP BNDES US$¹
14
Dívida Consolidada
Fundo de Pensão - R$ 2.373 milhõesCredores Privados - R$ 2.007 milhõesBNDES - R$ 55 milhõesTOTAL - R$ 4.435 milhões
Libor1,3%
Taxa Fixa11,8%
IGP-DI53,5%
CDI/Selic33,4%
Custo Médio e Prazo Médio Dívida Bruta – 1S07
102,47%88,22%
104,28% 101,18% 105,32% 101,24%
2,86 3,69 5,48 3,90 5,54 6,07
31/dez/04 31/dez/05 31/dez/06 30/jun/06 30/jun/07 Pro-Forma¹
%CDI Prazo Médio - Anos
Evolução do CDI² – %
16,2%19,0%
15,1% 16,4%
12,5%
31/dez/04 31/dez/05 31/dez/06 30/jun/06 30/jun/07
CDI - %
Fonte: Companhia¹ Considerando a 10ª Emissão de Debêntures e o aditamento da 9ª Emissão de Debêntures² Final do período
15
Em 17 de setembro de 2007 a S&P alterou a perspectiva do rating da Eletropaulo em escala local para positiva
Manter uma estrutura de capital estável
Buscar financiamento com melhores condições e prazos
Índice de alavancagem (Endividamento/ EBITDA) menor que 3,0 X
Evitar concentração de amortizações
Diversificar base de investidores
Política de hedge para endividamento em moeda estrangeira
Melhorar classificação de risco (credit ratings)
Estratégia Financeira
A estratégia financeira concentra esforços em alongar os prazos e reduzir os custos da dívida
S&PFitch Ratings
Ratings Fitch e S&P
Escala Nacional
Escala Internacional
2004 2005 2006
A
BBBBB
B-B+
BB-
Fonte: Companhia
16
Eletropaulo na Bolsa
Nível 2 de Governança Corporativa– Desde 13 de Dezembro de 2004– Ações Preferenciais Classe A (ELPL5): tag along de 80%– Ações Preferenciais Classe B (ELPL6): tag along de 100%– 20% de Conselheiros Independentes
Sustentabilidade – Listada no ISE desde 1 de Dezembro de 2005– Relatório de Sustentabilidade elaborado conforme padrões GRI pela 1ª vez
Volume Médio Diário - Ações Preferenciais(R$ milhões)
20.510,7
18.024,9
4.177,5
2005 2006 1S07
+331,5%
+13,8%
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
dez-06 jan-07 fev-07 mar-07 abr-07 mai-07 jun-07
ELPL6 Ibovespa IEE
Eletropaulo x Ibovespa x IEEIndex 100 = 12/28/06
+27,0%
+22,3%
+16,4%
'
17
DeclaraDeclaraçções contidas neste documento, relativas ões contidas neste documento, relativas àà perspectiva dos negperspectiva dos negóócios, cios, ààs projes projeçções de resultados ões de resultados operacionais e financeiros e ao potencial de crescimento das Empoperacionais e financeiros e ao potencial de crescimento das Empresas, constituemresas, constituem--se em meras previsões e foram se em meras previsões e foram baseadas nas expectativas da administrabaseadas nas expectativas da administraçção em relaão em relaçção ao futuro das Empresas. Essas expectativas são altamente ão ao futuro das Empresas. Essas expectativas são altamente dependentes de mudandependentes de mudançças no mercado, do desempenho econômico do Brasil, do setor elas no mercado, do desempenho econômico do Brasil, do setor eléétrico e do mercado trico e do mercado internacional, estando, portanto, sujeitas a mudaninternacional, estando, portanto, sujeitas a mudançças. as.