Origens e Natureza da Crise Atual

Origens e Natureza da Crise AtualTaxas de Crescimento do PIB

Source : Eurostat, OCDE, FMI, M. Aglietta (Le Monde 18/05/10)

1960

1961

1962

1963

1964

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

-2.00

-1.00

0.00

1.00

2.00

3.00

4.00

5.00

6.00

7.00

Conta de Capital - % do PIB - EUA

1960

1961

1962

1963

1964

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

-7.00

-6.00

-5.00

-4.00

-3.00

-2.00

-1.00

0.00

1.00

2.00

Conta Corrente - % do PIB - EUA

1960

1961

1962

1963

1964

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

-8.00

-6.00

-4.00

-2.00

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

Conta Corrente e Conta de Capital - % do PIB - EUA

Conta Corrente - % do PIB Conta de Capital - % do PIB

1960

1961

1962

1963

1964

1965

1966

1967

1968

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

3.5

Investimento Direto no Exterior - % do PIB - EUA

Tendência do Volume das Exportações de Bens de Consumo do Leste Asiático, por país

Tendência da Participação das Exportações de Bens de Consumo do Leste Asiático, por país

Tendência do Volume das Exportações de Bens de Capital do Leste Asiático, por país

Tendência da Participação das Exportações de Bens de Capital do Leste Asiático, por país

EUA: ativos do sistema financeiro, por tipo de instituição, 1970-2007, em %

Fonte: FED-Flow of Funds Accounts of the United States

1970 1990 2000 2005 2007

Bancos Comerciais 33,7 24,1 17,8 18,3 18,0

Fundos de Pensão 12,0 17,0 18,6 15,7 15,1

Fundos de investimento 3,4 8,3 17,6 16,3 18,0

Seguradoras 16,4 13,6 11,0 11,0 10,2

Agências Federais 3,4 10,8 12,3 12,4 12,3

ABS 0,0 1,9 4,1 6,6 7,3

Selecionados 68,9 75,8 81,4 80,3 80,9

Ativos totais (US$ bilhões) 1.534 13.862 36.333 51.007 62.110

Origens e Natureza da Crise AtualEm 2007, um sistema financeiro « sombra »

2 vezes maior do que o sistema bancario nos EUA

Source : Brender & Pisani, Fed, FMI, Hedge Fund Research

Origens e Natureza da Crise AtualCrescimento rápido da rentabilidade das empresas globalizadas;

Instituições financeiras 30% de rentabilidade nos Estados Unidos!

Fonte: US Department of Commerce, BEA, National Economic Accounts

Origens e Natureza da Crise AtualLucros em crescimento mas não reinvestidos:

onde estão?

Source : données tous secteurs Ameco (com. européenne) traitées par M. HussonTaux de marge = résultat d’exploitation/VA ou équivalent ; taux d’investissement = FBCF/VA

Especialização da China

17

Avantages comparatifs révélés1967 – 2008

en millièmes du PIB PPA 2005

Source : CEPII, bases de données CHELEM-commerce international, CHELEM-PIB et CHELEM-balance des paiements

Energie Minerais

I ndustrie

Agriculture

Services

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

67 71 75 79 83 87 91 95 99 03 07

en millièmes du P IB courant

Autres produits agricoles 1,2 Fer et acier - 1,4Articles manufacturés nda 0,9 Chimie organique de base - 1,4Viandes et poissons 0,8 Première transform. du fer - 0,8Fils et tissus 0,7 Engrais - 0,7Vêtements de confection 0,6 Instruments de mesure - 0,5Conserves végétales 0,4 Machines- outils - 0,4Cuirs 0,3 Articles en plastique - 0,4Charbon 0,3 Moteurs - 0,3Minerais non ferreux 0,3 Métallurgie non ferreuse - 0,3Vêtements de bonneterie 0,2 Véhicules utilitaires - 0,3

en millièmes du P IB courant

Matériel informatique 19,6 Pétrole brut - 32,6Matériel de télécommunication 15,3 Composants électroniques - 18,0Articles manufacturés nda 12,9 Minerais de fer - 13,2Cuirs 10,8 Minerais non ferreux - 9,2Vêtements de bonneterie 9,9 Produits raffinés du pétrole - 5,8Vêtements de confection 9,8 Articles en plastique - 5,7Electronique grand public 8,1 Appareils d'optique - 5,3Quincaillerie 6,2 Chimie organique de base - 5,2Meubles 6,1 Autres produits agricoles - 4,7Electroménager 4,5 Prod. agric. non comestibles - 4,6

1967Points forts Points faibles

2008Points forts Points faibles

Especialização dos Estados Unidos

18

Avantages comparatifs révélés1967 – 2008

en millièmes du PIB PPA 2005

Source : CEPII, bases de données CHELEM-commerce international, CHELEM-PIB et CHELEM-balance des paiements.

Energie Minerais

I ndustrie

Agriculture

Services

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

67 71 75 79 83 87 91 95 99 03 07

en millièmes du P IB courant

Eléments de véhicules auto. 1,9 Pétrole brut - 2,8Matériel informatique 1,4 Automobiles particulières - 2,4Aéronautique et espace 1,4 Produits raffinés du pétrole - 1,8Moteurs 1,3 Gaz naturel - 1,5Matériel BTP 1,1 Fer et acier - 0,9Instruments de mesure 0,9 Métallurgie non ferreuse - 0,8Composants électroniques 0,9 Electronique grand public - 0,8Articles en plastique 0,8 Cuirs - 0,5Matériel de télécommunication 0,7 Viandes et poissons - 0,5Fournitures électriques 0,6 Vêtements de bonneterie - 0,5

en millièmes du P IB courant

Aéronautique et espace 6,5 Pétrole brut - 17,7Articles en plastique 2,6 Automobiles particulières - 2,5Céréales 2,6 Matériel informatique - 2,2Instruments de mesure 2,4 Matériel de télécommunication - 2,2Moteurs 2,1 Electronique grand public - 2,1Composants électroniques 2,1 Vêtements de bonneterie - 1,7Matériel BTP 1,8 Vêtements de confection - 1,5Autres produits agricoles 1,4 Cuirs - 1,4Or non monétaire 1,4 Gaz naturel - 1,4Produits de toilette 1,3 Meubles - 1,1

2008Points forts Points faibles

1967Points forts Points faibles

Origens e Natureza da Crise AtualParticipação dos salários no PIB: - 10 pontos

percentuais

Fonte : Dew-Beker & Gordon, Base de données Ameco (Com. européenne)

Origens e Natureza da Crise AtualO endividamento substitui o crescimento da renda

Source Banque de France, BCE

Déficit Público - EUA

Dívida Pública Federal - EUA

Alíquota marginal do imposto de renda pessoas físicas

A participação dos 10% superiores na Distribuição de renda 1917-2008

Fonte: Emmanuel Saez, UC-Berkeleyhttp://elsa.berkeley.edu/~saez/#income

Fonte: Emmanuel Saez, UC-Berkeleyhttp://elsa.berkeley.edu/~saez/#income

Participação de 0,1% da População na Distribuição de renda 1913-2007

Fonte: Emmanuel Saez, UC-Berkeleyhttp://elsa.berkeley.edu/~saez/#income

Rendimento médio dos executivos X Rendimento médio dos assalariados 1970-2006

29

30