N º 172> Janeiro de 2014 · N º 172> Janeiro de 2014 . CORRETORA DE VALORES ••••...
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N º 172> Janeiro de 2014
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
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> BOLSAS MUNDIAIS PG 02
> EM POUCAS PALAVRAS PG 03
> HISTÓRICO DE DESEMPENHO PG 04
> DESEMPENHO EM NOVEMBRO PG 05
> SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA DEZEMBRO PG 06
> PRINCIPAIS MOVIMENTOS DA
CARTEIRA COINVALORES PG 07
> CARTEIRA DE 5 PAPEIS
DE DIVIDENDOS COINVALORES PG 08
> CARTEIRA DE 10 PAPEIS DE
DIVIDENDOS COINVALORES PG 09
> CARTEIRA SMALL CAPS COINVALORES PG 10
> INDICADORES PG 11
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
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EM POUCAS PALAVRAS ...
Em Dezembro , quase tudo aquilo que se esperava aconteceu. No ambiente doméstico, após a nomeação
da equipe econômica de perfil mais ortodoxo e, pelo histórico, mais capacitada em promover medidas de
austeridade, houve a composição dos demais ministérios para o segundo mandato que foram escolhidos,
sobretudo, para atender as indicações partidárias da base aliada do governo e fortalecer sua posição no
congresso visando maior governabilidade. Em meio ao cenário político, a movimentação dos ativos brasileiros
continuou bastante condicionada aos desdobramentos dos escândalos na Petrobras. Ainda não estão totalmente
claras todas as questões acerca da companhia, deixando inúmeras dúvidas sobre os impactos na economia. De
todo modo, durante o mês, tivemos a alta de 0,5 p.p. na Selic que fechou 2014 em 11,75% a.a. e as indicações,
mesmo que um pouco “desritmadas”, da Ata do Copom e do Relatório Trimestral de Inflação do Banco Central
dando conta de uma postura contracionista para trazer a inflação para perto do centro da meta até 2016. Nesse
meio tempo, a taxa de câmbio atingiu 2,70 e permaneceu rondando esse patamar em função dos fatores internos
já citados, mas também por razões externas. A principal delas foi o desempenho da economia norte-americana.
Há algum tempo vemos os EUA emitindo sinais de forte recuperação da atividade e mercado de trabalho, vide
releitura do PIB no 3º trim/14, (revista a alta de 3,9% para um crescimento anualizado de 5,0%). Esse
crescimento mais forte acirrou os ânimos dos diretores do Fed em relação à subida dos juros por lá, espalhando
volatilidade pelos mercados globais. Já na Zona do Euro, os dados do último mês mostraram leituras um pouco
mais favoráveis, mas insuficientes para reduzir as preocupações quanto ao futuro da região. Enquanto na China,
a dinâmica é de arrefecimento, com a indústria em destaque, como apontou o resultado do PMI referente a
dezembro. Diante desse quadro adverso, nosso portfólio recomendado encerrou em baixa de 5,44%, mas
superou o Ibovespa que caiu 8,62%.
Em Janeiro , o ano que se inicia nos trará novas expectativas? Ao que tudo indica, muitas coisas podem
começar a mudar! Iniciando pelos eventos externos, mais precisamente no dia 25 deste mês, teremos as eleições
parlamentares na Grécia que voltou ao radar dos investidores por conta do retorno do risco de separação na
Zona do Euro. Se o partido de esquerda Syriza ganhar o pleito, teme-se que o governo não cumpra os termos do
resgate financeiro concedido pelos credores, fato que tem reacendido o debate sobre quais as condições para o
país permanecer no bloco. Já na China, a transição econômica que gradualmente centraliza o consumo interno e
dispersa a dinâmica exportadora deverá reforçar as estimativas de maior arrefecimento em 2015, com PIB chinês
crescendo próximo a 7%. Com isso, o cenário para as commodities ao longo deste mês seguirá sendo ajustado
pelo rebalanceamento entre oferta mundial e demanda chinesa. Enquanto essas economias permanecem
cambaleantes, com necessidade de novos estímulos por parte de seus bancos centrais em conjunto com
esforços dos governos locais, os EUA continuarão a apresentar sinais de fortalecimento econômico. Tal situação
traz à tona a percepção de que o Fed poderá iniciar um ciclo de elevação da taxa básica de juros norte-
americana ao fim do primeiro semestre deste ano, trazendo impacto relevante para o fluxo global de capitais e
persistente tendência de fortalecimento mundial do dólar, que poderá ocorrer antecipadamente. Nessas
circunstâncias, a transição política por aqui, com os novos ministros assumindo seus postos, tende a aliviar as
incertezas dos investidores quanto à agenda mais austera do governo, trazendo a reboque as perspectivas em
relação ao controle da inflação, aos ajustes na área fiscal e às projeções de crescimento da economia mais
adiante. Tudo isso, claro, consubstanciado pela recuperação da confiança no país através de metas factíveis e
parâmetros mais realistas em vista da atual conjuntura econômica. Todavia, mais novidades no caso da
Operação Lava-Jato envolvendo a Petrobrás afetarão o humor na bolsa de valores paulista. Neste contexto onde
o Brasil atravessa um momento político e econômico bastante complicado e os ventos de fora sopram
volatilidade, devemos ter o primeiro mês de 2015 com o Ibovespa no campo negativo.
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HISTÓRICO DE DESEMPENHO DESEMPENHO DA CARTEIRA DE DEZEMBRO E ÚLTIMOS 12
Oscilação Mensal
Período Portfólio
Janeiro (14) -7,89%
Fevereiro -4,79%
Março 3,22%
Abril 3,63%
Maio 0,89%
Junho 4,21%
Julho 1,15%
Agosto 8,72%
Setembro -12,16%
Outubro 2,22%
Novembro -0,59%
Dezembro -5,44%
-5,44%
-8,45%-8,62%
-2,92%
-10,00%
-8,00%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
dez-14 No Ano
Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa
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MESES
Oscilação Mensal Ganho Acumulado 12 meses
Ibovespa Dif. Portfólio
-7,51% -0,38% -7,89%
-1,14% -3,64% -12,30%
7,05% -3,83% -9,47%
2,40% 1,23% -6,19%
-0,75% 1,64% -5,35%
3,76% 0,45% -1,37%
5,00% -3,86% -0,23%
9,78% -1,06% 8,47%
-11,70% -0,46% -4,72%
0,95% 1,27% -2,61%
0,18% -0,77% -3,19%
-8,62% 3,18% -8,45%
-8,45%
2,92% -2,92%
12 meses
Performance Portfólio Coinvalores x Ibovespa
2432,30%
0,00%
500,00%
1000,00%
1500,00%
2000,00%
2500,00%
3000,00%
2001*
NVESTIMENTO Fax: (11) 3814 0140
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Ganho Acumulado 12 meses
Portfólio Ibovespa
7,89% -7,51%
12,30% -8,57%
9,47% -2,12%
6,19% 0,23%
5,35% -0,52%
1,37% 3,22%
0,23% 8,38%
8,47% 18,98%
4,72% 5,06%
2,61% 6,05%
3,19% 6,24%
8,45% -2,92%
2432,30%
289,50%
2001* - 2014
Carteira
Ibovespa
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DESEMPENHO EM DEZEMBRO
85,00
90,00
95,00
100,00
105,00
110,00
Portfólio Coinvalores Performance Dezembro/14
Portifolio Coin -5,44%
Ibovespa -8,62%
Empresa Código Peso Cotação R$ Cotação R$ %
28/11/2014 30/12/2014 Período
BEMATECH ON NM BEMA3 8% 8,35 9,49 13,65% BRADESCO PN EJ N1 BBDC4 8% 38,82 35,06 -11,37% BRASKEM PNA N1 BRKM5 8% 19,25 17,5 -9,09% CIELO ON NM CIEL3 8% 43,95 41,67 -5,18% CSU CARDSYSTON EJ NM CARD3 8% 3,06 3,11 -1,89% ESTACIO PARTON NM ESTC3 8% 27,89 23,82 -14,59% ITAUUNIBANCOPN N1 ITUB4 8% 38,58 34,6 -10,36% MINERVA ON NM BEEF3 8% 11,4 9,9 -13,16% PETROBRAS PN PETR4 6% 12,8 10,02 -21,72% RAIADROGASILON NM RADL3 8% 24,32 25,35 3,89% SER EDUCA ON EJ NM SEER3 8% 27,89 29,59 5,86% ULTRAPAR ON NM UGPA3 8% 55,05 51,45 -6,53% VALE PNA N1 VALE5 6% 20,00 19,23 -3,85%
Total 100% -5,44%
Ibovespa IBOV -8,62%
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SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA JANEIRO DE 201
Empresa Código
Portfólio Bancos de Varejo 14%
Bradesco BBDC4 7%
Itaú ITUB4 7%
Alimentos 8%
BRF BRFS3 8%
Comércio Farmacêutico 8%
Raiadrogasil RADL3 8%
Distribuição de Óleo e Gás 8%
Ultrapar UGPA3 8%
Hardware / Software 8%
Bematech BEMA3 8%
Ind. Aeronáutica 8%
Embraer EMBR3 8%
Petroquímico 8%
Braskem BRKM5 8%
Papel e Celulose 8%
Suzano SUZB5 8%
Serviços Financeiros 8%
Csu Cardsystem CARD3 8%
Educacional 6%
Ser educacional SEER3 6%
Energia 6%
CPFL Energia CPFE3 6%
Petróleo 5%
Petrobras PETR4 5%
Mineração 5%
Vale VALE5 5%
Total
(*) Estimativa - (R)Realizado ER – Em revisão
Com. Farmaceutico8%
Distribuição de Óleo e Gás; 8%
Mineração; 5%
Energia; 6%
Papel e Celulose8%
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2015
Peso Cot./VPA L. Líq. '14* P/L
'14*
Ibovespa IBrX 30
26,46 24,87
7,64 7,03 1,80 -x- -x-
9,98 9,18 1,90 -x- -x-
3,51 6,02
3,51 4,27 3,50 929,0 58,3
-x- 0,36
-x- 0,36 3,40 221,8 37,1
2,73 3,10
2,26 2,67 3,70 1.389,0 20,0
-x- 0,47 -x- -x- 1,10 43,7 11,4
5,30 6,02
1,47 1,36 2,00 1.253,9 14,6
0,37 0,34
0,37 0,34 1,80 1.156,5 9,3
1,26 1,56
0,38 0,35 1,10 72,6 -x-
2,58 2,54
-x- -x- 0,80 11,1 10,7
3,35 3,08
-x- -x- 5,80 195,1 17,6
4,53 4,93
0,61 0,56 2,60 701,8 24,2
14,23 13,19
8,70 8,00 0,30 19.475,3 6,1
8,32 7,66
4,50 4,14 0,60 22.490,2 4,7
Divisão da Carteira por Setores
Hardware Software8%
Bancos de Varejo14%
Petroquímico8%
Ind. Aeronautica8%
Educacional6%Alimentos/Abatedouros
8%Petróleo
5%
Com. Farmaceutico
Distribuição de Óleo e Gás;
Papel e Celulose Serv. Financeiros8%
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Cotação Preço
Alvo Potencial
30/12/2014 JAN/16
35,06 ER -x-
34,59 ER -x-
62,91 81,00 32,8
25,35 ER -x-
51,45 70,00 36,0
9,49 11,50 21,18
24,44 ER -x-
17,50 23,00 31,4
11,25 13,10 16,4
3,11 4,50 44,6
29,59 33,30 12,5
18,49 26,20 41,6
10,02 18,00 79,6
19,23 32,0 66,4
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. : PRINCIPAIS MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES >> Inclusões:
SUZANO (SUZB5): Os recentes reajustes nos preços de
celulose nos principais mercados globais, os favoráveis
patamares cambiais e a continuidade do processo de ramp up da
sua nova unidade são os principais pilares de nossa
recomendação para os papéis da Suzano. Além disso, recentes
desvalorizações dos papéis da empresa abriram interessante up
side, fundamentando a volta dos ativos da empresa para nossa
carteira de janeiro.
BRF (BRFS3): Recentes parcerias estratégicas na Ásia, a
inauguração de uma nova planta de alimentos processados no
Oriente Médio e positivos resultados no mercado interno vem
marcando o fim do processo de reestruturação da BRF. Agora a
empresa deve iniciar processo de expansão seletiva e realizar
novas parcerias estratégicas e aquisições, tendo em vista a sua
baixa alavancagem e forte geração de caixa. Além disso,
ressaltamos que a deterioração do mercado russo pouco deve
afetar a companhia, dado a pulverização de sua base de clientes
globais.
CPFL ENERGIA (CPFE3): Em 2015 começam a vigorar o
sistema de bandeiras tarifárias, que repassa mensalmente aos
consumidores o maior custo com acionamento das termelétricas,
e o novo valor teto do PLD - Preço de Liquidação das Diferenças.
Essas medidas perfazem interessante perspectiva para as
operações da companhia, fato que aliado à recente
desvalorização de seus papéis corrobora nossa inclusão de suas
ações em nossa carteira mensal.
EMBRAER (EMBR3): A empresa vem se beneficiando dos
favoráveis patamares cambiais e da forte recuperação
econômica dos EUA, o principal mercado consumidor para a
companhia. Enxergamos interessantes oportunidades para a
Embraer que vem angariando positivo avanço em sua carteira de
pedidos, principalmente na aviação comercial.
>> Exclusões:
CIELO (CIEL3): Sempre vimos em Cielo um case defensivo,
um verdadeiro porto seguro para investidores avessos ao risco.
Isso não deixou de ser totalmente verdadeiro, já que a
companhia continuará mostrando robusta geração de caixa e
deve continuar a ser um dos bons pagadores de proventos.
Porém, alguns fatores de curto prazo devem pressionar os
papéis da empresa, como o fortalecimento da concorrência e,
principalmente, o fim da exclusividade das bandeiras Elo e Amex,
além da Alelo. Dessa forma, optamos por retirar CIEL3 da
carteira recomendada para janeiro.
MINERVA (BEEF3): A forte e acelerada deterioração da
economia russa, um importante mercado para a Minerva, causou
forte aversão às empresas de maior “dependência” do mercado
russo em suas receitas. Apesar de a Minerva possuir diversos
outros mercados globais extremamente promissores, os riscos e
possíveis repercussões da frágil situação do país eslavo devem
permanecer exercendo pressão nos papéis da companhia no
curto prazo.
ESTÁCIO (ESTC3): Embora as perspectivas para os negócios
da companhia permaneçam bastante favoráveis, optamos por
retirar seus papéis da carteira nesse mês em razão das recentes
alterações promovidas pelo Ministério da Educação no tocante
ao Financiamento Estudantil. Não temos a exata dimensão do
impacto que essas mudanças trarão a captação de alunos de
graduação em 2015, mas, por conta deste risco, reduzimos
nossa exposição ao setor.
CORRETORA DE VALORES
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•
•
-5,63% -3,84%
-8,62%
0,84%
-10,89%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
dez-14
Carteira Dividendos Coinvalores
Portfólio Ibovespa CDI
CARTEIRA DE 5 PAPÉIS DE DIVIDENDOS COINVALORES
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA JANEIRO DE 2015
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo Projetado
Portfólio 30/12/2014
Cetip CTIP3 20% 32,20 ER
Copel CPLE6 20% 35,90 40,00
Embraer EMBR3 20% 24,44 18,60
Ambev ABEV3 20% 16,22 18,60
Telef. Brasil VIVT4 20% 46,41 ER
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Incluir
• EMBR3
• ABEV3
Excluir
• CRUZ3
• ITUB4
-2,92%
10,61%
-17,53%
No Ano
IDIV
OINVALORES
O Portfólio Dividendos Coinvalores consiste na indicação de cinco
papéis de companhias com elevada projeção de
satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de mercado e
histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo é
proporcionar aos nossos clientes
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
benchmarks do mercado. O Portfólio será avaliado e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso,
que as indicações podem não coincidir com as recomendações da
Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores. É importante
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
benchmarks, quando é analisada através da e
das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
dividendos e/ou distribuição de juros sobre capital próprio. Porém,
Carteira de Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição
mais maduras e com elevada geração de caixa.
Em Dezembro, a Carteira de Dividendos Coinvalores
queda de 5,63% ficando bem melhor que seus benchmark
performance também negativa do índice
que apresentou retração de 10,89
mais se despontou foi da Copel (CPLE6)
Portfólio Dividendos Coinvalores do mês de
trocar as ações da Souza CRUZ (CRUZ3) e do Itaú (ITUB4)
incluindo as ações da Embraer
Destacamos que as empresas incluídas têm histórico de
pagamentos de dividendos alto, em alguns casos,
torno de 4%.
OINVALORES DE DIVIDENDOS “5 PAPÉIS”
2015
Yield Projetado Presença
3,6% 100%
11,6% 100%
1,7% 100%
3,1% 100%
6,7% 100%
NVESTIMENTO Fax: (11) 3814 0140
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Coinvalores consiste na indicação de cinco
papéis de companhias com elevada projeção de dividend yield,
satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de mercado e
histórico de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo é
proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
do mercado. O Portfólio será avaliado e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
que as indicações podem não coincidir com as recomendações da
Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores. É importante
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
, quando é analisada através da evolução dos preços
das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
dividendos e/ou distribuição de juros sobre capital próprio. Porém, a
Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias
mais maduras e com elevada geração de caixa.
Dividendos Coinvalores apresentou
ficando bem melhor que seus benchmarks, com
índice IBOV de 8,62%, e do IDIV,
10,89%. Do lado positivo a ação que
Copel (CPLE6) com alta de 1,70%. Para o
Portfólio Dividendos Coinvalores do mês de Janeiro, optamos por
da Souza CRUZ (CRUZ3) e do Itaú (ITUB4)
Embraer (EMBR3) e; Ambev (ABV3).
as empresas incluídas têm histórico de
em alguns casos, com yield em
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CARTEIRA AMPLIADA DE DIVIDENDOS COINVALORES
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA JANEIRO DE 2015
Empresa Código Exposição Cotação Preço alvo
Portfólio 30/12/2014 12 meses
Ambev ABEV3 10% 16,22 18,60
Embraer EMBR3 10% 24,44 ER
Cetip CTIP3 10% 32,20 35,90
Copel CPLE6 10% 35,90 40,00
Itaú ITUB4 10% 34,58 ER
Lojas Renner LREN3 10% 76,47 80,15
CPFL CPFE3 10% 18,49 26,20
Souza Cruz CRUZ3 10% 19,32 23,00
Telef. Brasil VIVT4 10% 46,41 ER
Tractebel TBLE3 10% 33,83 37,80
PERFORMANCE DA CARTEIRA AMPLIADA DE DIVIDENDOS
-6,47%
-0,71%
-8,62%-7,59%
0,84%
-10,89%
-20,00%
-15,00%
-10,00%
-5,00%
0,00%
5,00%
10,00%
dez-14 No Ano
Portfólio Ibovespa
ALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO
CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140h t t p : / / w w w . c o i n v a l o r e s . c o m . b r • e - m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
Incluir
• EMBR3
• CPFE3
Excluir
• BBDC4
• POMO4
OINVALORES
A Nova Carteira de Dividendos Coinvalores consiste na indicação de
um número maior de papéis de companhias com elevada projeção
de dividend yield, satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de
mercado e histórico de boa pagadora de dividendos.
é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
benchmarks do mercado. Esta carteira tem o mesmo co
Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma
quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a
concentração dos ativos. A Carteira será avaliada
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
que as indicações podem não coincidir com as recomendações da
Equipe de Análise de Investimentos da Coinvalores. É
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
benchmarks, quando é analisada através da evolução dos preços
das ações sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
dividendos e/ou distribuição de juros sobre capital próprio. Porém,
Carteira de Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por compan
mais maduras e com elevada geração de caixa
Destacamos que a Carteira de dividendos
principal benchmark, o índice IDIV, no entanto, também
a comparação com o Ibovespa e CDI.
destacamos o ganho da Carteira Coinvalores perante os principais
benchmarks, mesmo tendo apresentado queda de 6,47
ficou com forte queda de 8,62% e o índice IDIV com
também negativo de 10,89%. Neste mês de analise o único papel
que performou positivamente foi o da Copel (CPLE6) com alta de
1,70%. Para o mês de Janeiro
(BBDC4), Marcopolo (POMO4), para incluir os papéis da Embraer
(EMBR3) e CPFL Energia (CPFE3)
incluídas têm histórico de pagamentos de dividendos alto
casos, com yield em torno de 4%.
.
OINVALORES DE DIVIDENDOS “A MPLIADA ”
2015
Preço alvo Up Side
12 meses ∆%
18,60 14,6%
ER -x-
35,90 11,5%
40,00 11,4%
ER -x-
80,15 4,8%
26,20 42,4%
23,00 19,0%
ER -x-
37,80 9,0%
IVIDENDOS
7,59%
2,60%
-18,24%
No Ano
NVESTIMENTO Fax: (11) 3814 0140
m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
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Dividendos Coinvalores consiste na indicação de
papéis de companhias com elevada projeção
satisfatória liquidez, presença mínima de 80,0% de
de boa pagadora de dividendos. Nosso objetivo
é proporcionar aos nossos clientes um portfólio que garanta a
distribuição dos dividendos, juros sobre capital próprio e bonificações
sem, contudo, referenciar seu desempenho aos principais
Esta carteira tem o mesmo conceito da
Carteira de Dividendos de 5 papéis, entretanto, informando uma
quantidade maior de indicações para reduzir ainda mais a
A Carteira será avaliada e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso, entretanto, destacamos
ue as indicações podem não coincidir com as recomendações da
tos da Coinvalores. É importante
ressaltar que sua performance poderá ser abaixo dos principais
, quando é analisada através da evolução dos preços
ões sugeridas, pois o foco é alcançar rentabilidade através de
de juros sobre capital próprio. Porém, a
Dividendos Coinvalores apresenta perfil com menor
risco, tendo em vista sua composição caracterizada por companhias
mais maduras e com elevada geração de caixa.
a Carteira de dividendos Ampliada tem como
, o índice IDIV, no entanto, também iremos fazer
a comparação com o Ibovespa e CDI. E neste mês de Dezembro,
destacamos o ganho da Carteira Coinvalores perante os principais
mesmo tendo apresentado queda de 6,47% já o Ibov
% e o índice IDIV com desempenho
Neste mês de analise o único papel
que performou positivamente foi o da Copel (CPLE6) com alta de
optamos por sair de Bradesco
Marcopolo (POMO4), para incluir os papéis da Embraer
(EMBR3) e CPFL Energia (CPFE3) Destacamos que as empresas
incluídas têm histórico de pagamentos de dividendos alto, em alguns
CORRETORA DE VALORES
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•
CARTEIRA SMALL CAPS COINVALORES
. : MOVIMENTOS DA CARTEIRA COINVALORES DE
SUGESTÃO DE ALOCAÇÃO PARA JANEIRO DE 2015
Empresa Código Exposição Cotação Preço Alvo
Portfólio 30/12/2014 12 meses
CSU CardSystem CARD3 10% 3,11 4,50
Kepler Weber KEPL3 10% 50,3 ER
Le lis Blanc LLIS3 10% 7,58 ER
Locamerica LCAM3 10% 4,22 6,30
M. Dias Branco MDIA3 10% 91,0 115,00
Magazine Luiza MGLU3 10% 7,71 11,00
São Martinho SMTO3 10% 36,25 47,00
Senior Sol SNSL3 10% 8,55 11,70
Ser Educa SEER3 10% 29,59 33,30
Transmissão Paulista TRPL4 10% 41,5 ER
PERFORMANCE DA CARTEIRA SMALL CAPS
-2,20%
-1,22%
-8,62%
-7,33%
-10,00%
-8,00%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
dez-14 No Ano
Coinvalores Ibovespa Smalls Caps
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Incluir
• SMTO3
Excluir
• BEEF3
A Carteira Small Caps Coinvalores consiste na indicação de papéis
de companhias que tenham um Valor de Mercado até R$
Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes um
venha performar acima do principal
índice de Small Caps (SMLL). A
alterações mensalmente quando for o caso. Porém,
Small Caps Coinvalores apresenta perfil
vista sua composição caracterizada por companhias
eventualmente se encontram em fase de crescimento,
com elevada necessidade investimentos
Destacamos que a Carteira de Small Caps visa mais o
do índice SMLL, no entanto, também iremos fazer
com o Ibovespa.
Nesta nova carteira incluímos os papéis que esperamos ter
desempenho acima de seus bench
Lembrando novamente que alterações serão feitas mensalmente
quando for o caso, entretanto, destacamos que as indicações podem
não coincidir com as outras recomendações dos Analistas da
Coinvalores. É importante ressaltar que esta carteira contem
empresas que julgamos ter perfil mais arriscado, dado sua fase de
crescimento e a necessidade de fortes investimentos.
E no mês de Dezembro, destacamos o ganho da Carteira
Coinvalores perante os seu principa
apresentou queda de 7,33% e o Ibov
nossa carteira fechando o mês com leve queda de
positivo destacamos os papéis KEPL
apresentaram forte aumento em suas cotações. Para o mês de
Janeiro optamos pela exclusão da
SMTO3, dadas às perspectivas mais favoráveis para a
principalmente pela recuperação de seus resultados
OINVALORES DE SMALL CAPS
Preço Alvo Up Side
12 meses ∆%
4,50 44,7%
-x-
-x-
6,30 49,3%
115,00 26,4%
11,00 42,6%
47,00 29,6%
11,70 36,7%
33,30 12,5%
-x-
-7,59%
-9,42%
No Ano
Smalls Caps
NVESTIMENTO Fax: (11) 3814 0140
m a i l : c o i n @ c o i n v a l o r e s . c o m . b r
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oinvalores consiste na indicação de papéis
tenham um Valor de Mercado até R$ 5 bilhões.
Nosso objetivo é proporcionar aos nossos clientes uma carteira que
l benchmark do mercado que é o
Carteira será avaliada e sofrerá
alterações mensalmente quando for o caso. Porém, a Carteira de
Coinvalores apresenta perfil mais arriscado, tendo em
acterizada por companhias que
fase de crescimento, são novas ou
investimentos.
Destacamos que a Carteira de Small Caps visa mais o benchmarks,
entanto, também iremos fazer a comparação
Nesta nova carteira incluímos os papéis que esperamos ter
benchmark para o mês de novembro.
Lembrando novamente que alterações serão feitas mensalmente
quando for o caso, entretanto, destacamos que as indicações podem
não coincidir com as outras recomendações dos Analistas da
Coinvalores. É importante ressaltar que esta carteira contem
que julgamos ter perfil mais arriscado, dado sua fase de
crescimento e a necessidade de fortes investimentos.
, destacamos o ganho da Carteira
principal benchmark, índice SMALL
Ibov também ficou com 8,62%. Já a
echando o mês com leve queda de 2,20%. Do lado
KEPL3, SEER3 e da TRPL4 que
apresentaram forte aumento em suas cotações. Para o mês de
ela exclusão da BEEF3 e incluir o papel da
vas mais favoráveis para a empresa,
principalmente pela recuperação de seus resultados.
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INDICADORES
2011 2012 2013 2014 (%) 2014
Acum. Acum. Acum. Jan. Fev. Mar. Abr. Mai. Jun. Jul. Ago. Set. Out. Nov. Dez. Acum.
CDI 11,60% 8,40% 8,06% 0,84% 0,78% 0,76% 0,82% 0,86% 0,82% 0,94% 0,86% 0,90% 0,94% 0,95% 0,93 10,81%
TR 1,20% 0,28% 0,19% 0,11% 0,05% 0,02% 0,06% 0,06% 0,04% 0,10% 0,06% 0,08% 0,10% 0,04% 0,08 0,83%
Poupança 7,45% 6,48% 6,37% 0,61% 0,55% 0,53% 0,55% 0,56% 0,55% 0,61% 0,56% 0,59% 0,60% 0,55% 0,57 7,01%
US$ Comercial 12,18% 9,42% 15,37% 2,33% 0,13% -3,24% -1,72% 0,49% -1,34% 2,89% -1,58% 9,38% 1,21% 3,75% 3,01% 12,06%
US$ Paralelo - 8,94% 15,60% 3,17% 0,80% -2,18% -1,24% 0,13% -1,63% 2,95% -1,23% 9,44% -0,28% 4,74% 3,23% 12,51%
Ouro 15,85% 15,26% -17,35% 6,73% 0,81% -4,76% -2,07% -1,58% 3,75% -1,06% -0,54% 2,70% -1,27% 3,74% 3,13% 11,98%
IGPM 5,10% 7,82% 5,51% 0,48% 0,38% 1,67% 0,78% -0,13% -0,74% -0,61% -0,27% 0,20% 0,28% 0,98% 0,63% 3,69%
T-Bonds 10 Y -42,51% -6,42% 73,71% -12,17% 2,53% 2,26% -2,57% -7,17% 2,44% 1,59% -8,59% 7,26% -6,77% -6,41% 0,28% -27,68%
T-Bonds 30 Y -33,26% 2,08% 34,24% -8,59% 3,68% -0,84% -2,81% -4,34% 0,60% -0,60% -6,95% 4,22% -4,67% -4,90% 0,35% -26,23%
Dow Jones 5,53% 7,26% 26,50% -5,30% 3,97% 0,83% 0,75% 0,82% 0,65% 1,56% 3,23% -0,32% 2,04% 2,52% 0,3% 7,85%
Nasdaq -1,80% 15,91% 38,32% -1,74% 4,98% -2,53% -2,01% 3,11% 3,90% -0,87% 4,82% -1,90% 3,06% 3,47% 0,21% 14,94
S&P 500 -0,00% 13,41% 29,60% -3,56% 4,31% 0,69% 0,62% 2,10% 1,91% -1,51% 3,77% -1,55% 2,32% 2,45% 0,3% 11,96%
IEE 19,72% -11,72% -8,83% -3,97% -2,78 7,72% 4,05% 1,87% 6,86% 0,84% 9,88% -11,47% -4,15% 7,01% -1,6% 5,89%
Ind Des Imobiliário
-23,70% 22,43% -26,39% -9,19% 0,35% 5,71% -2,55% -0,77% 2,33% 0,30% 11,18% -13,86% -0,16% -2,21% -7,50 -17,78%
Ind Set Industrial -12,12% 26,29% 3,23% -8,29% 1,3% 2,56% -1,56% -0,71% 2,28% 1,61% 6,18% -4,02% 4,05% 1,03% -0,78% -3,80%
Ind Set Consumo 0,59% 40,40% 0,76% -8,39% 0,12 4,85% 1,50% 2,07% 4,50% 0,99% 8,81% -6,26% 5,95% 2,32% -2,28% 12,62%
Ind Carb Eficiente -7,32% 16,39% -3,94% -6,98% 0,36 6,83% 3,11% -2,93% 3,20% 4,52% 9,69% -9,64% 3,80% 2,88% -3,59% 7,59%
Midlarge Cap -10,42% 12,09% -2,03% -8,20% -1,71% 6,91% 3,07% -1,34% 3,75% 5,12% 9,74% -11,40% 1,18% 0,29% -3,59% -7,59%
Índice Sust Empr -3,31% 20,52% 1,93% -6,86% -1,78% 5,80% 2,26% -1,68% 4,45% 2,31% 5,06% -6,74% 4,05% 1,57% -2,59% -1,45%
IGC -12,45% 19,03% 2,04% -7,90% 0,31% 6,17% 2,12% -0,31% 4,37% 2,43% 8,78% -9,77% 3,22% 1,65% -3,54% 2,98%
ITAG -11,55% 19,24% 0,56% -7,65% 0,47% 7,50% 3,02% -0,70% 3,99% 2,72% 10,97% -10,46% 4,12% 2,71% -4,03% 8,20%
IBRX – Índice Brasil
-11,39% 11,55% -3,13% -8,15% 0,34% 6,89% 2,71% -1,12% 3,62% 4,46% 9,59% -11,25% 0,95% 0,21% -4,50% -2,09%
Ibovespa Médio -18,25% 7,24% -15,55% -8,70% -1,17% 6,22% 2,64% 0,03% 2,82% 5,46% 8,87% -11,11% -1,41% 3,13% 6,25%
Ibovespa -18,11% 7,40% -15,50% -7,51% -1,14% 7,05% 2,40% -0,75% 3,76% 5,00% 9,78% -11,70% 0,95% 0,18% -3,11% -2,91%
CORRETORA DE VALORES •••• MERCADORIAS & FUTUROS •••• FUNDOS DE INVESTIMENTO Av. Brig. Faria Lima, 1461 - 10°andar • CEP 01452-921 • São Paulo - SP • Tel.: (11) 3035 4141 • Fax: (11) 3814 0140
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EQUIPE COINVALORES >> Mesa de Operações / Bovespa tel: 11 3035-4160
Anderson dos Santos [email protected]
Antonio Cláudio Bonagura [email protected]
Carlos Alberto de Oliveira Ribeiro [email protected]
Gênesis Rodrigues [email protected]
João Domingos Inaimo [email protected]
João Pinto Braga Filho [email protected]
José Antonio Penna [email protected]
Leonardo Antonio Sampaio Campos [email protected]
Luiz Carlos Camasmie Gabriel [email protected]
Marcelo Bruno Ávila [email protected]
Mario Ruy de Barros [email protected]
William Celso Scarparo [email protected]
>> Aluguel de Ações - BTC tel: 11 3035-4154
Marcelo Milani [email protected]
Wagner Soares de Andrade [email protected]
>> Diretoria tel: 11 3035-4151
Fernando Ferreira da Silva Telles [email protected]
Francisco Candido de Almeida Leite [email protected]
Henrique Freihofer Molinari [email protected]
José Ataliba Ferraz Sampaio [email protected]
Paulino Botelho de Abreu Sampaio [email protected]
>> Fora de São Paulo
DDG 0800 170 340
>> Rio de Janeiro
Tel: 21 3500-4500
IMPORTANTE
Este material foi elaborado em nome da Coinvalores CCVM Ltda., para uso exclusivo no mercado brasileiro, sendo destinado a pessoas físicas e jurídicas residentes no país, e está sujeito às regras
e supervisão da Comissão de Valores Mobiliários e Banco Central do Brasil, estando em conformidade aos aspectos regulatórios contidos na Instrução da CVM n° 483/10. Destaca-se que os
Comentários, Análises e Projeções contidas neste trabalho foram elaboradas de forma absolutamente independente das posições detidas por esta instituição, refletindo a opinião pessoal dos
analistas que as avaliam.
Este trabalho é fornecido a seu destinatário com a finalidade exclusiva de apresentar informações e os valores mobiliários de que trata, não se constituindo numa oferta de venda ou uma solicitação
para compra de ações. As informações utilizadas para sua elaboração foram obtidas de fontes públicas e/ou diretamente junto à(s) companhias(s), objeto da análise. Consideramos tais fontes
confiáveis e de boa fé, porém não há nenhuma garantia, expressa ou implícita, sobre sua exatidão. As informações, opiniões, estimativas e projeções contidas neste documento referem-se à data
presente e estão sujeitas à mudanças, não implicando necessariamente na obrigação de qualquer comunicação no sentido de atualização ou revisão com respeito a tal mudança. As opiniões aqui
contidas a respeito da compra, venda ou manutenção dos papéis das companhias em análise ou a ponderação de tais valores mobiliários numa carteira teórica expressam o melhor julgamento dos
analistas responsáveis por sua elaboração, porém não devem ser tomados por investidores como recomendação para uma efetiva tomada de decisão ou realização de negócios de qualquer
natureza. Desta forma, a Coinvalores e os analistas envolvidos em sua elaboração não aceitam responsabilidade por qualquer perda direta ou indireta decorrente da utilização do conteúdo deste
documento.
De acordo com a Instrução CVM 483/10 é declarado que os analistas da Coinvalores CCVM Ltda possuem posições de investimento em cotas de Fundos e Clubes de Investimento administrados e
geridos ou não, por esta instituição, os quais poderão sofrer influência indireta das análises e opiniões dos mesmos.
A analista Sandra Peres, cônjuge ou companheiro, detêm (na data de publicação deste relatório), direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações de emissão das companhias
BM&FBovespa (BVMF3), Bradesco (BBDC4), Brasil Ecodiesel (ECOD3) e Companhia Siderúrgica Nacional (CSNA3).
>> Atendimento Home Broker tel: 11 3035-4162 Marcio Espigares [email protected]
Deborah Bloise [email protected]
Cristiano Batista Ribeiro [email protected]
Rafael Oliveira da Silva [email protected]
>> Gestão de Investimentos tel: 11 3035-4164 Tatiane C.C. Pereira [email protected]
Valeria Landim [email protected]
>> Fundos de Investimento/Clubes/Carteiras Administradas tel: 11 3035-4163 Jussara Pacheco [email protected]
Marcelo Rizzo [email protected]
Paulo Botelho A. Sampaio Neto [email protected]
Carlos Eduardo Campos de Abreu Sodré [email protected]
Fabio Katayama fabio.katayama@coinvalores
>> Fundos Imobiliários tel: 11 3035-4163 Maria de Fátima Carvalheiro Russo [email protected]
>> Mesa de BM&F tel: 11 3035-4161 Mauricio M. Mendes [email protected]
Paulo Nepomuceno [email protected]
Octavio Sequini Junior [email protected]
Thiago Vicari [email protected]
Jayme Kannebley [email protected]
>> Mesa de Renda Fixa tel: 11 3035-4155 Mauricio M. Mendes [email protected]
Roberto Lima [email protected]
Natanael Fernandes [email protected]
Antenor Ramos Leão [email protected]
Luiz Carlos Brandão [email protected]
José Carlos de Abreu [email protected]
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EQUIPE COINVALORES - ANÁLISE
>> ANALISTA CHEFE
Sandra Peres (CNPI) [email protected] 3094-7873 r. 442
>> ANALISTAS DE INVESTIMENTOS
Felipe Martins Silveira (CNPI) [email protected] 3094-7872 r. 443
Bruno Piagentini Caloni (CNPI) [email protected] 3094-7874 r. 445
>> ASSISTENTE DE ANÁLISE
Daniel Cosentino Liberato [email protected] 3094-7873 r. 574
Setores acompanhados:
Açúcar e Álcool - Sandra Peres (CNPI) Agrícola – Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Abatedouros - Sandra Peres (CNPI) Alimentos / Massas e Farináceos - Sandra Peres (CNPI) Aluguel de Frota – Felipe M. Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Autopeças - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Bancos de Nicho - Felipe M. Silveira (CNPI) Bancos de Varejo - Felipe M. Silveira (CNPI) Bebidas – Sandra Peres (CNPI) Bens de Capital / Infra-Estrutura – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Calçados - Sandra Peres (CNPI) Call Center – Felipe Martins Silveira (CNPI) Cias Aéreas – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Comércio Farmacêutico - Sandra Peres (CNPI) Concessões em Infra-Estrutura - Felipe Martins Silveira (CNPI) Construção Civil - Felipe Martins Silveira (CNPI) Distribuição de Óleo e Gás - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Educacional - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
Eletroeletronicos - Sandra Peres (CNPI) Energia / Distribuição - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Geração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Integradas - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Energia / Transmissão - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Entretenimento - Felipe Martins Silveira (CNPI) Fertilizantes - Sandra Peres (CNPI) Hardware / Software – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Higiene / Farma / Limpeza - Sandra Peres (CNPI) Imobiliárias - Felipe Martins Silveira (CNPI) Ind. Aeronáutica - Sandra Peres (CNPI) Locação Comercial - Felipe Martins Silveira (CNPI) Logística / Transportes - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Material de Construção – Sandra Peres (CNPI) Material de Transporte - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Medicina Diagnóstica - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Metalurgia - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Mineração - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Papel e Celulose - Sandra Peres (CNPI) Petróleo - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Petroquímico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Planos de Saúde - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Plataformas de Negociação – Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Programas de Fidelidade - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Saneamento Básico - Bruno Piagentini Caloni (CNPI)
Seguros - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços de Engenharia - Felipe Martins Silveira (CNPI)
Serviços Financeiros - Felipe Martins Silveira (CNPI) Shopping Center - Felipe Martins Silveira (CNPI) Siderurgia – Bruno Piagentini Caloni (CNPI) Telecom / Banda larga - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato. Terminais Portuarios - Sandra Peres (CNPI)
Turismo - Felipe Martins Silveira (CNPI) e Daniel Cosentino Liberato.
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