Morning Call 16.07
2
România Zona Euro Statele Unite Valoare 1,25% 0,00% 0,1% 0% - 0,25% Total turnover BVB* 37.366 Media zilnică 2020** 40.868 Simbol Variația prețului Preț Simbol Variația prețului Preț WINE 2,26% 31,700 BRD -1,23% 17,7 BRK 1,10% 0,367 TLV -1,06% 2,8 DIGI 1,08% 37,300 SFG -0,83% 18 EL 0,93% 12,980 BNET -0,80% 0,619 SNG 0,48% 31,700 M -0,58% 17 *Calculat pentru acțiunile cu un turnover mai mare de 250.000 RON , fără SMT Dobânzi de politică monetară Regatul Unit - ESMA a emis o Declarație privind publicarea prospectului și problemele legate de protecția investitorilor generate de SPAC (Special Purpose Acqusition Companies – companie fără operațiuni comerciale care este formată strict pentru a atrage capital prin oferte publice inițiale în scopul achiziției unei alte companii). (1) Publicarea prospectului. Având în vedere atât complexitatea, cât și diversitatea tranzacțiilor SPAC, declarația stabilește așteptările ESMA cu privire la modul în care emitenții ar trebui să îndeplinească cerințele specifice de informare ale Regulamentului privind prospectul pentru a îmbunătăți gradul de înțelegere și comparabilitatea prospectelor SPAC. ESMA recomandă autorităților naționale competente: să adopte o abordare coordonată a examinării prospectelor SPAC; să ofere SPAC-urilor o înțelegere a informațiilor pe care se așteptă să le includă în prospectele lor; și să susțină analiza investitorilor asupra acestor tranzacții. (2) Protecția investitorilor. Declarația subliniază opinia ESMA conform căreia tranzacțiile SPAC ar putea să nu fie plasamente adecvate pentru toți investitorii din cauza riscurilor legate de diluare, a conflictelor de interese generate de stimulentele acordate sponsorilor și a incertitudinilor cu privire la identificarea și evaluarea companiei țintă. În plus, ESMA evidențiază importanța aplicării corecte a regulilor de guvernanță ale produselor, stipulate în MiFID II (Directiva privind piața instrumentelor financiare) și rolul acestora în asigurarea protecției investitorilor. (https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-publishes-disclosure-and-investor- protection-guidance-spacs) - EIOPA a lansat două consultări publice cu privire la revizuirea Ghidurilor referitoare la limitele contractelor și a Ghidurilor referitoare la evaluarea rezervelor tehnice, aflate în vigoare de la implementarea directivei Solvency II. (1) Ghidul privind limitele contractului promovează aplicarea consecventă a limitelor contractelor de (re) asigurare. O limită a contractului specifică dacă acoperirea suplimentară care decurge din opțiunile deținătorilor de polițe este considerată ca fiind o activitate existentă sau viitoare. Amendamentele asupra ghidurilor se concentrează pe separarea contractelor de asigurare și reasigurare și pe evaluarea gradului în care o garanție financiară sau o acoperire de poliță are un efect sesizabil asupra substanței economice a unui contract. În special, noile ghiduri abordează scopul separării, asigurând același tratament contractului de asigurare, indiferent dacă este vândut ca un singur contract sau ca două contracte independente în care ambele sunt echivalente din punct de vedere al riscului. (2) Ghidul privind evaluarea rezervelor tehnice urmărește să crească consecvența și convergența practicii profesionale referitoare la calcularea rezervelor tehnice în temeiul directivei Solvency II pentru societățile de asigurare de toate tipurile și dimensiunile din statele membre. În noile ghiduri, EIOPA clarifică faptul că acolo unde există contracte cu opțiuni și garanții semnificative, se așteaptă ca societățile de asigurări să utilizeze o metodă de evaluare care să capteze valoarea în timp a acestor contracte. (https://www.eiopa.europa.eu/content/consultation-revision-of-solvency-ii-guidelines-contract- boundaries-and-valuation-of_en) Evoluția indicelui BET Autoritatea de Supraveghere Financiară • Analiza BIS (Banca Reglementelor Internaționale) referitoare la creșterea recentă a ratei inflației prezintă o serie de motive care susțin că această evoluție ascendentă este temporară. Deși analiștii economici se așteptau la o oarecare majorare a ratei inflației pe măsură ce economiile și-au revenit în urma pandemiei COVID-19, dimensiunea creșterii și aria sa globală a fost mai mare decât s-a anticipat. Cauzele invocate au fost legate de programele masive monetare și fiscale din SUA și din alte economii, alături de semnalele unei reveniri mai rapide a cererii. În același timp, blocajele producției și întreruperile lanțurilor de aprovizionare au fost mai mari și mai persistente decât se anticipase. Aceste evoluții au alimentat îngrijorările că rata inflației ar putea depăși obiectivele băncilor centrale pentru o perioadă de timp prea lungă. În primul rând, deși inflația a crescut, aceasta a depășit obiectivele băncilor centrale în doar câteva țări. În al doilea rând, inflația mai mare reflectă în mare măsură factori precum: „efectele de bază” în care prețurile care au scăzut la începutul pandemiei se întorc la nivelurile anterioare; creșteri bruște de prețuri pentru un număr mic de produse afectate de blocaje și întreruperi ale aprovizionării; și prețuri mai mari la energie. Acești factori sunt susceptibili să afecteze inflația doar temporar. În al treilea rând, există puține semnale ale factorilor care sunt în mod normal asociați cu o creștere mai persistentă a inflației, cum ar fi creșterea salariilor și așteptările privind inflația pe termen mediu. Știri Valoarea tranzacțiilor la BVB cu acțiuni (mii Lei) Rate interbancare- Evoluția ROBOR Top Creșteri/Scăderi (%) Acțiuni - ziua precedentă Capitalizare bursieră BVB (Acțiuni-segment principal) *Valoarea în mii RON pentru ziua precedentă (doar segment principal, fără SMT ) ** Valoarea în mii RON pentru 2021 (numai segment principal); Media zilnică 2020:49.104 Morning Call COVID19-impact pe piețele financiare 16.07.2021 1,20 1,46 1,50 1,65 1,76 1,94 2,01 2,03 2,10 2,13 2,72 3,04 3,18 3,24 3,31 0,9 1,4 1,9 2,4 2,9 3,4 1 sapt. 1 luna 3 luni 6 luni 1 an 15.07.2021 31.12.2020 31.12.2019 11.871 11.968 12.006 12.055 12.025 11.850 11.900 11.950 12.000 12.050 12.100 9-iul. 12-iul. 13-iul. 14-iul. 15-iul. 9,806 - Valoare la 30.12.2020 29.702 63.653 36.730 59.391 40.931 49.104 0 20.000 40.000 60.000 80.000 9-iul. 12-iul. 13-iul. 14-iul. 15-iul. Total piață BVB Deal Oferte Speciale Medie zilnică 2020 100 120 140 160 180 200 22-mar. 23-apr. 25-mai 26-iun. 28-iul. 29-aug. 30-sept. 1-nov. 3-dec. 4-ian. 5-feb. 9-mar. 10-apr. 12-mai 13-iun. 15-iul. Mld.Lei
Transcript of Morning Call 16.07
România Zona Euro Statele Unite
Valoare 1,25% 0,00% 0,1% 0% - 0,25%
Total turnover BVB* 37.366 Media zilnică 2020** 40.868
SimbolVariația
prețuluiPreț Simbol
Variația
prețuluiPreț
WINE 2,26% 31,700 BRD -1,23% 17,7
BRK 1,10% 0,367 TLV -1,06% 2,8
DIGI 1,08% 37,300 SFG -0,83% 18
EL 0,93% 12,980 BNET -0,80% 0,619
SNG 0,48% 31,700 M -0,58% 17
*Calculat pentru acțiunile cu un turnover mai mare de 250.000 RON , fără SMT
Dobânzi de politică monetară
Regatul Unit
- ESMA a emis o Declarație privind publicarea prospectului și problemele legate de protecția
investitorilor generate de SPAC (Special Purpose Acqusition Companies – companie fără
operațiuni comerciale care este formată strict pentru a atrage capital prin oferte publice inițiale
în scopul achiziției unei alte companii). (1) Publicarea prospectului. Având în vedere atât
complexitatea, cât și diversitatea tranzacțiilor SPAC, declarația stabilește așteptările ESMA cu
privire la modul în care emitenții ar trebui să îndeplinească cerințele specifice de informare ale
Regulamentului privind prospectul pentru a îmbunătăți gradul de înțelegere și comparabilitatea
prospectelor SPAC. ESMA recomandă autorităților naționale competente: să adopte o abordare
coordonată a examinării prospectelor SPAC; să ofere SPAC-urilor o înțelegere a informațiilor pe
care se așteptă să le includă în prospectele lor; și să susțină analiza investitorilor asupra acestor
tranzacții. (2) Protecția investitorilor. Declarația subliniază opinia ESMA conform căreia
tranzacțiile SPAC ar putea să nu fie plasamente adecvate pentru toți investitorii din cauza
riscurilor legate de diluare, a conflictelor de interese generate de stimulentele acordate
sponsorilor și a incertitudinilor cu privire la identificarea și evaluarea companiei țintă.
În plus, ESMA evidențiază importanța aplicării corecte a regulilor de guvernanță ale produselor,
stipulate în MiFID II (Directiva privind piața instrumentelor financiare) și rolul acestora în
asigurarea protecției investitorilor.
(https://www.esma.europa.eu/press-news/esma-news/esma-publishes-disclosure-and-investor-
protection-guidance-spacs)
- EIOPA a lansat două consultări publice cu privire la revizuirea Ghidurilor referitoare la
limitele contractelor și a Ghidurilor referitoare la evaluarea rezervelor tehnice, aflate în vigoare
de la implementarea directivei Solvency II. (1) Ghidul privind limitele contractului promovează
aplicarea consecventă a limitelor contractelor de (re) asigurare. O limită a contractului specifică
dacă acoperirea suplimentară care decurge din opțiunile deținătorilor de polițe este considerată
ca fiind o activitate existentă sau viitoare. Amendamentele asupra ghidurilor se concentrează pe
separarea contractelor de asigurare și reasigurare și pe evaluarea gradului în care o garanție
financiară sau o acoperire de poliță are un efect sesizabil asupra substanței economice a unui
contract. În special, noile ghiduri abordează scopul separării, asigurând același tratament
contractului de asigurare, indiferent dacă este vândut ca un singur contract sau ca două contracte
independente în care ambele sunt echivalente din punct de vedere al riscului. (2) Ghidul privind
evaluarea rezervelor tehnice urmărește să crească consecvența și convergența practicii
profesionale referitoare la calcularea rezervelor tehnice în temeiul directivei Solvency II pentru
societățile de asigurare de toate tipurile și dimensiunile din statele membre. În noile ghiduri,
EIOPA clarifică faptul că acolo unde există contracte cu opțiuni și garanții semnificative, se
așteaptă ca societățile de asigurări să utilizeze o metodă de evaluare care să capteze valoarea în
timp a acestor contracte.
(https://www.eiopa.europa.eu/content/consultation-revision-of-solvency-ii-guidelines-contract-
boundaries-and-valuation-of_en)
Evoluția indicelui BET
Autoritatea de Supraveghere Financiară
• Analiza BIS (Banca Reglementelor Internaționale) referitoare la creșterea recentă a
ratei inflației prezintă o serie de motive care susțin că această evoluție ascendentă este
temporară. Deși analiștii economici se așteptau la o oarecare majorare a ratei inflației
pe măsură ce economiile și-au revenit în urma pandemiei COVID-19, dimensiunea
creșterii și aria sa globală a fost mai mare decât s-a anticipat. Cauzele invocate au fost
legate de programele masive monetare și fiscale din SUA și din alte economii, alături de
semnalele unei reveniri mai rapide a cererii. În același timp, blocajele producției și
întreruperile lanțurilor de aprovizionare au fost mai mari și mai persistente decât se
anticipase. Aceste evoluții au alimentat îngrijorările că rata inflației ar putea depăși
obiectivele băncilor centrale pentru o perioadă de timp prea lungă. În primul rând, deși
inflația a crescut, aceasta a depășit obiectivele băncilor centrale în doar câteva țări.
În al doilea rând, inflația mai mare reflectă în mare măsură factori precum: „efectele de
bază” în care prețurile care au scăzut la începutul pandemiei se întorc la nivelurile
anterioare; creșteri bruște de prețuri pentru un număr mic de produse afectate de
blocaje și întreruperi ale aprovizionării; și prețuri mai mari la energie. Acești factori
sunt susceptibili să afecteze inflația doar temporar. În al treilea rând, există puține
semnale ale factorilor care sunt în mod normal asociați cu o creștere mai persistentă a
inflației, cum ar fi creșterea salariilor și așteptările privind inflația pe termen mediu.
Știri
Valoarea tranzacțiilor la BVB cu acțiuni (mii Lei)
Rate interbancare- Evoluția ROBOR
Top Creșteri/Scăderi (%) Acțiuni - ziua precedentă Capitalizare bursieră BVB (Acțiuni-segment principal)
*Valoarea în mii RON pentru ziua precedentă (doar
segment principal, fără SMT )
** Valoarea în mii RON pentru 2021 (numai
segment principal); Media zilnică 2020:49.104
Morning Call
COVID19-impact pe piețele financiare
16.07.2021
1,201,46 1,50
1,65 1,76
1,94 2,01 2,032,10 2,13
2,723,04
3,18 3,24 3,31
0,9
1,4
1,9
2,4
2,9
3,4
1 sapt. 1 luna 3 luni 6 luni 1 an
15.07.2021 31.12.2020 31.12.2019
11.871
11.968
12.006
12.05512.025
11.850
11.900
11.950
12.000
12.050
12.100
9-iul. 12-iul. 13-iul. 14-iul. 15-iul.
9,806 - Valoare la 30.12.2020
29.702
63.653
36.730
59.391
40.931
49.104
0
20.000
40.000
60.000
80.000
9-iul. 12-iul. 13-iul. 14-iul. 15-iul.
Total piață BVB Deal Oferte
Speciale Medie zilnică 2020
100
120
140
160
180
200
22
-mar
.
23
-ap
r.
25
-mai
26
-iu
n.
28
-iu
l.
29
-au
g.
30
-sep
t.
1-n
ov.
3-d
ec.
4-i
an.
5-f
eb.
9-m
ar.
10
-ap
r.
12
-mai
13
-iu
n.
15
-iu
l.M
ld.L
ei
Morning Call 16.07.2021
Randamentele titlurilor de stat (10Y, LC)
Estimări macroeconomice pentru România, anul 2021 CE* FMI** CNSP*
7,4 6,0 5,0
3,2 2,8 3,1
-8,0 -7,1 -8,2
-4,9 -5,0 -4,8
EUROSTOXX S&P 500 (SUA) IRCC
Crude Oil Brent Cur.Month FOB U$/BBL Gold Bullion LMB U$/Troy Ounce
* Conform prognozei de primăvară 2021 -
CNSP și prognozei de primăvară/vară 2021 CE
** Conform prognozei FMI din aprilie 2021
Disclaimer
Acest document are un scop strict informativ, fiind realizat de Autoritatea de Supraveghere Financiară pe baza celor mai recente informații disponibile prin intermediul terminalului Datastream, BVB, BNR și ASF la data raportului. Deși toate
eforturile au fost depuse pentru a asigura calitatea informațiilor furnizate, autorii nu garantează acuratețea datelor prezentate.
Evoluții
Randamentele obligațiunilor de stat în lei cu cupon zero, România
*include val. obligațiunilor tranzacționate pe segmentul principal și SMT
PIB (%)
Evoluție curs valutar
Inflație medie (%)
Sold bugetar ESA
Deficit cont curent
Sursă rating: Standard & Poor's
Evoluţia CDS (USD-5Y)Valoarea tranzacțiilor la BVB cu obligațiuni* (mii Lei)
1,051,08
1,21
0,97
0,870,80
0,90
1,00
1,10
1,20
1,30
8-iul. 9-iul. 12-iul. 13-iul. 14-iul.
95,10
46,49
41,1952,98
55,42
119,81
50,41
41,19 45,27
64,32
0
30
60
90
120
150
RO PL CZ BG HU
BBB - A- AA - BBB BBB
Stabil Stabil Stabil Stabil Stabil
15-iul. 31-Dec-2020
3,1653,841
4,185
4,610
2,345
2,535 2,822
3,0381,749
2,6763,383
3,756
1,3
2,3
3,3
4,3
6M 9M 1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 9Y 10Y
Ran
dam
en
te(%
)
31.12.2019 31.12.2020 15.07.2021
2.268 1.837
905.804
2.072 1.3060
100.000
200.000
300.000
400.000
500.000
600.000
700.000
800.000
900.000
1.000.000
9-iul. 12-iul. 13-iul. 14-iul. 15-iul.
din care titluri de stat MFP 614.808 mii lei
4,928 4,928 4,928 4,928 4,928
4,547 4,539 4,543 4,548 4,559
4,160 4,157 4,163 4,179 4,161
3,8
4
4,2
4,4
4,6
4,8
5
9 iul. 21 12 iul. 21 13 iul. 21 14 iul. 21 15 iul. 21
EUR CHF USD
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
2,50
3,00
3,50
4,00
15-mar.-21 15-apr.-21 15-mai-21 15-iun.-21 15-iul.-21
RO PL CZ BG HU GR
