MERCADO DE AÇÕES

O mercado de ações consiste na negociação, em mercados primário ou secundário, das ações e debêntures geradas por empresas que desejam captar dinheiro de uma forma mais barata. Lembrando: A Ação é a menor fração do capital da empresa!

AS AÇÕES

Ordinárias Preferenciais Fruição ou Gozo Classe Especial

VOTO

51% CONTROLADOR

LUCROPelo menos 10%

maior que as ordinárias.

Se a empresa passar mais de 3

anos sem dar lucro estas ações

adquirem o direito ao VOTO.

EX- AçõesAções que foram

compradas de volta pelo emitente, mas

que o titular recebeu um novo

titulo representativo do

valor, que é negociável e endossável.

Ações advindas de privatizações do setor publico.

Ex: VALE

Podia se utilizar o FGTS para aplicar.

características

BOLSAS DE VALORES OU MERCADOS DE BALCÃO ORGANIZADOS

Nº de Cotistas limitados a 20Patrimônio pequeno

não operam em bolsas de valores ou balcões organizados

COMPANHIAS

ABERTAS FECHADAS

CARACTERISTICAS DAS AÇÕES

Quanto ao valor:

Nominais: indica o valor da ação Não nominais: valor da ação será dito pelo mercado ( + risco + retorno)

Quanto a forma:

Nominativas: há o registro do nome do proprietário no cartório de registro de valores mobiliários. Há a emissão física do certificado.

Nominativas Escriturais: não há a emissão física do certificado. É representada por um saldo em conta corrente. Só pode ser movimentado por TED.

Obs: ações ao portador não existem no Brasil desde 1999, pois foram alvo de muita lavagem de dinheiro.

Termo que pode aparecer na prova:

Blue Chip -> Ações de primeira linha, de grandes empresas. Tem muita segurança.

MERCADO PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO DE CAPITAIS

PARA O GOVERNO, QUANDO EMITE TÍTULOS PÚBLICOS TAMBEM TEMOS O MERCADO PRIMÁRIO E SECUNDÁRIO.

Atenção:

Os leilões dos títulos públicos são de responsabilidade do BACEN, mas este credencia Instituições Financeiras que são chamadas de Dealers, para que estas instituições façam efetivamente o leilão dos títulos.

Mercado Primário

IPO - Oferta Publica Inicial ( títulos novos)

Sensibilizam o Caixa da Empresa

Pode ter valor Nominal ou valor de Mercado.

Mercado Secundário

Negociação dos títulos já emitidos anteriormente.

Não sensibiliza o caixa da Empresa.

As ações teram seu valor apenas pelo valor de

Mercado.

Mercado Primário Governo

Emissão de títulos novos.

Leilões

Mercado Secundário

Governo

Comercialização de títulos já existentes.

Open Market

Além destas formas de o Governo participar do mercado de capitais, existe o Tesouro Direto, que é uma forma que o Governo encontrou que aproxima as pessoas físicas da compra de títulos públicos. O tesouro direto é um sistema controlado pelo BACEN para que a pessoa física possa comprar títulos do Governo, dentro de sua própria casa.

Quando a Remuneração das ações

Elas podem ser remuneradas de três formas:

Existem ainda duas formas de ganho no mercado acionário:

Subscrição: ocorre quando a empresa realiza lucro e a Assembleia Geral ou os Administradores resolvem emitir novas ações, pois o Capital aumentou, então posso emitir novas ações. Logo os acionistas que já estão na empresa têm preferência sobre essas novas ações. Mas este direito TEM PRAZO para ser exercido, caso não queiram as ações irão para o mercado.

A Bonificação: Ocorre quando a empresa realiza lucro e resolve emitir novas ações, mas não tem interesse em lança-las no mercado, então literalmente distribui essas ações entre os acionistas, ou seja, os acionistas ganham novas ações.

Dividendos ou Lucro. Ao menos 25% do lucro auferido pela empresa.

Ganho de capital:

Quando compro uma ação por 10,00 e vendo por 20,00. Ganhei 10,00 na jogada.

Juros sobre capital Próprio:

Pega-se o capital da empresa e sobre ele haverá uma taxa que é limitada a TJLP, e o resultado será pago a titulo de remuneração.

OBS: Existem ainda manobras que o mercado de capitais faz gerando impacto sobre o valor das ações.

Desdobramento ou Split

Manobra feita para tornar as ações mais baratas,

Dilui o capital e o valor das ações,

Aumenta a quantidade de ações,

Não altera o capital do investidor.

Aumenta a liquidez das ações.

Grupamento ou Inplit

Manobra feita para tornar as ações mais caras,

Concentra o capital e o valor das ações,

Diminui a quantidade de ações,

Não altera o capital do investidor,

Diminui a liquidez das ações.

Atenção:

Quando a empresa realiza Sobra no Caixa, ou seja, Lucro, a mesma pode comprar ações de acionistas minoritários, pois assim, vai concentrar mais o valor das ações. O personagem que mais ganha nessa história é o Controlador, pois como ele detém 51% das ações com direito a voto, seu poder ficará maior, pois o numero de acionistas diminui. A CVM, vendo esse aumento de poder do controlador baixou uma Instrução Normativa nº 10, que em outras palavras diz:

A recompra de ações, uma vez feita, finda por aumentar o poder do controlador da empresa, entretanto estas ações que foram recompradas devem: Permanecer em tesouraria por no máximo 90 dias e depois devem ser ou revendidas ou canceladas.

Ou seja, a CVM está limitando este aumento de poder do controlador, para evitar que os acionistas minoritários percam sua participação na administração da empresa.

Quando falamos que MUDANÇA DE CONTROLADOR, ou seja, o acionista majoritário, que detém 51% das ações com direto a voto, a CVM também edita norma que regula essa troca, para evitar prejuízos aos acionistas minoritários: É a IN CVM 400 – que diz:

Para a troca do controlador, o novo controlador deve garantir que caso queira fechar o capital da S/A, deverá comprar as ações dos minoritários por ao menos

80% do valor pago pelas ações do controlador anterior. Fazendo isso a CVM garante que, os acionistas minoritários não terão prejuízos, pois o novo controlador poderia comprar as ações a um preço bem mais baixo do que pagou pelas do controlador anterior. Ressaltando ainda que para que isso ocorra deve haver uma concordância MINIMA entre os acionistas Gerais.

MERCADO A VISTA DE AÇÕES

No mercado à vista nos temos:

Operações imediatas ou de curto prazo Operacionalizado nas Bolsas de Valores Sistema eletrônico de negociação Câmara de liquidação de ações – antiga CBLC After Market.

Hoje o Mercado a vista de ações é coordenado pela BM&F Bovespa.

Dentro do mercado à vista temos a compra e venda de ações quase que instantaneamente, é onde ocorrem as negociações diárias do mercado de capitais.

Durante o dia temos o pregão, que atualmente é eletrônico, que nada mais é do que a Bolsa de Valores coordenando a compra e venda dessas ações.

Após seu fechamento, que ocorre as 17h00min, não se pode mais realizar nenhuma transação no ambiente. Entretanto como varias pessoas têm suas atividades diárias voltadas a outros serviços, ficavam de fora da comercialização no mercado à vista de ações. Sabendo disso a Bolsa de Valores institui o After Market.

O After Market é uma abertura para que essas pessoas, que não puderam negociar no mercado no horário normal, possam realizar transações durante um espaço de tempo determinado.

De 17:30 as 17:45 há a pré- abertura deste mercado, onde só podem ser canceladas operações feitas no horário normal.

Das 17:45 até as 19:00 podem ser feitas transações no mercado, mas somente com papeis que já foram comercializados no dia, então NÃO SE PODE LANÇAR TITULOS NOVOS NO AFTER MARKET.

Existe ainda um limite máximo e mínimo para as operações. ( 2% para mais ou para menos, além de limite de valor)

Este recurso só é disponível no mercado à vista de ações. Nele são executadas ordens simples tais como:

Compra e venda; executar ou cancelar uma compra ou venda e dar ordem a mercado.As ordens que podem ser dadas:

A Mercado: quando especifica a quantidade e características do que vai ser comprado ou vendido ( executar na hora) Limitada: executar a preço igual ou melhor do que o especificado. Administrada: a mesma a mercado, mas neste caso fica a critério da intermediadora decidir o melhor momento. ON-STOP: define o nível de preço a partir do qual a ordem deve ser executada. Casada: ordem de venda de um e compra do outro (ambas executadas ao mesmo tempo)

Importante!

Investidor

Dá a ordem

CTVMDTVMBanco de Investimentos

Executa a ordem After Market

Sistema de negociação eletrônico

Realiza a ordem

As ordens diurnas que estiverem no sistema, pendentes, se sujeitam aos limites de negociação do After Market.

O sistema rejeita ordens de compra superiores ao limite e ordens de venda a preço inferior ao limite.

Variação permitida: 2% para mais ou para menos, além de ter um limite de operações de R$ 100 mil por investidor ( já somado o que ele fez no pregão normal)

Os negócios feitos devem ser divulgados em D + 1. A liquidação física, das compras e vendas de ações deve ser até D+2. Ocorre

quando o vendedor entrega as ações a Câmara de liquidação de ações. A liquidação financeira das ações compradas ou vendidas é em D + 3. Ocorre

quando é feito o débito na conta do comprador, e ao mesmo tempo é entregue a ação fisicamente ao comprador.

MERCADO ORGANIZADO DE TITULOS E VALORES MOBILIÁRIOS

No mercado organizado, nos temos a criação de mecanismo, sistemas e regulamentos que propiciam a existência de um ambiente seguro, para que os investidores negociem seus recursos e movimentem a economia do País.

No Brasil, nos temos dois tipos de mercados organizados, que são:

As Bolsas de Valores e os Balcões Organizados de negociação.

As Bolsas de Valores são:

O ambiente onde se negociam as ações das S/A e o mercado de opções. Podem ser Sociedades civis, SEM fins lucrativos; ou S/A, COM fins lucrativos. Não são instituições financeiras, são Mercado Organizado. Opera via pregão eletrônico. Registra, supervisiona e divulga as execuções dos negócios e a suas liquidações.

O Mercado de Balcão pode ser Organizado ou não;

Resumindo...

O Mercado de Balcão organizado tem normas e é bastante confiável, já o não organizado é bagunça!

Tradicionalmente, o mercado de balcão é um mercado de títulos sem local físico definido para a realização das transações que são feitas por telefone entre as instituições financeiras. O mercado de balcão é chamado de organizado quando se estrutura como um sistema de negociação de títulos e valores mobiliários podendo estar organizado como um sistema eletrônico de negociação por terminais, que interliga as instituições credenciadas em todo o Brasil, processando suas ordens de compra e venda e fechando os negócios eletronicamente.

O Mercado de Balcão organizado é um ambiente administrado por instituições autorreguladoras, que propiciam sistemas informatizados e regras para a negociação de títulos e valores mobiliários. Estas instituições são autorizadas a funcionar pela CVM e por ela são supervisionadas.

A atual Administradora do Mercado de Balcão Organizado no Brasil é a SOMA (Sociedade Operadora do Mercado de Ativos S/A)

Como o nome já diz, a SOMA é uma SA de capital FECHADO, controlada pela BM&F Bovespa.

A SOMA é a instituição autorreguladora, autorizada pela CVM, para administrar o mercado de balcão. Dentre as atribuições da SOMA estão:

Autorizar as CTVM, DTVM e Bancos de Investimentos, a atuarem como intermediadores, executando e liquidando as ordens.

Organizado

Utiliza Exclusivamente

Sistema Eletrônico de Negociação

SUpervisiona a Liquidação dos

papeis.

Não Organizado

não existe sistema padrão

nao existe padrão na supervisão dos

papeis.

QUAIS OS TÍTULOS NEGOCIADOS NO MERCADO DE BALCÃO ORGANIZADO?

O mercado de balcão organizado pode admitir à negociação somente as ações de companhias abertas com registro para negociação em mercado de balcão organizado. As debêntures de emissão de companhias abertas podem ser negociadas simultaneamente em bolsa de valores e mercado de balcão organizado desde que cumpram os requisitos de ambos os mercados.

Como dissemos anteriormente, antes de ter seus títulos negociados no mercado primário, a companhia deverá requerer o registro de companhia aberta junto à CVM e neste momento deverá especificar onde seus títulos serão negociados no mercado secundário: se em bolsa de valores ou mercado de balcão organizado.

Essa decisão é muito importante, pois uma vez concedido o registro para negociação em mercado de balcão organizado este só pode ser alterado com um pedido de mudança de registro junto à CVM.

A companhia aberta é responsável por divulgar para a entidade administradora do mercado de balcão organizado todas as informações financeiras e atos ou fatos relevantes sobre suas operações. A entidade administradora do mercado de balcão organizado, por sua vez, irá disseminar essas informações através de seus sistemas eletrônicos ou impressos para todo o público.

No mercado de balcão organizado, a companhia aberta pode requerer a listagem de seus títulos, através de seu intermediário financeiro, ou este poderá requerer a listagem independentemente da vontade da companhia. Por exemplo, se o intermediário possuir uma grande quantidade de ações de uma determinada companhia, ele poderá requerer a listagem da mesma e negociar esses ativos no mercado de balcão organizado. Neste caso, a entidade administradora do mercado de balcão organizado irá disseminar as informações que a companhia aberta tiver encaminhado à CVM.

CVMAutoriza

SOMAAutoriza

CTVMDTVM

Bancos de InvestimentoIntermediadores

ADM MERC. BALCÃO

Reguladora / Fiscal

Além de ações e debêntures, no mercado de balcão organizado são negociados, diversos outros títulos, tais como:

Bônus de subscrição;

Índices representativos de carteira de ações;

Opções de compra e venda de valores mobiliários;

Direitos de subscrição;

Recibos de subscrição;

Quotas de fundos fechados de investimento, incluindo os fundos imobiliários e os fundos de investimento em direitos creditórios;

Certificados de investimento audiovisual;

Certificados de recebíveis imobiliários.

SISTEMÁTICA DO MERCADO ORGANIZADO

Bolsa de Valores Registro na CVM Companhia decide Mercado de Balcão Organizado

QUAL A DIFERENÇA ENTRE UMA BOLSA DE VALORES E AS ENTIDADES QUE ADMINISTRAM O MERCADO DE BALCÃO ORGANIZADO?

As Bolsas de Valores também são responsáveis por administrar o mercado secundário de ações, debêntures e outros títulos e valores mobiliários. Na verdade, ainda que não ha nenhum limite de quantidade ou tamanho de ativos para uma companhia abrir o capital e listar seus valores para negociação em

Companhia

bolsas de valores, em geral, as empresas listadas em bolsas de valores são companhias de grande porte.

Isto prejudica a “visibilidade” de empresas de menor porte e, de certa forma, a própria liquidez dos ativos emitidos por essas companhias. Por isso, em muitos países, há segmentos especiais e/ou mercados segregados especializados para a negociação de ações e outros títulos emitidos por empresas de menor porte.

Ao mesmo tempo, no Brasil, no mercado de balcão organizado é admitido um conjunto mais amplo de intermediários do que em bolsas de valores, o que pode aumentar o grau de exposição de companhias de médio porte ou novas empresas ao mercado.

Assim, o objetivo da regulamentação do mercado de balcão organizado é ampliar o acesso ao mercado para novas companhias, criando um segmento voltado à negociação de valores emitidos por empresas que não teriam, em bolsas de valores, o mesmo grau de exposição e visibilidade.

Para os investidores, a principal diferença entre as operações realizadas em bolsas de valores e aquelas realizadas no mercado de balcão organizado é que neste último não existe um fundo de garantia que respalde suas operações. O fundo de garantia é mantido pelas bolsas com a finalidade exclusiva de assegurar aos investidores o ressarcimento de prejuízos decorrentes de execução infiel de ordens por parte de uma corretora membro, entrega de valores mobiliários ilegítimos ao investidor, decretação de liquidação extrajudicial da corretora de valores, entre outras.

Uma segunda diferença se refere aos procedimentos especiais que as bolsas de valores devem adotar no caso de variação significativa de preços ou no caso de uma oferta representando uma quantidade significativa de ações. Nesses casos, as bolsas de valores devem interromper a negociação do ativo.

Para as companhias, a regra para se tornar uma companhia aberta é a mesma independente desta buscar uma listagem em bolsa de valores ou no mercado de balcão organizado.

ATENÇÃO.Não pode haver negociação simultânea de uma mesma ação de uma mesma companhia em bolsa de valores e em instituições administradoras do mercado de balcão organizado.