Métodos de Análise de Investimento
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Aulas
06/03/2010
20/03/201027/03/2010
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Relembrando - Projeto
Empreendimento temporário que busca entregar um produto
singular dentro de restrições orçamentárias.
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Elaborando seu Projeto
• Feito:
– Justificativa;– Objetivos;– Cronograma;
• Faltando:– Orçamento;
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Orçamento
• Definição dos Recursos
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Orçamento
• Estimativas dos Custos
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Orçamento
• Orçamentação dos Custos
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Orçamento
• Elaboração do Orçamento– Global
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Orçamento
• Elaboração do Orçamento– Cronograma de Desembolso
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Orçamento
• Elaboração do Orçamento– Baseline do Custo
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Receitas do Projeto
• Estimativas das receitas
– Previsão de demanda (fatia de mercado)
– Estimativas de baixo para cima (conta de padaria)
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Receitas do Projeto
• Estimativas das receitas
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Análise de Viabilidade de Projetos
• C/B• Payback
• TMA• TIR• VPL
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Relembrando - Por que decidir?
ou
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Relembrando - Investimento como um Fluxo de Caixa
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Qual é o melhor projeto?
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Qual é o melhor projeto?
Começando pelo caminho fácil...
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B/C – Análise de Custo-Benefício
Pontos Fortes:– Cálculo Fácil
Pontos fracos:– Não considera o tempo como fator no retorno– Somente pode comparar índices de projetos de
mesma duração
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B/C – Análise de Custo-Benefício
Fórmula:
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B/C – Análise de Custo-Benefício
Projeto A
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B/C – Análise de Custo-Benefício
Projeto B
![Page 22: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/22.jpg)
B/C – Análise de Custo-Benefício
Escolhido o com o maior índice.
Projeto A
Projeto B
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B/C – Análise de Custo-Benefício
Agora é com vocês!
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Payback
Pontos Fortes:– Fácil Entendimento– Considera o risco de fluxos de caixa mais distantes
Pontos fracos:– Ignora o valor do dinheiro no tempo– Ignora fluxo de caixa após o Payback– Desvaloriza projetos de longo prazo
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Payback
Fórmula:
Acumular a soma dos saldos
Projeto C
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Payback
Projeto D
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Payback
Projeto C
![Page 28: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/28.jpg)
Payback
Escolhido o menor prazo.
Projeto C
Projeto D
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Payback
Agora é com vocês!
![Page 30: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/30.jpg)
Qual é o melhor projeto?
![Page 31: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/31.jpg)
Qual é o melhor projeto?
Agora o caminho mais difícil...
![Page 32: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/32.jpg)
Relembrando - Valor do Dinheiro no Tempo
=
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TMA – Taxa Mínima de Atratividade
• Custo de Oportunidade
• Risco do Negócio
• Liquidez
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TMA – Taxa Mínima de Atratividade
Qual é a taxa mínima de atratividade?
DEPENDE!
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TIR – Taxa Interna de Retorno
Pontos Fortes:– Considera o valor do dinheiro no tempo– Fácil de entender e transmitir– Não necessita da TMA para ser calculada
Pontos fracos:– Não permite analisar projetos com fluxo de caixa negativo– Não permite fluxos de caixa não convencionais
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TIR – Taxa Interna de Retorno
Fórmula:Projeto E
No Excel =TIR(seleção)
Entre parênteses, selecionar com o mouse a linha do saldo, e pressionar ENTER.
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TIR – Taxa Interna de Retorno
Projeto E
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TIR – Taxa Interna de Retorno
Projeto F
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TIR – Taxa Interna de Retorno
Projeto FProjeto E
Escolhida a maior TIR
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VPL – Fluxo de Caixa Descontado
Pontos Fortes:– Considera o valor do dinheiro no tempo– VPLs podem ser somados– Permite fluxos de caixa não convencionais
Pontos fracos:– Resposta rápida quando comparamos alternativas
mutuamente exclusivas, de mesmo prazo– Mais complicado de entender que a TIR– Necessita da TMA (as vezes difícil de se estimar)
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VPL – Fluxo de Caixa Descontado
Fórmula:Projeto E
No Excel =VPL(taxa;seleção)
Após o “;”, entre parênteses, selecionar com o mouse a linha do saldo, e pressionar ENTER.
![Page 42: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/42.jpg)
VPL – Fluxo de Caixa Descontado
Projeto E
![Page 43: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/43.jpg)
VPL – Fluxo de Caixa Descontado
Projeto F
![Page 44: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/44.jpg)
VPL – Fluxo de Caixa Descontado
Projeto FProjeto E
Escolhido o maior VPL
![Page 45: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/45.jpg)
TIR x VPL
• TIR é mais usada pelos empresários• VPL mais usada pelos acadêmicos• Para projetos independentes e de mesma
duração, ambos os indicadores apresentam a mesma resposta
• Para projetos de duração diferentes ou mutuamente exclusivos, há diferença no cálculo do reinvestimento
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Perpetuidade
Mesmo cálculo do VPL, mas considerando mais uma coluna no fluxo de caixa e 3% ao ano de crescimento.
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Risco de Projetos
![Page 48: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/48.jpg)
Exemplo para entender a influência do risco
R$50.000.000 de ganhos por R$2,00?250.000% de retorno?
![Page 49: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/49.jpg)
Retorno
Total de ganhos ou perdas de um investidor em relação aos investimentos realizados
![Page 50: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/50.jpg)
Incerteza
Dúvida ou insegurança em se obter um resultado.
![Page 51: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/51.jpg)
Risco
Potencial do retorno variar em relação à o que é esperado
![Page 52: Métodos de Análise de Investimento](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022062405/55834667d8b42a201e8b4e6a/html5/thumbnails/52.jpg)
Tipos de Riscos
•Do negócio•Do empreendimento•Econômico•Financeiro•País
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Respostas à Riscos
•Evitar•Transferir•Mitigar•Aceitar