MacroconomíA II Bim
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ESCUELA:
PONENTE:
MACROECONOMÍA II
CICLO:
Econ. Ma. del Cisne Tituaña Castillo.
OCTUBRE 2009 – FEBRERO 2010
1
ECONOMÍA
BIMESTRE: II Bimestre
2
LAS EXPECTATIVAS
Previsiones que los agentes realizan sobre
la magnitud en el futuro de las variables
económicas.
El comportamiento económico de los
agentes dependerá, de cuáles sean sus
expectativas sobre el futuro. *
3
LOS TIPOS DE INTERÉS
Tipo de interés nominal.- tipo de interés
que los bancos pagan por los diferentes
depósitos que se realizan (tasas de intéres)
Tipo de interés real.- corrige el tipo de
interés nominal, esto con el fin de considerar
las variaciones esperadas del nivel de
precios.*
4
Evolución de la Tasa de interés pasiva en el Ecuador
5.00%
5.10%
5.20%
5.30%
5.40%
5.50%
5.60%
5.70%
5.80%
5.90%
6.00%
6.10%
Nov-07 Feb-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 Mar-09 Jul-09 Oct-09 Jan-10
Fuente: BCE (2009)
5
RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL
Tipo de interés real a un año
Cantidad de dólares a ser devueltos el año que viene
Precio esperado del bien el año que viene
Tipo de interés real a un año
6
RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL
Inflación Esperada, indica la variación que se espera
que experimente el precio del bien en dólares entre
este año y el que viene dividida para el precio actual o
vigente del bien en dólares.
Tomando en cuenta la expresión del tipo de interés real
a un año, tenemos que:
7
RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL
Cuando el tipo de interés nominal y la inflación
esperada no son demasiado altas (aproximadamente
menor del 20% al año) se suele utilizar la siguiente
expresión:
Indica que el tipo de interés real es
(aproximadamente) igual al tipo de interés nominal
menos la inflación esperada.
.
8
RELACIÓN ENTRE EL TIPO DE INTERÉS NOMINAL Y REAL
El tipo de interés nominal y el real son iguales
cuando la inflación esperada es nula.
Regularmente la inflación esperada es positiva, por
lo que el tipo de interés real generalmente es menor
que el nominal. Y
Dado un tipo de interés nominal, cuanto mayor sea
la tasa de inflación esperada más bajo será el tipo de
interés real.
.
9
LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM
Las decisiones de inversión (I) dependen del tipo
de interés real (r). La elección entre el dinero y los
bonos depende de la tasa de interés nominal (i). Por
lo tanto, el tipo de interés real esta en relación a la
IS, mientras que el tipo de interés nominal esta en
relación a la LM.
.
10
LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM
Relación de la IS.- las empresas producen bienes
por lo que les interesa conocer cuanto tendrán que
devolver en bienes y no en dólares, por lo tanto
dentro de la curva IS lo que se analiza es el tipo de
interés real.
.
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LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM
Relación de la LM.- Se conoce que la demanda
de dinero depende del tipo de interés nominal. Es así
que al comparar entre invertir en dinero y bonos (el
tipo de interés nominal de dinero es nulo), los bonos
rinden un tipo de interés nominal i; por lo que el
costo de oportunidad de tener dinero es igual al tipo
de interés nominal.
.
12
LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM
Recordando que el .Se tiene que la
ecuación de la curva IS quedaría:
.
El i afecta directamente a la Política Monetaria (LM).
El r afecta directamente a la Política Fiscal (IS)
13
LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM
Equilibrio
.
14
LOS TIPOS DE INTERÉS NOMINALES Y REALES Y EL MODELO IS – LM
A corto plazo, un aumento de la tasa de crecimiento del
dinero (M/P) normalmente provoca una disminución tanto
de la tasa de interés nominal como del tipo de interés real .
.
15
HIPÓTESIS DE FISHER
Es la relación existente entre tipo de interés nominal
y tasa de inflación esperada.
.
Por lo tanto, si la tasa de inflación esperada,
experimenta una variación, el tipo de interés nominal
i experimentará la misma variación sin que se vea
afectado el tipo real esperado.
16
HIPÓTESIS DE FISHER
.
17
RENDIMIENTOS A PLAZO
Los rendimientos a plazo también son llamados tipos
de interés a n años.
.
Indican el tipo de interés anual constante que hace
que el precio actual del bono sea igual al valor actual
de los futuros intereses que generará éste.
De donde:
Precio del bono
Valor Nominal
Rendimiento a plazoi
18
RENDIMIENTOS A PLAZO
Por lo tanto expresión del rendimiento a plazo es:
.
Ejemplo: Encontrar el rendimiento a plazo de un
bono de cupo cero que tiene un valor nominal de 600
dólares, un plazo de cuatro años y un precio de 400
dólares.Si se mantiene un
bono durante 4 años
obtenemos un interés
anual del 10,67%
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EJEMPLOS DE DESPLAZAMIENTOS
DE LAS CURVAS IS - LM
.
20