Hencorp Commcor

Mercado Futuro

Seguimento Café

Características dos Contratos - Futuro

Objeto de NegociaçãoCafé cru, de produção brasileira, café arabica, bebida dura para melhor. Base preço de entrega na cidade de São Paulo. Tipo Tipo 4/5 – 36 defeitos.Peneira 15 acima com vazamento de 30%. aceitando no Max: 10% da peneira nº 13.Aceitando no Maximo 10% de Moka e no Moka aceitando no Maximo 10% de chato.

CotaçãoDólar dos Estados Unidos da América por saca de 60kg líquidos.

VencimentoMarço, Maio, Julho, Setembro e Dezembro.

Tamanho do contrato100 sacas de 60kg líquidos (60,5 kg)

Principais ParticipantesProdutores, cooperativas , exportadores, torrefadores, traders, investidores.

Mercado Futuro

O que propicia o Mercado Futuro?

O encontro do seguimentoentre as partes envolvidascomo, produtores, exportadores,traders e investidores

HedgerÉ o Meio de minimizar riscos através de proteção de preços. É umaoperação que tem por finalidade proteger o valor de um ativocontra uma possível redução de seu valor na data futura.

Mercado Futuro

Os Exportadores vendem o café antecipadamente para os importadores quepor sua vez, revendem para os torradores internacionais.Assim, o exportador tem que comprar o café para cumprir o seu objetivo.Comprar o café físico no curto prazo, ou utilizar a bolsa para comprar nomercado futuro e garantir os compromissos.

Os Vendedores (produtores e cooperativas), que com o desenvolvimento dalavoura, precisam ir ao mercado para saber qual o preço referenciado que estásendo projetado nas cotações futuras da bolsa , e assim analisarem a margemde manobra, maximizando seus ganhos, evitando os riscos de perda, tendopor base o seu custo de produção.

Os Investidores (fundos de investimentos e especuladores), participam detodos os mercados, tentando sempre lucrar com as possíveis oscilações etendências de alta ou baixa.

Formação de Preço

• Produção alta = queda do valores

• Produção baixa = alta de valores

• Consumo em Alta = alta de valores

• Consumo em baixa = queda de valores

• Desvalorizações cambial = alta de valores na moeda local contra queda nos valores em moeda externa

• Valorização cambial = alta de valores na moeda externa e queda na moeda local.

• Demanda justa = estabilidade do preço

Hedge - Exemplo

O Ano Safra se inicia com boas perspectivas.Oportunidade do 1º ponto de venda antecipando o mercado na formação de preços.

15/09/2008: O Cliente percebendo o desenvolvimento normal de sua safra, tem anecessidade de ter uma referência futura de preço para fazer seu hedger e garantir um bompreço de venda de sua produção.Ex.: em 15/09/08 tivemos cotado na BMF Set09 ao preço de US$ 179,00 a saca e assim eledecide vender 10% da sua futura produção.

Hedge - Exemplo

Após o primeiro mês, a safracontinua desenvolvendo-se muitobem. Com a possibilidade devender outro percentual de suaprodução.

15/10/2008: Com o desenvolvimento normal de sua lavoura e com o preço do caféSet09 sendo cotado a US$ 146,00, o cliente resolve agregar mais um percentual devenda de sua produção futura vendendo 10% sobre sua produção.

Hedge - Exemplo

Com o período de maturação bem delineada é atingido o 3º ponto de venda.

17/11/2008: o café para Set/09 esta sendo cotado a US$ 142,40 e o cliente fazo hedge de mais 10% alcançando um preço médio de venda de US$ 155,80 asaca para 30% de sua produção do ano seguinte

Hedge - Exemplo

15/12/2008: O preço do café SET/09 está cotado a US$ 133,90, assim, vende-semais 20% sobre sua produção futura. Conseguindo hegdear na bolsa 50% da suaprodução ao preço médio de US$ 147,04.

Com a maturação do grão em franco crescimento. A hora da verdade!A safra deverá ser boa.

Hedge - Exemplo

15/01/2009: O cliente está hedgeado/travado em 50% de sua posição ao nível de US$ 147,04 e na bolsa está sendo cotado ao preço de US$ 135,00 e está lhe dando um resultado bruto de US$ 12,04 por saca.

Hedge - Exemplo

16/02/2009: O mercado futuro esta sendo negociado a US$ 134,40 e o cliente estátravado ao nível de 147,04 e está tendo um resultado de US$ 12,64 por saca.

Hedge - Exemplo

16/03/2009: O mercado futuro para Set9 está sendo cotado a US$ 129,20 o cliente travado ao nível de US$ 147,04, onde está lhe dando um resultado de US$ 17,84 por saca de café

Hedge - Exemplo

15/07/2009: O mercado futuro para SET09 está sendo cotado a US$ 132,80, e o cliente travado ao nível de 147,04 está tendo um resultado de US$ 14,04 por saca.

Hedge - Exemplo

O cliente faz a opção de não fazer a entrega do mercado futuro na bolsa, e com isso ele recompra o café futuro na BMF onde está sendo cotado a US$ 133,00 e acaba tendo um resultado de US$ 14,04 por saca.

Indicador de valor - ESALQ

Hedge - Ressalva

Da segunda metade do ano para frente, de acordo com o desenrolar daprodução, o produtor poderá sentir-se mais confiante na produtividade e venderem escalas as quantidades que lhe convier para garantir o retorno no seunegócio.

O produtor nunca deverá vender mais que realmente irá colher, pois se ocorreralgum problema no final da colheita, acabará sendo comprometido e assim tendoprejuízo, ou seja, as vendas tem que ser em seqüência e cadenciada comdesenvolvimento da produção.

Ajustes

Diariamente, os participantes do mercado negociam preços para diversosvencimentos futuros. Entretanto, a todo o momento, influenciados por fatores deoferta e demanda, os preços futuros se alteram, variando para cima ou para baixo donível estabelecido anteriormente.

Portanto, o valor do ajuste diário serve para equalizar o valor da liquidação futurapelo fechamento do dia. O que garantira o seu cumprimento na data prevista.

Ajustes

Contratos Futuros

Preço / Mercado $

Comprador

Paga

Preço / Mercado

$Vendedor

Recebe

Vendedor

Paga

Comprador

Recebe

Custo de preparo do Café

Opções de Venda - PUTO cliente pode optar pelo hedge de sua produção pelo mercado de Opções, comprando uma PUT (Opção deVenda) para um vencimento futuro. Onde infelizmente aqui na BMF não temos tanta liquidez, e um custo muitoalto para efetuar esta operação.

Vejamos os seguintes exemplos:

Mercado de Opções

custo: U$ 26,64 por saca

Mercado de Futuro

Frete

Fonte – Site BM&F – amostragem de cidades

O local de formação do preço

A base da referência de preço do produto é omunicípio de São Paulo, mas pode haverentrega física de café em armazénscredenciados nos estados de MinasGerais, Paraná, São Paulo e Bahia. Caso hajaentrega fora do município de São Paulo, naliquidação do contrato deverá serconsiderado deságio de frete entre São Pauloe o local de entrega.

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A Hencorp Commcor Agradece.

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Luiz Eduardo de Paula

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