KINEA II REAL ESTATE EQUITY FII - itau.com.br · A seguir apresentamos o share de alocação por...
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Independência. Clareza. Resultados.
Relatório de Acompanhamento de Investimentos
3º TRI / 2015
KINEA II REAL ESTATE EQUITY FII
(KNRE11)
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
No trimestre assinamos o investimento em um dos projetos que estava em nosso pipeline. Conforme mencionado no relatório do trimestre anterior, a alocação ocorreu em um projeto com 52% das unidades já vendidas e retorno esperado em linha com retornos obtidos somente em investimentos realizados previamente a aprovação do projeto ou lançamento. Como mencionado em nossos últimos relatórios, temos focado a alocação dos recursos remanescentes do Fundo em projetos em estágio avançado de vendas a fim de maximizar a relação risco e retorno. No trimestre continuamos acompanhando de perto o andamento das obras, e todas estão dentro do prazo contratual, ainda que apresentem algum descasamento pontual. O principal foco segue em relação as vendas dos empreendimentos, devido a retração observada no mercado. Apesar de o estoque da carteira do Fundo não ter avançado em relação ao segundo trimestre deste ano, consideramos ainda que temos uma composição saudável do percentual de vendas, dado os estágios das obras. A seguir apresentamos o share de alocação por fase e tipo dos projetos já investidos:
24,1%
72,6%
3,3%
De R$220.000 aR$350.000
De R$350.000 aR$750.000
Comercial
6,0%
80,0%
4,4%
Em aprovação
Lançamento
Em construção
Em repasse
Desinvestido
Comentários do Gestor - O Fundo
2
1 Valor histórico comprometido na data do investimento 2 Valor histórico na data do desembolso
Padrão do Empreendimento Fase do Empreendimento
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
Comentários do Gestor - O Fundo
3
1 Valor histórico comprometido na data do investimento 2 Valor histórico na data do desembolso
Composição da Carteira R$ 000
Empreendimentos Desinvestidos LocalizaçãoParticipação do
projeto no FII
Capital
Comprometido¹
Valor
Desembolsado²
Botânica São Paulo - SP 4% 7.000 7.000
Empreendimentos Investidos
Solaris São Vicente - SP 10% 20.454 14.365
Scenario São Paulo - SP 4% 8.500 7.010
Ventura São Paulo - SP 5% 9.500 9.427
Cores da Mata São Paulo - SP 2% 3.856 3.901
Maralta Santos - SP 4% 8.307 8.141
Florae Cotia - SP 10% 18.917 18.148
Ilumini Cotia - SP 11% 21.636 7.395
Cidade Viva Santo André - SP 13% 26.600 21.730
Le Provence Aracaju - SE 13% 25.996 18.767
Terrara São Paulo - SP 10% 18.971 18.971
Capital a ser alocado 14% 27.462
TOTAL 100% 197.200 134.853
% Unidades Vendidas
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15
Empreendimentos Lançamento
Botânica¹ jul-12 81% 82% 82% 85% 85% 85% 100% 100% 100%
Solaris ago-13 25% 30% 35% 32% 37% 41% 41% 42% 40%
Scenario dez-13 - 44% 58% 60% 71% 71% 71% 77% 79%
Ventura mar-14 - - 15% 29% 31% 36% 40% 47% 53%
Cores da Mata jun-13 39% 49% 61% 73% 76% 77% 78% 77% 64%
Maralta dez-13 - 14% 26% 40% 46% 46% 46% 46% 40%
Florae dez-12 79% 82% 91% 91% 92% 90% 89% 88% 86%
Ilumini mai-14 - - - 37% 49% 57% 60% 68% 73%
Cidade Viva Comercial set-13 25% 37% 40% 43% 44% 45% 45% 46% 49%
Cidade Viva Residencial nov-13 - 11% 21% 35% 43% 47% 48% 54% 54%
Le Provence jul-13 36% 39% 41% 41% 42% 46% 48% 51% 52%
Terrara ago-14 - - - - - - - - 52%
KINEA II FII 47% 39% 44% 49% 54% 57% 59% 62% 62%
A seguir apresentamos a evolução de unidades vendidas dos empreendimentos que compõem a carteira do Fundo.
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
Comentários do Gestor - O Fundo
4
Em relação ao andamento das obras, podemos observar abaixo a evolução trimestral das obras já iniciadas. Observamos que a carteira do Fundo possui 62% de suas unidades vendidas para 63% de obras executadas.
1 Empreendimento desinvestido pelo Fundo.
% Obras
3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15 3T15
Empreendimentos Início de Obra
Botânica¹ jul-13 6% 22% 38% 52% 70% 86% 100% 100% 100%
Solaris mai-14 - - - 4% 13% 19% 28% 41% 52%
Scenario jun-14 - - - 2% 12% 20% 37% 49% 61%
Ventura jul-14 - - - - 7% 12% 22% 36% 47%
Cores da Mata set-13 - 8% 20% 22% 50% 74% 90% 98% 100%
Maralta ago-14 - - - - 3% 15% 20% 27% 38%
Florae jan-14 - - 8% 16% 36% 54% 67% 82% 92%
Ilumini fev-15 - - - - - - 2% 17% 32%
Cidade Viva Comercial abr-14 - - - 10% 20% 34% 45% 52% 63%
Cidade Viva Residencial ago-14 - - - - 3% 9% 15% 26% 38%
Le Provence fev-14 - - 3% 10% 22% 37% 46% 64% 74%
Terrara - - - - - - - - -
KINEA II FII 6% 15% 17% 17% 24% 36% 43% 54% 63%
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
0,0%
1,0%
2,0%
3,0%
4,0%
5,0%
6,0%
7,0%
8,0%
9,0%
10,0%
11,0%
jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15
Meta Excedente da Meta
Em linha com o divulgado nos últimos dois trimestres, os nove primeiros meses de 2015 apresentaram resultados negativos em indicadores de atividades econômicas. A previsão de mercado é de retração do PIB de 3,02% para 2015 conforme relatório divulgado pelo Banco Central. O índice de confiança do consumidor (ICC) acumula uma queda de 21,3% no ano. Já a taxa de desemprego foi de 8,7% no trimestre encerrado em agosto (IBGE). O IPCA em setembro atingiu 9,5% no acumulado de 12 meses, acima do teto da meta estabelecida pelo BCB (Gráfico 1). Em decorrência deste cenário a taxa de juros SELIC acumula seguidos aumentos encerrando o trimestre em 13,75% ao ano (Gráfico 2). Os números divulgados pelas empresas listadas demonstram uma queda de 25% no volume de lançamentos em relação ao último trimestre e 38% menor do que o mesmo período no ano passado. No acumulado do ano esse índice é ainda menor em relação ao mesmo período de 2014 com queda de 51%. Já o volume de vendas se manteve em linha nos três trimestres deste ano. Se comparado ao mesmo período de 2014, o volume apresenta queda de 31%. Dessa maneira observamos os estoques se reduzirem em 13% desde o início do ano e 6% em relação ao segundo trimestre de 2015 (Gráfico 3).
25.000
26.500
28.000
29.500
31.000
32.500
-
1.500
3.000
4.500
6.000
7.500
3TRI 2014 4TRI 2014 1TRI 2015 2TRI 2015 3TRI 2015
Lançamentos Vendas Estoque a Valor de Mercado
Evolução de Lançamentos e Vendas Empresas Listadas
Gráfico 3
Comentários do Gestor - O Setor Imobiliário
5
*Fontes:IBGE, Banco Central do Brasil, FGV IBRE, ABECIP, Site de relação com investidores das seguintes empresas: Gafisa, Cyrela, Rossi, PDG, Even, Eztec, MRV, Brokfield, Rodobens, CCDI, Viver, Direcional, Tecnisa, Trisul e Helbor ** Estoque de unidades prontas e em construção
75
80
85
90
95
100
105
110
115
9,00%
10,00%
11,00%
12,00%
13,00%
14,00%
15,00%
jul/14 set/14 nov/14 jan/15 mar/15 mai/15 jul/15 set/15
SELIC ICC
IPCA Acumulado 12 meses
SELIC x ICC
Gráfico 2 Gráfico 1
9,5% 8,9%
8,1%
6,4% 6,7%
**
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
O país segue em um momento econômico desafiador, e para este trimestre observamos piora em relação aos principais indicadores macroeconômicos, comparado ao que observamos nos primeiros trimestres do ano. Especificamente em relação ao setor da construção civil, este cenário segue gerando incertezas ao consumidor e continuamos a observar as empresas com volumes menores de lançamento e foco principal na venda do estoque e nas carteiras de recebíveis, fato que gerou mais um trimestre com consumo do estoque disponível no mercado. Em relação ao Fundo, continuamos a observar um patamar bastante saudável de vendas em relação as obras executadas, 62% e 63% respectivamente. De qualquer forma, por conta do momento econômico do país e sua consequência em relação a confiança do consumidor, o principal ponto de atenção segue sendo a performance de vendas dos empreendimentos, onde temos avaliado pontualmente as melhores estratégias a serem adotadas.
Comentários do Gestor - Conclusão
6
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
Nota Explicativa - Estrutura do Fundo
7
Para auxiliar no entendimento sobre a dinâmica entre os fundos Kinea II Real Estate Equity Referenciado DI (KNDI11)* e Kinea II Real Estate Equity FII (KNRE11), montamos um resumo para ilustrar a estrutura inicial e. Os recursos captados durante a oferta foram investidos no Fundo KNDI11 que por sua vez funciona como um instrumento de caixa. À medida que investimos nos projetos, os recursos são amortizados (transferidos) para o Fundo KNRE11 na forma de emissão de novas cotas. Dessa forma, o montante inicial e atual investidos devem ser analisados consolidando a posição dos dois fundos. Para facilitar o entendimento, abaixo um gráfico exemplificativo**. Ao adotarmos a amortização de cotas, e não seu resgate, o investidor pode equivocadamente entender que a cota se desvalorizou, o que de fato não ocorreu conforme pode se notar no gráfico abaixo:
***
* O fundo de investimento Kinea II Real Estate Equity Referenciado DI é um fundo fechado, registrado em bolsa para permitir a transferência de recursos para o Kinea II Real Estate Equity FII. ** Gráfico meramente exemplificativo e não reflete a posição atual dos Patrimônios Líquidos dos Fundos KNDI11 e KNRE11. ***Esse gráfico exclui o capital dos investidores que não usaram a estrutura do KNDI.
26%
74%
100%
74%
KNDI KNRE Total Investimento
Pós Chamadas de Capital
100%
0%
100%
KNDI KNRE Total Investimento
Situação Inicial
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
I. Cores da Mata (São Paulo, SP) Neste trimestre tivemos a conclusão da obra e emissão do habite-se, dentro do prazo acordado com os clientes. Dado o momento do empreendimento, o foco está no repasse dos clientes já contratados. Neste período tivemos a rescisão de 13% das unidades que não conseguiram avançar com os processos de repasse. Após avançarmos esta etapa, readequaremos a melhor estratégia comercial para o estoque residual. Os resultados previstos seguem acima do esperado.
Empreendimentos Entregues
8
VGV • R$ 34 MM
Participação
do FII • 50%
# Unidades • 164
Tamanho • 47m²
Localização • São Paulo - SP
Segmento
de Mercado • Econômico
Aprovado • R$ 4,8 MM
• R$ 4,6 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 2,6 MM
• R$ 3,5 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 100%
• 64% Realizado
% Vendas
Previsto • 100%
• 100% Realizado
% Obras
Informações Gerais
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
II. Florae (Cotia, SP) A conclusão da obra está prevista para o final do quarto trimestre, dentro do prazo acordado com os clientes. Neste período tivemos 2% de rescisões das unidades em função do monitoramento que o incorporador realiza nos clientes inadimplentes ou sem possibilidades de fazer o financiamento na entrega das chaves, processo que continuará a ser executado até o repasse do empreendimento. O resultado do projeto está ligeiramente abaixo do previsto.
Empreendimentos em Construção
9
VGV • R$ 65 MM
Participação
do FII • 50%
# Unidades • 199
Tamanho • 51m² a 70m²
Localização • Cotia - SP
Segmento
de Mercado • Econômico
Aprovado • R$ 21,5 MM
• R$ 21,5 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 6,2 MM
• R$ 5,7 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 98%
• 86% Realizado
% Vendas
Previsto • 91%
• 92% Realizado
% Obras
Informações Gerais
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
III. Solaris (São Vicente, SP) Neste trimestre tivemos 4 unidades distratadas no empreendimento, dado o monitoramento realizado na carteira de clientes inadimplentes. A performance comercial da região permanece aquém das expectativas. Para o quarto trimestre montaremos um apartamento decorado como parte da estratégia para aumentar as vendas. Continuamos conservadores em relação a previsão de exposição de caixa e estoque, no qual consideramos um possível desconto no valor de venda impactando o lucro esperado para o investimento.
Empreendimentos em Construção
10
VGV • R$ 53 MM
Participação
do FII
• 50% +
Permuta
# Unidades • 159
Tamanho • 65m²
Localização • São Vicente - SP
Segmento
de Mercado • Média Renda
Aprovado • R$ 18,1 MM
• R$ 23,9 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 8,9 MM
• R$ 7,0 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 78%
• 40% Realizado
% Vendas
Previsto • 56%
• 52% Realizado
% Obras
Informações Gerais
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
IV. Le Provence (Aracaju, SE) O empreendimento segue avançando sua performance comercial em velocidade menor do que a prevista para seu estágio da obra, a qual evolui acima do previsto e deve ser entregue conforme acordado com os clientes. O resultado está abaixo do previsto devido a adoção de premissas mais conservadoras de preços.
Empreendimentos em Construção
11
VGV • R$ 81 MM
Participação
do FII • 50%
# Unidades • 110
Tamanho • 115m²
Localização • Aracaju - SE
Segmento
de Mercado • Médio Alto
Aprovado • R$ 24,4 MM
• R$ 24,1 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 9,1 MM
• R$ 8,0 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 70%
• 52% Realizado
% Vendas
Previsto • 70%
• 74% Realizado
% Obras
Informações Gerais
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
V. Scenario (São Paulo, SP) O projeto segue apresentando performance de vendas com percentual acima do previsto. Apesar do descasamento entre o percentual acumulado previsto e realizado de obras, os serviços a serem executados não fazem parte do caminho crítico e a entrega não deverá ultrapassar o prazo acordado com os clientes. Os resultados previstos do projeto estão acima dos resultados aprovados.
Empreendimentos em Construção
12
VGV • R$ 65 MM
Participação
do FII • 50%
# Unidades • 96
Tamanho • 86m²
Localização • São Paulo - SP
Segmento
de Mercado • Média Renda
Aprovado • R$ 10,9 MM
• R$ 8,1 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 6,8 MM
• R$ 7,4 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 68%
• 79% Realizado
% Vendas
Previsto • 65%
• 61% Realizado
% Obras
Informações Gerais
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
VI. Cidade Viva Office (Santo André, SP) As obras da fase comercial, iniciadas em março deste ano, encerraram o terceiro trimestre com andamento de 63%, em linha com o previsto. No trimestre foram vendidas 24 unidades e formalizados 12 distratos com clientes. A previsão de venda do estoque segue conservadora neste cenário com desconto e prazo de vendas maior. Os indicadores a seguir de exposição de capital e lucro se referem ao projeto consolidado (fase comercial e fase residencial).
Empreendimentos em Construção
13
VGV • R$ 115 MM
Participação
do FII • 17%*
# Unidades • 383
Tamanho • 35m² a 500m²
Localização • Santo André - SP
Segmento
de Mercado • Comercial
Aprovado • R$ 31,5 MM
• R$ 31,5 MM Previsto
Exposição de Capital**
Aprovado • R$ 21,2 MM
• R$ 15,4 MM Previsto
Lucro Esperado**
Previsto • 83%
• 49% Realizado
% Vendas
Previsto • 62%
• 63% Realizado
% Obras
Informações Gerais
*O Fundo junto com um veículo de co-investimento possui uma participação total de 47% no projeto ** Indicadores do projeto consolidado: Fase Comercial e Residencial
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
VII. Cidade Viva Residencial (Santo André, SP) As obras do residencial, iniciadas no mês de junho, encerraram o trimestre com andamento de 38%, em linha com o cronograma previsto. No trimestre foram vendidas 26 unidades e outras 12 formalizaram distrato. A previsão de venda do estoque segue conservadora neste cenário com desconto e prazo de vendas maior. Os indicadores a seguir de exposição de capital e lucro se referem ao projeto consolidado e apresentam uma redução do lucro e da rentabilidade previstos por conta das projeções de vendas com preços reduzidos (fase comercial e fase residencial).
Empreendimentos em Construção
14
VGV • R$ 303 MM
Participação
do FII • 17%*
# Unidades • 593
Tamanho • 69m² , 88m² e
120m²
Localização • Santo André - SP
Segmento
de Mercado • Média Renda
Aprovado • R$ 31,5 MM
• R$ 31,5 MM Previsto
Exposição de Capital**
Aprovado • R$ 21,2 MM
• R$ 15,4 MM Previsto
Lucro Esperado**
Previsto • 58%
• 54% Realizado
% Vendas
Previsto • 38%
• 38% Realizado
% Obras
Informações Gerais
*O Fundo junto com um veículo de co-investimento possui uma participação total de 47% no projeto ** Indicadores do projeto consolidado: Fase Comercial e Residencial
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
VIII. Maralta (Santos, SP) O mercado de Santos permanece apresentando baixa performance comercial com concorrentes ofertando descontos agressivos para o estoque. Aliado ao momento da obra e premissa de não adotarmos descontos tão agressivos, os esforços de vendas serão direcionados a partir de 2016, quando teremos um apartamento modelo dentro da torre. Os resultados do projeto estão em linha com o aprovado.
Empreendimentos em Construção
15
VGV • R$ 84 MM
Participação
do FII • 18%
# Unidades • 198
Tamanho • 50m² a 79m²
Localização • Santos - SP
Segmento
de Mercado • Média Renda
Aprovado • R$ 10,1 MM
• R$ 9,8 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 5,9 MM
• R$ 5,9 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 56%
• 40% Realizado
% Vendas
Previsto • 38%
• 38% Realizado
% Obras
Informações Gerais
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
IX. Ventura (São Paulo, SP) A performance de vendas segue acima do previsto com 47% das unidades comercializadas, sendo 10 unidades vendidas neste trimestre. O andamento das obras e o resultado previsto do projeto seguem em linha com o aprovado.
Empreendimentos em Construção
16
VGV • R$ 76 MM
Participação
do FII • 50%
# Unidades • 144
Tamanho • 67m²
Localização • São Paulo - SP
Segmento
de Mercado • Média Renda
Aprovado • R$ 13,3 MM
• R$ 12,6 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 7,5 MM
• R$ 7,5 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 46%
• 53% Realizado
% Vendas
Previsto • 47%
• 47% Realizado
% Obras
Informações Gerais
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
X. Ilumini (Cotia, SP) Este empreendimento é a segunda e última fase do projeto Florae localizado na cidade de Cotia-SP. Neste trimestre tivemos 17 unidades comercializadas totalizando 73%, acima do inicialmente previsto.
Empreendimentos em Construção
17
VGV • R$ 57 MM
Participação
do FII • 50%
# Unidades • 220
Tamanho • 51m² a 77m²
Localização • Cotia - SP
Segmento
de Mercado • Econômico
Aprovado • R$ 9,1 MM
• R$ 8,1 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 5,5 MM
• R$ 5,5 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 46%
• 73% Realizado
% Vendas
Previsto • 32%
• 32% Realizado
% Obras
Informações Gerais
Foto da Obra – Setembro/15
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
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XI. Terrara (São Paulo, SP) Neste trimestre tivemos o investimento no projeto Terrara como permutante. Parte do empreendimento já havia sido lançado em 2014 e o Fundo entrou com uma participação e com 52% das unidades já comercializadas.
Empreendimentos em Lançamento
18
VGV • R$ 27 MM
Participação
do FII • 20%
# Unidades • 46
Tamanho • 91m² a 96m²
Localização • São Paulo - SP
Segmento
de Mercado • Média Renda
Aprovado • R$ 19,2 MM
• R$ 19,4 MM Previsto
Exposição de Capital
Aprovado • R$ 7,1 MM
• R$ 7,1 MM Previsto
Lucro Esperado
Previsto • 52%
• 52% Realizado
% Vendas
Previsto • 0%
• 0% Realizado
% Obras
Informações Gerais
22 87
136
10 1
65
84 130 171
147 177 204
234 234 234
255 153
0
255 255 255
• Exposição de Caixa: Volume monetário a ser aportado pelo Fundo no empreendimento até o momento em que o projeto se torna superavitário, não precisando de aportes dos sócios para honrar suas despesas
• Exposição de Caixa Aprovada: Exposição de caixa estimada no estudo de viabilidade para aprovação do investimento, atualizada para a data do relatório
• Exposição de Caixa Prevista: Exposição de caixa estimada do projeto ajustada a partir de fatos incorridos e premissas de projeções, atualizada para a data de divulgação do relatório
• Habite-se: Documento emitido pela prefeitura ou órgãos competentes que atesta as condições de habitação de construção / edificação destinadas a este fim. Ele se dá no término do período de construção
• INCC (Índice Nacional de Custo da Construção): Apura a evolução dos custos no setor da construção
• Lucro: Retorno positivo de um investimento
• Lucro Esperado Aprovado: Lucro estimado no estudo de viabilidade para aprovação do investimento, atualizado para a data de divulgação do relatório
• Lucro Esperado Previsto: Lucro estimado do projeto ajustado a partir de fatos incorridos e premissas de projeções, atualizado para a data de divulgação do relatório
• Repasse: Quitação do saldo devedor do cliente do empreendimento após o habite-se por meio de financiamento imobiliário com o banco
• VGV (Valor Geral de Vendas): Valor bruto estimado de venda lançado em um determinado empreendimento ou período
Glossário
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84 130 171
147 177 204
234 234 234
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0
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Este relatório foi elaborado pela Kinea Investimentos Ltda (Kinea), uma empresa do Banco Itaú S.A Os Fundos de Investimento da Kinea apresentam um alto grau de volatilidade e risco. O Fundo foi constituído na forma de Fundo de Investimento Imobiliário. Portanto, são condomínios fechados em que as cotas somente são resgatadas ao término do prazo de duração do Fundo. Este Fundo concentra a carteira em poucos ativos de baixa liquidez, o que pode resultar em perdas de patrimônio financeiro para seus cotistas que podem superar o capital aplicado, acarretando na obrigatoriedade do cotista aportar recursos adicionais para cobertura do Fundo no caso de resultado negativo. Ao investidor é recomendada a leitura cuidadosa do prospecto e do regulamento do Fundo ao aplicar seus recursos com especial atenção às cláusulas relativas ao objetivo do Fundo, à sua política de investimento, à composição de sua carteira e aos Fatores de Risco. A Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de rentabilidade futura. Para avaliação da performance do Fundo de Investimento, é recomendável uma análise do período de, no mínimo, 12 (doze) meses. Fundos de Investimento não contam com a garantia do Administrador do Fundo, do Gestor da Carteira, de qualquer mecanismo de seguro ou, ainda, do Fundo Garantidor de Créditos – FGC. Produto pode apresentar perdas de capital investido em decorrência de sua política de investimento. A Kinea Investimentos ltda. não comercializa nem distribui quotas de Fundos de Investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. As informações contidas neste material são de caráter exclusivamente informativo. Este relatório tem como único propósito fornecer informações e não constitui ou deve ser interpretado como uma oferta ou solicitação de compra ou venda de qualquer instrumento financeiro ou de participação em qualquer estratégia de negócios específica, qualquer que seja a jurisdição. As informações contidas neste relatório são consideradas confiáveis na data da divulgação desta apresentação e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. O Grupo Itaú e a Kinea não declaram ou garantem, de forma expressa ou implícita, a integridade, confiabilidade ou exatidão de tais informações. As opiniões, estimativas e projeções expressas nesta apresentação refletem o atual julgamento do responsável pelo conteúdo desta apresentação na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas as alterações sem aviso prévio. O Grupo Itaú e a Kinea se eximem de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização dessa apresentação ou de seu conteúdo. Esse relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento por escrito da Kinea. Informações adicionais sobre o relatório e as oportunidades de investimentos se encontram disponíveis quando solicitadas. Quaisquer outras informações ou esclarecimentos sobre o Fundo poderão ser obtidos com o Administrador, o Gestor e a CVM. Dúvidas, reclamações e sugestões fale com o seu Distribuidor. Se necessário, entre em contato com o Administrador (11) 5029-1456, dias úteis, das 9 às 18h, ou utilize o SAC Itaú 0800 728 0728, todos os dias, 24h. Se desejar a reavaliação da solução apresentada após utilizar esses canais, recorra à Ouvidoria Corporativa Itaú 0800 570 0011, dias úteis, das 9 às 18h, Caixa Postal nº 67.600, CEP 03162-971. Deficientes auditivos, todos os dias, 24h, 0800 722 1722.”
Disclaimers
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