INFORMAÇÃO FINANCEIRA 3º TRIMESTRE DE...

COFINA, SGPS, S.A. Sociedade Aberta

Sede: Rua do General Norton de Matos, 68, r/c – Porto

Pessoa Colectiva Número 502 293 225

Capital Social: 25.641.459 Euros

INFORMAÇÃO FINANCEIRA 3º TRIMESTRE DE 2010

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3º trimestre de 2010: EBITDA cresce 8,1%

A informação financeira consolidada da Cofina relativa ao terceiro trimestre de 2010, preparada de

acordo com os princípios de reconhecimento e mensuração das Normas Internacionais de Relato

Financeiro, pode ser apresentada como segue:

(milhares de euros) 3ºT 2010 3ºT 2009 Var (%)

3ºT 10/3ºT 09

Receitas Operacionais 33.666 33.061 1,8%

Circulação 18.044 17.207 4,9%

Publicidade 12.019 12.384 -2,9%

Produtos de marketing alternativo e outros 3.603 3.470 3,8%

Receitas por segmentos 33.666 33.061 1,8%

Jornais 25.037 24.198 3,5%

Revistas 8.629 8.863 -2,6%

Custos operacionais (a) 27.701 27.543 0,6%

EBITDA Consolidado (b) 5.965 5.518 8,1%

Margem EBITDA 17,7% 16,7% + 1,0 p.p.

Jornais 5.794 5.494 5,5%

Margem EBITDA Jornais 23,1% 22,7% + 0,4 p.p.

Revistas 171 24 612,5%

Margem EBITDA Revistas 2,0% 0,3% + 1,7 p.p.

Amortizações Correntes (-) 966 846 14,2%

EBIT 4.999 4.672 7,0%

Margem EBIT 14,8% 14,1% + 0,7 pp

Resultados Financeiros (5.273) 11.759 -

Res. Antes Imp. e Minoritários -274 16.431 -

Imposto IRC 985 2.371 -58,5%

Interesses Minoritários 8 23 -65,2%

Resultado Líquido Consolidado (c) -1.267 14.037 -

(a) Custos operacionais excluindo amortizações

(b) EBITDA = resultados antes de impostos, resultados financeiros e amortizações e depreciações

(c) Resultado líquido atribuível aos accionistas da Empresa mãe

As receitas operacionais totais no terceiro trimestre de 2010 atingiram cerca de 33,7 milhões de

Euros, o que corresponde a um crescimento de cerca de 2% face ao mesmo período do ano

anterior. As receitas de publicidade atingiram os 12 milhões de Euros (-2,9%); as receitas de

marketing alternativo cifraram-se nos 3,6 milhões de Euros (+3,8%) e as receitas de circulação

superaram os 18 milhões de Euros, o que corresponde a um crescimento de 4,9%.

O EBITDA registado no período em causa ascendeu a cerca de 6 milhões de Euros, o que

corresponde a uma subida de 8% face ao registado no terceiro trimestre de 2009, com a margem

EBITDA a cifrar-se nos 17,7%: um incremento de 1 ponto percentual.

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O resultado líquido consolidado registado no terceiro trimestre de 2010 (-1,3 milhões de Euros) foi

afectado pela contabilização ao valor de mercado da participação accionista que a Cofina detém

na ZON Multimédia. Assim, os investimentos mensurados ao justo valor, nomeadamente a

referida participação accionista, estão valorizados ao seu valor de mercado de acordo com a sua

cotação bolsista em 30 de Setembro de 2010.

O impacto total desta valorização no terceiro trimestre, no montante global de aproximadamente

-4,3 milhões de Euros, foi, na sua totalidade, reconhecido na demonstração dos resultados, na

rubrica “Resultados relativos a outros investimentos”.

Em 30 de Setembro de 2010, a dívida líquida nominal da Cofina era de cerca de 99,1 milhões de

Euros.

Segmento de jornais: EBITDA de cerca de 5,8 milhões de Euros e margem de 23,1%

3ºT 2010 2ºT 2010 3ºT 2009 Var (%) Var (%)

(milhares de euros)

3ºT 10/2ºT 10 3ºT 10/3ºT 09

Receitas Operacionais Consolidadas 25.037 25.952 24.198 -3,5% 3,5%

Circulação 13.201 11.907 12.508 10,9% 5,5%

Publicidade 9.012 11.369 9.624 -20,7% -6,4%

Produtos de marketing alternativo e outros 2.824 2.676 2.066 5,5% 36,7%

Custos operacionais (a) 19.243 20.409 18.704 -5,7% 2,9%

EBITDA Consolidado (b) 5.794 5.543 5.494 4,5% 5,5%

Margem EBITDA 23,1% 21,4% 22,7% +1,8 p.p. +0,4 p.p.



Durante o terceiro trimestre de 2010, as receitas totais do segmento de jornais atingiram cerca de

25 milhões de Euros, o que corresponde a um crescimento de 3,5% face ao terceiro trimestre do

ano passado.

As receitas de publicidade registaram um decréscimo year-on-year de 6,4% e de 20,7% face ao

terceiro trimestre de 2009 e ao segundo trimestre de 2010, respectivamente. Tal facto ficou a

dever-se ao abrandamento verificado no mercado publicitário, intimamente ligado ao rendimento

disponível e à percepção sobre a evolução da economia portuguesa. No entanto, quer nas

receitas de marketing alternativo, quer nas receitas de circulação se registaram crescimentos.

Estas últimas atingiram os 13,2 milhões de euros, tendo aumentado 5,5% (face ao terceiro

trimestre de 2009) e 10,9% (face ao segundo trimestre de 2010).

O EBITDA alcançado neste segmento ascendeu a cerca de 5,8 milhões de euros, um aumento de

cerca de 5,5% face ao período homólogo do ano anterior. A margem EBITDA atingiu os 23,1%.

Registe-se que o EBITDA alcançado no terceiro trimestre de 2010 no segmento de jornais, foi o

mais elevado dos últimos 15 trimestres.

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Evolução trimestral do EBITDA do segmento de jornais desde o 1º trimestre de 2007 Valores em milhares de Euros

4.692 4.6004.238

4.4334.717 4.758

4.501

5.093

5.494 5.432

4.788

5.5435.794

4.4334.250

1Q07 2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08 3Q08 4Q08 1Q09 2Q09 3Q09 4Q09 1Q10 2Q10 3Q10

No que concerne à circulação, em termos de títulos, e de acordo com os últimos dados

disponibilizados pela APCT (referentes aos meses de Janeiro a Agosto de 2010), o “Correio da

Manhã” registou vendas médias diárias superiores a 126 mil exemplares, tendo reforçado a sua

liderança, atingindo uma quota de mercado no segmento de jornais diários generalistas de 41,7%.

Em Agosto de 2010, as vendas médias diárias deste jornal superaram os 140 mil exemplares.

Evolução da circulação paga dos jornais diários generalistas (circulação média anual)

2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010*

Circulação média anual

CM 110.750 115.943 113.792 111.951 115.334 118.336 118.398 126.269

Diário de Notícias 47.131 39.094 35.542 36.537 36.226 40.017 32.771 30.719

Jornal de Notícias 102.527 112.150 95.231 95.441 91.812 101.234 89.006 85.182

Público 54.306 51.194 48.986 44.197 41.760 41.908 37.276 33.606

24 Horas (1) 47.575 49.738 48.819 41.417 35.786 37.311 26.007 16.077

Jornal I 12.828 10.845Fonte: APCT

* Janeiro a Agosto

(1) Encerrado em Junho de 2010

Em termos do segmento de desportivos, durante o mesmo período, o jornal diário “Record”

vendeu em média, por dia, cerca de 73,5 mil exemplares, sendo líder no seu segmento. O “Jornal

de Negócios”, diário do segmento de economia, registou vendas médias diárias de cerca de 9,5

mil exemplares.

Segmento de Revistas

As receitas de publicidade atingiram os 3 milhões de Euros, reflectindo um crescimento 8,9% face

ao período homólogo de 2009 e um decréscimo de cerca de 19% face ao segundo trimestre de

2010. Em termos de produtos de marketing alternativo registaram-se decrescimentos de 44,5% e

de 17,3% face ao terceiro trimestre de 2009 e ao segundo trimestre de 2010, respectivamente. Em

termos de circulação, a tendência registada foi claramente positiva, com um crescimento de 3,1%

face ao período homólogo do ano passado e com um crescimento de 21% face ao registado no

segundo trimestre de 2010.

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3ºT 2010 2ºT 2010 3ºT 2009 Var (%) Var (%)

(milhares de euros) 3ºT 10/2ºT 10 3ºT 10/3ºT 09

Receitas Operacionais Consolidadas 8.629 8.673 8.863 -0,5% -2,6%

Circulação 4.843 4.002 4.699 21,0% 3,1%

Publicidade 3.007 3.729 2.760 -19,4% 8,9%

Produtos de marketing alternativo e outros 779 942 1.404 -17,3% -44,5%

Custos operacionais (a) 8.458 8.929 8.839 -5,3% -4,3%

EBITDA Consolidado (b) 171 -256 24 166,8% 612,5%

Margem EBITDA 2,0% -3,0% 0,3% +4,9 p.p. +1,7 p.p.(a) Custos operacionais excluindo amortizações


O EBITDA do segmento de revistas registado no terceiro trimestre de 2010 foi de 171 mil Euros.

Principais indicadores dos primeiros 9 meses de 2010

Em termos agregados, durante os primeiros 9 meses de 2010, as receitas totais ascenderam a

cerca de 100 milhões de Euros (+3%), com o EBITDA a atingir os 15,9 milhões de Euros, o que

representa um crescimento de 7,8% face ao ano anterior.

(milhares de euros) 9M 2010 9M 2009 Var (%)

9M 10/9M 09

Receitas Operacionais 100.446 97.817 2,7%

Circulação 49.609 48.038 3,3%

Publicidade 39.163 37.185 5,3%

Produtos de marketing alternativo e outros 11.674 12.594 -7,3%

Receitas por segmentos 100.446 97.817 2,7%

Jornais 75.069 72.290 3,8%

Revistas 25.377 25.527 -0,6%

Custos operacionais (a) 84.549 83.070 1,8%

EBITDA Consolidado (b) 15.897 14.747 7,8%

Margem EBITDA 15,8% 15,1% + 0,8 p.p.

Jornais 16.125 15.088 6,9%

Margem EBITDA Jornais 21,5% 20,9% + 0,6 p.p.

Revistas -228 -341 33,1%

Margem EBITDA Revistas -0,9% -1,3% + 0,4 p.p.

Amortizações Correntes (-) 2.888 2.532 14,1%

EBIT 13.009 12.215 6,5%

Margem EBIT 13,0% 12,5% + 0,5 pp

Resultados Financeiros (22.643) 12.275 -

Res. Antes Imp. e Minoritários -9.634 24.490 -

Imposto IRC 2.602 4.864 -46,5%

Interesses Minoritários (43) 121 -135,5%

Resultado Líquido Consolidado (c) -12.193 19.505 -



(c) Resultado líquido atribuível aos accionistas da Empresa mãe

Porto, 4 de Novembro de 2010

COFINA, S.G.P.S., S.A.

DEMONSTRAÇÕES DA POSIÇÃO FINANCEIRA CONSOLIDADA EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 31 DE DEZEMBRO DE 2009

(Montantes expressos em Euros)

ACTIVO Notas 30.09.2010 31.12.2009

ACTIVOS NÃO CORRENTESActivos fixos tangíveis 7.970.611 9.927.157Diferenças de consolidação 6 91.996.994 91.996.994Activos intangíveis 650.234 527.038Investimentos em associadas 4 5.145.277 4.733.946Investimentos disponíveis para venda 4 5.000 -Activos por impostos diferidos 3.387.112 3.723.053

Total de activos não correntes 109.155.228 110.908.188

ACTIVOS CORRENTESInventários 3.213.485 3.129.658Clientes 10.995.948 11.384.331Estado e outros entes públicos 1.113.502 522.914Outras dívidas de terceiros 3.470.881 713.565Outros activos correntes 7.127.966 8.617.438Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados 8 44.058.498 65.901.718Caixa e equivalentes da caixa 22.683.009 46.315.859

Total de activos correntes 92.663.289 136.585.483

TOTAL DO ACTIVO 201.818.517 247.493.671

CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO

CAPITAL PRÓPRIOCapital social 16 25.641.459 25.641.459Prémios de emissão de acções 15.874.835 15.874.835Reserva legal 5.409.144 5.409.144Outras reservas (45.049.383) (60.362.753)Resultado líquido atribuível aos accionistas da Empresa-mãe (12.192.856) 17.091.529Total do capital próprio atribuível aos accionistas da Empresa-mãe (10.316.801) 3.654.214

Interesses sem controlo 478.084 591.835

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO (9.838.717) 4.246.049

PASSIVOPASSIVO NÃO CORRENTEOutros empréstimos 10 20.000.000 49.720.203Responsabilidades por pensões 691.357 691.357Outros credores não correntes 9 2.508.397 3.469.794Provisões 1.075.567 1.076.423

Total de passivos não correntes 24.275.321 54.957.777

PASSIVO CORRENTEEmpréstimos bancários 10 21.410.656 2.418.284Outros empréstimos 10 124.448.218 143.299.505Instrumentos derivados 11 1.267.256 245.439Fornecedores 10.780.792 12.804.434Estado e outros entes públicos 3.686.608 4.888.406Outros credores correntes 9 8.867.453 8.464.087Outros passivos correntes 16.920.930 16.169.690

Total de passivos correntes 187.381.913 188.289.845

TOTAL DO PASSIVO 211.657.234 243.247.622

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E DO PASSIVO 201.818.517 247.493.671

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.

O Conselho de Administração


DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DOS RESULTADOSPARA OS PERÍODOS DE NOVE MESES E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 2009


3º trimestre 3º trimestreNotas 30.09.2010 30.09.2009 2010 2009

Vendas 49.677.915 47.888.062 18.214.266 17.143.762

Prestações de serviços 39.422.023 38.453.472 12.288.322 12.841.333

Outros proveitos 11.346.374 11.475.710 3.163.309 3.075.778

Custo das vendas (13.975.344) (14.517.338) (4.776.869) (5.018.084)

Fornecimentos e serviços externos (39.477.879) (39.206.603) (12.541.363) (12.694.378)

Custos com o pessoal (29.771.557) (28.331.882) (9.952.508) (9.434.796)

Amortizações e depreciações (2.888.091) (2.531.082) (966.537) (844.598)

Provisões e perdas por imparidade (878.699) (600.188) (281.663) (274.836)

Outros custos (445.928) (414.625) (148.555) (122.307)

Resultados relativos a instrumentos derivados 11 (278.338) - (278.338) -

Resultados relativos a empresas associadas 12 111.331 187.500 69.526 58.926

Resultados relativos a outros investimentos 12 (19.412.820) 16.508.014 (4.283.580) 12.799.350

Custos financeiros 12 (4.232.699) (5.348.607) (1.271.994) (1.343.527)

Proveitos financeiros 12 1.169.644 927.931 491.774 244.550

Resultado antes de impostos (9.634.068) 24.490.364 (274.210) 16.431.173

Impostos sobre o rendimento 7 (2.601.760) (4.864.498) (984.726) (2.371.439)

Resultado depois de impostos (12.235.828) 19.625.866 (1.258.936) 14.059.734

Atribuível a:

Detentores de capital próprio da empresa-mãe (12.192.856) 19.504.718 (1.266.465) 14.036.315

Interesses sem controlo (42.972) 121.148 7.529 23.419

Resultados por acção:

Básico 15 (0,12) 0,19 (0,01) 0,14

Diluído 15 (0,12) 0,15 (0,01) 0,11

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras consolidadas.O Conselho de Administração


DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIOPARA OS PERÍODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 2009


Atribuível aos Accionistas da Empresa-Mãe

Prémios de

Capital emissão Reserva Outras Resultado Interesses Total do

social de acções legal reservas líquido Total sem controlo capital próprio

Saldo em 1 de Janeiro de 2009 25.641.459 15.874.835 5.409.144 13.089.460 (73.272.795) (13.257.897) 767.021 (12.490.876)

Variação do perímetro no consolidação (Nota 5) - - - - - - 141.904 141.904

Aplicação do resultado consolidado de 2008:

Transferência para reserva legal e resultados transitados - - - (73.272.795) 73.272.795 - - -

Dividendos distribuídos - - - - - - (64.800) (64.800)

Variação nas reservas e interesses sem controlo:

Outros - - - 1.019 - 1.019 (1.103) (84)

Total do rendimento integral consolidado do período - - - - 19.504.718 19.504.718 121.148 19.625.866

Saldo em 30 de Setembro de 2009 25.641.459 15.874.835 5.409.144 (60.182.316) 19.504.718 6.247.840 964.170 7.212.010

Saldo em 1 de Janeiro de 2010 25.641.459 15.874.835 5.409.144 (60.362.753) 17.091.529 3.654.214 591.835 4.246.049

Aplicação do resultado consolidado de 2009:

Transferência para resultados transitados - - - 17.091.529 (17.091.529) - - -

Dividendos distribuídos - - - (1.025.659) - (1.025.659) (69.660) (1.095.319)

Variação nas reservas e interesses sem controlo:

Outros - - - (1.464) - (1.464) (1.119) (2.583)

Total do rendimento integral consolidado do período - - - (751.036) (12.192.856) (12.943.892) (42.972) (12.986.864)

Saldo em 30 de Setembro de 2010 25.641.459 15.874.835 5.409.144 (45.049.383) (12.192.856) (10.316.801) 478.084 (9.838.717)




DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS DO RENDIMENTO INTEGRALPARA OS PERÍODOS DE NOVE E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMRO DE 2010 E 2009


3º trimestre 3º trimestre30.09.2010 30.09.2009 2010 2009

Resultado líquido consolidado do período (12.235.828) 19.625.866 (1.258.936) 14.059.734

Diferenças de conversão cambial - - - -

Variação no justo valor dos activos disponíveis para venda - - - -

Variação no justo valor dos derivados de cobertura de fluxos de caixa (751.036) - (74.726) -

Total do rendimento integral consolidado do período (12.986.864) 19.625.866 (1.333.662) 14.059.734

Atribuível a:Accionistas da Empresa-Mãe (12.943.892) 19.504.718 (1.341.191) 14.036.315Interesses sem controlo (42.972) 121.148 7.529 23.419




DEMONSTRAÇÕES CONSOLIDADAS CONDENSADAS DOS FLUXOS DE CAIXA DOS PERÍODOS DE NOVE E TRÊS MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 2009


Notas 30.09.2010 30.09.2009 3º trimestre 2010 3º trimestre 2009

Actividades operacionais:

Fluxos gerados pelas actividades operacionais (1) 11.026.719 14.172.697 5.541.003 6.004.324

Actividades de investimento:

Recebimentos provenientes de:

Investimentos financeiros - 1.583.390 - 741.695

Activos fixos tangíveis 28.250 70.794 28.250 -

Juros e proveitos similares 3.701.248 1.192.842 3.097.446 861.730

Dividendos 2.430.400 6.159.898 2.438.433 5.285.459 - 3.125.696 191.428 1.794.853

Pagamentos relativos a:

Investimentos financeiros 1 (125.000) (2.211.939) - (546.699)

Activos fixos tangíveis (991.984) (688.337) (696.492) (240.344)

Activos intangiveis (68.689) (1.185.673) (92.248) (2.992.524) (33.115) (729.607) - (787.043)

Fluxos gerados pelas actividades de investimento (2) 4.974.225 2.292.935 2.396.089 1.007.810

Actividades de financiamento:


Empréstimos obtidos - - 1.483.390 1.483.390 - - - -

Pagamentos respeitantes a:

Juros e custos similares (6.837.349) (6.407.375) (5.165.244) (3.519.525)

Amortização de contratos de locação financeira (1.763.158) (1.680.787) (609.149) (562.058)

Dividendos distribuídos (1.025.659) - - -

Empréstimos obtidos (49.000.000) (58.626.166) (7.715.683) (15.803.845) (44.000.000) (49.774.393) (6.942.150) (11.023.733)

Fluxos gerados pelas actividades de financiamento (3) (58.626.166) (14.320.455) (49.774.393) (11.023.733)

Caixa e seus equivalentes no início do período 2 43.897.575 35.322.431 43.109.654 41.677.263

Variação de perímetro de consolidação - 198.056 - -

Variação de caixa e seus equivalentes: (1)+(2)+(3) (42.625.222) 2.145.177 (41.837.301) (4.011.599)

Caixa e seus equivalentes no fim do período 2 1.272.353 37.665.664 1.272.353 37.665.664




ANEXO À DEMONSTRAÇÃO CONSOLIDADA DE FLUXOS DE CAIXA PARA O

PERÍODO DE NOVE MESES FINDO EM 30 DE SETEMBRO DE 2010


1. PAGAMENTOS/RECEBIMENTOS RELATIVOS A INVESTIMENTOS FINANCEIROS

Durante o período de nove meses findo em 30 de Setembro de 2010 os pagamentos e recebimentos relativos a investimentos financeiros foram os seguintes:

Aquisições Valor da Valor transacção pago Adiantamentos por conta de investimentos financeiros 300.000 100.000 Visapress – Gestão de Conteúdos dos Media, CRL 5.000 5.000 Mercados Globais – Publicação de Conteúdos, Lda. – adquirida em exercícios anteriores 72.000 20.000 ------------ ---------- 377.000 125.000 ======= ====== 2. DISCRIMINAÇÃO DOS COMPONENTES DE CAIXA E SEUS EQUIVALENTES A discriminação de caixa e seus equivalentes constantes das demonstrações dos fluxos de caixa do

exercício findo em 31 de Dezembro de 2009, e dos períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 e a reconciliação entre esse valor e o montante de “Caixa e equivalentes a caixa” constante do balanço nessa data é como segue:

30.09.2010 31.12.2009 30.09.2009 Numerário 98.265 89.555 90.581 Depósitos bancários imediatamente mobilizáveis 14.484.744 2.281.304 18.319.271 Depósitos bancários convertíveis em menos de 3 meses 8.100.000 43.945.000 24.430.000 Disponibilidades constantes no balanço 22.683.009 46.315.859 42.839.852 Descobertos bancários ( 21.410.656 ) ( 2.418.284 ) ( 5.174.188 )

1.272.353 43.897.575 37.665.664



ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

CONSOLIDADAS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010


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1. NOTA INTRODUTÓRIA A Cofina, SGPS, S.A. (“Cofina” ou “Empresa”) é uma sociedade anónima, com sede na Rua General Norton de

Matos, 68, r/c no Porto e que tem como actividade principal a gestão de participações sociais, sendo as suas acções cotadas na Euronext Lisboa. Actualmente, a Cofina dedica-se à gestão de participações sociais essencialmente na área dos media, sendo a empresa-mãe do grupo de empresas indicado na Nota 4 e designado por Grupo Cofina.

O Grupo possui títulos de referência nos segmentos em que se insere, editando os jornais “Correio da Manhã”,

“Record”, “Jornal de Negócios”, “Destak” e “Metro” bem como as revistas “Sábado”, “Automotor”, “TV Guia”, “Flash!”, “Rotas e Destinos”, “Máxima” e “GQ”, entre outras.

Durante os primeiros nove 9 meses findos em 30 de Setembro de 2010 o Grupo desenvolveu a sua actividade

essencialmente em Portugal, possuindo ainda alguns interesses no Brasil, por via do investimento financeiro efectuado no Destak Brasil (Nota 4).

As demonstrações financeiras consolidadas anexas foram preparadas no pressuposto da continuidade das

operações, embora em 30 de Setembro de 2010 o capital próprio do Grupo seja negativo. Tal facto deve-se exclusivamente à exposição que o Grupo tem na ZON Multimédia – Serviços de Telecomunicações e Multimédia, SGPS, S.A. (Zon Multimédia) através da detenção de 15.190.000 acções valorizadas ao valor de mercado (Nota 8). É convicção do Conselho de Administração que a cotação da Zon Multimédia naquela data não reflecte o justo valor deste título, sendo a expectativa do Conselho de Administração que a situação de capitais próprios consolidados melhore até final do exercício de 2010.

As demonstrações financeiras consolidadas do Grupo Cofina são apresentadas em Euros (com

arredondamento à unidade), sendo esta a divisa utilizada pelo Grupo nas suas operações, e como tal considerada a moeda funcional. As operações das sociedades estrangeiras, cuja moeda funcional não seja o Euro, são convertidas para Euros utilizando as taxas de câmbio à data do balanço, e os custos e proveitos, bem como os fluxos de caixa, são convertidos para Euros utilizando a taxa de câmbio média verificada no exercício. A diferença cambial resultante é registada nas rubricas de capitais próprios.

2. PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E BASES DE APRESENTAÇÃO

As demonstrações financeiras em 30 de Setembro de 2010 foram preparadas utilizando políticas contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (“International Financial Reporting Standards – IFRS”) e de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 – Relato Financeiro Intercalar, e incluem a demonstração da posição financeira, a demonstração dos resultados, a demonstração do rendimento integral, a demonstração das alterações no capital próprio e a demonstração dos fluxos de caixa, bem como as notas explicativas seleccionadas.

As políticas contabilísticas adoptadas na preparação das demonstrações financeiras consolidadas da Cofina

são consistentes com as utilizadas na preparação das demonstrações financeiras apresentadas para o exercício findo em 31 de Dezembro de 2009.

3. ALTERAÇÕES DE POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E CORRECÇÃO DE ERROS

Não ocorreram durante o período alterações de políticas contabilística não tendo igualmente sido corrigidos erros materiais relativos a períodos anteriores. Durante o período foram adoptadas pela primeira vez as versões revistas do IFRS 3 – Concentração de actividades empresariais e IAS 27 – Demonstrações financeiras consolidadas e separadas (revisão de 2008). Estas alterações vêm trazer algumas modificações ao nível do registo de concentrações de actividades empresariais, nomeadamente no que diz respeito:

(a) ao apuramento do goodwill e à mensuração dos interesses sem controlo (anteriormente designados por interesses minoritários): institui a opção, numa base de transacção por transacção, permitindo o cálculo do valor dos interesses sem controlo de acordo com a proporção do justo valor dos activos e passivos adquiridos, ou de acordo com o justo valor dos interesses sem controlo. Adicionalmente, o valor do goodwill passa a ser calculado como a diferença entre o preço de aquisição da participação acrescido do valor de interesses sem controlo deduzido do justo valor dos activos e passivos adquiridos;





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(b) ao reconhecimento e mensuração subsequente de pagamentos contingentes: de acordo com a actual versão do IFRS 3 o valor de pagamentos contingentes futuros é reconhecido como passivo no momento da concentração empresarial de acordo com o seu justo valor. Qualquer alteração ao valor reconhecido inicialmente passa a ser reconhecido por contrapartida do valor do goodwill apenas se ocorrerem dentro do período de remensuração (12 meses após a data de aquisição) e apenas se estiverem relacionados com eventos anteriores à aquisição, caso contrário deverão ser registados por contrapartida de resultados;

(c) ao tratamento dos custos directos relacionados com a concentração: passam a ser geralmente registados directamente em resultados não afectando o valor do custo de aquisição da participação;

(d) ao registo de transacções de compra de interesses em entidades já controladas e de transacções de venda de interesses sem que de tal resulte a perda de controlo: até à adopção da versão revista da IAS 27 um incremento da percentagem de controlo sobre qualquer subsidiária implicava o apuramento de uma diferença de consolidação sendo que a diminuição da percentagem de controlo dava lugar ao reconhecimento de um ganho ou uma perda com a correspondente alienação. Com a adopção da nova norma as transacções que não dão origem a ganho ou perda de controlo sobre uma entidade são tratadas como transacções entre detentores de capital afectando apenas as rubricas de Capital Próprio sem que exista impacto em Goodwill ou em resultados;

(e) ao cálculo do resultado na venda de participação com perda de controlo e necessidade de remensuração dos interesses retidos na participação alienada: de acordo com a nova versão da norma em consequência, da perda de controlo, deverão ser desreconhecidos activos e passivos das entidades correspondentes e qualquer interesse retido sobre a entidade alienada deverá ser remensurado a justo valor. O valor recebido em resultado da alienação acrescido do efeito da remensuração referida afectará o resultado do período.

4. INVESTIMENTOS

Perímetro de consolidação As empresas incluídas na consolidação pelo método integral, respectivas sedes, proporção do capital detido e

actividade desenvolvida em 30 de Setembro de 2010 são as seguintes:

Denominação social Sede

Percentagem efectiva de

participação Actividade Empresa mãe: Cofina, SGPS, S.A. Porto Sociedade gestora de participações sociais

Cofina B.V. (“Cofina BV”) Amesterdão (Holanda)

100,00%

Sociedade gestora de participações sociais

Efe Erre Participações, SGPS, S.A. (“FR”) Ovar 100,00% Sociedade gestora de participações sociais Grupo Cofina Media

Cofina Media, SGPS, S.A. (“Cofina Media”) Lisboa 100,00% Sociedade gestora de participações sociais Presselivre – Imprensa Livre, S.A. (“Presselivre”) Lisboa 99,37% Publicação de jornais e revistas Edisport – Sociedade de Publicações, S.A.

(“Edisport”) Lisboa 100,00% Publicação de jornais

Edirevistas – Sociedade Editorial, S.A. (“Edirevistas”)

Lisboa 99,46% Publicação de revistas

Mediafin, SGPS, S.A. (“Mediafin”) Lisboa 100,00% Sociedade gestora de participações sociais Metronews – Publicações, S.A. (“Metronews”) Carnaxide 59,00% Publicação de jornais Grafedisport – Impressão e Artes Gráficas, S.A.

(“Grafedisport”) Queluz 100,00% Impressão de jornais

Web Works – Desenvolvimento de Aplicações para Internet, S.A. (“Web Works”)

Lisboa 51,00% Produção e criação de sites para desenvolvimento de negócios online

Holdimédia SGPS, S.A. (“Holdimédia”) Lisboa 59,00% Sociedade gestora de participações sociais Transjornal – Edição de Publicações, S.A.

(“Transjornal”) Lisboa 59,00% Publicação de jornais

Cofina - Eventos e Comunicação S.A. (“Cofina Eventos”)

Lisboa 70,00% Promoção e organização de eventos





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Estas filiais foram incluídas na consolidação do Grupo Cofina pelo método de consolidação integral.

As empresas associadas, respectivas sedes, proporção do capital detido e actividade desenvolvida em 30 de Setembro de 2010 são as seguintes:

Denominação social Sede Percentagem efectiva de

participação Actividade Directa Indirecta VASP – Sociedade de Transportes e Distribuições, Lda. Lisboa 33,33% - Distribuição de publicações AdCom Media Anúncios e Publicidade, S.A.

São Paulo, Brasil

- 23,96% Prestação de serviços de

comunicação e publicidade Destak Brasil – Editora, S.A.

São Paulo, Brasil

-

23,96% Publicação de jornais

Destak Brasil – Empreendimentos e Participações, S.A. São Paulo,

Brasil

23,96%

- Sociedade gestora de participações sociais

Mercados Globais – Publicação de Conteúdos, Lda.

V.N.Gaia

50,00%

-

Prestação de serviços de gestão e dinamização de um fórum financeiro na internet

Estas empresas associadas foram incluídas na consolidação do Grupo Cofina pelo método de equivalência patrimonial.

Investimentos em empresas associadas O custo de aquisição da participação financeira e o valor de balanço em 30 de Setembro de 2010 das

empresas associadas são como segue:

(a) – participação detida pela associada Destak Brasil – Empreendimentos e Participações, S.A..

Em 30 de Setembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2009 a rubrica do balanço “Investimentos em empresas associadas” pode ser detalhada como segue:

30.09.2010 31.12.2009

Investimento financeiro VASP – Sociedade de Transportes e Distribuições, Lda. - método de equivalência patrimonial 3.205.924 3.094.593 Destak Brasil – Empreendimentos e Participações, S.A. 299.064 299.064 Mercados Globais - Publicação de Conteúdos, Lda. 72.000 72.000

Adiantamentos por conta de investimentos financeiros 300.000 - 3.876.988 3.465.657

Perdas de imparidade acumuladas em investimentos em associadas (371.064) (371.064)

Empréstimos a empresas associadas Valor bruto 3.697.878 3.697.878 Perdas de imparidade acumuladas (2.058.525) (2.058.525)

5.145.277 4.733.946

Denominação social Custo de aquisição Valor de balanço

VASP – Sociedade de Transportes e Distribuições, Lda. 6.234 3.205.924

AdCom Media Anúncios e Publicidade, S.A. (a) - -

Destak Brasil – Editora, S.A. (a) - -

Destak Brasil – Empreendimentos e Participações, S.A. 299.064 -

Mercados Globais – Publicação de Conteúdos, Lda. 72.000 -





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Em 30 de Setembro de 2010 e em 31 de Dezembro de 2009 o Grupo possui investimentos disponíveis para venda correspondentes a participações minoritárias para as quais foram registadas perdas de imparidade em exercícios anteriores.

5. ALTERAÇÕES OCORRIDAS NO PERÍMETRO DE CONSOLIDAÇÃO

Durante o período de nove meses findo em 30 de Setembro de 2010 não ocorreram movimentos no perímetro de consolidação do Grupo Cofina. Os factos geradores de alterações no perímetro de consolidação do Grupo Cofina, durante o período de nove meses findo em 30 de Setembro de 2009, são como segue:

I. Durante o primeiro semestre de 2009, o Grupo Cofina, através da sua subsidiária Cofina Media, SGPS, S.A., adquiriu uma participação de 51% no capital da sociedade Web Works – Desenvolvimento de Aplicações para Internet, S.A. (Nota 4). O Grupo detém o controlo desta sociedade, pelo que esta passou a ser incluída na consolidação pelo método integral. O valor dos activos e passivos à data da entrada da sociedade (1 de Janeiro de 2009), bem como o apuramento da diferença de consolidação gerada, são como segue:

Web Works

ActivosImobilizado incorpóreo 286 Imobilizado corpóreo 58.486 Dívidas de terceiros 198.645 Caixa e equivalentes de caixa 198.056 Outros activos 17.586 PassivosDívidas a curto prazo (173.682)Outros passivos (9.776)

Activos líquidos 289.601

Percentagem adquirida 51%

Valor dos capitais próprios adquiridos 147.697

Pagamentos efectuados 1.668.157

Diferenças de consolidação na aquisição (Nota 6) 1.520.460

Activos e passivos atribuíveis a interesses minoritários 141.904

Fluxos de caixa líquidos decorrentes da variação de perímetroPagamentos efectuados (1.600.657)Caixa e equivalentes de caixa adquiridos 198.056

(1.402.601)

A diferença de consolidação resultante da aquisição foi apurada com base nas demonstrações financeiras da sociedade adquirida reportadas a 31 de Dezembro de 2008. No exercício de imputação de justo valor aos activos e passivos adquiridos não foram detectadas diferenças face ao valor contabilístico dos mesmos, pelo que a diferença entre estes e o custo da participação foi registado como uma diferença de consolidação (Nota 6). O resultado e os proveitos atribuíveis a esta subsidiária incluídos nas demonstrações financeiras consolidadas do período de nove meses findo em 30 de Setembro de 2009 do Grupo Cofina desde a data da sua consolidação pelo método integral ascendem a, aproximadamente, 266.000 Euros e 422.000 Euros, respectivamente.





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II. Em 13 de Janeiro de 2009, o Grupo procedeu à alienação da participação que detinha na sociedade “O Sol

é Essencial, S.A.”, proprietária do Semanário “Sol”, pelo montante de 1.583.390 Euros. Esta alienação não teve qualquer impacto na demonstração dos resultados do período de nove meses findo em 30 de Setembro de 2009 uma vez que o investimento se encontrava registado nas demonstrações financeiras pelo valor estimado de realização.

6. DIFERENÇAS DE CONSOLIDAÇÃO

Durante os períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009, o movimento ocorrido nas diferenças de consolidação foi como segue:

30.09.2010 30.09.2009

Saldo em 1 de Janeiro 91.996.994 89.053.723Aumento (Nota 5) - 1.520.460

Saldo fina l 91.996.994 90.574.183

O movimento ocorrido nesta rubrica durante o período de nove meses findo em 30 de Setembro de 2009 refere-se à aquisição da participação na empresa Web Works – Desenvolvimento de Aplicações para Internet, S.A. (Nota 5).

7. IMPOSTOS SOBRE O RENDIMENTO Os impostos sobre o rendimento reconhecidos na demonstração dos resultados em 30 de Setembro de 2010 e 2009 podem ser detalhados como segue:

30.09.2010 30.09.2009

Imposto correnteEstimativa de imposto do período 787.067 1.160.023 Excesso de estimativa de imposto (105.622) (98.491)Insuficiência de estimativa de imposto 109.879 66.096 Liquidação adicional de imposto 1.219.552 -

Imposto diferido 590.884 3.736.870

2.601.760 4.864.498

O valor da rubrica “Liquidação adicional de imposto” refere-se a uma correcção à matéria colectável em sede de Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas relativa ao exercício de 2006. Conforme corroborado pelos nossos advogados, não existem activos ou passivos materiais associados a contingências fiscais prováveis ou possíveis que devessem ser alvo de divulgação em 30 de Setembro de 2010.

8. INVESTIMENTOS MENSURADOS AO JUSTO VALOR ATRAVÉS DE RESULTADOS Os montantes registados na rubrica “Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados” correspondem a investimentos em títulos cotados, os quais se encontram valorizados à correspondente cotação bolsista nessas datas (Nota 12). O detalhe do valor de balanço em 30 de Setembro de 2010 pode ser apresentado como segue: Número de acções Cotação Valor de mercado Zon Multimédia 15.190.000 2,90 44.051.000 Outros títulos cotados 7.498 -------------- 44.058.498 =========





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9. LOCAÇÃO FINANCEIRA

Em 30 de Setembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2009, as dívidas a fornecedores de imobilizado relativas a contratos de locação financeira encontravam-se classificadas nas rubricas “Outros credores não correntes” e “Outros credores correntes” e tinham o seguinte plano de reembolso previsto:

30.09.2010 31.12.2009

Ano n+1 1.008.545 1.360.573Ano n+2 992.313 1.014.012Ano n+3 365.854 692.577Ano n+4 9.681 363.930Ano n+5 e seguintes 32.004 38.702

2.408.397 3.469.794

Parcela de curto prazo 1.643.650 2.345.411

4.052.047 5.815.205

10. EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS E OUTROS EMPRÉSTIMOS A rubrica do passivo corrente “Empréstimos bancários” refere-se a descobertos bancários, com vencimento no

curto prazo e que vencem juros a taxas de mercado.

O detalhe da rubrica “Outros empréstimos” em 30 de Setembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2009 pode ser apresentado como segue:

30.09.2010Valor contabilístico Valor nominal

Corrente Não corrente Corrente Não corrente

Empréstimos obrigacionistas 49.580.762 - 50.000.000 -Papel comercial 74.867.456 20.000.000 75.000.000 20.000.000

124.448.218 20.000.000 125.000.000 20.000.000

31.12.2009

Valor contabilístico Valor nominal Corrente Não corrente Corrente Não corrente


143.299.505 49.720.203 144.000.000 50.000.000

A rubrica do passivo não corrente “Papel Comercial” corresponde a emissões de papel comercial com subscrição garantida de tomada firme pelos bancos com vencimento em 2012. A rubrica do passivo corrente “Papel comercial” corresponde a emissões de papel comercial, com vencimento no curto prazo e que vencem juros a taxas de mercado. Adicionalmente aos valores apresentados, em 31 de Dezembro de 2009, a Cofina, SGPS, S.A. tinha emitido papel comercial no montante de 50.000.000 Euros, o qual é apresentado no balanço anexo pelo montante líquido de uma aplicação do mesmo montante uma vez que estes dois instrumentos financeiros cumprem os requisitos de compensação.





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11. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS

Os instrumentos financeiros derivados registados nas demonstrações financeiras em 30 de Setembro de 2010 correspondem a swaps de taxa de juro relativos aos empréstimos de financiamento do Grupo. Dado que estes derivados cumprem os requisitos descritos pela IAS 39 – Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração, para serem classificados como de cobertura, o justo valor dos mesmos foi registado na rubrica de capital próprio “Outras Reservas”, líquido de impostos diferidos. Estes instrumentos financeiros encontravam-se registados ao seu justo valor à data de balanço, suportado em avaliações efectuadas por instituições financeiras. O seu movimento durante os períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 pode ser apresentado como segue:

30.09.2010 30.09.2009

Saldo inicial 245.439 -

Aumento / (diminuições) 1.021.817 -

Saldo final 1.267.256 -

Durante o período de 9 meses findo em 30 de Setembro de 2010 foram registados na rubrica de “Resultados relativos a instrumentos derivados” 278.338 Euros referentes ao juro corrido destes derivados.

12. RESULTADOS FINANCEIROS

Os custos e proveitos financeiros dos períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 podem ser detalhados como segue:

30.09.2010 30.09.2009Custos financeiros

Juros suportados 3.653.596 4.905.927Comissões bancárias 507.600 254.793Outros custos e perdas financeiros 71.503 187.887

4.232.699 5.348.607

Proveitos financeiros

Juros obtidos 877.098 927.931Outros proveitos e ganhos financeiros 292.546 -

1.169.644 927.931

Os “Resultados relativos a empresas associadas” reflectidos na face da demonstração dos resultados dos períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 correspondem, essencialmente, à apropriação da quota-parte do Grupo dos resultados nos investimentos em associadas. Os “Resultados relativos a outros investimentos” em 30 de Setembro de 2010 e 2009 podem ser detalhados como segue:

30.09.2010 30.09.2009

Valorização ao justo valor através de resultados (Notas Introdutória e 8) (21.843.220) 14.069.581Rendimentos de participações de capital 2.430.400 2.438.433

(19.412.820) 16.508.014





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A rubrica “Valorização de investimentos ao justo valor através de resultados” refere-se essencialmente ao ajustamento para o justo valor do investimento financeiro detido na Zon Multimédia de acordo com a sua cotação bolsista.

13. ENTIDADES RELACIONADAS

Os principais saldos com entidades relacionadas em 30 de Setembro de 2010 e 2009 e as principais transacções realizadas com essas entidades, durante os períodos findos nessas datas, podem ser detalhados como segue:

30.09.2010

TransacçõesVendas e prestações

de serviços Outros proveitosAquisição de bens

e serviços

Empresas associadas 45.673.007 11.013.199 70.227

45.673.007 11.013.199 70.227

Saldos Contas a receber Contas a pagar Vendas a facturar

Empresas associadas 117.830 139.691 6.212.958

117.830 139.691 6.212.958

30.09.2009

TransacçõesVendas e prestações

de serviços Outros proveitosAquisição de bens

e serviços

Empresas associadas 44.121.624 11.253.870 354.167

44.121.624 11.253.870 354.167

Saldos Contas a receber Contas a pagar Vendas a facturar

Empresas associadas 113.773 79.326 6.016.456

113.773 79.326 6.016.456

As vendas, prestações de serviços e os outros proveitos realizados com empresas associadas durante os períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 correspondem essencialmente a vendas de publicações (jornais e revistas) e produtos de marketing alternativo efectuadas à VASP (Nota 4), a qual se encarrega da correspondente distribuição pelos postos de venda. Estas transacções são efectuadas no decorrer da normal actividade do Grupo.





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Entidades relacionadas Para além das empresas incluídas na consolidação (Nota 4), as entidades consideradas relacionadas em 30 de Setembro de 2010 podem ser apresentadas como segue:

Altri, SGPS, S.A. Alteria, SGPS, S.A. Altri Florestal, S.A. Altri - Energias Renováveis, SGPS, S.A. Altri, Participaciones Y Trading, S.L. Altri Sales, S.A. BPS – Equipements, S.A. Caderno Azul, SGPS, S.A. Caima Energia – Empresa de Gestão e Exploração de Energia, S.A. Caima Indústria de Celulose, S.A. Caminho Aberto, SGPS, S.A. Captaraíz Unipessoal, Lda. Celbi – Celulose da Beira Industrial, S.A. Celbinave – Tráfego e Estiva SGPS, Unipessoal, Lda. Celtejo – Empresa de Celulose do Tejo, S.A. Celulose do Caima, SGPS, S.A. Cofihold, SGPS, S.A. CPK – Companhia Produtora de Papel Kraftsack, S.A. CPK II – Comércio e Indústria, S.A. Elege Valor, SGPS, S.A. F. Ramada – Aços e Indústrias, S.A. F. Ramada Investimentos, SGPS, S.A. F. Ramada – Produção e Comercialização de Estruturas Metálicas de Armazenagem, S.A. F. Ramada II, Imobiliária, S.A. F. Ramada, Serviços de Gestão, Lda. Inflora – Sociedade de Investimentos Florestais, S.A. Invescaima – Investimentos e Participações, SGPS, S.A. Livre Fluxo, SGPS, S.A. Malva – Gestão Imobiliária, S.A. Pedro Frutícola, Sociedade Frutícola, Lda. Prestimo – Prestígio Imobiliário, S.A. Ródão Power, S.A. - Energia e Biomassa do Ródão, S.A. Socasca – Recolha e Comércio de Recicláveis, S.A. Sociedade Imobiliária Porto Seguro – Investimentos Imobiliários, S.A. Storax Benelux Storax Racking Systems, Ltd. Torres da Luz – Investimentos imobiliários, S.A. Universal Afir – Aços, Máquinas e Ferramentas, S.A. Valor Autêntico, SGPS, S.A. Viveiros do Furadouro Unipessoal, Lda.

Administração O Conselho de Administração da Cofina, SGPS, S.A. em 30 de Setembro de 2010 era composto como segue: Paulo Jorge dos Santos Fernandes João Manuel Matos Borges de Oliveira Pedro Macedo Pinto de Mendonça Domingos José Vieira de Matos Ana Rebelo Mendonça Fernandes Pedro Miguel Matos Borges de Oliveira





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14. RESPONSABILIDADES POR GARANTIAS PRESTADAS Em 30 de Setembro de 2010, o Grupo Cofina tinha constituído garantias cujo detalhe é como segue:

a) Penhor de 88.883.450 acções da Cofina Media SGPS, S.A., como garantia de uma facilidade de crédito em depósito à ordem obtida junto do Banco BPI, S.A. no montante máximo de 8.000.000 de Euros e que, em 30 de Setembro de 2010, não estava a ser utilizada;

b) Penhor com procuração irrevogável de 88.883.450 acções da Cofina Media S.G.P.S, S.A. como garantia do Programa de Papel Comercial cujo saldo em dívida em 30 de Setembro de 2010 ascendia a 25.000.000 Euros contratado com o Banco BPI, S.A. (Nota 10);

c) Penhor com procuração irrevogável de 15.190.000 acções da ZON MULTIMÉDIA - Serviços de Telecomunicações e Multimédia, S.G.P.S, S.A como garantia do Programa de Papel Comercial contratado com o Caixa Banco de Investimento, S.A. e a Caixa Geral de Depósitos, S.A. cujo saldo em dívida em 30 de Setembro de 2010 ascendia a 50.000.000 Euros (Nota 10).

Em 30 de Setembro de 2010, as empresas do Grupo Cofina Media tinham ainda assumido responsabilidades por garantias prestadas no montante de, aproximadamente, 1.700.000 Euros relacionadas, essencialmente, com concursos publicitários. Nessa data, o Grupo tinha entregue livranças para garantia de linhas de crédito no montante global de 26.000.000 Euros.

15. RESULTADOS POR ACÇÃO

Os resultados por acção dos períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 foram calculados em função dos seguintes montantes: 30.09.2010 30.09.2009

Resultado para efeito do cálculo do resultado líquido por acção básico e diluído

(12.192.856)

19.504.718

Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por acção básico

102.565.836

102.565.836

Efeito de diluição dos warrants (a)

-

24.509.800

Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por acção diluído

102.565.836

127.075.636

Resultado por acção: Básico (0,12) 0,19 Diluído (0,12) 0,15

(a) O “efeito de diluição dos warrants” refere-se à opção atribuída aos detentores das obrigações associadas ao empréstimo obrigacionista emitido pela Cofina no montante de 50.000.000 Euros e que terminou no exercício de 2010, que lhes conferia o direito de as converter em 4.901,96 acções ordinárias da Empresa, por cada obrigação detida, no montante de 5.000 Euros.

16. CAPITAL SOCIAL Em 30 de Setembro de 2010, o capital social da Empresa encontrava-se totalmente subscrito e realizado e era

composto por 102.565.836 acções com o valor nominal de 25 cêntimos de Euro cada acção. Nessa data, a Cofina, SGPS, S.A. e as suas filiais não detinham acções próprias.





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17. INFORMAÇÃO POR SEGMENTOS

Os segmentos reportáveis pelo Grupo assentam na identificação dos segmentos, conforme a informação financeira que é internamente reportada ao Conselho de Administração e que serve de suporte a este na avaliação de desempenho dos negócios e na tomada de decisões quanto à afectação dos recursos a utilizar. Os segmentos identificados, pelo Grupo, para o relato por segmentos, são assim consistentes com a forma como o Conselho de Administração analisa o seu negócio.

Dado o Grupo Cofina desenvolver actualmente a sua actividade essencialmente no mercado interno, não são relatados segmentos geográficos.

A repartição por segmentos para os períodos findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 é como segue:

30.09.2010 Jornais Revistas

Ajustamentos de Consolidação e

eliminações Total

Proveitos operacionais líquidos 75.069.112 25.377.200 - 100.446.312

Cash-f low operacional - EBITDA (a) 16.125.014 (228.109) - 15.896.905Resultados antes de impostos e de resultados financeiros 14.679.074 (1.670.260) - 13.008.814

30.09.2009 Jornais Revistas

Ajustamentos de Consolidação e

eliminações Total

Proveitos operacionais líquidos 72.290.172 25.527.072 - 97.817.244Cash-f low operacional - EBITDA (a) 15.087.791 (341.183) - 14.746.608Resultados antes de impostos e de resultados financeiros 12.839.911 (624.385) - 12.215.526

(a) - Resultados antes de impostos, resultados financeiros, amortizações e deprec iações

18. APROVAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS INTERCALARES

As demonstrações financeiras intercalares em 30 de Setembro de 2010 foram aprovadas pelo Conselho de Administração e autorizadas para emissão em 3 de Novembro de 2010.

DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS


DEMONSTRAÇÕES DA POSIÇÃO FINANCEIRA EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 31 DE DEZEMBRO DE 2009


ACTIVO Notas 30.09.2010 31.12.2009

ACTIVOS NÃO CORRENTESActivos fixos tangíveis 48.116 10.647

Investimentos 4 222.000.260 222.000.260

Activos por impostos diferidos 336.599 65.818

Total de activos não correntes 222.384.975 222.076.725

ACTIVOS CORRENTESEstado e outros entes públicos 694.395 256.712

Outras dívidas de terceiros 4 1.606.931 2.303.390

Outros activos correntes 7.708 218.968

Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados 5 44.058.498 65.901.718

Caixa e equivalentes de caixa 6 8.181.122 26.186.339

Total de activos correntes 54.548.654 94.867.127

TOTAL DO ACTIVO 276.933.629 316.943.852

CAPITAL PRÓPRIO E PASSIVO

CAPITAL PRÓPRIOCapital social 7 25.641.459 25.641.459

Prémios de emissão de acções 15.874.835 15.874.835

Reserva legal 5.409.144 5.409.144

Outras reservas 25.686.087 26.550.224

Resultado líquido (13.274.172) 912.558TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO 59.337.353 74.388.220

PASSIVOPASSIVO NÃO CORRENTEOutros empréstimos 8 20.000.000 49.720.203

Total de passivos não correntes 20.000.000 49.720.203

PASSIVO CORRENTEEmpréstimos bancários 6 4.671.770 23.092

Outros empréstimos 8 124.448.218 149.518.014

Instrumentos derivados 9 1.267.256 245.439

Fornecedores 3.999 1.821

Estado e outros entes públicos 1.140.769 1.700.530

Outros credores correntes 4 65.696.852 39.946.191

Outros passivos correntes 367.412 1.400.342

Total de passivos correntes 197.596.276 192.835.429

TOTAL DO PASSIVO 217.596.276 242.555.632

TOTAL DO CAPITAL PRÓPRIO E DO PASSIVO 276.933.629 316.943.852

O Anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras.



DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS POR NATUREZASPARA OS PERÍODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 2009


Notas 30.09.2010 30.09.2009

Outros proveitos 2.089 10

Fornecimentos e serviços externos (231.502) (269.932)

Custos com o pessoal (231.955) (193.026)

Amortizações e depreciações (14.273) (12.720)

Outros custos (42.493) (69.285)

Resultados relativos a instrumentos financeiros derivados 9 (278.338) -

Resultados relativos a outros investimentos 10 (19.412.820) 16.508.014

Resultados relativos a empresas do grupo 10 7.858.771 -

Custos financeiros 10 (4.618.059) (6.167.118)

Proveitos financeiros 10 487.519 723.866

Resultado antes de impostos (16.481.061) 10.519.809

Impostos sobre o rendimento 3.206.889 (5.891)

Resultado depois de impostos (13.274.172) 10.513.918

Resultados por acção:

Básico 11 (0,13) 0,10

Diluído 11 (0,13) 0,08




DEMONSTRAÇÕES DO RENDIMENTO INTEGRALPARA OS PERÍODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 2009


30.09.2010 30.09.2009

Resultado líquido do período (13.274.172) 10.513.918

Variação no justo valor dos derivados de cobertura de fluxos de caixa (751.036) -

Total do rendimento integral do período (14.025.208) 10.513.918




DEMONSTRAÇÕES DAS ALTERAÇÕES NO CAPITAL PRÓPRIOPARA OS PERÍODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 2009


Capital social

Prémio de emissão de

acçõesReserva

legalOutras

reservas Resultado líquidoTotal do capital

próprio

Saldo em 1 de Janeiro de 2009 25.641.459 15.874.835 5.409.144 87.033.991 (60.303.369) 73.656.060

Aplicação do resultado 2008:

Transferência para resultados transitados - - - (60.303.369) 60.303.369 -

Total do rendimento integral do período - - - - 10.513.918 10.513.918

Saldo em 30 de Setembro de 2009 25.641.459 15.874.835 5.409.144 26.730.622 10.513.918 84.169.978

Saldo em 1 de Janeiro de 2010 25.641.459 15.874.835 5.409.144 26.550.224 912.558 74.388.220

Aplicação do resultado 2009:

Transferência para resultados transitados - - - 912.558 (912.558) -

Dividendos distribuídos - - - (1.025.659) - (1.025.659)

Total do rendimento integral do período - - - (751.036) (13.274.172) (14.025.208)

Saldo em 30 de Setembro de 2010 25.641.459 15.874.835 5.409.144 25.686.087 (13.274.172) 59.337.353

O anexo faz parte integrante das demonstrações financeiras.



DEMONSTRAÇÕES CONDENSADAS DOS FLUXOS DE CAIXA PARA OS

PERÍODOS DE NOVE MESES FINDOS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010 E 2009


Notas 30.09.2010 30.09.2009

Actividades operacionais:

Fluxos gerados pelas actividades operacionais (1) 2.049.889 131.506

Actividades de investimento:


Juros e proveitos similares 703.676 898.295

Dividendos 10.289.171 2.438.433

Pagamentos relativos a:

Imobilizações corpóreas (51.742) -

Fluxos gerados pelas actividades de investimento (2) 10.941.105 3.336.728

Actividades de financiamento:


Empréstimos obtidos - -

Pagamentos respeitantes a:

Juros e custos similares (4.619.230) (6.579.193)

Empréstimos obtidos (30.000.000) -

Dividendos (1.025.659) -

Fluxos gerados pelas actividades de financiamento (3) (35.644.889) (6.579.193)

Caixa e seus equivalentes no início do período 26.163.247 27.968.152

Variação de caixa e seus equivalentes: (1)+(2)+(3) (22.653.895) (3.110.959)

Caixa e seus equivalentes no fim do período 6 3.509.352 24.857.193




ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE SETEMBRO DE 2010


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1. NOTA INTRODUTÓRIA

A Cofina, SGPS, S.A. (“Cofina” ou “Empresa”) é uma sociedade anónima, com sede na Rua General Norton de Matos, 68, r/c no Porto e que tem como actividade principal a gestão de participações sociais, sendo as suas acções cotadas na Euronext Lisboa. Em 30 de Setembro de 2010, a Cofina desenvolve a sua actividade essencialmente como gestora de participações sociais de um grupo de empresas (“Grupo Cofina” ou “Grupo”) na área dos media, actuando nesse sector principalmente através da sua subsidiária Cofina Media, SGPS, S.A., sociedade integralmente detida pela Cofina.

O Grupo possui títulos de referência nos segmentos em que se insere, editando os jornais “Correio da Manhã”,

“Record”, “Jornal de Negócios”, “Destak” e “Metro” bem como as revistas “Sábado”, “Automotor”, “TV Guia”, “Flash!”, “Rotas e Destinos”, “Máxima” e “GQ”, entre outras.

As demonstrações financeiras da Cofina são apresentadas em Euros em valores arredondados à unidade, sendo esta a divisa utilizada pelo Grupo nas suas operações e como tal considerada a moeda funcional.

2. PRINCIPAIS POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E BASES DE APRESENTAÇÃO As demonstrações financeiras em 30 de Setembro de 2010 foram preparadas utilizando políticas contabilísticas

consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (“International Financial Reporting Standards – IFRS”) e de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 – Relato Financeiro Intercalar, e incluem a demonstração da posição financeira, a demonstração dos resultados por naturezas, a demonstração do rendimento integral, a demonstração das alterações no capital próprio e a demonstração dos fluxos de caixa, bem como as notas explicativas seleccionadas.

3. ALTERAÇÕES DE POLÍTICAS CONTABILÍSTICAS E CORRECÇÃO DE ERROS

Decorrente do disposto no Parágrafo 3 do Artigo 4º do Decreto-lei n.º 158/2009, de 13 de Julho, a Cofina optou por apresentar as suas demonstrações financeiras individuais em conformidade com as Normas Internacionais de Relato Financeiro a partir do exercício que se iniciou em 1 de Janeiro de 2010.

A reconciliação dos capitais próprios à data de transição, 1 de Janeiro de 2009, e a 31 de Dezembro de 2009

de acordo com o Plano Oficial de Contabilidade (“POC”) e apresentados de acordo com as Normas Internacionais de Relato financeiro é como segue:

Descrição 1 de Janeiro de 2009 31 de Dezembro de 2009

Capitais Próprios de acordo com o POC 73.595.989 74.569.911

Registo de investimentos mensurados ao justo valor através de resultados 62.400 -

Abate de activos intangíveis não capitalizáveis (2.329) (1.293)

Registo de instrumentos financeiros derivados - (180.398)

Capitais próprios de acordo com as IFRS 73.656.060 74.388.220 A reconciliação do resultado líquido do exercício findo em 31 de Dezembro de 2009 apresentado de acordo

com o Plano Oficial de Contabilidade e apresentado de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro é como segue:

Descrição 31 de Dezembro de 2009

Resultado liquido do exercício de 2009 de acordo com o POC 973.922

Registo de investimentos mensurados ao justo valor através de resultados (62.400)

Abate de activos intangíveis não capitalizáveis 1.036

Resultado liquido do exercício de 2009 de acordo com as IFRS 912.558




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Durante o período de nove meses findo em 30 de Setembro de 2010 não foram corrigidos erros materiais

relativos a períodos anteriores.

4. INVESTIMENTOS

Em 30 de Setembro de 2010 e 31 de Dezembro de 2009 o detalhe desta rubrica é como segue:

30-09-2010 Custo de aquisiçãoAjustamentos e

imparidades Valor líquido

Cofina Media, SGPS, S.A. 222.000.260 - 222.000.260EFE ERRE Participações, SGPS, S.A. 43.550.000 43.550.000 -Cofina B.V. 3.525.500 3.525.500 -

269.075.760 47.075.500 222.000.260

30-09-2009 Custo de aquisiçãoAjustamentos e

imparidades Valor líquido

Cofina Media, SGPS, S.A. 222.000.260 - 222.000.260EFE ERRE Participações, SGPS, S.A. 43.550.000 43.550.000 -Cofina B.V. 3.525.500 3.525.500 -

269.075.760 47.075.500 222.000.260

Adicionalmente, a Cofina preparou demonstrações financeiras consolidadas de acordo com os princípios de mensuração e reconhecimento das Normas Internacionais de Relato Financeiro, tal como adoptadas na União Europeia e de acordo com a Norma Internacional de Contabilidade 34 – Relato Financeiro Intercalar, das quais se apresenta um resumo dos principais dados financeiros:

30-09-2010 31-12-2009

Total do activo líquido consolidado 201.818.517 247.493.671Total do capital próprio consolidado (a) (9.838.717) 4.246.049Resultado consolidado do período (12.235.828) 17.270.456

(a) incluíndo interesses sem controlo

Em 30 de Setembro de 2010 o detalhe de saldos com empresas do Grupo e relacionadas é como segue:

Saldos devedoresOutras dívidas de

terceirosOutros credores

correntes SaldoEfe Erre Participações, SGPS, S.A. 288.050 (11.872.224) (11.584.174)Presselivre – Imprensa Livre, S.A. 840.282 (48.284.484) (47.444.202)Edisport – Sociedade de Publicações, S.A. 316.076 (5.021.139) (4.705.064)Edirevistas – Sociedade Editorial, S.A. - (341.817) (341.817)Mediafin, SGPS, S.A. 35.468 - 35.468Cofina Media, SGPS, S.A. - (99.186) (99.186)Grafedisport – Impressão e Artes Gráficas, S.A. 123.864 - 123.864

1.603.741 (65.618.850) (64.015.109)

Os saldos acima apresentados referem-se ao registo do Regime Especial de Tributação de Grupos de Sociedades (“RETGS”), excepto quanto aos passivos apresentados relativos à Presselivre e à Edisport, que incluem os montantes de 47.500.000 Euros e 5.000.000 Euros, respectivamente, relativos a empréstimos obtidos para cobertura de carências de tesouraria, os quais vencem juros a taxa de mercado e deverão ser reembolsados no curto prazo.




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5. INVESTIMENTOS MENSURADOS AO JUSTO VALOR ATRAVÉS DE RESULTADOS

Os montantes registados na rubrica “Investimentos mensurados ao justo valor através de resultados” correspondem a investimentos em títulos cotados, os quais se encontram valorizados à correspondente cotação bolsista nessas datas. O detalhe do valor de balanço em 30 de Setembro de 2010 pode ser apresentado como segue: Número de acções Cotação Valor de mercado Zon Multimédia 15.190.000 2,90 44.051.000 Outros títulos cotados 7.498 -------------- 44.058.498 =========

6. CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA A discriminação de caixa e seus equivalentes constantes das demonstrações dos fluxos de caixa do período de

nove meses findo em 30 de Setembro de 2010 e do exercício findo em 31 de Dezembro de 2009 e a reconciliação entre esse valor e o montante de “Caixa e equivalentes a caixa” constante da demonstração da posição financeira nessa data é como segue:

30.09.2010 31.12.2009 Numerário 1.769 4.098 Depósitos bancários imediatamente mobilizáveis 279.353 207.241 Depósitos bancários convertíveis em menos de 3 meses 7.900.000 25.975.000 Disponibilidades constantes no balanço 8.181.122 26.186.339 Descobertos bancários ( 4.671.770 ) ( 23.092 )

3.509.352 26.163.247

7. CAPITAL SOCIAL Em 30 de Setembro de 2010, o capital social da Empresa encontrava-se totalmente subscrito e realizado e era

composto por 102.565.836 acções com o valor nominal de 25 cêntimos de Euro cada acção. Em 30 de Setembro de 2010, não existiam pessoas colectivas com uma participação no capital subscrito de,

pelo menos, 20%.

8. EMPRÉSTIMOS BANCÁRIOS E OUTROS EMPRÉSTIMOS A rubrica do passivo corrente “Empréstimos bancários” refere-se a descobertos bancários, com vencimento no

curto prazo e que vencem juros a taxas de mercado.

O detalhe da rubrica “Outros empréstimos” em 30 de Setembro de 2010 pode ser apresentado como segue:

30.09.2010Valor contabilístico Valor nominal

Corrente Não corrente Corrente Não corrente


124.448.218 20.000.000 125.000.000 20.000.000




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A rubrica do passivo não corrente “Papel Comercial” corresponde a emissões de papel comercial com subscrição garantida de tomada firme pelos bancos com vencimento em 2012. A rubrica do passivo corrente “Papel comercial” corresponde a emissões de papel comercial, com vencimento no curto prazo e que vencem juros a taxas de mercado.

9. INSTRUMENTOS FINANCEIROS DERIVADOS

Os instrumentos financeiros derivados registados nas demonstrações financeiras em 30 de Setembro de 2010 correspondem a swaps de taxa de juro relativos aos empréstimos de financiamento da Empresa. Dado que estes derivados cumprem os requisitos descritos pela IAS 39 – Instrumentos Financeiros: Reconhecimento e Mensuração, para serem classificados como de cobertura, o justo valor dos mesmos foi registado na rubrica de capital próprio “Outras Reservas”, líquido de impostos diferidos. Estes instrumentos financeiros encontravam-se registados ao seu justo valor à data de balanço, suportado em avaliações efectuadas por instituições financeiras. O seu movimento durante os períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 pode ser apresentado como segue:

30.09.2010 30.09.2009

Saldo inicial 245.439 -

Aumento / (diminuições) 1.021.817 -

Saldo final 1.267.256 -

Durante o período de 9 meses findo em 30 de Setembro de 2010 foram registados na rubrica de “Resultados relativos a instrumentos derivados” 278.338 Euros referentes ao juro corrido destes derivados.

10. RESULTADOS FINANCEIROS

Os resultados financeiros dos períodos findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 podem ser detalhados como segue:

30-09-2010 30-09-2009Custos financeiros

Juros suportados 4.045.953 5.778.694Outros custos e perdas financeiras 572.106 388.424

4.618.059 6.167.118

Proveitos financeirosJuros obtidos 487.519 723.698Outros proveitos e ganhos financeiros - 168

487.519 723.866

Em 30 de Setembro de 2010, a rubrica “Resultados relativos a empresas do grupo” diz integralmente respeito a dividendos obtidos da subsidiária “Cofina Media, SGPS, S.A.”. Os “Resultados relativos a outros investimentos” em 30 de Setembro de 2010 e 2009 podem ser detalhados como segue:

30.09.2010 30.09.2009

Valorização ao justo valor através de resultados (21.843.220) 14.069.581

Rendimentos de participações de capita l 2.430.400 2.438.433

(19.412.820) 16.508.014 A rubrica “Valorização de investimentos ao justo valor através de resultados” refere-se essencialmente ao ajustamento para o justo valor do investimento financeiro detido na Zon Multimédia de acordo com a sua cotação bolsista.




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11. RESULTADOS POR ACÇÃO

Os resultados por acção dos períodos de nove meses findos em 30 de Setembro de 2010 e 2009 foram calculados em função dos seguintes montantes: 30.09.2010 30.09.2009

Resultado para efeitos do cálculo do resultado líquido por acção básico e diluído

(13.274.172)

10.513.918

Número médio ponderado de acções para efeitos de cálculo do resultado líquido por acção básico

102.565.836

102.565.836

Efeito de diluição dos warrants (a)

-

24.509.800

Número médio ponderado de acções para efeito de cálculo do resultado líquido por acção diluído

102.565.836

127.075.636

Resultado por acção: Básico (0,13) 0,10 Diluído (0,13) 0,08

(a) O “efeito de diluição dos warrants” refere-se à opção atribuída aos detentores das obrigações associadas ao empréstimo obrigacionista emitido pela Cofina no montante de 50.000.000 Euros e que terminou no exercício de 2010, que lhes conferia o direito de as converter em 4.901,96 acções ordinárias da Empresa, por cada obrigação detida, no montante de 5.000 Euros.

12. APROVAÇÃO DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS

As demonstrações financeiras foram aprovadas pelo Conselho de Administração e autorizadas para emissão em 3 de Novembro de 2010.


INFORMAÇÃO FINANCEIRA 3º TRIMESTRE DE...

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