Gerdau - trimestre/ quarter

Conteúdo:

1. Introdução

2. Dados de Resultado, Balanço Patrimonial e Fluxo de Caixa

3. Evolução do Resultado da Companhia

4. Apuração dos indicadores financeiros

1

Desenvolvido por Didaticativa

Conteúdo:

1. Introdução




2


DRE – Demonstração do Resultado do Exercício

3 Desenvolvido por Didaticativa

DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

Receita operacional líquida 10.442.822 10.705.945 10.843.796 10.447.376 10.759.391 11.925.345 10.449.129 10.084.511 10.248.778

Custo dos produtos e serviços vendidos -9.179.154 -9.430.085 -9.559.065 -9.335.523 -9.577.977 -10.714.442 -9.662.584 -9.271.833 -9.165.474

Lucro Bruto 1.263.668 1.275.860 1.284.731 1.111.853 1.181.414 1.210.903 786.545 812.678 1.083.304

Margem bruta (%) 12,1% 11,9% 11,8% 10,6% 11,0% 10,2% 7,5% 8,1% 10,6%

Despesas e receitas operacionais -634.103 -607.052 -338.300 -626.613 -623.463 -2.484.680 -3.771.471 -611.652 -654.417

Operações descontinuadas 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Lucro Operacional 629.565 668.808 946.431 485.240 557.951 -1.273.777 -2.984.926 201.026 428.887

EBITDA 1.169.804 1.224.231 1.536.505 1.088.512 1.184.262 -602.486 -2.277.891 882.214 1.046.191

Margem EBITDA (%) 11,2% 11,4% 14,2% 10,4% 11,0% -5,1% -21,8% 8,7% 10,2%

Resultado financeiro -210.842 -574.896 -673.794 -898.565 -206.882 -1.381.337 -392.112 38.598 -22.692

Resultado antes de impostos 418.723 93.912 272.637 -413.325 351.069 -2.655.114 -3.377.038 239.624 406.195

Impostos sobre o lucro -25.385 168.039 120.356 680.686 -86.595 696.810 207.521 -225.438 -326.986

Minoritários -36.883 -9.729 3.979 25.701 -8.846 15.353 12.340 -5.491 -6.131

Alíquota efetiva de IR (%) 6,1% -178,9% -44,1% 164,7% 24,7% 26,2% 6,1% 94,1% 80,5%

Lucro líquido do exercício 356.455 252.222 396.972 293.062 255.628 -1.942.951 -3.157.177 8.695 73.078

Margem líquida (%) 3,4% 2,4% 3,7% 2,8% 2,4% -16,3% -30,2% 0,1% 0,7%

Balanço Patrimonial - Ativo


ATIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

ATIVO CIRCULANTE 18.822.207 20.283.500 20.682.739 22.907.024 21.896.575 24.084.165 22.177.498 19.868.585 17.297.171

Disponibilidades 3.962.596 4.670.601 5.848.805 5.847.226 5.689.590 6.738.655 6.918.840 5.525.014 4.876.939

Clientes 4.669.931 4.818.527 4.770.028 5.660.642 5.487.976 5.962.319 5.041.566 4.967.072 4.535.140

Estoques 9.006.486 9.311.613 8.866.888 10.190.200 9.532.157 10.040.178 8.781.113 8.117.680 6.763.727

Tributos a recuperar 1.183.194 1.180.885 1.155.267 1.144.598 1.132.232 1.301.002 1.397.998 1.245.562 1.121.365

Outros ativos circulantes 0 301.874 41.751 64.358 54.620 42.011 37.981 13.257 0

check ativo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

ATIVO NÃO CIRCULANTE 39.071.450 41.188.907 42.359.591 47.936.365 46.881.872 52.405.518 47.917.211 45.136.225 40.936.534

Realizável a longo prazo 4.337.691 4.882.169 4.729.917 5.811.814 5.832.866 6.901.243 6.779.812 6.494.922 6.046.168

Tributos diferidos 1.912.157 2.334.000 2.567.189 3.551.951 3.606.538 4.548.381 4.307.462 4.055.514 3.436.425

Impostos a recuperar 98.089 90.394 78.412 80.775 83.332 86.513 77.990 77.144 73.861

Contas a receber 209.849 359.819 375.732 393.325 371.634 456.551 490.583 402.471 547.669

Cauções e depósitos 1.257.308 1.290.102 1.430.865 1.501.326 1.573.254 1.646.796 1.703.367 1.773.325 1.811.812

Outros ativos não circulantes 860.288 807.854 277.719 284.437 198.108 163.002 200.410 186.468 176.401

check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Ativo Permanente 34.733.759 36.306.738 37.629.674 42.124.551 41.049.006 45.504.275 41.137.399 38.641.303 34.890.366

Investimentos 1.514.519 1.331.119 1.394.383 1.667.710 1.561.457 1.494.365 1.392.882 1.246.645 1.107.969

Imobilizado 21.084.654 21.694.405 22.131.789 23.771.383 23.443.774 24.761.216 23.255.730 22.322.685 20.164.831

Intangível 12.134.586 13.281.214 14.103.502 16.685.458 16.043.775 19.248.694 16.488.787 15.071.973 13.617.566

check ativo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

ATIVO TOTAL 57.893.657 61.472.407 63.042.330 70.843.389 68.778.447 76.489.683 70.094.709 65.004.810 58.233.705

Balanço Patrimonial - Passivo


PASSIVO jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

PASSIVO CIRCULANTE 6.674.808 7.560.429 7.772.796 8.059.842 8.119.741 8.427.000 7.863.031 7.437.304 6.079.653

Fornecedores 3.447.821 3.506.687 3.236.356 3.745.251 3.569.376 4.129.444 3.629.788 3.343.318 2.756.793

Obrigações sociais e trabalhistas 669.264 779.608 668.699 532.908 659.455 758.790 480.430 431.940 492.757

Obrigações fiscais 613.491 724.063 794.410 643.674 628.174 546.348 490.123 410.174 398.845

Empréstimos e Financiamentos 1.298.542 1.949.579 2.037.869 2.365.802 2.583.775 2.132.459 2.387.237 2.463.842 1.959.362

Dividendos a pagar 0 0 119.318 0 0 0 0 0 0

Outras obrigações 645.690 600.492 916.144 772.207 678.961 859.959 875.453 788.030 471.896

check passivo circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

PASSIVO NÃO CIRCULANTE 19.512.802 20.703.772 22.015.000 26.343.970 25.196.771 32.050.302 30.261.295 27.281.324 24.393.054

Empréstimos e Financiamentos - LP 15.415.187 16.515.699 17.483.616 20.916.426 19.981.879 25.450.832 24.073.620 21.220.067 18.714.687

Benefício pós emprego 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Provisões 2.407.518 2.414.799 2.942.382 3.272.721 3.320.187 3.669.602 3.728.286 3.694.026 3.592.654

Out. passivos não circulantes 1.690.097 1.773.274 1.589.002 2.154.823 1.894.705 2.929.868 2.459.389 2.367.231 2.085.713

check passivo não circulante 0 0 0 0 0 0 0 0 0

PATRIMÔNIO LÍQUIDO 29.995.738 31.441.499 32.200.819 35.313.341 34.353.332 35.708.187 31.685.801 30.014.023 27.503.613

Capital social 19.249.181 19.249.181 19.249.181 19.249.181 19.249.181 19.249.181 19.249.181 19.249.181 19.249.181

Reserva legal 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Dividendo adicional proposto 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Outros resultados abrangentes -402.834 892.748 1.458.379 4.409.274 3.320.738 6.702.004 5.900.327 4.200.108 1.427.741

Outras reservas de lucros 11.149.391 11.299.570 11.493.259 11.654.886 11.783.413 9.757.002 6.536.293 6.564.734 6.826.691

check PATRIMÔNIO LÍQUIDO 0 0 0 0 0 0 0 0 0

NÃO CONTROLADORES 1.710.309 1.766.707 1.053.715 1.126.236 1.108.603 304.194 284.582 272.159 257.385

PASSIVO TOTAL 57.893.657 61.472.407 63.042.330 70.843.389 68.778.447 76.489.683 70.094.709 65.004.810 58.233.705

FLUXO DE CAIXA


As atividades operacionais compreendem o principal objetivo da empresa, ou seja, produzir, comprar,

vender e comercializar. Inclui as receitas com vendas, os custos operacionais, as despesas comerciais,

gerais e administrativas, entre outras.

As atividades de investimentos compreendem todas as atividades relacionados com investimentos,

sejam de curto como de longo prazo. Do ponto de vista de caixa, aplicações financeiras são

consideradas como investimento, como é conhecida popularmente os investimentos em renda fixa. Na

maior parte dos casos, as atividades de investimento estão relacionadas a compra de máquinas e

equipamentos, investimento no aumento de capacidade produtiva ou modernização de fábricas ou

linha de produção, além da aquisição de empresas, dentre outros exemplos;

As atividades de financiamento são todos os valores captados e pagos relacionados com

empréstimos, seja de instituições financeiras, seja de sócios ou partes relacionadas (empresas

coligadas ou do mesmo grupo econômico). Em alguns casos, dividendos pagos são considerados

como financiamento pois trata-se de remuneração paga aos sócios, que “emprestam” dinheiro para

financiar as operações da companhia.

jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 1.114.347 671.552 617.988 944.003 1.281.830 2.982.723 1.953.762 929.120 543.712

FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -421.483 -390.975 194.845 -672.543 -676.048 -534.877 -538.189 -512.278 -337.979

FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 82.325 -190.216 -813.594 -79.690 -216.489 -1.702.597 -843.066 -1.023.049 -736.168

775.189 90.361 -761 191.770 389.293 745.249 572.507 -606.207 -530.435

Fluxo de caixa

7

Fluxos de caixa – R$ MM


-534,9

-1.702,6

2.982,7

-216,5

set-15 jun-15

-676,0

dez-15

1.281,8

mar-15

-79,7

-672,5

944,0

-538,2

1.953,8

-843,1

1.114,3

-391,0

618,0

jun-14

671,6

-421,5

-813,6

82,3 194,8

dez-14

-190,2

set-14 mar-16 jun-16

-1.023,0

-512,3

929,1

543,7

-338,0

-736,2

Atividades de financiamento Atividades operacionais Atividades de investimentos

Conteúdo:

1. Introdução




8


Evolução da receita operacional líquida

9

10.248,810.084,510.449,1

11.925,3

10.759,410.447,4

10.843,810.705,910.442,8

set-14 jun-14 mar-15 dez-14 dez-15 set-15 jun-15 mar-16 jun-16

[R$ MM]


9.165,59.271,89.662,6

10.714,4

9.578,09.335,59.559,19.430,19.179,2

set-15 dez-15 mar-15 dez-14 set-14 jun-15 jun-14 mar-16 jun-16

Evolução dos custos com produção

10

[R$ MM]


1.083,3

812,7786,5

1.210,91.181,4

1.111,9

1.284,71.275,91.263,7

set-15 dez-15 set-14 mar-15 jun-14 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16

E consequente evolução do lucro bruto

11

[R$ MM]


1.083

1.2111.181

1.2851.2761.264

0

100

200

300

400

500

600

700

800

900

1.000

1.100

1.200

1.300

dez-14 set-15 dez-15

1.112

jun-14 jun-15

787

set-14 mar-15

813

mar-16 jun-16

Lucro Bruto

12

[R$ MM]


1.046,2

882,2

-602,5

1.184,31.088,5

1.224,21.169,8

1.536,5

dez-15

-2.277,9

jun-15 set-15 mar-15 dez-14 set-14 jun-14 jun-16 mar-16

EBITDA (Earnings before Interests, Taxes, Depreciation and Amortization)

13

[R$ MM]


544929

1.954

2.983

1.282

944618672

1.114 1.046882

-2.278

-602

1.1841.0891.537

1.2241.170

dez-14 dez-15 mar-15 set-14 jun-14 set-15 jun-15 mar-16 jun-16

EBITDA

Fluxo de caixa operacional

EBITDA não é a geração de caixa operacional

14

[R$ mil]


-22,7

38,6

-392,1

-1.381,3

-206,9

-898,6

-673,8-574,9

-210,8

mar-15 jun-15 dez-15 set-15 dez-14 jun-14 set-14 mar-16 jun-16

Evolução do resultado financeiro (receitas financeiras menos despesas financeiras

15

[R$ MM]


406,2

239,6

351,1

93,9

418,7

-413,3

272,6

jun-14 mar-15

-3.377,0

-2.655,1

dez-14 set-15 dez-15 jun-15 set-14 mar-16 jun-16

EBT – Resultado antes de Impostos (Earnings before Taxes)

16

[R$ MM]


73,18,7

255,6252,2356,5

293,1397,0

dez-15

-1.943,0

set-14 jun-14 set-15

-3.157,2

mar-15 dez-14 jun-15 jun-16 mar-16

Evolução do lucro líquido

17

[R$ MM]


396,97

73,088,70

252,22 255,63293,06356,46

-2.800

-2.200

-2.400

-2.600

400

-2.000

200

-3.200

-3.000

0

jun-14 set-14 set-15 jun-15 mar-15

-1.942,95

-3.157,18

dez-15 dez-14 mar-16 jun-16

Evolução do lucro líquido ao longo do ano

18

Lucro líquido (R$ MM)


Conteúdo:

1. Introdução




19


10,578,067,53

10,1510,9810,6411,8511,9212,10

4,181,99

5,194,646,256,03

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

jun-16 mar-16

-10,68

8,73

dez-15 jun-14

-28,57

mar-15 set-15 jun-15 dez-14 set-14

Margem Bruta Margem Operacional

Margens – 1/2

20

Evolução das diversas margens do resultado (%)


Margens – 2/2

21

Evolução das diversas margens do resultado (%)


10,218,75

11,0110,42

14,1711,4411,20

0,710,092,382,813,662,363,41

-35

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

mar-15

-5,05

jun-15 dez-14 set-14

-16,29

jun-14 set-15 jun-16 dez-15

-30,21

-21,80

mar-16

Margem Líquida

Margem EBITDA

0,170,590,680,92

0,590,83

0,02

-8

-7

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

mar-15 jun-14 dez-14 set-14 set-15

-4,52

jun-15 dez-15

-7,34

mar-16 jun-16

Evolução do lucro por ação

22

LUCRO POR AÇÃO (R$)


19,0

16,5

17,0

18,0

16,0

20,0

0,0

20,5

19,5

21,0

18,5

17,5

18,73

jun-14 mar-15 mar-16

15,99

jun-15

18,43

dez-15

20,76

set-15 dez-14 set-14

18,28

20,54

17,44

19,98

jun-16

17,45

Evolução do valor patrimonial por ação

23

VPA - VALOR PATRIMONIAL POR AÇÃO (R$)


0,80

0,88

0,80

0,700,730,75

0,620,59

0,74

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

mar-15 set-14 dez-15 dez-14 jun-15 set-15 jun-14 mar-16 jun-16

Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez imediata o coeficiente que

mensura a disponibilidade em relação ao total de obrigações de curto prazo

24

LIQUIDEZ IMEDIATA


0,0

3,0

2,8

2,66

2,82

set-14 dez-14

2,84

2,68

jun-14

2,70

dez-15 set-15

2,86

2,82

mar-15 jun-15 mar-16 jun-16

2,67

2,85

Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez corrente a razão entre ativo e

passivo circulante

25

LIQUIDEZ CORRENTE


1,731,701,67

1,521,58

1,521,451,47

1,58

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

jun-14 dez-15 set-14 set-15 mar-15 dez-14 jun-15 mar-16 jun-16

Índices de liquidez do curto prazo, sendo a liquidez seca a variação entre ativo e passivo

circulante descontando-se o estoque

26

LIQUIDEZ SECA


0,0

0,8

1,0

0,76

set-15

0,77

jun-15 dez-15

0,83

set-14 jun-14

0,88 0,89

0,83

0,85

mar-15 dez-14 jun-16 mar-16

0,76 0,77

Índice de liquidez geral mede o montante dos ativos e passivos de curto e longo

(sem considerar os ativos fixos e o patrimônio líquido)

27

LIQUIDEZ GERAL


0,800,740,88

0,800,730,750,620,59

2,852,67

2,822,862,70

2,84

2,662,682,82

1,731,58

1,701,671,581,521,451,47 1,52

0,770,770,830,830,850,890,880,76

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

1,6

1,8

2,0

2,2

2,4

2,6

2,8

3,0

dez-15

0,76

set-15 jun-14

0,70

dez-14 mar-15 set-14 jun-15 jun-16 mar-16

Liquidez Imediata

Liquidez Corrente

Liquidez Seca

Liquidez Geral

Comparativo entre os índices de liquidez

28

ÍNDICES DE LIQUIDEZ


0,70

0,620,60

0,620,630,59

0,690,700,72

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

dez-14 dez-15 mar-15 jun-15 set-15 mar-16 jun-16 jun-14 set-14

Giro dos ativos é um indicador que mede a eficiência operacional e é o resultado da

receita líquida (anualizada) dividido pelo ativo total

29

GIRO DOS ATIVOS


20.674

23.684

26.46127.583

22.56623.282

19.52118.465

16.714 15.797

18.15919.542

20.845

16.87617.435

13.67313.79512.751

jun-14 dez-14 set-14 jun-15 dez-15 mar-15 set-15 mar-16 jun-16

Dívida líquida Dívida bruta

Evolução da dívida bruta e dívida líquida

30

ENDIVIDAMENTO (R$ milhões)


42,9145,51

43,58

39,6539,7337,7437,00

35,78

44,11

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

jun-16 mar-16 set-15 dez-15 dez-14 mar-15 jun-15 set-14 jun-14

Estrutura de capital (dívida bruta e capital próprio)

31

DEBT/ EQUITY - %


0,470,05

1,461,69

2,471,75

2,55

-14

-16

-12

0

-17

1

3

-13

2

-18

-15

-11

-17,23

set-15

-10,70

jun-15 dez-15 jun-16 mar-16 set-14 jun-14 mar-15 dez-14

Retorno sobre o ativo total

32

ROA (RETURN ON ASSETS) - %


1,060,12

2,983,324,93

3,214,75

-40

4

-24

-22

-32

6

-38

-30

0

-34

-36

-26

2

-28

set-14

-39,86

jun-15 dez-15 set-15 dez-14 jun-14 mar-15

-21,76

jun-16 mar-16

Retorno sobre o Patrimônio Líquido

33

ROE (RETURN ON EQUITY) - %


0,73

3,20

16,49

0,10

11,7212

14

10

0

-20

-8

-6

-22

-2

-4

2

8

4

18

6

16

mar-16 jun-15 dez-14 set-15 dez-15

-2,50

mar-15

-20,85

jun-14

5,32

-6,94

set-14 jun-16

ROIC – Retorno sobre o capital investido

34

ROIC (RETURN ON INVESTED CAPITAL) - %


54.000

0

50.000

55.000

52.000

53.000

49.000

51.000

48.000

45.000

46.000

47.000 45.600,86

44.495,19

45.262,95

jun-15 set-14

50.169,15

dez-14

54.137,63

52.605,17

mar-16

49.465,84

jun-16 jun-14 dez-15

53.737,75

set-15

46.578,39

mar-15

ROIC – (Capital investido)

35

CAPITAL INVESTIDO


Resumo dos indicadores


RESUMO DOS INDICADORES FINANCEIROS jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

Composição do Giro dos ativos

Receita operacional líquida anualizada41.771.288 42.823.780 43.375.184 41.789.504 43.037.564 47.701.380 41.796.516 40.338.044 40.995.112

Ativo total 57.893.657 61.472.407 63.042.330 70.843.389 68.778.447 76.489.683 70.094.709 65.004.810 58.233.705

Giro dos Ativos 0,72 0,70 0,69 0,59 0,63 0,62 0,60 0,62 0,70

Margem Bruta (%) 12,1% 11,9% 11,8% 10,6% 11,0% 10,2% 7,5% 8,1% 10,6%

Margem EBITDA (%) 11,2% 11,4% 14,2% 10,4% 11,0% -5,1% -21,8% 8,7% 10,2%

Margem EBIT (%) 6,0% 6,2% 8,7% 4,6% 5,2% -10,7% -28,6% 2,0% 4,2%

Margem Líquida (%) 3,4% 2,4% 3,7% 2,8% 2,4% -16,3% -30,2% 0,1% 0,7%

EBIT/ Ativo 4,3% 4,4% 6,0% 2,7% 3,2% -6,7% -17,0% 1,2% 2,9%

ROE 4,8% 3,2% 4,9% 3,3% 3,0% -21,8% -39,9% 0,1% 1,1%

ROA 2,5% 1,7% 2,6% 1,8% 1,5% -10,7% -17,2% 0,1% 0,5%

Liquidez imediata 0,59 0,62 0,75 0,73 0,70 0,80 0,88 0,74 0,80

Liquidez corrente 2,82 2,68 2,66 2,84 2,70 2,86 2,82 2,67 2,85

Liquidez seca 1,47 1,45 1,52 1,58 1,52 1,67 1,70 1,58 1,73

Liquidez geral 0,88 0,89 0,85 0,83 0,83 0,77 0,76 0,76 0,77

Dívida bruta 16.713.729 18.465.278 19.521.485 23.282.228 22.565.654 27.583.291 26.460.857 23.683.909 20.674.049

Dívida Bruta/ EBITDA 3,57 3,77 3,18 5,35 4,76 11,45- 2,90- 6,71 4,94

Dívida líquida 12.751.133 13.794.677 13.672.680 17.435.002 16.876.064 20.844.636 19.542.017 18.158.895 15.797.110

Dívida líquida/ EBITDA 2,73 2,82 2,22 4,00 3,56 8,65- 2,14- 5,15 3,77

Dívida/ Patrimônio 35,8% 37,0% 37,7% 39,7% 39,6% 43,6% 45,5% 44,1% 42,9%

Fluxo de caixa operacional 1.114.347 671.552 617.988 944.003 1.281.830 2.982.723 1.953.762 929.120 543.712

Lucro por ação 0,83 0,59 0,92 0,68 0,59 4,52- 7,34- 0,02 0,17

Valor patrimonial por ação 17,44 18,28 18,73 20,54 19,98 20,76 18,43 17,45 15,99

Composição do ROIC

EBIT anualizado 2.518.260 2.675.232 3.785.724 1.940.960 2.231.804 5.095.108- 11.939.704- 804.104 1.715.548

alíquota efetiva de IR 6,1% -178,9% -44,1% 164,7% 24,7% 26,2% 6,1% 94,1% 80,5%

Capital investido 44.495.191 45.262.946 46.578.393 50.169.154 52.605.167 54.137.635 53.737.754 49.465.838 45.600.860

ROIC 5,3% 16,5% 11,7% -2,5% 3,2% -6,9% -20,9% 0,1% 0,7%

QTDE DE AÇÕES 1.719.659 1.719.659 1.719.659 1.719.659 1.719.659 1.719.659 1.719.659 1.719.659 1.719.659

jun/14 set/14 dez/14 mar/15 jun/15 set/15 dez/15 mar/16 jun/16

FLUXO DE CAIXA OPERACIONAL 1.114.347 671.552 617.988 944.003 1.281.830 2.982.723 1.953.762 929.120 543.712

FLUXO DE CAIXA DE INVESTIMENTOS -421.483 -390.975 194.845 -672.543 -676.048 -534.877 -538.189 -512.278 -337.979

FLUXO DE CAIXA DE FINANCIAMENTOS 82.325 -190.216 -813.594 -79.690 -216.489 -1.702.597 -843.066 -1.023.049 -736.168

37


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Gerdau - trimestre/ quarter

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