E depois da troika - IDEFF - Instituto de Direito ... · Estabilização do rácio de dívida...
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E depois da troika? Viver com o memorando. Fernando Faria de Oliveira Caixa Geral de Depósitos Centro de Congressos de Lisboa, 4 de Julho 2011
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E depois da troika?
Viver com o memorando.
Fernando Faria de Oliveira
Caixa Geral de Depósitos
Centro de Congressos de Lisboa, 4 de Julho 2011
Fonte: Bloomberg, 25 de Maio 2011
PEC 4
(13 Março)
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FFO
A comportamento do mercado em relação ao risco da dívida soberana
começa a evidenciar sinais de preocupação no final de 2009 …
Notações de rating da dívida de longo prazo dos cinco maiores grupos
bancários portugueses e da República
Fonte: Banco de Portugal, Relatório de Estabilidade Financeira, Maio 20113
FFO
Há oito meses atrás, a banca portuguesa era das mais sólidas!
Endividamento dos Particulares e Encargos com os Juros(em percentagem do Rendimento Disponível)
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FFOFonte: Banco de Portugal e Instituto Nacional de Estatística, Maio 2010
A descida das
taxas de juros, e
um acesso fácil a
financiamentos,
“promoveu” o
aumento
significativo do
endividamento das
famílias.
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FFO
Fonte: Banco de Portugal e EUROSTAT, Maio 2010
Taxa de Poupança das Famílias(em percentagem do Rendimento Disponível)
…. importa retomar o esforço da década de sessenta!
Indicadores de Endividamento e de Poupança
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FFOFonte: CGD, Nota Temática “A Competitividade da Economia Portuguesa”, Julho 2011
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FFOFonte: FMI, Portugal Request for a Three-Year Arrangement Under the Extended Fund Facility, Maio 2011
Background do Programa Proposto pela Troika
Background do Programa Proposto pela Troika
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FFOFonte: FMI, Portugal Request for a Three-Year Arrangement Under the Extended Fund Facility, Maio 2011
Programa de Estabilidade e Crescimento
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FFO
CONSOLIDAÇÃO DAS FINANÇAS PÚBLICASRedução do défice orçamental para 3% em 2013;
Estabilização do rácio de dívida pública a partir de 2013;
Equilíbrio entre a tomada de medidas decididas para a recuperação da confiança dos mercados e os seus impactos ao nível do crescimento e do emprego.
PROMOÇÃO DO CRESCIMENTO ECONÓMICOAprofundamento das reformas estruturais, no sentido da promoção da competitividade, crescimento e emprego;
Correcção dos desequilíbrios macroeconómicos, internos e externos.
REFORÇO DO SECTOR FINANCEIROAssegurar o financiamento à economia;
Restaurar a confiança dos mercados e melhorar as condições de acesso a financiamento externo;
Garantir um processo de desalavancagem gradual da economia.
Portugal: principais indicadores macroeconómicos 2009-16
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FFO
Estima-se a retoma do crescimento económico (PIB) em 2013.
Contudo, a partir de 2014 assiste-se a uma ligeira desaceleração desse ritmo.
Também a partir de 2013 o Desemprego, o valor da Dívida Pública e da Posição
liquida do Investimento Internacional tenderá a apresentar sinais de recuperação.
Principais medidas do Programa dirigidas ao Sector Financeiro (2)
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FFO
Principais medidas do Programa dirigidas ao Sector Financeiro (2)
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FFO
Principais indicadores, em %, valores em final de período
Fonte: Banco de Portugal, Relatório de Estabilidade Financeira, Maio 201113
FFO
O sector da
banca tem
perdido
atractividade
em relação
aos outros
sectores da
actividade
económica.
Portugal: principais indicadores macroeconómicos 2009-16
Fonte: FMI, Portugal Request for a Three-Year Arrangement Under the Extended Fund Facility, Maio 2011
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FFO
Portugal: medidas de ajustamento fiscal, 2011-13 (%PIB)
Fonte: FMI, Portugal Request for a Three-Year Arrangement Under the Extended Fund Facility, Maio 2011
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FFO
HISTÓRICO DE DÉFICES MENOS GRAVOSOS
Viver com o MemorandoPortugal vs. Grécia: Diferenças e semelhanças
Saldo Orçamental - (% do PIB)
Fonte: Eurostat
-20.0%
-15.0%
-10.0%
-5.0%
0.0%
5.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Alemanha Bélgica Itália Espanha Portugal Irlanda Grécia
-32.4%
Portugal versus Grécia: diferenças e semelhanças
Fonte: Eurostat, Julho 2011
RÁCIO DE DÍVIDA PÚBLICA CONSIDERAVELMENTE MAIS BAIXO
Viver com o MemorandoPortugal vs. Grécia: Diferenças e semelhanças
Dívida Pública - (% do PIB)
Fonte: Eurostat
0.0%
20.0%
40.0%
60.0%
80.0%
100.0%
120.0%
140.0%
160.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Alemanha Bélgica Itália Espanha Portugal Irlanda Grécia
Portugal versus Grécia: rácio da dívida pública
Fonte: Eurostat, Julho 2011
POUPANÇA INTERNA BAIXA, MAS AINDA ASSIM MUITO SUPERIOR
Viver com o MemorandoPortugal vs. Grécia: Diferenças e semelhanças
Poupança Interna, em % do PIB
Fonte: AMECO
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
25.0%
30.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Alemanha Bélgica Itália Espanha Portugal Irlanda Grécia
Portugal versus Grécia: poupança interna
Fonte: AMECO, Julho 2011
DÉFICES DA BALANÇA CORRENTE SEMELHANTES EM MAGNITUDE E PERSISTÊNCIA
Viver com o MemorandoPortugal vs. Grécia: Diferenças e semelhanças
Balança Corrente, em % do PIB
Fonte: AMECO
-18.0%
-15.0%
-12.0%
-9.0%
-6.0%
-3.0%
0.0%
3.0%
6.0%
9.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Alemanha Bélgica Itália Espanha Portugal Irlanda Grécia
Portugal versus Grécia: défice balança corrente
Fonte: AMECO, Julho 2011
Fernando Faria de Oliveira4 de Julho de 2011
