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Antonio Delfim Netto
22 de fevereiro de 2016 Guarulhos, SP
Perspectivas da Economia Brasileira
DSM Produtos Nutricionais
1
2 Fonte: IBGE; Elaboração: Ideias Consultoria
PIB em perspectiva histórica
-6
-4
-2
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4
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6719
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7319
7519
7719
7919
8119
8319
8519
8719
8919
9119
9319
9519
9719
9920
0120
0320
0520
0720
0920
1120
13*2
01
5
Fonte: IBGE *Projeção
Média 1947-80: 7,5%
Média 1980-2016: 2,3%
1º Choque do Petróleo
2º Choque do Petróleo
Crise cambial
Crise cambial
Crise cambial
Plano Real
Plano Collor
Plano Cruzado
Apagão
Crise mundial
Reforma cambial
*20
16
Média 1947-2016: 4,7%
80
90
100
110
120
130
140
150
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170
1801
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20
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20
13
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14
3 Fonte: IBGE; Elaboração: Ideias Consultoria
PIB e Componentes Selecionados (1996 = 100)
Consumo das Famílias
PIB
Indústria
Plano Real Desvalorização Valorização Cambial Cambial
11,7
25,527,2
11,611,5
7,9
5,4
-4,8
-10
-5
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5
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15
20
25
30
2004-2006 2007-2009 2010-2012 2013-2015
Comércio Varejista
Indústria de Transformação
Suprido pela Importação
Produção Industrial e Comércio Varejista Variação em Relação ao Triênio Anterior (%)
Fonte: IBGE. Elaboração: Ideias Consultoria 4
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-15
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14m
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n/15
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5
Produção Industrial
Variação em Igual Mês do Ano Anterior e Acumulado em 12 meses (%)
Fonte: IBGE (Nova série); Elaboração: Ideias Consultoria
Acumulada em 12 meses
Mês do ano anterior
Efeito subsídios e desonerações
jan/2015
1,1% PIB por ano
0,75
1,25
1,75
2,25
2,75
3,25
3,75
4,25
40
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dez
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ago
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Taxa
de
Câm
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Salá
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No
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na
Ind
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de
SP
(200
7=10
0)
Câmbio Real = Câmbio Nominal / Salário Médio Nominal
Fonte: Fiesp, BCB. Elaboração: Ideias Consultoria 6
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280
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1999
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2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
*
Rel
ação
Câm
bio
/Sal
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2 A
no
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009=
100)
Sald
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Saldo (US$ Bilhões)
Câmbio/Salário
Produtos Industriais: Saldo Comercial e RelaçãoCâmbio/Salário
Produtos industriais conceito OECD; * Estimativa. Fonte: FIESP, BCB, Secex ; Elaboração: Ideias Consultoria 7
Perda do superávit de 2002-07= US$ 139 bilhões
Déficit comercial 2008-15 = US$ 293 bilhões
Perda total ≈ US$ 466 bilhões de demanda subtraída da indústria
Déficit comercial 1996-2001 = US$ 34,4 bilhões
Exportações Brasileiras de Manufaturados (%)
0,0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
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0
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1966
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1976
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1996
1998
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
8 Fonte: Banco Mundial e Secex; Elaboração: Ideias Consultoria
Participação dos manufaturados no total de exportações
Participação do Brasil nas exportações mundiais de manufaturados
+ 15% a.a.
- 1,2% a.a.
Fonte: OMC Elaboração: Ideias Consultoria 9
Participação nas Exportações Mundiais (%)
1 Brasil China Coréia
1983-1985 1,3 1,3 1,5
1990-1992 0,9 2,0 2,0
1997-1999 0,9 3,3 2,5
2004-2006 1,1 7,2 2,7
2011-2014 1,3 11,4 3,0
-12,0
-10,5
-9,0
-7,5
-6,0
-4,5
-3,0
-1,5
0,0
1,5
3,0
30,0
32,5
35,0
37,5
40,0
42,5
45,0
47,5
50,0
52,5
55,0
57,5
60,0
62,5
65,0
67,5
70,0de
z/09
fev/
10ab
r/10
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10ag
o/10
out/
10de
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14ag
o/14
out/
14de
z/14
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15ab
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jun/
15ag
o/15
out/
15de
z/15
10 Fonte: BCB; Elaboração: Ideias Consultoria
Crise Atual – O Estrago da Reeleição
Dívida Bruta (% PIB)
Déficit Nominal (% PIB)
-3,0
-10,3
5,3
1,5
12,0
2014
20
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35
40
45
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60
65
70
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-11
-9
-7
-5
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-1
1
3
5
7
9
11
13
15
17
19
21
23
25
2013 2014 2015 2016*11
* Projeção. Fonte: BCB e IBGE; Elaboração: Ideias Consultoria
Crise Atual – O Estrago da Reeleição
Dívida Bruta (% PIB)
Inflação Monitorados (%)
Déficit Nominal (% PIB)
53,3
58,9
70
-3,0 -6,2
-10,3
18,1
5,3
1,5
-8,8
12,0
66,2
Equilíbrio Fiscal
Relação Dívida/PIB (%)
Fonte: FMI – Fiscal Monitor, Out/2015 Elaboração: Ideias Consultoria
12
Ano Colunas1 Dívida Bruta (A) Dívida Líquida (B) B / A
Países Desenvolvidos 78,9 48,9 62
2008 Países Emergentes 35,1 9,3 26
Brasil* 61,9 37,1 60
Países Desenvolvidos 105,2 71,3 68
2015 Países Emergentes 44,6 11,6 26
Brasil* 69,9 38,8 5650% 200%
0,51,01,52,02,53,03,54,04,55,05,56,06,57,07,58,08,59,09,5
10,010,511,011,512,012,513,013,514,014,515,015,516,0
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5ju
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5se
t/1
5n
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/16
*
13
O Estrago da Reeleição
Fonte: BCB; Elaboração: Ideias Consultoria; *Projeções.
7,0%*
8,2%*
12,0%*
IPCA Cheio, Preços Livres e Administrados - em 12 Meses (%)
Administrados
Livres IPCA
14
Inflação – Projeções para 2016
Taxa de Inflação no Mundo
Fonte: IMF World Economic Outlook, out/15 (exceto Brasil) Elaboração: Ideias Consultoria
Taxa de Inflação Número de Países
Menor do que 2,5% 34
De 2,5% a 5,0% 14
De 5,0% a 7,0% 4
De 7,0% a 10,0% 6
Total 58
Argentina, Brasil, Egito, Rússia, Venezuela, Ucrânia
-5
-3
-1
1
3
5
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12 T
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13 T
220
13 T
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14 T
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14 T
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15 T
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15 T
220
15 T
3
15 * Projeção. Fonte: Frischtak, C., "O investimento em Infraestrutura no Brasil, 2012“ /IBGE/SRF; Elaboração: Ideias Consultoria
Contribuição do Investimento para o Crescimento do PIB (% aa)
PIB
Investimento
100 10
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100
100 10
2
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5
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114 11
7 122
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146 15
0
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150
95
105
115
125
135
145
155
165
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
*
2016
*
Melhora Social: Ascenção das Classes de Menor Renda
Fonte: IBGE e IPEA. PIB per capita a preços de 2013; Elaboração: Ideias Consultoria * Supondo Gini estável e variação de -2,0% do PIB per capita em 2015 e 2016. 16
1995-2002 ρ = 2,4% π = 9,2%
2003-2016 ρ = 2,4% π = 6,3%
Índice de Bem-Estar Social PIB per capita x (1 – Coeficiente de Gini), 1995=100
147
Para Fazer o Brasil Crescer
17
• Como aumentar o investimento:
I. O poder Executivo tem de assumir o seu protagonismo e sugerir
ao Congresso as mudanças estruturais necessárias:
a. enfrentar o problema da Previdência (idade mínima);
b. enfrentar o problema das vinculações do gasto;
c. enfrentar o problema das indexações ao salário mínimo;
d. enfrentar o problema da livre negociação entre
trabalhadores e empresários, sob o controle dos sindicatos,
para preterir a lei.
e. insistir na reforma do ICMS e na simplificação do PIS/COFINS;
f. Preservar os programas de inclusão social bem focados e com
condicionalidades adequadas, controlando o seu “parasitismo”;
g. orçamento de base zero: avaliação cuidadosa de todos os
programas governamentais.
Para Fazer o Brasil Crescer
18
II. Crescimento e credibilidade são dois lados da mesma moeda:
a. não há ajuste fiscal sem crescimento.
III. Recuperar o investimento em infraestrutura e logística com leilões
bem feitos
IV. Abertura comercial:
a. apoio às exportações;
b. as importações são um fator de produção e tendem a aumentar as
oportunidades de absorção e desenvolvimento tecnológico.
Como Fazê-lo?
19
1. O problema não é econômico. Sobre ele há quase um
consenso entre as várias tribos dos economistas
2. O problema é de organização política:
a. um presidencialismo de coalizão que nem assume seu
protagonismo, nem coaliza;
b. um Congresso perdido e ocupado com propostas que –
com raras exceções – ignoram o interesse nacional e que
c. Insiste em dissipar a sua energia num assustador retrocesso
civilizatório.