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Divulgação de Resultados 3T16

Tarpon Investimentos S.A. Página 1 de 15

São Paulo - SP, 1 de novembro de 2016. A Tarpon Investimentos S.A. (“Tarpon” ou “Companhia”), por meio de suas

subsidiárias, realiza a gestão de fundos e carteiras de investimentos em bolsa e private equity (“Fundos Tarpon”),

divulga os resultados do 3º Trimestre de 2016, de acordo com as normas contábeis brasileiras.

� Ativos sob gestão: R$ 6,3 bilhões em fundos de portfólio e

R$ 2,6 bilhões em fundos de co-investimento, totalizando

R$ 8,9 bilhões.

� Desempenho dos fundos de portfólio no 3T16:

� Captações e resgates: No 3T16, captação líquida negativa de R$ 135,4 milhões nos fundos de portfólio e captação líquida negativa

de R$ 11,5 milhões nos fundos de co-investimento.

� Performance: Rentabilidade bruta de R$ 775,9 milhões para os

fundos de portfólio e R$ 315,1 milhões para os fundos de co-

investimento.

� Receitas operacionais: A receita bruta de taxa de administração totalizou R$ 13,3 milhões

no 3T16.

� Lucro líquido: R$ 5,0 milhões no 3T16.

Fundos do Portifolio 3T16

Long Only Equity (R$) 11,4%

Long Only Equity (US$) 9,3%

Hybrid Equity (R$) 13,8%

Hybrid Equity (US$) 8,9%

Ibovespa (R$) 13,3%

IBrX (R$) 13,2%

3T16 – Destaques Financeiros e Operacionais

MERCADO

Código da Ação: TRPN3

Ações em Circulação: 44.115 mil

Cotação 01/11/2016: R$ 6,30

Valor de mercado:

R$ 277,9 milhões

Volume médio diário LTM:

20,5 mil ações

Teleconferência de Resultados do

3T16:

Data: 7/Nov/16

Horário: 9:00 (Brasília) /6:00 (US ET)

Telefones para contato:

+55 (11) 2188-0155

Código de Acesso: Tarpon

Contatos:

Relações com Investidores:

Tel: +55 (11) 3074-5800

[email protected]

Visite nosso website de RI:

www.tarpon.com.br



Índice

Sobre a Tarpon Investimentos ........................................................................................ 3

Estratégias de Investimento............................................................................................ 4

Desempenho dos Fundos de Portfólio ............................................................................... 5

Ativos sob Gestão .......................................................................................................... 6

Base de Investidores ...................................................................................................... 7

Desempenho Financeiro ................................................................................................. 8

Governança Corporativa ............................................................................................... 11

Anexos – Demonstrativos Financeiros ............................................................................ 12



Sobre a Tarpon Investimentos

A Tarpon realiza, por meio de suas subsidiárias, a gestão de fundos dedicados a investimentos

em bolsa e private equity, com o objetivo de viabilizar retornos absolutos no longo prazo,

superiores à média de mercado.

Nossa estratégia de investimento é focada na gestão de um portfólio concentrado de

companhias abertas e fechadas, o que contribui para que cada companhia investida tenha um

impacto relevante na performance de nosso portfólio e nos permite um acompanhamento mais

aprofundado de tais companhias.

Investimos com uma perspectiva de longo prazo e, em diversos casos, procuramos atuar junto

às companhias investidas para implementar iniciativas de geração de valor no longo prazo

para os acionistas. Alguns dos principais investimentos dos Fundos Tarpon envolvem

participações de controle ou como acionista de referência das companhias, com participação na

sua administração.



Estratégias de Investimento

Conduzimos a atividade de investimentos por meio de duas principais estratégias: Fundos de

Portfólio, que se subdivide em Long-Only Equity e Hybrid Equity, e Co Investimentos. No

gráfico abaixo apresentamos a quebra do AuM (ativos sob gestão) entre as estratégias:

Fundos de Portfólio

A estratégia de investimento em fundos de portfólio compreende fundos que investem apenas

em ações de companhias abertas listadas em bolsa (Long-Only Equity) e fundos que realizam,

concomitantemente, investimentos em bolsa e investimentos ilíquidos / private equity (Hybrid

Equity).

Em 30 de setembro de 2016, o AuM dos fundos de portfólio totalizava R$ 6,3 bilhões.

Aproximadamente 83% do AuM dos fundos de portfólio pertencem à “família de fundos”

Tarpon Partners, cujos termos de liquidez são mais restritivos em relação aos demais fundos

de portfólio. O investidor do Tarpon Partners pode resgatar, trimestralmente, até 1/12 do

respectivo saldo de investimentos líquidos, de modo que o prazo de pagamento de um resgate

integral dos investimentos líquidos será de três anos. Já os investimentos ilíquidos poderão ser

mantidos pelo fundo por prazo indeterminado, devendo a Tarpon buscar a abertura de capital

ou transferência de cada investimento ilíquido / private equity para a conta de investimentos

de bolsa até o 8º aniversário (com extensões) do respectivo investimento.

Estratégia de Co-investimento A estratégia de co-investimento compreende os fundos que têm por objetivo investir em

oportunidades específicas em conjunto com os demais fundos de portfólio Tarpon, tanto em

oportunidades de bolsa quanto de private equity.

Os fundos dessa estratégia investem em empresas onde os fundos de portfólio já têm a

exposição que consideramos ideal, o que nos permite aumentar a participação conjunta dos

fundos em determinadas companhias investidas.

Em 30 de setembro de 2016, o AuM da estratégia de co investimento totalizava

R$ 2,6 bilhões. Desse montante, 81% não são passíveis de cobrança de taxa de

administração e a cobrança de taxa de performance se dará apenas no desinvestimento.

AuM Estratégia de Investimento

(%)

Hybrid68%

Co-Investimento29%

Long-Only

3%



Desempenho dos Fundos de Portfólio No terceiro trimestre de 2016, a estratégia de investimento nos fundos de portfólio Long Only

Equity (exclusivamente bolsa) apresentou performance líquida de

11,4% em R$ e 9,3% em US$. O retorno histórico anualizado dessa estratégia, líquido de

taxas e despesas, é de 20,6% em R$ e 15,4% em US$.

Para o mesmo período de 2016, a estratégia de fundos de portfólio Hybrid Equity (bolsa e

investimentos ilíquidos) apresentou performance líquida no exercício de 13,8% em R$ e

8,9% em US$. O retorno anualizado histórico dessa estratégia é de 0,4% em R$ e de 20,3%

em US$.

Apenas para efeitos ilustrativos, no mesmo período os índices Ibovespa e IBrX

apresentaram retornos em R$ de 13,3% e de 13,2%, respectivamente. Em US$ os retornos

para o Ibovespa e IBrX foram de 12,0% e 12,0% respectivamente.

O quadro a seguir apresenta o comparativo desempenho dos fundos Tarpon em relação ao

Ibovespa e IBrX:

(1) Performance líquida de taxas e despesas.

Estratégia Início 3T16 12 Meses 2 anos 5 anosDesde o inicio

(anualizado)

Long Only Equity (R$) maio 2002 11,4% -20,2% -18,8% 7,5% 20,6%

Long Only Equity (US$) maio 2002 9,3% -4,4% -40,2% -40,8% 15,4%

Hybrid Equity (R$) set 2011 13,8% -17,1% -14,2% 2,1% 0,4%

Hybrid Equity (US$) out. 2006 8,9% -2,2% -39,4% -41,6% 20,3%

Índices de Mercado 3T16 12 Meses 2 anos 5 anosDesde o inicio

(anualizado)

Ibovespa (R$) 13,3% 29,5% 7,9% 11,5% 11,1%

IBrX (R$) 13,2% 27,9% 8,5% 34,1% 14,7%

Ibovespa (US$) 12,0% 58,5% -18,6% -36,3% 9,2%

IBrX (US$) 12,0% 56,5% -18,1% -23,4% 12,7%

Performance¹



Ativos sob Gestão

Os ativos sob gestão nos Fundos Tarpon (“Assets Under Management” ou “AuM”) totalizaram

R$ 8,9 bilhões em 30 de setembro de 2016, uma queda de 19,1% quando comparado ao

mesmo período do ano anterior, devido, principalmente, ao desempenho negativo dos Fundos

Tarpon.

Em 30 de setembro de 2016, o montante do AuM alocado em investimentos classificados como

líquidos representava 63,5% do total do capital investido. Os investimentos classificados como

ilíquidos, avaliados a valor de mercado(1), correspondiam a 36,5% do AuM.

Abaixo segue a evolução, no exercício, dos ativos dos Fundos Tarpon.

Para os fundos de portfólio, observou-se no 3T16 captação líquida negativa de R$ 135,4

milhões e uma rentabilidade bruta de R$ 775,9 milhões.

(1) O valor de mercado de investimentos em ilíquidos é mensurado com base em avaliações trimestrais realizadas pela

gestora, que são auditadas por uma companhia terceira.

8.248 8.6106.857 6.376

2016

8.945

2.569

2015

9.688

2.831

2014

10.564

1.954

2013

8.926

678

PortfolioCo Invest

Evolução AuM Total - Anual

(R$ MM)

8.137

6.169 5.735 6.376

2.265

1T16

8.553

2.384

3T15

11.051

2.914-19,1%

2T16

8.000

3T16

8.945

2.569

Evolução AuM Trimestre

(R$ MM)

6.3765.735

6.1696.857

8.136

776

3T16PerformanceCaptação

Liquida

(135)

2T16Performance

(365)

Captação

Liquida

(69)

1T16Performance

(639)

3T15

(49)

4T15Performance

(1.225)

Captação

Liquida

Captação

Liquida

(54)

Evolução AuM Porfólio - Trimestral

(R$ MM)



Já para os fundos de Co Investimento, tivemos, no 3T16, captação líquida negativa de

R$ 11,5 milhões e performance bruta de R$ 315,1 milhões.

Base de Investidores

Em 30 de setembro de 2016, a base de investidores institucionais, como fundos de

universidades (endowments), fundações, fundos de pensão e fundos soberanos, correspondia

a 79,9% do AuM. O capital proprietário investido representava 8,0% do AuM.

Evolução AuM Co Investimento - Trimestral

(R$ MM)

279

2.569

2.2652.384

2.8312.914

315

1T16Performance

(434)

Captação

Liquida

(13)

4T15Performance

(362)

2T163T15 Performance

(116)

Captação

Liquida

Captação

Liquida

(3)

3T16Captação

Liquida

Performance

(11)

AuM por Região Geográfica

(%)

6%

13%

27%

54%

AuM por Tipo de Investidor

(%)

18%

12%

62%

8%

Fundos Soberanos e

de Pensao

Capital Proprietário

Invest.

Não Instit.

Endownments e

Fundações

Asia e Oriente MédioBR

Americas (exBR) Europa



Desempenho Financeiro Receitas Operacionais As receitas operacionais são compostas por remuneração pelos serviços que prestamos aos

Fundos Tarpon, referentes a taxas de administração – fluxo de receitas recorrente, calculado

com base no montante do patrimônio líquido dos Fundos Tarpon – e a taxas de performance –

fluxo de receitas de maior volatilidade, calculado com base na performance auferida pelos

Fundos Tarpon.

A receita operacional bruta, no 3T16, foi de R$13,3 milhões, representando uma redução de

28,7% quando comparado ao 3T15.

Receitas Relacionadas a Taxas de Administração A taxa de administração é calculada sobre o volume do capital investido. No 3T16, a receita

bruta relacionada à taxa de administração totalizou R$13,3 milhões, o equivalente a 100% do

total das receitas operacionais do trimestre.

Receita Relacionada à Taxa de Performance A taxa de performance é recebida quando o desempenho dos Fundos Tarpon supera um

determinado parâmetro mínimo de rentabilidade (hurdle rate). A maior parte dos ativos sob

gestão tem como parâmetro de rentabilidade um indicador de inflação + 6,0% ao ano.

Os Fundos Tarpon seguem o conceito de ‘‘high water mark’’ (marca d’água). Assim, somente é

devida taxa de performance se o valor da cota do respectivo fundo, no momento da apuração,

superar o valor da cota no momento da última cobrança de performance, ou seja, última

marca d’água, ajustada pelo respectivo parâmetro de rentabilidade.

13,313,8

19,2

-28,7%

2T163T15 3T16

AdministraçãoPerformance

Receita Operacional Bruta

(R$ MM)

-29,4%

9M 2016

41,4

9M 2015

58,6

AdministraçãoPerformance



As taxas de performance dos Fundos Tarpon são cobradas em diferentes datas do ano,

conforme os termos estabelecidos nos respectivos regulamentos. Abaixo demonstramos o %

do AUM por período de cobrança de taxas de performance:

Em 30 de setembro de 2016, não houve receita relacionada à taxa de performance.

Despesas Operacionais As despesas operacionais estão divididas entre despesas recorrentes e não recorrentes, as quais totalizaram R$7,1 milhões no 3T16.

As despesas recorrentes são compostas por despesas administrativas, despesas com salários e

encargos sociais e outras despesas como depreciação e despesas com viagens. No 3T16, as

despesas recorrentes totalizaram R$ 6,4 milhões. Quando comparamos o saldo das despesas

recorrentes do 3T15, verificamos uma variação de 2,4%.

As despesas não recorrentes totalizaram R$ 0,7 milhões no 3T16. Essas despesas referem-se à provisão (sem efeito caixa) do plano de opção de compra de ações e ao pagamento de PLR e

remuneração variável referente ao período de competência de abril de 2015 a março de 2016.

0,20,52,02,66,05,9

23,2

59,6

ApenasDesinvest.

Bi Anual4º Tri

Semestral2º e 4º Tri

Bi Anual3º Tri

Semestral1º e 3º Tri

Bi Anual2º Tri

Anual2º Tri

Anual4º Tri

Distribuição da Cobrança de Performance

(% AuM)

6,3 6,1 6,4

1,3 0,7

7,17,6

3T162T16

6,30,2

3T15

RecorrentesNão Recorrentes

Despesas – Recorrentes e Não Recorrentes



Impostos

Imposto de renda e contribuição social totalizaram R$ 1,1 milhão no 3T16.

Resultado Registramos um lucro líquido de R$ 5,0 milhões no 3T16.

5,05,6

9,0

2T162T15 3T16

Lucro Líquido

(R$ MM)

0,8

14,7

9M 20169M 2015



Governança Corporativa Nossas ações são negociadas sob o ticker TRPN3 na BM&FBOVESPA, no segmento do Novo

Mercado. A Companhia possui Conselho Fiscal e Comitê de Auditoria.

Considerando a cotação da data de publicação, de R$ 6,30 a companhia apresenta um valor de

mercado de R$ 277,9 milhões.



Anexos – Demonstrativos Financeiros

Demonstração dos Resultados

Destaques financeiros - R$ milhões

DRE 3T16 3T15 Var.% 9M 2016 9M 2015 Var.%

Receita operacional bruta 13,3 19,2 -31% 42,3 58,6 -28%

Taxas de administração 13,3 19,2 -31% 42,3 58,6 -28%

Receita operacional liquida 13,0 18,8 -31% 41,4 57,3 -28%

Despesas Recorrentes

Despesas de administração geral, salários & outros (6,4) (6,3) 1% (19,0) (19,3) -1%

Resultado Líquido das Despesas Recorrentes 6,6 12,5 -47% 22,3 38,0 -41%

Margem bruta 51% 66% 54% 66%

Despesas Não Recorrentes (0,7) (1,3) -46% (15,1) (16,6) -9%

Despesas com Plano de Opções, PLR /Rem. Var. (0,7) (1,3) (15,1) (16,6)

Resultado operacional 5,9 11,2 -48% 7,2 21,4 -66%

Resultado das operações financeiras 0,3 0,3 -8% (2,9) (0,7) 308%

Imposto de renda e contribuição social (1,1) (2,4) -55% (3,5) (6,0) -41%

Lucro Líquido 5,0 9,0 -44% 0,8 14,7 -94%

Margem líquida 39% 48% 2% 26%

Lucro básico por ação (R$/ação) 0,11 0,20 -42% 0,02 0,32 -94%

Ações em circulação (milhares) 44.115 45.999 -4% 44.115 45.999 -4%

AuM (fim do período) 8.945 11.052 -19% 8.945 11.052 -19%



Balanço Patrimonial

Balanço PatrimonialDestaques financeiros - R$ mil

Ativos 9M 2016 2015

Caixa e equivalentes de caixa 25.037 34.740

Ativos financeiros mensurados ao valor justo por meio de resultado 12.943 23.223

Recebíveis 525 739

Impostos a compensar 5.901 7.801

Outros ativos 1.890 5.971

Total do ativo circulante 46.296 72.474

Ativo imobilizado 534 977

Ativo intangível 188 129

Total do ativo não circulante 722 1.106

Total do ativo 47.018 73.580

Passivo

Contas a pagar 709 1.437

Instrumentos Financeiros Derivativos 309 3.057

Obrigações tributárias 522 2.881

Obrigações Trabalhistas / Estatutárias 1.710 3.891

Total do passivo circulante 3.250 11.266

Capital social 7.085 7.016

Reserva de capital 1.966 985

Reserva legal 1.401 1.401

Reserva de lucro - 14.391

Ajuste Acumulado de Conversão 11.993 18.586

Plano de opções 20.480 19.935

Prejuízos acumulados 843 -

Total do patrimônio líquido 43.768 62.314

Total do patrimônio líquido e passivo 47.018 73.580



Demonstração dos Fluxos de Caixa

Destaques financeiros - R$ mil

Demonstração dos Fluxos de Caixa 9M 2016 9M 2015

Resultado líquido 843 14.654

Depreciação 397 454

Aumento em plano de opções 1.509 2.495

Marcação a Mercado Derivativos 296 292

Resultado líquido ajustado 3.045 17.895

Recebíveis (773) 344

Outros Ativos e Outras Obrigações 3.840 351

Impostos e Tributos 1.900 (3.009)

Contas a Pagar (1.035) (1.102)

Obrigações Societárias e trabalhistas (2.561) (202)

Instrumento Financeiro Derivativo (3.044) (2.013)

Caixa proveniente de atividades operacionais 1.372 12.264

Variação de ativos financeiros a valor justo pelo resultado 10.280 1.944

Baixa Ativo Imobilizado - -

Aquisição Ativo Intangível (59) -

Caixa proveniente das atividades de Investimento 10.221 1.944

Dividendos pagos (1.979) (13.085)

Aumento de Capital/ Exercício de opção de ação 706 8

Recompra de ações (15.009) -

Cancelamento ações por recompra - (5.570)

Caixa utilizado nas atividades de financiamento (16.282) (18.647)

Aumento (diminuição) do caixa e equivalentes a caixa (4.689) (4.440)

Caixa e equivalentes a caixa no início do ano 34.740 32.309

Variação cambial sobre o caixa e equivalente de caixa (5.014) 10.646

Caixa e equivalentes a caixa no fim do período 25.037 38.515



Contato:

Tarpon Investimentos S.A.

www.tarpon.com.br

E-mail: [email protected]

Tel.: (11) 3074-5800

Observação importante

Este documento pode conter projeções e estimativas futuras. Estas projeções e estimativas estão sujeitas a riscos e incertezas relacionados a fatores que não podem ser controlados ou precisamente estimados pela Companhia, tais como condições de mercado, ambiente competitivo, flutuações de moeda e da inflação, mudanças em órgãos reguladores e governamentais e outros fatores relacionados às operações da Companhia, sendo que os resultados futuros da Companhia poderão diferir materialmente daqueles projetados. Os leitores são advertidos a não tomarem decisões exclusivamente com base nestas projeções e estimativas. As projeções e estimativas não representam e não devem ser interpretadas como garantia de desempenho futuro. A Companhia não se obriga a publicar qualquer revisão ou atualizar essas projeções e estimativas frente a eventos ou circunstâncias que venham a ocorrer após a data deste documento. Este documento pode conter informações operacionais e outras informações não derivadas diretamente das demonstrações financeiras, as quais não foram objeto de revisão especial pelos auditores independentes da Companhia e podem envolver premissas e estimativas adotadas pela administração. Este documento não constitui uma oferta ou solicitação de oferta para aquisição de valores mobiliários.

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