Divulgação de Resultados 1T11 -...

Divulgação de Resultados – 1T11


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Belo Horizonte, 2 de maio de 2012. A Arezzo&Co (BM& FBOVESPA: ARZZ3), líder no setor de calçados, bolsa s e acessórios femininos no Brasil, divulga os resultados do 1º trimestre de 20 12. As informações da Companhia, exceto quando indi cado, têm como base números consolidados, em milhares de reais, conforme as Nor mas Internacionais de Contabilidade (IFRS). Todas a s comparações referem-se ao mesmo período de 2011 (1T11), exceto quando estiver indicado de outra forma.

Cotação ARZZ3 em 30.04.12: R$ 30,00 Valor de mercado em 30.04.12: R$ 2.656,27 milhões Teleconferência de resultados: Com tradução simultânea

Quinta-feira, 03 de maio de 2012 11h00 (horário de Brasília)

Telefones para conexão: Participantes que ligam do Brasil: (11) 4688-6361 Participantes que ligam de outros países: 1-786-924-6977 Senha: Arezzo&Co A apresentação de slides e a conexão via webcast (via internet) estarão disponíveis 30 minutos antes em: www.arezzoco.com.br

Relações com Investidores: Thiago Borges Diretor Financeiro e de RI

Daniel Maia Gerente de RI

Contato: E-mail: [email protected] Tel: +55 11 2132-4300

Arezzo&Co registra crescimento de 16,4% da Receita Líquida no 1T12 e SSS das Lojas

Próprias de 12,1%

DESTAQUES

• A Receita Líquida do 1T12 alcançou R$ 161,4 milhões, crescimento de 16,4% sobre o 1T11;

• A Margem Bruta da Companhia atingiu 41,6% no 1T12, 0,9 pontos percentuais superiores a margem do 1T11;

• No 1T12, foi encerrado o contrato com o principal agente de fornecimento, gerando despesa não-recorrente de R$8 milhões. Esse gasto deve ser compensado em até 3 anos em virtude de novo contrato com empresa de mesma capacidade técnica em melhores termos;

• O EBITDA do 1T12 somou R$ 14,7 milhões, com margem de 9,1%. Excluindo a despesa não-recorrente, o EBITDA seria de R$ 22,7 milhões, com margem de 14,0%;

• O Lucro Líquido do 1T12 foi de R$ 10,9 milhões, com margem de 6,7%. Sem a despesa não-recorrente, o Lucro Líquido seria de R$ 16,1 milhões, com margem de 10,0%;

• A Arezzo&Co ampliou sua rede de lojas em 4 pontos de venda: 1 loja da marca Arezzo e 3 da marca Schutz. O plano de aberturas para 2012 é de 58 lojas, sendo 11 Lojas Próprias e 47 Franquias.

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1-EBITDA = Lucro antes do Resultado Financeiro, Imposto de Renda e Contribuição Social sobre o Lucro, Depreciação e Amortização. O EBITDA não é uma medida utilizada nas práticas contábeis adotadas no Brasil, não representando o fluxo de caixa para os períodos apresentados e não deve ser considerado como uma alternativa ao Lucro Líquido na qualidade de indicador do desempenho operacional ou como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA não tem um significado padronizado e a definição da Companhia de EBITDA pode não ser comparável ao EBITDA ajustado de outras companhias. Ainda que o EBITDA não forneça, de acordo com as práticas contábeis utilizadas no Brasil, uma medida do fluxo de caixa operacional, a Administração o utiliza para mensurar o desempenho operacional. Adicionalmente, a Companhia entende que determinados investidores e analistas financeiros utilizam o EBITDA como indicador do desempenho operacional de uma Companhia e/ou de seu fluxo de caixa. 2- SSS (Vendas nas mesmas lojas): As lojas são incluídas nas vendas de lojas comparáveis a partir do 13º mês de operação. Variações em vendas de lojas comparáveis entre os dois períodos são baseadas nas vendas líquidas de devoluções para as vendas de lojas próprias, e em vendas brutas para franquias que estavam em operação durante ambos os períodos que estão sendo comparados. Se uma loja estiver incluída no cálculo de vendas de lojas comparáveis por apenas uma parte de um dos dois períodos comparados, então essa loja será incluída no cálculo da parcela correspondente do outro período. Quando metros quadrados são acrescentados ou reduzidos a uma loja que é incluída nas vendas de lojas comparáveis, a loja é excluída nas vendas de lojas comparáveis. Quando a operação de uma loja é descontinuada, as vendas dessa loja são excluídas do cálculo das vendas de lojas comparáveis para os períodos comparados. Considera-se que quando um operador franqueado abre um depósito, sua venda será incluída nas vendas de lojas comparáveis se as franquias do operador estiverem em operação durante ambos os períodos que estão sendo comparados. O chamado SSS de Franquias – Sell In, refere-se à comparação de vendas da Arezzo&Co junto cada Loja Franqueada em operação a mais de 12 meses, servindo como um indicador mais preciso para monitoramento da Receita do grupo. Já o SSS de Lojas Próprias – Sell Out é baseado na performance de vendas do ponto de venda, o que no caso da Arezzo&Co demonstra melhor o comportamento das vendas de Lojas Próprias.

Resumo do Resultado 1T11 1T12 Cresc. ou spread (%)

Receita Líquida 138.595 161.361 16,4%

Lucro Bruto 56.445 67.173 19,0%

Margem Bruta 40,7% 41,6% 0,9 p.p.

Ebitda¹ 20.735 14.668 -29,3%

Margem Ebitda¹ 15,0% 9,1% -5,9 p.p.

Lucro Líquido 14.728 10.852 -26,3%

Margem Líquida 10,6% 6,7% -3,9 p.p.

Indicadores Operacionais 1T11 1T12 Cresc. ou spread (%)

Número de pares vendidos ('000) 1.432 1.713 19,6%

Número de bolsas vendidas ('000) 80 105 31,3%

Número de funcionários 1.587 1.952 23,0%

Número de lojas 296 338 14,2%

Lojas próprias 29 46 58,6%

Franquias 267 292 9,4%

Outsourcing (como % da produção total) 84,0% 86,0% 2,0 p.p.

SSS³ (franquias - sell-in) 9,0% 6,5%

SSS³ (lojas próprias - sell-out) 11,0% 12,1%

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(1) Incluem-se as marcas Alexandre Birman e Anacapri apenas no mercado interno. (2) Lojas Próprias: inclui o canal de vendas Webcommerce. (3) Inclui receitas do mercado interno que não são específicas dos canais de distribuição.

Marcas

A Arezzo&Co tem em sua plataforma 4 importantes marcas: Arezzo, Schutz, Alexandre Birman e Anacapri, que são distribuídas através de uma rede de Lojas Próprias, Franquias, Multimarcas e Web Commerce, presente em todos estados do país. Os produtos também são comercializados internacionalmente através de Franquias, Lojas Multimarcas e Lojas de Departamento.

O primeiro trimestre é marcado pelas liquidações da coleção de verão entre janeiro e fevereiro e o inicio da coleção de inverno. Dessa forma, a margem bruta do canal de lojas próprias pode variar mais durante o período.

A rede de lojas das marcas do grupo expandiu em 263m² sua área de vendas no primeiro trimestre deste ano, dos quais 36m² são resultados da ampliação de lojas já existentes.

A Arezzo, principal marca em vendas do grupo, alcançou R$ 130,2 milhões em receita bruta no 1T12, um crescimento de 13,8% em relação ao 1T11, representando 64,7% das vendas domésticas. No 1T12, foi iniciada uma reavaliação do atual modelo de distribuição e suprimento da marca no Brasil. A equipe da marca Arezzo está fazendo ao longo de 2012 um sólido planejamento de seu crescimento para os próximos anos.

A Schutz apresentou crescimento de 36,7% no 1T12, em comparação com o mesmo período do ano anterior, atingindo receita bruta de R$ 63,1 milhões, representando 31,3% das vendas domésticas. A marca Schutz continua reforçando a expansão da rede de lojas monomarca. No 1T12 foi inaugurada a segunda franquia da marca, em Joinville, e mais 2 lojas próprias, e ainda realizada a reforma e ampliação da loja do Shopping Morumbi em São Paulo.

A marca Alexandre Birman é uma referência entre as marcas brasileiras de calçados femininos dividindo espaço com os maiores nomes da moda em cadeias renomadas de varejo em diversas regiões do mundo, tais como: América do Norte, Europa e Ásia. O 1T12 foi importante para a consolidação do posicionamento da marca com a inclusão do nome Alexandre Birman entre os Top 10 Shoe Designers, publicação da revista Footwear News. Além do contínuo trabalho de merchandising dos produtos junto a celebridades internacionais.

Receita Bruta 1T11 1T12 Cresc. %

Receita Bruta Total 174.445 208.830 19,7%

Mercado externo 9.811 7.545 -23,1%

Mercado interno 164.634 201.285 22,3%Por marca

Arezzo 114.400 130.226 13,8%Schutz 46.150 63.066 36,7%Outras marcas¹ 4.084 7.993 95,7%

Por canalFranquias 88.547 97.553 10,2%Multimarcas 47.421 55.725 17,5%Lojas próprias² 26.873 44.474 65,5%Outros³ 1.793 3.533 97,0%

Mercado doméstico*

Receita bruta por marca - 1T12*

Arezzo

64,7%Schutz

31,3%

Outras

marcas

4,0%

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A Anacapri continua a consolidação de sua marca e distribuição de forma crescente no mercado brasileiro. No 1T12, a marca fortaleceu de maneira significativa sua presença junto às mídias digitais e redes sociais, além de iniciar um projeto-piloto para venda de produtos em uma rede de lojas de departamento no país.

Canais

Franquias

Em 31 de março de 2012, a Arezzo&Co contava com 292 franquias. Este é o canal de vendas mais relevante para o grupo e representou 48,5% das vendas domésticas no 1T12.

As vendas de Sell-in, ou seja, aquelas feitas pela Arezzo&Co aos seus Franqueados, tiveram uma expansão nas mesmas Franquias (SSS - Franquias) de 6,5% no 1T12 ante o 1T11, principalmente com aumento do volume.

Lojas Próprias

As Lojas Próprias responderam por 22,1% das vendas domésticas no 1T12 ante 16,3% no 1T11. O crescimento das vendas do canal no 1T12 foi de 65,5% ante mesmo período do ano anterior. A Companhia encerrou o trimestre com 4.754m² de área de vendas em 46 lojas próprias: 18 da marca Arezzo, 19 da marca Schutz, 8 da marca Anacapri e 1 loja da marca Alexandre Birman.

As vendas nas mesmas Lojas Próprias (SSS – Lojas Próprias) tiveram um crescimento de 12,1% no 1T12. As lojas tiveram performance constante durante os três meses do trimestre, confirmando a solidez do resultado.

1 - Inclui 5 lojas do tipo Outlets cuja área total é de 1.334 m²

Histórico - Lojas Franqueadas e Próprias 1T11 2T11 3T11 4T 11 1T12

Área de venda - Total (m²) 17.554 17.953 19.280 21.366 21.629

Área de venda - Franquia (m²) 14.587 14.835 15.466 16.680 16.875

Área de venda - lojas próprias¹ (m²) 2.967 3.118 3.814 4.686 4.754

Número de Lojas Total 296 300 311 334 338

Número de franquias 267 269 275 289 292

Arezzo 266 268 273 288 290

Schutz 1 1 2 1 2

Outros - - - - -

Número de Lojas Próprias¹ 29 31 36 45 46

Arezzo 13 14 17 19 18

Schutz 10 10 12 17 19

Alexandre Birman 1 1 1 1 1

Anacapri 5 6 6 8 8

Mercado doméstico*

Receita bruta por canal - 1T12*

Franquias

48,5%

Multimarcas

27,7%

Lojas

próprias

22,1%

Outros

1,7%

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Multimarcas

A Arezzo&Co segue a estratégia de aumentar a capilaridade de sua distribuição através das lojas multimarca. Dessa maneira, os produtos da marca atingem cerca de 1.200 cidades do país.

No 1T12, as 4 marcas do Grupo foram distribuídas através de 2.177 lojas em todo Brasil, ante 1.782 lojas do mesmo no 1T11, um aumento de 22,2%.

Principais Indicadores Financeiros

1 – Inclui despesa não-recorrente dentro das Outras Despesas e Receitas Operacionais: a Companhia rescindiu o contrato com a Star Export Assessoria e Exportação Ltda. (“Star”), que prestava serviços de assistência e assessoramento técnico para o agenciamento e fiscalização das fábricas e atelieres independentes contratados para confecção de produtos. No âmbito de referida rescisão, a Companhia efetuou pagamento no montante de R$ 8.000 e impôs à Star um acordo de não-competição de 5 anos. Nesta mesma data, a Companhia celebrou contrato com outra empresa, de igual capacitação técnica, com a mesma natureza de serviço e com condições comerciais diferenciadas, buscando reduzir seus custos operacionais relacionados a tal prestação de serviço, com a manutenção da mesma qualidade de serviços atualmente prestados. 2 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa, Equivalente de Caixa e Aplicações Financeiras de curto prazo subtraído do Passivo Circulante menos Empréstimos e Financiamentos de curto prazo e Dividendos a pagar. 3 - Capital Empregado: Capital de Giro somado do Ativo Permanente e dos Outros Ativos de Longo Prazo descontando-se os Impostos de renda e contribuição social diferidos 4 - Dívida Líquida é equivalente a posição total de endividamento oneroso da Companhia ao final de um período subtraída da posição de caixa e equivalentes de caixa e Aplicações de Financeira de curto prazo.

Principais indicadores financeiros 1T11 1T12 Cresc. ou spread (%)

Receita liquida 138.595 161.361 16,4%

(-) CMV (82.150) (94.188) 14,7%

Lucro bruto 56.445 67.173 19,0%Margem bruta 40,7% 41,6% 0,9 p.p.

(-) SG&A (36.589) (53.922) 47,4%% da Receita 26,4% 33,4% 7,0 p.p.(-) Despesa comercial (25.164) (34.257) 36,1%

(-) Lojas Próprias (9.483) (15.499) 63,4%(-) Venda, logistica e suprimentos (15.681) (18.758) 19,6%

(-) Despesa Geral e Administrativa (10.904) (11.599) 6,4%(-) Outras (despesas) e receitas¹ 358 (6.649) -1959,7%(-) Depreciação e amortização (879) (1.417) 61,2%

EBITDA 20.735 14.668 -29,3%Margem Ebitda 15,0% 9,1% -5,9 p.p.

Lucro Líquido 14.728 10.852 -26,3%Margem Líquida 10,6% 6,7% -3,9 p.p.

Capital de giro² - % da receita 25,8% 25,2% -0,6 p.p.Capital empregado³ - % da receita 28,5% 32,9% 4,4 p.p.

Dívida total 33.586 30.844 -8,2%Dívida líquida (153.707) (135.897) -11,6%

Dívida líquida/EBITDA UDM -1,6 X -1,2 X n/a

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Receita Líquida

A receita da Companhia totalizou R$ 161,4 milhões no 1T12, crescimento de 16,4% ante R$ 138,6 milhões obtidos no mesmo período de 2011. Dentre os principais fatores que levaram a este crescimento estão:

i) Expansão de 23,2% da área de vendas na comparação com mesmo período de 2011, sendo que o canal de Lojas Próprias teve sua área aumentada em 60,2%;

ii) Same store sales (conceito de vendas nas mesmas lojas) de 12,1% para as Lojas Próprias e 6,5% no canal de Franquias no primeiro trimestre de 2012;

iii) Crescimento do canal Multimarca de 17,5% no 1T12.

Lucro Bruto

O Lucro Bruto do 1T12 cresceu 19,0% na comparação com o 1T11, totalizando R$ 67,2 milhões, com margem bruta de 41,6%.

O maior lucro bruto deste trimestre reflete, em especial, o crescimento da receita do trimestre em 16,4% e o aumento da relevância das lojas próprias, cuja margem bruta é maior, no mix de canal de vendas.

A representatividade do canal de lojas próprias passou de 16,3% no 1T11 para 22,1% das vendas domésticas no 1T12. Contudo, vale destacar que o primeiro trimestre é marcado pelas liquidações da coleção de verão entre janeiro e fevereiro e o inicio da coleção de inverno. Dessa forma, a margem bruta do canal de lojas próprias no primeiro trimestre é inferior ao restante do ano.

SG&A

Despesas Comerciais

As Despesas Comerciais da Companhia poderiam ser divididas em dois principais grupos:

i) Despesas de Venda, Logística e Suprimentos: • Compreendem despesas da operação de sell-in e de sell-out.

ii) Despesas de Lojas Próprias:

• Abrangem apenas as despesas das lojas próprias, sell-out.

No 1T12 houve uma expansão de 36,1% das Despesas Comerciais quando comparada ao 1T11, alcançando R$ 34,3 milhões neste trimestre ante R$ 25,2 milhões no mesmo período do ano anterior. Conforme comentado no trimestre anterior, o aumento das despesas comerciais deve-se à abertura de lojas próprias, mudanças das estruturas de equipe comercial e às despesas variáveis que acompanham o crescimento da receita, como frete, agenciamento e comissões.

As despesas de Lojas Próprias no trimestre somaram R$ 15,5 milhões, um aumento de 63,4% na comparação com o 1T11, inferior ao aumento de 65,5% das vendas brutas do canal Lojas Próprias; além do impacto de despesas pré-operacionais relativas às aberturas e reformas de 8 lojas.

138.595

161.361

1T11 1T12

56.445

67.173

1T11 1T12

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As despesas com venda, logística e suprimentos totalizaram R$ 18,8 milhões, alta de 19,6% ante o 1T11, explicado, sobretudo pela mudança e reforço da equipe de vendas.

Despesas Gerais e Administrativas

No 1T12, as Despesas Gerais e Administrativas somaram R$ 11,6 milhões ante R$ 10,9 milhões no mesmo trimestre do ano passado, aumento de 6,4%, em linha com expectativas da administração.

Outras Receitas e Despesas Operacionais No 1T12, a Companhia somou R$ 6,6 milhões de Outras Despesas Operacionais ante R$ 358 mil de Outras Receitas Operacionais no 1T11. A variação no 1T12 ocorreu devido ao encerramento do contrato com o agente de fornecimento: Star, resultando em uma despesa não-recorrente de R$ 8,0 milhões. O acordo de encerramento impõe à Star uma clausula de não-competição de 5 anos. Além disso, esse gasto deve ser compensado em até 3 anos com a redução das despesas de fornecimento, resultado de um novo contrato com empresa de mesma capacidade técnica e com melhores termos negociais.

EBITDA e Margem EBITDA (%)

O EBITDA da Companhia no 1T12 foi de R$ 14,7 milhões, com margem de 9,1%. Dentre os principais fatores para a variação do EBITDA neste trimestre estão:

i) Aumento da Receita Líquida em 16,4%;

ii) Expansão da Margem Bruta em 0,9 pontos percentuais;

iii) Aumento das Despesas Comerciais que representaram 21,7% da Receita Líquida no 1T12 ante 18,4% no 1T11;

iv) Despesa não-recorrente de R$ 8,0 milhões

relacionada ao encerramento do contrato comercial com o antigo agente de fornecimento.

Excluindo o impacto da despesa não-recorrente do 1T12, o EBITDA da Companhia teria crescido 9,3% e seria de R$ 22,7 milhões, com margem de 14,0%.

Reconciliação do EBITDA 1T11 1T12

Lucro líquido 14.728 10.852

(-) Imposto de renda e contribuição social (6.593) (4.784)

(-) Resultado financeiro 1.465 2.385

(-) Depreciação e amortização (879) (1.417)

EBITDA 20.735 14.668

¹ despesa não recorrente

20.735

14.668

1T11 1T12

22.668

8.000¹

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Lucro Líquido e Margem Líquida (%)

A Companhia manteve a conversão de EBITDA (margem de 9,1% no 1T12) para Lucro Líquido (margem de 6,7% em 1T12), reflexo do reduzido emprego de capital em ativo imobilizado, e consequentemente, da baixa depreciação.

O Lucro Líquido do 1T12 somou R$ 10,9 milhões ante R$ 14,7 milhões no mesmo trimestre do ano anterior.

Excluindo o impacto da despesa não-recorrente do 1T12, o Lucro Líquido da Companhia teria crescido 9,5% e seria de R$ 16,1 milhões, com margem líquida de 10,0%.

Geração de Caixa Operacional

No 1T12, a Arezzo&Co gerou R$ 22,2 milhões de caixa operacional. No primeiro trimestre, a sazonalidade regular da Companhia reflete em um aumento do prazo de contas a pagar à fornecedores na medida em que a Coleção de Inverno de 2012 começou ser entregue entre fevereiro e março. Vale destacar que houve menor concessão de prazos estendidos ao franqueados no 4T11 e 1T12 ante 4T10 e 1T11, o que favoreceu a geração de caixa no 1T12 ante 1T11.

Geração de caixa operacional 1T11 1T12 Variação

Lucro antes do imposto de renda e contribuição social 21.321 15.636 (5.685) Depreciações e amortizações 879 1.417 538 Outros (1.868) (4.129) (2.261)

Decréscimo (acréscimo) de ativos / passivos circulantes (12.068) 9.975 22.043 -

Contas a receber de clientes (18.366) 5.994 24.360 Estoques (15.723) (8.579) 7.144 Fornecedores 22.157 18.840 (3.317) Variação de outros ativos e passivos circulantes (136) (6.280) (6.144)

Variação de outros ativos e passivos não circulantes (263) (700) (437)

Pagamento de Imposto de renda e contribuição social (2.366) - 2.366

Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais 5.635 22.199 16.564

¹ despesa não recorrente

14.728

10.852

1T11 1T12

16.132

5.280¹

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Investimentos – CAPEX

Os investimentos da Companhia têm 3 naturezas: 1) investimento em expansão ou reformas de pontos de venda próprios; 2) investimentos corporativos que incluem TI, instalações, showrooms e escritório; e 3) outros investimentos, que são principalmente relacionados à modernização da operação industrial.

O Capex total no 1T12 aumentou significativamente quando comparado ao 1T11 concentrando-se, principalmente, na abertura de lojas. Somente no 1T12, foram inauguradas 2 Lojas Próprias, somando 182m² à rede e expandida a área de vendas de 1 loja já existente em 36m². Além disso, cerca de 70% do investimento em lojas do 1T12 está relacionado à compra de pontos comerciais e despesas de reforma para 8 aberturas e expansões futuras, sendo 2 reformas relacionadas à lojas Flagship.

Posição de Caixa e Endividamento

A Companhia encerrou o 1T12 com R$ 166,7 milhões de disponibilidade de caixa e aplicações. A política de endividamento se manteve conservadora, apresentando como principais características:

• Endividamento total de R$ 30,8 milhões no 1T12 ante R$ 38,7 milhões no 4T11; • Endividamento de Longo Prazo de 54,4% no 1T12 ante 46,0% no 4T11; • O custo médio ponderado da dívida total da Companhia no 1T12 se mantem bastante reduzido.

Sumário de Investimentos 1T11 1T12 Cresc. (%)

Capex - total 3.738 17.337 363,8%

Lojas - expansão e reformas 2.206 13.578 515,5%

Corporativo 1.313 3.553 170,6%

Outros 219 206 -5,9%

Posição de caixa e endividamento 1T11 4T11 1T12

Caixa e equivalentes de caixa e aplicações financeiras 187.293 173.550 166.741

Dívida total 33.586 38.659 30.844

Curto prazo 12.813 20.885 14.059

Como % da Dívida total 38,1% 54,0% 45,6%

Longo prazo 20.773 17.774 16.785

Como % da Dívida total 61,9% 46,0% 54,4%

Dívida líquida (153.707) (134.891) (135.897)

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ROIC (Retorno sobre o Capital Investido)

A mudança de patamar dos Retornos sobre o Capital Investido no 1T12 se deve especialmente às 17 aberturas e 5 ampliações e reformas de Lojas Próprias nos últimos 12 meses além do investimento em 8 pontos e despesas de reforma para abertura e expansões futuras. O resultado operacional (NOPLAT) agregado por essas lojas recém-inauguradas é relativamente baixo, uma vez que 10 aberturas e 2 ampliações foram entregues apenas nos últimos 6 meses.

1 - Capital de Giro: Ativo Circulante menos Caixa e Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras subtraído do Passivo Circulante menos Empréstimos e Financiamentos e Dividendos a pagar. 2 - Descontados do IR e Contribuição Social diferidos. 3 - Média de capital empregado no período e no mesmo período do ano anterior. 4 - ROIC: Noplat dos últimos 12 meses dividido pelo capital empregado médio

Resultado Operacional 1T10 1T11 1T12 Cresc. (%)

EBIT (UDM) 66.313 95.989 107.066 11,5%

(+) IR e CS (UDM) (11.662) (26.092) (32.030) 22,8%

NOPLAT 54.651 69.897 75.036 7,4%

Capital de Giro¹ 103.357 154.148 176.637 14,6%

Ativo Permanente 25.352 38.952 76.940 97,5%

Outros Ativos de Longo Prazo² 11.219 7.585 7.423 -2,1%

Capital empregado 139.928 200.685 261.000 30,1%

Média do capital empregado³ 170.307 230.843 35,5%

ROIC4 41,0% 32,5% -8,5 p.p.

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Balanço Patrimonial – IFRS

Ativo 1T11 4T11 1T12

Ativo circulante 419.920 432.376 426.413 Caixa e equivalentes de caixa 6.809 15.528 6.213

Aplicações financeiras 180.484 158.022 160.528

Contas a receber de clientes 150.836 179.589 173.595

Estoques 64.585 57.384 66.099

Impostos a recuperar 8.889 10.191 9.734

Outros créditos 8.317 11.662 10.244

Ativo não circulante 60.977 78.252 94.836 Realizável a longo Prazo 22.025 16.818 17.896

Aplicações financeiras 96 79 88

Impostos a recuperar 3.774 358 350

Imposto de renda e contribuição social diferidos 14.440 10.012 10.473

Outros créditos 3.715 6.369 6.985

Investimento - - -

Imobilizado 22.134 30.293 37.627

Intangível 16.818 31.141 39.313

Total do ativo 480.897 510.628 521.249

Passivo 1T11 4T11 1T12

Passivo circulante 103.256 102.318 103.212 Empréstimos e financiamentos 12.813 20.885 14.059

Fornecedores 50.901 37.286 56.126

Dividendos e juros sobre capital próprio a pagar 11.964 14.327 6.117

Outras obrigações 27.578 29.820 26.910

Passivo não circulante 30.069 24.263 23.138 Empréstimos e financiamentos 20.773 17.774 16.785

Partes relacionadas 2.079 905 879

Outras obrigações 7.217 5.584 5.474

Patrimônio líquido 347.572 384.047 394.899 Capital social 40.917 40.917 105.917

Reserva de capital 238.086 237.723 172.723

Reservas de lucros 37.779 105.407 105.407

Proposta de distribuição de dividendos adicional 16.062 - -

Resultado do exercício 14.728 - 10.852

Total do passivo e patrimônio líquido 480.897 510.628 521.249

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Demonstrativo de Resultados – IFRS

DRE - IFRS 1T11 1T12 Cresc. (%)

Receita operacional líquida 138.595 161.361 16,4%Custo dos produtos vendidos (82.150) (94.188) 14,7%

Lucro bruto 56.445 67.173 19,0%

Receitas (despesas) operacionais: (36.589) (53.922) 47,4% Comerciais (25.524) (35.007) 37,2% Administrativas e gerais (11.423) (12.266) 7,4% Outras receitas operacionais, líquidas 358 (6.649) -1957,3%

Lucro antes do resultado financeiro 19.856 13.251 -33,3%

Resultados Financeiros 1.465 2.385 62,8%

Lucro antes do imposto de renda e contribuição soci al 21.321 15.636 -26,7%

Imposto de renda e contribuição social (6.593) (4.784) -27,4%Corrente (1.967) (5.245) 166,6%Diferido (4.626) 461 -110,0%

Lucro líquido do exercício 14.728 10.852 -26,3%

Lucro por ação (R$ / Ação) 0,17375 0,12256 -29,5%

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Demonstrativos de Fluxo de Caixa – IFRS

Fluxo de Caixa - IFRS 1T11 1T12

Das atividades operacionaisLucro antes do imposto de renda e contribuição social 21.321 15.636

Ajustes para conciliar o resultado às disponibilida des geradas pelas atividades operacionais: (989) (2.712)

Depreciações e amortizações 879 1.417 Rendimento de aplicação financeira (3.091) (3.861) Juros e variação cambial 589 (522) Outros 634 254

Decréscimo (acréscimo) em ativos (36.649) (1.325) Contas a receber de clientes (18.366) 5.994 Estoques (15.723) (8.579) Impostos a recuperar (871) 465 Variação de outros ativos circulantes (1.359) 1.313 Depósitos judiciais (330) (518)

(Decréscimo) acréscimo em passivos 24.318 10.600 Fornecedores 22.157 18.840 Obrigações trabalhistas 1.057 (2.831) Obrigações fiscais e sociais 205 (5.615) Variação de outras obrigações 899 206

Pagamento de Imposto de renda e contribuição social (2.366) -

Disponibilidades líquidas geradas pelas atividades operacionais 5.635 22.199

Das atividades de investimentoAquisições de imobilizado e intangível (3.738) (17.337) Aplicações financeiras (192.193) (69.420) Resgate de aplicações financeiras 19.800 70.771 Acréscimo de Investimentos

Caixa líquido utilizado pelas atividades de investi mento (176.131) (15.986)

Das atividades de financiamento com terceirosCaptações de longo prazoCaptações de curto prazo 3.936 - Pagamentos de empréstimos (17.708) (7.293)

Caixa líquido utilizado pelas atividades de financi amento com terceiros (13.772) (7.293)

Das atividades de financiamento com acionistasDistribuição de lucros - (8.209) Créditos (débitos) com sócios 1.064 (26) Emissão de Ações 195.588 - Custos de transação para emissão de ações (13.579) -

Caixa líquido utilizado pelas atividades de financi amento com acionistas 183.073 (8.235)

Aumento (redução) das disponibilidades (1.195) (9.315)

DisponibilidadesCaixa e equivalentes de caixa - Saldo inicial 8.004 15.528 Caixa e equivalentes de caixa - Saldo final 6.809 6.213

Aumento (redução) das disponibilidades (1.195) (9.315)

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Aviso importante

As declarações a respeito de perspectivas futuras sobre os negócios e projeções de resultados operacionais e

financeiros da Companhia são meras estimativas e projeções e, como tal, estão sujeitas a diversos riscos e incertezas,

incluindo, dentre outros, condições de mercado, desempenho econômico nacional e internacional de modo geral e do

setor de atuação da Companhia. Tais riscos e incertezas não podem ser controlados ou suficientemente previstos pela

administração da Companhia e poderão afetar de maneira significativa suas perspectivas, estimativas e projeções. As

declarações sobre perspectivas futuras, projeções e estimativas não representam e não devem ser interpretadas como

garantia de desempenho. As informações operacionais aqui contidas, bem como informações não derivadas

diretamente das demonstrações financeiras, não foram objeto de auditoria ou revisão especial pelos auditores

independentes da Companhia e podem envolver premissas e estimativas adotadas pela administração, podendo estar

sujeitas a alterações.

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