Dividendos
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FINANÇAS EMPRESÁRIAIS II FINANÇAS EMPRESÁRIAIS II
Profa. Ms. Margareth Marcon
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Oportunidades de investimento da empresa
Capacidade de levantar empréstimos Preferência dos acionistas para receita
corrente ou futura Tributação
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Teoria da Irrelevância dos Dividendos
Teoria de Pássaro na Mão
Teoria da Réplica
![Page 4: Dividendos](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022082606/5584b7d9d8b42a85768b4ba6/html5/thumbnails/4.jpg)
Defende que a distribuição ou não de dividendos não tem qualquer influência sobre o preço das ações ou custo de capital das empresas, ou seja, a política de dividendos das empresas é irrelevante no tocante aos aspectos.
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Segundo M e M, o valor da empresa está relacionado com a capacidade de seus ativos gerarem lucro, e não através da retenção ou distribuição destes lucros.
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Baseada em que o investidor é geralmente avesso ao risco, a prática dos dividendos correntes reduziria a incerteza dos investidores, e faria com que descontassem os ganhos da empresa a uma taxa menor, e, se mantidas as outras variáveis constantes, teríamos uma elevação no preço das ações.
![Page 7: Dividendos](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022082606/5584b7d9d8b42a85768b4ba6/html5/thumbnails/7.jpg)
Por outro lado se os dividendos fossem reduzidos ou não pagos, a incerteza dos investidores seria maior, e com isso o retorno exigido, trazendo como consequência à queda no preço das ações.
![Page 8: Dividendos](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022082606/5584b7d9d8b42a85768b4ba6/html5/thumbnails/8.jpg)
Segundo Gitman, os numerosos estudos empíricos sobre a relevância dos dividendos não conseguiram prover evidências conclusivas deste argumento. No entanto na prática as atitudes de administradores financeiros e investidores tendem a sustentar a crença de que a política de dividendos afeta o valor da ação.
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Segundo M e M, a maioria dos investidores irá reinvestir os dividendos recebidos em ações da mesma empresa ou outra de risco semelhante. E o fluxo de caixa da empresa para investidores, no longo prazo, só depende do risco operacional da empresa, e não de sua política de dividendos.
![Page 10: Dividendos](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022082606/5584b7d9d8b42a85768b4ba6/html5/thumbnails/10.jpg)
Mesmo que os dividendos correntes fossem menos arriscados do que os dividendos futuros, os investidores podem vender parte de suas ações para obter um caixa equivalente aos dividendos que queria.
![Page 11: Dividendos](https://reader036.fdocumentos.tips/reader036/viewer/2022082606/5584b7d9d8b42a85768b4ba6/html5/thumbnails/11.jpg)
Então, os investidores são capazes de “fabricar” dividendos para si, independentemente da política de dividendos adotada pela empresa.