Demonstraes Financeiras SulAmérica 2014

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

Demonstrao do Fluxo de Caixa 25

DMPL - 01/01/2013 31/12/2013 28

DMPL - 01/01/2014 31/12/2014 27

Balano Patrimonial Passivo 18

Demonstrao do Resultado Abrangente 24

Demonstrao do Resultado 21

Pareceres e Declaraes

Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 101

Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras 112

Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva 110

Demonstrao do Valor Adicionado 30

DMPL - 01/01/2012 31/12/2012 29

Notas Explicativas 42

Relatrio da Administrao 32

Balano Patrimonial Ativo 3

DFs Individuais

Demonstrao do Resultado 7

Balano Patrimonial Passivo 5

Dados da Empresa

Balano Patrimonial Ativo 15

Proventos em Dinheiro 2

Composio do Capital 1

DMPL - 01/01/2012 31/12/2012 13

DMPL - 01/01/2013 31/12/2013 12

DFs Consolidadas

Demonstrao do Valor Adicionado 14

Demonstrao do Fluxo de Caixa 9

Demonstrao do Resultado Abrangente 8

DMPL - 01/01/2014 31/12/2014 11

Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido

ndice

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2014 - SUL AMERICA S/A Verso : 1

Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes 113

ndice


Em Tesouraria

Total 1.022.205.493

Preferenciais 13.162.137Ordinrias 6.581.068

Total 19.743.205

Preferenciais 509.842.829

Do Capital IntegralizadoOrdinrias 512.362.664

Dados da Empresa / Composio do Capital

Nmero de Aes

(Unidades)

ltimo Exerccio Social

31/12/2014

PGINA: 1 de 113


Reunio do Conselho de Administrao

31/07/2014 Dividendo 15/08/2014 Preferencial 0,01200


31/07/2014 Dividendo 15/08/2014 Ordinria 0,01200




11/12/2014 Juros sobre Capital Prprio 17/04/2015 Ordinria 0,06671




11/12/2014 Juros sobre Capital Prprio 17/04/2015 Preferencial 0,06671

Assemblia Geral Ordinria 31/03/2014 Dividendo 17/04/2014 Ordinria 0,02710





Assemblia Geral Ordinria 31/03/2014 Dividendo 17/04/2014 Preferencial 0,02710

Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro

Evento Aprovao Provento Incio Pagamento Espcie de Ao Classe de Ao Provento por Ao

(Reais / Ao)

PGINA: 2 de 113


1.02.01.02.01 Ttulos Mantidos at o Vencimento 9 10 101.02.01.02 Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado 9 10 10

1.02.01.03.02 Outras Contas a Receber 1.351 1.270 1.2171.02.01.03 Contas a Receber 1.351 1.270 1.217

1.01.06.01.01 Crditos Tributrios e Previdencirios 27.105 57.914 39.273

1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 45.841 6.260 6.2571.02 Ativo No Circulante 4.674.730 3.778.496 3.493.444

1.02.02.01.02 Participaes em Controladas 2.825.632 2.300.642 2.124.7791.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 1.803.197 1.471.388 1.362.060

1.02.03 Imobilizado 22 34 46

1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 44.481 4.980 5.0301.02.01.06 Tributos Diferidos 44.481 4.980 5.030

1.02.02.01 Participaes Societrias 4.628.829 3.772.030 3.486.8391.02.02 Investimentos 4.628.829 3.772.030 3.486.839

1.01.01.01 Caixa e Bancos 27 149 681.01.01.02 Equivalente de Caixa 0 0 3501.01.02 Aplicaes Financeiras 268.259 183.626 285.086

1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 27 149 418

1.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 27.105 57.914 39.273

1 Ativo Total 5.127.343 4.172.206 3.962.4101.01 Ativo Circulante 452.613 393.710 468.966

1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 268.259 183.626 285.086

1.01.03.02.01 Ttulos e Crditos a Receber 152.353 151.859 143.9001.01.03.02.02 Outros Crditos 4.869 162 2891.01.06 Tributos a Recuperar 27.105 57.914 39.273

1.01.03.02 Outras Contas a Receber 157.222 152.021 144.189

1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 228.713 33.928 80.0511.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 39.546 149.698 205.0351.01.03 Contas a Receber 157.222 152.021 144.189

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo

(Reais Mil)Cdigo da Conta

Descrio da Conta ltimo Exerccio

31/12/2014

Penltimo Exerccio

31/12/2013

Antepenltimo Exerccio

31/12/2012

PGINA: 3 de 113


1.02.04.01.04 Software 38 172 302

1.02.04 Intangvel 38 172 3021.02.04.01 Intangveis 38 172 302

1.02.03.01.02 Bens Mveis 22 34 461.02.03.01 Imobilizado em Operao 22 34 46

DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo



31/12/2014

Penltimo Exerccio

31/12/2013


31/12/2012

PGINA: 4 de 113


2.02.02 Outras Obrigaes 1.245 1.585 1.5792.02.01.02 Debntures 835.145 499.074 498.630

2.02.02.02.03 Obrigaes a Pagar 1.245 1.585 1.5792.02.02.02 Outros 1.245 1.585 1.579

2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar 179 166 137

2.02.01 Emprstimos e Financiamentos 835.145 499.074 498.6302.02 Passivo No Circulante 836.568 500.794 500.393

2.03 Patrimnio Lquido 3.979.971 3.576.748 3.345.3612.02.04.01.01 Provises Fiscais 0 135 161

2.03.01 Capital Social Realizado 2.319.882 2.319.882 1.319.882

2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 178 0 232.02.03 Tributos Diferidos 178 0 23

2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 0 135 1612.02.04 Provises 0 135 161

2.01.03.01 Obrigaes Fiscais Federais 14.231 13.088 4.8882.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar 1.204 72 442.01.03.01.02 PIS/ COFINS a Pagar 12.958 12.954 4.806

2.01.03 Obrigaes Fiscais 14.231 13.088 4.888

2.01.05.02.04 Obrigaes a Pagar 150 255 78

2 Passivo Total 5.127.343 4.172.206 3.962.4102.01 Passivo Circulante 310.804 94.664 116.656

2.01.03.01.05 Demais Impostos e Contribuies a Pagar 69 62 38

2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas 0 0 1712.01.05.02 Outros 95.094 61.553 95.5832.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 94.765 61.132 95.368

2.01.05.01 Passivos com Partes Relacionadas 0 0 171

2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 201.479 20.023 16.0142.01.04.02 Debntures 201.479 20.023 16.0142.01.05 Outras Obrigaes 95.094 61.553 95.754

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo



31/12/2014

Penltimo Exerccio

31/12/2013


31/12/2012

PGINA: 5 de 113


2.03.04 Reservas de Lucros 1.415.396 1.027.114 1.695.1622.03.02.07 gio ou Desgio em Transaes de Capital 1.072 -6.923 -6.923

2.03.06 Ajustes de Avaliao Patrimonial -57.464 -67.626 35.6022.03.04.08 Dividendo Adicional Proposto 26.141 22.821 22.9542.03.04.02 Reserva Estatutria 1.277.388 919.943 1.611.8792.03.04.01 Reserva Legal 111.867 84.350 60.329

2.03.02 Reservas de Capital 302.157 297.378 294.715

2.03.02.05 Aes em Tesouraria -83.672 -80.366 -81.714

2.03.02.01 gio na Emisso de Aes 327.608 331.952 335.069

2.03.02.04 Opes Outorgadas 31.154 26.720 22.2882.03.02.02 Reserva Especial de gio na Incorporao 25.995 25.995 25.995

DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo



31/12/2014

Penltimo Exerccio

31/12/2013


31/12/2012

PGINA: 6 de 113


3.08.01 Corrente -1.136 -18 03.08.02 Diferido -4.725 -31 4.8853.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas 548.674 480.429 483.248

3.99.02.02 ON 0,54120 0,45870 0,56180

3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 554.535 480.478 478.3633.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -5.861 -49 4.885

3.11 Lucro/Prejuzo do Perodo 548.674 480.429 483.248

3.99.01.02 ON 0,54680 0,46360 0,568803.99.02 Lucro Diludo por Ao3.99.02.01 PN 0,53500 0,53840 0,56020

3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)3.99.01 Lucro Bsico por Ao3.99.01.01 PN 0,54630 0,55250 0,57760

3.04.02.01 Despesas Administrativas -16.510 -16.991 -11.4693.04.02.02 Despesas com Tributos -17.823 -13.309 -11.6933.04.04 Outras Receitas Operacionais 657.088 536.141 521.633

3.06.02 Despesas Financeiras -141.486 -73.877 -101.438

3.04 Despesas/Receitas Operacionais 622.755 505.841 498.2353.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -34.333 -30.300 -23.162

3.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 622.755 505.841 498.2353.06 Resultado Financeiro -68.220 -25.363 -19.8723.06.01 Receitas Financeiras 73.266 48.514 81.566

3.04.04.08 Ajustes de Investimentos em Controladas e Coligadas 657.088 536.141 521.6333.04.05 Outras Despesas Operacionais 0 0 -2363.04.05.09 Outras Despesas Patrimoniais 0 0 -236

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 7 de 113


4.02.03 Ganhos, lquido das perdas, realizados com hedge de fluxo de caixa 0 0 294

4.03 Resultado Abrangente do Perodo 558.836 377.201 509.797

4.02.04 IR e CS relacionados aos componentes dos outros resultados abrangentes -110 58 363

4.02.06 Outros resultados abrangentes de empresas investidas reconhecidas pelo mtodo de equivalncia 11.850 -102.424 27.2554.02.05 Ganhos / (perdas) de variao de participao acionria -1.903 -692 0

4.01 Lucro Lquido do Perodo 548.674 480.429 483.248

4.02.02 Perdas, liquidas de ganhos, no realizadas com hedge de fluxo de caixa 0 0 -1.4244.02.01 Ganhos / (perdas) no realizados com ativos financeiros disponveis para venda 325 -170 614.02 Outros Resultados Abrangentes 10.162 -103.228 26.549

DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 8 de 113


6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 369.147 -171.121 60.0016.03.01 Pagamento de Emprstimos 0 0 -223.3406.03.02 Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Pagos -119.892 -168.064 -194.740

6.02.08 Venda de Ativos Imobilizados 0 2 0

6.02.05 Compra de Participaes Societrias -275.342 0 -35.5036.02.06 Venda de Participaes Societrias 0 0 120.0006.02.07 Compra de Ativos Imobilizados e Intangveis 0 -3 -18

6.03.03 Captao de Recursos 500.000 0 500.000

6.03.08 Outros Pagamentos e Recebimentos Lquidos 0 -3 1606.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes -122 81 -106.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 149 68 428

6.03.07 Opes Outorgadas Exercidas -3.203 -1.225 -2.119

6.03.04 Pagamento de Refinanciamento Fiscal - REFIS -108 -60 -656.03.05 Compra de Aes Prprias para Manuteno em Tesouraria -40.903 -17.492 -21.4526.03.06 Venda de Aes em Tesouraria 33.253 15.723 1.557

6.01.09 Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Recebidos 72.198 124.553 198.3126.01.10 Encargos Financeiros -74.523 -41.480 -156.4596.01.11 Compra - Aplicaes financeiras mensuradas a valor justo por meio do resultado -11.038.526 -1.055.523 -452.984

6.01.08 Tributos -10.603 -12.668 -7.903

6.02.04 Resgates de Depsitos Judiciais 0 155 25

6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais -199.000 110.559 24.2036.01.07 Despesas Administrativas -15.929 -14.175 -14.444

6.02.01 Compra - Aplicaes Financeiras - Demais Categorias -196.756 -182.296 -214.1976.02.02 Venda e Resgates no Vencimento - Aplicaes Financeiras - Demais Categorias 302.606 242.785 45.3126.02.03 Depsitos Judiciais -777 0 167

6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -170.269 60.643 -84.214

6.01.12 Venda - Aplicaes financeiras mensuradas a valor justo por meio do resultado 10.823.626 1.103.517 428.5466.01.13 Rendimento de Aplicaes Financeiras 47.474 11.797 29.1286.01.14 Outros Pagamentos e Recebimentos Lquidos -2.717 -5.462 7

DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 9 de 113


6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 27 149 418

DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 10 de 113


5.05.02.03 Equiv. Patrim. s/Result. Abrang. Controladas e Coligadas 0 0 0 0 11.850 11.850

5.05.02.08 Ganhos / (perdas) de variao de participao acionria 0 0 0 0 -1.903 -1.9035.05.02.09 Outros Ajustes 0 0 0 1.662 0 1.662

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 1.662 10.162 11.824

5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 325 3255.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 -110 -110

5.06.05 Dividendos Adicionais Propostos 0 0 26.141 -26.141 0 0

5.06.06 Dividendos Obrigatrios 0 0 0 -36.187 0 -36.187

5.06.07 Juros sobre Capital Prprio 0 0 0 -66.900 0 -66.900

5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 411.103 -550.336 0 -139.233

5.06.01 Constituio de Reservas 0 0 384.962 -384.962 0 0

5.06.04 Dividendos Intermedirios 0 0 0 -36.146 0 -36.146

5.07 Saldos Finais 2.319.882 302.157 1.415.396 0 -57.464 3.979.971

5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 4.779 -22.821 0 0 -18.042

5.04.03 Opes Outorgadas Reconhecidas 0 7.637 0 0 0 7.637

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.319.882 297.378 1.027.114 0 -67.626 3.576.748

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 548.674 0 548.674

5.01 Saldos Iniciais 2.319.882 297.378 1.027.114 0 -67.626 3.576.748

5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 -40.903 0 0 0 -40.903

5.04.14 Desgio em transao de capital 0 7.995 0 0 0 7.995

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 550.336 10.162 560.498

5.04.09 Opes Outorgadas Exercidas 0 -3.203 0 0 0 -3.203

5.04.05 Aes em Tesouraria Vendidas 0 33.253 0 0 0 33.253

5.04.08 Dividendo Adicional Proposto Pago 0 0 -22.821 0 0 -22.821

DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014


Descrio da Conta Capital Social Integralizado

Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria

Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados

Outros Resultados Abrangentes

Patrimnio Lquido

PGINA: 11 de 113


5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 58 585.05.02.03 Equiv. Patrim. s/Result. Abrang. Controladas e Coligadas 0 0 0 0 -102.424 -102.424

5.05.02.08 Ganhos / (perdas) de variao de participao acionria 0 0 0 0 -692 -692

5.07 Saldos Finais 2.319.882 297.378 1.027.114 0 -67.626 3.576.748

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -103.228 -103.228

5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 -170 -170







5.04 Transaes de Capital com os Scios 1.000.000 2.663 -1.022.954 0 0 -20.291

5.04.01 Aumentos de Capital 1.000.000 0 -1.000.000 0 0 0

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 1.319.882 294.715 1.695.162 0 35.602 3.345.361


5.01 Saldos Iniciais 1.319.882 294.715 1.695.162 0 35.602 3.345.361



5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 480.429 -103.228 377.201










Patrimnio Lquido

PGINA: 12 de 113


5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 363 3635.05.02.03 Equiv. Patrim. s/Result. Abrang. Controladas e Coligadas 0 0 0 0 27.255 27.255

5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 -1.069 -1.069


5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 26.549 26.549







5.07 Saldos Finais 1.319.882 294.715 1.695.162 0 35.602 3.345.361

5.04 Transaes de Capital com os Scios 82.000 -13.088 -187.850 0 0 -118.938

5.04.01 Aumentos de Capital 82.000 0 -82.000 0 0 0

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 1.237.882 307.803 1.518.212 0 9.053 3.072.950

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 483.248 26.549 509.797

5.01 Saldos Iniciais 1.237.882 307.803 1.518.212 0 9.053 3.072.950












Patrimnio Lquido

PGINA: 13 de 113


7.08.01.02 Benefcios 124 45 567.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 24.000 13.970 5.2997.08.02.01 Federais 23.654 13.837 5.161

7.08.01.01 Remunerao Direta 4.044 2.990 2.518

7.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo 383.300 332.085 341.846

7.08 Distribuio do Valor Adicionado 670.997 543.897 494.0727.08.01 Pessoal 4.168 3.035 2.574

7.08.02.03 Municipais 346 133 138

7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios 548.674 480.429 483.2487.08.04.01 Juros sobre o Capital Prprio 66.900 85.000 26.6307.08.04.02 Dividendos 98.474 63.344 114.772

7.08.03.03 Outras 655 814 0

7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 94.155 46.463 2.9517.08.03.01 Juros 93.286 45.445 2.7597.08.03.02 Aluguis 214 204 192

7.04 Retenes -146 -146 -4997.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -146 -146 -4997.05 Valor Adicionado Lquido Produzido -58.860 -40.746 -8.236

7.03 Valor Adicionado Bruto -58.714 -40.600 -7.737

7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 670.997 543.897 494.072

7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -58.714 -40.600 -7.7377.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -58.714 -40.600 -7.737

7.06.03.03 Variaes Cambiais - Emprstimos e Compromissos Mobilirios 0 0 21.1927.06.03.05 Atualizaes Monetrias - Depsitos Judiciais 81 61 687.06.03.06 Outras -493 -11 -677

7.06.03 Outros -412 50 20.583

7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 729.857 584.643 502.3087.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial 657.088 536.141 521.6337.06.02 Receitas Financeiras 73.181 48.452 -39.908

DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 14 de 113


1.01.03.02.01 Ttulos e Crditos a Receber 120.150 118.112 113.9591.01.03.02 Outras Contas a Receber 223.193 238.902 236.662

1.01.06 Tributos a Recuperar 71.695 117.498 82.0561.01.03.02.02 Outros Crditos 103.043 120.790 122.703

1.01.03.01.03 Operaes com Resseguradoras 27.696 21.949 13.758

1.01.03.01.05 Crditos das operaes de capitalizao 81.296 213.983 01.01.03.01.04 Outros Crditos Operacionais 756.119 498.561 274.189

1.01.08.03.02 Custos de Aquisio Diferidos - Seguros 567.552 506.670 386.7381.01.08.03 Outros 940.342 833.356 648.245

1.01.08.03.03 Custos de Aquisio Diferidos - Previdncia Complementar 9.213 7.612 6.229

1.01.06.01.01 Crditos Tributrios e Previdencirios 71.695 117.498 82.0561.01.06.01 Tributos Correntes a Recuperar 71.695 117.498 82.056

1.01.08 Outros Ativos Circulantes 940.342 833.356 648.2451.01.07 Despesas Antecipadas 21.225 25.545 21.526

1.01.01.01 Caixa e Bancos 92.811 93.960 117.9541.01.01.02 Equivalente de Caixa 229.385 577.070 856.6491.01.02 Aplicaes Financeiras 9.671.370 7.862.546 6.835.550

1.01.01 Caixa e Equivalentes de Caixa 322.196 671.030 974.603

1.01.03.01.02 Operaes com Seguradoras 34.206 48.685 45.581

1 Ativo Total 18.716.782 16.658.223 14.321.8121.01 Ativo Circulante 13.354.366 11.626.115 9.977.809

1.01.02.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 9.505.246 7.860.218 6.834.104

1.01.03 Contas a Receber 2.327.538 2.116.140 1.415.8291.01.03.01 Clientes 2.104.345 1.877.238 1.179.1671.01.03.01.01 Prmios a Receber 1.205.028 1.094.060 845.639

1.01.02.02.01 Ttulos Mantidos at o Vencimento 166.124 2.328 1.446

1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 4.673.050 3.697.511 3.228.9001.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 4.832.196 4.162.707 3.605.2041.01.02.02 Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado 166.124 2.328 1.446

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo



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Penltimo Exerccio

31/12/2013


31/12/2012

PGINA: 15 de 113


1.02.02 Investimentos 226.666 221.963 3.3671.02.01.09.07 Outros Valores e Bens 0 24 24

1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 198.744 189.148 01.02.02.01 Participaes Societrias 200.542 190.939 296

1.02.01.09.06 Ativos de Resseguro e Retrocesso - Provises Tcnicas 120.875 120.300 102.026

1.02.01.09 Outros Ativos No Circulantes 357.497 325.843 282.7481.02.01.08.04 Crditos com Outras Partes Relacionadas 0 27.724 243

1.02.01.09.05 Custos de Aquisio Diferidos - Previdncia Complementar 7.827 6.215 4.7871.02.01.09.04 Custos de Aquisio Diferidos - Seguros 228.795 199.304 175.911

1.02.02.02 Propriedades para Investimento 26.124 31.024 3.0711.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias 1.798 1.791 296

1.02.02.02.01 Imveis Destinados a Renda 26.124 31.024 3.071

1.02.01.01 Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo 334 331 4481.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 4.877.870 4.560.211 4.136.919

1.02.01.02 Aplicaes Financeiras Avaliadas ao Custo Amortizado 1.220.660 1.327.628 1.126.6341.02.01.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 334 331 448

1.01.08.03.04 Outros Valores e Bens 52.605 42.124 50.530

1.02.01.08 Crditos com Partes Relacionadas 0 27.724 243

1.02 Ativo No Circulante 5.362.416 5.032.108 4.344.0031.01.08.03.05 Ativos de Resseguro e Retrocesso - Provises Tcnicas 310.972 276.950 204.748

1.02.01.02.01 Ttulos Mantidos at o Vencimento 1.220.660 1.327.628 1.126.634

1.02.01.06.02 Crditos Tributrios - PIS/ COFINS 111.724 101.358 88.5451.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 483.840 447.373 618.022

1.02.01.07 Despesas Antecipadas 3.072 8.154 6.7431.02.01.06.03 Demais Impostos e Contribuies a Recuperar 53.228 7.147 7.470

1.02.01.03.01 Clientes 1.140 613 5.3471.02.01.03 Contas a Receber 2.647.515 2.314.653 2.006.066

1.02.01.06 Tributos Diferidos 648.792 555.878 714.0371.02.01.03.02 Outras Contas a Receber 2.646.375 2.314.040 2.000.719




31/12/2014

Penltimo Exerccio

31/12/2013


31/12/2012

PGINA: 16 de 113


1.02.04.01 Intangveis 145.932 144.188 104.0721.02.04 Intangvel 197.257 195.513 150.852

1.02.04.02 Goodwill 51.325 51.325 46.7801.02.04.01.05 Outros Intangveis 12.337 15.310 01.02.04.01.04 Software 133.592 128.875 104.0721.02.04.01.02 Marcas e Patentes 3 3 0

1.02.03 Imobilizado 60.623 54.421 52.865

1.02.03.01.03 Outras Imobilizaes 22.459 24.003 28.661

1.02.03.01 Imobilizado em Operao 60.623 54.421 52.865

1.02.03.01.02 Bens Mveis 35.810 30.273 23.0341.02.03.01.01 Imveis 2.354 145 1.170




31/12/2014

Penltimo Exerccio

31/12/2013


31/12/2012

PGINA: 17 de 113


2.01.05.01.04 Dbitos com Outras Partes Relacionadas 17.673 12.140 42.01.05.01 Passivos com Partes Relacionadas 17.673 12.140 4

2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 96.228 63.570 95.8092.01.05.02 Outros 319.641 281.951 305.778

2.01.04 Emprstimos e Financiamentos 201.479 20.095 16.014

2.01.05 Outras Obrigaes 337.314 294.091 305.7822.01.04.02 Debntures 201.479 20.095 16.014

2.01.06.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 86.470 93.645 100.7432.01.06 Provises 7.004.658 6.477.482 4.805.166

2.01.06.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas 9.665 7.135 7.736

2.01.05.02.05 Outras Contas a Pagar 67.531 86.147 72.9442.01.05.02.04 Obrigaes a Pagar 155.777 132.183 136.112

2.01.05.02.07 Financiamento por Arrendamento Operacional 0 0 2182.01.05.02.06 Dbitos Diversos 105 51 695

2.01.01.02 Obrigaes Trabalhistas 41.986 38.460 34.4072.01.01.02.01 Encargos Trabalhistas 41.986 38.460 34.4072.01.03 Obrigaes Fiscais 283.592 239.661 215.684

2.01.01 Obrigaes Sociais e Trabalhistas 41.986 38.460 34.407

2.01.03.03.01 Impostos sobre Servios a Pagar 26.561 21.249 15.142

2 Passivo Total 18.716.782 16.658.223 14.321.8122.01 Passivo Circulante 7.869.029 7.069.789 5.377.053

2.01.03.01 Obrigaes Fiscais Federais 257.031 218.412 200.542

2.01.03.01.05 Demais Impostos e Contribuies a Pagar 20.090 19.207 16.9202.01.03.01.06 Imposto de Renda de Terceiros 12.978 14.306 10.0192.01.03.03 Obrigaes Fiscais Municipais 26.561 21.249 15.142

2.01.03.01.04 REFIS a Pagar 52.739 42.436 21.747

2.01.03.01.01 Imposto de Renda e Contribuio Social a Pagar 63.899 46.143 81.3072.01.03.01.02 PIS / COFINS a Pagar 44.987 37.687 27.5712.01.03.01.03 Impostos sobre Operaes Financeiras a Pagar 62.338 58.633 42.978

DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo



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31/12/2012

PGINA: 18 de 113


2.02.04.01.04 Provises Cveis 281.456 246.426 195.6112.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas 63.640 52.053 37.797

2.02.04.02.04 Dbitos de Operaes com Seguros e Resseguros 85 2.592 7.2812.02.04.02 Outras Provises 4.051.550 3.624.933 3.384.986

2.02.04.01.01 Provises Fiscais 342.709 342.406 268.395

2.02.03.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos 1.243 276 197.4122.02.03 Tributos Diferidos 1.243 276 197.412

2.02.04.01 Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis 687.805 640.885 501.8032.02.04 Provises 4.739.355 4.265.818 3.886.789

2.02.04.02.06 Provises Tcnicas de Seguros - Danos 270.655 260.526 241.0212.02.04.02.05 Provises Tcnicas de Seguros - Sade 40.927 37.754 33.221

2.02.04.02.07 Provises Tcnicas de Seguros - Pessoas 165.152 161.658 167.688

2.01.06.02.07 Provises Tcnicas de Seguros - Sade 1.813.415 1.498.992 1.298.2352.01.06.02.06 Depsitos de Terceiros 101.739 44.211 35.076

2.01.06.02.09 Provises Tcnicas de Seguros - Pessoas 203.938 244.592 237.8992.01.06.02.08 Provises Tcnicas de Seguros - Danos 2.578.966 2.382.232 1.977.134

2.01.06.01.04 Provises Cveis 76.805 86.510 93.007

2.02.02.02.05 Dbitos Diversos 294 276 35

2.01.06.02.04 Dbitos de Operaes com Seguros, Resseguros e Previdncia Complementar 555.361 531.678 351.5792.01.06.02 Outras Provises 6.918.188 6.383.837 4.704.423

2.01.06.02.11 Provises Tcnicas - Previdncia Complementar 993.802 891.759 804.500

2.02.02.02 Outros 1.270.358 1.204.968 1.016.5672.02.02 Outras Obrigaes 1.270.358 1.204.968 1.016.567

2.02.02.02.04 Outras Contas a Pagar 17.500 48.194 5.8922.02.02.02.03 Obrigaes a Pagar 1.252.564 1.156.498 1.010.640

2.02 Passivo No Circulante 6.846.101 5.970.136 5.599.3982.01.06.02.12 Provises Tcnicas - Capitalizao 670.967 790.373 0

2.02.01.02 Debntures 835.145 499.074 498.6302.02.01 Emprstimos e Financiamentos 835.145 499.074 498.630




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Penltimo Exerccio

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PGINA: 19 de 113


2.03.02.07 gio em Transaes de Capital 1.072 -6.923 -6.9232.03.04 Reservas de Lucros 1.415.396 1.027.114 1.695.162

2.03.09 Participao dos Acionistas No Controladores 21.681 41.550 0

2.03.02.05 Aes em Tesouraria -83.672 -80.366 -81.714

2.03.04.08 Dividendo Adicional Proposto 26.141 22.821 22.9542.03.06 Ajustes de Avaliao Patrimonial -57.464 -67.626 35.602

2.03.04.01 Reserva Legal 111.867 84.350 60.3292.03.04.02 Reserva Estatutria 1.277.388 919.943 1.611.879

2.03 Patrimnio Lquido Consolidado 4.001.652 3.618.298 3.345.3612.02.04.02.09 Provises Tcnicas - Previdncia Complementar 3.574.731 3.162.403 2.935.775

2.03.02.04 Opes Outorgadas 31.154 26.720 22.288

2.03.01 Capital Social Realizado 2.319.882 2.319.882 1.319.882

2.03.02.02 Reserva Especial de gio na Incorporao 25.995 25.995 25.9952.03.02.01 gio na Emisso de Aes 327.608 331.952 335.0692.03.02 Reservas de Capital 302.157 297.378 294.715




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Penltimo Exerccio

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31/12/2012

PGINA: 20 de 113


3.04 Despesas/Receitas Operacionais -3.115.442 -2.684.414 -2.523.2263.03 Resultado Bruto 3.315.036 2.962.633 2.673.114

3.04.01.01 Comisses -1.486.835 -1.370.101 -1.114.8113.04.01 Despesas com Vendas -1.478.983 -1.292.353 -1.088.442

3.02.06 Variao da Proviso de Sinistros Ocorridos mas no Avisados -166.765 -34.120 -78.237

3.02.08 Variao da Proviso de Eventos Ocorridos mas no Avisados 979 3.334 -5.0713.02.07 Despesas com Benefcios Retidos -23.512 -20.101 -23.758

3.04.02.02 Despesas com Tributos -235.408 -149.896 -218.1983.04.02.01 Despesas Administrativas -1.166.588 -1.061.012 -939.318

3.04.02.03 Participaes sobre o Resultado -50.025 -40.791 -52.044

3.04.01.03 Outros Custos de Aquisio -15.824 -2.636 -2.3743.04.01.02 Recuperao de Comisses 25.452 33.223 48.874

3.04.02 Despesas Gerais e Administrativas -1.452.021 -1.251.699 -1.209.5603.04.01.04 Variao dos Custos de Aquisio Diferidos -1.776 47.161 -20.131

3.01.03 Prmios Cedidos em Cosseguros -20.153 -87.202 -71.7753.01.04 Prmios Cedidos em Resseguros -136.196 -168.627 -180.1803.01.05 Prmios de Retrocesso 0 3 29

3.01.02 Prmios Convnio DPVAT 29.525 55.272 51.632

3.02.05 Salvados e Ressarcimentos 242.553 163.573 156.971

3.01 Receita de Venda de Bens e/ou Servios 13.214.679 11.769.873 10.440.2953.01.01 Prmios de Seguros 13.492.808 12.234.329 10.621.281

3.01.06 Prmios Cedidos em Consrcios e Fundos -14.764 -27.640 -25.819

3.02.02 Sinistros de Consrcios e Fundos -10.747 -22.195 -20.4783.02.03 Servios de Assistncia -353 -348 -3313.02.04 Recuperao de Sinistros 108.839 181.382 42.857

3.02.01 Sinistros Diretos -10.050.637 -9.078.765 -7.839.134

3.01.07 Variao das Provises Tcnicas -154.652 -251.800 29.5833.01.08 Contribuio para Cobertura de Riscos 18.111 15.538 15.5443.02 Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos -9.899.643 -8.807.240 -7.767.181

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 21 de 113


3.04.06 Resultado de Equivalncia Patrimonial 35.357 26.196 03.04.05.11 Outras Despesas Operacionais - Capitalizao -60 -1.937 0

3.06 Resultado Financeiro 658.261 469.066 564.7073.05 Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos 199.594 278.219 149.888

3.04.05.10 Custos de Aquisio - Capitalizao -223.476 -40.555 0

3.04.05.06 Outras Despesas Operacionais - Previdncia -1.201 -955 -7673.04.05.05 Custos de Aquisio - Previdncia -21.786 -18.175 -16.984

3.04.05.09 Outras Despesas Patrimoniais 0 -867 -6613.04.05.08 Despesas com Imveis de Renda 0 -230 -185

3.06.02 Despesas Financeiras -1.235.097 -1.025.038 -888.6693.06.01 Receitas Financeiras 1.893.358 1.494.104 1.453.376

3.07 Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro 857.855 747.285 714.595

3.04.04.03 Outras Receitas Operacionais - Previdncia 689 758 03.04.04.02 Variao das Provises Tcnicas de Previdncia -491.167 -413.235 -407.653

3.04.04.05 Resultado com Operaes de Assistncia a Sade 29.306 27.979 24.2723.04.04.04 Outras Receitas Operacionais - Seguros 41.450 28.089 30.888

3.04.03 Perdas pela No Recuperabilidade de Ativos -501.168 -553.817 0

3.04.05.04 Variao da Proviso de Eventos Ocorridos mas no Avisados - Previdncia 44 -3 410

3.04.04.01 Prmios e Rendas de Contribuies de Previdncia 489.635 437.189 480.9653.04.04 Outras Receitas Operacionais 941.479 817.335 209.855

3.04.04.06 Resultado da Atividade de Gesto de Ativos 43.779 45.656 44.865

3.04.05 Outras Despesas Operacionais -660.106 -430.076 -435.0793.04.04.12 Receita com administrao de ttulos de capitalizao 281.918 82.832 0

3.04.05.02 Despesas com Benefcios - Previdncia -22.061 -25.294 -74.9183.04.05.01 Outras Despesas Operacionais - Seguros -391.566 -342.060 -341.974

3.04.04.08 Outras Receitas Patrimoniais 502.589 556.073 5913.04.04.07 Receitas com Imveis de Renda 395 512 404

3.04.04.11 Resultado na Alienao de Ativos - Investimentos, Imobilizado e Intangvel 5.271 14.624 1.9753.04.04.10 Rendas com Taxa de Gesto - Previdncia 37.614 36.858 33.548




01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 22 de 113


3.99.01 Lucro Bsico por Ao3.99 Lucro por Ao - (Reais / Ao)3.11.02 Atribudo a Scios No Controladores 6.355 6.724 0

3.99.01.01 PN 0,54630 0,55250 0,57760

3.99.02.01 PN 0,53500 0,53840 0,560203.99.02 Lucro Diludo por Ao3.99.01.02 ON 0,54680 0,46360 0,56880

3.99.02.02 ON 0,54120 0,45870 0,56180

3.08.01 Corrente -322.557 -273.322 -283.2003.08 Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro -302.826 -260.132 -231.347

3.11.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora 548.674 480.429 483.2483.11 Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo 555.029 487.153 483.2483.09 Resultado Lquido das Operaes Continuadas 555.029 487.153 483.2483.08.02 Diferido 19.731 13.190 51.853




01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 23 de 113


4.02.05 IR e CS relacionados aos componentes de outros resultados abrangentes 1.297 47.038 -17.7374.02.04 Ganhos, lquido das perdas, realizados com hedge de fluxo de caixa 0 0 294

4.03.02 Atribudo a Scios No Controladores 5.038 -1.753 04.03.01 Atribudo a Scios da Empresa Controladora 558.836 377.201 509.7974.03 Resultado Abrangente Consolidado do Perodo 563.874 375.448 509.7974.02.07 Outros resultados abrangentes de empresas investidas reconhecidas pelo mtodo de equivalncia 10.751 -39.560 0

4.01 Lucro Lquido Consolidado do Perodo 555.029 487.153 483.248

4.02.03 Perdas, liquidas de ganhos, no realizadas com hedge de fluxo de caixa 0 0 -1.424

4.02 Outros Resultados Abrangentes 8.845 -111.705 26.549

4.02.02 Ganhos / (perdas) no realizados com ativos financeiros disponveis para venda -5.150 -114.815 50.6204.02.01 Perdas atuariais, lquidas de ganhos, no realizadas com plano de penso de benefcio definido 1.947 -4.368 -5.204

DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 24 de 113


6.02.04 Resgates de Depsitos Judiciais 1.370 1.027 6.3486.02.03 Depsitos Judiciais -206.655 -204.512 -208.263

6.02.06 Aumento de capital -363 0 06.02.05 Compra de Participaes Societrias -31.621 -175.431 0

6.02 Caixa Lquido Atividades de Investimento -828.676 -724.342 -669.712

6.02.02 Venda e Resgates no Vencimento - Aplicaes Financeiras - Demais Categorias 3.489.388 4.242.273 2.262.7786.02.01 Compra - Aplicaes Financeiras - Demais Categorias -4.025.985 -4.574.395 -2.703.936

6.03.02 Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Pagos -121.844 -168.064 -194.7406.03.01 Pagamento de Emprstimos -1.619 0 -223.340

6.03.03 Captao de Recursos 500.000 0 500.000

6.02.08 Venda de Ativos Imobilizados 5.666 16.487 4.2766.02.07 Compra de Ativos Imobilizados e Intangveis -60.422 -29.788 -30.906

6.03 Caixa Lquido Atividades de Financiamento 343.144 -186.916 35.9236.02.20 Outros -54 -3 -9

6.01.03 Salvados 181.344 146.418 136.6916.01.04 Comisses -1.539.614 -1.417.212 -1.250.2656.01.05 Resseguro -58.247 -89.494 -257

6.01.02 Sinistros, benefcios, sorteios e resgates -11.568.662 -10.010.700 -8.902.326

6.01.14 Outros Pagamentos e Recebimentos Lquidos -227.646 -222.378 -103.267

6.01 Caixa Lquido Atividades Operacionais 136.698 604.807 1.147.9676.01.01 Cobrana e contribuies 15.504.775 13.658.762 11.939.519

6.01.06 Outros Recebimentos e (Pagamentos) lquidos das Atividades Diretas -97.262 -116.984 -40.881

6.01.11 Compra - Aplicaes financeiras mensuradas a valor justo por meio do resultado -14.149.641 -10.990.333 -5.217.4066.01.12 Venda - Aplicaes financeiras mensuradas a valor justo por meio do resultado 12.626.434 10.643.415 5.636.9196.01.13 Rendimento de Aplicaes Financeiras 1.395.193 725.379 646.175

6.01.10 Encargos Financeiros -76.990 -58.695 -179.528

6.01.07 Despesas Administrativas -1.287.433 -1.157.502 -1.054.9276.01.08 Tributos -602.816 -505.869 -462.4806.01.09 Dividendos e Juros sobre Capital Prprio Recebidos 37.263 0 0

DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 25 de 113


6.03.08 Outros Pagamentos e Recebimentos Lquidos -247 27 1426.03.07 Opes Outorgadas Exercidas -3.203 -1.225 -2.119

6.05.01 Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes 671.030 977.481 460.4256.05 Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes -348.834 -306.451 514.178

6.05.02 Saldo Final de Caixa e Equivalentes 322.196 671.030 974.603

6.03.06 Venda de Aes em Tesouraria 33.253 15.723 1.557

6.03.04 Pagamento de Refinanciamento Fiscal - REFIS -22.293 -15.885 -24.1256.03.05 Compra de Aes Prprias para Manuteno em Tesouraria -40.903 -17.492 -21.452

DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Direto



01/01/2014 31/12/2014

Penltimo Exerccio

01/01/2013 31/12/2013


01/01/2012 31/12/2012

PGINA: 26 de 113


5.05.02.03 Equiv. Patrim. s/Result. Abrang. Coligadas 0 0 0 0 11.850 11.850 1.269 13.119

5.05.02.08 Ganhos / (perdas) de variao de participao acionria

0 0 0 0 -1.903 -1.903 -2.454 -4.357

5.05.02.09 Perdas atuariais, lquidas de ganhos, no realizadas com plano de penso de benefcio definido

0 0 0 0 0 0 -210 -210

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 10.162 10.162 -1.317 8.845

5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 325 325 -9 316

5.05.02.02 Tributos s/ Ajustes Instrumentos Financeiros

0 0 0 0 -110 -110 87 -23

5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 411.103 -548.674 0 -137.571 -2.034 -139.605

5.06.06 Dividendos Obrigatrios 0 0 0 -36.187 0 -36.187 -1.051 -37.238

5.06.07 Juros sobre Capital Prprio 0 0 0 -66.900 0 -66.900 0 -66.900

5.06.09 Outros ajustes 0 0 0 1.662 0 1.662 -983 679

5.06.01 Constituio de Reservas 0 0 384.962 -384.962 0 0 0 0

5.06.04 Dividendos Intermedirios 0 0 0 -36.146 0 -36.146 0 -36.146

5.06.05 Dividendos Adicionais Propostos 0 0 26.141 -26.141 0 0 0 0

5.07 Saldos Finais 2.319.882 302.157 1.415.396 0 -57.464 3.979.971 21.681 4.001.652

5.04 Transaes de Capital com os Scios 0 4.779 -22.821 0 0 -18.042 -22.873 -40.915

5.04.03 Opes Outorgadas Reconhecidas 0 7.637 0 0 0 7.637 0 7.637

5.04.04 Aes em Tesouraria Adquiridas 0 -40.903 0 0 0 -40.903 0 -40.903

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 548.674 0 548.674 6.355 555.029

5.01 Saldos Iniciais 2.319.882 297.378 1.027.114 0 -67.626 3.576.748 41.550 3.618.298

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 2.319.882 297.378 1.027.114 0 -67.626 3.576.748 41.550 3.618.298

5.04.14 Desgio em Transaes de Capital 0 7.995 0 0 0 7.995 0 7.995

5.04.15 Participao dos acionistas no controladores

0 0 0 0 0 0 -22.873 -22.873

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 548.674 10.162 558.836 5.038 563.874

5.04.05 Aes em Tesouraria Vendidas 0 33.253 0 0 0 33.253 0 33.253

5.04.08 Dividendo Adicional Proposto Pago 0 0 -22.821 0 0 -22.821 0 -22.821

5.04.09 Opes Outorgadas Exercidas 0 -3.203 0 0 0 -3.203 0 -3.203

DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2014 31/12/2014






Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores

Patrimnio Lquido Consolidado

PGINA: 27 de 113



0 0 0 0 46.541 46.541 497 47.038

5.05.02.03 Equiv. Patrim. s/Result. Abrang. Coligadas 0 0 0 0 -33.445 -33.445 -6.115 -39.560

5.05.02.08 Ganhos / (perdas) de variao de participao acionria

0 0 0 0 1.617 1.617 -1.617 0

5.07 Saldos Finais 2.319.882 297.378 1.027.114 0 -67.626 3.576.748 41.550 3.618.298

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 -103.228 -103.228 -8.477 -111.705

5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 -114.130 -114.130 -685 -114.815


0 0 0 0 -3.811 -3.811 -557 -4.368


5.06.06 Dividendos Obrigatrios 0 0 0 -4.405 0 -4.405 0 -4.405


5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 354.906 -480.429 0 -125.523 0 -125.523



5.04 Transaes de Capital com os Scios 1.000.000 2.663 -1.022.954 0 0 -20.291 43.303 23.012

5.04.01 Aumentos de Capital 1.000.000 0 -1.000.000 0 0 0 0 0


5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 480.429 0 480.429 6.724 487.153

5.01 Saldos Iniciais 1.319.882 294.715 1.695.162 0 35.602 3.345.361 0 3.345.361

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 1.319.882 294.715 1.695.162 0 35.602 3.345.361 0 3.345.361


5.04.15 Participao dos acionistas no controladores

0 0 0 0 0 0 43.303 43.303

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 480.429 -103.228 377.201 -1.753 375.448












PGINA: 28 de 113



0 0 0 0 -17.737 -17.737 0 -17.737


0 0 0 0 -5.204 -5.204 0 -5.204

5.05.02.01 Ajustes de Instrumentos Financeiros 0 0 0 0 49.490 49.490 0 49.490

5.05.01 Lucro Lquido do Perodo 0 0 0 483.248 0 483.248 0 483.248

5.05.02 Outros Resultados Abrangentes 0 0 0 0 26.549 26.549 0 26.549

5.06 Mutaes Internas do Patrimnio Lquido 0 0 364.800 -483.248 0 -118.448 0 -118.448

5.06.06 Dividendos Obrigatrios 0 0 0 -61.445 0 -61.445 0 -61.445





5.07 Saldos Finais 1.319.882 294.715 1.695.162 0 35.602 3.345.361 0 3.345.361

5.04 Transaes de Capital com os Scios 82.000 -13.088 -187.850 0 0 -118.938 0 -118.938

5.04.01 Aumentos de Capital 82.000 0 -82.000 0 0 0 0 0

5.03 Saldos Iniciais Ajustados 1.237.882 307.803 1.518.212 0 9.053 3.072.950 0 3.072.950

5.05 Resultado Abrangente Total 0 0 0 483.248 26.549 509.797 0 509.797

5.01 Saldos Iniciais 1.237.882 307.803 1.518.212 0 9.053 3.072.950 0 3.072.950














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7.06.03.01 Resultado com Operaes de Resseguros Cedidos 10.825 -2.903 -148.5897.06.03 Outros -260.230 -148.692 -354.167

7.06.03.03 Variaes Cambiais - Emprstimos e Compromissos Mobilirios 0 0 21.3057.06.03.02 Resultado com Operaes de Cosseguros Cedidos -28.816 -63.929 -31.518

7.06 Vlr Adicionado Recebido em Transferncia 1.336.444 1.095.915 382.172

7.06.02 Receitas Financeiras 1.561.317 1.218.411 736.3397.06.01 Resultado de Equivalncia Patrimonial 35.357 26.196 0

7.08.01 Pessoal 514.383 452.525 437.4577.08 Distribuio do Valor Adicionado 2.056.911 1.714.912 1.581.840

7.08.01.01 Remunerao Direta 409.346 358.472 342.348

7.06.03.05 Atualizaes Monetrias - Depsitos Judiciais 155.054 121.773 105.6607.06.03.04 Variaes Monetrias e Cambiais - Seguros e Previdncia -486.831 -291.340 -318.249

7.07 Valor Adicionado Total a Distribuir 2.056.911 1.714.912 1.581.8407.06.03.06 Outras 89.538 87.707 17.224

7.01.02.01 Variao das Provises Tcnicas - Seguros -154.652 -251.800 29.5837.01.02.02 Variao das Provises Tcnicas - Previdncia -491.167 -413.235 -407.6537.01.04 Proviso/Reverso de Crds. Liquidao Duvidosa -49.532 -63.325 -56.897

7.01.02 Outras Receitas -645.819 -665.035 -378.070

7.05 Valor Adicionado Lquido Produzido 720.467 618.997 1.199.668

7.01 Receitas 14.156.746 12.535.839 11.123.6717.01.01 Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios 14.852.097 13.264.199 11.558.638

7.02 Insumos Adquiridos de Terceiros -13.387.065 -11.872.833 -9.885.005

7.03 Valor Adicionado Bruto 769.681 663.006 1.238.6667.04 Retenes -49.214 -44.009 -38.9987.04.01 Depreciao, Amortizao e Exausto -49.214 -44.009 -38.998

7.02.04 Outros -103.522 -46.795 -88.096

7.02.01 Custos Prods., Mercs. e Servs. Vendidos -10.261.952 -9.154.950 -7.996.9507.02.02 Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros -2.520.423 -2.117.271 -1.799.9597.02.03 Perda/Recuperao de Valores Ativos -501.168 -553.817 0

DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado



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Penltimo Exerccio

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7.08.03.02 Aluguis 57.852 55.670 49.5467.08.03.03 Outras 8.686 6.530 0

7.08.04.04 Part. No Controladores nos Lucros Retidos 6.355 6.724 0

7.08.03.01 Juros 124.014 75.624 26.356

7.08.04.02 Dividendos 98.474 63.344 114.7727.08.04.03 Lucros Retidos / Prejuzo do Perodo 383.300 332.085 341.846

7.08.04 Remunerao de Capitais Prprios 555.029 487.153 483.2487.08.04.01 Juros sobre o Capital Prprio 66.900 85.000 26.630

7.08.01.03 F.G.T.S. 18.793 16.975 16.1867.08.01.02 Benefcios 86.244 77.078 78.923

7.08.03 Remunerao de Capitais de Terceiros 190.552 137.824 75.902

7.08.02 Impostos, Taxas e Contribuies 796.947 637.410 585.233

7.08.02.03 Municipais 9.707 7.452 6.4057.08.02.02 Estaduais 32 30 147.08.02.01 Federais 787.208 629.928 578.814

DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado



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Penltimo Exerccio

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Relatrio da Administrao

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RELATRIO DA ADMINISTRAO Senhores Acionistas,

Submetemos apreciao de V.S.as as demonstraes financeiras da Sul Amrica S.A. (Companhia) e controladas, relativas ao exerccio social encerrado em 31/12/2014, acompanhadas das respectivas Notas Explicativas, do relatrio dos auditores independentes e do relatrio do comit de auditoria estatutrio. Neste relatrio, a Sul Amrica S.A. tratada pelo termo Companhia e o termo SulAmrica usado para tratar o conjunto formado pela Sul Amrica S.A. e suas controladas. 1. Conjuntura econmica Em 2014, a economia brasileira apresentou baixo nvel de crescimento e a demanda domstica perdeu fora, com queda no consumo e retrao nos investimentos. Esse contexto de atividade enfraquecida refletiu a piora dos fundamentos da economia, principalmente inflao ascendente e um quadro fiscal que requer ateno. Apesar das circunstncias adversas, a renda e o nvel de emprego apresentaram melhora em relao ao ano de 2013. A economia mundial tambm foi caracterizada por crescimento fraco, notadamente nos pases emergentes, observando-se nos pases desenvolvidos desempenho melhor, em especial nos EUA. A demanda externa contribuiu pouco para o crescimento, refletindo a queda nas exportaes de produtos bsicos e manufaturados. No caso dos produtos bsicos, houve forte queda nos preos de commodities no segundo semestre, agravada pelos efeitos da desacelerao da economia chinesa. No caso dos produtos manufaturados, verificou-se piora em parceiros comerciais importantes para o Brasil, em especial na Amrica Latina. No final de 2014, teve incio um novo ciclo de ajustes voltados recuperao dos fundamentos da economia e promoo de um ambiente favorvel ao crescimento nos prximos anos. O governo e a nova equipe econmica acreditam que a alta nas taxas de juros e medidas no campo fiscal possam recolocar a inflao em trajetria compatvel com as metas. No mercado de seguros, nosso principal mercado, dados preliminares da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados) indicam que a receita com prmios alcanou um volume total de R$ 161,6 bilhes, um aumento de 16,6%. Se forem desconsiderados os prmios dos planos da modalidade VGBL, o mercado de seguros teria atingido a cifra de R$ 90,2 bilhes contra R$ 82,9 bilhes em 2013, um crescimento de 8,8%. O segmento de automveis representou a maior parcela da receita, com participao de 35,6% no total de prmios emitidos em 2014. J no mercado de sade suplementar, segundo dados disponibilizados pela ANS (Agncia Nacional de Sade Suplementar) para os nove primeiros meses de 2014, a receita total era de R$ 94,6 bilhes para o perodo em questo, o que representava um crescimento de 16,2% ante o mesmo perodo de 2013.

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2. Principais informaes financeiras consolidadas (R$ milhes) Resultado 2014 2013 Var. Prmios de seguros 13.520,3 12.217,9 10,7% Prmios retidos 13.369,3 12.021,7 11,2% Prmios ganhos 13.214,7 11.769,9 12,3% Sinistros ocorridos e despesas com benefcios (9.899,6) (8.807,2) (12,4%) Custos de aquisio (1.479,0) (1.292,4) (14,4%) Margem bruta 1.836,1 1.670,3 9,9% Resultado antes dos impostos e participaes 857,9 747,3 14,8% Lucro lquido 555,0 487,2 13,9% Lucro Lquido aps participao de no controladores 548,7 480,4 14,2% ndices 2014 2013 Var. ndice de sinistralidade (% dos prmios ganhos) 74,9% 74,8% -0,1 p.p. ndice de custos de aquisio (% dos prmios ganhos) 11,2% 11,0% -0,2 p.p. ndice de despesas administrativas (% dos prmios retidos) 9,1% 9,2% 0,1 p.p. ndice combinado 99,6% 98,8% -0,8 p.p. 3. Viso geral A SulAmrica encerrou o ano de 2014 apresentando destacada performance financeira e crescimento vigoroso em suas operaes. O total de receitas e arrecadaes atingiu R$ 16,9 bilhes, consolidando o posicionamento da SulAmrica como a maior seguradora independente do Pas nesse critrio. A Companhia obteve lucro lquido de R$ 548,7 milhes no ano, superando o resultado do ano anterior em 14,2%. Esse bom desempenho pode ser atribudo ao modelo de negcios adotado pelo grupo e sua estratgia de expanso comercial, implementada sem prejuzo de uma adequada poltica de subscrio com foco em rentabilidade. Tambm contriburam para o crescimento dos resultados registrado no ano as operaes de capitalizao, uma bem-sucedida estratgia no segmento de gesto de ativos e uma permanente ateno s medidas de eficincia operacional. Nossos resultados indicam que, apesar dos desafios presentes no campo macroeconmico, a SulAmrica est bem posicionada para continuar aproveitando oportunidades nos mercados nos quais atua. A operao de seguros da SulAmrica, em seu conjunto, emitiu R$ 13,5 bilhes em prmios em 2014, representando um aumento de 10,7% na comparao com o ano anterior. O segmento de sade e odontolgico cresceu 13,8% na comparao com 2013, beneficiado pela expanso acelerada da carteira de seguros para PME (Pequenas e Mdias Empresas), pelo ciclo de reajustes de preos, alm de elevados bons nveis de reteno de clientes. J o segmento de seguros de automveis viu a frota segurada crescer 7,7%, atingindo 1,65 milho de veculos segurados, impulsionada pela forte presena da marca, extensa rede de corretores e o lanamento de produtos e servios inovadores no mercado brasileiro. O segmento de capitalizao seguiu sua trajetria de crescimento, apresentando resultado operacional de R$ 58,4 milhes para o ano, uma alta de 44,7% na comparao com o ano anterior. O resultado financeiro registrou crescimento expressivo (+40,3% no ano) na comparao com 2013, evidenciando o acerto alcanado pelo modelo interno de gesto da carteira de investimentos. A SulAmrica continuou gerando ganhos de eficincia operacional, aproveitando

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oportunidades representadas pela integrao de diferentes reas e por novos investimentos realizados na melhoria de seus processos operacionais, especialmente na infraestrutura de tecnologia, que tem permitido que o grupo amplie seus canais de atendimento ao consumidor e melhore os aplicativos que desenvolveu para corretores. Estas iniciativas fortaleceram a SulAmrica e sua posio no mercado. 4. Comentrios do desempenho das reas de negcios 4.1. Seguro sade e odontolgico O segmento de seguro sade e odontolgico registrou prmios de R$9,6 bilhes, crescimento de 13,8% na comparao com 2013. A carteira de produtos grupais continuou se desenvolvendo e no perodo, com destaque para os produtos de PME (Pequenas e Mdias Empresas). Os prmios de planos corporativos, que incluem os planos coletivos por adeso, tambm cresceram fortemente no perodo. Ao longo do ano, a Companhia acelerou investimentos em seus programas de gesto de riscos como, por exemplo, a segunda opinio mdica e a compra direta e distribuio de materiais e medicamentos especiais. Estes programas se encontram em diferentes fases de maturao. Na gesto de sade, as campanhas de promoo de sade e bem-estar (wellness) foram intensificadas com o objetivo de ampliar a penetrao dessas aes nas empresas-clientes. A sinistralidade dos planos grupais ficou em 68,6% no 4T14, um dos melhores ndices j registrados pela Companhia em um quarto trimestre, resultado dos benefcios que comeamos a colher de nossos investimentos em preveno e gesto de sade, alm dos efeitos positivos dos reajustes de preos que tiveram incio no segundo semestre de 2014. Seguro sade grupal Corporativo Os prmios dessa carteira, que inclui aplices grupais com 30 vidas ou mais e, tambm, os planos coletivos por adeso, cresceram acima de dois dgitos na comparao anual, +13,2%, em decorrncia dos reajustes negociados e maior rigor aplicado na precificao dos produtos, o que refora o contnuo foco em rentabilidade. Pequenas e mdias empresas A carteira de PME continua aumentando sua participao relativa no portflio total, com crescimento de 13,2% na comparao anual de quantidade de membros, em linha com as iniciativas estratgicas da Companhia nos ltimos anos. A carteira de PME cresceu 24,5% em prmios na comparao com o ano anterior, impulsionada pelas vendas novas e pelos reajustes negociados no perodo. Seguro sade individual Os prmios da carteira de sade individual apresentaram crescimento de 5,4% na comparao anual, refletindo a aplicao dos reajustes estipulados em 2014 pela ANS (Agncia Nacional de Sade), combinados com a esperada queda de 4,9% no nmero de segurados no ano. No perodo de maio/2014 a abril/2015, o ndice mximo de reajuste estipulado pela ANS para os planos contratados a partir de janeiro de 1999 ou adaptados Lei n 9.656/98 foi de 9,65%. J o reajuste autorizado para os planos contratados antes da lei acima mencionada foi de 10,79%. A participao dos planos individuais no total de prmios do segmento de sade continuou sua trajetria de queda, representando 17,8% dos prmios totais, contra 19,3% no ano anterior. O portflio de aplices individuais totalizou 202 mil membros ao final de 2014, ou 7,6% do total de segurados.

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Seguro odontolgico A receita da carteira de odontolgico apresentou aumento de 2,1% contra 2013. No ano, a carteira se beneficiou dos reajustes de preos e retomou a sua trajetria de crescimento (+17 mil vidas numero j lquido de cancelamentos - no 4T14 vs. 3T14) aps a perda de um contrato relevante no 3T14. O nmero de membros caiu 3,0%, ou 19 mil, na comparao anual, encerrando 2014 com 608 mil membros, mantendo a posio de 4 maior operadora odontolgica do pas. A carteira de sade e odontolgico passou por ajustes necessrios para adequar os nveis de sinistralidade esperados para essa carteira, alm dos reajustes de preos que amenizaram o impacto da elevao dos custos mdico-hospitalares observada no setor. A sinistralidade do seguro sade grupal foi o destaque, melhorando 0,3 p.p. na comparao anual. A carteira individual, por sua vez, apresentou piora para 94,3% em 2014, reflexo da maior utilizao e elevados custos mdico-hospitalares registrados no perodo. Planos administrados de ps-pagamento (Administrative Services Only ASO) O faturamento dos planos administrados de ps-pagamento aumentou 21,0% na comparao com 2013, com expanso de 7,7% no nmero de membros. O resultado operacional teve aumento de 4,7% no ano, impulsionado pelo reajuste de preos e incorporao de novos membros. 4.2. Seguros de automveis Os prmios de seguros de automveis apresentaram crescimento de 6,9% em 2014, beneficiados pela expanso da frota segurada e por uma mudana na composio da carteira, com maior participao dos veculos de passeio. Segundo dados da Fenabrave (Federao Nacional da Distribuio de Veculos Automotores), aproximadamente 3,3 milhes de veculos foram vendidos em 2014, o que representou uma queda de 7,2% na comparao com 2013, marcando o segundo ano consecutivo de desacelerao de vendas no Brasil. Apesar deste cenrio, a frota segurada pela SulAmrica aumentou 7,7% na comparao com 2013, totalizando 1,6 milho de veculos no final do perodo. O ndice de sinistralidade se manteve praticamente estvel no ano, com aumento de 0,3 p.p., para 60,0%. O ndice de custos de aquisio apresentou aumento de 1,5 p.p. na comparao anual, atingindo 23,2%. Esse aumento , em parte, explicado pela reclassificao de despesas de aquisio. O crescimento de 6,9% em prmios emitidos pela SulAmrica em 2014 se compara a um aumento de cerca de 9,1% para o total da indstria, segundo estatsticas preliminares de mercado baseadas em dados da SUSEP (Superintendncia de Seguros Privados). O crescimento abaixo do observado na indstria enfatiza a poltica de subscrio da SulAmrica, que privilegia rentabilidade. Ao final de 2014, a Companhia detinha cerca de 9,3% de market share da indstria de seguros de automveis no Brasil. 4.3. Seguros de outros ramos elementares Os prmios de seguros do segmento apresentaram queda de 9,3% na comparao anual, impactados por menores volumes na carteira de cascos/transportes, alm da reduo ocorrida no incio de 2014 na exposio ao DPVAT, em funo de uma mudana no critrio de participao das companhias neste tipo de seguro. Os destaques foram as carteiras de massificados e empresarial, que cresceram 18,8% e 31,6% no ano, respectivamente. Em 2014, houve melhora de 1,1 p.p. na sinistralidade, em linha com a nova composio e reposicionamento do portflio.

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4.4. Seguros de vida e acidentes pessoais Os prmios do segmento apresentaram queda de 1,5% na comparao anual, refletindo as aes de reposicionamento da SulAmrica, tais como a no renovao de aplices com rentabilidade abaixo da esperada, o lanamento de novos produtos, uma nova estrutura de distribuio e prospeco de clientes, alm da melhoria de processos operacionais. A sinistralidade, como consequncia, melhorou 11,8 p.p. em relao a 2013. 4.5. Previdncia privada As rendas de contribuio de previdncia aumentaram 11,9% no ano, devido s contribuies regulares e espordicas, com as reservas de previdncia atingindo cerca de R$ 4,4 bilhes ao final do perodo. As contribuies e reservas de VGBL foram novamente o destaque, superando as outras carteiras e crescendo 19,7% e 26,2%, respectivamente, na comparao anual. As variaes das provises tcnicas foram negativamente impactadas por uma reavaliao de proviso, impactando o resultado operacional do 4T14 e, consequentemente, o do ano. 4.6. Capitalizao A SulAmrica continuou a capturar os benefcios da integrao entre as operaes de capitalizao e a ampla penetrao da sua rede de distribuio. As arrecadaes de capitalizao e o resultado operacional aumentaram 54,5% e 44,7%, respectivamente, na comparao anual, impulsionados pelo crescimento dos produtos popular e de incentivo, beneficiados pelos eventos esportivos de 2014. As reservas de capitalizao totalizaram R$ 671,0 milhes ao final de 2014, uma queda de 15,1% na comparao com 2013, devido, em parte, suspenso temporria da venda dos produtos da categoria popular. 4.7. Gesto de ativos A SulAmrica Investimentos possui R$ 21,6 bilhes de ativos administrados, superiores aos R$ 18,2 bilhes do incio de 2014. O crescimento lquido de R$ 3,4 bilhes foi especialmente relevante considerando o cenrio macroeconmico e a elevada volatilidade do mercado no perodo. O desempenho negativo do mercado de aes brasileiro impactou a receita com taxa de performance. Dessa forma, o resultado de gesto de ativos apresentou queda de 4,1% no ano. A SulAmrica Investimentos foi uma das poucas gestoras do pas com fluxo lquido positivo de recursos, resultado da ampliao do portflio de produtos, como fundos de crdito com carncia e high-yield. 5. Vendas e marketing A SulAmrica comercializa um amplo portflio de produtos e servios, distribudo atravs de uma extensa rede de corretores, coordenados por sua rea comercial. O grupo investiu no apoio aos seus parceiros aprimorando e ampliando sua presena nas principais cidades do pas. Alm disso, a SulAmrica tambm contou para a distribuio de seus produtos e servios, com mais de vinte parcerias com alguns dos maiores bancos e instituies financeiras do pas, constituindo uma rede que alcana mais de 16 mil pontos de venda. Em 2014, o Programa de Capacitao de Corretores da SulAmrica realizou cerca de 5 mil treinamentos presenciais, realizados nas 89 filiais do grupo em todo o Brasil, atingindo a marca de mais de 30 mil pessoas treinadas, entre corretores e funcionrios, nos principais aspectos dos seus produtos e processos. Em fevereiro e julho de 2014 promovemos duas novas edies do "Corretor Nova Gerao", um programa inovador de sucesso voltado para

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os filhos de corretores de seguros que pretendem dar continuidade ao trabalho dos pais nas suas corretoras, e que contou com a participao de 36 filhos de corretores por edio. No ano, a SulAmrica lanou diversos produtos e servios em todas as suas linhas de atuao, promoveu eventos e premiaes para corretores de seguros e manteve seu patrocnio nas Rdios SulAmrica Trnsito, em So Paulo, e na SulAmrica Paradiso, no Rio de Janeiro. Todas estas iniciativas visaram fortalecer a percepo da marca em todas as regies do pas. 6. Pessoas Em 2014, com base em sua reviso de misso, viso, valores e competncias renovadas, a SulAmrica investiu no desenvolvimento de toda a liderana para mobilizao e engajamento das suas equipes. Foi implementada a primeira etapa do fortalecimento do processo de gesto de desempenho, alinhada entrega de resultados, meritocracia e s competncias organizacionais. Para as equipes, o treinamento nas competncias organizacionais, em plataformas remotas e presenciais, foi prioridade. Alm deste processo, a SulAmrica tambm aprimorou seus mecanismos de sucesso da liderana, que visam promover um modelo de transio adequada na organizao. Com estas iniciativas e um plano de comunicao estruturado, fortalecemos nossas competncias e entregas, e elevamos mais uma vez o nvel de engajamento dos colaboradores, fator chave para a sustentabilidade de nossos resultados. 7. Sustentabilidade Em 2014, a Companhia encomendou um diagnstico de prticas de engajamento de stakeholders com o objetivo de subsidiar sua estratgia de engajamento. Utilizando a Norma AA 1000 Stakeholder Engagement Standards (SES), da SustainAbility, a SulAmrica identificou seus principais stakeholders, as formas de interao da empresa com esses pblicos, seus riscos e oportunidades. Nesse processo, a Companhia aprovou uma Poltica de Engajamento de Stakeholders e priorizou os grupos com os quais desenvolver aes de engajamento, que incluem corretores, colaboradores, prestadores de servios e clientes. A SulAmrica apoiou 18 organizaes no desenvolvimento de seus projetos sociais, totalizando 1.815 beneficirios diretos e indiretos. Cerca de 400 funcionrios e voluntrios participaram dos eventos do Dia da Cidadania SulAmrica, gerando mais de 7 mil atendimentos gratuitos aos moradores das comunidades localizadas no entorno de seus escritrios centrais no Rio de Janeiro e em So Paulo. Em 2014, a Companhia desenvolveu 32 eventos para o pblico interno sobre o tema da sustentabilidade, alm de apoiar a realizao de 39 eventos externos em parceria com a Global Reporting Initiative (GRI), com o Carbon Disclosure Project (CDP) e com o Conselho Empresarial Brasileiro para o Desenvolvimento Sustentvel (CEBDS), totalizando mais de 2.700 horas de palestras e treinamentos para colaboradores, parceiros comerciais, clientes, corretores e membros da sociedade civil, com um total de 1.239 participaes. Um destaque foi o patrocnio ao evento Sustainable Brands, realizado em abril no Centro de Convenes SulAmrica no Rio de Janeiro, contando com a participao de mais de mil pessoas presencialmente e via webinars. Pelo sexto ano consecutivo, a Companhia foi reconhecida pela relevncia que tem dedicado sustentabilidade, sendo a primeira e nica seguradora a integrar a carteira do ISE (ndice de Sustentabilidade Empresarial) da BM&FBovespa. Desde 2008, a SulAmrica publica seu relatrio anual de acordo com as diretrizes da GRI (Global Reporting Initiative) e em 2014 passou a adotar a verso G4.

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Como meio de reforar seu compromisso com a sustentabilidade, a SulAmrica signatria de diversos compromissos voluntrios como os Princpios para o Investimento Responsvel (PRI, sigla em ingls), o Pacto Global da ONU (Organizaes das Naes Unidas) e os Princpios para Sustentabilidade em Seguros (PSI, sigla em ingls), da UNEP FI (Iniciativa Financeira do Programa das Naes Unidas para o Meio Ambiente). A SulAmrica entende que iniciativas como essas ajudaro o mercado segurador a se tornar um influenciador na construo de uma sociedade economicamente vivel, socialmente justa e ambientalmente correta para o futuro. 8. Mercado de capitais e governana corporativa No ano de 2014, a Companhia aprovou sua Poltica Anticorrupo, desdobrando em um documento de adeso obrigatria a seus colaboradores e administradores, conceitos j presentes em seu Cdigo de Conduta tica e em linha com a Lei Anticorrupo que entrou em vigor no mesmo ano, porm ainda pendente de regulamentao. A Poltica foi amplamente divulgada e ser objeto de treinamento especfico para todos os colaboradores da Companhia. Alm de integrar o ndice de sustentabilidade empresarial (ISE), as units da Companhia fazem parte das carteiras do ndice Brasil - IBrX, que representa os 100 ativos com maior ndice de negociabilidade da BM&FBovespa, ndice Financeiro - IFNC, ndice Small Cap - SMLL, ndice de Aes com Tag-Along Diferenciado - ITAG, ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada IGC, ndice de Governana Corporativa Trade IGCT, ndice de Dividendos IDIV e do ndice Brasil Ampliado - IBRA. Em 2014, as units da Sul Amrica S.A. (BM&FBovespa: SULA11) apresentaram queda de 10,1%, enquanto o Ibovespa apresentou queda de 2,9%. As units encerraram o ano cotadas a R$ 12,91, e o valor de mercado da Companhia era de R$ 4,4 bilhes em 31/12/2014. O volume financeiro mdio dirio de negociao das units foi de R$ 14,2 milhes, com aumento de 24,5% em relao a 2013.

Desempenho das units SULA11 Desde o IPO

9. Investimentos Em 31/12/2014, a Companhia mantinha investimentos diretos nas seguintes sociedades: Sul Amrica Companhia Nacional de Seguros no montante de R$ 865,2 milhes, Sul Amrica Companhia de Seguro Sade no montante de R$ 938,0 milhes e Saepar Servios e Participaes S.A. no montante de R$ 2,8 bilhes.

12.91

5.156.51

R$ 0.00R$ 2.00R$ 4.00R$ 6.00R$ 8.00

R$ 10.00R$ 12.00R$ 14.00R$ 16.00R$ 18.00R$ 20.00 SULA11 Ibov IBrX

(1) Ibovespa e IBrX recalculados para SULA11 em 04/10/2007: R$ 6,23.Fonte: Bloomberg

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Adicionalmente, a Companhia mantinha investimento indireto, via Sul Amrica Capitalizao S.A. - SULACAP, na Caixa Capitalizao S.A., no valor de R$ 73,3 milhes. 10. Resultado do exerccio e proposta para sua destinao A Administrao encaminhou Assembleia Geral Ordinria proposta de distribuio do resultado que contempla o pagamento de dividendos equivalentes a 30% do lucro lquido ajustado do exerccio, conforme demonstrado abaixo: Resultado do exerccio e proposta para sua destinao (Companhia): (R$ milhes) Descrio 2014 2013 Lucro antes dos impostos 554,5 480,5 ( - ) Impostos (5,9) - Lucro lquido do exerccio 548,6 480,5 ( + ) Outros ajustes 1,7 - Lucro lquido aps compensaes e outros ajustes 550,3 480,5 Constituio da reserva legal (5%) (27,5) (24,0) Lucro lquido ajustado 522,8 456,4 Dividendos obrigatrios

25% do lucro lquido ajustado 130,7 114,1 ( - ) Dividendos antecipados a serem considerados nos dividendos

obrigatrios 36,1 36,1 ( - ) Juros sobre capital prprio lquido a serem considerados nos

dividendos obrigatrios 58,4 73,6 Bruto 66,9 85,0 Imposto de renda (8,5) (11,4)

Saldo dos dividendos obrigatrios 36,2 4,4 Dividendos adicionais 26,1 22,8 Total dos dividendos propostos para distribuio 62,3 27,2 Destinao:

Constituio de reserva estatutria 357,5 308,1

O montante de dividendos propostos e no pagos, superiores ao mnimo obrigatrio, no foram reconhecidos nas demonstraes financeiras como passivo, constando em conta prpria do patrimnio lquido. 11. Acordo de acionistas A Sul Amrica S.A. faz parte dos seguintes acordos de acionistas: Com o International Finance Corporation, celebrado em 16/05/2013, regulando, entre outros, o direito de nomeao de um membro do Conselho de Administrao da Companhia e as condies para alienao de aes de emisso da Companhia. Com a Swiss Re Direct Investments Company LTD, celebrado em 02/12/2013, regulando, entre outros, o direito de nomeao de um membro do Conselho de Administrao da Companhia e as condies para alienao de aes de emisso da Companhia.

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12. Cmara de arbitragem A Companhia, seus acionistas e administradores esto vinculados arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado, conforme artigo 47 de seu Estatuto Social. 13. Atendimento Instruo CVM n 381 de 14 de janeiro de 2003

Em 29/12/2009, a Sul Amrica S.A. e suas controladas contrataram a KPMG Auditores Independentes para a prestao de servios de auditoria externa relacionados aos exames de suas demonstraes financeiras (individual e consolidada) pelo prazo de 4 anos. Esse contrato tem vigncia at 2013 e foi renovado para 2014. Adicionalmente, a Companhia tambm contratou a KPMG para execuo de outros servios no relacionados aos servios de auditoria das demonstraes financeiras. Os honorrios correspondentes a esses outros servios representam cerca de 8% da remunerao paga pela SulAmrica KPMG pelos servios de auditoria externa e esto detalhados a seguir:

Servios R$ mil Projetos diversos 28 Assegurao limitada Sustentabilidade 140 Certificao de sistema ISAE 3402 116 Total 284

A SulAmrica possui uma poltica de partes relacionadas (disponvel no site www.sulamerica.com.br/ri) que permite o acompanhamento e o monitoramento de suas partes relacionadas, e de prestadores de servios, como os auditores independentes, para que estes se mantenham independentes e no haja conflitos de interesses nem perda de objetividade. Durante o ano de 2014, a Companhia e suas controladas no tiveram transaes classificadas como entre partes relacionadas com os auditores independentes. A KPMG, auditores independentes da Companhia, entende que entidade apartada da mesma e do grupo ao qual ela pertence e que no h qualquer contrato de servios de no auditoria, at o momento, que quebre esta relao de independncia at mesmo por suas caractersticas no recorrentes. A Companhia informa ainda que, em razo do rodzio obrigatrio estabelecido pela Instruo CVM 308/99, conforme alterada, o Conselho de Administrao, em reunio realizada no dia 30/10/2014, aprovou a contratao da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes para a prestao de servios de auditoria independente da Companhia e de suas controladas diretas e indiretas durante o perodo de cinco anos, a partir do primeiro trimestre de 2015, em substituio KPMG Auditores Independentes, cujos servios se encerraro com a auditoria das Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia referentes ao exerccio social encerrado em 31/12/2014. 14. Declarao dos diretores estatutrios Os diretores estatutrios da Sul Amrica S.A., companhia aberta de capital autorizado com sede na Cidade do Rio de Janeiro, inscrita no CNPJ n 29.978.814/0001-87, nos termos dos incisos V e VI do pargrafo 1 do artigo 25 da Instruo CVM n 480 de 07/12/2009, declaram que revisaram, discutiram e concordaram com as demonstraes financeiras da Companhia para o exerccio social encerrado em 31/12/2014, assim como com as opinies expressas no parecer dos auditores independentes da Companhia, KPMG Auditores Independentes, sobre essas demonstraes.

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10

Agradecemos a todos os nossos clientes, corretores, parceiros de negcio, rgos reguladores das nossas atividades e acionistas. Por fim, agradecemos o comprometimento de nossos funcionrios e sua importante contribuio para os resultados alcanados.

Rio de Janeiro, 24 de fevereiro de 2015.

A ADMINISTRAO

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Notas Explicativas

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Sul Amrica S.A. e Controladas Notas explicativas s demonstraes financeiras em 31 de dezembro de 2014 e 2013 (Em milhares de reais, exceto onde mencionado)

1. Contexto operacional

A SUL AMRICA S.A. uma sociedade annima de capital aberto, domiciliada no Brasil, com sede na capital do Estado do Rio de Janeiro. A Companhia participa, por intermdio de sociedades controladas, dos segmentos de sade (planos administrados de sade e odontolgico e seguros sade e odontolgico), danos, pessoas (seguros de acidentes pessoais, vida e previdncia privada), capitalizao e gesto de ativos. Suas units (certificados de depsitos de aes compostos, cada um por uma ao ordinria e duas aes preferenciais) so listadas no Nvel 2 da BM&FBovespa de prticas diferenciadas de Governana Corporativa, sob o cdigo SULA11.

A Sul Amrica S.A. controlada pela Sulasapar Participaes S.A. (SULASAPAR), sociedade annima de capital fechado, domiciliada no Brasil, com sede na capital do Estado do Rio de Janeiro, que detm 50,90% das aes ordinrias e 0,01% das aes preferenciais, representando, em conjunto, 25,69% do capital total da Companhia, excludas as aes mantidas em tesouraria.

Nessas demonstraes financeiras, a Sul Amrica S.A. tratada pelo termo Companhia e o termo SulAmrica usado para tratar o conjunto formado pela Sul Amrica S.A., suas controladas e os fundos de investimentos dos quais essas empresas so as nicas cotistas, denominados Fundos Exclusivos, detalhados na nota 4.

2. Apresentao das demonstraes financeiras

2.1. Base de preparao das demonstraes financeiras e declarao de conformidade s normas IFRS e CPC

Estas demonstraes financeiras incluem:

As demonstraes financeiras consolidadas preparadas conforme as Normas Internacionais de Relatrio Financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board (IASB) e tambm de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil (BR GAAP); e

As demonstraes financeiras individuais da Companhia preparadas de acordo com o BR GAAP. A reviso de Pronunciamentos Tcnicos n 07, aprovada em dezembro de 2014, alterou os CPC 18, 35 e 37 e autorizou a utilizao da equivalncia patrimonial nas demonstraes financeiras separadas em IFRS, eliminando essa diferena entre o BR GAAP e o IFRS.

O BR GAAP compreende a legislao societria e os pronunciamentos, interpretaes e orientaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis (CPC), aprovados pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM), vigentes na data da publicao destas demonstraes financeiras.

As demonstraes financeiras consolidadas e individuais esto sendo apresentadas no mesmo conjunto, pois nestas demonstraes financeiras no h diferenas entre o patrimnio lquido e resultado atribuveis aos acionistas da Companhia.

2.2. Reclassificao

Em 31/12/2013, a Companhia reclassificou o saldo de R$44, referente a dbitos tributrios, divulgado na rubrica Tributos diferidos, no passivo no circulante, para a rubrica Crditos e dbitos tributrios, no ativo no circulante. No consolidado, a mesma reclassificao entre rubricas foi feita para o saldo de R$303.744. O objetivo desta reclassificao atender ao requerimento de divulgao do CPC 32 --- Tributos sobre o lucro, que exige que os dbitos e crditos tributrios sejam apresentados nas demonstraes financeiras pelo lquido, quando de mesma jurisdio e natureza. Em 31/12/2014, o saldo de R$1.243 (R$276 em 2013) no consolidado, continuou na rubrica Tributos diferidos, no passivo no circulante. Refere-se a dbitos tributrios em empresas controladas sem o correspondente crdito tributrio, passvel de compensao. O Conselho de Administrao autorizou a emisso das presentes demonstraes financeiras em reunio realizada em 24/02/2015.

2.3. Base de mensurao

As demonstraes financeiras individuais e consolidadas foram preparadas com base no custo histrico, com exceo do passivo atuarial de benefcios remanescentes de renda vitalcia e de indenizao para executivos, que foi apurado pelo

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Notas Explicativas

2

mtodo da Unidade de Crdito Projetada, e dos seguintes itens que foram reconhecidos nos balanos patrimoniais pelo valor justo:

Instrumentos financeiros derivativos (nota 6); Caixa e equivalentes de caixa (nota 7); Instrumentos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado (nota 8); e Instrumentos financeiros disponveis para venda (nota 8).

2.4. Moeda funcional e de apresentao

O ambiente econmico primrio da SulAmrica adota o Real (R$) como moeda funcional e de apresentao e, portanto, os itens que constam nas demonstraes financeiras individuais e consolidadas so expressos nessa mesma moeda.

3. Principais prticas contbeis

As prticas contbeis descritas a seguir foram aplicadas de maneira consistente em todos os perodos apresentados nas demonstraes financeiras.

3.1. Resumo das prticas contbeis 3.1.1. Apurao do resultado

O resultado apurado pelo regime contbil de competncia e considera:

Prmios de seguros reconhecidos pelo perodo de vigncia do risco das aplices. Prmios de seguros relativos a riscos vigentes, cujas aplices ainda no foram emitidas, so reconhecidos com base em estimativas;

Contribuies para planos de previdncia reconhecidas como Rendas de Contribuie

Demonstraes Financeiras SulAmérica 2014

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