7/30/2019 Crnica de uma decepo anunciada.

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Crnica de uma decepo anunciada

Dezembro, ms internacional das promessas e previses para o ano vindouro.

Uma previso para 2012: voc vai prometer e programar um monte de mudanas que no voacontecer... e eu tambm. Ano Novo, imaginamos tudo que gostaramos que acontecesse edesconsideramos solenemente qualquer potencial dificuldade. Conhece algum que inclua

problemas de sade, perda de emprego ou crises no casamento em suas expectativas para oAno Novo? Nem eu.

A mesma coisa acontece com as previses econmicas. A maioria dos economistas projeta amanuteno do status, ignorando potenciais obstculos. No caso das previses dos governos,o problema ainda pior.

O governo brasileiro projeta um PIB 5% maior em 2012; a maioria dos economistas esperacrescimento de 3,5%.

Minha previso de Ano Novo: todos exageraram no otimismo, talvez por muito.

Devido letargia dos lderes europeus, recesso por l em 2012 praticamente uma certeza.Uma recesso branda o

crnica de propores superiores s causadas pelo colapso do banco Lehman Brothers em2008.

No caso de um eventual processo generalizado de calotes de pases europeus, a probabilidadede problemas financeiros mais srios, similares aos causados pela quebra do LehmanBrothers, muito grande.

S que desta vez, o arsenal de combate crise nos pases desenvolvidos est praticamenteexaurido. Ao contrrio de 2009, no podem mais estimular suas economias com aumento degastos pblicos e reduo de impostos. Agora, h uma crise fiscal que exigir exatamente ocontrrio.

Tambm no tero como impulsion-las reduzindo as taxas de juros. Elas j esto em 1% a.a.ou menos, em praticamente todos eles. O nico instrumento de estmulo econmico que

restou, o menos eficiente deles, imprimir dinheiro com efeitos colaterais na inflao e nataxa de cmbio, como todo brasileiro que viveu a dcada de 80 sabe.

Mesmo que mais calotes no ocorram e a Europa tenha apenas uma recesso branda, bemprovvel que ela se estenda aos EUA. Desde 1948, toda vez que o crescimento trimestralamericano caiu abaixo de 2% em relao ao mesmo trimestre do ano anterior, em seguida elese tornou negativo. Quando o crescimento perde fora, empresas param de contratar e investir,e bancos param de emprestar, aprofundando o prprio desaquecimento. No 3 trimestre de2011, o PIB americano cresceu 1,4% em relao ao 3 trimestre de 2010. Paralisia poltica,cortes de gastos pblicos e aumentos de impostos elevam ainda mais a probabilidade derecesso nos EUA em 2012.

Com Europa e EUA em recesso, s restaria o ltimo dos pilares da economia mundial, aChina. Infelizmente, a economia chinesa tambm est mais frgil do que em 2008. Ento, o

PIB chins crescia 14% a.a. Agora, 9% a.a.. Alm disso, a reduo na oferta de crdito globalcausada por preocupaes com a Europa, exps problemas nas construtoras chinesas. Umeventual estouro de bolha imobiliria na China aumentar as dificuldades da economia global.

Quem l habitualmente esta coluna no se surpreendeu com a estagnao do PIB brasileiro no3 trimestre deste ano. No se surpreenda tambm com um crescimento muito baixo no anoque vem e at com uma pequena queda, se calotes ocorrerem na Europa. Feliz 2013.

Ricardo Amorim

Economista, apresentador do programa Manhattan Connection da Globonews e presidente daRicam Consultoria.