113ª edição

Cenário do GrafistaForte recuperação e o desafio dos mercados será superar as máximas recentes

Ibovespa e a missão de superar os 83.600 pontos

25-05-2020

Fábio Perina, CNPI

Time de Análise Técnica

Larissa Nappo, CNPI

Corporativo | Interno

1 2 3

4 5 6

Tendências pelo mundo Índices Mundiais ETF’s Emergentes

Dólar x MoedasCDS 5 anos – Países Emergentes

Outros Indicadores

Forte recuperação e o desafio dos mercados será superar as máximas recentes

Semana positiva EWZ supera resistência e abre espaço para mais altas no curto prazo

Semana dividida Realização prevaleceu na semana Vix aponta para baixo novamente

2

Source: Itau BBA

* As análises contidas nesse relatório estão baseadas em Análise Gráfica com foco no curto prazo e são independentes das projeções de qualquer outra área de pesquisa do Grupo Itaú Unibanco, incluindo área de

pesquisa macro e/ou fundamentalista

Corporativo | Interno

Tendências pelo mundo: Forte recuperação e o desafio dos mercados será superar as máximas recentes

▪ A forte recuperação dos mercados após a queda da última semana foi importante. O próximo passo que precisa ser monitorado para uma tendência de alta consistente é a superaçãodas máximas recentes registradas. O Vix se aproxima de uma região de suporte importante em 25,00 que se perdida, abrirá caminho para mais baixas, o que levaria o indicador anegociar em níveis considerados normais. Outro ativo de risco que mostrou sinalização de queda, foi o CDS. O mercado ainda não conseguiu reunir as forças necessárias para superara barreira que enfrenta neste momento. Registrar uma nova máxima desde quando começou a recuperação em março seria um passo importante para mais uma onda de alta.

3

Source: Itau BBA

Dow Jones Alta

SP500 Alta

Nasdaq Alta

Russel 2000 Alta

FTSE Alta

Libra Alta

DAX Alta

Euro Indefinido

CAC Baixa

Euro Indefinido

Nikkei Alta

Iene Indefinido

Hang Seng Baixa

Shangai Indef inido

Renminbi Indef inido

M CHI Indefinido

CDS Indefinido

Won Indefinido

EWY Indefinido

CDS Baixa

Rúpia Indefinido

INDA Indefinido

Rublo Baixa

ERUS Alta

CDS Alta

Lira Baixa

TUR Alta

CDS Alta

Rand Baixa

EZA Alta

CDS Baixa

Peso M exicanoBaixa

EWW Alta

CDS Baixa

Peso ChilenoBaixa

ECH Indefinido

CDS Baixa

IBOV Indefinido

IBOV USD Alta

Real Indef inido

EWZ Alta

CDS Baixa

EUA

MÉXICO

CHILE

BRASIL

FRANÇA

ALEMANHA

REINO UNIDO

TURQUIA

RÚSSIA

CORÉIA DO SUL

JAPÃO

CHINA

ÍNDIA

ÁFRICA DO SUL

Outro s

EEM Indefinido

VIX Baixa

Gold Alta

CRB Alta

Brent Alta

Iron 62%Alta

Página Inicial

Corporativo | Interno

7.500

9.000

10.500

12.000

13.500

15.000

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

FTSE

Índices Mundiais (Bolsa): Semana positiva

No geral, os mercados tiveram semana positiva. NaEuropa, os índices voltaram para tendência de alta nocurto prazo. O Ibovespa conseguiu superar a resistênciainicial em 82.200 pontos e agora tem como desafiosuperar a máxima recente deixada em 83.600 pontos.

Tendências Índices

11 10

5

8

01

2

2

1 1

5

2

30-abr 8-mai 15-mai 22-mai

Alta Baixa Indefinida

Painel dos Índices

Índices FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

Dow Jones 24.465 3,55% Alta

SP500 2.955 3,61% Alta

Nasdaq 9.325 4,26% Alta

Russel 2000 1.356 9,53% Alta

FTSE 5.993 4,38% Alta

DAX 11.074 7,13% Alta

CAC 4.445 4,01% Baixa

Nikkei 20.388 2,38% Alta

Hang seng 22.930 -3,78% Baixa

Shangai 3.824 -2,58% Indefinido

IBOV 82.173 4,00% Indefinido

IBOV USD 14.846 9,25% Alta

2.000

2.200

2.400

2.600

2.800

3.000

3.200

3.400

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

SP500

6.500

7.100

7.700

8.300

8.900

9.500

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Nasdaq

900

1.100

1.300

1.500

1.700

nov-1

9

jan-2

0

ma

r-2

0

ma

i-2

0

Russel 2000

15.000

18.000

21.000

24.000

27.000

30.000

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Dow Jones

3.600

4.000

4.400

4.800

5.200

5.600

6.000

nov-1

9

jan-2

0

mar-

20

mai-20 14.000

16.000

18.000

20.000

22.000

24.000

26.000

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

DAX CAC Nikkei

20.000

21.500

23.000

24.500

26.000

27.500

29.000

30.500

32.000no

v-19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

3.300

3.550

3.800

4.050

4.300

no

v-1

9

jan

-20

ma

r-2

0

mai-20

60.000

70.000

80.000

90.000

100.000

110.000

120.000

nov-1

9

jan-2

0

mar-

20

mai-20

12.000

15.000

18.000

21.000

24.000

27.000

30.000

nov-1

9

jan-2

0

ma

r-2

0

ma

i-2

0

Hang Seng Shangai Ibovespa Ibov (USD)

4

Source: Itau BBA

Página Inicial

4.500

5.000

5.500

6.000

6.500

7.000

7.500

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Corporativo | Interno

9 8

4 5

12

1 0

0 0

5 5

30-abr 8-mai 15-mai 22-mai

Alta Baixa Indefinida

ETF’s Emergentes (MSCI): EWZ supera resistência e abre espaço para mais altas no curto prazo

No geral, os ETF’s mostraram movimento de alta nasemana. Destaque para o EWZ e TUR que entraram emtendência de alta no curto prazo após superaremresistências.

Tendências MSCI

Painel dos ETF’s

MSCI FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

EEM 36,43 -0,27% Indefinido

MCHI 59,08 -2,88% Indefinido

EWY 51,23 0,73% Indefinido

INDA 26,12 -1,62% Indefinido

EZA 33,60 5,73% Alta

TUR 21,23 5,10% Alta

ERUS 33,26 5,99% Alta

EWW 30,59 3,48% Alta

ECH 24,52 3,20% Indefinido

EWZ 24,66 8,97% Alta

28

30

32

34

36

38

40

42

44

46

48

nov-

19

jan-2

0

mar-

20

mai-2

0

EEM – Emergent Markets

50

53

56

59

62

65

68

71

nov-1

9

jan-2

0

mar-

20

mai-20

MCHI

36

40

44

48

52

56

60

64

nov-1

9

jan-2

0

mar-

20

mai-20

EWY

20

22

24

26

28

30

32

34

36

38

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

INDA

24

28

32

36

40

44

48

52

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

EZA

14

16

18

20

22

24

26

28

30

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

TUR

18

22

26

30

34

38

42

46

nov-

19

jan-2

0

ma

r-2

0

ma

i-2

0

ERUS

25

28

31

34

37

40

43

46

49

no

v-1

9

jan-

20

mar

-20

ma

i-20

EWW

16

19

22

25

28

31

34

37

40

43

no

v-1

9

jan-2

0

ma

r-2

0

ma

i-2

0

ECH

18

22

26

30

34

38

42

46

50

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

EWZ

5

Source: Itau BBA

Página Inicial

Corporativo | Interno

USD vs Moedas: Semana dividida

Semana dividida para o dólar, a indefinição no cenáriopredomina. O Real após ter atingido pico em 5,97 inicioumovimento de realização e tem próximo suporte em 5,48.

Tendências Moedas

Painel: USD / Moedas

23 3

1

43 3

5

6 6 66

30-abr 8-mai 15-mai 22-mai

Alta Baixa Indefinida

USD/Moedas FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

Euro 0,92 0,78% Indefinido

Libra 0,82 1,46% Alta

Iene 107,60 0,33% Indefinido

Renminbi 7,13 0,47% Indefinido

Won 1.236,90 0,73% Indefinido

Rúpia 75,96 0,51% Indefinido

Rublo 71,58 -2,60% Baixa

Lira 6,82 -1,53% Baixa

Rand 17,61 -4,50% Baixa

Peso Mexicano 22,73 -4,75% Baixa

Peso Chileno 805,88 -1,86% Baixa

Real 5,54 -4,80% Indefinido

0,84

0,86

0,88

0,90

0,92

0,94

no

v-1

9

jan-2

0

mar-

20

ma

i-2

0

Euro

0,68

0,70

0,72

0,74

0,76

0,78

0,80

0,82

0,84

0,86

0,88

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Libra

100

102

104

106

108

110

112

114

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Iene

6,60

6,70

6,80

6,90

7,00

7,10

7,20

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Renminbi

1.100

1.140

1.180

1.220

1.260

1.300

1.340

nov-1

9

jan-2

0

mar-

20

mai-20

Won

68

70

72

74

76

78

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Rúpia

60

63

66

69

72

75

78

81

84

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Rublo

5,40

5,70

6,00

6,30

6,60

6,90

7,20

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Lira

13,00

14,00

15,00

16,00

17,00

18,00

19,00

20,00

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Rand

18,0

20,0

22,0

24,0

26,0

28,0

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Peso Mexicano

660

700

740

780

820

860

900

940

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Peso Chileno

3,70

4,00

4,30

4,60

4,90

5,20

5,50

5,80

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Real

6

Source: Itau BBA

Página Inicial

Corporativo | Interno

CDS-5 anos: Realização prevaleceu na semana

No geral, os CDS’s mostraram movimento de realização nasemana. Coréia do Sul, África do Sul, Chile e Brasilentraram em tendência de baixa no curto prazo.

Tendências CDS-5 anos

Painel CDS

CDS FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

China 52,89 -2,38% Indefinido

Coréia do Sul 27,84 -20,56% Baixa

África do Sul 359,04 -13,14% Baixa

Turquia 592,29 0,00% Alta

Rússia 179,35 0,00% Alta

México 200,56 -18,68% Baixa

Chile 97,41 -13,54% Baixa

Brasil 307,39 -11,23% Baixa

20

30

40

50

60

70

80

90

100

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

China

15

25

35

45

55

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Coréia do Sul

140

220

300

380

460

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

África do Sul

220

300

380

460

540

620

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Turquia

50

70

90

110

130

150

170

190

210

230

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

Rússia

70

110

150

190

230

270

310

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

México

25

45

65

85

105

125

145

165

185

no

v-1

9

jan-2

0

ma

r-2

0

ma

i-2

0

Chile

90

170

250

330

no

v-1

9

jan

-20

ma

r-2

0

mai-20

Brasil

7

Source: Itau BBA

Página Inicial

2 23

2

2 22 5

4 43

1

30-abr 8-mai 15-mai 22-mai

Alta Baixa Indefinida

Corporativo | Interno

Outros Indicadores: Vix aponta para baixo novamente

Vix – Volatilidade SP500: Vix apontou para baixo novamentee tem próximo suporte em 25,55. Abaixo deste, o ativo abriráespaço para seguir em direção a mínima dos últimos mesesem 11,50;

GOLD: está em tendência de alta no curto prazo e seguenegociando na máxima dos últimos meses ;

CRB – Commodities: está em tendência de alta no curto prazoe tem próxima resistência em 374,00;

Petróleo Brent: ultrapassou a resistência em 34,11 e abriuespaço para mais altas no curto prazo;

Minério de Ferro: O minério de ferro ultrapassou a resistênciaem 90,00 e abriu espaço para mais altas no curto prazo.

Painel dos Indicadores

6

16

26

36

46

56

66

76

86

no

v-1

9

jan

-20

ma

r-2

0

ma

i-2

0

Vix-Volatilidade

1.350

1.450

1.550

1.650

1.750

1.850

nov-1

9

jan-2

0

mar-

20

mai-20

Gold

330

340

350

360

370

380

390

400

410

420

430

nov-

19

jan-

20

mar

-20

mai

-20

CRB-Commodities

20

30

40

50

60

70

80

no

v-1

9

jan

-20

ma

r-2

0

ma

i-2

0

Petróleo Brent

70

75

80

85

90

95

100

no

v-1

9

jan-2

0

ma

r-2

0

ma

i-2

0

Minério de Ferro

Outros FechamentoVariação

Semanal

Tendência de

Curto Prazo

VIX 28,16 -13,65% Baixa

Gold 1.735,90 0,32% Alta

CRB 367,91 1,04% Alta

Brent 35,31 13,43% Alta

Iron 62% 91,36 7,48% Alta

8

Source: Itau BBA

Página Inicial

Corporativo | Interno

Exoneração de Responsabilidade

Informações Relevantes

1. Este documento destina-se a investidores institucionais e não está sujeito a todos os padrões de independência e de divulgação aplicáveis aos relatóriosde pesquisa da dívida preparadas para os investidores de varejo.

2. Este relatório pode não ser independente da Itaú Corretora de Valores S.A. e/ou suas empresas afiliadas interesses proprietários. Itaú Corretora de ValoresS.A. e/ou suas empresas afiliadas comercializa os valores mobiliários abrangidos por este relatório por sua própria conta e de forma discricionária, emnome de determinados clientes. Tais interesses comerciais podem ser contrários a recomendação (s) oferecido neste relatório.

3. Este relatório foi elaborado pela Itaú Corretora de Valores S.A. ("Itaú BBA"), uma subsidiária do Itaú Unibanco S.A., regulada pela Comissão de ValoresMobiliários (CVM), e distribuído pelo Itaú BBA ou por uma de suas afiliadas (denominada conjuntamente "Grupo Itaú Unibanco". Itaú BBA é uma marcausada pela Itaú Corretora de Valores S.A., por suas afiliadas e por outras empresas do Grupo Itaú Unibanco.

4. An analyst’s compensation is determined based upon the total revenues of Itaú BBA, a portion of which is generated through investment bankingactivities. Like all employees of Itaú BBA, its subsidiaries and affiliates, analysts receive compensation that is linked to global earnings. Therefore, analyst’scompensation can be considered to be indirectly related to this report. However, the analyst responsible for the content of this report hereby certifies thatno part of his or her compensation was, is, or will be directly or indirectly related to any specific recommendation or opinion herein or linked to the pricingof any of the securities discussed herein. Itaú Unibanco Group and the funds, portfolios and securities investment clubs managed by Itaú Unibanco Groupmay have a direct or indirect stake equal to no more than 1% (one percent) of the capital stock of the companies, and may have been involved in theacquisition, sale or trading of such shares in the market.

5. O analista responsável pela elaboração deste relatório, destacado em negrito, certifica, por meio desta que as opiniões expressas neste relatório refletem,de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais a respeito de todos os emitentes ou valores mobiliários analisados, e foram produzidasde forma independente e autônoma, inclusive em relação ao Itaú BBA, ao Banco Itaú BBA S.A. e demais empresas do Grupo. Uma vez que as opiniõespessoais dos analistas de investimento podem ser divergentes entre si, o Itaú BBA e suas subsidiárias e afiliadas podem ter publicado ou vir a publicaroutros relatórios que não apresentem uniformidade e/ou cheguem a conclusões diferentes das informações fornecidas neste relatório. O analistaresponsável pela elaboração deste relatório não está registrado e/ou não é qualificado como analista de pesquisas junto à NYSE ou à FINRA, tampoucosendo associado à Itaú USA Securities, Inc., portanto, ele pode não estar sujeito às restrições da Norma 2711 sobre comunicações com uma empresa objetode análise, aparições públicas e transações com valores mobiliários mantidos em uma conta de analista de pesquisas.

6. A remuneração de um analista é determinada com base no total das receitas do Itaú BBA, uma parcela das quais é oriunda da prestação de serviços debanco de investimento. Como todos os funcionários do Itaú BBA e de suas subsidiária e afiliadas, os analistas recebem uma remuneração que está atreladaao resultado global. Sendo assim, a remuneração de um analista pode ser considerada indiretamente relacionada a este relatório. Entretanto, o analistaresponsável pelo conteúdo deste relatório certifica, por meio deste, que nenhuma parcela de sua remuneração esteve, está ou estará, direta ouindiretamente, relacionada a quaisquer recomendações ou opiniões específicas contidas neste relatório, ou vinculada à precificação de qualquer um dosvalores mobiliários discutidos neste relatório. O Grupo Itaú Unibanco e os fundos, carteiras e clubes de investimentos administrados pelo Grupo ItaúUnibanco podem ter uma participação direta ou indireta equivalente a não mais que 1% (um por cento) do capital social das empresas, e podem ter estadoenvolvidos na aquisição, venda ou negociação dessas ações no mercado.

7. Os instrumentos financeiros discutidos neste relatório podem não ser adequados para todos os investidores. Este relatório não leva em consideração osobjetivos de investimento, a situação financeira ou as necessidades específicas de um determinado investidor. Os investidores que desejem adquirir ounegociar os títulos mobiliários cobertos neste relatório devem obter documentos pertinentes relativos aos instrumentos financeiros e às bolsas econfirmar o seu conteúdo. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomaruma decisão de investimento baseada nas informações contidas neste relatório. A decisão final em relação aos investimentos deve ser tomada por cadainvestidor, levando em consideração os vários riscos, tarifas e comissões. Caso um instrumento financeiro seja expresso em uma moeda que não a doinvestidor, uma alteração nas taxas de câmbio pode impactar adversamente seu preço, valor ou rentabilidade, e o leitor deste relatório assume quaisquerriscos de câmbio. Os rendimentos dos instrumentos financeiros podem apresentar variações e, consequentemente, o preço ou valor dos instrumentosfinanceiros pode aumentar ou diminuir, direta ou indiretamente. Rentabilidade passada não é necessariamente indicativa de resultados futuros, enenhuma segurança ou garantia, de forma expressa ou implícita, é dada neste relatório em relação a desempenhos futuros. O Grupo Itaú Unibanco seexime de toda e qualquer responsabilidade por eventuais prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou de seuconteúdo e ao utilizar tal relatório o investidor obriga-se, de forma irrevogável e irretratável, a manter o Grupo Itaú indene em relação a quaisquer pleitos,reclamações e/ou pedidos. Este relatório não pode ser reproduzido ou redistribuído para qualquer outra pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja opropósito, sem o prévio consentimento por escrito do Itaú BBA. Informações adicionais sobre os instrumentos financeiros discutidos neste relatório seencontram disponíveis mediante solicitação.

8. Conforme exigido pelas regras da Comissão de Valores Mobiliários o(s) analista(s) responsável(eis) pela elaboração do presente relatório indica(m) noquadro abaixo "Informações Relevantes" situações de potencial conflito.

Observação Adicional nos relatórios distribuídos no (i) Reino Unido e Europa: O único propósito deste material é fornecer informação apenas, e não constituiou deve ser interpretado como proposta ou solicitação para aderir a qualquer instrumento financeiro ou participar de qualquer estratégia de negóciosespecífica. Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados a todos os investidores e são voltados somente a ContrapartesElegíveis e Profissionais, conforme definição da Autoridade de Conduta Financeira. Este material não leva em consideração os objetivos, situação financeiraou necessidades específicas de qualquer cliente em particular. Os clientes precisam obter aconselhamento financeiro, legal, contábil, econômico, de créditoe de mercado individualmente, com base em seus objetivos e características pessoais antes de tomar qualquer decisão fundamentada na informação aquicontida. Ao acessar este material, você confirma estar ciente das leis em sua jurisdição referentes a provisão e venda de produtos de serviço financeiro. Vocêreconhece que este material contém informações proprietárias e concorda em manter esta informação em confidencialidade. O Itau BBA International plc(IBBAInt) se isenta de qualquer obrigação por perdas, sejam diretas ou indiretas, que possam decorrer do uso deste material e de seu conteúdo e não temobrigação de atualizar a informação contida neste documento. Você também confirma que compreende os riscos relativos aos instrumentos financeirosdiscutidos neste material. Devido a regulamentos internacionais, nem todos os instrumentos/serviços financeiros podem estar disponíveis para todos osclientes. Esteja ciente e observe tais restrições quando considerar uma potencial decisão de investimento. O desempenho e previsões passados não são umindicadores fiáveis dos resultados futuros. A informação aqui contida foi obtida de fontes internas e externas e é considerada confiável até a data dedivulgação do material, porém o IBBAInt não faz qualquer representação ou garantia quanto à completude, confiabilidade ou precisão da informação obtidapor terceiros ou fontes públicas. Informações adicionais referentes aos produtos financeiros discutidos neste material são disponibilizadas mediantesolicitação. O Itau BBA International plc tem escritório registrado no endereço 20th floor, 20 Primrose Street, London, United Kingdom, EC2A 2EW e éautorizado pela Prudential Regulation Authority e regulamentado pela Financial Conduct Authority e pela Prudential Regulation Authority (FRN 575225) – Obraço em Lisboa do Itau BBA International plc é regulamentado pelo Banco de Portugal para conduzir negócios. O Itau BBA International plc tem escritóriosde representação na França, Alemanha e Espanha autorizados a conduzir atividades limitadas e as atividades de negócios conduzidas são regulamentadaspor Banque de France, Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) e Banco de España, respectivamente. Contate seu gerente derelacionamento se tiver perguntas; (ii) U.S.A: O Itaú BBA USA Securities, Inc., uma empresa membra da FINRA/SIPC, está distribuindo este relatório e aceita aresponsabilidade pelo conteúdo deste relatório. Qualquer investidor norte-americano que receba este relatório e que deseje efetuar qualquer transação emqualquer segurança discutida neste documento deve fazê-lo com o Itaú BBA USA Securities, Inc., no 767 Fifth Avenue, 50th Floor, New York, NY 10153; (iii)Asia: Este relatório é distribuído em Hong Kong e Japão pela Itaú Asia Securities Limited, licenciada em Hong Kong pela Securities and Futures Commissionpara a atividade regulamentada do Tipo 1 (negociação de ativos financeiros). A Itaú Asia Securities Limited aceita toda a responsabilidade regulatória peloconteúdo deste relatório. Em Hong Kong, investidores que desejam comprar ou negociar os instrumentos financeiros avaliados neste relatório devem entrarem contato com a Itaú Asia Securities Limited no endereço 29th Floor, Two IFC, 8 Finance Street – Central, Hong Kong; (iv) Oriente Médio: Este relatório édistribuído pela Itau Middle East Limited. A Itau Middle East Limited é regulamentada pela Autoridade de Serviços Financeiros de Dubai, com endereço naSuite 305, Level 3, Al Fattan Currency House, Dubai International Financial Centre, PO Box 482034, Dubai, United Arab Emirates. Este material é voltadosomente a Clientes Profissionais (conforme definição do módulo DFSA Conduta de Negócios) e outras pessoas não devem tomar decisões com base nomesmo; (v) Brazil: Itaú Corretora de Valores S.A., a subsidiary of Itaú Unibanco S.A authorized by the Central Bank of Brazil and approved by the Securitiesand Exchange Commission of Brazil, is distributing this report. If necessary, contact the Client Service Center: 4004-3131* (capital and metropolitan areas) or0800-722-3131 (other locations) during business hours, from 9 a.m. to 8 p.m., Brasilia time. If you wish to re-evaluate the suggested solution, after utilizingsuch channels, please call Itaú’s Corporate Complaints Office: 0800-570-0011 (on business days from 9 a.m. to 6 p.m., Brasilia time) or write to Caixa Postal67.600, São Paulo-SP, CEP 03162-971. *Custo de uma Chamada Local

.Informações Relevantes - Analistas

AnalystsDisclosure Items

1 2 3 4 5

Fabio Perina

Larissa Nappo

9

1. O(s) analista(s) de investimentos, envolvidos na elaboração deste relatório, tem vínculo com pessoa natural que trabalha para o emissor objeto do relatório de análise.

2. O(s) analista(s) de investimentos, seus cônjuges ou companheiros, detêm, direta ou indiretamente, em nome próprio ou de terceiros, ações e/ou outros valores mobiliários de emissão das companhias objeto de sua análise.

3. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, estão direta ou indiretamente envolvidos na aquisição, alienação ou intermediação dos valores mobiliários objeto deste relatório.

4. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, possuem, direta ou indiretamente, qualquer interesse financeiro em relação à companhia emissora dos valores mobiliários analisados neste relatório.

5. Os analistas de investimento, seus cônjuges ou companheiros, negociam com cotas de fundos de investimento que concentram seus investimentos na companhia analisada ou em seu setor da economia,ou em cuja administração ou gestão podem influenciar, direta ou indiretamente