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Modal Asset Management | Carta Mensal Abril 2016 1

Abril 2016

COMENTÁRIO ECONÔMICO

Os principais bancos centrais ao redor

do mundo optaram pela inação no mês

de abril, alguns ratificando e outros

decepcionando as expectativas do

mercado. Ao mesmo tempo e de maneira

consistente com o comunicado da última

reunião do G-20, a política fiscal continuou

adquirindo importância relativa enquanto

mais um instrumento de apoio

à recuperação das economias locais.

Na Europa, confirmando o que a totalidade

dos analistas esperava, o Banco Central

Europeu (BCE) apenas explicou detalhes

de implementação das novas medidas

de estímulo anunciadas na reunião de

março, especialmente do programa de

compras de títulos corporativos. Contudo,

o comunicado da reunião deixou claro que

a política fiscal pode também dar apoio

à recuperação econômica. O BCE não

deverá anunciar novas medidas nos

próximos meses, restringindo-se a

monitorar a resposta da economia às

medidas já adotadas.

De fato, embora a inflação tenha

surpreendido negativamente, os indicadores

de atividade foram em geral positivos, haja

vista o crescimento do PIB de 0,6% no

primeiro trimestre apesar do relativo

ceticismo com que o dado foi recebido.

Nos Estados Unidos, o Federal Reserve

(Fed) mais uma vez conseguiu surpreender

o mercado pendendo para o lado dovish.

Se, por um aspecto, o comitê avalia que os

desdobramentos globais e financeiros não

continuam impondo riscos à economia

americana, por outro, continuará a

monitorá-los atentamente em conjunto

com os dados de inflação. Adicionando-se a

essa indicação a desaceleração da

economia nos últimos dois trimestres

(primeiro gráfico), é pouco provável que

decida elevar os juros na reunião de junho,

especialmente tendo em vista o referendo

que decidirá a permanência do Reino Unido

na União Europeia.

CARTA MENSAL Modal Asset Management


CARTA MENSAL Abril 2016

Finalmente, o Banco Central Japonês (BoJ)

decepcionou significativamente os

mercados internacionais ao não adicionar

novos estímulos monetários. Havia

rumores de que o BoJ anunciaria mais uma

medida arrojada, aprofundando o corte na

taxa de juros em conjunto com um

programa de empréstimos a juros

negativos. É possível que o BoJ decida

implementá-la após o anúncio pelo

primeiro-ministro japonês, Shinzo Abe, do

amplo pacote fiscal totalizando ¥10 trilhões

na próxima reunião do G-7, marcada para

os dias 26 e 27 de maio. De qualquer

maneira, o pacote bastante expressivo

(cerca de 2% do PIB) reforça a percepção de

que política fiscal é o novo instrumento

disponível à mesa para os policymakers –

ou talvez o único restante –, à medida que

o espaço para novas ações de política

monetária se vai comprimindo.

No Brasil, o processo de impeachment da

presidente Dilma Rousseff avançou mais

uma etapa ao ser aprovado na Câmara dos

Deputados e agora segue no Senado.

Levantamentos de jornais indicam que os

senadores também devem votar a favor da

abertura das investigações, de forma que o

vice-presidente Michel Temer deve assumir

interinamente a Presidência durante o

processo. Em adição ao ambiente político

complexo, indicadores de atividade

continuaram avançando em território

negativo. Em particular, a produção

industrial de março voltou a registrar uma

queda interanual de dois dígitos e o

resultado fiscal do Governo Central

registrou um saldo deficitário no ano da

ordem de R$18,3 bilhões, mais uma vez

inédito na série histórica do Tesouro

Nacional.

4,4%

1,4%

3,0%

1,0%

-9,0%

-8,0%

-7,0%

-6,0%

-5,0%

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-3,0%

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/16

QoQ saar YoY

US GDF



Esses dados negativos de atividade

verificados nos últimos meses reforçam o

cenário de continuidade do quadro

recessivo no Brasil. A taxa de inflação

medida pelo IPCA tem refletido essa

fraqueza da economia a despeito do

cenário fiscal sombrio. Os últimos números

surpreenderam positivamente e a taxa

acumulada em 12 meses vem

apresentando uma tendência de queda,

nos levando a revisar nossa estimativa de

inflação em 2016 para 6,75%.

Apesar do background deflacionário, o

Banco Central decidiu manter a taxa de

juros inalterada em 14,25% ao ano.

Diferentemente da decisão anterior, houve

unanimidade em torno da manutenção da

taxa de juros, refletindo uma maior

preocupação com a atividade e o fim da

janela de oportunidade para sinalizar um

rigor maior no combate que os membros

dissidentes do Copom enxergavam a época.

Ao mesmo tempo, o conteúdo do

comunicado foi mais hawkish que o

esperado, sinalizando preocupação com o

ainda elevado patamar da taxa de inflação

corrente assim como das expectativas de

mercado. Em vista do nosso cenário de

inflação e da melhora das expectativas de

inflação verificada nos últimos relatórios

Focus, nossa visão é a de que o Banco

Central irá promover cortes na taxa de juros

ao longo do segundo semestre tão logo as

expectativas de inflação continuem

convergindo para a meta e o cenário

político fique menos conturbado.

-2,4%

-2,0%

-1,6%

-1,2%

-0,8%

-0,4%

0,0%

0,4%

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1,2%

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2,8%

3,2%d

ez/9

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no

v/1

5

Resultado Primário do Governo Central



COMENTÁRIO DO GESTOR Em abril, ausências de evidências claras de

que a economia americana esteja se

acelerando e a aparente falta de disposição

do Banco Central Europeu e do Banco do

Japão em implementar novas rodadas

de estímulo mantiveram o ambiente

desfavorável ao dólar. Enquanto isso, a

estabilidade nos dados chineses e do

complexo de commodities continuaram a dar

suporte às moedas e ativos dos países

emergentes.

No Brasil, o rápido progresso no processo de

impeachment e os sinais de que uma equipe

econômica com bons quadros e viés ortodoxo

que esta se formando contribuíram para o

bom desempenho dos ativos locais.

O Fundo Modal Tactical FIC apresentou um

retorno positivo de 2,57% no mês de Abril. Os

mercados de renda fixa, commodities e bolsa

contribuíram positivamente e o mercado de

moeda contribuiu negativamente.

No book de renda fixa local, ao longo do mês

iniciamos uma posição vendida na taxa de

juros dos vértices mais longos que foi

transformada em venda de inclinação

quando tomamos a parte curto devido ao

preço bem esticado, já com muita queda de

juro no preço.

No book de inflação continuamos com a

posição vendida em juro real. No final do mês

começamos a travar parte da posição

tomando vértice intermediário da curva.

O book de renda variável apresentou

desempenho positivo de 0,39% no mês de

abril. A maior parte da performance do mês

foi alcançada através de posições em

empresas produtoras de commodities e

exposição comprada no Índice da Bolsa

Brasileira. Apesar da valorização das

commodities em abril, com o barril brent

subindo 21,6% e o minério de ferro com alta

de 23,2% na china, o índice de ações de países

emergentes (MSCI Emerging Markets ) subiu

apenas 0,41%, performance que pode ser

explicada pelo ceticismo dos agentes sobre o

fundamento deste rally e da continuidade dos

incentivos adicionais dos bancos centrais do

mundo. No Brasil, prevaleceu o clima de

esperança na reviravolta do ambiente

político, o Ibovespa subiu 7,7% em moeda

nacional e 11,2% em USD.

No book de moedas, focamos em posições

táticas de tamanho reduzido como a venda

do dólar contra o real, através de estruturas

de opções, a venda do euro e do dólar

australiano onde condições para uma nova

rodada de afrouxamento monetário parecem

estar se intensificando.

A despeito da postura pró-afrouxamento do

banco central americano, continuamos a

enxergar a economia dos EUA como a única

capaz de suportar a apreciação de sua

moeda, dado o estágio do ciclo econômico e

de desalavancagem avançado em que se

encontra. Simultaneamente, continuamos a

identificar riscos oriundos de processos de

desalavancagem incompletos, como em



países europeus, ou de excessiva

alavancagem, como em algumas economias

emergentes, com especial destaque para

nações asiáticas, como Coréia do Sul ou

Taiwan. Baseados nessa visão, buscaremos

pontos de entrada para retomar a compra do

dólar americano contra essas contrapartes.

Em termos de performance é válido destacar

a venda do dólar contra o real e

negativamente a venda do euro.

No book de commodities o destaque positivo

veio da compra das commoditeis agrícolas,

em especial a soja que devido a complicações

no clima dos EUA subiu 12%. A compra de

ouro contribuiu positivamente após mais um

discurso bem dove por parte da presidente

do FED. Zeramos parte da posição de soja e

zeramos a compra de ouro aguardando uma

realização.

Iniciamos uma posição em opções comprada

em café. Acreditamos que o período de geada

no Brasil pode surpreender e afetar a safra.

Estamos mais cautelosos no mês de maio

devido ao grande rally no mercado local e no

internacional desde meados de fevereiro. As

discussões nas reuniões no FMI trouxeram

preocupações com o segundo semestre,

onde a tendência do dólar forte poderia ser

retomada. No início de maio já observamos

uma possível retomada na tendência de alta

do dólar no mundo. Riscos associados ao

crescimento chinês, a votação do Brexit e aos

números da economia americana podem

reverter os ganhos acumulados desde março

nos mercados emergentes e nas

commodities. Optamos por iniciar o mês com

pouca posição aguardando uma realizaçãos

nos mercados.



ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Performance dos Fundos

RESULTADOS (valores nominais) PL MÉDIO

FUNDOS MÊS 3 MESES 2016 12 MESES INÍCIO 12 MESES

Renda Fixa

Lion 1,08% 3,32% 4,44% 14,34% 271,55% 37.638.537

Multimercado

Institucional 1,34% 4,71% 6,02% 17,07% 303,60% 46.021.412

Eagle FIC 1,81% 6,14% 7,35% 17,78% 376,63% 2.548.865

Tactical FIC* 2,57% 9,34% 11,20% 26,42% 66,91% 27.399.334

Tactical Master - - - - - 157.606.680

RESULTADOS (% Benchmark | Benchmark + X%)

FUNDOS MÊS 3 MESES 2016

Renda Fixa

Lion 102% CDI + 0,03% 102% CDI + 0,07% 102% CDI + 0,10%

Multimercado

Institucional 127% CDI + 0,29% 145% CDI + 1,42% 139% CDI + 1,61%

Eagle FIC 172% CDI + 0,75% 189% CDI + 2,80% 169% CDI + 2,89%

Tactical FIC* 244% CDI + 1,50% 287% CDI + 5,89% 258% CDI + 6,57%

* O Fundo Tactical FIC teve inicio em 24/01/2012 e aplica, no mínimo, 95% das cotas no fundo Tactical Master Multimercado.

Indicadores Mês 3 Meses 2016 12 meses

CDI 1,05% 3,25% 4,34% 13,85%

Ibovespa 7,70% 24,36% 24,36% -4,12%

IGP-M 0,33% 2,14% 3,31% 10,64%

IPC-A** 0,57% 1,91% 3,21% 9,23%

IMA-B 3,93% 11,92% 14,06% 17,27%

Dólar -3,04% -14,65% -11,63% 15,28%

Fonte dos Dados: Banco de Dados Modal / Anbima / IBGE Rentabilidades não líquidas de impostos ** Prévia Modal Asset

Taxas Tx. Adm PFEE

Lion 0,50% a.a. -

Institucional 1,00% a.a. 20% excedente CDI

Eagle FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI

Tactical FIC 2,00% a.a. 20% excedente CDI



BREAKDOWN - RESULTADOS DO MODAL TACTICAL FIC

Book de Renda Fixa Resultado Mês

Juros 1,08%

Juros Internacional -0,02%

Inflação 0,57%

Resultado RF 1,63%

Book de Commodities

Agrícolas 0,21%

Metais 0,15%

Energia 0,04%

Resultado Commodities 0,40%

Luiz Eduardo Portella Sócio/CIO

Ronaldo Baeta Sócio/Portfolio Manager

Rodrigo Terrezo Portfolio Manager

Mauricio Ribeiro Gestor de Riscos

Rachel Melki Gerente de Relacionamento

Book de Moedas

América -0,10%

Europa -0,15%

Ásia e Oceania -0,12%

África 0,00%

Resultado Moedas -0,37%

Book de Bolsa

Bolsa Micro 0,05%

Bolsa Macro 0,32%

Resultado Bolsa 0,37%

1,03%

1,65%

0,40%

0,37%

-0,02%

-0,37%

-0,48%

2,57%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%

3,50%

4,00%

Ativo Renda Fixa Commodities Bolsa Renda Fixa Int Moedas Custos Total

RELATÓRIO MENSAL Performance dos Fundos

Instrumentos Categoria

Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Multiestratégia | código: 295906

PÚBLICO ALVO E POLÍTICA DE INVESTIMENTO RENTABILIDADE

PERÍODO

Tactical CDI % CDI CDI + X %

Abril 2,57% 1,05% 244% 1,50%

12 meses 26,42% 13,84% 191% 11,05%

2016 11,20% 4,34% 258% 6,57%

Desde o início 66,91% 52,30% 128% 9,59%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 66.362.207,22 PL Master mês: 185.471.232,38

PL médio 12 meses: 30.173.298,10 PL Master médio 12 meses: 157.606.680,52

PERFORMANCE

Meses Positivos Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI

2016 4 0 4 0

12 meses 12 0 9 3

Desde o início 39 13 27 24

PERFORMANCE DOS MERCADOS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 24 de Janeiro de 2012

Investimento Inicial: R$ 20.000,00 (contado da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1 ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há

Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há

Cota de Aplicação: D+0 Taxa de Administração: 2,0% ao ano

(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 2,5% ao ano

Taxa de Resgate: 5% sobre o valor do resgate

(incidente para resgates no mesmo dia útil da solicitação)

MASTER FI MULTIMERCADO Taxa de Performance: 20% excedente do CDI

Informações Gerais

Cota de Resgate: D+0 Taxa de Administração: n/a

(mesmo dia da disponibilidade dos recursos) Taxa Máxima de Administração: 0,5% a.a

Pagamento de Resgate: D+1 Taxa de Performance: n/a

(1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)

Administrador Dados Bancários

BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Tactical FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 14.146.726/0001-41

Av. Presidente Wilson, 231, 11º andar. Banco: Bradesco - 237

Rio de Janeiro - RJ CEP 20030-905 Agência: 2856-8

Tel.: (21)3219-2500 Fax (21) 3050-8010 Conta Corrente: 645.549-2

www.bnymellon.com.br/sf Risco

SAC: [email protected] ou

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected] ou

0800 7253219

Gestor

Modal Asset Management Ltda.

Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7845 | São Paulo: 55 11 2106 6861/6828 www.modalasset.com.br Ouvidoria: 0800 283 0077

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE ENTRADA OU SAÍDA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA

VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ

GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. MODAL TACTICAL MASTER FUNDO DE INVESTIMENTO

MULTIMERCADO: ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS COM DERIVATIVOS COMO PARTE INTEGRANTE DE SUA POLÍTICA DE INVESTIMENTO. TAIS ESTRATÉGIAS,

DA FORMA COMO SÃO ADOTADAS, PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A

REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS FINANCEIROS NO EXTERIOR. TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE

INVESTIMENTO, FICA INSTITUÍDA A TAXA DE ADMINISTRAÇÃO MÁXIMA DE 0,5% A.A. (ZERO VÍRGULA CINCO POR CENTO AO ANO) SOBRE O VALOR DO

PATRIMÔNIO LÍQUIDO DO FUNDO. Ouvidoria: 0800 283 0077

VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Cota de Resgate: D+30 corridos

Abril

1,03%1,65%-0,02%

2016

4,22%9,91%

O Modal classifica os fundos geridos numa escala

de 1 a 5 de acordo com o risco envolvido na estratégia

de investimento de cada um deles. Nessa escala,

a classificação do fundo é: 5

-0,10%-0,37% -1,24%0,40% 0,47%

2,57% 11,20%

O Modal Tactical é um fundo multimercado de alta volatilidade destinado a

investidores com horizonte de investimento de médio e longo prazo e que buscam

retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, buscando as melhores oportunidades de

investimento através de uma carteira diversificada.

0,37% 0,21%-0,48% -2,27%

ABR

2016

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

jan/12 ago/12 abr/13 nov/13 jun/14 jan/15 ago/15 abr/16

CDI Tactical

0%

4%

8%

12%

16%

fev/12 set/12 mai/13 nov/13 jul/14 jan/15 set/15 abr/16

Volatilidade

1,68%

0,46%

3,29%

2,24% 2,27%

0,51%

1,57%

0,93%

1,71%

2,63%

3,87%

2,57%

0,00%

1,00%

2,00%

3,00%

4,00%

mai/15 jun/15 jul/15 ago/15 set/15 out/15 nov/15 dez/15 jan/16 fev/16 mar/16 abr/16

Tactical CDI


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 125113


PERÍODO

Eagle CDI % CDI CDI + X %

Abril 1,81% 1,05% 172% 0,75%

12 meses 17,78% 13,84% 128% 3,46%

2016 7,35% 4,34% 169% 2,89%

Desde o início 376,63% 312,21% 121% 15,63%

PATRIMÔNIO LÍQUIDO PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 5.247.406,93

PL médio 12 meses: 2.726.015,49


2016 0 4 0

12 meses 0 9 3

Desde o início 10 73 75

PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

Mercados

Caixa

Renda Fixa

Renda Fixa Int

Moedas

Commodities

Bolsa

Custos

TOTAL

FIC FI MULTIMERCADOInformações Gerais ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Início do Fundo: 2 de Janeiro de 2004 Cota de Resgate: D+0

Investimento Inicial: R$ 10.000,00 (mesmo dia da solicitação do resgate)

Movimentação Mínima: R$ 5.000,00 Pagamento de Resgate: D+1

Mínimo para Permanência: R$ 5.000,00 (1º dia útil subsequente à data de conversão das cotas)





Taxa de Performance: 20% excedente do CDI


BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Eagle FIC de FIM

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 05.257.287/0001-53


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8


www.bnymellon.com.br/sf


(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.

Ouvidoria: 0800 283 0077

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

O Modal Eagle é um fundo multimercado de média volatilidade destinado a


retornos substancialmente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa, commodities e títulos públicos, sendo uma versão de menor volatilidade do

nosso fundo Modal Tactical.

-0,01% -0,11%

-0,20% -0,54%

2016

1,04% 4,26%

0,94% 5,52%

PERFORMANCE

138

Rio de Janeiro: 55 21 3223 7708/7845 | São Paulo: 55 11 2106 6861/6828 www.modalasset.com.br

4

12

Abril

O Modal classifica os fundos geridos numa escala de 1 a 5 de

acordo com o risco envolvido na estratégia de investimento de

cada um deles. Nessa escala, a classificação do fundo é: 3

0,20% 0,26%

0,23% 0,19%

-0,39% -2,22%

1,81% 7,35%

ABR

2016

1,15% 0,54%

2,01%

1,51% 1,55%

0,58%1,17% 0,82% 1,14%

1,63%

2,57%

1,81%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%

2,50%

3,00%


Eagle CDI

0%

100%

200%

300%

400%

jan

/04

no

v/0

4

set/

05

ago

/06

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no

v/1

1

ou

t/12

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16

CDI Eagle

0%

2%

4%

6%

8%

fev/

04

fev/

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06

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08

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/09

mar

/10

mar

/11

mar

/12

mar

/13

mar

/14

abr/

15

abr/

16

Volatilidade


Câmbio | Commodities | Juros | Renda Variável | Títulos Públicos Anbima: Multimercado Macro | código: 133825


PERÍODOInstitucional CDI % CDI CDI + X %

Abril 1,34% 1,05% 127% 0,29%

12 meses 17,07% 13,84% 123% 2,84%

2016 6,02% 4,34% 139% 1,61%

Desde o início 303,60% 262,12% 116% 11,45%

PERFORMANCE GRÁFICA

PL mês: 129.900.994,37

PL médio 12 meses: 52.058.219,67

PERFORMANCE


2016 4 0 4 0

12 meses 12 0 11 1

Desde o início 138 0 82 56

PERFORMANCE DOS MERCADOS VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS

MercadosCaixa

Renda Fixa

Moedas

Bolsa

Custos

TOTAL

FI MULTIMERCADOInformações Gerais

Início do Fundo: 09 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0




Prazo de Carência: Não há Taxa de Entrada: Não há ATRIBUIÇÃO DE PERFORMANCE Aplicação/Resgate: Diário até às 14h Taxa de Saída: Não há



Taxa de Performance: 20% excedente do CDI


BNY Mellon Serviços Financeiros D.T.V.M. S.A. Favorecido: Modal Institucional FI Multimercado

(CNPJ: 02.201.501/0001-61) CNPJ: 06.301.947/0001-19


Rio de Janeiro - RJ. CEP 20030-905 Agência: 2856-8


www.bnymellon.com.br/sf


(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010


0800 7253219

Gestor Risco


Custodiante

Banco Bradesco S.A.


O Modal Institucional é um fundo multimercado de baixa volatilidade destinado a


retornos consistentemente superiores ao CDI. Atua nos mercados de juros, câmbio,

bolsa e títulos públicos, reproduzindo as posições estratégicas do nosso fundo Modal

Tactical, sempre respeitando os limites da legislação vigente para Entidades de

Previdência Complementar (Resolução CMN 3.792).

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A TAXA

MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO.

FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO

GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS

COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS

EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO.

0,11% 0,10%

Abril 2016

1,06% 4,36%0,39% 2,40%-0,04% -0,17%




-0,17% -0,72%1,34% 6,02%

ABR

2016

1,24%

1,07%

1,47%1,39% 1,44%

1,11% 1,08%1,18% 1,25%

1,37%

1,93%

1,34%

0,00%

0,50%

1,00%

1,50%

2,00%


Institucional CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

350%

no

v/0

4

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t/05

ou

t/06

set/

07

set/

08

ago

/09

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10

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11

jun

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jun

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15

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16

CDI Institucional

0%

1%

2%

3%

dez

/04

no

v/0

5

no

v/0

6

ou

t/07

set/

08

set/

09

ago

/10

jul/

11

jul/

12

jun

/13

mai

/14

mai

/15

abr/

16

Volatilidade


Renda Variável | Títulos Públicos | Títulos Privados Anbima: Multimercados Estratégia Específica | código: 155284


PERÍODO

CDI % CDI CDI + X %

Abril 1,05% 102% 0,03%

12 meses 13,84% 104% 0,44%

2016 4,34% 102% 0,10%

Desde o início 260,53% 104% 3,06%

PL mês: 43.369.720,19 PERFORMANCE GRÁFICAPL médio 12 meses: 37.313.452,21

PERFORMANCE

Meses Negativos Acima do CDI Abaixo do CDI

2016 0 4 0

12 meses 0 12 0

Desde o início 0 129 9

Informações Gerais

Início do Fundo: 11 de Novembro de 2004 Cota de Resgate: D+0








Taxa de Performance: não possui VOLATILIDADE ANUALIZADA - JANELA MÓVEL DE 21 DIAS


Banco Modal S.A. Favorecido: Modal Lion Fundo de Investimento

(CNPJ: 30.723.886/0001-62) Multimercado Crédito Privado

Praia de Botafogo 501, CNPJ: 06.893.041/0001-30

Torre Pão de Açucar 6º andar. Banco: Modal - 746

Rio de Janeiro - RJ CEP 22250-040 Agência: 0001

Tel.: (21)3223-7700 Fax: (21)3223-7738 Conta Corrente: 01761-0

www.modal.com.br

(21) 3219-2600 / (11) 3050-8010

Ouvidoria: [email protected]

Gestor Risco


Custodiante

Banco Modal S.A


LEIA O PROSPECTO E O REGULAMENTO ANTES DE INVESTIR. RENTABILIDADE PASSADA NÃO REPRESENTA GARANTIA DE RENTABILIDADE FUTURA. A

RENTABILIDADE DIVULGADA NÃO É LÍQUIDA DE IMPOSTOS E DAS TAXAS DE SAÍDA OU ENTRADA. A TAXA MÁXIMA DE ADMINISTRAÇÃO PODE SER APLICADA

TENDO EM VISTA QUE O FUNDO ADMITE A APLICAÇÃO EM COTAS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO. FUNDOS DE INVESTIMENTO NÃO CONTAM COM A

GARANTIA DO ADMINISTRADOR, DO GESTOR, DE QUALQUER MECANISMO DE SEGURO OU DO FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITO - FGC. ESTE FUNDO UTILIZA

ESTRATÉGIAS QUE PODEM RESULTAR EM SIGNIFICATIVAS PERDAS PATRIMONIAIS PARA SEUS COTISTAS. OS FUNDOS MULTIMERCADOS COM RENDA

VARIÁVEL PODEM ESTAR EXPOSTOS A SIGNIFICATIVA CONCENTRAÇÃO EM ATIVOS DE POUCOS EMISSORES, COM RISCOS DAÍ DECORRENTES. OS FUNDOS DE

CRÉDITO PRIVADO ESTÃO SUJEITOS A RISCO DE PERDA SUBSTANCIAL DE SEU PATRIMÔNIO LÍQUIDO EM CASO DE EVENTOS QUE ACARRETEM O NÃO

PAGAMENTO DOS ATIVOS INTEGRANTES DE SUA CARTEIRA, INCLUSIVE POR FORÇA DE INTERVENÇÃO, LIQUIDAÇÃO, REGIME DE ADMINISTRAÇÃO

TEMPORÁRIA, FALÊNCIA, RECUPERAÇÃO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DOS EMISSORES RESPONSÁVEIS PELOS ATIVOS DO FUNDO. NÃO HÁ GARANTIA DE QUE

ESTE FUNDO TERÁ O TRATAMENTO TRIBUTÁRIO PARA FUNDOS DE LONGO PRAZO. ESTE FUNDO ESTÁ AUTORIZADO A REALIZAR APLICAÇÕES EM ATIVOS

FINANCEIROS NO EXTERIOR.

Lion

PATRIMÔNIO LÍQUIDO

4

12

138

Positivos




FI MULTIMERCADO CRÉDITO PRIVADO

O fundo é destinado a investidores que tenham horizonte de investimento de médio e

longo prazo e que buscam retornos absolutos superiores a 100% da Taxa Média

acumulada dos depósitos interfinanceiros de um dia, apurada pela Câmara de

Custódia e Liquidação – CETIP, Extra – Grupo e divulgada pela Associação Nacional das

Instituições do Mercado Financeiro – ANBIMA (“CDI”). O gestor busca, como parte de

sua política de investimento, a manutenção de uma carteira de títulos com prazo

médio superior a 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias.

1,08%

14,34%

4,44%

271,55%

ABR

2016

1,01%

1,10%

1,23%

1,17% 1,18%1,14%

1,09%

1,19%

1,08%1,02%

1,18%

1,08%

0,00%

0,20%

0,40%

0,60%

0,80%

1,00%

1,20%

1,40%


Lion CDI

0%

50%

100%

150%

200%

250%

300%

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no

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8

jun

/09

jan

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10

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no

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2

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ago

/14

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15

set/

15

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16

CDI Lion

0,0%

0,3%

0,6%

0,9%

jun

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06

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0

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Volatilidade

CARTA MENSAL - Modal Asset€¦ · Modal Asset Management | Carta Mensal Abril 2016 3 CARTA MENSAL...

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