Capítulo 2 Demonstrações financeiras e sua análise Profº.: Denilson Pereira.

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Capítulo 2Capítulo 2

Demonstrações Demonstrações financeirasfinanceiras

e sua análisee sua análise

Profº.: Denilson PereiraProfº.: Denilson Pereira

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As quatro principais demonstrações financeiras• As quatro principais demonstrações

financeiras são:

1) Demonstração do resultado do exercício;

2) O balanço patrimonial;

3) A demonstração do lucro retido;

4) A demonstração de fluxos de caixa.

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Demonstração do resultado do exercício

Fornece uma síntese financeira dos resultados operacionais da empresa durante certo período.

São mais comuns aquelas que cobrem o período de uma ano, com encerramento em uma data especificada, geralmente 31/12.

A demonstração começa com o faturamento, do qual se subtrai o custo dos produtos vendidos que resulta no lucro bruto.

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Balanço Patrimonial

Apresenta uma descrição sintética da posição financeira da empresa em uma certa data.

Iguala os ativos da empresa (o que ela possui) ao seu financiamento, o qual pode ser feito com capital de terceiros (dívidas) ou capital próprio (fornecido pelos proprietários)

Distinção importante deve ser feita entre ativos e passivos de curto e longo prazo.

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Os ativos circulantes e os passivos circulantes são de curto prazo. Devem ser convertidos em caixa ou pagos no prazo máximo de um ano.

Todos os outros ativos e passivos são, juntamente com o patrimônio dos acionistas são considerados itens de longo prazo.

O passivo exigível de longo prazo representa dívidas cuja liquidação não está prevista no ano em curso.

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Demonstração de lucros retidos

Lucro retido – representa o valor acumulado de todos os lucros, descontados os dividendos, que foram retidos e reinvestidos na empresa desde sua constituição.

Permite que se faça a conciliação do lucro líquido obtido em certo exercício, mais quaisquer pagamentos de dividendos, com a variação do lucro retido entre o início de o final do ano.

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Demonstração de fluxos de caixa

Resume os movimentos de entrada e saída de caixa durante o período considerado.

Oferece uma visão dos fluxos de caixa operacionais, de investimento e financiamento da empresa.

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Utilização de índices financeiros Grupos interessados

Acionistas – atuais ou futuros estão interessados no nível corrente e no nível futuro de risco e retorno da empresa, pois afeta diretamente o $ da ação.

Credores – preocupam-se com a liquidez de curto prazo da empresa e capacidade de fazer pagamentos.

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Grupos interessados

Administradores

1)preocupam-se com todos os aspectos da situação financeira da empresa;

2)procuram construir índices financeiros que seja considerados favoráveis tanto pelos proprietários como pelos credores;

3)utilizam os índices para acompanhar o desempenho da empresa de período em período.

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Tipos de comparações de índices Análise em corte transversalEnvolve a comparação de índices financeiros

de diferentes empresas na mesma data.É importante investigar diferenças

significativas para qualquer lado da média do setor.

Análise de séries temporaisAvalia o desempenho com o passar do tempo.A comparação entre desempenho corrente e

passado, permite avaliar o progresso alcançado pela empresa.

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Tipos de comparações de índices Análise combinada

Combina as análises em corte transversal e de séries combinadas.

Essa visão permite avaliar a tendência de um índice em relação à tendência observada no setor.

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Precauções no uso da análise de índices

1) Índices que apresentam diferenças grandes em relação à norma do setor apenas indicam sintomas de algum problema;

2) Um índice isolado, geralmente, não fornece informações suficientes a partir das quais se possa julgar o desempenho geral da empresa;

3) Índices que estão sendo comparados devem ser calculados com demonstrações financeiras referentes à mesma data do ano.

A sazonalidade pode levar a conclusões e decisões erradas.

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Categorias de índices financeiros Podem ser divididos em cinco categorias

básicas:1)Liquidez; 2)Atividade;

3)Endividamento; 4) Rentabilidade; 5)Valor de mercado.

Índices de liquidez, atividade e endividamento, medem risco;

Índices de rentabilidade medem retorno;Índices de valor de mercado capturam tanto

risco como retorno.

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Índices de liquidez

A liquidez de uma empresa é medida por sua capacidade de cumprir aas obrigações de curto prazo à medida que vencem.

Índice de liquidez corrente

Índice de liquidez corrente = ativo circulante

passivo circulante

Quanto mais alto o valor do ILC, mais a empresa é considerada líquida.

Um índice de ILC igual a 2 é aceitável.

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Índice de liquidez corrente = $ 1.233.000 = 1,97 $ 620.000

Índice de liquidez corrente = Ativo circulante total

Passivo circulante total

Utilização das demonstrações financeiras da Bartlett Company

anteriormente apresentadas

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Índice de liquidez seca

É semelhante a ILC,porém exclui os ativos menos líquidos (estoques).

A baixa liquidez dos estoques se dá por 2 fatores: (1) muitos estoques não podem ser vendidos com facilidade porque são itens parcialmente acabados ou têm finalidades específicas; (2) o produto estocado normalmente é vendido a prazo.

ILS=ativo circulante – estoque

passivo circulante

Um ILS de pelo menos 1 é aceitável.

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Liquidez seca = Total de ativos circulantes – Estoques

Total de passivos circulantes

Liquidez seca = $ 1.233.000 – $ 289.000 = 1,51

$ 620.000

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Índices de atividade

Medem a velocidade com que as várias contas são convertidas em vendas ou caixa.

Giro de estoques – mede a atividade ou liquidez do estoque de uma empresa.

Giro de estoques = custo dos produtos vendidos

estoques

O giro resultante só tem algum significado quando comparado ao de outras empresas pertencentes ao mesmo setor ou então ao valor passado do giro de estoques da própria empresa.

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O giro de estoque pode ser facilmente convertido em um índice de idade média dos estoques ao ser dividido por 360.

IME = giro de estoque

360

O valor encontrado equivale ao número médio de dias durante os quais um item permanece em estoque.

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Giro de estoques = Custo dos produtos vendidos

Estoque

Giro de estoques = $ 2.088.000 = 7,2

$ 289.000

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Prazo médio de recebimento – é útil na avaliação das políticas de crédito e cobrança.

PMR = contas a receber

vendas diárias médias

= contas a receber

vendas anuais

360

Só tem utilidade quando comparado aos prazos de concessão de crédito dado pela empresa.

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PMR = Contas a receber

Vendas anuais/360

PMR = $ 503.000 = 58,9 dias

$ 3.074.000/360

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Prazo médio de pagamento – é calculado da mesma maneira que o prazo médio de recebimento.

PMP = contas a pagar

compras diárias médias

= contas a pagar

compras a pagar

360

Só tem significado em relação aos prazos médios oferecidos à empresa.

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Normalmente as compras são estimadas com uma proporção dos custos dos produtos vendidos.

Compras a pagar compras a pagar

Compras a pagar %X custo produtos vendidos

360 360

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PMP = Contas a pagar

Compras a pagar/360

PMP = $ 382.000 = 94,1 dias (0,70 x $ 2.088.000)/360

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Giro do ativo total – indica a eficiência com que a empresa usa seus ativos para gerar vendas.

Giro do ativo total = vendas

ativo total

Em geral, quanto mais alto o giro do ativo total de uma empresa, mais eficientemente seus ativos estão sendo usados.

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Giro do ativo total = Vendas líquidas

Ativo total

Giro do ativo total = $ 3.074.000 = 0,85

$ 3.579.000

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Análise de índices

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Índice de endividamento Indica o volume de dinheiro de terceiros

usado para gerar lucros. O analista financeiro preocupa-se mais com

as dívidas de longo prazo porque elas comprometem a empresa com uma série de pagamentos por muitos anos.

A capacidade de pagamento de dívidas da empresa é de interesse dos administradores, dos credores, dos fornecedores e dos acionistas.

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Índice de endividamento geral

Mede a proporção dos ativos totais financiados pelos credores da empresa.

Quanto mais alto o valor desse índice, maior o volume relativo de capital de outros investidores usados para gerar lucros na empresa.

Endividamento geral =

Total dos passivos/Total dos ativos

Endividamento geral =

$ 1.643.000/$ 3.597.000 = 45,7%

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Índice de cobertura de juros

Mede a capacidade da empresa de efetuar os pagamentos de juros previstas em contratos.

Quanto mais alto, mais é a capacidade de pagamento de juros da empresa.

Cobertura de juros = LAJI/Juros

Cobertura de juros = $ 418.000/$ 93.000 = 4,5

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Índice de cobertura de pagamentos fixos

Mede a capacidade da empresa de saldar todas as suas obrigações fixas.

Quanto mais alto, melhor.

Cobertura de pagamentos fixos =

Lucro antes de juros e imposto de renda + Aluguéis

Juros + Aluguéis + {Amortizações + Dividendos preferenciais) x [1/(1– T)]}

Cobertura de pagamentos fixos =

$ 418.000 + $ 35,000 = 1,9

$ 93.000 + $ 35.000 + {($ 71.000 + $ 10.000) x [1/(1– 0,29)]}

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Índice de rentabilidade

Cada um dos itens dessa demonstração é expresso sob a forma de porcentagem das vendas.

Os 3 índices são:• A margem de lucro bruto;• A margem de lucro operacional;• A margem de lucro líquido.

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Margem de lucro bruto

Mede a porcentagem de cada unidade monetária de vendas que resta após o pagamento dos custos dos produtos vendidos.

Quanto mais alto essa margem, melhor.

MLB = Lucro bruto/Receita de vendas

MLB = $ 986.000/$ 3.074.000 = 32,1%

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Margem lucro operacional

Mede a proporção de cada unidade monetária de receita de vendas que permanece após a dedução de todos os custos e despesas, não incluindo juros, impostos e dividendos de ações preferenciais.

MLO = Resultado operacional/Receita de vendas

MLO = $ 418.000/$ 3.074.000 = 13,6%

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Margem de lucro líquido

Representa a proporção de cada unidade monetária de receita de vendas restante após a dedução de todos os custos e despesas, incluindo juros, impostos e dividendos de ações PN.

MLL = Lucro disponível aos acionistas ordinários/Receita de vendas

MLL = $ 221.000/$3.074.000 = 7,2%