Capítulo 2 Demonstrações financeiras e sua análise Profº.: Denilson Pereira.
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Capítulo 2Capítulo 2
Demonstrações Demonstrações financeirasfinanceiras
e sua análisee sua análise
Profº.: Denilson PereiraProfº.: Denilson Pereira
As quatro principais demonstrações financeiras• As quatro principais demonstrações
financeiras são:
1) Demonstração do resultado do exercício;
2) O balanço patrimonial;
3) A demonstração do lucro retido;
4) A demonstração de fluxos de caixa.
Demonstração do resultado do exercício
Fornece uma síntese financeira dos resultados operacionais da empresa durante certo período.
São mais comuns aquelas que cobrem o período de uma ano, com encerramento em uma data especificada, geralmente 31/12.
A demonstração começa com o faturamento, do qual se subtrai o custo dos produtos vendidos que resulta no lucro bruto.
Balanço Patrimonial
Apresenta uma descrição sintética da posição financeira da empresa em uma certa data.
Iguala os ativos da empresa (o que ela possui) ao seu financiamento, o qual pode ser feito com capital de terceiros (dívidas) ou capital próprio (fornecido pelos proprietários)
Distinção importante deve ser feita entre ativos e passivos de curto e longo prazo.
Os ativos circulantes e os passivos circulantes são de curto prazo. Devem ser convertidos em caixa ou pagos no prazo máximo de um ano.
Todos os outros ativos e passivos são, juntamente com o patrimônio dos acionistas são considerados itens de longo prazo.
O passivo exigível de longo prazo representa dívidas cuja liquidação não está prevista no ano em curso.
Demonstração de lucros retidos
Lucro retido – representa o valor acumulado de todos os lucros, descontados os dividendos, que foram retidos e reinvestidos na empresa desde sua constituição.
Permite que se faça a conciliação do lucro líquido obtido em certo exercício, mais quaisquer pagamentos de dividendos, com a variação do lucro retido entre o início de o final do ano.
Demonstração de fluxos de caixa
Resume os movimentos de entrada e saída de caixa durante o período considerado.
Oferece uma visão dos fluxos de caixa operacionais, de investimento e financiamento da empresa.
Utilização de índices financeiros Grupos interessados
Acionistas – atuais ou futuros estão interessados no nível corrente e no nível futuro de risco e retorno da empresa, pois afeta diretamente o $ da ação.
Credores – preocupam-se com a liquidez de curto prazo da empresa e capacidade de fazer pagamentos.
Grupos interessados
Administradores
1)preocupam-se com todos os aspectos da situação financeira da empresa;
2)procuram construir índices financeiros que seja considerados favoráveis tanto pelos proprietários como pelos credores;
3)utilizam os índices para acompanhar o desempenho da empresa de período em período.
Tipos de comparações de índices Análise em corte transversalEnvolve a comparação de índices financeiros
de diferentes empresas na mesma data.É importante investigar diferenças
significativas para qualquer lado da média do setor.
Análise de séries temporaisAvalia o desempenho com o passar do tempo.A comparação entre desempenho corrente e
passado, permite avaliar o progresso alcançado pela empresa.
Tipos de comparações de índices Análise combinada
Combina as análises em corte transversal e de séries combinadas.
Essa visão permite avaliar a tendência de um índice em relação à tendência observada no setor.
Precauções no uso da análise de índices
1) Índices que apresentam diferenças grandes em relação à norma do setor apenas indicam sintomas de algum problema;
2) Um índice isolado, geralmente, não fornece informações suficientes a partir das quais se possa julgar o desempenho geral da empresa;
3) Índices que estão sendo comparados devem ser calculados com demonstrações financeiras referentes à mesma data do ano.
A sazonalidade pode levar a conclusões e decisões erradas.
Categorias de índices financeiros Podem ser divididos em cinco categorias
básicas:1)Liquidez; 2)Atividade;
3)Endividamento; 4) Rentabilidade; 5)Valor de mercado.
Índices de liquidez, atividade e endividamento, medem risco;
Índices de rentabilidade medem retorno;Índices de valor de mercado capturam tanto
risco como retorno.
Índices de liquidez
A liquidez de uma empresa é medida por sua capacidade de cumprir aas obrigações de curto prazo à medida que vencem.
Índice de liquidez corrente
Índice de liquidez corrente = ativo circulante
passivo circulante
Quanto mais alto o valor do ILC, mais a empresa é considerada líquida.
Um índice de ILC igual a 2 é aceitável.
Índice de liquidez corrente = $ 1.233.000 = 1,97 $ 620.000
Índice de liquidez corrente = Ativo circulante total
Passivo circulante total
Utilização das demonstrações financeiras da Bartlett Company
anteriormente apresentadas
Índice de liquidez seca
É semelhante a ILC,porém exclui os ativos menos líquidos (estoques).
A baixa liquidez dos estoques se dá por 2 fatores: (1) muitos estoques não podem ser vendidos com facilidade porque são itens parcialmente acabados ou têm finalidades específicas; (2) o produto estocado normalmente é vendido a prazo.
ILS=ativo circulante – estoque
passivo circulante
Um ILS de pelo menos 1 é aceitável.
Liquidez seca = Total de ativos circulantes – Estoques
Total de passivos circulantes
Liquidez seca = $ 1.233.000 – $ 289.000 = 1,51
$ 620.000
Índices de atividade
Medem a velocidade com que as várias contas são convertidas em vendas ou caixa.
Giro de estoques – mede a atividade ou liquidez do estoque de uma empresa.
Giro de estoques = custo dos produtos vendidos
estoques
O giro resultante só tem algum significado quando comparado ao de outras empresas pertencentes ao mesmo setor ou então ao valor passado do giro de estoques da própria empresa.
O giro de estoque pode ser facilmente convertido em um índice de idade média dos estoques ao ser dividido por 360.
IME = giro de estoque
360
O valor encontrado equivale ao número médio de dias durante os quais um item permanece em estoque.
Giro de estoques = Custo dos produtos vendidos
Estoque
Giro de estoques = $ 2.088.000 = 7,2
$ 289.000
Prazo médio de recebimento – é útil na avaliação das políticas de crédito e cobrança.
PMR = contas a receber
vendas diárias médias
= contas a receber
vendas anuais
360
Só tem utilidade quando comparado aos prazos de concessão de crédito dado pela empresa.
PMR = Contas a receber
Vendas anuais/360
PMR = $ 503.000 = 58,9 dias
$ 3.074.000/360
Prazo médio de pagamento – é calculado da mesma maneira que o prazo médio de recebimento.
PMP = contas a pagar
compras diárias médias
= contas a pagar
compras a pagar
360
Só tem significado em relação aos prazos médios oferecidos à empresa.
Normalmente as compras são estimadas com uma proporção dos custos dos produtos vendidos.
Compras a pagar compras a pagar
Compras a pagar %X custo produtos vendidos
360 360
PMP = Contas a pagar
Compras a pagar/360
PMP = $ 382.000 = 94,1 dias (0,70 x $ 2.088.000)/360
Giro do ativo total – indica a eficiência com que a empresa usa seus ativos para gerar vendas.
Giro do ativo total = vendas
ativo total
Em geral, quanto mais alto o giro do ativo total de uma empresa, mais eficientemente seus ativos estão sendo usados.
Giro do ativo total = Vendas líquidas
Ativo total
Giro do ativo total = $ 3.074.000 = 0,85
$ 3.579.000
Análise de índices
Índice de endividamento Indica o volume de dinheiro de terceiros
usado para gerar lucros. O analista financeiro preocupa-se mais com
as dívidas de longo prazo porque elas comprometem a empresa com uma série de pagamentos por muitos anos.
A capacidade de pagamento de dívidas da empresa é de interesse dos administradores, dos credores, dos fornecedores e dos acionistas.
Índice de endividamento geral
Mede a proporção dos ativos totais financiados pelos credores da empresa.
Quanto mais alto o valor desse índice, maior o volume relativo de capital de outros investidores usados para gerar lucros na empresa.
Endividamento geral =
Total dos passivos/Total dos ativos
Endividamento geral =
$ 1.643.000/$ 3.597.000 = 45,7%
Índice de cobertura de juros
Mede a capacidade da empresa de efetuar os pagamentos de juros previstas em contratos.
Quanto mais alto, mais é a capacidade de pagamento de juros da empresa.
Cobertura de juros = LAJI/Juros
Cobertura de juros = $ 418.000/$ 93.000 = 4,5
Índice de cobertura de pagamentos fixos
Mede a capacidade da empresa de saldar todas as suas obrigações fixas.
Quanto mais alto, melhor.
Cobertura de pagamentos fixos =
Lucro antes de juros e imposto de renda + Aluguéis
Juros + Aluguéis + {Amortizações + Dividendos preferenciais) x [1/(1– T)]}
Cobertura de pagamentos fixos =
$ 418.000 + $ 35,000 = 1,9
$ 93.000 + $ 35.000 + {($ 71.000 + $ 10.000) x [1/(1– 0,29)]}
Índice de rentabilidade
Cada um dos itens dessa demonstração é expresso sob a forma de porcentagem das vendas.
Os 3 índices são:• A margem de lucro bruto;• A margem de lucro operacional;• A margem de lucro líquido.
Margem de lucro bruto
Mede a porcentagem de cada unidade monetária de vendas que resta após o pagamento dos custos dos produtos vendidos.
Quanto mais alto essa margem, melhor.
MLB = Lucro bruto/Receita de vendas
MLB = $ 986.000/$ 3.074.000 = 32,1%
Margem lucro operacional
Mede a proporção de cada unidade monetária de receita de vendas que permanece após a dedução de todos os custos e despesas, não incluindo juros, impostos e dividendos de ações preferenciais.
MLO = Resultado operacional/Receita de vendas
MLO = $ 418.000/$ 3.074.000 = 13,6%
Margem de lucro líquido
Representa a proporção de cada unidade monetária de receita de vendas restante após a dedução de todos os custos e despesas, incluindo juros, impostos e dividendos de ações PN.
MLL = Lucro disponível aos acionistas ordinários/Receita de vendas
MLL = $ 221.000/$3.074.000 = 7,2%