Brasil e cambio
-
Upload
luisnassif -
Category
Documents
-
view
800 -
download
2
description
Transcript of Brasil e cambio
A conta corrente do Brasil( mais uma vez) pendurada no preço das commodities
A conta corrente do Brasil( mais uma vez) pendurada no preço das commodities
Agosto 2010Agosto 2010
Paulo Rabello de Castro
2
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
dez/00 dez/01 dez/02 dez/03 dez/04 dez/05 dez/06 dez/07 dez/08 dez/09
Ago / 10Índice RC de Preços de Commodities em US$ (*)
Minerais e florestais
Agropecuários
Índice de preços de commodities – US$Índice de preços de commodities – US$
Commodities: spreads sobre médiasCommodities: spreads sobre médias
Commodities: Spreads (%) sobre a média do "CRB" index
-80
-40
0
40
80
120
160
200
jan/90 jan/92 jan/94 jan/96 jan/98 jan/00 jan/02 jan/04 jan/06 jan/08 jan/10
Recessão 91Crise asiática Recessão 02
Euforia na crise
Média CRB 1990 - 2010
Média do período 1990 - 2003
Média CRB 1990-2004
Preço Internacional do PetróleoUS$/barril - WTI - Fonte: Bolsa Mercantil de Nova York
30
50
70
90
110
130
150
jul-04 jan-05 jul-05 jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10
Média do período do gráfico
Média desde 2000
Petróleo
5
SojaSoja
Preço Internacional da SojaUS$ cents, por bushel - Fonte: Bolsa de Chicago
600
700
800
900
1.000
1.100
1.200
1.300
1.400
1.500
1.600
1.700
jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10
Média do período do gráfico
Média desde Out96
6
CobreCobre
Preço Internacional do Cobre US$ / t Fonte: London Metal Exchange
2.500
4.000
5.500
7.000
8.500
10.000
jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10
Média do período do gráfico
Média desde Jan90
7
CobreCobre
Preço Internacional do Cobre US$ / t Fonte: London Metal Exchange
2.500
4.000
5.500
7.000
8.500
10.000
jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10
Média do período do gráfico
Média desde Jan90
8
Frete internacionalFrete internacional
Baltic Dry Index
500
2.500
4.500
6.500
8.500
10.500
12.500
jan-02 jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10
Fonte: Baltic Exchange
23 / 08 / 10
Bolsa de XangaiBolsa de Xangai
1.200
2.000
2.800
3.600
4.400
5.200
6.000
6.800
set-06 jan-07 mai-07 set-07 jan-08 mai-08 set-08 jan-09 mai-09 set-09 jan-10 mai-10
Bolsa da China - Xangai SE 5/11/08 - 23/11/09:
+ 86% 16/10/07 - 04/11/08:
- 72%
24/11/09 - 05/08/10:
- 22%
Mostra nítida perda de fôlegoMostra nítida perda de fôlego
Rentabilidade relativa (Bovespa vs. Shanghai)
50
100
150
200
250
jan-04 out-04 jul-05 abr-06 jan-07 out-07 jul-08 abr-09 jan-10
26 / 08 / 10
Base: Média 2003 - 2004
Rentabilidade relativa: Bovespa vs Xangai
IBOVESPA em US$ vs DólarIBOVESPA em US$ vs Dólar
1,7
1,8
1,9
2,0
2,1
2,2
2,3
2,4
2,5
set-08 nov-08 jan-09 mar-09 mai-09 jul-09 set-09 nov-09 jan-10 mar-10 mai-10 jul-10
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
150
160
Dólar Índice bovespa em US$Correlação 94%Elast. -3
Índice 30 / 09 / 08 = 100; e taxa nominal R$/US$
Efeito cambial potencializa elasticidade do IBOVESPA em US$ Efeito cambial potencializa elasticidade do IBOVESPA em US$
Investidor externo no BrasilInvestidor externo no Brasil
Composição da Remuneração Anualizada do Investidor (%) (base dólar)*supõe expectativas de ganhos, acertadas, em 12 meses centrados, da aplicação de não-residentes em dívida federal brasileira (Selic) sem tributação
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
jan-03 jan-04 jan-05 jan-06 jan-07 jan-08 jan-09 jan-10
Juros praticados (juros de equilíbrio + ágio pago pelo BC
Selic + ágio cambial
juros de equilíbrio (juros int.+risco-país)Juros internacional
Desvalorização do real
GANHO TOTAL(incl. Valorização/desvalorização do real * )
1313
Brasil: novo risco externo?Brasil: novo risco externo?
Fonte: Banco Central do Brasil
(P) Projeção RC Consultores
TRANSAÇÕES CORRENTESAcumulado em 12 meses - US$ bilhões
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
jan/95 nov/96 set/98 jul/00 mai/02 mar/04 jan/06 nov/07 set/09 jul/11
FHC Lula
Projeção
14
PIB Mundial: percepção FMI vs RC PIB Mundial: percepção FMI vs RC
2009 2010 2011 2010 2011
100% Produto mundial -0,6 4,6 4,3 3,3 2,9
65% Economias desenvolvidas -3,2 2,6 2,4 1,6 1,5
25% Estados Unidos -2,4 3,3 2,9 2,5 2,0
20% Euro área -4,1 1,0 1,3 0,2 0,3
9% J apão -5,2 2,4 1,8 1,3 1,1
4% Reino Unido -4,9 1,2 2,1 0,8 1,2
35% Economias emergentes 2,5 6,8 6,4 5,5 5,0
2% Rússia -7,9 4,3 4,1 3,0 2,5
8% China 9,1 10,5 9,6 9,0 8,0
2% Índia 5,7 9,4 8,4 7,0 6,0
3% Brasil -0,2 7,1 4,2 6,5 3,5
Projeção: FMI e RC Consultores
FMI RC
PIB (%)
• Escritórios: São Paulo – SP Rio de Janeiro - RJ
• Telefones: (011) 5505-3300 / 5506-5050 (021) 2263-7456
• Site: www.rcconsultores.com.br