BR Insurance Corretora de Seguros S.A. · CNPJ/MF nº 11.721.921/0001-60 -NIRE nº 35300442377 BR...

CNPJ/MF nº 11.721.921/0001-60 - NIRE nº 35300442377BR Insurance Corretora de Seguros S.A.

RELATÓRIODAADMINISTRAÇÃOComentáriosdaAdministração:SãoPaulo, 21demarçode2017. SenhoresAcionistas,Oanode2016 foimarcadopor importantes re-alizaçõesparanossaCompanhiacomoaconcretizaçãodeumprocessodereorganizaçãosocietáriaquesedeuemdiversas frentes.Re-alizamosumaumentodecapital que totalizouumaportedeR$49.999.980,00 (quarentaenovemilhões, novecentosenoventaenovemil, novecentos e oitenta reais) mediante a emissão de 2.337.540 (doismilhões, trezentos e trinta e setemil, quinhentos e quarenta)açõesordinárias. Tal aumentopossibilitouqueaCompanhiadiminuíssedemodo significativoos créditosde earn-outaindaexistentes,querepresentavamaúnicaobrigaçãofinanceira.Algunscorretoresqueaindaestavamemearn-outaceitaramproposta feitapelaCom-panhiaeassinaramumaditivoaseuscontratos,noqualsubstituíramoscréditosqueeramdetentoresporaçõesnoprocessodeaumen-todecapital, ampliando, com isso, suaparticipaçãoacionária, comações sujeitasaum lock-updeseteanos.Promovemos, tambémnocomeçodoano, uma integraçãodas unidades daCompanhia, quepassaramaocupar umúnico escritório emcada cidadede atuação,reduzindocustoseaumentandoa interaçãoentreasnossasáreasdenegócio.Nosegundosemestre iniciamosoutraetapa importanteda nossa reorganização societária, a incorporação de 20 subsidiárias, que agora fazemparte de uma estrutura única e integrada, pro-movendo ganhos de eficiência operacional, administrativa, contábil e de gestão, compossibilidadede reduçãode custos operacionaisefinanceiros, bemcomootimização tributária. Tornar-seumacorretoraúnicae integradacorroborouparaumamudançaestrutural.Aunidadede SãoPaulo agora está segmentada emVendas, Relacionamento eOperação, o que permitiudirecionar as equipes para po-siçõesquemelhoraproveitemseuspotenciais. Redefinimosnossos valores,missãoeopropósitoagoraéhumanizar seguros, comsim-plicidadeeserviços inovadores, comumaculturadeempreendedorismoefoconocliente.TodasessasmudançassãodesafiadorasparaaCompanhiaque tambémfoi impactadapelo cenário econômicobrasileiro retraídoe incerto. Segmentos importantes comoautomó-veis, transportese saúde foramnegativamenteafetados,oquedificultounossa retomadadecrescimento.TerminamosoanocomumPrejuízoLíquidodeR$96,1milhões, impactadoporR$51,5milhõescom ImpairmenteR$39,6milhõescomalienaçãode investimentos.Iniciativas internasderacionalizaçãodedespesasgeraramreduçãode21,9%dasdespesasoperacionais; totalizandoR$40,0milhõesaolongodoano. Em2017daremos continuidadeaesseprocesso transformador, focadosnocrescimentode receita, controlede custoseos investimentoscontinuarãosendodirecionadosprincipalmenteparaasáreascomercial,marketinge tecnologia.Nessesentido, cele-bramosparceriasestratégicasparaampliarnossacapacidadededistribuiçãodeprodutos,criamosumaáreavoltadaparanovosclienteseadicionamosmetasderetençãoecross-sellingparaaáreaderelacionamento.Estamos investindonodesenvolvimentoeengajamen-todaspessoasqueacreditamosseramolapropulsoranesta fasedetransformaçãodaempresa, reposicionandoestrategicamenteaBRInsuranceetrazendobonsresultadospara todososnossos stakeholders.LuizRobertoMesquitadeSallesOliveira -Diretor-Presidente.Assembleia Geral Extraordinária aprovou a incorporação demais 5 subsidiárias, sendo elas: Aplick, Base Brasil, Coelho, Neval e Se-brasul. Em linha comoFatoRelevante publicado em09demarço de 2017, a AssembleiaGeral Extraordinária aprovou a incorporaçãodas empresas: Aplick, Base Brasil, Coelho, Neval e Sebrasul. A administração acredita que as incorporações irão promover eficiênciaoperacional,degestãoereduçãodecustos.Dessa forma,ascincosubsidiáriasdeixaramdeserunidadesautônomasepassaramafazerpartedanovaestruturaúnica.Atéomomento já incorporamos20corretoras,que juntas representamcercade48%daReceita Líquidatotal daCompanhia.Novas incorporações deverão ser propostas atéofinal de2017.Parceria estratégica comaTicket - Brasil.Nossosesforços estão direcionados para a retomada de crescimento de Receita e, nesse sentido, fechamos emmarço uma parceria estraté-gica e exclusiva com a empresa Ticket, pioneira no segmento de benefícios ao trabalhador no país. O projeto visa a comercializaçãode cartões e seguros nas carteiras de clientes de ambas empresas, além de contribuir para umamaior oferta de portfólio em futurasnegociações comerciais. Parceria com o Portal Viva Real.O Portal Viva real é uma das maiores plataformas de busca online do país,conectando pessoas que procuram imóveis com corretores e imobiliárias emais de 4milhões de imóveis cadastrados. Nossa parceriatem foco inicial na vendadeprodutos defiança locatícia, seguro imobiliário/incêndio e segurofiança locatícia.Análise dos Resultadosdo4T16ede2016.ReceitaLíquida:Grandepartedosesforçosdaadministraçãodesdeosegundosemestrede2015atéofinalde2016foi relacionadoaestruturaçãodeumanovaCompanhiaparaqueo focovoltasseparaoseuverdadeirocorebusiness:atendimentoaosclientes e venda de produtos de seguros. Esse fato, juntamente coma revisão do portfólio e exclusão de 7 corretoras e como cenárioeconômico retraído e instável, contribuiu para que a Receita Líquida tivesse uma queda de 31,7% ante o mesmo trimestre de 2015,atingindoR$28,8milhõesno4T16,aquémdoqueacreditamosseroverdadeiropotencialdaBR Insurance.Quandoanalisamosapenasas “Mesmas Corretoras” (excluindo as corretoras que saíramdo grupo), percebemos umaReceita Líquida de R$28,8milhões no 4T16e de R$38,9milhões no 4T15, queda de 26,0%. Contudo, se compararmos como trimestre anterior (3T16), observamos umaumentodeR$1,6milhão,oquedemonstraosesforçosque temos feitonesse contexto. Em2016observamosumaReceitadeR$132,1milhõesanteR$190,8milhõesnomesmoperíodode2015, quedade30,7%.Considerandoas “MesmasCorretoras” teríamosR$125,1milhõesnesseperíodode2016anteR$167,7milhões em2015, quedade25,4%.

R$milharesConsolidado

4T16 4T15 Var.% 2016 2015 Var.%Receita Líquida 28.792 42.152 -31,7% 132.121 190.763 -30,7%

R$milharesMesmasCorretoras

4T16 4T15 Var.% 2016 2015 Var.%Receita Líquida 28.792 38.914 -26,0% 125.118 167.674 -25,4%ParticipaçãodaReceita Líquida

Benefícios -saúde37,4%

Auto, frotas etransporte 25,8%

Benefícios -vida9,2%

Propriedades 4,8%

Créditos e Garantias2,8%

Resp. Civil 0,8%Benefícios - odonto 1,5%

Habitacional 0,9%Educacional 0,6%

Prestamista 4,2%

Outros11,8%

% Receita Líquida (4T15)

Benefícios -saúde44,5%

Auto, frotas e transporte11,5%

Benefícios -vida 7,6%

Propriedades 5,2%Créditos e Garantias 5,1%

Resp. Civil 1,8%

Benefícios - odonto2,1%

Habitacional 0,4%Educacional 0,2%Prestamista 2,0%

Outros19,7%

% Receita Líquida (4T16)

Obs:Outros – inclui: Seguros Patrimoniais, Rural,Massificados, RiscodeEngenharia, RiscosDiversos, Previdência, etc.Despesas Operacionais: Apesar do desempenho das Receitas, conseguimos realizar um bom trabalho ao longo do ano no campodas Despesas, como podemos observar abaixo. As Despesas Operacionais totalizaramR$79,2milhões no 4T16, decréscimo de 39,9%quando comparadas ao mesmo período de 2015, com economia em praticamente todas as contas, exceto a de remuneração deexecutivos, que inclui parte da remuneração variável dos diretores comerciais (mudança realizada em 2016 e, portanto, não sendocomparável com o mesmo período do ano anterior) e a conta de vendas e marketing. No consolidado do ano, tivemos DespesasOperacionais de R$223,5milhões, economia de 30,9% quando comparadas ao ano de 2015. As únicas contas que não apresentaram

quedana comparação anual foram remuneração de executivos, já explicada anteriormente, ocupação, quenão é recorrente e refleteos custos envolvidosnoprocessodemudançaeunificaçãodasunidadesdeSãoPauloe, porfim,na contadealienaçãode investimen-tos, impactadapela saídadaPrevisão.

R$milhares Consolidado4T16 4T15 Var.% 2016 2015 Var.%

DespesasOperacionais (79.183) (131.794) -39,9% (223.494) (323.479) -30,9%Repasses (1.398) (3.132) -55,4% (6.400) (13.234) -51,6%Remunerações, Encargos eBenefícios (21.890) (24.299) -9,9% (87.378) (98.632) -11,4%Executivos (5.131) (3.749) 36,9% (21.830) (11.798) 85,0%Empregados (16.759) (20.550) -18,5% (65.548) (86.834) -24,5%

OutrasDespesasOperacionais (9.598) (21.906) -56,2% (47.811) (78.506) -39,1%Consultorias/ Jurídico Externo (4.284) (5.128) -16,5% (15.524) (23.917) -35,1%Ocupação (1.005) (1.505) -33,2% (7.289) (6.826) 6,8%Vendas eMarketing (320) (234) 36,7% (1.043) (3.927) -73,4%PCLD (531) (9.069) - (5.698) (16.662) -65,8%Outras despesas administrativas egerais (4.519) (5.970) -24,3% (18.258) (27.174) -32,8%

Impairment (51.524) (85.316) -39,6% (51.524) (96.419) -46,6%Alienaçãode Investimentos - 6.765 - (39.631) (32.615) 21,5%Créditos Tributários 5.579 - - 9286 - -Resultados não-recorrentes (351) (3.906) -91,0% (36) (4.073) -99,1%Quando analisamos as “Mesmas Corretoras” verificamos Despesas Operacionais de R$79,2 milhões no 4T16, economia de 39,6%quando comparadas comomesmoperíododoanoanterior.No consolidadodoanoas “MesmasCorretoras” apresentaramDespesasOperacionais de R$222,0 milhões em 2016 ante R$308,5 milhões no ano de 2015, economia de 28,0%. Especificamente sobre asDespesas com Impairment, que totalizaramR$51,5milhões, temosadestacarqueaperda sedeupeladeterioraçãonocenáriomacro-econômico e odesempenho abaixo do esperadode algumas corretoras em relação aos seus períodos de aquisição, substancialmenteKalassa, Economize, AWF, Fazon, Proaxi e Triunfo.

R$milhares MesmasCorretoras4T16 4T15 Var.% 2016 2015 Var.%

DespesasOperacionais (79.183) (131.152) -39,6% (222.020) (308.511) -28,0%Repasses (1.398) (3.132) -55,4% (6.400) (12.079) -47,0%Remunerações, Encargos eBenefícios (21.890) (23.982) -8,7% (86.548) (93.213) -7,1%Executivos (5.131) (3.745) 37,0% (21.826) (11.382) 91,8%Empregados (16.759) (20.237) -17,2% (64.722) (81.831) -20,9%

OutrasDespesasOperacionais (9.598) (21.581) -55,5% (47.166) (70.383) -33,0%Consultorias/ Jurídico Externo (4.284) (5.010) -14,5% (15.226) (22.095) -31,1%Ocupação (1.005) (1.455) -30,9% (7.134) (6.515) 9,5%Vendas eMarketing (320) (189) 69,3% (1.038) (3.496) -70,3%PCLD 531 (9.094) - (5.698) (14.662) -61,1%Outras despesas administrativas e gerais (4.519) (5.834) -22,5% (18.071) (23.614) -23,5%

Impairment (51.524) (85.316) -39,6% (51.524) (96.419) -46,6%Alienaçãode Investimentos - 6.765 - (39.631) (32.615) 21,5%Créditos Tributários 5.579 - - 9.286 - -Resultados não-recorrentes (351) (3.906) -91,0% (36) (3.801) -99,0%Obs: Remuneração de executivos inclui pagamento para diretores comerciais. Obs 2: Créditos tributários referem-se a créditos de CO-FINS e INSSpor pagamentoamaior realizados entre setembrode2011edezembrode2016pela Companhia ealgumas subsidiárias.Plano de Redução de Custos: Se analisarmos as despesas excluindo todos os itens “não-recorrentes” (Despesas Operacionais ajus-tadas), verificamos uma economia de 24,0% nas Despesas do 4T16 ante o 4T15 (R$10,5 milhões) e de 21,9% nos últimos 12 meses(R$39,6milhões).R$milhares PlanodeReduçãodeCustos

4T16 4T15 Var.% 2016 2015 Var.%DespesasOperacionais (79.183) (131.794) -39,9% (223.494) (323.479) -30,9%Impairment (51.524) (85.316) -39,6% (51.524) (96.419) -46,6%Alienaçãode Investimentos - 6.765 - (39.631) (32.615) 21,5%Reestruturação/ baixa de imobilizados - (4.500) - - (8.197) -Créditos Tributários 5.579 - - 9.286 - -Provisãoperdaoperação créditoÂncora - (5.000) - - (5.000) -DespesasOperacionais ajustadas (33.238) (43.743) -24,0% (141.625) (181.248) -21,9%Já nas despesas ajustadas das “Mesmas Corretoras”, verificamos uma economia de 23,0% no 4T16 ante o 4T15 (R$9,9milhões) e de15,7%no consolidadodoano (R$26,2milhões).PlanodeReduçãodeCustosR$milhares

"MesmasCorretoras"4T16 4T15 Var.% 2016 2015 Var.%

DespesasOperacionais (79.149) (131.152) -39,7% (222.020) (308.511) -28,0%Impairment (51.524) (85.316) -39,6% (51.524) (96.419) -46,6%Alienaçãode Investimentos - 6.765 - (39.631) (32.615) 21,5%Reestruturação/ baixa de imobilizados - (4.500) - - (8.197) -Créditos Tributários 5.579 - - 9.286 - -Provisãoperdaoperação créditoÂncora - (5.000) - - (5.000) -DespesasOperacionais ajustadas (33.204) (43.101) -23,0% (140.151) (166.279) -15,7%

DEMONSTRAÇÕESDOSRESULTADOS - EXERCÍCIOS FINDOSEM31DEDEZEMBRODE2016E2015(Emmilhares de reais, excetopelo lucro/prejuízobásico ediluídopor ações)

BALANÇOSPATRIMONIAIS EM31DEDEZEMBRODE2016E2015 (Emmilhares de reais)

Controladora Consolidado31/12/16 31/12/15 31/12/16 31/12/15

Receitas líquidasServiços prestados (Nota 15) 10.662 - 132.121 190.763Despesas operacionaisRemunerações, encargos sociais e benefícios (Nota 16) (26.779) (16.461) (87.378) (98.948)Serviços contratados (Nota 17) (11.003) (13.184) (23.403) (39.539)Depreciaçãoeamortização (2.450) (1.705) (10.369) (11.259)Equivalência patrimonial (Nota 8) 16.345 (1.461) - -Outros ganhos e (perdas) com investimentos - - 398 -Resultado comalienaçãode investimento (Nota 2.1.3) (39.631) (32.615) (39.631) (32.615)Ajustepor perdade valor recuperavel de ativos (Nota 8 e9) (51.524) (92.401) (51.524) (96.419)Outras despesas operacionais, líquidas (Nota 18) (6.846) (16.058) (21.956) (55.957)

(121.888) (173.885) (233.863) (334.737)Resultadooperacional (111.226) (173.885) (101.742) (143.974)ResultadofinanceiroReceitasfinanceiras (Nota 19) 15.031 59.170 17.241 59.589Resultado com instrumentosfinanceiros - garantias (Nota 19) - - 1.123 (10.373)Despesasfinanceiras (Nota 19) (204) (258) (649) (1.153)

14.827 58.912 17.715 48.063Prejuízo antes da contribuição social e impostode renda (96.399) (114.973) (84.027) (95.911)Impostode rendae contribuição social - correntes (Nota 11) - 5.436 (11.956) (11.095)Impostode rendae contribuição social - diferidos (Nota 11) 268 - 2.477 2.610

268 5.436 (9.479) (8.485)Prejuízo doperíodo (96.131) (109.537) (93.506) (104.396)Lucro líquido/(Prejuízo) doperíodoatribuível a:Acionistas não controladores - - 2.625 5.141Acionistas controladores (96.131) (109.537) (96.131) (109.537)Lucro/(Prejuízo) básico por ação (Nota 14.6) - em reais (14,33) (22,62)Lucro/(Prejuízo) diluídopor ação (Nota 14.6) - em reais (12,90) (15,19)

Asnotas explicativas sãoparte integrantedestas demonstraçõesfinanceiras individuais e consolidadas.

DEMONSTRAÇÕESDOSRESULTADOSABRANGENTESEXERCÍCIOS FINDOSEM31DEDEZEMBRODE2016E2015 (Emmilhares de reais)


Prejuízodoperíodo (96.131) (109.537) (93.506) (104.396)Outros valores abrangentes - - - -Resultado abrangentedoperíodo (96.131) (109.537) (93.506) (104.396)

Resultado abrangentedoperíodo atribuível a:Acionistas não controladores - - 2.625 5.141Acionistas controladores (96.131) (109.537) (96.131) (109.537)

As notas explicativas sãoparte integrantedestas demonstraçõesfinanceiras individuais e consolidadas.

DEMONSTRAÇÕESDOSVALORESADICIONADOSEXERCÍCIOS FINDOSEM31DEDEZEMBRODE2016E2015 (Emmilhares de reais)

Controladora Consolidado2016 2015 2016 2015

ReceitasReceitas operacionais (líquidas dos cancelamentos) 12.490 - 144.378 205.208Alienaçãode investimentos - - (39.631) (32.615)Provisãopara créditos de liquidaçãoduvidosa 1.843 - (5.698) (16.662)Insumosadquiridos de terceirosMateriais, energia, serviços de terceiros eoutros (16.450) (20.711) (38.486) (66.180)Valor adicionadobruto (2.117) (20.711) 60.563 89.751Depreciaçãoeamortização (2.450) (1.705) (10.369) (11.259)Valor adicionado líquidoproduzido (4.567) (22.416) 50.194 78.492Valor adicionado recebidoemtransferênciaEquivalência patrimonial 16.345 (1.461) - -Outros ganhos eperdas com investimentos - - 398 -Alienaçãode investimento (39.631) (32.615) - -Receitasfinanceiras (inclui resultadode instrumentosfinanceiros - garantias) (36.494) (33.230) (33.161) (47.202)

Dividendosdesproporcionais (1.401) (5.165) - -(61.181) (72.471) (32.763) (47.202)

Valor adicionadoadistribuir (65.748) (94.887) 17.431 31.290Distribuiçãodo valor adicionadoPessoalRemuneraçãodireta 15.457 10.537 53.520 54.903Benefícios 10.056 5.163 29.601 38.740FGTS 1.266 761 4.257 5.305

26.779 16.461 87.378 98.948Governos (impostos, taxas e contribuições)Federais emunicipais (1.858) (5.346) 12.586 23.023

Remuneraçãode capitais de terceirosAluguéis e juros 5.462 3.535 9.778 8.780

Remuneraçãode capitais própriosPrejuízos doexercício (96.131) (109.537) (96.131) (109.537)Dividendosdesproporcionais - - 1.195 4.935Participaçãodenão controladores - - 2.625 5.141

(96.131) (109.537) (92.311) (99.461)(65.748) (94.887) 17.431 31.290


DEMONSTRAÇÕESDOSFLUXOSDECAIXAEXERCÍCIOS FINDOSEM31DEDEZEMBRODE2016E2015 (Emmilhares de reais)Controladora Consolidado2016 2015 2016 2015

Fluxosde caixadas atividadesoperacionaisPrejuízodoexercício antes do impostode rendae contribuição social (96.399) (114.973) (84.027) (95.911)Ajustes de receitas e despesas quenãoafetamcaixa e equivalentes: - - - -Provisãopara créditos de liquidaçãoduvidosa (Nota 5) (1.843) - 5.698 16.662Movimentaçãodos ajustes a valor presente - - - (238)Depreciaçãoeamortização 2.450 1.705 10.369 11.259Reversãode valor justo de contas a pagar por aquisiçãode corretoras (Nota 13) (5.822) (54.127) (5.822) (54.127)Garantiafinanceira (Nota 19) - - (1.123) 10.373Equivalência patrimonial (Nota 8) (16.345) 1.461 - -Constituiçãodeprovisãopara demandas judiciais 263 - 2.394 2.623Juros e rendimentos detítulos e valoresmobiliários (1.450) (2.543) (1.289) (1.090)Perdas comdividendosdesproporcionais (Nota 8) 956 5.165 956 4.935Ajustes por reversãono valor recuperável deAtivos 51.524 92.401 51.524 96.419Outras provisões 2.255 - 2.255 -Alienaçãode investimento (Nota 2.1.3) 39.631 32.615 39.631 32.615Baixa de intangíveis - 2.250 - 3.008

(24.780) (36.046) 20.566 26.528(Aumento) reduçãodeativos e aumento (redução) depassivosoperacionaisContas a receber (285) - 10.212 853Impostos a recuperar - líquidode IR eCSLL compensados (3.155) (75) (13.166) (5.537)Fornecedores 494 32 249 1.145Obrigações trabalhistas 1.328 (1.077) 155 183Obrigações tributárias 569 88 (1.233) (1.072)Depósitos judiciais (33) - (181) (260)Pagamentodedemandas judiciais (Nota 12) (47) - (635) (472)Outros ativos epassivos 628 (982) (896) 2.715Impostode rendae contribuiçãopagos - - (14.841) (18.656)

(501) (2.014) (20.336) (21.101)Caixa líquido (aplicados nas) geradonas atividades operacionais (25.281) (38.060) 230 5.427Fluxos de caixa das atividades de investimentoAquisiçãode imobilizado (4.404) (151) (4.800) (943)Pagamentos por aquisições de corretoras (líquidodo caixa adquirido) (17.221) (22.659) (17.221) (22.659)Aquisições de intangível (371) (262) (843) (1.170)Resgatedetítulos e valoresmobiliários 2.513 18.247 2.514 9.253Alienaçãode investimento (caixa líquidodasoperações descontinuadas) 9.256 8.385 9.085 3.167Incorporaçãode investimento (caixa líquido) 952 - - -Outros recebíveis eoutras contas a pagar - Partes relacionadas (7.743) (12.136) - -Dividendos recebidos 25.124 51.360 - -

Caixa líquido (aplicadonas) geradopelas atividades de investimentos 8.106 42.784 (11.265) (12.352)

Fluxos de caixa das atividades definanciamentosPartes relacionadas - excluindo garantiasfinanceiras - - 1.244 4.421Recebimentos de garantiasfinanceiras compartes relacionadas - - - 3.044Recebimentos de garantiasfinanceiras com terceiros - - - 138Pagamentodedividendos - (2.990) - (2.814)Pagamentodedividendos a acionistas não controladores - - (4.620) (11.329)Pagamentode Financiamentos - - (1) (51)Aumentode capital (Nota 14.1) 27.903 - 27.903 -Caixa líquido geradopelas (aplicados nas) atividades definanciamentos 27.903 (2.990) 24.526 (6.591)Aumento/(redução) de caixa eequivalentes de caixa 10.728 1.734 13.491 (13.516)Caixa e equivalentes de caixa no início doexercício 2.177 443 10.043 23.559Caixa e equivalentes de caixa nofinal doexercício 12.905 2.177 23.534 10.043


DEMONSTRAÇÕESDASMUTAÇÕESDOPATRIMÔNIOLÍQUIDOEXERCÍCIOS FINDOSEM31DEDEZEMBRODE2016E2015 (Emmilhares de reais)Reservas de capital Reservas de lucro

Capital social (excluindocustos ememissãodeações)

Ações emTesouraria

Ágionaemissãode

açõesBônusdesubscrição

Reservadeoutorgade

açõesReserva

legalReservade

investimento

Lucro/(Prejuízo)

acumuladoTotal BrasilInsurance

Participaçãonãocontroladores Total

Saldoem31dedezembrode2014 318.384 (36.827) 115.222 3.589 25.346 17.115 25.968 - 468.797 3.636 472.433Exercício debônusde subscriçãodeações 2 - 25.330 - - - - - 25.332 - 25.332Prejuízo doperíodo - - - - - - - (109.537) (109.537) 5.141 (104.396)Destinaçãode reveserva para investimento - - - - - (17.115) (25.962) 43.077 - - -Pagamentodedividendos anão controladores - - - - - - - - - (11.329) (11.329)Ganhosdenão controladores comdividendosdesproporcionais - - - - - - - - - 5.369 5.369Outros - - - - - - (6) - (6) 312 306Saldoem31dedezembrode2015 318.386 (36.827) 140.552 3.589 25.346 - - (66.460) 384.586 3.129 387.715Exercício debônusde subscriçãodeações - - 3.029 - - - - - 3.029 - 3.029Prejuízo doperíodo - - - - - - - (96.131) (96.131) 2.625 (93.506)Pagamentodedividendos anão controladores - - - - - - - - - (4.438) (4.438)Ganhodenão controlador comdividendosdesproporcionais - - - - - - - - - 956 956Aumentode capital (Nota 14.1) 30.000 - - - 20.000 - - - 50.000 - 50.000Alienaçãode investimentos - - - - - - - - - (1.105) (1.105)Outros - - - - - - - 2 2 (201) (199)Saldoem30de setembrode2016 348.386 (36.827) 143.581 3.589 45.346 - - (162.589) 341.486 966 342.452



AtivoCirculanteCaixa e equivalentes de caixa (Nota 4) 12.905 2.177 23.534 10.043Títulos e valoresmobiliários (Nota 4) 9.089 1.050 29.125 30.635Contas a receber (Nota 5) 5.787 - 10.004 26.871Impostos a recuperar (Nota 6) 10.416 10.910 13.918 13.342Partes relacionadas (Nota 7) 971 - - -Contas a receber por alienaçãode investimentos (Nota 2.3) 4.096 5.679 4.096 5.679Outros ativos 898 1.547 3.271 3.710

44.162 21.363 83.948 90.280

Não circulanteContas a receber (Nota 5) 55 - 107 51Outros recebíveis departes relacionadas (Nota 7) 5.717 3.362 4.539 4.629Impostode rendae contribuição social diferidos (Nota 11) - 5.659 - -Impostos a recuperar (Nota 6) 4.786 - 12.477 -Depósitos judiciais (Nota 12) 79 - 551 977Contas a receber por alienaçãode investimentos (Nota 2.1.3) 75 2.000 75 2.000Outros ativos - - 23 68

10.712 11.021 17.772 7.725Investimento (Nota8) 111.396 405.725 - -Imobilizado 6.120 1.735 8.008 5.182Intangível (Nota 9) 190.804 1.713 276.275 382.943

308.320 409.173 284.283 388.125319.032 420.194 302.055 395.850

Total do ativo 363.194 441.557 386.003 486.130


PassivoCirculanteFinanciamentos - - - 1Fornecedores 972 285 2.597 2.348Obrigações trabalhistas (Nota 10) 9.371 3.997 13.337 13.212Impostode rendae contribuição social a pagar (Nota 11) 744 - 4.832 7.704Outras obrigações tributárias 1.784 539 3.620 4.873Dividendos apagar 201 201 701 2.454Outras contas a pagar compartes relacionadas (Nota 7) 718 - 34 3Contas a pagar por aquisiçãode controladas (Notas 7 e8.1) 3.515 45.905 3.515 45.905Outros passivos 2.365 162 2.701 1.624

19.670 51.089 31.337 78.124Não circulanteImpostode rendae contribuição social diferidos (Nota 11) 496 - 7.768 11.949Outras obrigações tributárias - - 43 43Provisões parademandas judiciais (Nota 12) 1.313 - 4.166 2.407Contas a pagar por aquisiçãode controladas (Notas 7 e8.1) - 5.882 - 5.882Outros passivos 229 - 237 10

2.038 5.882 12.214 20.291Patrimônio líquidoCapital social (Nota 14.1) 348.386 318.386 348.386 318.386Ações em tesouraria (36.827) (36.827) (36.827) (36.827)Ágio naemissãode ações 143.581 140.552 143.581 140.552Reservas de capital 48.935 28.935 48.935 28.935Prejuízo acumulado (162.589) (66.460) (162.589) (66.460)

341.486 384.586 341.486 384.586Participaçãodeacionistas não controladores - - 966 3.129Total dopatrimônio líquido 341.486 384.586 342.452 387.715Total dopassivo epatrimônio líquido 363.194 441.557 386.003 486.130


NOTASEXPLICATIVASÀSDEMONSTRAÇÕESFINANCEIRAS INDIVIDUAIS ECONSOLIDADAS - 31DEDEZEMBRODE2016 (Emmilhares de reais, excetoquandodeoutra forma indicado)1. Informações gerais:A BR Insurance Corretora de Seguros S.A. (“BR Insurance” ou “Companhia”), com sede social localizada na RuaGilbertoSabino,nº215,SãoPaulo -SP,possuicomoobjetosocialacorretagemeadministraçãodesegurosdetodososramos, incluindoprevidência complementar e saúde, e a participação no capital social de outras sociedades que atuem no mercado de consultoria eintermediação de seguros, principalmente. A Companhia foi constituída como uma sociedade anônima, em 15 de março de 2010,pormeio de permuta das ações por quotas de corretoras (“Sociedades Corretoras”), possuindo ações ordinárias negociadas no NovoMercado da BM&FBovespa. Incorporações de Sociedades Corretoras: Em 03 de agosto de 2016, a Assembleia Geral Extraordináriados acionistas aprovou a incorporaçãode3das Sociedades Corretoras controladas pela Companhia, Índico Consultoria deBenefícios eCorretagemdeSegurosLtda. (“Índico”),sediadaemSãoPaulo-SP,FranCamposdeSouzaB.I.CorretoradeSegurosLtda. (“Fran”)eFMAMendesdeAlmeidaB.I. Corretorade Seguros Ltda. (FMA),essas ultimas sediadas na cidadedoRiode Janeiro -RJ.Em03denovembrode2016, aAssembleiaGeral Extraordináriadosacionistasaprovoua incorporaçãodeoutras10SociedadesCorretoras controladaspelaCompanhia,B.I.RibeirãoCorretoradeSegsLtda(“BIRibeirão),ClassicCorretoradeSegurosLtda(“Classic”),Europa InsuranceServ.Gest.Emp. Ltda (“Europa”), Lasry Corretora de Seguros Ltda (“Lasry”), Megler BI Corretora de Seguros Ltda (“Megler”), SHT adm e CorretSeguros Ltda (“SHT”), UmbriaADMCorret Seguros Ltda (“UmbriaAdm”), Umbria Insurance Serv Gest Emp Ltda (“Umbria Insurance”),YorkBrukanBIAssessorAdm.eCorret. (“York”)eVictrixAdm.Corretag.DeSeguros Ltda (“Victrix”), sendoaBIRibeirão sediadanacida-dedeRibeirãoPreto - SPe as demais emSãoPaulo - SP.Em07dedezembrode2016, aAssembleiaGeral Extraordináriados acionistasaprovou a incorporação de 7 das Sociedades Corretoras controladas pela Companhia, A&M BI Corretora de Seguros Ltda (“A&M”) eDurasegCorretora eConsult. Seguros (“Duraseg”), ambas sediadas em Fortaleza -CE, CorretaBICorretorade Seguros Ltda (“Correta”),sediada em Vitória - ES, além de André Carasso BI Corret. Seguros Ltda (“Carasso”), BI Bike Adm e Corretora de Seguros Ltda (AntigaKalassa Corretora de Seguros “Kalassa”), BR Inusrance Auto Corretora de Seguros Ltda (“Triplic”) eOmega Corretora de Seguros Ltda(“Omega”), sediadasna cidadedeSãoPaulo - SP.Nomomentodas incorporações todas as SociedadesCorretoras eram subsidiárias in-tegraisdaBR Insurance.As incorporações temcomo justificativaamelhorianoprocessode integraçãooperacional, reduçãodacomple-xidadeedoscustossocietários, otimização tributáriaentreoutros.ComoseventosospatrimôniosdasSociedadesdasCorretoras foramabsorvidos pela Companhia e os saldos das rubricas contábeis incorporados.Nas demonstrações financeiras consolidadas não houvemudançaspatrimonialoudeapresentação.Alienaçãode investimentos:Em17deoutubrode2016,oConselhodeAdministraçãoapro-voupropostaparaalienaraparticipaçãosocietáriadaCompanhianaPrevisãoCorretoradeSegurosS.A. (“Previsão”), correspondentea51%docapital socialdacorretora.OpreçodonegóciofoideR$5.000.Em31dedezembrode2016,acontroladoraBRInsurancepossuíainvestimentos em 32 Sociedades Corretoras, representadas por 32 empresas limitadas (46 Sociedades Corretoras, representadas por54empresas limitadas em31dedezembrode2015), comatuaçãoemdez estados brasileiros.2. Apresentaçãodas demonstrações financeiras e resumodas principais práticas contábeis: 2.1. Basede apresentação e elaboraçãodas demonstrações financeiras individuais e consolidadas: As demonstrações financeiras individuais e consolidadas da BR Insurancepara o exercício findo em 31 de dezembro de 2016 foram autorizadas para emissão e divulgação, de acordo com a aprovação dosmembrosdoConselhodeAdministraçãodaCompanhia, em21demarçode2017.Asdemonstrações financeiras individuaisdacontro-ladora foramelaboradas de acordo comas práticas contábeis adotadas no Brasil (BRGAAP) e as consolidadas de acordo comanormainternacional de contabilidade adotadas no Brasil e também emitidas pelo International Accounting Standards Board (“IASB”), sendoambasapresentadasde formacondizentecomasnormasexpedidaspelaComissãodeValoresMobiliários (“CVM”).Asdemonstraçõesfinanceiras foram elaboradas combase no custo histórico, exceto por determinados instrumentos financeirosmensurados pelos seusvalores justos, conforme descrito nas práticas contábeis. O custo histórico é baseado nas contraprestações pagas em troca de ativos eospassivos são registradospelosvaloresdos recursosque foramrecebidosemtrocadaobrigaçãoou,emalgumascircunstâncias,pelosvalores emcaixa ou equivalentes de caixa, os quais serão necessários para liquidar o passivo no curso normal das operações. Já o valorjusto é o valor pelo qual umativo pode ser trocado, ou umpassivo liquidado, entre partes conhecedoras, dispostas a isso. Todas as in-formações relevantespróprias dasdemonstrações contábeis, e, somenteelas, estão sendoevidenciadas, e correspondemàsutilizadaspelaAdministraçãona gestãodaCompanhia e suas investidas. Todosos valores apresentados nestas demonstrações financeiras estãoexpressosemmilharesdereais,excetoquandodeoutra formaindicado.2.1.1Basedeconsolidaçãoe investimentosemcontroladas:Asdemonstrações financeiras individuaiseconsolidadas incluemasdemonstrações financeirasdasempresascontroladasdiretaou indire-tamentepelaCompanhia,mencionadasnanota8.Osperíodosdeencerramento contábeis das controladas, incluídasna consolidação,são coincidentes com os da Controladora e as práticas e políticas contábeis foram aplicadas uniformemente nas entidades consolida-das e são consistentes com aquelas utilizadas no exercício anterior. Os resultados das controladas nos exercícios estão incluídos nasdemonstrações consolidadas até a data da perda de controle da Companhia, ocorridas com alienações. Os principais procedimentosde consolidação são: • Eliminação dos saldos das contas de ativos e passivos entre as empresas consolidadas; • Eliminação das partici-pações no capital, reservas e lucros acumulados das empresas consolidadas; • Eliminaçãodos saldos de receitas e despesas, conformeaplicável, bemcomode lucrosnão realizados, decorrentesdenegócios entre as empresas; •Apuraçãodos tributos sobreaparceladoslucros não realizados, quando aplicável, apresentados como tributos diferidos no balanço patrimonial consolidado. A participação deterceiros no patrimônio líquido e no lucro líquido das controladas é apresentada como um componente do patrimônio líquido conso-lidado e na demonstração consolidada do resultado, respectivamente, na rubrica de “Acionistas não controladores”. 2.1.2. Incorpora-ções: Conformemencionado na Nota 1, a Companhia realizou a incorporação de 20 subsidiárias. O processo foi apoiado em laudo deavaliaçãoavalor contábil, emitidosporperitosavaliadores independentes, semalteraçãonovalordocapital socialouemissãodenovasações.Apresentamosabaixoosativosepassivosavalorescontábeiseosrespectivosacervos líquidosnadata-basedesua incorporação:

Datada Incorporação TOTAL03/08/16 03/11/16 07/12/16

AtivoCirculanteCaixa e equivalentes de caixa 651 - 3 654Títulos e valoresmobiliários 4.475 3.406 2.507 10.388Contas a receber 1.336 1.391 927 3.654Partes relacionadas 4 480 138 622Outros ativos 581 741 644 1.966

7.047 6.018 4.219 17.284AtivoNãoCirculanteOutras contas a receber de terceiros 1.259 4.058 3.580 8.897Outros ativos 460 996 502 1.958

1.719 5.054 4.082 10.8558.766 11.072 8.301 28.139

PassivoCirculanteObrigações trabalhistas e outras obrigações tributárias 3.061 2.197 894 6.152Outras contas a pagar compartes relacionadas 23 1.016 5.334 6.373Outros passivos 106 312 576 994

3.190 3.525 6.804 13.519PassivoNãoCirculanteProvisões parademandas judiciais e outros passivos 1.576 4.247 4.040 9.863

1.576 4.247 4.040 9.863Acervo liquido incorporado 4.000 3.300 (2.543) 4.757

8.766 11.072 8.301 28.139

EmpresasDatada

AprovaçãoAtivo

CirculanteNão

circulantePassivo

CirculanteNão

circulanteAcervo líquidoincorporado

FMA 03/08/2016 522 17 127 - 412FRAN 03/08/2016 1.156 43 585 15 599Índico 03/08/2016 5.369 1.659 2.478 1.561 2.989BI Ribeirão 03/11/2016 7 14 788 - (767)Classic 03/11/2016 2.249 359 857 292 1.459Europa 03/11/2016 1 67 89 66 (87)Lasry 03/11/2016 1.310 128 725 - 713Megler 03/11/2016 166 618 28 - 756SHT 03/11/2016 397 87 385 80 19UmbriaAdm 03/11/2016 355 1.568 38 1.542 343Umbria Insurance 03/11/2016 14 2.083 204 2.078 (185)York 03/11/2016 886 34 264 - 656Victrix 03/11/2016 633 96 147 189 393A&M 07/12/2016 86 6 1 - 91Carasso 07/12/2016 205 97 433 398 (529)Kalassa 07/12/2016 1.219 2.817 871 2.680 485Triplic 07/12/2016 (55) 175 4.296 2 (4.178)Correta 07/12/2016 494 21 619 60 (164)Duraseg 07/12/2016 1.638 54 410 - 1.282Omega 07/12/2016 632 912 174 900 470Total 17.284 10.855 13.519 9.863 4.757Em função das incorporações, o ágio de R$171.022 e ativos identificados nas aquisições dessas corretoras nomontante de R$19.034(R$13.717de carteira de clientes eR$5.318de contratodeexclusividade, líquidosde amortização acumulado) foram reclassificadosdaconta de investimento para o intangível na Controladora, assim como os impostos diferidos das operações, nomontante de R$6.472,foramreclassificadosparaogrupopassivonãocirculante. 2.1.3.Operaçõesdescontinuadas:Alienaçõesde corretorasduranteoexercí-cio de 2016: Emagosto de 2016, a Administração comprometeu-se comumplano para vender a totalidade da participação societáriaque a Companhia detinha na “Previsão”. Dessa forma, o saldo do investimento na corretora, incluindo ativos identificados, passivosassumidos e ágio gerado na aquisição, foram reclassificados para a rubrica de ativosmantido para venda. Em 17 de outubro de 2016,o Conselho de Administração aprovou a proposta final do comprador que já detinha 49% de participação da Previsão. O negócio foifinalizadoporR$5.079(incluindoparceladeR$79dedividendosemabertos), recebidosnaqueledia.Ovalor foibaseparaamensuraçãodovalor justodoativomantidoparavenda,em30desetembrode2016.Dessa forma,aCompanhia reconheceuumaperda líquidaquesomouR$39.938, compostada seguinte forma:

2016Baixa de ativos identificados emcombinaçãodenegócio (45.574)Impostos diferidos sobre ativos identificados na combinaçãodenegócio 1.707Demais ativos epassivos baixados - líquidos (1.150)Valor recuperável 5.079Resultado líquido (39.938)Aoperação ainda gerou créditos de imposto de renda e contribuição social nomontante de R$12.083, que serão reconhecidos conta-bilmente na extensão em que lucros tributáveis estejam disponíveis para compensação. A Previsão foi adquirida durante o exercíciode 2011 pelo valor de R$46.688, sendo R$35.537 pagos em dinheiro e o restante com emissão de ações da própria BR Insurance.Alienaçõesde corretorasduranteoexercíciode2015:Noexercíciode2015aCompanhia alienou6de suas controladasparaos antigoscontroladores dessas empresas, conforme resumoa seguir.

Data Ato societário deaprovação Investimentoalienado (Corretora)Participaçãodetidapela

Companhia02/03/15 AssembleiaGeral Extraordinária (“AGE”) Ben’s Corretora de Seguros Ltda. (“Bens”) (a) 99,99%

03/06/15 AGE

ISMCorretora de Seguros Ltda. (“ISM”)e Fidelle Corretora de Seguros Ltda.(“Fidelle”) (a) 99,90%e99,96%

01/08/15ReuniãodoConselhodeAdministração(“RCA”) TGLCorretora de Seguros Ltda. (“TGL”) 99,80%

07/10/15 RCA APRCorretorade Seguros Ltda. (“APR”) 99,99%17/11/15 RCA RetratoCorretora de Seguros (“Retrato”) 99,33%(a) As alienações ocorreram após os acionistas deliberarem a reconsideração da aquisição dessas corretoras. Como consequência dadescontinuidade das operações, no exercício findo em 31 de dezembro de 2015, a controladora reconheceu perdas líquidas que so-maramR$32.615, assimdistribuídas:

2015Baixa de ativos identificados emcombinaçãodenegócio (77.639)Impostos diferidos sobre ativos identificados na combinaçãodenegócio 3.975Reversãode contraprestações contingências passivas 35.145Demais ativos epassivos baixados - líquidos (10.160)Receitas comalienação 16.064Resultado líquido (32.615)Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia possuía o saldo a receber das alienações de R$ 4.171 (em 31 de dezembro de 2015 eraR$ 7.679), sendo classificados no ativo circulante em R$ R$ 4.096 e R$75 em não circulante (em 31 de dezembro de 2015 o valor erade R$ 5.679 no ativo circulante e R$ 2.000 no ativo não circulante). A seguir apresentamos as demonstrações dos fluxos de caixa edos resultados doperíodo comparativodas operações descontinuadas.Demonstração de resultadodas operações descontinuadas

Consolidado2016 2015

Receitas líquidas 7.002 23.206Despesas operacionais (1.445) (15.078)Resultadofinanceiro líquido 12 (35)(-) IR eCSLL (793) (2.174)Lucro líquidodoperíododasoperaçõesdescontinuadas 4.776 5.919Demonstraçãode fluxode caixa das operações descontinuadas

Consolidado2016 2015

Caixa líquidoprovenientedas atividades operacionais 6.314 3.859Caixa líquido aplicadonas atividades de investimento (129) 4.460Caixa líquido aplicadonas atividades definanciamentos (6.810) (7.584)Caixa líquidoaplicadonasoperaçõesdescontinuadas (625) 735Caixa e equivalentes de caixa no início doexercício 849 4.412Caixa e equivalentes de caixa nofinal doexercício 224 5.1472.2. Resumodasprincipais práticas contábeis:2.2.1.Moeda funcional edeapresentação:Os itens incluídosnasdemonstrações finan-ceiras de cada umadas empresas que compõemogrupoBR Insurance sãomensurados e apresentadas em reais,moeda do principal

Geração de Caixa: Tivemos um consumo de R$2,0 milhões de caixa recorrente no trimestre (incluindo resultado financeiro), aindaimpactado com rescisões trabalhistas e contingências que somaram R$1,5milhão e consultorias estratégicas e treinamentos no totaldeR$200mil.Ao longode2016,consumimosR$604mildecaixarecorrente (incluindoresultadofinanceiro).FechamosotrimestrecomCaixa/Equivalentes eValoresMobiliários totalizandoR$52,7milhões.

CaixaR$milhares 1T16 2T16 3T16 4T16 2016

Saldo Inicial (SI) 40.678 62.283 57.512 49.136 40.678

Saldo Final (SF) 62.283 57.512 49.136 52.659 52.659

Diferença (SF-SI) 21.605 (4.771) (8.376) 3.523 11.981

Dividendos - - - - -

Earn-out (9.690) (3.020) (2.529) (2.737) (17.976)

Alienaçãode investimentos - efeito líquido 377 269 (892) 8.435 8.189

Capex (1.700) (3.200) (495) (136) (5.531)

AumentodeCapital 27.903 - - - 27.903

Geraçãode caixas recorrentes 4.715 1.180 (4.460) (2.039) (604)

Receita Financeira 1.587 2.048 1.754 1.348 6.737

Caixa recorrente líquidode receitafinanceira 3.128 (868) (6.214) (3.387) (7.341)

Obs: Alienaçãodo3T16está líquidodo caixadaPrevisão.Prejuízo Líquido: Levando-se em conta todos os fatores citados, fechamos o 4T16 comPrejuízo Líquido de R$51,8milhões já consi-derandoosvaloresdistribuídosaosacionistasnão-controladores,enquantono4T15tivemosumPrejuízodeR$73,3milhões.Noanode2016, o Prejuízo Líquido foi deR$96,1milhões, ante umPrejuízodeR$109,5milhões em2015.

R$milhares Consolidado4T16 4T15 Var.% 2016 2015 Var.%

Prejuízo Líquidoantes dosnão-controladores (51.741) (72.255) -28,4% (93.506) (104.396) -10,4%Não controladores (90) (1.064) -91,5% (2.625) (5.141) -48,9%Prejuízo Líquido (51.831) (73.319) -29,3% (96.131) (109.537) -12,2%R$milhares MesmasCorretoras

4T16 4T15 Var.% 2016 2015 Var.%Prejuízo Líquidoantes dosnão-controladores (51.741) (74.468) -30,5% (98.253) (110.000) -10,7%Não controladores (90) (1.064) -91,5% (2.625) (5.141) -48,9%Prejuízo Líquido (51.831) (75.532) -31,4% (100.878) (115.141) -12,4%

Destaques das contas patrimoniais: • Atualmente temos R$3,5 milhões provisionados como pagamentos de earn-out futuros, re-ferentes a 2 corretoras (AWF e RD3); • Nosso prazo médio de recebimento está em 27 dias. Relacionamento com Auditores: Nostermos da Instrução CVM nº 381, de 14 de janeiro de 2003, a Companhia informa que a sua política de contratação de serviços nãorelacionados à auditoria externa se substancia nos princípios que preservam a independência do auditor. No semestre findo em 31 dedezembro de 2016, a KPMGAuditores Independentes (“KPMG”) foi contratada exclusivamente para execuçãode serviços de auditoria,do exercício corrente, e de revisão das demonstrações financeiras trimestrais do mesmo exercício. 1.Mercado de Capitais: Desem-penho das ações: As ações da BR Insurance encerraram o 4T16 cotadas a R$20,15, representando uma desvalorização de 1,85% notrimestre, ao passo que o Ibovespa teve uma valorização de 1,29% durante o mesmo período. As ações da Companhia foram ne-gociadas em todos os pregões da BM&FBovespa no 4T16 e o volume médio diário negociado atingiu 59.982 ações. Já ao longo doano, a BR Insurance apresentou uma valorização de 3%, enquanto o Ibovespa apresentou valorização de 43% no mesmo período.

ComposiçãoAcionáriaAções emcirdulação (freefloat) 5.216.098 68%Fundadores e corretores adquiridos 2.131.705 28%Ações em tesouraria 310.167 4%Ações Emitidas 7.657.970 100%


ambienteeconômiconoqualaBR Insuranceatua (“moedafuncional”).2.2.2.Combinaçãodenegócios:Nasdemonstrações financeirasconsolidadas, as aquisições de negócios realizadas pela Companhia são contabilizadas pelo método de aquisição. A contraprestaçãotransferida em uma combinação de negócios é mensurada pelo valor justo que é calculado pela soma dos valores justos dos ativostransferidosepassivos incorridospelaCompanhianadatadeaquisição,comexceçõesdestacadasaseguir,quandoaplicável:•Ativosoupassivos fiscais diferidos reconhecidosemensurados, deacordo comoCPC32 - Tributos sobreo Lucro; e•Ativos (ougrupospara alie-nação)classificadoscomomantidosparavenda -conformeoCPC31 -AtivoNãoCirculanteMantidosparaVendaeOperaçãoDesconti-nuada. Os custos relacionados à aquisição são reconhecidos no resultado, quando incorridos. Ágio - teste de valor recuperável: Inicial-mente, oágio foimensurado comosendooexcedenteda contraprestação transferidaemrelaçãoaovalor justodosativos líquidos ad-quiridos.Apósoreconhecimentoinicial,oágioémensuradopelocusto,deduzidodequaisquerperdasacumuladasdovalorrecuperável.Parafinsdetestedovalorrecuperável,oágioadquiridoemumacombinaçãodenegócios,apartirdadatadeaquisição,deveseralocadoa cada uma das unidades geradoras de caixa. As unidades geradoras de caixa às quais o ágio é alocado são submetidas anualmente atestede reduçãoaovalor recuperável ou, commaior frequência, quandohouver indicaçãodequeumaunidadepoderáapresentar re-duçãoaovalor recuperável.Seovalor recuperáveldaunidadegeradoradecaixa formenorqueovalorcontábil, aperdaporreduçãoaovalor recuperável éprimeiramentealocadapara reduzirovalor contábil dequalquerágioalocadoàunidadee,posteriormente, aosou-trosativosdaunidade,proporcionalmenteaovalorcontábildecadaumdeseusativos.Qualquerperdaporreduçãoaovalorrecuperáveldeágioé reconhecidadiretamenteno resultadodoexercício, semapossibilidadede reversãoemperíodosubsequente.Ativos intangí-veis adquiridos:Nasdemonstrações financeiras consolidadas, os ativos intangíveis adquiridosemumacombinaçãodenegóciose reco-nhecidosseparadamentedoágiosãoregistradospelovalor justonadatadaaquisição,equivalenteaocustodeaquisição.Subsequente-menteaoreconhecimento inicial, osativos intangíveisadquiridosemcombinaçãodenegóciosãomantidosaovalordecusto,deduzidoda amortização e das perdas por redução ao valor recuperável. Passivos contingentes adquiridos em uma combinação de negócios(earn-out):Ospassivoscontingentesdeumacombinaçãodenegóciossãoinicialmentemensuradospelovalorjustonadatadaaquisição.A contabilização subsequente das variações no valor justo da contrapartida contingente, não classificadas comoajustes do período demensuração,dependeda formadeclassificaçãodacontrapartida contingente.Acontrapartida contingenteclassificadacomopassivoéremensuradanasdatasdasdemonstraçõesfinanceirassubsequentes,sendoocorrespondenteganhoouperdareconhecidonoresulta-do.2.2.3 Instrumentos financeiros:Osativosepassivos financeirosdaCompanhiasãoreconhecidosapartirdadataemqueelasetornapartedasdisposições contratuais de tais instrumentos financeirose incluem,principalmente, caixaeequivalentesde caixa, títulos e va-loresmobiliários,contasareceber,garantias financeiras,partes relacionadas,contasapagarporaquisiçãodecontroladas, fornecedorese financiamentos. Os ativos e passivos financeiros da Companhia são inicialmente registrados pelo valor justo. Ativos financeiros: ACompanhia classifica os seus ativos financeiros, no reconhecimento inicial, sob as seguintes categorias:mensurados ao valor justo pormeio do resultado, empréstimos e recebíveis e disponíveis para venda. A classificaçãodependedanatureza e finalidadepara a qual osativosfinanceirosforamadquiridoseédeterminadanadatadoreconhecimentoinicial.Ativosfinanceirosmensuradosaovalor justopormeio do resultado: Na data emque a transação é realizada, a Companhia classifica um ativo financeiro como valor justo pormeio doresultadose,esomentese,houveraintençãode: i)negociaçãodotítulonocurtoprazo, ii)seeleforumderivativoouiii)seamensuraçãoavalor justodiminui oueliminaalguma inconsistênciademensuração (fair valueoption) deacordo comagestão financeiradaCompa-nhia.Osganhosouasperdasdecorrentesdevariaçõesnovalor justodeativos financeirosmensuradosaovalor justopormeiodoresul-tado, quandoaplicável, são registrados imediatamente e apresentados nademonstraçãodo resultado.Os ativos financeirosmensura-dos ao valor justopormeiodo resultadopela Companhia compreendem, substancialmente, garantias financeiras e os títulos e valoresimobiliários. Empréstimos e recebíveis: Os empréstimos e recebíveis são ativos financeiros não derivativos com pagamentos fixos oudetermináveis e que não são cotados emummercado ativo. Após amensuração inicial, esses ativos financeiros são contabilizados aocustoamortizado,utilizandoométodode jurosefetivo (“taxade jurosefetiva”), diminuídosdeperdapor reduçãoaovalor recuperável,quandoforocaso.Em31dedezembrode2016e2015,osrecebíveisdaCompanhiacompreendiam,substancialmente,contasareceberdeclientesetransaçõescompartesrelacionadas.Ativosfinanceirosdisponíveisparavenda:Osativos financeirosdisponíveisparavendasãorepresentadospor instrumentos financeirosnãoderivativos,quenãoforamclassificadosemnenhumadascategoriasmencionadasanteriormente. Os instrumentos financeiros disponíveis para venda sãomantidos por um período indefinido de tempo, podendo seralienadosaqualquermomentoparaatenderàsnecessidadesoperacionais ede liquidezdaCompanhia.Os jurosdos títulosdisponíveispara venda são calculados com o uso dométodo da taxa efetiva de juros e reconhecidos no resultado, do exercício correspondente,como receitas financeiras, enquanto que a parcela referente ao ajuste do valor justo é registrada no patrimônio líquido como outrosresultados abrangentes, líquido dos efeitos tributários. Em 31 de dezembro de 2016 e 2015, esses ativos financeiros compreendem,substancialmente, títulos e valoresmobiliários (conforme apresentado naNota 4). Baixa de ativos financeiros: A Companhia baixa umativo financeiro quandoos direitos contratuais aos fluxos de caixa provenientes desse ativo expiramou transfere o ativo e substancial-mente todos os riscos e benefícios da propriedade para um terceiro. Passivos financeiros e instrumentos de patrimônio: Instrumentosde dívida e de patrimônio que venham a ser emitidos pela Companhia são classificados como passivos financeiros ou patrimônio, deacordocomanaturezadoacordocontratual easdefiniçõesdepassivo financeiroe instrumentodepatrimônio.Ospassivos financeirosda BR Insurance são classificados como passivos financeiros ao valor justo pormeio do resultado e compreendem, substancialmente,contas a pagar por aquisição de corretoras e fornecedores. A Companhia determina a classificação dos seus passivos financeiros nomomentodoseu reconhecimento inicial e, damesma formaqueosativos financeirosmensuradosavalor justopormeiodo resultado,oscustosdetransaçãoassociadosaessacategoria sãoconsideradoscomodespesanomomentoemqueocorrem.Apósamensuraçãoinicial, as contas a pagar por aquisição de corretoras são classificadas comopassivos financeirosmensurados a valor justo pormeio doresultado,enquantoquefornecedoresefinanciamentos,sãoavaliadospelocustoamortizado(métododetaxaefetivadejuros).Contra-tosdegarantia financeira:Contratosdegarantia financeirasão instrumentos financeirosqueexigemqueoemissor façaospagamentosprevistosa fimdereembolsarumterceiroporperdaemrazãodeumdevedornãoefetuaropagamento,quandodevido,emconformi-dade comos termos originaismodificados de um instrumento de dívida. Baixa de passivos financeiros: A Companhia baixa passivos fi-nanceirossomentequandosuasobrigaçõessãoextintasoucanceladas.Adiferençaentreovalorcontábildopassivo financeirobaixadoe a contrapartida paga e a pagar é reconhecida no resultado. Quando um passivo financeiro existente for substituído por outro domesmomontante comtermos substancialmentediferentes, ouos termosdeumpassivoexistente foremsignificativamentealterados,essa substituição ou alteração é tratada comobaixa do passivo original e reconhecimento de umnovo passivo, sendo a diferença noscorrespondentesvalorescontábeis reconhecidanademonstraçãodoresultado.Métodode jurosefetivos:ACompanhiautilizaométo-do da taxa de juros efetiva para calcular, principalmente, o custo amortizado de um instrumento de dívida, fornecedores e recebíveis,alocando suas respectivas receita e despesas com juros ao longo doperíodo de vigência dos contratos. A taxa de juros efetiva é a taxaque desconta exatamente os recebimentos/desembolsos de caixa futuros estimados durante a vida estimada desses instrumentos fi-nanceirosou,quandoapropriado,duranteumperíodomenor,paraovalorcontábil líquidonadatadoreconhecimentoinicial,enquantoqueareceita/despesaéreconhecidacombasenosjurosefetivosparaosinstrumentosfinanceirosnãocaracterizadoscomomensuradosa valor justopormeiodo resultado. 2.2.4. Caixaeequivalentesde caixae títulose valoresmobiliários: Caixaeequivalentesde caixa sãoativosmantidosparaopropósitodepagamentodeobrigaçõesdecurtoprazoenãoparafinsdeinvestimentoououtrospropósitos.Paraqueuminvestimentosejaqualificadocomoequivalentedecaixaeledeveserprontamenteconversívelemumvalorconhecidodecaixa,ouseja,serdealta liquidez,esujeitoaumbaixorisco(queseja insignificante)devariaçãonovalor justodemercado.Caixaeequivalentesdecaixaincluemdinheiroemespécie,contasbancárias,depósitosàvistaeoutrosativosdecurtoprazocomotítulosevaloresmobiliáriosusualmente comvencimentooriginal deaté90diasdadatade contratação. Considerandoanaturezados instrumentosmantidospelaCompanhianãoexistemdiferençassignificativasentreoseuvalorcontábil, calculadocombasenataxade jurosatéadatadobalanço,eseus valores justos. 2.2.5. Contas a receber: As contas a receber advêmde comissões pela intermediaçãode seguro, sendo registradaspelovalor justodas contraprestaçõesa seremrecebidasdas seguradorasouoperadorasde saúde,porocasiãodaemissãodasapólicesounasdatasdesuasvigências(nocasosdasapólicescomfaturamentomensal),posterioressãomensuradaspelocustoamortizado.Sãoconstituídasprovisõespara reduziro riscodecréditos, considerandoasituaçãodecadacredoreas respectivasgarantias, alémdeprovi-sões para prováveis cancelamentos comobrigaçãodedevoluçãopara as apólices emvigência, comercializadas pela Companhia. 2.2.6.Investimentosemcontroladas:ACompanhiapossui investimentosapenasemcontroladas.Os investimentosemcontroladas são reco-nhecidos pelométododeequivalência patrimonial, cujos investimentos são contabilizados inicialmente ao custo, ajustado subsequen-tementepelas participações da investidora nos resultados das operações eoutros ganhos eperdas. 2.2.7. Intangível: Ativos intangíveiscomvida útil definida são amortizados pelométodo linear, ao longo da vida útil econômica e avaliados em relação a prováveis perdasporreduçãoaovalor recuperável.Ativos intangíveiscomvidaútil indefinidanãosãoamortizados,massãotestadosemrelaçãoaperdaspor redução ao valor recuperável (impairment). 2.2.8. Impairment:ACompanhia revisa anualmenteo valor recuperável de seus ativosfinanceirosequandodaexistênciade indicadoresdaperdaovalor recuperável desses ativos. Seovalor recuperável deumativo for in-ferioraoseuvalorcontábil,umaperdanomontantedessadiferençaéreconhecidanoresultadodaqueleperíodo.Paratestesdereduçãoaovalorrecuperáveldosativosnãofinanceiros,osativossãoagrupadosnamenorunidadepossíveldeativosquegeraentradasdecaixapelo seuusocontínuo,entradasessasquesãoemgrandeparte independentesdasentradasdecaixadeoutrosativos, ouunidadesge-radorasdecaixa (“UGC”).OágiodecombinaçõesdenegócioséalocadoàsUGCs,quesãoàquelasquesebeneficiarãodas sinergiasdascombinaçõesdenegócios realizadaspelaCompanhia.Ovalor recuperáveldasUGCs,nocasodaBr Insurance, correspondeaoseuvaloremuso.Cabedestacarquenos casosdos testesdeágionãohávalor justo líquidodedespesase, poressemotivo, nãoseaplicouomo-delodevalor justoparaos testes.AdeterminaçãodasUGCs temcomobase,principalmente,o fatodeseramenorunidadecommoni-toramento para fins gerenciais. Para avaliar o valor em uso a Companhia considera projeções de fluxos de caixa futuros, tendências eperspectivas demercado, demanda e outros fatores econômicos. Tais fluxos são descontados aos seus valores presentes pormeio dataxadedesconto. NaexistênciadeágioalocadonaUGCàqualosativospertencem,asperdasreconhecidassãoprimeiramentealocadasna reduçãodocorrespondenteágio. Seoágionão for suficienteparaabsorver taisperdas,oexcedente seráalocadoaosdemaisativos.Umaperdapor reduçãoaovalor recuperável relacionadaaágionãopodeser revertida.Paraoutrosativos,asperdasdevalor recuperá-velpodemserrevertidassomentenacondiçãoemqueovalorcontábildoativonãoexcedaovalorcontábilqueteriasidoapurado, líqui-dodedepreciaçãoouamortização,casoaperdadevalornãotivessesidoreconhecida.Apartirde julhode2016,dandocontinuidadeaoprocesso de integração operacional e societário do grupoBR Insurance, a Companhia procedeu reestruturação administrativa de suascorretoras demodoa consolidar suas unidades por regiãodemográfica, exceção feita às corretoras dedicadas exclusivamente a vendados produtos Benefícios PME, Linhas Financeiras, Personal Lines e Previdência e a unidade deMassificados, Fazon, Graciosa e Enesa.Comoconsequência, asUGCs, queaté aquelemomento, correspondiama cadaumadas SociedadesCorretoras investidas daBR Insu-rance, tiveram de ser reordenadas. A comparação das UGCs de 2016, sujeitas a teste de impairment, com as UGCs apresentadas em2015estáaseguir:

UGCs2016 UGCs2015

SãoPauloCapital -multiprodutos

AdavosÍndicoOmegaSebrasulSHTUmbriaZPS (*)BaseBrasil (*)BI Corretora (*)Carasso (*)Lasry (*)Megler (*)Promove (*)Triplic (*)Victrix (*)York (*)(*) em2015, asUGCsnãopossuíamativos sujeitos a teste de impairment

SãoPaulo Interior -multiprodutos CarraroBeloHorizonte -multiprodutos TriunfoCuritiba -multiprodutos AWFEspirito Santo LifePME ItaxLinhas Financeiras Coelho

Personal LinesKalassaEconomize

PrevidênciaRD3CS3

Massificados ClassicFazon FazonGraciosa GraciosaEnesa EnesaAnálise comparativa:Caso a classificação deUGC adotada no exercício de 2016 fosse usada nos testes de impairmentdo anode 2015,o valor recuperável dosativosdaBR Insurance seria reduzidoemcercadeR$22milhões. Entretanto, asperdas com impairment seriammenoresemaproximadamente24%dototaldeR$92.591, registradosnaqueleano.O fatoéconsequência,principalmente,da integra-çãodasUCGsquehoje representamaUGCSãoPauloCapital.2.2.9. Impostoderendaecontribuiçãosocial:O impostoderenda (“IRPJ”)e a contribuição social (“CSLL”), correntes e diferidos, são reconhecidos como despesa ou receita no resultado. Quando os impostoscorrentes ediferidos sãooriginadosda contabilização inicial deumacombinaçãodenegócios, o efeito fiscal é consideradona contabili-zação da combinação de negócios. a) Imposto de renda e contribuição social - corrente:No exercício de 2016, 15 controladas optarampelo regime de lucro presumido e 17 controladas optarampelo regime de lucro real, sendo a controladora optante pelo Lucro Real. Aprovisão para imposto de renda é constituída trimestralmente, à alíquota de 15%, acrescido o adicional de 10% (sobre a parcela queexcederR$60dolucropresumidoportrimestre).ACSLLécalculadaàalíquotade9%.b) Impostoderendaecontribuiçãosocial -diferido:OImpostoderendaecontribuiçãosocialdiferidos(“impostodiferido”)sãoreconhecidossobreasdiferençastemporáriasnofimdecadaperíododerelatórioentreossaldosdeativosepassivos reconhecidosnasdemonstrações financeiraseasbases fiscaiscorrespondentesusadasnaapuraçãodo lucrotributável, incluindosaldodeprejuízos fiscais.Os impostosdiferidossobreprejuízos fiscaisacumuladosnãopossuemprazo de prescrição, porém a sua compensação é limitada a 30% domontante do lucro tributável de cada exercício. O valorcontábil dos impostosdiferidosativosé revisadoemcadadatadeencerramentoebaixado,naextensãoemquenãosejamaisprovávelque lucros tributáveis estejamdisponíveis para permitir que todo ou parte do ativo tributário diferido venha a ser utilizado. 2.2.10. Tri-butos sobre prestações de serviços: Para as empresas optantes do regime de tributação do IR/CSLL do lucro presumido, no regime deincidência cumulativa, as alíquotas da contribuição para o PIS e da COFINS são 0,65%ede3%, respectivamente, sobre a receita opera-cional bruta e outras receitas. Nas empresas optantes do regimede lucro real as alíquotas são de 1,65%e7,60%, de PIS e COFINS, res-pectivamente, reduzidosdecréditosapuradospelosmesmospercentuaisdos impostos sobrevaloresdedeterminadoscustosedespe-sas, diretamente atribuíveis à operação. As receitas de prestação de serviço também são tributadas pelo ISS a alíquotas que variamentre2%e5%.2.2.11.Apuraçãode resultado:O resultadodasoperaçõesdaCompanhia (receitas edespesas) é apuradoemconformi-dade como regime contábil de competência. AAdministraçãodaCompanhia adota comopolítica contábil de apresentaçãodos custosdosserviçosprestadosemconjuntoscomasdespesas,pornãogerenciaraCompanhiacombaseno lucrobruto.2.2.12.Reconhecimen-tode receita: As SociedadesCorretorasde segurospossuemrelacionamentodireto comseus clientes, intermediandoavendade segu-ros conforme a legislação vigente, mas não assumem quaisquer riscos de sinistralidade associados às apólices intermediadas. Destaforma,ascomissões recebidasouareceber,quenãorequeiramqueocorretorpresteserviçosadicionais,duranteoperíododevigênciada apólice, são reconhecidas como receita nadata de emissãoou renovaçãodas respectivas apólices.Nos demais casos, a receita é re-conhecidadeacordocomavigênciadocontrato. 2.2.13.Outrosativosepassivos (circulantesenãocirculantes):ACompanhiaapresen-ta ativos e passivos no balanço patrimonial com base na classificação circulante e não circulante. Um ativo é classificado no circulantequando se espera realizá-lo ou consumi-lo dentrodos 12meses apósoperíododedivulgação. Todosos demais ativos são classificadoscomonãocirculantes. 2.2.14.Outrosbenefíciosaempregados:Os saláriosebenefícios concedidosaempregadoseadministradoresdaCompanhia incluemasremunerações fixas (salários, INSS, FGTS, férias, 13ºsalário,entreoutros)eas remuneraçõesvariáveis, tais comoosbônuseospagamentosbaseadosemopções.Essesbenefíciossãoregistradosnoresultadodoexercício,àmedidaquesãoincorridos.2.2.15. Provisão para demandas judiciais: Provisões são constituídas para todas as demandas referentes a processos judiciais para osquais, como resultado de acontecimentos passados, é provável que uma saída de recursos seja feita para liquidar a demanda e umaestimativa razoável possa ser feita. A avaliaçãodaprobabilidadedeperda inclui a avaliaçãodas evidências disponíveis, a hierarquia dasleis, as jurisprudênciasdisponíveis, asdecisõesmais recentesnos tribunais e sua relevâncianoordenamento jurídico, bemcomoavalia-çãodos advogados externos. As provisões são revisadas e ajustadas para levar emconta alterações nas circunstâncias, tais comoprazodeprescriçãoaplicável, conclusõesde inspeções fiscais ouexposiçõesadicionais identificadas combaseemnovosassuntosoudecisõesde tribunais. Os resultados reais podem divergir das estimativas da Administração. Os passivos contingentes avaliados como perdaspossíveis são apenas divulgados emnota explicativa e os passivos contingentes avaliados comoperdas remotas não sãoprovisionadosenemdivulgados.Ativoscontingentessãoreconhecidossomentequandohágarantias reaisoudecisões judiciais favoráveis, transitadasem julgado. Os ativos contingentes com êxitos prováveis são apenas divulgados em nota explicativa. 2.2.16. Ações em tesouraria: Asações em tesouraria são instrumentos patrimoniais próprios mantidos substancialmente para futuras outorgas de stock option daCompanhia. Até setembrode2015, aCompanhiamantinhaumprogramade recompradesuasaçõese,porocasiãodas recompras, asações foramreconhecidasaocusto, sendoclassificadasemconta redutoradopatrimônio líquido. Nenhumganhoouperdaé reconhe-cido na demonstração do resultado na compra, venda, emissão ou cancelamento dos instrumentos patrimoniais próprios da Compa-nhia. 2.2.17. Resultadopor açãobásicoediluído:O resultadobásicopor açãoécalculadopeladivisãodo lucro líquidodisponível (aloca-do)aosacionistasordináriospelonúmeromédioponderadodeaçõesordináriasemabertoduranteoperíodo. O lucrodiluídoporaçãoé computadode forma semelhante aobásico, exceto ao fatodequeàs ações emcirculação sãoadicionadasopotencial efeito dedilui-ção, atribuíveis às opções de compra de ações e os bônus de subscrição de acionistas não controladores, utilizando o preço médioponderado das ações. 2.2.18. Demonstração do resultado abrangente: A Companhia não possui outros resultados abrangentes, alémdo resultado das variações no valor justo de títulos e valores mobiliários disponíveis para venda. 2.2.19. Informações por segmento:Segmentos operacionais são componentes daCompanhia quedesenvolvematividades denegócios das quais pode-se obter receitas eincorrer despesas. Seus resultados operacionais são regularmente revisados pelo principal gestor da entidade, que toma decisõessobrealocaçãoderecursoseavaliaodesempenhodosegmento. ACompanhiaclassifica suasoperaçõescomocomponentede umúnico segmento, corretagemde seguro. Essa classificação está consistente comos relatórios internos utilizados peloDiretorPresidenteeConselhodeAdministração,principais tomadoresdedecisõesoperacionaiseresponsáveispelaalocaçãode recursos eavaliaçãodedesempenhodoGrupo. 2.2.20.Demonstraçãodovalor adicionado (“DVA”): Conforme requeridopela legislação societária brasileira, a Companhia divulga aDVA comoparte de suas demonstrações financeiras individuais ecomo informação suplementar às demonstrações financeiras consolidadas, pois não é uma demonstração prevista nemobrigatóriaconformeas IFRSs.Ademonstraçãodosvaloresadicionados foipreparadacombaseeminformaçõesobtidasdosregistroscontábeisqueservemdebaseparaapreparaçãodasdemonstrações financeiraseseguindoasdisposiçõescontidasno CPC 09 - Demonstração do Valor Adicionado. Em sua primeira parte a DVA apresenta a riqueza criada pela Sociedade,geradaprincipalmenteporsuasreceitas, reduzidasdoscancelamentosdereceita, insumoseserviçosadquiridos,depreciaçãoeamortizações. Enquantoquena segundaparte é apresentada adistribuiçãodessa riqueza entre pessoal, impostos, taxas econtribuições, remuneraçãode capitais de terceiros e remuneraçãode capitais próprios.

2.3. Pronunciamentos novos ou revisados: 2.3.1. Pronunciamentos novos ou revisadosmas que não estavam em vigor em31 de dezembro de 2016: As normas e interpretações emitidas pelo IASB, mais ainda não adotadas pela Companhia estãoapresentadas abaixo. AAdministraçãoestá avaliando seus impactos sobre as demonstrações financeiras.

Pronunciamentos Descrição Vigência

IAS 7-DivulgaçõesRequer divulgações adicionais para facilitar o entendimento e avaliação dasmudanças nospassivos definanciamento, comonosfluxos de caixa eoutras.A antecipação da adoção é permitida somente para demonstrações financeirasde acordo comas IFRSs.

1º de janeiro de2017

IAS 12 - Impostos diferidosTrata-se de esclarecimentos sobre a contabilização de impostos diferidos sobreperdas não realizadas oriundos de passivos financeiros, mensurados a valorjusto.


IFRS 9 - Instrumentosfinanceiros

Em julho de 2014, O IASB emitiu a versão final do IRFS 9 Instrumentos Finan-ceiros, que substituiu a IAS 39 - Instrumentos Financeiros: Reconhecimento emensuraçãoe todasas versõesanterioresda IFRS9.A IFRS9 reúne todosos trêsaspectos da contabilização de instrumentosfinanceiros do projeto: classificaçãoemensuração, perda por redução ao valor recuperável e contabilização dohed-ge. Exceto pela contabilização do hedge, é exigida aplicação retrospectiva, nãosendo obrigatória, no entanto, a apresentação de informações comparativas.Para contabilidade de hedge, as exigências são geralmente aplicadas prospec-tivamente, salvopoucas exceções.


IFRS15 - Receitas de contratosde cliente

A IRFS 15, emitida emmaio de 2014, estabelece umnovomodelo constante decincopassosqueseráaplicadoàs receitasoriginaisdecontratoscomclientes.Se-gundoa IRFS15, as receitas são reconhecidas emvalor que reflete a contrapres-taçãoàqual umaentidadeesperar ter direito emtrocade transferênciadebensou serviços a um cliente. A nova norma para receitas substituirá todas as atuaisexigências para reconhecimento de receitas segundo IFRS. Adoção retrospecti-va integral ou adoção retrospectiva modificada é exigida para períodos anuaisiniciados apartir de1ºde janeiro de2018, sendopermitidaadoção antecipada.Contabilização de receitas provenientes de contratos com clientes, são re-conhecidas em valor que reflete a contraprestação à qual uma entidadeespera ter direito em troca de transferência de bens ou serviços a um cliente

1ºde janeiro de2018

IFRS16 -Arrendamentos Refere-se à contabilizaçãodearrendamentos nobalançopatrimonial.1º de janeiro de

20193. Uso de estimativas e julgamentos:Adivulgação dos aspectos a seguir poderá ser utilizada comoumsuplemento das políticas cons-tantes nas notas explicativas às demonstrações financeiras da BR Insurance, visando aumentar a compreensão sobre a qualidade evariabilidade de itens que influenciem a condição financeira e o seu desempenho operacional. Na preparação das demonstrações fi-nanceiras, a Administração utilizou julgamentos, estimativas epremissasque afetamaaplicaçãodaspolíticas contábeisdaCompanhiae os valores reportados de ativos, passivos, receitas e despesas. Os resultados reais podem divergir dessas estimativas. Estimativas epremissassão revistasdeumamaneiracontínua.As revisõesdasestimativassãoreconhecidasprospectivamente.Os itens listadosabai-xo incluem: (i)As informações sobre julgamentos realizados na aplicação daspolíticas contábeis que têm efeitos significativos sobreosvalores reconhecidosnasdemonstrações financeiras; (ii)As informações sobreas incertezas relacionadasapremissaseestimativasquepossuemumrisco significativode resultar emumajustematerial noexercícioa findar-se em31dedezembrode2016. (i) Julgamentos:Apreparaçãodas demonstrações financeiras individuais e consolidadas daCompanhia requer queaAdministração faça julgamentos eestimativas e adote premissas que afetamos valores apresentados de receitas, despesas, ativos e passivos, bemcomoadivulgaçãodepassivos contingentes, nadata-basedasdemonstrações financeiras.Ativosepassivos sujeitos aestimativasepremissas incluem:provi-são para créditos de liquidação duvidosa ou cancelamentos e restituição de comissões, provisão para redução ao valor recuperável deativos, impostosdiferidosativosepassivos, provisãoparademandas judiciais, garantias financeiras, contas apagarpor aquisição (“earnout”) e instrumentos financeiros. (ii) Estimativas e premissas: As principais premissas relativas a fontes de incerteza nas estimativasfuturaseoutras importantes fontesde incertezaemestimativasnadatadobalanço,quepodemresultaremvaloresdiferentesquandoda liquidação, sãodiscutidasa seguir:a)Provisãopara créditosde liquidaçãoduvidosaecancelamentose restituiçãodecomissões:Umaprovisão é registrada emuma quantia considerada suficiente para cobrir as perdas estimadas decorrentes de cobranças de créditos areceber.Parareduziroriscodecrédito,aCompanhiaadotacomopráticaaanálisedoscréditospendentesa longadata.Adicionalmente,a Companhia constitui provisão para cancelamento e restituição de comissões, com base em histórico de perdas dessa natureza. b)Perdapor reduçãoaovalor recuperáveldeativosnão financeiros:AAdministração revisaanualmentee/ouquandoocorrealgumeven-to específico o valor contábil líquido dos ativos, com o objetivo de avaliar mudanças nas circunstâncias econômicas, operacionais outecnológicas,quepossamindicardeterioraçãoouperdadeseuvalorrecuperável.Quandooresultadodessaavaliação indicaqueovalorcontábil excede recuperável, o valor contábil é ajustado para refletir o valor recuperável. Essas perdas são lançadas em contrapartidaao resultado, como jámencionado no item2.2.8. c) Transações compagamentos baseados emações:A Companhiamensura o custode transaçõesa ser liquidadoemaçõescomfuncionáriosbaseadonovalor justodos instrumentospatrimoniaisnadatadasuaoutorga.A estimativa do valor justo dos pagamentos combase em ações requer a determinação domodelo de avaliaçãomais adequado paraa concessãode instrumentos patrimoniais, o quedependedos termose condições da concessão. Isso requer tambémadeterminaçãodos dadosmais adequados para omodelo de avaliação, incluindo a vida esperada da opção, volatilidade e rendimento de dividendose correspondentes premissas. As premissas e modelos utilizados para estimar o valor justo dos pagamentos baseados em ações sãodivulgados naNota 14.4. d)Provisões parademandas judiciais:ACompanhia reconheceprovisãopara causas tributárias, trabalhistas ecíveis. A avaliação sobreprobabilidadedeperdae consequente registro edivulgaçãodosprocessos envolvendoaCompanhia é realiza-da conformemencionado naNota 12. e)Valor justo de instrumentos financeiros:Quandoo valor justo de ativos e passivos financeirosapresentados no balanço patrimonial não puder ser obtido em um mercado ativo, o mesmo é determinado utilizando técnicas deavaliação, incluindoométododo fluxodecaixadescontado.Osdadosparaessesmétodos sebaseiamnaquelespraticadosnomercado(quando possível), contudo, quando isso não for viável, determinado grau de julgamento é requerido para estabelecer o valor justo.Tal julgamento inclui considerações sobre os dados utilizados como, por exemplo, taxa de juros, risco de liquidez, risco de crédito evolatilidade. Mudanças nas premissas sobre esses fatores poderiam afetar o valor justo apresentado dos instrumentos financeiros.f) Impostos: Existem incertezas em relação à interpretação de regulamentos tributários complexos e ao valor e época de resultadostributáveis futuros. A Companhia e suas controladas estão sujeitas no cursonormal dos negócios a investigações, auditorias, processosjudiciais e procedimentos administrativos emmatérias tributárias e trabalhistas. Dependendo do objeto das investigações, processosjudiciais ou procedimentos administrativos que sejammovidos contra a Companhia e controladas podemser adversamente afetados,independentemente do respectivo resultado final. g) Valor justo das contraprestações contingentes de aquisição de corretora:ACom-panhia avaliou o saldo a pagar pormeio demodelos de fluxode caixa projetado enasmétricas definidas emcontrato de aquisição dascorretoras. As premissas para crescimentodo fluxode caixa sãobaseadas noorçamentodas corretoras, aprovadopelaAdministração,bem como em dados demercado e representam amelhor estimativa da Administração, das condições econômicas que existirão nasdiferentescorretoras.Asprincipaispremissasusadasnaestimativasãocomosegue:a) receitas -as receitas foramprojetadaspara2017;b)despesasoperacionais -asdespesas foramprojetadasemlinhacomodesempenhohistóricoeorçamentodascorretoras,bemcomoocrescimentodas receitas no casodas despesas variáveis.4. Caixa eequivalentes de caixa e títulos e valoresmobiliários


Caixa eequivalentes de caixa:Caixa edepósitos bancários 338 34 441 132Aplicaçõesfinanceiras (a) 1.473 2.143 3.154 9.380Certificados deDepósitoBancário (“CDBs”) (b) 11.094 - 19.939 531

12.905 2.177 23.534 10.043Títulos e valoresmobiliáriosCDBs - - - 2.060Títulos de rendafixa - debêntures (c) 3.457 - 19.493 25.574Fundosde investimento 5.632 1.050 9.632 3.001

Total 9.089 1.050 29.125 30.635(a) Aplicações financeiras com renda fixa e disponibilidade imediata. (b) Vinculados a taxas pré-fixadas, com rentabilidade baseada noíndicedoCertificadodeDepósito Interbancário (“CDI”), comcarência inferior a90dias. (c) Títulosde renda fixa lastreadospordebêntu-res emitidaspor empresas e instituições financeiras deprimeira linha, todos vinculadosa taxasque sãopré-fixadase comrentabilidadeanual baseada no CDI entre 93% e 103,50%. As debêntures são registradas na Central de Custódia e Liquidação Financeira de TítulosS.A. (“CETIP”).5. Contas a receber:Os saldos de contas a receber compreendem comissões, agenciamentos e bonificações de seguradoras, em suamaioria de curtoprazo, e são registradas pelo valor faturado.


Contas a receber 7.754 - 21.353 40.780ProvisãoparaCréditos de LiquidaçãoDuvidosa (“PCLD”) (1.912) - (11.242) (13.858)

5.842 - 10.111 26.922Circulante 5.787 - 10.004 26.871Não circulante 55 - 107 51AmovimentaçãodaPCLDé comosegue:


Saldo inicial do exercício - - (13.858) (17.926)Saldo incorporado (3.755) - - -Baixas detítulos - - 8.314 9.749Alienaçãode Investimentos (a) - - - 8.549Reversão/(Complemento) deprovisão (Nota 18) 1.843 - (5.698) (14.230)Saldofinal doexercício (1.912) - (11.242) (13.858)(a) Baixa de ativos referente a alienaçãode investimento.A análise dos vencimentos dos saldos de contas a receber é a seguinte:


Vincendosde1a90dias 2.843 - 6.334 11.254Vincendosde91a180dias 258 - 753 1.080Vincendosde181a360dias 126 - 1.621 1.658Vincendos acimade360dias 56 - 508 2.253Total de vincendos 3.283 - 9.216 16.245Vencidos de1 a90dias 3.730 - 7.953 16.316Vencidos de91a180dias 468 - 1.906 4.143Vencidos de181a360dias 273 - 2.278 4.076Vencidos acimade360dias - - - -Total de vencidos 4.471 - 12.137 24.535Total 7.754 - 21.353 40.7806. Impostos a recuperar Controladora Consolidado

2016 2015 2016 2015Impostode renda sobreo lucro (a) 7.492 9.514 9.435 10.842Impostode renda sobre aplicaçõesfinanceiras 698 265 914 453Contribuição social sobre lucro 1.515 1.006 2.006 1.305Imposto sobre Serviços - ISS retidos 53 - 214 233PIS eCofins retidos 20 9 220 120Crédito deCofins (b) 4.054 - 10.681 -Crédito de INSS (c) 731 - 1.750 -Outros 639 116 1.175 389

15.202 10.910 26.395 13.342Circulante 10.416 10.910 13.918 13.342Não circulante 4.786 - 12.477 -a) A conta inclui o saldo de tributos a compensar de IRPJ e CSLL referentes aos anos de 2012 e 2013. Naqueles exercícios foramofere-cidos à tributação ganhos decorrentes de ajuste a valor justo de contas a pagar por aquisição de corretora. No exercíciofindode 31dedezembro de 2015, foram concluídos os ajustes nas referidas apurações dos impostos, gerando um crédito tributário por pagamentoamaior nomontante de R$ 5.436. b) Emmarço de 2016 a Instrução Normativa 1.628 da Receita Federal ratificou que as sociedadescorretoras de seguros não se equiparamàs instituiçõesfinanceiras parafins de apuraçãodaCOFINS e, dessa forma, não sãoobrigadasao recolhimento pela alíquota majorada de 4%, como ocorre com tais instituições. Portanto, em setembro de 2016, a Companhia ealgumas de suas subsidiárias apuraram créditos tributários pelo pagamento a maior da COFINS, efetuado com utilização de alíquotamajorada, no período de setembro de 2011 emarço de 2016. Os créditos sofrem atualizações monetárias com correção baseada nataxa SELIC, até a sua efetiva utilização. A Administração tem avaliado a existência de créditos complementares em outras investidas.c) Tratam-se de INSS recolhidos indevidamente sobre verbas indenizatória durante o período de janeiro de 2012 a setembro de 2016pela Companhia e suas subsidiárias. Os créditos sofrematualizaçõesmonetárias comcorreçãobaseadana taxa SELIC, até a sua efetivautilização. 7. Outros recebíveis e Outras contas a pagar - Partes relacionadas: A composição dos saldos com partes relacionadas écomo segue:

2016 2015Controladora Consolidado Controladora ConsolidadoAtivo Passivo Ativo Passivo Ativo Passivo Ativo Passivo

Mútuosfinanceiros comex-controladores das corretorasSecose (a) - - 60 - - - 1.373 -

- - 60 - - - 1.373 -Mútuosfinanceiros entre empresas doGrupo4k (b) 2.358 - - - 1.160 - - -Kalassa - - - - 581 - - -Triplic (b) - - - - 171 - - -BI Ribeirão (b) - - - - 45 - - -Promove 368 - - - 178 - - -Romap 278 - - - 146 - - -Correta (b) - - - - 311 - - -Fazon 685 - - - 258 - - -Secose 189 - - - - - - -BI Corretora (b) 784 - - - - - - -Outros 398 - - - 250 - - -

5.060 - - - 3.100 - - -Contas a receber deex-controladores das corretoras:Kalassa 121 - 121 - - - - -Carraro (e) 90 - 953 - - - 863 -4K (c) - - 22.003 - - - 22.003 -

211 - 23.077 - - - 22.866 -Contas a receber deempresas relacionadasÂncoraAssessoria eConsultoria Ltda (d) - - - - - - 900 -Rateiodedespesas (f)BrCorretora 805 - - - - - - -Promove 37 - - - - - - -York 28 - - - - - - -Base - 171 - - - - - -Economize - 82 - - - - - -Demais corretoras 46 465Outros 501 - 578 34 262 - 688 3

1.417 718 578 34 262 - 688 3Total 6.688 718 23.715 34 3.362 - 25.827 3(-) Provisão contas a receber (c) - - (19.176) - - - (21.198) -Saldo líquido 6.688 718 4.539 34 3.362 - 4.629 3Circulante 971 718 - 34 - - - 3Não circulante 5.717 - 4.539 - 3.362 - 4.629 -Osefeitos nos resultados dos exercícios das transações compartes relacionadasmencionadas acima sãoos seguintes:


Receitasfinanceiras - juros 4.068 2.489 - (387)Resultado com instrumentosfinanceiros - garantias (Nota 19) - - 1.123 (10.373)

4.074 2.489 1.123 (10.760)(a)Referem-seamútuosfinanceiroscomex-controladoresdacorretoraSecose.Ovalor foi renegociadoemoutubrode2016eR$1.313foram liquidados naquele mês. (b) Mútuos financeiros mantidos entre a controladora e suas subsidiárias, atualizados com taxas quevariam entre 12% e 14% ao ano, com vencimentos finais até outubro de 2018. Em 31 de dezembro de 2016, os saldos demútuos deR$24.503 (R$24.703em31dedezembrode2015) foramreclassificadosparaogrupode investimento, por representaremnaessênciaparticipações societárias no longo prazo, como determina o art. 38 do CPC 18 - Participação em Coligadas, em Controladas e em Em-preendimentoControla emConjunto. (c) Referem-se a contas a receber oriundas do contratode garantiafinanceiramantidas comex--controladordacorretoraeoutrosacionistasdaCompanhia.Apartirde20dedezembrode2014,oex-controladordacorretoratornou--se inadimplente do contrato. Em razãodisso, em2015, a Companhia notificouodevedor e iniciouprocesso judicial de cobrança. Combasenaopiniãode seusassessores jurídicosenaanálisede créditodogarantidoraAdministração reconheceuprovisãopara realizaçãonomontante de R$19.176 (R$ 20.298 em 31 de dezembro de 2015). (d) Mútuo financeiro a receber da Âncora Assessoria, em razãode reembolsodedespesaspagaspelaÂncora InvesteCorretoradeSeguros Ltda. (“Âncora”).Os gastos foram incorridosnodesenvolvi-mentodeconsultoriaemsegurosmantidasemconjuntopelasempresas, sendoreconhecidoaprovisãoparaomontante.Combasenaopinião de seus assessores jurídicos e na análise de crédito do garantidor, em 2015, a Administração reconheceu provisão integral domútuo. (e) Saldo composto pormútuo financeiro e adiantamento de earn-out, com compensação aprovada em aditivos do contratodeaquisição. (f) Tratam-sede contratos de rateio dedespesa a receber ou apagar, por compartilhamentodaestrutura administrativa.Contas a pagar por aquisição de corretoras - contraprestações contingentes:Durante o exercício findo de 31 de dezembro de 2016,a Companhiamantinha contraprestações contingentes, oriunda de combinações de negócio, nomontante de R$ 3.515 (R$51.787 em31dedezembrode2015), cujos credores sãoex-controladoreseatuaisdiretoresoperacionaisdaspróprias corretorasadquiridas (Nota8.2).Dividendosdesproporcionais:Duranteoexercíciofindodedezembrode2016, forampagosaosquotistasnãocontroladores,divi-dendosdesproporcionais nomontante deR$956 (R$5.369 em31dedezembrode2015).RemuneraçãodaAdministração:Durante oexercíciofindode31dedezembrode2016, a remuneração total daAdministração (incluindooConselhodeAdministração), registrada

na rubrica “Remunerações, encargos sociais e benefícios” foi deR$4.632, sendo, R$3.632deparcelafixa, R$1.074deparcela variável eR$315de indenização (em31dedezembrode2015,ovalor total somavaR$5.633, sendoR$4.874deparcelafixaeR$759devariável).Do totalda remuneração,R$1.137 foramdestinadosparapagamentodoConselhodeAdministraçãoeR$3.495destinadosàDiretoria.Em 28 de abril de 2016, foi realizada à assembleia Geral Ordinária dos acionados, com aprovação da remuneração global da Adminis-traçãoparaoexercício de2016, nomontantede atéR$6.000, sendoR$1.525 aoConselhodeAdministraçãoeR$4.475àDiretoria.8. Investimento: Os investimentos permanentes em controladas são avaliados pelo método de equivalência patrimonial e sua com-posiçãoéa seguinte:

Controladora2016 2015

Participaçãonopatrimônio líquidodas corretoras 33.835 44.965Ativos epassivos alocados a valor justo: 14.070 34.167(-) Dividendosmínimos - (1.536)Segurode vida - 193Contratodeexclusividade 2.269 2.535Carteira de clientes 9.051 30.877Acordodenão competição 9.998 19.684Garantias para pagamentos dedemandas judiciais 24.257 37.846(-) Provisãopara demandas judiciais (24.257) (37.846)(-) Impostode rendae contribuição social diferidos (7.248) (17.586)

47.905 79.132Ágiopor expectativade rentabilidade futura 212.052 423.629(-) Ajuste por reduçãodovalor recuperável (148.561) (97.036)Total dos investimentos avaliadospor equivalência patrimonial 111.396 405.725Amovimentaçãodos investimentos está demonstrada abaixo:

2016 2015Saldo inicial doexercício 405.725 611.886Aportes de capital em investidas - 3.465Dividendos recebidos (25.124) (51.360)Resultadodeequivalência patrimonial 16.345 (1.461)Perda comdividendosdesproporcional (a) (956) (5.165)Alienaçãode investimentos (Nota 2.1.3) (45.017) (83.824)Incorporaçãodeacervo líquidode controladas (Nota 2.1.2) (4.757) -Reclassificaçãodeágio das empresas incorporadas (Nota 2.1.2) (171.022) -Reclassificaçãode intangíveis identificadosdas empresas incorporadas (Nota 2.1.2) (19.034) -Impostos diferidos dos intangíveis identificadosdas empresas incorporadas (Nota 2.1.2) 6.472 -Ajuste por reduçãoao valor recuperável (51.524) (92.401)Outras participaçõesde longoprazo -mútuos compartes relacionadas (b) (200) 24.703Aumentodeparticipação societária por Incorporação (c) 235 -Outros 253 (118)Saldofinal doexercício 111.396 405.725(a) A Companhia e os quotistas não controladores das corretoras investidas celebraram Acordos de Quotistas, autorizando a distri-buição desproporcional de lucro, calculado com base no desempenho das corretoras com o objetivo de privilegiar a manutenção daliquidez, continuidadeoperacional e amaximizaçãoda rentabilidadedas corretoras. Nas demonstraçõesfinanceiras individuais as per-dasacarretadasporessespagamentosdesproporcionais reduzemos investimentosenquantoquenasdemonstraçõesfinanceiras con-solidadas são classificadas como ganhos de não controladores. As contrapartidas de tais lançamentos são apresentadas como outrasperdas com investimentos, no grupo de outras despesas. (b) Referem-se amútuos com 4K, Âncora, BI Corretora, BI Ribeirão e Triplic,caracterizados como prováveis instrumentos de participação societárias no longo prazo. Portanto, para melhor apresentação, em 31de dezembro de 2016 o saldo acumulado R$24.503 (R$24.703 em 31 de dezembro de 2016) está sendo apresentado como parte deinvestimentos nas respectivas Sociedades Corretoras (Nota 7). (c) Saldo referente ao aumento da participação societária na investidaBRIBdecorrente das incorporações das corretoras Lasry eMegler, antigas sócias daBRIB. (Nota 2.1.2).As informaçõesdos investimentos por controlada são como segue:

Participação

Resultadodeequivalênciapatrimonial Investimentos

Resultadodeequivalênciapatrimonial Investimentos

Investimentos 31/12/16 31/12/15 01/01a31/12/16 31/12/16 01/01a31/12/15 31/12/154K (a) 99,99% 99,99% 556 - (12.192) -A&M(c) - 99,80% 12 - 42 80Adavos 99,90% 99,90% 146 341 398 196Almac 99,80% 99,80% 687 860 3.349 173Âncora (a) 99,98% 99,98% (1.155) - (8.742) (902)Aplick 99,60% 99,60% (76) 472 340 548APR (b) - - - - (4.081) -Aral 99,99% 99,99% 2 130 (15) 128AWF 99,99% 99,99% 281 172 1.286 191Barrasul 99,20% 99,20% 165 403 591 368Base 99,90% 99,90% 214 1.959 3.258 3.301Bens (b) - - - - 43 -BI Corretora (a) 99,90% 99,90% (1.679) - (9.508) (90)BI Ribeirão (a, c) - 99,99% (133) - (632) -BRIB 60,00% 60,00% 75 657 434 779Carasso (c) - 99,80% (23) - (1.195) (507)Carraro 99,97% 99,97% (1.197) 1.203 (209) 2.400Classic (c) - 99,90% 1.669 - 1.584 1.040Coelho 99,96% 99,96% 2.192 1.948 2.229 2.305Correta (c) - 99,20% (344) - (839) 180CS3 99,98% 99,98% 1.453 1.756 1.659 303Duraseg (c) - 99,99% 859 - 1.296 1.258Economize 99,96% 99,96% (1.852) 2.180 1.705 4.033Enesa 70,00% 70,00% 586 1.190 622 604Europa (c) - 99,97% (2) - (4) (85)Fazon 99,50% 99,50% 66 2.499 516 2.404Fidelle (b) - - - - 369 -FMA (c) - 99,90% 246 - 111 166Fran (c) - 99,60% 569 - 1.567 1.031GDE (a) 99,62% 99,62% (584) - (202) 211Graciosa 99,98% 99,98% 235 503 469 269Índico (c) - 99,99% 2.945 - 6.945 3.343ISM (b) - - - - 582 -Proaxi 99,99% 99,99% 1.464 964 2.860 2.300Kalassa (c) - 98,66% 147 - (416) 351Laport 99,80% 99,80% 374 659 (70) 284Lasry (c) - 99,99% 682 - 385 1.493Life 99,99% 99,99% 3.907 3.722 3.167 2.411Megler (c) - 99,80% 506 - 250 442Montejo 99,90% 99,90% 554 903 272 481Neval 99,80% 99,80% 317 1.020 1.055 703Omega (c) - 99,80% 306 - 958 1.108Previsão (d) - 51,00% 2.436 - 4.762 2.187Promove 99,98% 99,98% 837 2.904 (398) 2.863RD3 99,98% 99,98% 251 297 147 46Retrato (b) - - - - (230) -Romap 99,90% 99,90% 391 652 (734) 261Sebrasul 99,98% 99,98% 573 937 507 365Secose 99,99% 99,99% 279 674 (1.337) 395SHT (c) - 99,98% (154) - 1.116 173TGL (b) - - - - (100) -Triplic (c) - 100,00% (1.213) - (2.960) -Triunfo 99,98% 99,98% 713 954 893 1.636UmbriaAdm (c) - 99,97% (64) - (13) 851Umbria Insurance (c) - 99,96% (54) - (109) (131)Victrix (c) - 99,80% (214) - 961 609VivaBem 99,98% 99,98% 1.021 892 265 189York (c) - 99,60% 63 - (622) 742ZPS 99,80% 99,80% 1.502 2.984 1.426 1.479Total 20.537 33.835 3.811 44.965Saldoe realizaçãodeativos epassivos adquiridosa valor justo (4.192) 14.070 (5.272) 34.167Total 16.345 47.905 (1.461) 79.132(a) Os investimentos incluem saldos de mútuos no montante de R$24.502, reclassificados da conta de outros recebíveis com parterelacionadas, por representarem, na essência, participações societárias de longo prazo, como determina o item 38 do CPC 18 - Par-ticipação em Coligadas, em Controladas e em Empreendimento Controla em Conjunto. (b) Resultados com equivalência patrimonial,apurados nos períodos compreendidos entre o início do exercício de 2015 e as datas das alienações dos investimentos, que tambémcorrespondemàs datas deperdade controle, indicadas naNota 2.1.3. (c) Noexercício de 2016, os resultados de equivalência patrimo-nialcompreendemaosperíodosentreo iníciodoexercícioeasdatasde incorporaçãodos investimentos, indicadasnaNota2.1.2. (d)Noexercíciode2016,o resultadodeequivalênciapatrimonial foi apuradoentre janeiroaagostode2016, indicadanaNota2.1.3. Em31dedezembrode2016, os dadosfinanceiros selecionadosdas empresas controladastinhama seguinte composição:

31/12/2016 01/01a31/12/2016

Ativo Passivo Receita líquidaLucro/

(prejuízo) líquido Dividendospagos4K 2.994 3.502 51 556 -Adavos 1.080 738 1.724 146 -A&M - - 20 11 -Almac 1.144 283 1.858 688 -Âncora 3.891 9.417 299 (1.155) -Aplick 503 29 170 (76) -Aral 131 1 - 2 -AWF 820 648 1.184 281 (300)Barrasul 739 333 2.293 167 (132)BaseBrasil 3.523 1.562 6.373 214 (1.558)BI Corretora 2.611 20.806 1.239 (1.680) -BI Ribeirão - - 390 (133) -BRIB 1.356 261 1.053 125 (329)Carasso - - 315 (22) -Carraro 4.411 3.207 2.840 (1.198) -Classic - - 7.611 1.669 (1.250)Coelho 2.692 743 3.597 2.193 (2.550)Correta - - 278 (345) -CS3 1.911 155 2.254 1.453 -Duraseg - - 3.073 874 (850)Economize 5.490 3.309 1.455 (1.853) -Enesa 1.807 107 1.688 837 -Europa - - - (2) -Fazon 3.838 1.326 526 66 -FMA - - 588 246 -Fran - - 2.181 568 (1.005)GDE 306 601 27 (586) 80Graciosa 1.193 690 1.055 235 -Índico - - 10.020 2.945 (3.300)Kalassa - - 1.917 119 10Laport 803 143 1.090 375 -Lasry - - 3.876 682 (1.580)Life 4.774 1.052 6.682 3.907 (2.600)Megler - - 443 498 (300)Montejo 997 93 946 554 (131)Neval 1.251 230 2.091 317 -Omega - - - 306 (950)Previsão - - - 4.776 (6.810)Proaxi 6.072 5.107 6.689 1.464 (2.800)Promove 4.456 1.552 7.213 837 (800)RD3 309 12 383 251 -Romap 1.432 779 3.692 392 -Sebrasul 1.113 175 1.538 573 -Secose 1.899 1.225 6.548 279 -SHT - - 1.792 (155) -Triplic - - 160 (1.213) -Triunfo 2.014 1.060 3.343 713 (1.400)UmbriaAdm - - 880 (59) (450)Umbria Insurance - - 92 (54) -Victrix - - 1.704 (216) -VivaBem 903 10 1.134 1.021 (317)York - - 1.403 61 (150)ZPS 6.672 3.680 4.341 1.506 -8.1 Redução ao valor recuperável dos investimentos em controladas (“impairment”): Em 2016 a Administração realizou o teste dovalor recuperável de seus investimentos e intangíveis, organizados nas UGCs mencionadas na Nota 2.2.8, apoiando-se em análiseselaboradas por consultoria especializada independente. O valor recuperável desses ativos foi determinado pelo método do valor emuso por projeções de fluxo de caixa descontado, para umperíodo de 5 anos acrescido da perpetuidade. As principais premissas estãoapresentadas a seguir:Receitas: Para o exercício de 2017 as análises basearam-se, principalmente, nos orçamentos da Companhia. Osfatores de crescimentodas receitas entre os exercícios de 2018 e2021 foramapurados (pro-rata temporis) combase emprojeções decrescimento domercado segurador, reduzidos progressivamente até um percentual equivalente ao crescimento do PIB e Inflação aofinal do período projetivo em2021. Sendo assim, o crescimentomédio adotado para as receitas em2018 é de 9,27%, 2019 de 8,51%,2020 de 7,74%e 2021 de 6,98%. Principais fontes de informações: i) ConfederaçãoNacional de Seguros - CNSeg; ii) projeções de infla-ção e PIB extraído do Banco Central do Brasil; e iii) orçamentos da Companhia. Despesas: As despesas mais relevantes como pessoalforam estimadas com base em crescimento de inflação e na estimativa de força de trabalho da Administração. As despesas variáveisacompanhamas projeções das receitas. As fontes de informações são as projeções de inflação publicada pelo Banco Central do Brasil,alémdos orçamentos da Companhia, para o exercício de 2017. Os tributos sobre o lucro foramcalculados combase nas taxas efetivasdaCompanhia,considerandooaproveitamentodoscréditosde impostosdasaquisiçõesdascorretoras,apósas incorporações iniciadasem2016. Taxa dedesconto:Osfluxos de caixa foramdescontados com taxas que iniciamcom14,43%aoano chegandoem2021 com13,39%aoano,apósos impostos,obtidaatravésdemetodologiausualmenteaplicadapelomercado, levandoemconsideraçãoocustomédio ponderado de capital (WACC); Perpetuidade: A Companhia considerou um crescimento nominal de 6,98% ao ano no períodoperpetuo correspondente a inflação de longo prazo de 4,40% ao anomais expectativa de crescimento do PIB de 2,48%. As principaisfontes de informações foramas projeções doBanco Central do Brasil. De acordo comoestudo, o valor recuperável dos investimentosdaCompanhia somaR$257.013.Comoconsequência,noexercíciode2016 foi reconhecidaperdaspor reduçãoaovalor recuperávelnomontante de R$51.524 (R$ 92.581 em 2015), classificadas em despesas operacionais da demonstração dos resultados. As perdas porunidades geradoras de caixa, bemcomoaavaliaçãodaAdministraçãodosmotivos dessas perdas, encontram-se a seguir:

Saldos em2016Saldos em2015

UGCs

Valorrecupe-rável

Valor doinvesti-mentolíquido

(-) Ajustepor redução

devalorrecuperável

Justificativasparaperdasdoexercício


devalorrecuperável

SãoPauloCapital -multiprodutos 165.389 180.273 (22.276) - (22.276)

SãoPaulo Interior -multiprodutos 14.490 22.236 (7.746)Reduçãodos prêmios e volumes das apólices detransporte, principal produtodaunidade. (5.387)

BeloHorizonte -multiprodutos 7.783 24.553 (16.770)Acirramento da concorrência da venda de segu-ros para condomínio, (11.264)

Curitiba -multiprodutos 2.229 16.475 (14.246) Reestruturação administrativa edeportfolio. (507)

PME 19.388 26.884 (7.296)Maior investimento na força de vendas, comachatamentodamargem. -

Personal Lines 7.701 24.123 (16.423) Saídadeexecutivos relevantes. (3.592)

Previdência 13.283 13.491 (208)Piora do desempenho por deterioração eco-nômica. -

Massificados 21.044 21.317 (272)Piora do desempenho devido a redução noconsumo. -

Fazon 206 47.005 (46.799) Saídadeexecutivo relevante com litígio. (39.847)Graciosa (a) 3.088 14.343 (13.496) - (14.161)Enesa

2.412 5.441 (3.029)Piora do mercado onde atua o principal clientedaunidade -

(148.561) (97.037)(a)Duranteoexercíciofindoem2016, foiobservadoqueovaloranteriormentecontabilizadocomoperdaerasuperioraovalor recupe-rável atualizadodos intangíveis, sendoestornadoR$668noperíodo.


8.2. Contas apagar por aquisiçãode controladas - contraprestações contingentes31/12/2016 31/12/2015

EmpresaValor total da

contraprestação Circulante Não circulante Total Circulante Não circulante TotalAral 156 - - - 101 - 101AWF 17.159 273 - 273 896 875 1.771Carraro 22.758 - - - 3.525 - 3.525Coelho 7.401 - - - 2.255 - 2.255Economize 12.469 - - - 1.983 - 1.983Índico 76.360 - - - 17.077 - 17.077Kalassa 13.536 - - - 91 - 91Life 8.048 - - - 2.523 - 2.523Omega 12.021 - - - 3.948 - 3.948Itax 15.390 - - - 6.941 - 6.941RD3/CS3 14.000 3.242 - 3.242 2.883 5.007 7.891SHT 11.079 - - - 1.019 - 1.019Triunfo 25.115 - - - 1.538 - 1.538Umbria 22.114 - - - 260 - 260ZPS 16.649 - - - 866 - 866

274.255 3.515 - 3.515 45.905 5.882 51.787Emdinheiro (Nota 13) 3.358 - 3.358 18.105 5.693 23.798Emações (Nota 13) 157 - 157 27.800 189 27.989LiquidaçõesNoexercíciofindoem31dedezembrode2016 foram liquidadas as seguintes parcelas de earn-out:Empresa Montantepago CompetênciaRD3/CS3 5.550 set/15Indico 17.191 nov/15edez/15Umbria 437 set/15Life 2.567 dez/15Triunfo (a) 1.703 dez/14 edez/15ZPS 639 dez/15Carraro 2.121 dez/15AWF 333 set/15SHT 212 nov/15Proaxi 5.634 dez/15Omega 3.431 mai/15edez/15Coelho 2.529 jan/16

42.347Emdinheiro (Nota 13) 18.119Emações (Nota 13) 24.228(a) Inclui o valor deR$143pagos emdinheiro, referente aparcelas quepermaneciamemdiscussão até julhode2016.9. Intangível Taxade Controladora Consolidado

Amortização 31/12/16 31/12/15 31/12/16 31/12/15Vidaútil definidaSegurode vida 25% - - - 199Contratodeexclusividade 10% - - 6.287 6.554Carteira de clientes (a) 10% 12.970 - 22.021 30.878Acordodenão competição (a) 11% 5.129 - 15.127 19.684Software 25% 2.384 2.415 4.725 5.163Outros - - - 336 609

20.483 2.415 48.496 63.087Vidaútil indefinidaÁgio por rentabilidade futura (a) 171.022 - 383.074 423.627(-) Ajuste por reduçãodovalor recuperável: - - - -Software (701) (702) (2.716) (2.716)ContratodeClientes - - (4.018) (4.018)Ágio por rentabilidade futura (Impairment) - - (148.561) (97.037)

(701) (702) (155.295) (103.771)Total 190.804 1.713 276.275 382.943(a)Na controladora os valores referem-se a reclassificações ocorridas por conta das incorporaçõesmencionadas nanota 2.1.2.Movimentaçãodos Intangíveis - Consolidado

DescriçãoSegurodevida

Contratodeexclusi-

vidadeCarteira

de clientes

Acordodenãocompe-tição Software

Ágioporrentabi-lidadefutura Outros


devalorrecuperável Total

Custo:Saldos em31/12/2014 (a) 406 9.839 53.538 35.617 7.799 491.649 625 (7.352) 592.121Adições - - - - 525 555 1 - 1.081Alienaçãode investimento - - (7.869) (5.696) (154) (68.580) - - (82.299)Baixas - - - - (126) - (12) (96.419) (96.557)Saldos em31/12/2015 406 9.839 45.669 29.921 8.044 423.624 614 (103.771) 414.346Adições - - - - 807 - - - 807Baixas - (42) - - (9) - (28) (51.524) (51.603)Alienaçãode investimento (b) (406) - (6.396) (2.333) (441) (40.554) - - (50.130)Saldos em31/12/2016 (0) 9.797 39.273 27.588 8.401 383.070 586 (155.295) 313.420Amortizaççãoacumulada:Percentual de amortização / ano 25% 10% 10% 11% 25%Saldos em31/12/2014 (a) (248) (2.562) (11.275) (8.149) (2.007) - - - (24.241)Adições 41 (723) (4.501) (3.149) (931) - - - (9.263)Alienaçãode investimento - - 959 1.048 - - - - 2.007Baixa - - 25 12 57 - - - 94Saldos em31/12/2015 (207) (3.285) (14.792) (10.238) (2.881) - - - (31.403)Adições - (225) (4.172) (2.848) (853) - (251) - (8.349)Baixas - - - - - 4 - 4Alienaçãode investimento (b) 207 1.713 625 58 - - - 2.602Saldos em31/12/2016 (0) (3.510) (17.251) (12.461) (3.676) 4 (251) - (37.146)Intangível líquidoem31/12/2015 199 6.554 30.877 19.683 5.163 423.624 614 (103.771) 382.943Intangível líquidoem31/12/2016 - 6.287 22.021 15.127 4.725 383.074 335 (155.295) 276.275(a) Os saldos das contas de software e outros foram reclassificados para melhor apresentação. (b) Reclassificações para a conta deativosmantidospara venda, em razãodadecisãodealienar o investimento tomadaemagostode2016, conformeNota 2.1.3.10.Obrigações trabalhistas Controladora Consolidado

2016 2015 2016 2015Salários epró-labores 3.268 2.145 4.004 4.443INSS 2.403 847 3.579 3.249FGTS 486 156 788 781Provisãode férias 2.110 625 3.350 3.524Outros 1.104 224 1.616 1.215

9.371 3.997 13.337 13.21211. Impostode rendae contribuição social: Controladora Consolidado

01/01a 01/01a 01/01a 01/01a31/12/16 31/12/15 31/12/16 31/12/15

Lucropresumido - CorrenteImpostode renda corrente - - (6.841) (11.771)Contribuição social corrente - - (2.685) (4.724)

- - (9.526) (16.495)Lucro real – correnteImpostode renda corrente - 4.695 (1.802) 4.672Contribuição social corrente - 741 (627) 728

- 5.436 (2.429) 5.400Total dadespesade impostode rendae contribuição social corrente - 5.436 (11.956) (11.095)Impostode rendadiferido 197 - 1.821 1.919Contribuição social diferida 71 - 656 691Total dadespesade impostode rendae contribuição social diferidos 268 - 2.477 2.610Total dadespesade impostode rendae contribuiçãodoperíodo 268 5.436 (9.479) (8.485)(a) Duranteoexercício de2016, aAdministraçãodaCompanhia avaliouoregimede tributação sobreo lucro, e alterouaapuraçãode16 corretoras, de LucroPresumidopara LucroReal. Em31dedezembrode2016, o valor consolidadode impostode rendae contribuição social a pagar eradeR$4.832 (R$7.704em31dedezembrode2015). Adespesade impostode rendaeda contribuição social das controladas combaseno lucropresumidoestá demonstrada abaixo:

31/12/2016 31/12/2015Empresas tributadas pelo lucropresumido:Receitas comserviços - líquidas de cancelamentos 88.745 198.027Alíquota de32%sobreprestações de serviços 28.399 63.369Resultadofinanceiro líquido 3.571 (10.373)Garantiasfinanceiras - 2.226Basede cálculo 31.907 55.222Alíquotade15%para IRPJ e 9%deCSLL (7.673) (13.253)Adicional de IRPJ - alíquota de10% (*) (1.853) (3.242)Despesade impostode rendae contribuição social (9.526) (16.495)(*) Adicional apurado individualmente sobreomontantedebasede cálculo excedenteaR$240aoano, para cada corretora, conformelegislação do imposto de renda. A reconciliação da despesa de imposto de renda e contribuição social à alíquota efetiva das empresasoptantes pelo lucro real está apresentada a seguir: Controladora Consolidado

31/12/16 31/12/15 31/12/16 31/12/15Resultado antes do impostode rendaeda contribuição social (96.399) (114.971) (113.583) (132.644)Despesapela alíquota nominal - 34% 32.776 39.090 38.618 45.099Itens de conciliaçãopara determinaçãodaalíquota efetiva:Resultadodeequivalência patrimonial 5.557 (497) - -Provisãopara demandas judiciais, PCLDeoutras (1.204) - (1.516) (416)Perdas comalienaçãode investimentos (13.474) (11.089) (13.474) (11.089)Valor justode contas a pagar por aquisiçãode corretora 1.980 18.043 1.980 18.403Despesas comajuste ao valor recuperável - ágio (17.518) (31.416) (17.518) (31.416)Impostode rendae contribuição social diferidos não reconhecidos (a) (9.049) (14.347) (10.310) (17.804)Outras adições/exclusões (7) (145) (61) (203)Créditos de tributos recolhidos amaior emexercícios anteriores (b) 1.209 5.436 2.331 5.436Total dedespesade impostode rendae contribuição social doperíodo 268 5.436 48 8.010(a) Impostos diferidos apurados sobre a parcela do prejuízo fiscal e base negativa da contribuição social, não reconhecidos no períodopor não satisfazer integralmente as condições para o seu registro, conforme estabelecidas pelo CPC 32 - Tributos sobre o Lucro. (b)Efeito da recuperação de tributos (COFINS, INSS e IRPJ) de períodos anteriores não tributável, conforme disposto no art. 53 da Lei9.430/1996. Em31dedezembrode2016e31dedezembrode2015, a posição líquidadoativo (passivo)fiscal diferido é comosegue:


Impostode rendae contribuição social diferidos sobre:Prejuízofiscal e basenegativade contribuição social 5.658 5.659 5.658 5.659Ativos intangíveis e passivos assumidos emcombinaçãodenegócio (a) (6.154) - (13.426) (17.608)Ativo (passivo)fiscal diferido, líquido (496) 5.659 (7.768) (11.949)(a) Impostodiferidoapurado combaseemalocaçãodeativos intangíveis epassivos assumidosnaaquisiçãodas corretoras, registradosemcontrapartida aoágio comodeterminaoCPC15 (R1) - CombinaçãodeNegócios.Em31 de dezembro de 2016, a Controladora possuía prejuízo fiscal e base negativa de contribuição social que totaliza R$ 132.022 (R$105.406em31dedezembrode2015), incluindoaparcela cujos efeitos tributários não foram reconhecidos.12. Provisõesparademandas judiciais e compromissos Controladora Consolidado

2016 2015 2016 2015Causas Tributárias 2.037 - 9.455 18.181Causas Trabalhistas 7.619 - 17.901 21.484Causas Cíveis 953 - 1.066 588

10.609 28.422 40.253Garantias para pagamentos de contingências (9.296) - (24.256) (37.846)Total 1.313 - 4.166 2.407Asmovimentações das provisões são as seguintes: Controladora

CausasCausas

Trabalhistas/ CausasTributárias Previdenciário Cíveis Total

Saldoem31/12/2015 - - - -Saldo Incorporado (a) 1.920 7.343 413 9.676Constituições 39 540 553 1.132Baixas - (537) (13) (550)Atualizações 78 320 - 398(-) Pagamento - (47) - (47)Saldoem31/12/2016 2.037 7.619 953 10.609

Consolidado

CausasCausas

Trabalhistas/ CausasTributárias Previdenciário Cíveis Total

Saldoem31/12/2014 21.246 21.162 222 42.630Constituições 21 1.953 650 2.624Baixas (b) (2.141) (4.850) - (6.991)Atualizações (924) 3.527 56 2.659(-) Pagamento (21) (308) (340) (669)Saldoem31/12/2015 18.181 21.484 588 40.253Constituições 138 2.604 634 3.376Baixas (b) (13.019) (6.770) (1.315) (21.104)Atualizações 4.155 1.208 1.169 6.532(-) Pagamento - (625) (10) (635)Saldoem31/12/2016 9.455 17.901 1.066 28.422(a) Referem-seaos saldos contingenciadosnas corretoras incorporadas (Nota2.1.2) (b) Representamprincipalmente reversõesdepro-visão por prescrição do período de cobrança. Em 2016, também é representada por provisões da Previsão nomontante de R$3.963,corretora que deixou de ser consolidada comomencionado na Nota 2.1.3. Em 31 de dezembro de 2016, a Companhia e suas contro-ladas possuíam outros processos cujas expectativas de perda são classificadas como possíveis, estimados pelos assessores jurídicosda Companhia em R$66.515 (R$ 11.411 em 31 de dezembro de 2015), distribuídos em: a) Cíveis e Arbitragens: Representadas princi-palmente por demandas de segurados que questionam recusas de cobertura de sinistros, sendo que as corretoras do grupo figuramno polo passivo na condição de intervenientes na venda do seguro. O valor estimado das causas é de R$24.515 (R$ 1.144 em 31 dedezembro de 2015). Em 25 de março de 2015, o ex-controlador de uma das nossas corretoras iniciou arbitragem para contestar osvalores pagos pela aquisição da subsidiária. A avaliação da Administração, apoiada na opinião de seus assessores jurídicos, não háqualquer parcela adicional do contrato a ser liquidada. Em2016 a Companhia iniciou uma arbitragemcontra umdos ex-controladoresdeumadascorretoraspara reparaçãodedanosporquebradecláusuladenãocompetição,por suavezo requeridoapresentoupedidocontraposto de condenaçãodaCompanhia aopagamentodepro-labore, comissões de vendas e indenizaçãopor prejuízos sofridos. b)Tributárias:RepresentadaspordemandasestimadasemR$3.714(R$4.709em31dedezembrode2015),envolvendodiscussõessobrerecolhimentos de ISS emetodologia de apuração do imposto renda e da contribuição social. c) Trabalhistas: Referem-se a demandasmovidas por ex-empregados pleiteando direitos trabalhistas comohoras extras, vínculo empregatício, de ex-sócios corretores e admi-nistradores para reconhecimento de vínculo entre outros. As ações estão estimadas em R$38.286 (R$5.593 em 31 de dezembro de2015).Garantiasparapagamentodecontingências -penhordeações:Em31dedezembrode2016,do totaldeprovisãoparaeventu-ais demandas judiciais, omontanteR$24.256 (R$37.846 em31dedezembrode2015) referem-se a eventuais demandas por assuntossurgidos em períodos anteriores às aquisições das corretoras, cuja o pagamento está garantido por ex-controladores das SociedadesCorretoras, conformecontratodeaquisição.Depósitos judiciais:Em31dedezembrode2016,emrazãodosprocessosemandamento,a Companhia e suas controladas, mantinham depósitos judiciais no montante total de R$ 551 (R$977 em 31 de dezembro de 2015).Compromissos - contratos de aluguéis: A Companhia e suas controladas possuem contratos de aluguéis para 16 imóveis onde sesituam suas instalações, sendo o custo no período, incluindo despesas com condomínio, de R$6.238 (R$ 6.836 em31de dezembro de2015,para40 imóveis) reajustadoprincipalmentepelavariaçãodo IGP-M/FGV.Osprazosde locaçãovariamentreumecincoanoseoscontratos preveemmultano casode rescisãoque correspondemaovalormáximode trêsmesesdealuguel ouproporcional ao tempode términode contrato. 13. Instrumentosfinanceiros:ACompanhia e suas Controladas efetuaramavaliaçãode seus ativos e passivosfinanceiros emrelação aos valores demercadopormeiode informaçõesdisponíveis emetodologias apropriadas. Entretanto, conside-rável julgamento foi requerido na interpretaçãodos dados demercadopara produzir a estimativa do valor de realizaçãomais adequa-da. Como consequência, as estimativas a seguir não indicam, necessariamente, osmontantes que poderão ser realizados nomercadode troca corrente. O uso de diferentes metodologias demercado pode ter um efeito material nos valores de realização estimados. Aadministração desses instrumentos é efetuada por meio de estratégias operacionais, visando à liquidez, rentabilidade e segurança. Apolítica de controle consiste em acompanhamento permanente das taxas contratadas versus as vigentes no mercado. A Companhiae suas controladas não efetuam aplicações de caráter especulativo em derivativos ou quaisquer outros ativos de risco. As atividadesda Companhia a expõe a alguns riscos financeiros. A gestão de risco busca minimizar potenciais efeitos adversos no desempenho fi-nanceiro daCompanhia. A gestãode risco é realizada e regularmentemonitoradapela Companhia, a qual busca identificar e avaliar osprincipais riscos para proteger a Companhia contra eventuais perdas financeiras. As operações da Companhia e das suas controladasestão sujeitas aos seguintes fatoresde riscos: a)Gestãodocapital social:Oobjetivodagestãode capital daCompanhiaéassegurar quesemantenhaumaclassificaçãodecrédito forteperanteas instituiçõeseumarelaçãodecapital ótima,afimdesuportarosnegóciosdaCompanhia emaximizar o valor aos acionistas. A Companhia controla sua estrutura de capital fazendo ajustes e adequando às condi-çõeseconômicasatuais.Paramanterestaestrutura,aCompanhiapodeefetuarpagamentodedividendoseretornodecapitalaosacio-nistas entre outros. A dívida líquida, por sua vez, corresponde ao total de contas a pagar (incluindo as parcelas de curto e longoprazos,conformedemonstradonobalançopatrimonial consolidado) subtraídodomontantedecaixaeequivalentesdecaixaetítulosevaloresmobiliários. Os índices de alavancagem financeira consolidados em 31 de dezembro de 2016 e 2015 estão demonstrados a seguir:

2016 2015Contas a pagar por aquisiçãode controladas (dinheiro) (videNota 8.2) (3.358) (23.798)Caixa e equivalentes de caixa (Nota 4) 23.534 10.043Títulos e valoresmobiliários (Nota 4) 29.125 30.635Direitos líquidos / (-) Dívida líquida 49.301 16.880Contas apagar por aquisiçãode controladas (ações) (videNota 8.2) (157) (27.989)Patrimônio líquido (342.458) (387.715)

(342.615) (415.704)Índice dealavancagemfinanceira -14% -4%b)Riscosde liquidez: Para administrar a liquidezdocaixa sãoestabelecidaspremissasdedesembolsose recebimentos futuros,monito-radasdiariamentepelaáreade tesouraria, sendoqueosobjetivosdegestãodessemesmocaixapelaCompanhiapossuemasseguintesprioridades: i) Preservar o valor do capital investido; ii) Manter um nível de liquidez adequado aos compromissos assumidos; e iii)Obter umretorno adequadoda carteira de investimentos. A exposiçãodaCompanhia ao riscode liquidez está demonstrada a seguir:

Consolidado31/12/2016 31/12/2015

Ativosfinanceiros0-12

meses>12

meses Total0-12

meses>12

meses TotalCaixa e equivalentede caixa 23.534 - 23.534 10.043 - 10.043Títulos e valoresmobiliários 29.125 - 29.125 30.635 - 30.635Contas a receber 10.004 107 10.111 26.871 51 26.922Impostos a recuperar 13.918 12.477 26.395 13.342 - 13.342Outros recebíveis departes relacionadas - 4.539 4.539 - 4.629 4.629Depósitos judiciais - 551 551 - 977 977Contas a receber por alienaçãode investimento 4.096 75 4.171 5.679 2.000 7.679Outros ativos 3.271 23 3.294 3.710 68 3.778Total 83.948 17.772 101.720 90.280 7.725 98.005PassivosfinanceirosFinanciamentos - - - 1 - 1Fornecedores 2.597 - 2.597 2.348 - 2.348Obrigações trabalhistas 13.337 - 13.337 13.212 - 13.212Impostode rendae contribuição social 4.832 7.768 12.600 7.704 11.949 19.653Outras obrigações tributárias 3.620 43 3.663 4.873 43 4.916Dividendos apagar 701 - 701 2.454 - 2.454Outras contas a pagar compartes relacionadas 34 - 34 3 - 3Contas pagar por aquisições de corretoras 3.515 3.515 45.905 5.882 51.787Provisões para demandas judiciais - 4.166 4.166 - 2.407 2.407Outros passivos 2.701 237 2.938 1.624 10 1.634Total 31.337 12.214 43.551 78.124 20.291 98.415c)Riscodecrédito:ACompanhiae suascontroladas restringemaexposiçãoa riscosdecréditoassociadosatítulosevaloresmobiliários,efetuando seus investimentos em instituições financeiras avaliadas como de primeira linha e com remuneração em títulos de curtoprazo. Com relação às contas a receber, a Companhia restringe a sua exposição a riscos de crédito pormeio de vendas para uma baseampladeclientes. Em31dedezembrode2016,nãohavia concentraçãode riscodecrédito relevanteassociadoa seguradoras. d) Riscode taxade juros:DecorredapossibilidadedeaCompanhiae as suas controladas sofreremganhosouperdasdecorrentesdeoscilaçõesde taxas de juros incidentes sobre seus ativos. Visando àmitigação dessetipode risco, a Companhia e suas controladas buscamdiver-sificar aaplicaçãode recursosemtermospós-fixadas.As taxasde juros contratadas sobreaplicaçõesfinanceiras estãomencionadasnaNota 4.Análise de sensibilidade: A Companhia está exposta a taxas de juros flutuantes substancialmente às variações da taxa CDI queremunera suas aplicações financeiras em Certificado de Depósito Bancário, títulos de renda fixa e fundos de investimentos de títulospúblicos. Comafinalidadedeverificar a sensibilidadedo indexadornas aplicaçõesfinanceiras àsquais aCompanhia estavaexpostaem31dedezembrode2016, foramdefinidos três cenáriosdiferentes. CombaseemprojeçõesdemercadodivulgadaspeloBancoCentral,foi obtida a projeção do CDI para os próximos 12 meses através de informações disponíveis no mercado à época do encerramentodestasdemonstraçõesfinanceiras,cujamédiafoide11,53%eestedefinidocomocenárioprovável;apartirdestataxa, foramcalculadasvariações de 25% e 50%. Para cada cenário foi calculada a “receita financeira bruta”, não levando em consideração a incidência de tri-butos sobreos rendimentos das aplicações. Essa análise foi efetuada combasenasdiretrizes da InstruçãoCVMnº475/08. A exposiçãodaCompanhia ao riscode liquidez está demonstrada a seguir:

Operação Risco Cenário provávelCenário possível -

stress25%Cenário remoto

- stress50%Redução nos rendimento sobre aplicações financeiras em12meses (*) - cenários comreduçãoda taxade juros CDI 4.414 (1.104) (2.207)Aumento nos rendimentos sobre aplicações financeiras em12meses (*) - cenários comaumentoda taxade juros CDI 4.414 1.104 2.207

(*) No Consolidado, em31 de dezembro de 2016, a soma das aplicações financeiras classificadas como equivalentes de caixa e títulose valoresmobiliários era deR$52.218 (R$40.678em31dedezembrode2015).Mensuraçãodo valor justo: ComexceçãodasContas apagarporaquisiçãodecorretoras, em31dedezembrode2016não foramefetuadosajustesnosdemais instrumentosfinanceiros,poisseusvalorescontábeisaproximam-sedosrespectivosvalores justos.Hierarquiadevalor justo:ACompanhiautilizaaseguintehierarquiapara determinar edivulgar o valor justode instrumentosfinanceiros pela técnica de avaliação:Nível 1 - Preços cotados (nãoajustados)emmercados ativos para ativos e passivos idênticos.Nível 2 - Inputs, exceto preços cotados, incluídas noNível 1, que são observáveispara o ativooupassivo, diretamente (preços) ou indiretamente (derivadodepreços).Nível 3 - Inputs, para o ativo oupassivo, quenãosão baseados emdados observáveis demercado (inputs nãoobserváveis). Em31dedezembro de 2016, o nível de hierarquia do valorjustopara os instrumentosfinanceiros são comosegue:

ConsolidadoNível 1 Nível 2 Nível 3

Aplicaçõesfinanceiras (classificadas comoequivalentes de caixa etítulos e valoresmobiliários) - 52.218 -Contas a pagar por aquisiçãode corretoras (emdinheiro) - - 3.358Contas a pagar por aquisiçãode corretoras (emações) - - 157As conciliações dos saldos iniciais e finais dos instrumentos financeiros classificados no Nível 3 da hierarquia de valor justo são como segue:

Contas apagar por aquisiçãoSaldoem31/12/2014 (189.114)Pagamentos emdinheiro 22.624Pagamentos emações 25.331Ganhos comvalor justode instrumentos - resultadodoexercício (Nota 19) 54.127Alienaçãode investimentos 35.244Outros 1Saldoem31/12/2015 (51.787)Pagamentos emdinheiro 18.119Pagamentos emações 24.228Ganhos comvalor justode instrumentos - resultadodoexercício (Nota 19) 5.822Outros 44Saldoem31/12/2016 (3.515)Metodologiaparacálculodovalor justodascontasapagarporaquisiçãodecorretoras:Osvalores justosdosearn-outssãodeterminadoscombase emmúltiplos de lucro líquido das corretoras, apurados durante a vigência dos contratos de aquisição, que variamentre três equatro anos. Os lucros são projetados considerando premissas de crescimento de receitas, influenciadas pelos indicadores crescimentodemercado segurador e histórico das corretoras. As despesas são projetadas de acordo inflação ou acompanhando o comportamentodas receitas (nos casos de despesas variáveis). Por fim, os valores futuros das parcelas de earn-out são descontados utilizando-se dametodologiaWAAC.Astaxasdedesconto, fontesde informaçõesedemaispremissasestãoemlinhacomoquefoiutilizadonostestesdeimpairment, divulgados naNota 8.1. Em31de dezembro de 2016, a Companhia e suas controladas não possuíamquaisquer operaçõesestruturadas com derivativos, contratos a termo, operações de swap, opções, futuros oumesmo operações de derivativos embutidosem outros produtos, de forma que não há qualquer risco associado às políticas de utilização de instrumentos financeiros derivativos.14. Patrimônio líquido: 14.1. Capital social: Em 31 de dezembro de 2016, o capital social subscrito e integralizado era de R$348.386(R$ 318.386 em 31 de dezembro de 2015) excluindo os custos com emissão de ações nomontante de R$30.533 (mesmo valor em 31de dezembro de 2015), representado por 7.657.970 ações ordinárias (5.172.939 ações ordinárias em 31 de dezembro de 2015), sendo310.167mantidasemtesouraria (mesmaquantidadeem31dedezembrode2015), nominativas e semvalor nominal, conforme segue:

31/12/2016 31/12/2015

Acionista Quantidadedeações%

Participação Quantidadedeações%

ParticipaçãoAções emcirculação (freefloat) 5.216.098 68 3.752.703 73Sócios Fundadores 478.659 6 576.912 11Sócios Corretores (adquiridos pós-IPO) 1.653.046 22 533.157 10

7.347.803 96 4.862.772 94Tesouraria 310.167 4 310.167 6

7.657.970 100 5.172.939 100DeacordocomoseuEstatutoSocial, aCompanhiaestáautorizadaaaumentaroseucapital social atéo limitedeR$1.200.000, indepen-dentemente de reforma estatutária, mediante deliberação do Conselho de Administração. No exercício findo em 31 de dezembro de2016, foramemitidas2.485.031ações, semvalornominal (3.505.077ações,em31dedezembrode2015,aovalordeR$1,quantidadesantes do grupamento). Amutaçãodas ações emcirculaçãoé conforme segue:

Ações ValorSaldoem31dedezembrode2014 93.750.355 318.38410/03/2015Exercício BônusAWF, Carraro, Índico, Fazon, Proaxi, SHTeUmbria 2.907.235 224/04/2015Exercício Bônus Economize 165.482 -10/07/2015Exercício Bônus ZPS 198.536 -14/09/2015Exercício Bônus Kalassa 233.824 -Total de ações emitidas 3.505.077 2Grupamentodeações (a) (92.392.660)Movimentaçãodoexercício (88.887.583) 2Saldoem31dedezembrode2015 4.862.772 318.386

Ações Valor26/01/2016Bônusde subscriçãoAWFeSHT 17.970 -28/03/2016Aumentode capital (b) 2.337.540 30.00013/06/2016Bônusde subscriçãoÔmega, Triunfo,Umbria e ZPS 53.509 -27/09/2016Bônusde subscrição Indico e Triunfo 76.011 -

2.485.030 30.000Saldoem31dedezembrode2016 7.347.803 348.386(a)Nodia19deoutubrode2015,conformeaprovadoemAssembleiaGeralOrdinária (AGO),asaçõesdaCompanhiapassaramaserne-gociadasdeformagrupadaapartirdodia19denovembrode2015(grupamentode20açõespor1).Sendoassim,as103.458.790açõesordináriasemitidaspelaCompanhiapassaramarepresentar5.172.939deaçõesdamesmaclasse.Amovimentaçãorepresentaexclusi-vamenteajustedonúmerodeações, semqualquer alteraçãoemcondiçõesfinanceiras oupatrimoniais daCompanhia. (b)OConselhodeAdministração, em reunião realizada no dia 26 de janeiro de 2016, deliberou o aumento de capital da Companhia, dentro do limitedecapital autorizado,nomontantedeR$50.000, sendoR$20.000destinadoa reservadecapital,medianteaemissãode2.337.540no-vasaçõesordinárias,nominativas,escrituraise semvalornominal, aopreçodeemissãodeR$21,39poração, subscritase integralizadasmediante: -moedacorrentenacional,àvista; - capitalizaçãodecréditosdetidosporacionistascorretorescujosaditivosaoscontratosdecessão de quotas, contendo o valor de seus respectivos créditos, foramaprovados emAssembleia Geral Extraordinária da Companhiarealizadanaquelamesmadata. Os acionistas com interesse aexercer o seudireito de subscriçãotiveram30diasdadatadeaprovaçãopara fazê-lo. Com o término desse prazo, o limite máximo de ações foi subscrita. 14.2. Dividendos: O estatuto social da Companhiaestabelece umdividendomínimoobrigatório de 25% calculado sobre o lucro líquido anual, ajustado na formaprevista pelo artigo 202da Lei nº 6.404/76. Não houve lucro para apuração de pagamento de dividendos nos exercícios findos em31 de dezembro de 2016 e2015. 14.3. Reserva de Capital: Foi homologado, pelo Conselho deAdministração em26de janeiro de 2016, o aumento de R$20.000destinadosà contade reservadecapital, nos termosdoartigo182, §1º, alínea “a”, da Lei nº6.404/76, ratificadopeloaportede capital,formalizado na ata sumária do conselho de administração, realizada em28demarço de 2016. 14.4. Plano de opções para compra deações e bônus de subscrição:AAssembleia Geral Extraordinária ocorrida no dia 25 demarço de 2010 aprovou o Plano deOutorga deOpçãodeCompraouSubscriçãodeAçõesOrdinárias deEmissãodaCompanhia (“PlanodeOpçãodeAções” “StockOptions”) e, desde15de junhode2010, tal planovemsendooutorgadopormeiode“InstrumentoParticulardeOutorgadeOpçãodeCompradeAções”,para os seus administradores e empregados. São elegíveis os membros do Conselho de Administração, diretores, gestores, gerentes,consultores e empregados da Companhia, bem como de outras sociedades pertences ao Grupo BR Insurance, ou, ainda, pessoas queprestemserviçosàCompanhiaouasociedadespertencentesaoGrupoBR Insurance.Onúmero totaldeaçõesdestinadasaoPlanonãopoderá ultrapassar o limite de 5%do total de ações de emissão da Companhia, sem considerar o capital autorizado. Para participar doprograma, o participante deve ser formalmente indicado pelo Comitê que administra o plano e deverá assinar o Termo de Adesão aoPlanodeOpçãodeAções. Apresentamos abaixo as opções outorgadas até 31dedezembrode2014:

ConselhodeAdministração Diretoria executiva FuncionáriosNúmerodemembros 5 3 2

i. Data daoutorga14/06/2010 - 24/07/2012 -15/01/2013 - 21/10/2013

15/06/2010 - 8/11/2011 -15/01/2013 15/01/2013

ii. Quantidadedeopçõesoutorgadas 1.367.600 2.420.100 112.500

iii. Prazopara queasopções setornemexercíveis

20%a cada anoapartir de 15de junhode2011

20%a cada anoapartir de15de junhode2011e20demaiode2012em funçãodasmetasdedesempenhodefinidasno início de cadaexercício

deopção

20%a cadaanoapartir de 31de janeiro de2013, em funçãodasmetas dedesempenhodefinidas no início de cada

exercício deopção

iv. Prazomáximopara exercício30dias apóso términodoprazo

de carência30dias apóso términodoprazo

de carência30dias apóso términodoprazo

de carênciav. Preçodeexercício das opções(em reais) R$0,01 R$0,01 R$0,01vi. Opçõesnãoexercidas (132.000) (1.272.340) (10.650)vii. Opções exercidas (812.932) (901.760) (41.850)viii. Saldo 422.668 246.000 60.000ix. Grupamentodeações (401.534) (233.700) (57.000)x. Saldopós grupamento 21.134 12.300 3.000A Companhia reconheceu as opções de ações outorgadas como reserva de capital com contrapartida no resultado do período corres-pondente, proporcionalmente às vigências dos contratos. Em 31 de dezembro de 2016, o saldo registrado era de R$ 25.346, porémnão houve despesas desta natureza durante os exercícios de 2016 e 2015. Como determina o Pronunciamento Técnico CPC 10 (R1)- Pagamento Baseado emAções, o valor justo das opções foi determinado na data da outorga e está sendo reconhecido pelo períodode aquisição do direito (vesting period). 14.4. Bônus de subscrição:Os bônus de subscrição emitidos pela Br Insurance conferem aosseustitulares - antigos sóciosdas sociedadescorretorasadquiridas -odireitodesubscreverumnúmerodeaçõesordináriasdeemissãoda Companhia a ser determinado em função de: (i) um múltiplo discricionário do lucro líquido recorrente das corretoras adquiridasconforme a estratégia de crescimento por aquisições e (ii) do preçomédio das ações da Companhia apurado nos últimos 90 pregõesna BM&FBovespa imediatamente anteriores à realização da reunião do Conselho de Administração da Companhia que homologará aconversão dos Bônus emações. Os bônus de subscrição foram emitidos comoparte do preço de aquisição das Corretoras de Segurosa ser liquidadoemações. As aquisições foram feitas através deumaparcela à vista e três ouquatroparcelas anuais variáveis deacordocom o desempenho das corretoras adquiridas. Os bônus serão gradualmente convertidos em ações de emissão da BR Insurance porumperíododetrêsaquatroanosnovencimentodasparcelasapagardaaquisição.Ovalor justodobônusdesubscriçãoépartedopro-cesso demensuração de contas a pagar por aquisição. Na eventualidade de não haver saldo a pagar em função de baixa performancedas corretoras os bônus de subscrição terão valor zero e serão cancelados. 14.5. Ações em tesouraria: Em reunião realizada em 2 desetembro de 2013, o Conselho de Administração aprovou o Programa de Recompra de Ações da Companhia (“Recompra de Ações”),com vigência de 365 dias findos em1º de setembro de 2014 e ematendimento às disposições da Lei nº 6.404/76 e da Instrução CVMnº10/80, conformealterada, oConselhodeAdministração, emreunião realizadanodia1° de setembrode2014, aprovoua renovaçãodo respectivoPrograma,queagoravigoraráaté31deagostode2015.Ovolumedeaçõesadquirido foi inferior a10%do total deaçõesemcirculação, respeitandoo limiteprevistona instruçãoCVMnº10/1980.Até31dedezembrode2014,aCompanhiaadquiriu163.935ações ordinárias (equivalentes a 3.278.700 ações anterior ao grupamento) ao custo total de R$36.822, sendo 121.145 (equivalentes a2.422.900121.145açõesanterioraogrupamento)doPrimeiroProgramadeAçõeseoutras42.790 (equivalentesa855.800açõesantesdo grupamento) do Segundo Programade Recompra. As ações serãomantidas em tesouraria para futuro cancelamento ou alienaçãopelovalordemercado.Asaçõesemtesouraria têmcomovalordemercadoR$6.250eovalorcontábildeR$36.827em31dedezembrode 2016 (R$6.265 e R$36.827, respectivamente, em 31 de dezembro de 2015). Abaixo demonstramos amovimentação e o saldo deações empoder daCompanhia:

2015Saldono início doexercício 6.203.358Grupamentodeações (5.893.191)Saldonofinal doexercício 310.167Nãohouvemovimentaçãodacontanoexercíciofindoem31dedezembrode2016.14.6. Lucrobásicoediluídoporação:Olucrodiluí-doporaçãoécomputadode formasemelhanteaobásico,excetoqueasaçõesemcirculaçãosãoadicionadas,para incluironúmerodeações adicionais queestariamemcirculação se as ações compotencial de diluição atribuível às opções de comprade ações eos bônusdesubscriçãotivessemsidoemitidasduranteos respectivosperíodos, utilizandoopreçomédioponderadodasações.A tabelaa seguirapresenta o cálculo do lucropor açãobásico ediluído.Numeradorbásico 2016 2015Prejuízopara ostitulares de ações ordinárias (96.131) (109.537)Denominador básico (emmilhares de ações)Média ponderadadonúmerodeações 6.709 4.842Prejuízo básicopor ação - em reais (14,33) (22,62)NumeradordiluídoPrejuízo aostitulares de ações ordinárias (96.131) (109.537)Denominador diluído (emmilhares de ações)Média ponderadadonúmerodeações 6.709 4.842Opçõesde ações 728 728Bônusde subscrição 13 1.642Média ponderadadiluídadonúmerodeações 7.451 7.212Prejuízo diluídopor ação - emreais (12,90) (15,19)15. Receitas líquidas


Receitas deprestaçãode serviços (líquidade cancelamentos) 12.490 - 144.378 205.208(-) Tributos sobre serviços prestados (1.828) - (12.257) (14.445)Receita líquida 10.662 - 132.121 190.76316. Remunerações, encargos sociais e benefícios


Salários epró-labores (15.457) (10.537) (53.520) (54.903)INSS (3.395) (2.154) (10.436) (14.466)FGTS (1.266) (761) (4.257) (5.305)Provisãode férias (inclui encargos) (2.371) (665) (4.094) (5.352)Provisãode13ºSalario (inclui encargos) (1.143) (465) (2.774) (3.377)Outros (3.147) (1.880) (12.977) (15.545)

(26.779) (16.461) (87.378) (98.948)17. Serviços contratados


Assessoria contábil (913) (762) (971) (1.272)Consultoria jurídica (3.384) (5.176) (4.226) (5.806)Auditorias e serviços de revisão (1.048) (2.174) (1.048) (2.174)Informática (2.375) (3.022) (4.278) (5.090)Intermediaçãodenegócios (189) - (6.400) (13.695)Outros (3.094) (2.050) (6.480) (11.501)Total (11.003) (13.184) (23.403) (39.539)18.Outras despesas operacionais líquidas Controladora Consolidado

2016 2015 2016 2015Despesas comocupação (4.558) (2.892) (7.250) (6.691)Serviços de concessionárias de serviços públicos (591) (471) (2.129) (3.255)Materiais de consumo (950) (757) (1.690) (2.057)Despesas compropagandaemarketing (354) (1.985) (943) (3.613)Tributos, taxas eoutras contribuições (836) (475) (2.015) (1.029)Cofins/INSS (Nota 6b) 3.555 - 9.286 -Serviçodeentregade correspondência (674) (334) (1.096) -Despesas comviagens e transporte (894) (1.090) (1.870) (3.673)Provisãopara créditos de liquidaçãoduvidosa eoutrasperdas de contas a receber (Nota 5) 1.843 - (5.698) (14.230)Provisãopara créditos de liquidaçãoduvidosadeoutros recebíveis - - - (2.432)Provisãopara demandas judiciais (216) (102) (2.445) (2.623)Outras perdas com investimentos - dividendodesproporcionais (1.401) (5.165) (1.401) (4.935)Baixa de imobilizado - (2.148) - (3.007)Outras despesas eperdas (1.770) (639) (4.705) (8.412)Total (6.846) (16.058) (21.956) (55.957)19. Resultadofinanceiro Controladora ConsolidadoReceitafinanceira 2016 2015 2016 2015Rendimentos detítulos e valoresmobiliários 2.070 481 6.170 3.396Reversãode valor justodepassivos de contas a pagar por aquisiçãode corretoras 5.822 54.127 5.822 54.127

Outras receitasfinanceiras 7.139 4.562 5.249 2.06615.031 59.170 17.241 59.589

Resultado com instrumentosfinanceiros - garantias (Nota 7) - - 1.123 (10.373)Despesasfinanceiras - juros (204) (258) (649) (1.153)

14.827 58.912 17.715 48.06320. Seguros: Segueabaixoquadrodemonstrativodas responsabilidades e valores cobertos pelos seguros contratadospelaCompanhiaem31dedezembrode2016:ModalidadedeSeguros Cobertura Final da vigênciaResponsabilidade civil profissional (E&O) R$10.000 19/10/2017Responsabilidade civil administradores (D&O) R$50.000 01/11/201721. Eventos subsequentes: Incorporaçãode controladas: Em09demarçode2017, foi realizada aAssembleiaGeral Extraordinária queaprovou a incorporação daAplick, Base Brasil, Coelho, Neval e Sebrasul pela Companhia, comas consequentes extinções das subsidiá-rias, semaumentodocapital social daCompanhia eemissãodenovas ações. AAssembleia aindaautorizouaDiretoria daBR InsuranceCorretora apraticar os atos necessários à efetivaçãoda incorporaçãoe regularizaçãoda situaçãoperante aos órgãos competentes.

André Luis deMouraPires - Contador - CRC1SP255386/O-1Diretoria ConselhodeAdministração

DeclaraçãodaDiretoria sobreoRelatóriodosAuditoresEmconformidade comoartigo25, § 1º, incisoVda InstruçãoCVM480/2009, aDiretoria declara que revisou, discutiue concorda comas opiniões expressas no relatório dos auditores independentes em relação àsDemonstrações Financeiras daCompanhia referente aotrimestrefindoem31dedezembrode2016.

SãoPaulo, 21demarçode2017Stephanie Jerg Fazis -Diretora Financeira, de controles edeRelações com Investidores

Luiz Robertode SallesOliveira -Diretor PresidenteDeclaraçãodaDiretoria sobre asDemonstrações Financeiras

Emconformidadecomoartigo25,§1º, incisoVIda InstruçãoCVM480/2009,aDiretoriadeclaraquerevisou,discutiueconcordoucomasDemonstrações Financeiras daCompanhia referente ao trimestrefindoem31dedezembrode2016.

SãoPaulo, 21demarçode2017Stephanie Jerg Fazis -Diretora Financeira, de controles edeRelações com Investidores

Luiz Robertode SallesOliveira - Diretor Presidente

Relatório doAuditor Independente sobre asDemonstrações Financeiras Individuais eConsolidadasAos acionistas, Conselheiros eAdministradores daBR InsuranceCorretorade Seguros S.A.Opinião:Examinamosasdemonstraçõesfinanceiras individuaiseconsolidadasdaBRInsuranceCorretoradeSegurosS.A. (Companhia),identificadas como controladora e consolidado, respectivamente, que compreendem o balanço patrimonial em 31 de dezembro de2016eas respectivasdemonstraçõesdo resultado, do resultadoabrangente, dasmutaçõesdopatrimônio líquidoedosfluxosde caixapara o exercício findo nessa data, bem como as correspondentes notas explicativas, compreendendo as políticas contábeis significati-vas e outras informações elucidativas.Opinião sobre as demonstrações financeiras individuais: Emnossa opinião, as demonstraçõesfinanceiras individuais acima referidas, apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posição patrimonial e finan-ceira da BR Insurance Corretora de Seguros S.A. em 31 de dezembro de 2016, o desempenho de suas operações e os seus fluxos decaixa para o exercício findo naquela data, de acordo com as práticas contábeis adotadas no Brasil. Opinião sobre as demonstraçõesfinanceiras consolidadas: Emnossa opinião, as demonstrações financeiras consolidadas, acima referidas, apresentamadequadamen-te,emtodososaspectos relevantes,aposiçãopatrimonialefinanceiraconsolidadadaBR InsuranceCorretoradeSegurosS.A.em31dedezembro de 2016, o desempenho consolidado de suas operações e os seus fluxos de caixa consolidados para o exercício findo nessadata,deacordocomaspráticascontábeisadotadasnoBrasilecomasnormas internacionaisderelatóriofinanceiro (IFRS)emitidaspeloInternationalAccountingStandardsBoard (IASB).Baseparaopinião:Nossaauditoria foi conduzidadeacordocomasnormasbrasileirase internacionaisdeauditoria.Nossas responsabilidades, emconformidadecomtaisnormas, estãodescritasna seçãoa seguir intitulada“Responsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras individuais e consolidadas”. Somos independentes emrelação à Companhia e suas controladas, de acordo com os princípios éticos relevantes previstos no Código de Ética Profissional doContador e nas normas profissionais emitidas pelo Conselho Federal de Contabilidade, e cumprimos comas demais responsabilidadeséticasdeacordocomessasnormas.Acreditamosqueaevidênciadeauditoriaobtidaésuficienteeapropriadapara fundamentarnossaopinião. Principais assuntos de auditoria: Principais assuntos de auditoria são aqueles que, em nosso julgamento profissional, foramosmais significativos em nossa auditoria do exercício corrente. Esses assuntos foram tratados no contexto de nossa auditoria das de-monstraçõescontábeis individuaiseconsolidadascomoumtodoenaformaçãodenossaopiniãosobreessasdemonstraçõescontábeisindividuaiseconsolidadase,portanto,nãoexpressamosumaopiniãoseparadasobreessesassuntos. • Consolidaçãodas informaçõescontábeis - uniformidadeno reconhecimentodas receitasoperacionais (Notasexplicativas2.1.1, 2.2.5, 2.2.12) - ControladoraeCon-solidado:ACompanhiaéumaholding resultanteda fusãoeaquisiçõesdecorretorasdeseguros,quenãonecessariamente temproces-sosdenegóciose informaçõescontábeispadronizadas, fatoquepodeelevaros riscosnosprocessosdepreparaçãodasdemonstraçõesfinanceiras individuaiseconsolidadas, incluindoaquelesassociadosao reconhecimentodas receitasoperacionais.Considerandoqueasreceitaseo resultadodas investidas são relevantesparaasdemonstraçõesfinanceiras individuaise consolidadasequeessas investidasestão sujeitas a diferentes estruturas operacionais, bemcomoanecessidade deharmonizaçãodas práticas contábeis, consideramosoprocessoderegistroecapturadasreceitas,oprocessodeconsolidaçãoeaapuraçãodoresultadodaequivalênciapatrimonial comoumassunto significativo para a nossa auditoria. Como nossa auditoria conduziu esse assunto:Obtivemos o entendimento sobre os prin-cipais controles internos relacionados ao processo de consolidação das receitas operacionais das corretoras, as composições analíticasporcorretoradasreceitasoperacionaisdecomissões,conciliadascomossaldoscontábeise,pormeiodeamostragem,aplicamostestessobresuaexistência.Efetuamosprocedimentosdeconfirmaçãodesaldospendentesderecebimento juntoàsseguradoraseavaliamosos critérios de reconhecimento de receitas e os critérios para constituição de provisão para perdas das comissões a receber. Recalcu-lamos o resultado da equivalência patrimonial e avaliamos as divulgações efetuadas pela Companhia nas demonstrações financeirasindividuais e consolidadas. • Recuperabilidade de ativos - ágio - Controladora e Consolidado: Conforme descrito nas Notas Explica-tivas nº 2.2.8 e 8.1, a BR Insurance registra ágio decorrente de aquisições de investimentos cuja recuperabilidade está fundamentadana expectativa de geração de lucros futuros. A BR Insurance avalia anualmente e/ou quando da existência de indicadores de perdas aprobabilidadedaocorrênciadesses lucros futurosbemcomoaspremissas eestimativasqueosdeterminam, tais comoa rentabilidadedas Unidades Geradoras de Caixa (UGCs), as taxas de crescimento dos negócios, as projeções de fluxo de caixa e as respectivas taxasde descontos aplicadas sobre os fluxosfinanceiros esperados e base para os estudos de imparidade. Essas estimativas são preparadaspor empresa especializada em avaliações dessa natureza e revisadas pela Companhia de acordo com o definido pela estrutura degovernança. Devido às incertezas e ao alto grau de julgamento inerentes à determinação dessas premissas e estimativas, a relevânciadovalordoágioreconhecidocontabilmenteeo impactoqueeventuaismudançasnaspremissasdessasestimativaspoderiamgerarnasdemonstrações financeiras individuais e consolidadas e no valor do investimento registrado pelométodo da equivalência patrimonial

nas demonstraçõesfinanceiras daControladora, consideramosesse assunto significativopara anossa auditoria.Comonossaauditoriaconduziuesseassunto:Obtivemosoentendimentosobreosprincipais controles internos relacionadosaoproces-so de elaboração, revisão e aprovação das premissas e estimativas base para a elaboração dos estudos de imparidade pela Companhia.Comoauxíliodenossosespecialistasemfinançascorporativas,avaliamosaspremissaseametodologiautilizadanosestudos,bemcomoavaliamos a razoabilidade e consistência dos dados e premissas utilizados na preparação dos referidos estudos, tais como taxas de cres-cimentoe taxasdedesconto,emrelaçãoàspráticasusuaisnomercado.Efetuamosacomparaçãodasprojeçõesdeexercíciosanteriorescomos resultados reais.Osnossosprocedimentosdeauditoria incluíramtambémaavaliaçãodasdivulgaçõesefetuadasnasdemonstra-çõesfinanceiras individuais e consolidadasdescritasnaNotaExplicativan°8.1. • Provisõesepassivos contingentes - trabalhistas, cíveisefiscais - ControladoraeConsolidado:Conformedescritonanotaexplicativanº12, aCompanhia e suas investidasestãoenvolvidas emdemandas judiciais cíveis, fiscais e trabalhistas, bem como emarbitragens e ações judiciais envolvendo os ex-sócios das companhias in-vestidas controladas, e constitui provisãoparaessespassivos contingentes.Devidoà relevânciadasaçõesemcurso, às suas complexida-des, o alto grau de julgamento envolvido na avaliação e estimativas para a mensuração das Provisões para Passivos Contingentes e oimpacto desses valores nas demonstraçõesfinanceiras individuais e consolidadas e no valor do investimento registradopelométododaequivalênciapatrimonial nasdemonstraçõesfinanceirasdaControladora, consideramosesseassuntocomorelevanteparaanossaaudi-toria. Como nossa auditoria conduziu esse assunto: Obtivemos o entendimento sobre o andamento processual das causas judiciaisjuntoaodepartamento jurídicodaCompanhia.Nessaárea,osnossosprocedimentos incluíramaanálise,poramostragem,daadequaçãodamensuração e reconhecimento da provisão e dos passivos contingentes, quanto às constituições, reversões, suficiência da provisão,risco processual das causas com valores relevantes, bem como dados e informações históricas. Comparamos a probabilidade de perdaavaliadapelaAdministração comaconfirmação formal efetuada junto aos assessores jurídicos externos. Para os valoresmais significati-vos,envolvemosnossosespecialistas legaisparaentendimentodoméritoerazoabilidadedos julgamentosdaCompanhiaemrelaçãoaosriscos, valores eprobabilidadesdeêxitoenvolvidosnas ações.Osnossosprocedimentosdeauditoria incluíram, também,aavaliaçãodasdivulgações efetuadas nas demonstrações financeiras individuais e consolidadas descritas na Nota Explicativa n° 12. Outros assuntos:Demonstraçõesdovaloradicionado:Asdemonstrações individualeconsolidadadovaloradicionado (DVA) referentesaoexercíciofindoem31dedezembrode2016, elaboradas sob a responsabilidadeda administraçãodaCompanhia, e apresentadas como informação su-plementar para fins de IFRS, foram submetidas a procedimentos de auditoria executados em conjunto coma auditoria das demonstra-çõesfinanceirasdaCompanhia. Paraa formaçãodenossaopinião, avaliamos seessasdemonstraçõesestãoconciliadas comasdemons-traçõesfinanceiras e registros contábeis, conformeaplicável, e se a sua formae conteúdo estão de acordo comos critérios definidos noPronunciamento Técnico CPC 09 - Demonstração do Valor Adicionado. Emnossa opinião, essas demonstrações do valor adicionado fo-ramadequadamente elaboradas, em todos os aspectos relevantes, segundo os critérios definidos nesse Pronunciamento Técnico e sãoconsistentesemrelaçãoàsdemonstraçõesfinanceiras individuais e consolidadas tomadasemconjunto.Outras informaçõesqueacom-panhamasdemonstraçõesfinanceiras individuais e consolidadas eo relatório doauditor:AAdministraçãodaCompanhia é responsá-vel por essas outras informações que compreendem o Relatório da Administração. Nossa opinião sobre as demonstrações financeirasindividuaiseconsolidadasnãoabrangeoRelatóriodaAdministraçãoenãoexpressamosqualquer formadeconclusãodeauditoria sobreesses relatórios.Emconexãocomaauditoriadasdemonstraçõesfinanceiras individuaiseconsolidadas,nossa responsabilidadeéade leroRelatório daAdministração e, ao fazê-lo, considerar se esse relatório está, de forma relevante, inconsistente comasdemonstraçõesfi-nanceiras ou com nosso conhecimento obtido na auditoria ou, de outra forma, aparenta estar distorcido de forma relevante. Se, combase no trabalho realizado, concluirmos que há distorção relevante no Relatório da Administração, somos requeridos a comunicar essefato.Não temosnada a relatar a este respeito.Responsabilidadesda administraçãoeda governançapelas demonstraçõesfinanceirasindividuais e consolidadas: A Administração é responsável pela elaboração e adequada apresentação das demonstrações financeirasindividuais deacordo comaspráticas contábeis adotadasnoBrasil e as demonstraçõesfinanceiras consolidadasdeacordo comaspráti-cas contábeis adotadas no Brasil, e com as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) emitidas pelo International AccountingStandards Board (IASB), e pelos controles internos que ela determinou comonecessários para permitir a elaboração de demonstraçõesfinanceiras livres de distorção relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Na elaboração das demonstrações contá-beis individuais e consolidadas, a Administração é responsável pela avaliaçãoda capacidadede aCompanhia continuar operando, divul-gando, quando aplicável, os assuntos relacionados com a sua continuidade operacional e o uso dessa base contábil na elaboração dasdemonstrações financeiras, a não ser que a administração pretenda liquidar a Companhia e suas controladas ou cessar suas operações,

ou não tenha nenhuma alternativa realista para evitar o encerramento das operações. Os responsáveis pela governança da Companhiae suas controladas são aqueles com responsabilidade pela supervisão do processo de elaboração das demonstrações financeiras. Res-ponsabilidades do auditor pela auditoria das demonstrações financeiras individuais e consolidadas:Nossos objetivos são obter segu-rançarazoáveldequeasdemonstraçõesfinanceiras individuaiseconsolidadas, tomadasemconjunto,estão livresdedistorçãorelevante,independentementesecausadapor fraudeouerro,eemitir relatóriodeauditoria contendonossaopinião. Segurança razoáveléumaltonível de segurança,masnãoumagarantiadequeaauditoria realizadadeacordocomasnormasbrasileiras e internacionais deauditoriasempredetectamaseventuaisdistorções relevantesexistentes.Asdistorçõespodemserdecorrentesde fraudeouerroe sãoconsidera-das relevantesquando, individualmenteouemconjunto, possam influenciar, dentrodeumaperspectiva razoável, asdecisõeseconômi-cas dos usuários tomadas combase nas referidas demonstrações financeiras. Como parte da auditoria realizada de acordo comas nor-masbrasileirase internacionaisdeauditoria,exercemosjulgamentoprofissionalemantemosceticismoprofissionalaolongodaauditoria.Alémdisso:• Identificamoseavaliamosos riscosdedistorção relevantenasdemonstraçõesfinanceiras individuaiseconsolidadas, inde-pendentemente se causada por fraude ou erro, planejamos e executamos procedimentos de auditoria em resposta a tais riscos, bemcomo obtemos evidência de auditoria apropriada e suficiente para fundamentar nossa opinião. O risco de não detecção de distorçãorelevante resultantede fraudeémaiordoqueoprovenientedeerro, jáquea fraudepodeenvolveroatodeburlaros controles internos,conluio, falsificação, omissão ou representações falsas intencionais. • Obtemos entendimento dos controles internos relevantes para aauditoria para planejarmos procedimentos de auditoria apropriados nas circunstâncias,mas, não, comoobjetivo de expressarmos opi-niãosobreaeficáciadoscontroles internosdaCompanhiaesuascontroladas.• AvaliamosaadequaçãodaspolíticascontábeisutilizadasearazoabilidadedasestimativascontábeiserespectivasdivulgaçõesfeitaspelaAdministração.• Concluímossobreaadequaçãodouso,pelaadministração,dabasecontábil decontinuidadeoperacional e, combasenasevidênciasdeauditoriaobtidas, seexisteuma incerte-za relevante em relação a eventos ou condições que possam levantar dúvida significativa em relação à capacidade de continuidadeoperacional da Companhia e suas controladas. Se concluirmos que existe uma incerteza relevante, devemos chamar atenção emnossorelatório de auditoria para as respectivas divulgações nas demonstrações contábeis consolidadas ou incluir modificação em nossa opi-nião, se as divulgações forem inadequadas. Nossas conclusões estão fundamentadas nas evidências de auditoria obtidas até a data denosso relatório. Todavia, eventos ou condições futuras podem levar aCompanhia e suas controladas anãomais semanterememconti-nuidade operacional. • Avaliamos a apresentação geral, a estrutura e o conteúdo das demonstrações financeiras, inclusive as divulga-ções, e seasdemonstraçõesfinanceiras individuais e consolidadas representamas correspondentes transaçõeseoseventosdemaneiracompatível comoobjetivode apresentação adequada. • Obtemosevidência de auditoria apropriada e suficiente referente às informa-çõesfinanceiras das entidades ou atividades de negócio do grupo para expressar umaopinião sobre as demonstraçõesfinanceiras indi-viduais e consolidadas. Somos responsáveis pela direção, supervisão e desempenho da auditoria do grupo e, consequentemente, pelaopiniãodeauditoria. Comunicamo-noscomos responsáveispelagovernançaa respeito, entreoutrosaspectos,doalcanceplanejado,daépoca da auditoria e das constatações significativas de auditoria, inclusive as eventuais deficiências significativas nos controles internosque identificamosdurantenossostrabalhos.Fornecemostambémaosresponsáveispelagovernançadeclaraçãodequecumprimoscomasexigências éticas relevantes, incluindoos requisitos aplicáveis de independência, e comunicamos todosos eventuais relacionamentosou assuntos que poderiam afetar, consideravelmente, nossa independência, incluindo, quando aplicável, as respectivas salvaguardas.Dos assuntos que foramobjetode comunicação comos responsáveis pela governança, determinamos aqueles que foramconsideradoscomomais significativosnaauditoria dasdemonstrações contábeis doexercício corrente eque, dessamaneira, constituemosprincipaisassuntos de auditoria. Descrevemos esses assuntos emnosso relatório de auditoria, amenos que lei ou regulamento tenha proibido di-vulgaçãopúblicadoassunto, ouquando, emcircunstâncias extremamente raras, determinarmosqueoassuntonãodeve ser comunica-do em nosso relatório porque as consequências adversas de tal comunicação podem, dentro de uma perspectiva razoável, superar osbenefícios da comunicaçãoparao interessepúblico.

SãoPaulo, 21demarçode2017.

KPMGAuditores IndependentesCRC2SP014428/O-6

FernandoAntonioRodriguesAlfredoContador CRC1SP252419/O-0

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